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Manual de estados financieros






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INTRODUCCIÓN (Gp:) El análisis de los estados financieros implica el uso de técnicas matemáticas simples, la comprensión de la contabilidad y la apreciación de la estrategia de negocio para obtener la posición actual y las perspectivas futuras de una empresa a través del estudio de sus estados financieros. Los resultados de estos análisis desempeñan un papel importante en las decisiones de crédito, análisis de la competencia y el desempeño gerencial.

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EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS El proceso de análisis consiste en aplicar un conjunto de técnicas e instrumentos analíticos a los estados financieros para deducir una serie de medidas y relaciones que son significativas y útiles para la toma de decisiones.

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Áreas principales de interés EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Se pueden señalar cinco áreas principales de interés: (Gp:) 1. La estructura patrimonial de la empresa (Gp:) 2. El fondo de maniobra y la liquidez a corto plazo (Gp:) 3. El flujo de fondos (Gp:) 4. El resultado económico de las operaciones (Gp:) 5. Rendimiento y rentabilidad

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Técnicas de análisis EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Comparación: Consiste en determinar las analogías y diferencias existentes entre las distintas magnitudes que contiene un balance y demás estados contables. 1 2 Porcentajes (análisis estructural): Disponiéndoles verticalmente se puede apreciar con facilidad la composición relativa de activo, pasivo y resultados.

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Técnicas de análisis EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Números índices: Consiste en estudiar la tendencia de cada grupo de cuentas o de éstas entre sí, tomando como base un ejercicio normal, o sea, que no presente grades variaciones. 3 Representación gráfica: Consiste en mostrar los datos contables mediante superficies u otras dimensiones conforme a ciertas normas y según se refiera al análisis estructural o dimensional de la empresa. 4

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EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Técnicas de análisis Ratios: Consiste en relacionar diferentes elementos o magnitudes que puedan tener una especial significación. 5 ¿Cómo deben ser los ratios? Los ratios deben utilizarse con prudencia y ordenadamente como una primera aproximación del análisis.

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EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los ratios se pueden clasificar: Relación Origen Unidad de medida Objeto Internos Externos Valor Cantidad Estático Dinámico Mixtos

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Balance de situación EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Está compuesto por: ACTIVO: Conjunto de bienes y derechos se le conoce con el nombre de Activo. Representa la estructura económica. Se puede dividir en dos : 1. Activo fijo: Está compuesto por elementos cuya conversión plena en liquidez requiere más de un año. Inmovilizado material Inmovilizado inmaterial Gastos amortizables Inmovilizado financiero TIPOS

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Balance de situación EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2. Activo circulante: Integrado por elementos patrimoniales activos que tienen la característica de ser dinero o convertirse en dinero, por operaciones normales de la empresa, en un plazo no superior a un año. Existencias Realizable Disponible Tipos Está compuesto por:

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Balance de situación EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PASIVO: Representa la estructura financiera. Podemos definir el pasivo del balance como el conjunto de recursos financieros de que dispone la empresa. Está compuesto por:

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Balance de situación EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2. Pasivo circulante: Es el exigible a corto plazo. Está integrado por deudas de la empresa con vencimiento no superior a un año. Proveedores, Acreedores, etc. Clasificación: Pasivo fijo: Comprende las deudas a largo plazo y el no exigible. Puede ser: Exigible a largo plazo. No exigible. Está compuesto por:

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Cuenta de pérdidas y ganancias A diferencia del Balance de Situación la Cuenta de Pérdidas y Ganancias informa de los ingresos y gastos de un período determinado de tiempo. Es el nexo de unión entre dos balances. El inicial y el final. EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

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Se pueden indicar 4 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL 1. Finalidad El análisis de la estructura financiera de la empresa consiste en investigar si las relaciones cuantitativas de las masas patrimoniales activas y pasivas del balance presentan o no posición de equilibrio financiero. El análisis consiste en un estudio de: La estructura De su evolución De las relaciones

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Se pueden indicar 4 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL 2. Estructura del activo Indicará el grado de inmovilización de los recursos que necesita la empresa, según sea el peso relativo de los dos grandes grupos, fijo y circulante, y de la composición de éstos. Inmovilización = Activo total Activo fijo Importancia del activo circulante = ___Activo total__ Activo circulante Amortización = _____Coste Activo fijo______ Amortizaciones acumuladas Los ratios utilizados son:

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Se pueden indicar 4 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL 3. Estructura del pasivo y el capital La estructura del endeudamiento de una empresa obedece a ciertas reglas, de tal forma que: si los capitales propios representan más de dos tercios del total de recursos, la empresa tiene una gran capacidad de endeudamiento; si representan más de la mitad, todavía puede recurrir a la obtención de préstamos. Importancia del capital propio = Capital total__ Capital propio Importancia del capital ajeno = Capital total__ Capital ajeno Los ratios esenciales:

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Se pueden indicar 4 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL 4. Relaciones de equilibrio entre las masas patrimoniales Desde un punto de vista dinámico, este equilibrio se dará cuando: La renovación de los elementos del activo se efectúa con toda normalidad a través del ciclo de explotación y gracias a la renovación de las fuentes de financiación correspondientes. La liquidez de la empresa permite hacer frente a los compromisos de pago adquiridos.

