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El mercado latinoamericano de valores



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    Hoy en día como podemos ver América Latina se ha
    convertido en estos últimos tiempos en el principal
    destino de la inversión de las empresas españolas
    en el exterior. Como cabe mencionar las empresas españolas
    han sido una de las principales inversoras en la región
    después de las de EE.UU. Según datos del Gobierno
    español la inversión bruta de 1993 a 2007 asciende
    a 130.000 millones de Euros. De forma paralela a la presencia
    empresarial española en América Latina se han
    generado otras iniciativas de alto valor financiero para nuestra
    actividad empresarial en dicho continente.
    Introducción

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    En diciembre de 1999 comenzaron las operaciones en Latibex, el
    Mercado de Valores Latinoamericanos en euros, después de
    un año de preparación. Es un mercado autorregulado
    bajo la vigente Ley del Mercado de Valores español y
    autorizado por el Ejecutivo español con fecha 29 de
    octubre de 1999. Este es el caso de la puesta en marcha de
    Latibex, un nuevo mercado idóneo para canalizar
    eficazmente las inversiones europeas hacia
    Latinoamérica.

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    Historia y Origen de la Bolsa (Gp:) La bolsa se ha convertido en
    los últimos tiempos en una de las fórmulas de
    inversión más populares a la hora de destinar
    nuestros ahorros. Esto se debe a las plusvalías que se
    generaron a finales de los años 90, muchos inversores
    acudieron a la bolsa de valores pensando que esta era una fuente
    inagotable de recursos. Cuando la burbuja bursátil
    explotó, mucha gente perdió gran parte de los
    ahorros invertidos pensando que las cotizaciones nunca se
    desplomarían. La bolsa de valores como institución
    tiene origen al final del siglo XV, en concreto en las ferias
    medievales de Europa Occidental, dónde se inició
    las transacciones de títulos de valores mobiliarios.

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    Historia y origen de la bolsa. La palabra bolsa surgió en
    la ciudad de Brujas (Bélgica) a finales del siglo XVI. Los
    comerciantes se reunían para llevar a cabo sus negocios,
    en un local que era propiedad de Van der Bursen (origen de la
    palabra bolsa, puesto que bürse significa bolsa en
    holandés. El término inglés de bolsa,
    “stock market", proviene del nombre de un mercado
    londinense de pescados y carnes del siglo XV llamado Stock
    Exchange, que recibió dicho nombre debido a que se
    había construido en un lugar en el que habían
    estado un par de pilotes que se utilizaban para castigar a los
    que cometían alguna ofensa.

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    Clasificación de los mercados financieros Estos mercados
    financieros se pueden clasificar en tres tipos perfectamente
    diferenciados:

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    La bolsa española y IBEX 35. La burbuja
    tecnológica. En la segunda mitad del año 2001, en
    la Bolsa española se aprecia una clara
    desproporción entre el deterioro de los resultados
    económicos y el derrumbe en las cotizaciones de los
    mercados financieros. Resultados económicos y el derrumbe
    en las cotizaciones de los mercados financieros. Independiente de
    las fuerzas exógenas que causan mínimos sucesivos,
    estos datos han llevado a la conclusión, que tal vez lo
    que haya que explicar y estudiar no es el desplome del presente,
    sino la subida del pasado. El año 2000 la Bolsa
    española, que posiblemente evidencia un optimismo
    desmesurado, se encuentra con un factor de decepción, la
    rentabilidad negativa creada por el mercado en general, que por
    otra parte resulta ser factor común de los mercados
    mundiales.

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    El análisis estadístico de lo que representa la
    contratación extranjera, refleja que la suma de compras y
    ventas de estos inversores en 1998 era del 43,9% del total del
    mercado continuo, en el 2000 fue del 54,6% lo que demuestra que
    más de uno de cada dos euros negociados mediante el
    Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE) tiene como
    origen un inversor no residente que procede en su mayoría
    de la Unión Europea y Estados Unidos La bolsa
    española y IBEX 35. La burbuja tecnológica.
    Según datos de la Bolsa de Madrid, tanto el selectivo
    IBEX-35 como el Índice General (IG) sufren caídas
    del 21,70% y 12,7% respectivamente, limitando sus pérdidas
    el Índice Total al 10,4%. El mal comportamiento de estos y
    otros índices, puede deberse a las inquietudes de los
    inversores acerca de algunos aspectos coyunturales del complejo
    mercado

