INTRODUCCIÓN Como toda disciplina, el análisis de
inversiones también tiene sus innovaciones, en este texto
hemos procurado introducirnos en algunas de ellas, como el uso de
opciones reales y la simulación de Montecarlo, entre otras
técnicas usadas en la actualidad. También hay que
destacar la amplitud de los temas de evaluación hacia
aspectos de mucha relevancia en el desarrollo local, como los
proyectos sociales y los proyectos de inversión
pública. Este texto desarrollado en cinco
capítulos, es una visión amplia de los esquemas de
diseño y evaluación de proyectos, trabaja
activamente muchas herramientas con funciones en hoja de
cálculo y se brinda paso a paso las metodologías
necesarias para desarrollar el diseño o evaluación
de proyectos diversos.
CAPÍTULO I (ASPECTOS GENERALES DEL DISEÑO DE
PROYECTOS) 1.1.- Concepto de Proyecto Generalmente un proyecto es
un esfuerzo llevado a su ejecución buscando beneficios los
cuales pueden ser económicos financieros o sociales.
1.2.- Gestación de ideas.
Para identificar las ideas de negocios debemos partir de un
conocimiento propio, del conocimiento que tengamos nosotros
mismos lo que es un negocio. Crear viene de la creatividad que
tengamos para pensar en las diversas formas de negocios, no
siempre es espontaneo, no todos cuentan con ese don de
creatividad. No todos los creadores ejecutan sus ideas y a la
inversa muy poco de los ejecutores han participado en las ideas
que originaron el negocio. Para llevar a cabo la creación
de un negocio no solo necesitamos tener la idea sino tener
nociones claras de cómo debemos llevar a cabo esa idea a
la práctica. Identificando ideas: creatividad.
(Gp:) Inventa (Gp:) Hace (Gp:) Dirige (Gp:) Obstaculiz (Gp:)
Ejecutor (Gp:) Creador Personas creadoras y ejecutoras
Crear supone que la persona debe enfrentar los siguientes
retos:
(Gp:) Detecta (Gp:) Analiza (Gp:) Genera ideas (Gp:) Relaciona
las ideas (Gp:) Busque las mejores (Gp:) Elegí la mejor
(Gp:) Comprueba (Gp:) comunica Desarrollo Creativo
Barreras a la Creatividad
(Gp:) IDEAS (Gp:) 1 problema = Varias oportunidades (Gp:) El
cambio es constante (Gp:) Visión amplia y exploradora
(Gp:) Recurrir a la experiencia (Gp:) Estar preparado =
Identificar el trabajo (Gp:) Visión del futuro (Gp:)
Visión detallista (Gp:) Red de contactos y visión
(Gp:) DESEOS (Gp:) NECESIDADES (Gp:) P ROBLEMAS (Gp:)
Requerimiento para generar ideas Generación de Ideas
(Gp:) Algunas técnicas o formas de generar ideas
son:
(Gp:) IDEAS (Gp:) Búsqueda de aventura (Gp:) Busca
satisfacción (Gp:) Juventud eterna (Gp:) Diversión
(Gp:) Buscar salud (Gp:) Cultura y arte (Gp:) Decisión
propia (Gp:) Espiritual (Gp:) Poder femenino (Gp:) Gustos
pequeños (Gp:) Personalización (Gp:) Medio ambiente
(Gp:) Altas relaciones (Gp:) Sostenibilidad (Gp:)
Hogareños (Gp:) Nuevos paradigmas (Gp:) No a las reglas
(Gp:) Cliente exigente (Gp:) Tendencias en el Mundo
Algunos de los criterios o preguntas que usted puede realizarse
al momento de llevar a cabo la evaluación de las ideas son
las siguientes: Matriz de Evaluación de Ideas
1.3.- Etapas de un Proyecto (Gp:) Un proyecto de inversión
cualquiera sigue un solo objetivo que es los fines últimos
de la organización. Estos fines expresan las metas a largo
plazo de la organización las cuales deben lograrse con
resultados de corto plazo. El proyecto comienza como una idea que
debe ser evaluada en dos contextos, la rentabilidad aproximada y
los riesgos que podría presentar, esta idea se conoce como
perfil del proyecto. Un perfil contiene una idea amplia del
mercado, de los posibles ingresos y costos, de modo que se
obtenga una rentabilidad referencial, además de
señalar los riesgos que la ejecución del proyecto
debe enfrentar y si no tiene problemas de ejecución.