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1. La liquidez ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA Implica la capacidad puntual de convertir los activos el líquidos o de obtener disponible para hacer frente a los vencimientos a corto plazo La falta de liquidez puede suponer: • Una disminución de la rentabilidad. • Pérdida de control de la empresa. • Pérdida total o parcial del capital invertido. • Atrasos en el cobro de intereses y principal de sus créditos. • Pérdida total o parcial de las cantidades prestadas.

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2. Instrumentos del análisis de la liquidez y solvencia ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA Para diagnosticar la capacidad de liquidez de una empresa, los ratios más empleados son los siguientes: Prueba ácida = __Deudas acorto plazo___ Disponible mas realizable Tesorería = __Deudas inmediatas__ Disponible Liquidez = _Pasivo circulante_ Activo circulante

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2. Instrumentos del análisis de la liquidez y solvencia ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA Para diagnosticar la capacidad de liquidez de una empresa, los ratios más empleados son los siguientes: Solvencia = ___Deudas totales___ Activo neto total real Firmeza = __Activo neto real fijo__ Pasivo fijo Independencia financiera= __Neto patrimonial__ Deudas totales

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3. Rotaciones ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA Los índices de rotación de los activos circulantes dan la medida de la actividad comercial de la empresa. La frecuencia con que un determinado activo se transforma en otro de distinta naturaleza se denomina rotación. Período de rotac. de c/cobrar = ___________Ventas anuales____________ Saldo prom. clientes y efectos comerciales Rotac. de las existencias= __________Costo anual Ventas __________ Saldo prom. clientes y efectos comerciales

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Necesidades acíclicas EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA Recursos acíclicos 1. Son aquellos análisis financieros que reciben el nombre de Capitales permanentes. Recursos de tesorería 2. Son las fuentes de financiación adicionales a las que una empresa puede acudir.

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Necesidades acíclicas EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA Fondo de maniobra y capital de trabajo necesario 3. Los dos conceptos son totalmente diferentes, pues, contienen elementos distintos, y en la empresa existen por separado. La forma adecuada de calcular el capital permanente es:

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Fondo de maniobra y capital de trabajo necesario EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA Para analizar la variación del fondo de maniobra durante un período determinado, se debe calcular las variaciones respectivas de las dos partidas mencionadas: El fondo de maniobra puede ser negativo si las necesidades de capital de trabajo también lo son.

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EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA La situación de tesorería (Gp:) La situación de tesorería en una empresa básicamente es la diferencia entre: (Gp:) Su fondo de maniobra (Gp:) Las necesidades de capital de trabajo

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La situación de tesorería EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA (Gp:) las necesidades están formadas por: (Gp:) Las necesidades acíclicas (Gp:) El capital de trabajo Se puede representar las necesidades y los recursos de la siguiente forma:

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La situación de tesorería EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA (Gp:) El saldo resultante de disponible. (Gp:) c) (Gp:) Las necesidades de tesorería. (Gp:) a) (Gp:) Estas necesidades están representadas por la relación entre el capital de trabajo necesario y el fondo de maniobra disponible (Gp:) La gestión de tesorería. (Gp:) b) (Gp:) Su finalidad: Buscar recursos de tesorería adicionales para cubrir una situación deficitaria - Buscar la colocación adecuada para los recursos sobrantes. La incidencia final de todo este proceso sobre el saldo disponible vendrá dada por los recursos de tesorería adicionales conseguidos, o la resta, si se trata de la colocación de recursos en activos de tesorería y la situación de tesorería inicial.

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Aplicación de estos conceptos básicos en el análisis financiero EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA Tradicionalmente se ha presentado el fondo de maniobra a través de dos definiciones que se consideraban equivalentes: (Gp:) Diferencia entre capitales permanentes y activo fijo. (Gp:) 1. (Gp:) Diferencia entre activo circulante y pasivo circulante. (Gp:) 2.

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Ratios para el análisis estático del fondo de maniobra EL FONDO DE MANIOBRA. EL CAPITAL DE TRABAJO Y LA SITUACIÓN DE TESORERÍA 1. Activo circulante financiado por el fondo de maniobra. (Gp:) Cobertura de los stocks. (Gp:) 2. Relación con las ventas. 3.

