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Crisis financiera



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    Durante las últimas tres décadas, las crisis
    financieras han ocasionado turbulencias en los mercados
    financieros. El impacto ha sido devastador en muchas
    economías. Los problemas de deuda externa, de las bolsas
    de valores, de quiebras bancarias, hiperinflaciones y volatilidad
    de los tipos de cambio han sido comunes no sólo en los
    países emergentes sino también en países
    como Estados Unidos, Japón y Europa. Los desajustes en la
    esfera de la producción y circulación se
    manifiestan con profundidad a raíz de la ruptura del
    sistema monetario internacional LA CRISIS FINANCIERA

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    Las crisis bancarias que desembocan en crisis financieras debe
    enmarcarse en el proceso de desregulación y
    liberalización de los sistemas financieros nacionales, que
    consiste en la eliminación CAUSAS DE LA CRISIS FINANCIERA
    Las crisis financieras, pueden i r precedidas de crisis
    monetarias, crisis de endeudamiento externo, crisis
    bursátiles y crisis bancarias.

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    (Gp:) En realidad, las crisis bancarias son resultado de la mayor
    competitividad de los servicios que of recen los intermediarios
    financieros en mercados altamente integrados a escala mundial,
    así como de la participación de los intermediarios
    no bancarios. CAUSAS DE LA CRISIS FINANCIERA

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    EFECTOS DE LA CRISIS FINANCIERA En los años 30 más
    de mi l bancos estadounidenses se declararon en quiebra.
    Más recientemente, sorprende la caída del
    índice Nasdaq4, en el transcurso de un año, a
    partir de marzo de 2000, cuando el precio de los títulos
    de la nueva economía se desplomó en cerca de un
    noventa por ciento, iniciando un proceso de recesión
    económica mundial, después de un periodo de casi
    diez años de crecimiento de la economía de
    EUA

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    Las quiebras bancarias en Tailandia, Indonesia, Corea del Sur y
    Japón tuvieron un costo para el Fondo Monetario
    Internacional cercano a los cien mil millones de dólares;
    las de los bancos de Escandinavia al inicio de los noventa y las
    de América Latina (México, Argentina, Brasil, y
    Venezuela), son las más importantes en la última
    década del siglo XX. EFECTOS DE LA CRISIS FINANCIERA

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    Algunas de las circunstancias que intervinieron en la crisis de
    los 90 son los siguientes: Después de una severa
    reducción de los préstamos internacionales a
    raíz de la crisis de la deuda externa en través de
    instrumentos financieros de mayor riesgo. El ritmo de crecimiento
    de los flujos de capi tal externo por medio de los mercados de
    valores y la inversión extranjera de cartera 12
    superó con amplitud el del PIB nacional, gestándose
    una asimetría entre la tasa del crecimiento
    económico general. La relación entre el crecimiento
    económico y su financiamiento no necesariamente es
    simétrica. Entre éstas destaca el enorme f lujo de
    capitales a escala internacional generada por las operaciones
    fuera de balance de los bancos, que buscan oportunidades de
    rentabilidad.

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    Algunas de las circunstancias que intervinieron en la crisis de
    los 90 son los siguientes: La integración y
    globalización financieras hacia un mercado único,
    homogéneo, permanente e ininterrumpido de 24 horas al
    día, son resultado de la revolución
    tecnológica en las comunicaciones Las últimas
    experiencias de las crisis financie ras, muestran al menos dos
    lineamientos en común: primero, el sistema bancario no
    puede quebrar tan fácilmente como una industria en
    bancarrota; segundo, el sistema financiero de un país
    representa el ahorro de una sociedad Otro elemento que debe ser
    anal izado es la creciente participación de China en el
    mercado internacional.

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    Algunas de las circunstancias que intervinieron en la crisis de
    los 90 son los siguientes: El impacto de los flujos de capi tal a
    escala internacional en las economías emergentes y el
    comportamiento de la inversión extranjera directa en
    dichas economías, distorsionan las estructuras productivas
    internas en la fase donde los sistemas económicos inician
    su integración al proceso global.

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    EL MERCADO FINANCIERO GLOBAL En lo que son los mercados de
    valores, las burbujas especulativas han emergido como un
    fenómeno persistente. Los valores adquieren un precio que
    difícilmente tiene que ver con su realidad. Los
    índices de cotizaciones se elevan y luego se desploman.
    Los cambios estructurales más fuertes han sido la
    innovación financiera y los cambios organizados del
    mercado de valores segmentado a una red unitaria.

