Durante las últimas tres décadas, las crisis
financieras han ocasionado turbulencias en los mercados
financieros. El impacto ha sido devastador en muchas
economías. Los problemas de deuda externa, de las bolsas
de valores, de quiebras bancarias, hiperinflaciones y volatilidad
de los tipos de cambio han sido comunes no sólo en los
países emergentes sino también en países
como Estados Unidos, Japón y Europa. Los desajustes en la
esfera de la producción y circulación se
manifiestan con profundidad a raíz de la ruptura del
sistema monetario internacional establecido en Bretton Woods en
1944. INTRODUCCIÓN
CRISIS FINANCIERAS: CAUSAS Y EFECTOS Charles Kindleberger
señala que de 1618 a 1929 hubo un sin número de
crisis financieras.
El estudio de las crisis bancarias que desembocan en crisis
financieras debe enmarcarse en el proceso de desregulación
y liberalización de los sistemas financieros nacionales
consiste en la eliminación, a través de las
fronteras, de las limitaciones al otorgamiento o
prestación de servicios financieros (créditos e
inversiones fundamentalmente).
LA SOLIDEZ DE UN SISTEMA BANCARIO Es resultado de
políticas macroeconómicas y estructurales que
permiten una estrecha correlación con el sistema
financiero.
BANCA COMERCIAL La menor importancia relativa en la oferta de
créditos, es resultado de una mayor participación
de los mercados de valores y de los servicios de corretaje en el
proceso de financiamiento.
EL LLAMADO “EFECTO DOMINÓ” Se produce cuando
la quiebra de un intermediario financiero genera un desequilibrio
en todo el mercado de capital. El riesgo sistémico tiene
tres causas
CRISIS FINANCIERAS DE LOS NOVENTA
A partir de 1993, China ha recibido una gran cantidad de flujos
de capital, sobre todo en la forma de inversión extranjera
directa
La hipótesis central para poder entender las crisis
financieras es no sólo el impacto de los flujos de capital
internacional en los países emergentes sino también
cómo la inversión extranjera directa se comporta en
esas naciones.
EL MERCADO FINANCIERO GLOBAL No es una casualidad que los
mercados financieros nacionales se encuentren integrados a un
único mercado, pues no sólo poseen
características semejantes, sino que responden en su
desempeño a las variaciones de tasas de interés y
tipos de cambio internacionales, así como a los
lineamientos de política monetaria y financiera
hegemónicos
LA PRIMERA CRISIS DEL SIGLO XXI México era el primer
país en el contexto de la mundialización de los
mercados financieros que presentaba una crisis de gran
magnitud.
EL ENTORNO DE LA CRISIS, EL RESCATE Y LA EXTRANJERIZACIÓN
La crisis financiera, particularmente en el sector bancario se
manifestó en el crecimiento de la cartera vencida, en las
dificultades para constituir reservas preventivas y en los
problemas de capitalización del sistema bancario
PRIMERA ETAPA (1989-1994) En el entorno de la
transformación financiera, la problemática de la
banca se ha expresado en problemas de capitalización y de
carteras vencidas, así como en altos niveles de
endeudamiento de las empresas, de los particulares y de los
propios bancos comerciales y de desarrollo
La industrialización ha sufrido rupturas ante el proceso
de apertura hacia el exterior que resultó tan negativo
para la pequeña y mediana industria, provocando, antes y
después de la crisis de 1994, el problema de las carteras
vencidas
FOBAPROA fue un fondo de contingencia creado en 1990 por el
gobierno mexicano en conjunto con la totalidad de los partidos
políticos dominantes en aquel entonces, PRI, para
enfrentar posibles problemas financieros extraordinarios. En
diciembre de 1998 fue sustituido por el Instituto para la
Protección al Ahorro Bancario (IPAB).