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Precisiones a la definición de los F.G.O. LOS FONDOS GENERADOS POR LAS OPERACIONES. EL CASHFLOW. LA AUTODINANCIACION ¿Qué cifra de beneficios debemos tomar? 1. ¿Antes o después de impuestos? 2. ¿Antes o después de la distribución de beneficios? F.G.O. Autofinanciación

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Concepto de Cash-Flow LOS FONDOS GENERADOS POR LAS OPERACIONES. EL CASHFLOW. LA AUTODINANCIACION a) En sentido financiero o dinámico b) En sentido económico o estático Como la diferencia entre las entradas y salidas de dinero durante un ejercicio o período considerado. Como suma de las amortizaciones y el beneficio neto correspondiente al ejercicio o período considerado. Es igual al resultado contable corregido.

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Estado de origen y aplicación de fondos ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS. CUADRO DE FINANCIAMIENTO. fondos fijos: Se trata de masas patrimoniales que componen el inmovilizado y el pasivo a largo plazo (deudas), así como los recursos propios (capital y reservas). fondos circulantes: Son los representados por las masas patrimoniales de activo y pasivo cuando su grado de disponibilidad y exigibilidad, respectivamente lo es a corto plazo.

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Cuadro de financiación ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS. CUADRO DE FINANCIAMIENTO. Los principales empleos de recursos en la empresa Dado que el cuadro de financiación debe poner de manifiesto las políticas básicas de inversión y financiación que ha seguido la empresa durante un período determinado de tiempo que se está analizando, será necesario analizar: 1) En la mayoría de las empresas encontramos otro empleo muy importante constituido por las necesidades de capital de trabajo. 2) Las principales fuentes de recursos. 3)

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Ordenación de la cuenta de resultados ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Hay que tomar en cuenta que los costes se pueden clasificar en: Costes variables y costes fijos. Costes directos e indirectos.

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Análisis de los elementos que componen la cuenta de resultados y su evolución ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES (Gp:) Análisis de las ventas (Gp:) Análisis del coste de las ventas y del margen bruto (Gp:) Análisis de los gastos fijos o de estructura (Gp:) Análisis de los gastos financieros (Gp:) Análisis del resultado neto (Gp:) 1.- (Gp:) 5.- (Gp:) 3.- (Gp:) 4.- (Gp:) 2.- Los conceptos básicos a analizar son los siguientes:

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ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Análisis económico. Los conceptos de rendimiento y rentabilidad Concepto de rendimiento Beneficio antes de intereses e impuesto Activo total Tenemos pues el concepto de rendimiento expresado así: Análisis e interpretación del rendimiento. RENDIMIENTO = MARGEN SOBRE VENTAS x ROTACION DE ACTIVO

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ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Análisis económico. Los conceptos de rendimiento y rentabilidad Desarrollo del concepto de rendimiento El concepto de rotación de activo lo tenemos aquí desglosado en sus dos componentes: Circulante y fijo. En el activo circulante nos encontramos con la inversión en capital de trabajo. La rentabilidad de los capitales propios. Beneficio neto (deducidos los intereses) Capitales Propios 1) 2)

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ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Análisis económico. Los conceptos de rendimiento y rentabilidad Análisis de la relación entre rendimiento y rentabilidad (Gp:) F P: Fondos Propios  (Gp:) B A I T: Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (Gp:) B A T: Beneficio antes de impuestos (Gp:) B D T: Beneficio después de impuestos Para el desarrollo de las diferentes fórmulas se utilizará la siguiente nomenclatura:

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ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Desarrollo de la fórmula de rentabilidad: Análisis económico. Los conceptos de rendimiento y rentabilidad RENDIMIENTO = BAIT/ACTIVO = (BAIT/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO) 2) Multiplicando la expresión del rendimiento por dos cocientes iguales a la unidad tenemos: RENDIMIENTO = (BAIT/ACTIVO)/(FP/FP)*(BAT/BAT) 1) Cambiando de lugar los términos de la expresión, nos queda: RENDIMIENTO = (BAT/FP)*(FP/ACTIVO)*(BAIT/BAT) 3)

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ANÁLISIS DEL RESULTADO ECONÓMICO DE LAS OPERACIONES Análisis económico. Los conceptos de rendimiento y rentabilidad La primera relación de la fórmula es, precisamente, la rentabilidad. Despejando la rentabilidad, obtendremos: RENTABILIDAD BAT/FP = RENDIMIENTO*(ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT)  Sustituyendo el Rendimiento por su expresión desarrollada en (1), tenemos: 4) RENTABILIDAD BAT/FP = (BAIT/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO)*(ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT) 5)

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