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    MERCADO LATIBEX

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    Empresas componentes del Latibex   Las bolsas de valores
    tienen dos propósitos fundamentales: la
    institucionalización del capital y la tendencia a
    consolidarse como un mercado supranacional. En esta línea,
    el 1 de diciembre de 1999 comienzan las operaciones en Latibex.
    (Gp:) ¿Qué es Latibex? El Latibex es un mercado
    bursátil para valores latinoamericanos radicado en Madrid,
    España que opera desde diciembre de 1999. Está
    regulado por la Ley del Mercado de Valores española y
    forma parte del holding Bolsas y Mercados Españoles,
    (BME).

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    Los valores de las empresas de primera línea en
    América Latina:

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    Experiencia de intermediadores españoles

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    El Índice LATIBEX tiene las siguientes particularidades:
    1) Incorpora los valores más líquidos cotizados en
    el mercado latinoamericano. 2) El cálculo se realiza en
    tiempo real y a mercado abierto 3) Es un índice ponderado
    por capitalización (IPPC) como el IBEX-35, lo que quiere
    decir que, la influencia que produzca el movimiento de las
    cotizaciones de los componentes en el propio índice,
    variará de acuerdo con la magnitud de la empresa en
    cuestión valorada conforme a la expresión:
    valoración = precio de cotización x número
    de acciones. 4) Sirve como subyacente de los productos
    financieros derivados que se negocien en el Mercado
    Español de Futuros Financieros (MEFF).

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    Liquidación y custodia.   Todas las operaciones
    negociadas a través de Latibex se liquidan en el Servicio
    Compensación y Liquidación de Valores (SCLV)
    español, aunque dadas sus particularidades, se han
    introducido ciertas adaptaciones para establecer conexiones entre
    el mercado de origen (Latibex) y el mercado donde van a
    negociarse los valores (Bolsa de Madrid). Puede realizarse a
    través de dos modalidades:   1ª) Se basa en la
    conexión directa entre los Depósitos Centrales de
    los dos mercados, con simultáneas apertura de cuenta.
    2ª) Funciona a través de la existencia de una entidad
    enlace del valor incorporado al Latibex.

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    3. Contratación 2. Intermediarios 1. Acciones originales
    5. Costes 4. Liquidación 6. Especialistas Arbitraje

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    Evolución año 2008 La siguiente tabla recoge las
    cotizaciones registradas por el FTSE Latibex All Share resumidas
    en meses: Cotizaciones FTSE Latibex año 2008 El Latibex ha
    pasado de ser el indicador más rentable del mercado
    bursátil español en el primer semestre de 2008 a
    sufrir el fuerte impacto de la crisis financiera internacional,
    ya que inicia el año por encima de los tres mil puntos y
    lo cierra en mil setecientos. 

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    Foros Latibex El mercado de valores latinoamericanos que cotizan
    en euros en la Bolsa de Madrid (Latibex) celebra cada año
    en noviembre un foro que sirve de encuentro para inversores
    institucionales, españoles o europeos, intermediarios
    financieros, representantes de organismos internacionales, altos
    cargos gubernamentales y empresas cotizadas latinoamericanas y
    europeas. En este encuentro, los participantes exponen sus
    planteamientos estratégicos en el entorno de las
    economías latinoamericanas. Este foro se ha pasado a ser
    el más importante sobre América latina entre
    inversores e intermediarios europeos.

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    Mapa de empresas que componen el índice, el que haya
    más valores que empresas (32 compañías
    frente a 36 valores), se explica porqué hay
    compañías que tienen diferentes tipos de
    acciones.

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    Durante las jornadas de cada encuentro, empresas e inversores
    tienen la oportunidad de intercambiar información sobre
    sus títulos valores y los futuros proyectos que cada una
    de ellas trata de financiar en los mercados de valores europeos,
    a través de reuniones privadas “one to one”.
    En las últimas ediciones se han celebrado una media de 700
    reuniones, llegando a tomar forma de proyectos concretos de
    inversión, muchas de ellas.