SEGUNDA ETAPA (1995-2001) Uno de los problemas que
enfrentó la banca mexicana a partir de la crisis de 1994 y
principios de 1995 es la modificación en el crédito
a los diferentes sectores. Los créditos al sector privado
descendieron entre los años 1994 – 1998.
RESULTADOS DEL MERCADO CREDITICIO
INDICADORES DE DESEMPEÑO DE LA BANCA Resulta interesante
destacar que el promedio del margen financiero de la banca
mexicana (5.8) es muy cercano al de la estadounidense (5.96); el
de Canadá es de sólo 3.9. Cabe señalar que
en 1990 los activos de la banca comercial de México
ascendían a 72 212 millones de dólares, cifra
apenas cercana al quinto banco más grande de Estados
Unidos (estarían entre las del Security Pacific Bank y el
Bankers Trust Corp.) y ligeramente por encima de los del Bank of
Montreal, que ocupa el Tercer lugar” (Gi r ó n, 1 9
9 4) . En el periodo 1994-2000 las ganancias netas frente a
fondos propios Cayeron al pasar de 12.6% a 9.69%; por otra par
te, las ganancias netas frente a activos totales, con
excepción de 1996, se han mantenido igual y el ingreso
operacional frente a los activos totales subió de 4.10% en
diciembre de 1994 a 5.66% en diciembre de 1999 (Girón,
1994, pp.1068-10069).
¿Qué significado tienen estos porcentajes si , como
se vio, el crédito bancario ha disminuido?
¿la solvencia y la capitalización pueden
considerarse como un saneamiento real de la banca a pesar del
rescate de que fue objeto? En el per iodo de 1994-2000 el
cociente de capitalización pasó de 9.8% a 17.7%; la
relación capi tal a activos totales pasó de 5.50%
en 1994 a 9.56% en el 2000; la cartera vencida en relación
a la cartera total pasó de 7.3% a 5.81% en un periodo de
seis años. Por o ro lado, las reservas en relación
con cartera vencida pasó de 42.78% a 82.87% sin embargo,
los activos corrientes en relación a los pasivos
corrientes permanecieron casi constante, todo esto en el periodo
1994 -2000.
¿La solvencia y la capitalización pueden
considerarse como un saneamiento real de la banca a pesar del
rescate de que fue objeto? En el periodo de 1994-2000 el cociente
de capitalización pasó de 9.8% a 17.7%; la
relación capi tal a activos totales pasó de 5.50%
en 1994 a 9.56% en el 2000; la cartera vencida en relación
a la cartera total pasó de 7.3% a 5.81% en un periodo de
seis años. Por o ro lado, las reservas en relación
con cartera vencida pasó de 42.78% a 82.87% sin Embargo,
los activos corrientes en relación a los pasivos
corrientes permanecieron casi constante, todo esto en el periodo
1994 -2000. El crecimiento de la cartera vencida con
respecto a la cartera total, o coeficiente de cartera vencida de
la banca comercial, así como las dificultades tanto para
constituir reservas preventivas como para la
capitalización, hicieron necesaria la intervención
del gobierno, que hizo intervenir al Fobaproa y al Procapte. El
primero actuó como una ventanilla de créditos para
que los bancos con problemas en su posición financiera
pudieran solventar sus obligaciones financieras de corto plazo.
El Procapte, orientado a apoyar a las instituciones con problemas
temporales de capitalización (índices inferiores a
8% de sus activos en riesgo), tiene por objeto garantizar su
solvencia. Así, los bancos se obligan a entregar al
Fobaproa obligaciones emitidas por el los, subordinadas y
convertibles. En este proceso, y como parte de los apoyos de los
programas referidos, la carga de la deuda externa privada, de la
banca comercial y de los grandes consorcios industriales, es uno
de los factores de la inestabilidad financiera desde 1995.
