Análisis del libro Crisis Financieras de Alicia Girón González (página 2)

A lo largo de varias décadas el Fondo Monetario
Internacional ha diseñado diferentes planes de
estabilización para Brasil, con el objeto de controlar la
hiperinflación y hacer frente al pago de la deuda externa.
Este ajuste económico afecto principalmente a la
población más pobre, que constituye el 40% de la
totalidad de la población y a la que le corresponde el 8%
del ingreso nacional. En contraste, el 8% de la población
de más alto ingreso recibe el 48% del ingreso nacional. Es
consecuencia no solo de las devaluaciones sino también de
las crisis bancarias que en buena medida derivan de la salida de
capitales.

El agotamiento de las reservas monetarias
internacionales por la salida del país de 30.000 millones
de dólares. Tres semanas después el gobierno
anuncia un programa de reducción de gastos y aumentos
impositivos del orden de 22.500 millones de
dólares.

Llego 1999 y los mercados observaron el lento progreso
en la reducción del déficit del sector
público, el capital siguió saliendo del país
y la crisis monetaria exploto. El real había caído
de 1,21 por dolor estadounidense a 2,05 dólares. El 8 de
marzo se anuncio un nuevo programa económico, mucho
más severo al anterior.

En febrero del 1999, el gobierno redujo la cantidad
destinada a las raciones de alimentos de 48 millones de
dólares (1998), a 23millones de dólares.
Además la subvención para el almuerzo escolar se
redujo en 35%. Esto afecto rigurosamente al sector más
pobre que son más de 8 millones, de los 160 millones de
habitantes del país.

La mayoría de los brasileños ya no
confían en la gestión económica del
gobiernom debido a la evolución desfavorable de varios
indicadores económicos:

• a) La deuda internacional de 230.000millones de
  dólares es la segunda del mundo.

b) Las corrientes netas de inversión extranjera
directa desde 1994 totalizan los 60.000 millones de
dólares. En 1997 y 1998 la inversión cartera
ascendió a 71.000 millones de dólares y salida de
ese mismo tipo de inversión fue de 68.000 millones de
dólares.

c) Brasil compra 60.000 millones de dólares de
bienes y servicios de los cuales 18.000 provienen de la
Unión Europea.

d) La recesión de Brasil reducirá la
demanda de exportaciones de otros países latinos
americanos y la devaluación ejercerá presión
en sus monedas.

e) América Latina, puede alcanzar una
recesión generalizada.

f) Los intereses pegados a la banca extrajera crecieron
en un 40% con relación al mismo periodo del
2000.

g) La salida de beneficios y dividendos creció
casi el 1000% hasta alcanzar los 700millones de dólares en
el mismo lapso.

h) El ingreso de capital externo para inversión,
necesario para el financiamiento del punto anterior,
caería entre 30 y 40% en 2001.

– Turquía

La crisis financiera en Turquía (2001) y la
fuerte devaluación que sufrió su moneda, era
increíble ya que estaba considerada como una de las
economías solidas de Asia. Por pertenecer a distintas
organizaciones internacionales, es miembro de la
Organización del Tratado del Atlántico del Norte
(OTAN) y de la Organización de Cooperación y
Desarrollo Económicos (OCDE) y aspira ingresar a la
Unión Europea.

Su economía es diversificada, basada en la
producción de textiles, siderurgia, maquinaria
eléctrica y equipos electrónicos, pero la fractura
petrolera de a finales de los años 90 ocasiono la
triplicación de los precios del petróleo y
Turquía no contaba con los recursos energéticos y
esto empeoro si situación económica.

Algunas facciones económicas extremistas fueron
alimentadas por Irán, pero también apoyo al
terrorismo urbano. Por conveniencia económica
Turquía apoyo a EUA y al Reino Unido en la
imposición de las zonas de exclusión aérea
en Iraq.

Por ser Turquía un país tercermundista que
no ha logrado la estabilidad económica y no quieren
acogerse a la disciplina fiscal que exigen los organismos
multilaterales para frenar el deterioro económico y el
caos financiero.