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    LA PRIMERA CRISIS DEL SIGLO XXI (Gp:) Michael Camdessus, director
    gerente del FMI hasta fines de los 90, expresó en 1995 que
    México era el primer país en el contexto de la
    mundialización de los mercados financieros que presentaba
    una crisis de tal magnitud. La crisis bancaria mexicana que
    desembocó en una crisis financiera con efectos en otros
    países latinoamericanos fue la pauta para nuevos programa
    de estabilización del FMI y la alternativa para otros
    países que cayeron en situación similar.

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    INDICADORES DE DESEMPEÑO DE LA BANCA: El crecimiento de la
    cartera vencida con respecto a la cartera total , o coeficiente
    de cartera vencida de la banca comercial , así como las
    dificultades tanto para constituir reservas preventivas como para
    la capitalización, hicieron necesaria la
    intervención del gobierno, que hizo intervenir al Fobaproa
    y al Procapte.

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    Mercado financiero global Inicio de la década de los 80
    Surge el fenómeno “burbuja especulativa”
    Variaciones o modificaciones que se consideran excesivas en los
    precios de los productos

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    Los niveles de cotización siempre se elevan y se desploman
    Cuando las cotizaciones caen es el momento en el que explota la
    burbuja esto se puede deber a diversos factores los cuales nos
    llevan a desatar una crisis. Fin de una fase eufórica en
    el mercado. Cambio de tendencia en un ciclo de económica
    favorable. coyuntura Adopción de medidas monetarias o
    presupuestales que ahuyente el dinero de la bolsa de valores
    Acontecimiento económico o político
    imprevisto.

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    Los cambios estructurales mas fuertes Innovación
    financiera Cambios organizados del mercado de valores segmentado
    a una red unitaria

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    Cuando analizamos las resientes crisis bancarias y financieras
    que se llevaron a cabo por muchos motivos, principalmente por la
    desregulación y liberación de los sistemas
    financieros nacionales y el incremento de los intermediarios no
    bancarios, así como el elevado número de
    operaciones que se realizan mediante instrumentos financieros,
    llegamos a preguntarnos: ¿Qué pasa con los mercados
    financieros nacionales?

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    Entre los años 1980 y 1996 hubo 150 crisis que afectaron a
    150 países Caída del producto interno bruto
    Centralización y concentración del capital

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    “La Nueva Economía”

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    Primera Crisis del Siglo XXI Michael Camdessus expresó en
    1995 México es el primer país que presenta una
    crisis de tal magnitud. “es preciso que todos los
    países aprendan de esta experiencia y se preparen para
    enfrentar situaciones similares. En toda crisis se mezclan los
    peligros y las oportunidades; ya que hemos neutralizado el
    peligro inmediato, aprovechando ahora las
    oportunidades”

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    El entorno de la crisis, el rescate y la extranjerización
    Plan Brady Tuvo como objetivo aliviar la crisis de la deuda
    latinoamericana al alentar a los bancos a renegociar parte de esa
    deuda y a prolongar los vencimientos; y la firma del Tratado de
    Libre Comercio de América del Norte, permitieron que
    México volviera a obtener créditos en el mercado
    internacional de capitales. La banca mexicana a pesar de un
    entorno favorable presentaba ciertos desajustes; los
    préstamos impagados de los bancos crecieron a una tasa
    mayor que el PIB. Los problemas de capitalización se
    empeoraron y existía un alto nivel de endeudamiento en
    empresas privadas, bancos comerciales y banca de
    desarrollo.

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    El año 1994 fue muy difícil para México, ya
    que a los problemas antes mencionados se le sumaron los aumentos
    significativos en la tasa de interés de los Estados
    Unidos, la disminución de flujo de capital hacia
    México. Por otra parte las reservas del banco de
    México se fueron agotando con la depreciación del
    peso mexicano, que profundizo lo complejo de la crisis bancaria
    existente en esos momentos. La crisis financiera particularmente
    en el sector bancario se manifestó en el crecimiento de
    los préstamos impagados, en las dificultades para
    constituir reservas preventivas y en los problemas de
    capitalización del sistema bancario. Desde entonces se han
    presentado alianzas estratégicas y fusiones como
    opción para enfrentar la competencia y las necesidades de
    recapitalización.