COEFICIENTE DE CARTERA VENCIDA DE LA BANCA Al cierre de junio de
1995 los recursos del Fobaproa comprometidos con la banca
comercial ascendían a 21.478 millones de nuevos pesos
(1.517 millones de dólares). La desregulación
financiera iniciada a finales de los ochenta, la
privatización de la banca, la venta de bancos rentables y
la constitución de grupos financieros no permitieron
mejorar la competitividad en el mercado interno, pues a finales
de 1994 sus márgenes de intermediación superaron
los indicadores de los bancos canadienses y estadounidenses. Si
bien la industria bancaria se resquebrajó después
de la crisis, desde antes registraba un crecimiento paulatino de
las carteras vencidas, el cual se aceleró con la
devaluación; el coeficiente de cartera vencida de la banca
comercial pasó de 8.7% en diciembre de 1994 a su nivel
más alto de 17.1% en noviembre de 1995. Aunque el banco
central intervino para salvar la situación lo hizo sin
duda a un costo económico, político y social muy
alto. El proceso de alianzas estratégicas entre grupos
financieros y bancos extranjeros ha sido muy lento.
LA CRISIS ASIÁTICA La crisis financiera del sudeste
asiático es la expresión de la nueva estructura
productiva y financiera al inicio del milenio, que
definirán dos potencias: Estados Unidos y China, dada la
creciente participación de ésta en el mercado
mundial. Por otra parte, las megafusiones de los bancos
estadounidenses con activos de 2.692.057 millones de
dólares en un mercado financiero integrado y mundial
permearán las estructuras económicas y financieras
de los países con recientes crisis bancarias. China
enfrenta una transformación histórica, en la medida
en que las reformas de mercado y la integración a la
economía mundial ayudan al crecimiento de la
producción y se incrementan el comercio y la
inversión, factores decisivos en la economía
mundial. El mercado financiero ha dejando de ser desde hace un
par de décadas un mercado segmentado y nacional Una de las
particularidades de la crisis asiática es que “. . .
contrariamente a l o sucedido en l a crisis del a deuda de los
años ochenta, en que las dificultades fueron casi
exclusivamente macroeconómicas, en general los problemas
de Asia fueron precedidos por una larga gestión
exitosa.” (FMI, 1 de junio de 1998, p . 157 ).La crisis
económica de la región impactó los diversos
ámbitos del sistema financiero y particularmente el sector
bancario de estos países, donde los graves problemas de
liquidez han implicado que los gobiernos y el FMI inyecten
recursos de salvamento.
Hasta antes de la crisis, las tasas de intercambio fijas y cuasi
fijas permitieron el desarrollo de Asia a costa de un
dólar débil entre 1990 y 1995, logrando así
un rápido crecimiento en las exportaciones y el comercio
intra regional. Tailandia, Malasia e Indonesia fueron los mayores
beneficiarios. A fines de 1995 el dólar empezó a
fortalecerse frente al yen japonés, coincidiendo con una
expansión continua de la demanda interna y crecientes
presiones inflacionarias en el sudeste de Asia. Países
como Indonesia, Malasia y Tailandia, cuyos tipos de cambio eran
muy cercanos al dólar, comenzaron a experimentar un agudo
incremento en sus tasas efectivas reales de intercambio, trayendo
consigo un descenso abrupto de las exportaciones. Países
como Corea sufrieron severos golpes en su relación de
intercambio, tal como una sobre-oferta que condujo a una
drástica caída en el precio de los semiconductores.
En Tailandia, en un marco de rápido crecimiento
económico, el agudo incremento en la demanda interna
incrementó las importaciones, lo que se reflejó en
déficit en cuenta corriente de casi 7% del PIB en el
periodo 1990-1996.