En 1999 Turquía intento adaptarse a las reglas
que dictan los tratados de la FMI para tener acceso a sus
créditos y así mejorar su débil
economía marcada por una inflación cercana al 100%
anual. Las características del acuerdo era un
requerimiento impuesto por el FMI y consiste en que el Banco
Central debería controlar el nivel de sus activos
domésticos netos (ADN). Pero ya anteriormente desde 1961
Turquía había firmado 17 acuerdos con el FMI y los
había incumplido todos.

Turquía desarrollo una economía artificial
basada en los créditos al exterior a intereses muchos
más bajos, para invertir en bonos gubernamentales, cuya
economía no dependía de la producción real
sino de la especulación financiera y del aprovechamiento
de la devaluación de la moneda. Luego el estado tuvo que
rescatar muchos bancos azotados por la crisis financiera
subsidiándolos, lo cual tuvo un costo altísimo
entre 15millones de dólares diarios.

La situación empeoro al presentarse una crisis
política, por la rivalidad entre el primer ministro y el
presidente. Afectado al mercado bursátil y a la divisa
turca, la moneda se devaluó en 3 años el 200%
frente al euro y al dólar. El ahorro era casi inexistente
ya que las personas preferían gastar su dinero antes de
que perdiera más valor. Mientras que las tasas de
interés de los prestamos eran altísimas y esto la
inversión y el crecimiento económico, de este modo
la gente prefirió tener depósitos en el exterior
antes que en bancos locales.

Asi se mantuvo un cuadro de creciente deterioro, similar
a los casos de los países del tercer mundo, alimentando
asi la improductividad, la ineficiencia y la
corrupción.

• Argentina

En abril de 1991 argentina establece un plan de
convertibilidad de su moneda el austral en relación con el
dólar, y el cual se fija de 10.000 por dólar
acompañado de grandes privatizaciones de empresas
públicas. La economía en argentina creció a
buen ritmo en la primera mitad de los noventa, reconociendo a su
ministro de finanzas Domingo Caballo como el mejor administrador
de finanzas del año 1992.

Sin embargo la crisis financiera Mexicana y
posteriormente la Brasileña, así como la
liberalización de la cuenta de capital de argentina,
daño hondamente la economía y creo incertidumbre y
fuga de capitales.

Los problemas en argentina comenzaron en el 2000, cuando
el gobierno adopto un plan económico preparado por el FMI.
Que bajaría las tasas de interés y
proporcionaría una expansión económica.
Mientras el FMI negociaba el paquete de ayuda con el gobierno,
las tasas de interés subieron en grandes parte del mundo.
Por la excesiva seguridad que le había brindado el plan,
argentina sufrió una crisis de confianza, los precios se
elevaron aun mas y fue un evidente fracaso del consejo
monetario.

El presidente argentino convoco a enfrentar la
situación económica invitando a la unidad nacional.
Expuso que se podía resolver la crisis sin recurrir a
préstamos externos, que no se gaste un peso más de
lo que se recauda, que solo se pague con lo que tenemos, mediante
una distribución equitativa y justa de esos recursos y de
las reducciones consiguientes:

La primero medida es utilizar plenamente esta
herramienta que es el impuesto de las transacciones financieras,
eliminando todas exenciones y yendo a las tasas máximas
autorizadas por la ley. Tomando integralmente este impuesto a
cuenta de IVA y de ganancias, de tal forma que sea una
herramienta para erradicar la evasión de impuestos, pero
que no signifique aumento de costos para quienes cumplen con el
pago de los 2 impuestos básicos: IVA y
Ganancias.

La segunda medida es la bancarización obligatoria
para todos los salarios, pensiones y jubilaciones y que fueran
depositados en cuentas de cajas de ahorro de los
beneficiarios.