El estudio de factibilidad El perfil básicamente muestra
información de diagnostico y una reseña general de
las actividades que realizara el proyecto. En el ámbito de
un proyecto público estas condiciones se muestran en los
denominados estudios de pre-factibilidad y factibilidad si estos
estudios muestran rentabilidad, sostenibilidad y coherencia con
las metas, entonces son declarados viables.
1.4.- Tipos de proyectos
1.5.- Componentes principales de un proyecto
CAPÍTULO II (EL ANÁLISIS DE MERCADOS) Se entiende
por análisis de mercados como la distinción y
separación de las partes del mercado para llegar a conocer
los principios o elementos de este. Para realizar un
análisis de mercados adecuado necesitamos distinguir entre
los diferentes tipos de mercado que existen.
(Gp:) 2.1 Diseño de investigación comercial (Gp:)
La investigación de mercados tradicional parte de diversos
supuestos, el primero de ellos es la identificación de
poblaciones homogéneas para poder realizar un estudio
muestral, de lo contrario el análisis puede redundar en
poco efectivo o ser muy costoso dado la amplitud de muestra
necesaria para captar mercados multivariados. La necesidad de
poblaciones homogéneas supone usar información
secundaria como buen referente de la población, de este
modo se tiene como criterios ya definidos: la estructura de los
consumidores.
PUNTO DE PARTIDA: OBJETIVOS DE INVESTIGACIÓN Si el
problema es una caída de las ventas
LOS ESTUDIOS MUESTRALES: VARIABLES DE INVESTIGACIÓN
2.1. DISTRIBUCIÓN MUESTRAL DE X Como se ve en el
gráfico X (la media) puede tomar el valor central, lo cual
significa que su valor es el mismo al valor poblacional, esto
supone que la media es exacta o insesgada (no hay ningún
error de estimación). Pero X, la media de la muestra,
puede ubicarse en cualquier punto a la derecha o izquierda
(más o menos respectivamente), toda el área
equivale al 100% de posibilidades (probabilidad de 1), cada
posibilidad, medida desde la media insesgada, se representa con
un indicador llamado Z, que vendría a ser la probabilidad
de ocurrencia pero estandarizada a un número
cualquiera.
2.2. PROBABILIDAD DE OCURRENCIA DE X En ese caso decimos que X se
puede ubicar en u, con un 97.5% de posibilidades (supone que toda
el área antes de u, equivale al 97.5% del total), esta
lectura se resume diciendo que la media X sigue una
distribución normal (la curva) con una significancia de
97.5% (una cola o lado de la curva), que equivale a una distancia
entre X y u de 1.96 veces respecto de la media. El valor de 1.96
se refiere a Z.
2.3. PROBABILIDAD DE OCURRENCIA DE X A 2 COLAS Entonces X, puede
tener un intervalo de ocurrencia o de confianza, en este caso, el
área de confianza es 95%, en cada lado existe un
área de no ocurrencia de 2.5% (equivale al gráfico
anterior, que sólo media un lado), la estimación de
la media sólo es confiable en el rango del 95%.
COMPONENTES DE LA FICHA TÉCNICA
(Gp:) EJECUCIÓN DEL ESTUDIO (Gp:) Es necesario establecer
de manera exacta la zona de aplicación, marcando en un
mapa dicha zona, se asigna el número de encuestadores
necesario y se determina la forma de obtención de los
puntos de entrevista. Una forma común de ubicar al
entrevistado (en el caso de estudios de hogares) es realizar una
selección aleatoria de los mismos, o una selección
al azar.