Hasta antes de la crisis, las tasas de intercambio fijas y cuasi
fijas permitieron el desarrollo de Asia a costa de un
dólar débil entre 1990 y 1995, logrando así
un rápido crecimiento en las exportaciones y el comercio
intra regional. Tailandia, Malasia e Indonesia fueron los mayores
beneficiarios. A fines de 1995 el dólar empezó a
fortalecerse frente al yen japonés, coincidiendo con una
expansión continua de la demanda interna y crecientes
presiones inflacionarias en el sudeste de Asia. Países
como Indonesia, Malasia y Tailandia, cuyos tipos de cambio eran
muy cercanos al dólar, comenzaron a experimentar un agudo
incremento en sus tasas efectivas reales de intercambio, trayendo
consigo un descenso abrupto de las exportaciones. Países
como Corea sufrieron severos golpes en su relación de
intercambio, tal como una sobre-oferta que condujo a una
drástica caída en el precio de los semiconductores.
En Tailandia, en un marco de rápido crecimiento
económico, el agudo incremento en la demanda interna
incrementó las importaciones, lo que se reflejó en
déficit en cuenta corriente de casi 7% del PIB en el
periodo 1990-1996.
ESTRUCTURA BANCARIA Y ESTRUCTURA FINANCIERA EN TRANSICIÓN
En respuesta a las crisis bancarias de los años 70 y para
lograr “una mejor coordinación de la vigilancia
Ejercida por las autoridades nacionales sobre el sistema bancario
internacional…” en 1974 fue creado, en el marco del Banco
de Pagos Internacionales, el Comité de Supervisión
Bancaria de Basilea (conocido simplemente como Comité de
Basilea), integrado por funcionarios de alto nivel,
especializados en supervisión de bancos, pertenecientes al
Grupo de los diez, Luxemburgo y Suiza. Desde su creación
dicho Comité ha ido creando normas comunes a nivel
internacional para valorar el capital de los bancos. En 1997 se
establecieron los Principios Básicos de Basilea,
consistentes en 25 líneas directrices, que constituyen los
“requerimientos mínimos” aplicables para la
supervisión de los bancos en los mercados emergentes. La
actuación más reciente del Comité (16 de
enero de 2001) fue la publicación de varios documentos
consultivos sobre las normas de capitalización bancaria
(Chapoy, 2002).
De Rusia a Brasil pasando por Turquía y Argentina Es
difícil llegar a la conclusión de cual crisis
financiera impacto mas en la economía de los países
correspondientes que se presentan a continuación. Rusia
Los bancos rusos presentaron dificultades al inicio de la
transición de bancos estatales a bancos privados Uno de
los principales problemas de los bancos rusos, es la
relación con las empresas industriales.
Brasil El problema de la crisis financiera en un Rusia fue
causada por la falta de la regulación en sus
instituciones, a pesar de la transición de una
economía centralizada a una economía de mercado. La
devaluación del rublo, el 17 de agosto de 1998, marco el
fin de la estabilidad rusa y de un nuevo programa de
estabilización. La liberación de la cuenta capital
y el cambio de políticas ortodoxas a políticas de
corte heterodoxo cuya finalidad es la restricción
monetaria y una política fiscal que recurra a
financiamientos externos
Actualidad Rusia ha pasado por importantes transformaciones desde
el fin de la Unión Soviética, saliendo de una
economía aislada y planeada centralmente, para una
economía de mercado globalmente integrada. Las reformas
económicas de los años 1990 privatizaron gran parte
de la industria, con la notable excepción de los sectores
energías y militar. Sin embargo, el rápido proceso
de privatización, incluyendo un sistema de préstamo
para la compra de acciones, permitió la formación
de "oligarquías" económicas con fuertes relaciones
políticas, que dejaron la propiedad de las empresas
privatizadas altamente concentrada en pocas manos. La
protección a los derechos de propiedad es pequeña y
el sector privado está sujeto a intervenciones del
Estado.1 Su industria está dividida en dos bloques: uno
con grandes productoras de materias primas, que tienen
competitividad global – en 2009 Rusia era en el principal
exportador de petróleo y gas natural del mundo, así
como el tercero exportador mundial de acero y aluminio bruto – y
otro con otras industrias pesadas menos eficientes, altamente
dependientes de los mercados consumidores locales. Esta
dependencia de la exportación de materias primas, aunque
beneficiadas, deja el país vulnerable a los ciclos
volátiles de alta y rebaja de los precios internacionales
de estos productos.1
Un ajuste económico afecto principalmente a la
población más pobre, que constituye el 40% de la
totalidad de la población y a la que le corresponde el 8%
del ingreso nacional. El gobierno redujo la cantidad destinada a
las raciones de alimentos de 48 millones de dólares
(1998), a 23millones de dólares. Además la
subvención para el almuerzo escolar se redujo en 35%.