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    Latinoamérica para el pequeño inversor El Latibex,
    organizado por las cuatro bolsas españolas con el objetivo
    de crear un punto de encuentro entre las empresas
    latinoamericanas con una capitalización de más de
    300 millones de euros y los inversores europeos. Para su
    seguimiento y análisis se calcula el índice FTSE
    LATIBEX All-Share, con base 1.000 a 1 de Diciembre de 1999.

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    Evolución de ambos índices en el largo y corto
    plazo:   En el largo plazo el Latibex fue mucho más
    rentable que el Eurostoxx, ya que en cinco años su
    rendimiento fue del 390% frente al 70% del europeo.

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    En los dos últimos años, el Eurostoxx arroja
    rentabilidades negativas, que se incrementaron en lo que va del
    año 2008, mientras que el Latibex muestra un rendimiento
    en dos años del 32%, pese a la caída del 7,8%
    durante el corriente año.   En el siguiente
    gráfico podemos observar de manera más clara esta
    evolución de rendimientos.

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    Estrategias y alianzas bursátiles El mercado Latibex, en
    el futuro, deberá tener en cuenta que en los principales
    mercados bursátiles europeos, los inversores están
    afianzando sus posiciones para beneficiarse de las ventajas
    competitivas que ofrece la región Latinoamericana, ayudado
    también en la actualidad por las mejoras
    tecnológicas, la introducción de nuevos productos,
    unificación de monedas y establecimiento de alianzas
    supranacionales. Hay dos hechos muy importantes que debemos tener
    en cuenta a la hora de evaluar la historia del éxito de
    las multinacionales españolas:   El primero, que el
    mercado bursátil español, en los primeros
    años del siglo XXI, acumulaba una capitalización
    tres veces mayor que la de General Electric. Viniendo de donde
    venimos, el salto ha sido realmente espectacular.   El
    segundo, que las compañías españolas de
    mayor volumen valen hoy en el mercado más que los
    más emblemáticos nombres del “capitalismo
    globalizado”. Sirva como ejemplo que, Telefonica y BSCH
    tienen hoy mayor valor que Siemens o WaltDisney y BBVA vale
    más que Merryl Lynch o Macdonald. Muchos analistas afirman
    que contar con multinacionales españolas que
    desempeñaran un papel relevante en la escena internacional
    fue durante décadas el sueño de varias generaciones
    de economistas y empresarios españoles.

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    INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA:
    1985-2000 El sueño de generaciones: Multinacionales
    Españolas las grandes empresas españolas se
    sintieron atraídas por las economías
    latinoamericanas Cada una de ellas tuvo sus motivos, su momento y
    su ciclo inversor en la región la inversión
    española en Latinoamérica es una crónica de
    éxito, y no sólo por la rentabilidad alcanzada sino
    también porque Latinoamérica ha conseguido elevar a
    la categoría de “multinacionales” a un grupo
    de compañías inicialmente españolas.

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    INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA:
    1985-2000 Durante muchos años las empresas
    españolas prácticamente no tienen presencia
    internacional. Aunque entre 1980 y 1990, la capitalización
    de la bolsa española se multiplica por 10, a principios de
    los 90, el valor de mercado de las compañías
    españolas cotizadas asciende a 85 mil millones de euros.
    El mercado español tiene una capitalización
    equivalente a la mitad del valor de General Electric. ay dos
    hechos muy importantes que debemos tener en cuenta a la hora de
    evaluar la historia del éxito de las multinacionales
    españolas:

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    1.- Que el mercado bursátil español, en los
    primeros años del siglo XXI, acumulaba una
    capitalización tres veces mayor que la de General
    Electric. Viniendo de donde venimos, el salto ha sido realmente
    espectacular. 2.- Que las compañías
    españolas de mayor volumen valen hoy en el mercado
    más que los más emblemáticos nombres del
    “capitalismo globalizado”. Sirva como ejemplo que,
    Telefónica y BSCH tienen hoy mayor valor que Siemens o
    Walt Disney y BBVA vale más que Merryl Lynch o Macdonald.
    La relación directa entre inversiones en
    Latinoamérica y crecimiento del valor del mercado
    bursátil español es evidente, y además
    coinciden en el tiempo. Las tasas a las que, entre 1995 y el
    año 2006, crece la capitalización de las empresas
    que han invertido en la región son realmente
    espectaculares. Según datos de la Bolsa de Madrid, el BSCH
    consigue que su capitalización aumente a una tasa
    acumulativa anual del 28,8%, BBVA al 24.9%, Telefónica al
    24.6%, Repsol al 14% y Endesa al 6%.