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    Primera etapa 1989-1994 Caracterizada por la “crisis de los
    tesobonos” o “la crisis de la deuda interna”,
    acompañada de la insolvencia de las empresas, la banca
    comercial y la banca de desarrollo . “Se denominó
    tesobonos debido a que el gobierno ante la inminencia de que el
    pánico hiciera que los inversionistas sacaran su dinero
    del país, emitió un gran volumen de obligaciones a
    corto plazo que lo llamó TESOBONOS que estaban denominados
    en dólares y que por lo tanto eran inmunes a las
    devaluaciones. “

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    IPAB Ante el peligro del colapso y de insolvencia, el banco de
    México activo el rescate a través del Fondo
    Bancario de Protección al Ahorro, hoy instituto para la
    protección del ahorro bancario IPAB. “organismo
    descentralizado de la administración pública
    federal que garantiza los depósitos bancarios de dinero,
    así como los préstamos y créditos a cargo de
    las instituciones” Esta etapa de la crisis estuvo
    caracterizada por la ampliación de la competencia del
    sistema bancario mexicano. Así mismo, el problema de los
    préstamos impagados y los aumentos de la tasa de intereses
    de los EE.UU los cuales hicieron más atractivo invertir en
    activos de ese país que en activos de los mercados
    emergentes.

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    Segunda etapa 1995-2001 Al proporcionarse las medidas de rescate
    bancario que permitieron capitalizar a los bancos y sanear los
    préstamos impagados la caída en el financiamiento
    fue de 37.4% en 1995. El panorama en 1998 y 1999 fue similar. No
    obstante de las encuestas de evaluación del mercado se
    obtuvieron los siguientes resultados: La gran mayoría de
    las empresas no utilizaron créditos durante 1998. (62.7%
    en promedio). La disponibilidad de crédito parece haber
    aumentado durante el primer semestre, para caer posteriormente,
    sobre todo en el tercer trimestre.

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    Las principales razones de dieron las empresas para no utilizar
    financiamiento, por orden de importancia fueron: El nivel de las
    tasas de interés. La reticencia excesiva por la banca a
    extender créditos. La incertidumbre sobre la
    situación económica. Las empresas que obtuvieron
    créditos para 1998 lo destinaron principalmente a
    financiar capital de trabajo, reestructuración de pasivos
    y a la inversión. La principal fuente de financiamiento de
    las empresas fueron sus proveedores, seguida por la banca
    comercial.

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    Indicadores de desempeño de la banca Resulta interesante
    destacar que el promedio de margen financiero de la banca
    mexicana (5.8) es muy cercano al de la estadounidense (5.96) y el
    de Canadá es de solo 3.9. Cabe también
    señalar que en 1990 los activos de la banca comercial de
    México ascendían a una cifra apenas cercana a la
    del quinto banco más grande de los EE.UU.

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    Ahora nos hacemos la siguiente pregunta: ¿Qué
    significado tienen estos porcentajes si el crédito
    bancario ha disminuido?

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    Los servicios bancarios son una fuente de recursos que los bancos
    han incrementado de manera notable. El saneamiento de la cartera
    o de los préstamos impagados han contribuido en gran
    medida a mejorar el balance de los bancos. Un componente
    importante del activo de los bancos es el pagaré
    gubernamental que respalda los pasivos vendidos a FOBAPROA. Las
    fusiones han contribuido a mejorar su capitalización y
    esto se refleja en los indicadores de productividad.

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    Coeficiente de cartera vencida de la banca El crecimiento de la
    cartera vencida con respecto a la cartera total así como
    otros aspectos, hicieron necesaria la intervención del
    gobierno, que hizo intervenir a: PROCAPTE

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    El FOBAPROA actuó como una ventanilla de créditos
    para que los bancos con problemas en su posición
    financiera pudieran solventar sus obligaciones financieras de
    corto plazo. El PROCAPTE ,orientado a apoyar a las instituciones
    con problemas temporales de capitalización, tiene como
    objetivo garantizar su solvencia. “Aunque el banco central
    intervino para salvar la situación lo hizo a un costo
    económico, social y político muy alto. El proceso
    de alianzas estratégicas entre grupos financieros y bancos
    extranjeros ha sido muy lento.”

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    5 La crisis asiática

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    Desde hace un par de décadas china ha venido
    experimentando una transculturización tanto a nivel
    sociales como a nivel económicos, estos cambios en el
    mercado financiero pueden catalogarse como históricos; no
    solo se a cambiado los artículos y el sistema de comercio
    tradicional. Esto sea conseguido con las reformas de mercado y la
    integración a la economía mundial lo que ayuda al
    crecimiento de la producción y se incrementan el comercio
    y la inversión. A consecuencia de esto a pasado a ser
    junto a estado unido un factor decisivos en la economía
    mundial. La crisis económica afecto principalmente a
    Tailandia, Malasia e Indonesia y produjo un gran deterioro en su
    sistema financiero y principalmente sector bancario, la principal
    causa fue la falta de liquidez bancaria.