Es importante mencionar que aunque el gobierno no
enfrento la renegociación con sus acreedores esta era un
alternativa viable ante la falta de divisas para el servicio de
la deuda externa. En diciembre del 2000 recibió un
respaldo financiero de 40.000 millones de dólares convino
entonces con el FMI un programa de ajuste fiscal.

La FMI añadió que es importante para la
aplicación exitosa de los programas económicos, la
unidad y el respaldo político interno, los argentinos
deberían estar en condiciones de evitar el riesgo de una
moratoria en el pago de sus compromisos externos.

La quiebra del
Long-Term Capital Management: Hedge Fund

Primeramente se podría decir, que la quiebra del
Long-Term Capital Management (LTCM) , puso en evidencia la
necesidad de regular instituciones de este tipo; labor que deben
emprender, entre otros, el Departamento del Tesoro de EUA, el
Fed, la Comisión de Intercambio y Seguros y la
Comisión de Comercio de Futuros. El LTCM es uno de
los hedge funds más importantes; sus ganancias
habían sido cuantiosas y sus inversiones estaban en
contratos de derivados que excedían los mi l millones de
dólares. Sus operaciones se basaron en un elevado grado de
apalancamiento, esto es, de endeudamiento.

Es importante señalar, que el Comité de
Bancos de Basilea ha sido muy acertado en sus observaciones a
los bancos que realizan inversiones en los hedge funds,
ya que la especulación en el mercado de dinero provoca que
las economías se colapsen. El proceso de
desregulación, las inconsistencias del sistema financiero
y la falta de previsión, han recibido críticas
tanto de académicos como de miembros de los mismos
organismos financieros. Las grandes cantidades de dinero
invertidas en fondos que manejan inversiones especulativas
alrededor del mundo han provocado grandiosas fortunas y grandes
pérdidas.

Por otra parte, se tiene que las razones por las cuales
la Reserva Federal organizó un plan de salvamento
para un hedge fund y actuó como prestamista de
última instancia fue la inestabilidad de los mercados
financieros y las inversiones de varios bancos en dicho fondo que
ocasionarían un efecto dominó, al hacer caer a
otros fondos y acentuando la inestabilidad del mercado financiero
internacional.

Cabe destacar, que después del episodio del
LTCM, las diversas autoridades
financieras del mundo desarrollado e instituciones como el Banco
de Pagos Internacionales y el Fondo Monetario Internacional han
trabajado para identificar las debilidades de los sistemas de
control del riesgo, de la supervisión bancaria,
etcétera, tratando de señalar los elementos
más importantes para la previsión del riesgo
sistémico. Una de las principales preocupaciones es el
alto nivel de endeudamiento de diversas instituciones
financieras, pero particularmente de los hedge
fund.

Para finalizar, hay que tener en cuenta que el problema
radica precisamente en el doble movimiento de descenso en el
valor de los activos financieros, junto con la elevación
del costo del crédito, con lo que la rentabilidad de las
posiciones de los hegde funds se desploma o incluso
registra pérdidas. Sin embargo, el problema de la elevada
exposición al riesgo de los intermediarios altamente
apalancados continúa siendo un elemento de fragilidad en
los mercados financieros principalmente de los países
desarrollados. A pesar de todo, los distintos informes no
incluyen recomendaciones que impliquen una mayor
regulación directa de los gobiernos sobre los hedge
funds, sino en todo caso sobre la supervisión de las
posiciones de financiamiento de los bancos y otros intermediarios
hacia esos fondos. Las pérdidas o ganancias de los fondos
dependen de la habilidad de sus administradores en la toma de
decisiones.

"La Nueva
Economía", recesión inevitable

Para empezar, se dice que la nueva economía
corresponde a la transformación que tuvieron las empresas
vía la introducción de la tecnología digital
en sus operaciones de financiamiento y en la
transformación de las formas de trabajo. Estos cambios
radican principalmente en la información digital y en la
oferta de productos en un mundo competitivo. La revolución
del microprocesador creó una nueva generación de
empresas tecnológicas en el ramo de tecnologías
para el internet. Se transformaron el comercio, las operaciones
de los negocios y el conocimiento gerencial.