2.2 INFORMACION DE MERCADOS Y OPERACIONES Es normal tener
resultados de la encuesta y no saber como estimar la demanda
posible o el mercado potencial que podemos atender, siguiendo el
ejemplo de los bocaditos, veamos lo siguientes resultados: TABLA
2.1. RESULTADOS DE ENCUESTA SOBRE BOCADITOS
TABLA 2.2. ESTIMADO DE DEMANDA DE BOCADITOS
VALIDACIÓN DE ENCUESTAS La validación de la
información contenida en la encuesta, es algo que rara vez
se hace, pero que es muy importante, cuando se presume una alta
variación de respuestas o se tiene duda de los resultados
obtenidos, las que surgen debido a la experiencia previa del
especialista. En este caso el test de validación
más usado es el Alfa de Cronbach (medida de confiabilidad
de test), dicho test tiene es el siguiente: ALFA DE CRONBACH = [
K / K-1 ] * [ 1 – S SI2 / S2]
DISEÑO OPERATIVO DEL PROYECTO Conocido el mercado, es
importante diseñar la capacidad de producción del
proyecto y la inversión, que se refiere a los equipos
necesarios para producir las hojuelas. Al estimar la capacidad de
producción necesariamente estimaremos la cantidad de
insumos requeridos para producir, en nuestro ejemplo se refiere a
los siguientes ingredientes necesarios para la
fabricación:
CICLO DE VIDA
MAPA MENTAL PARA FOCUS GROUP
El diseño de un proyecto privado, empieza por el mercado,
seguido de la planificación operativa, estos aspectos
permiten verificar los resultados netos o ganancias efectivas del
proyecto, cuando incorporamos la medición relacionada a la
generación de fondos del proyecto para cubrir las deudas,
estamos mencionando la evaluación financiera del proyecto,
para estas evaluaciones es indispensable conocer herramientas de
medición financiera y el diseño del flujo de caja
respectivo. CAPÍTULO III (ENFOQUE PRIVADO-FINANCIERO DE
PROYECTOS)
Tasa de interés: con esta tasa se calcula el monto
de interés a pagar a quien provee el dinero, este pago es
la compensación que se le da al que posee los fondos por
el riesgo asumido al prestarlo a un tercero. Cuando la tasa de
interés se encuentra dentro de los plazos de pago, se
llama interés compensatorio. Cuando el pago ya está
vencido, no sólo se cargan el interés
compensatorio, sino un interés moratorio, que se aplica a
la deuda impaga y a este se le suman dos costos: la
compensación normal y las moras por el no pago.
HERRAMIENTAS DE MEDICIÓN FINANCIERA
Interés simple: la tasa de interés puede ser
simple, cuando lo que cobramos no se va acumulando con el tiempo,
es decir el monto de la deuda no suma en cada período los
intereses impagos. Por ejemplo: – Préstamo: 1,000 soles –
Vencimiento: 3 años – Interés: 10% anual En 3
años se pagará a tasa de interés simple:
1000 x 3 x 10% = 300 soles La fórmula general es entonces:
Interés: Deuda x Períodos x Tasa de interés
HERRAMIENTAS DE MEDICIÓN FINANCIERA
Interés compuesto: la tasa de interés puede ser
compuesta, si para ello consideramos que el interés de
cada período se suma a la deuda, de modo que sobre este
saldo se aplica un nuevo interés. En la práctica
esta tasa es la que usan las entidades financieras diversas. Por
ejemplo: – Préstamo: 1000 soles Vencimiento: 3 años
– Interés: 10% anual Cuadro de pagos con interés
compuesto: HERRAMIENTAS DE MEDICIÓN FINANCIERA
Valor futuro: el cálculo de tasas de interés
compuesto, permite obtener el valor final o valor futuro, es
decir el valor del dinero al vencimiento incluido los intereses,
esto se define como F, aplicando tasas compuestas, un valor
futuro capitaliza en cada período los intereses, es decir
acumula a la deuda todo interés generado en el
período, la secuencia de pagos al vencimiento en cada
período. Seria así: – F1 = P + Pi = P(1 + i)
– F2 = F1 + F1 i = P ( 1 + i)2 – F3 = F2 + F2 i = P ( 1 + i)3 De
donde se demuestra que el pago final F, por un crédito P,
a tasa compuesta i, en n períodos, es: F = P ( 1 + i ) n
HERRAMIENTAS DE MEDICIÓN FINANCIERA
Ejemplos: Si tuviéramos una tasa anual compuesta (llamada
tasa efectiva anual), pero queremos saber la tasa mensual,
debemos proceder del siguiente modo, consideramos una deuda de 1
sol: P = 1 i = 20% anual n = 1 año F = P (1+ i ) n F = (1+
0.2) 1 F = 1.2 Si el mismo crédito se diera pero a una
tasa mensual im, equivalente al 20% anual, entonces debe
cumplirse que el pago final es 1.2 soles, verificando ello
obtenemos: P = 1 i = im mensual n = 12 meses F = (1+ im) 12 F =
1.2 = (1+ im) 12 (1.2 ) 1 / 12 = (1+ im) (1.2 ) 1 / 12 – 1 = im
im = 1.53% HERRAMIENTAS DE MEDICIÓN FINANCIERA
SubValor Presente: la tasa de interés permite conocer el
costo del dinero, este costo es explícito, muchas veces
hay costos implícitos. Anualidades: muchas veces,
más que el pago final de un crédito o
préstamo, nos interesan las cuotas a pagar por el mismo.
Para ello exploremos dos variantes: Cuota constante
(Amortización variable) Cuota variable
(Amortización constante) La diferencia entre las cuotas
radica en la variación de la amortización, la
amortización es el pago del principal de la deuda o del
monto acordado como préstamo. HERRAMIENTAS DE
MEDICIÓN FINANCIERA
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