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    •El fortalecimiento del dólar en comparación
    de la moneda japonesa a mitad de la década de los noventa
    causo un aumento de confianza por el mercado americano
    coincidiendo con una expansión continúa de la
    demanda interna y crecientes presiones inflacionarias en el
    sudeste de Asia. La falta de liquidez puede explicarse de la
    siguiente manera: •Por el uso de tasas de interés
    fija o cuasi fijas durante largos periodos de tiempo desde 1990
    hasta 1995, este hecho propicio un rápido, sostenido
    (sostenido en un una línea de tiempo mas no en una
    línea de tiempo productivo) y el crecimiento en las
    exportaciones y el comercio intrarregional; siendo Tailandia,
    Malasia e Indonesia fueron los mayores beneficiarios. Todo esto
    fue posible ya que el dólar fue una moneda débil y
    ampliamente inestable en la línea de tiempo que va desde
    1985 hasta 1995.

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    Países como Indonesia, Malasia y Tailandia, cuyos tipos de
    cambio eran muy cercanos al dólar, comenzaron a
    experimentar un agudo incremento en sus tasas efectivas reales de
    intercambio, trayendo consigo un descenso abrupto de las
    exportaciones. Para aplacar rápidamente esta
    situación fue necesario que los gobiernos y el FMI
    inyecten recursos de salvamento. Por su parte Corea de sur
    sufrió grandes problemas en su relación de
    intercambio producto de una sobre-oferta que condujo a una
    drástica caída en el precio de los semiconductores.
    Lo que causo que países como Tailandia desde 1990-1996
    sufriesen una incremento en la demanda interna lo cual incremento
    las importaciones lo que a su vez causo un déficit de casi
    7% del PIB.

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    Esta carencia de capital atrajo en su momento una gran cantidad
    capital extranjero, los cuales se sentían seguros por la
    presencia de bajas tasas de riesgos y alto rendimiento. Muchos
    inversionistas asumieron que seria dinero. Los organismos
    financieros internacionales realizaron un foro económico
    sobre Asia para responder a las siguientes interrogantes:
    “¿Podría haberse evitado la crisis de Asia si
    se hubieran respetado los principios de Basilea? ¿Se puede
    hacer algo para evitar que se produzcan situaciones similares
    burbujas del precio de los activos, distorsiones
    macroeconómicas y fallas de infraestructura – en
    otras regiones? ¿Qué enseñanzas se pueden
    extraer de la crisis? Pero como contra parte las empresas
    domesticas y grupos financieros fueron impulsados a endeudarse en
    el mercado interno. El sector financiero carecía de normas
    de prudencia y supervisión adecuadas. Los bancos y otras
    instituciones financieras no cumplían los requisitos en
    materia de suficiencia de capital y la supervisión distaba
    mucho de los 25 principios básicos del Comité de
    Basilea.”

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    6 De Rusia a Argentina pasando por Brasil y Turquía

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    6.1 Rusia A nivel mundial existen agencias y organizaciones que
    se encargan de evaluar y calificar el nivel de riesgo de las
    instituciones bancarias; la más importante en este ramos
    es International Bank and Credit Analisys. Esta agencia en el
    año 1997 emitió una serie de informen en el cual se
    expresaba que los bancos rusos presentaban dificultades, esta
    anomalía afectaba a casi 200 bancos; dicho hecho se
    presento desde la transición de bancos estatales a bancos
    privados o a de compañías particulares o de
    individuos.

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    Se pudo saber que Quizá uno de los problemas más
    graves de los bancos rusos es la relación con las empresas
    industriales y la exposición concentrada de sus porta
    folios con las mismas. Un ejemplo de él lo es el banco
    Menatep que forma parte del grupo Rosprom, los préstamos
    en su mayoría han sido ofrecidos a una de las
    compañías más grandes que concentra todo lo
    relacionado con e l petróleo, Yukos, a través de
    préstamos colaterales.

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    El concepto de grupos financieros industriales en el sistema
    bancario de Rusia presenta una estrecha relación entre los
    bancos más importantes con dichas industrias. El Alfa
    -Bank se relaciona con el Consorcio del Grupo Alfa; el banco
    Unixim con el grupo Interros, otro grupo es el banco Rossiyski y
    Kredit y el Banco Inkom.

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    La transición económica de Rusia causo grandes
    expectativas pero un sistema bancario que poseía
    regulaciones muy débiles, cuya cantidad y calidad de la
    información era variable y el nivel de
    desinformación considerable; la legalidad fue muy
    difícil de determinar y los accionistas pequeños y
    medianos eran muy cambiantes. La pésima adecuación
    de su sistema bancario a las normas regulatorias internacionales
    propicio que instituciones (gran números de ellas procede
    de bancos alemanes y de otros inversionistas europeos). La
    desinformación de los propios bancos y la
    legislación contable rusa nunca cumplieron los estrictos
    requisitos de prudencia exigidos por las normas de International
    Accounting Standards.

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