Por último, se podría decir que el proceso
de bursatilización en los noventa superó con creces
otros periodos de la historia económica de Estados Unidos
posteriores a la crisis de 1929. Es precisamente el sector
tecnológico y la di fusión de las
tecnologías en todos los sectores lo que permite sostener
el crecimiento de la nueva economía (new
economy). Por el otro lado, el mercado global
permitía una mayor competencia y una caída en los
costos de producción acompañada de precios estables
del petróleo. El mayor auge de los valores
bursátiles ocurrió entre 1995 -1998. Según
datos de la Reserva Federal. La caída de los precios de
las empresas tecnológicas provocó que el fantasma
de la recesión recorriera Estados Unidos desde mediados de
2001.

Conclusiones

Las crisis financieras son inherentes al sistema
capitalista y se presentan a lo largo de su historia con las
características de cada época; sin embargo, es
importante recalcar que el proceso de destrucción e
innovación siempre las acompaña. Cuando el sector
productivo crea nuevos bienes de consumo destruye los anteriores
para dar al mercado esos nuevos productos y generar así
nuevas necesidades de consumo. En el capi tal ismo siempre se
produce para un grupo selecto del que queda marginado el grueso
de la población que no tiene acceso al mercado. El Estado
es el único que puede generar bienestar ampliando su gasto
social para lo cual necesita de recursos.

Hoy en día se debate la integración del
mercado financiero global y se hace necesario replantear un
acuerdo financiero y un sistema económico con equidad y
desarrollo. La globalización no puede seguir desplazando
mano de obra pues ello afecta a la demanda efectiva que reactiva
el crecimiento.

Es lamentable que en estos momentos los líderes
mundiales consideren que la guerra y el gasto militar son la
única vía para reactivar la economía. La
política monetaria ha demostrado que no reactiva la
economía aún llegando a tasas cero de
interés.

Bibliografía

Al len, E. Roy. Financial Crises and Recession in
the Global Economy.

Cambridge, Edward Elgar , Great Bri tain at the Universi
ty Press, 1994.

Banco de México. Informe anual 1995.
México.

_______. Informe anual 1998. México.

Banco Mundial . Global Development Finance,
Washington, mayo, 2000.

Bary, Andrew "Searching for good value, wi th stocks
down, a lot of blue chips are t rading at at tract ive prices"
R evi s t a E l ect r ó n i c a B a r r o n " s
Cover, octubre 1 de 2001.

Binswanger, Mathias. Stock Markets, Speculat ive
Bubbles and economic Growth, New dimensions in the Co-evolut ion
of Real and Financial Markets , MA, USA,

Edward Elgar -Chel tenhan, UK.Northmpton, ,
1999.

Brana, Sophie et Cazals, Michel . La Monnaie.
Par is, Les Topos, Dunod, 1997.

Cor rea, Eugenia. (1998) Crisis y
Desregulación Financiera Internacional .
México, Siglo XXI

Chesnais, Francois. La mondial isat ion Financiere:
Genese, cout et enjeux, Paris, Syros, 1996.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores. (1996).
Boletín estadístico de Banca
Múltiple. México.

Chapoy Bonifaz, Alma (1998) . Hacia un nuevo sistema
monetario internacional . Inst i tuto de Invest igaciones
Económicas (UNAM) – Miguel Angel Porrúa.
México.

Girón González, Alicia,
Crisis Financieras, Libro digital, ISBN: 84-689-4480-7

Nº Registro: 05/75537, editado por
eumet.net

Autor:

Bastardo Verónica

Marcano Omar

Quijada Katiusca

Sifontes Hilrenisy

Vera Astrid

Enviado por:

Profesor:

Msc. Ing. Iván
Turmero

Universidad Nacional Experimental
Politécnica

Antonio José de Sucre

Vice-rectorado Puerto Ordaz

Departamento de Ingeniería
Industrial

INGENIERÍA FINANCIERA

Ciudad Guayana, Noviembre de
2012.