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    Latinoamérica tras la primera oleada de inversiones.
    Latinoamérica ha sido la reaparición de un renovado
    interés en la opinión pública
    española por esta región, hecho que se ha visto
    favorecido por las intensas corrientes de inmigrantes que hemos
    recibido como consecuencia de las sucesivas crisis
    políticas y económicas que se han producido en los
    últimos diez años. las inversiones de los
    años noventa reforzaron una relación en la que
    desde hacía varios siglos lo más importante era la
    melancolía y la influencia del pasado, tras éstas
    inversiones lo que ha surgido es un proceso de enriquecimiento
    mutuo de las sociedades de ambos lados del Atlántico. El
    impacto en la sociedad latinoamericana del proceso inversor
    español ha cambiado por completo las bases sobre las que
    durante siglos se asentaron las relaciones con
    Latinoamérica: “la madre patria”, “el
    puente a Europa”, etc. y se ha tomado una nueva imagen de
    España que despierta gran interés y
    admiración. América abre sus puertas a
    España, facilitando la inversión (excepto una
    pequeña alianza de varias naciones, guiadas por
    presidentes populistas) pero España cierra sus puertas a
    la inmigración, aun sabiendo que gran parte del buen
    comportamiento de su economía y sus elevadas tasas de
    crecimiento durante las dos últimas décadas.

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    INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA:
    1985-2000 La llegada de capital privado procedente de
    España ha supuesto una mejora en la calidad y
    accesibilidad a servicios como la electricidad y la
    telefonía. En este sentido, Telefónica ha realizado
    una importantísima inversión, tras haber dedicado
    21.8 mil millones de euros a la compra de empresas y mercados en
    la región e invertir otros 21 mil millones de euros en
    infraestructura y en nuevas líneas telefónicas.
    Así, ha duplicado las líneas fijas en Brasil, en
    Argentina y en Perú.

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    La botella medio llena

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    LA INDUSTRIA PETROLERA LATINOAMERICANA: UNA PERSPECTIVA A LARGO
    PLAZO.

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    Seguridad de Siniestros

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    El nacionalismo de los recursos naturales no renovables. El
    resurgimiento del nacionalismo en torno a recursos no renovables
    se manifiesta de diversas maneras en los principales
    países productores. Las ganancias sin precedente obtenidas
    en los ejercicios 2005 y 2006 y la alta liquidez acumulada por
    las grandes empresas petroleras internacionales han traído
    como consecuencia importantes incrementos impositivos, y el
    objetivo de retomar el control de sus recursos naturales ha hecho
    que muchos gobiernos incrementen su participación en
    proyectos extractivos.

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    Situación energética Latinoamericana

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    LOS PAÍSES LATINOAMERICANOS ANTE LA CRISIS
    FINANCIERA

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    Nuevo marco de las inversiones Españolas en
    Latinoamérica. El caso Argentino. Uno de los problemas
    más grandes con los que se han topado los mercados latino
    americanos ha sido la fuerte corrección del precio de las
    materias primas. Los países latinoamericanos y sus
    empresas han vivido de un flujo procedente de la venta De unas
    materias primas que cotizaban a precios históricos. Este
    nuevo marco de las inversiones Españolas en
    Latinoamérica no es mas que el Caso Argentino , que
    proviene El mercado español es especialmente sensible a lo
    que ocurre en América Latina, porque sus cuatro mayores
    valores; telefónica, Repsol, BSCH y BBVA; tienen una
    importante presencia en esta zona. Por este motivo el Ibex
    perforó sucesivamente sus mínimos anuales, cosa que
    sin la quiebra de argentina no hubiese ocurrido. Argentina es un
    país endeudado y falto de liquidez. No puede emitir
    más deuda pública porque nadie se la va a comprar,
    y está al borde de declararse en suspensión de
    pagos.

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    Situación de América Latina ante la crisis.

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