Principales indicadores desfavorables en la gestión
económica del gobierno: La deuda internacional de
230.000millones de dólares es la segunda del mundo. Las
corrientes netas de inversión extranjera directa desde
1994 totalizan los 60.000 millones de dólares. En 1997 y
1998 la inversión cartera ascendió a 71.000
millones de dólares y salida de ese mismo tipo de
inversión fue de 68.000 millones de dólares. Los
intereses pegados a la banca extrajera crecieron en un 40% con
relación al mismo periodo del 2000. La liberación
de la cuenta capital y el cambio de políticas ortodoxas a
políticas de corte heterodoxo cuya finalidad es la
restricción monetaria y una política fiscal que
recurra a financiamientos externos Brasil
Actualidad: La economía de Brasil es la mayor
economía América Latina en cuanto a PIB y la
segunda de toda América, la sexta a nivel mundial
según el FMI, el The World Factbook de la CIA, y el Banco
Mundial. Con un PBI (Producto Interno Bruto) en valor de paridad
de poder adquisitivo PPA de $2.139.237 millones de dólares
en 2008. Según las estimaciones del FMI, Banco del Sur y
el Banco Mundial, la economía de Brasil en las
décadas siguientes, debe estar entre las cuatro mayores
potencias del mundo, junto a China, Estados Unidos, la India y
México. Considerando la población estimada para el
año del 2008 (190 millones de personas), la renta per
cápita ascendería a $12.007 dólares. Las
exportaciones brasileñas de 200.336 millones de
dólares. En los últimos años , Brasil ha
sido uno de los mayores beneficiarios del dinámico
crecimiento mundial y ha acumulado riqueza exportando minerales,
petróleo, carbón, carne de res y soja a Europa y
Asia. La popularidad de Lula da Silva también subió
a medida que el país creaba multimillonarios y, al mismo
tiempo, expandía los programas de asistencia social para
los pobres. Su economía es relativamente cerrada, tiene
unos US$349.000 millones en reservas. En el 2009: El volumen de
ventas minoristas en Brasil registró un aumento
desestacionalizado de 1,5 en febrero y prolongó así
el leve repunte de enero, informó el Instituto
Brasileño de Geografía y Estadísticas
(IBGE). Las ventas minoristas crecieron un 3,8% interanual en
febrero.
Turquía La crisis financiera en Turquía (2001) y la
fuerte devaluación que sufrió su moneda, era
increíble ya que estaba considerada como una de las
economías solidas de Asia. Por pertenecer a distintas
organizaciones internacionales, es miembro de la
Organización del Tratado del Atlántico del Norte
(OTAN) y de la Organización de Cooperación y
Desarrollo Económicos (OCDE) y aspira ingresar a la
Unión Europea. Algunas facciones económicas
extremistas fueron alimentadas por Irán, pero
también apoyo al terrorismo urbano. Por conveniencia
económica Turquía apoyo a EUA y al Reino Unido en
la imposición de las zonas de exclusión
aérea en Iraq. Por ser Turquía un país
tercermundista que no ha logrado la estabilidad económica
y no quieren acogerse a la disciplina fiscal que exigen los
organismos multilaterales
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
LA VERSIÓN DE DESCARGA