La ingeniería financiera y de negocios y su relación con los costos y presupuestos

Acerca de los
costos y presupuestos

Costos

Los costos constituyen erogaciones y cargos relacionados
con la adquisición y producción de bienes y
servicios. Desde una perspectiva histórica, hasta la
revolución industrial, en la segunda mitad del siglo
XVIII, los procesos de costos tenían un carácter
empírico, ya que la industria, y en general, todo tipo de
negocios se desarrollaban en mercados y zonas geográficas
delimitadas, y la preocupación no se centraba en el
cálculo de los gastos y los costos involucrados en el
proceso de transformación, sino fundamentalmente en
generar metodologías que permitieran medir y cuantificar
los valores incorporados en el producto de tal forma que
facilitara el proceso de medición de la utilidad
financiera derivada de la interacción entre la estructura
económica y la estructura financiera en las
organizaciones. En este sentido la función primordial de
los costos era permitir el registro del valor, en términos
monetarios, de producción de los bienes con el fin de
determinar el precio de distribución de los mismos en el
mercado; no obstante, esta apreciación no es más
que una mirada instrumental de los costos, fundamentado en la
visión empírica de la contabilidad cuya naturaleza
a punta generar una información financiera la cual es
útil y pertinente en la medida que sirva de herramienta
administrativa para la toma de decisiones.

En la actualidad cuando los mercados mundiales han
adquirido una dinámica diferente derivada de las nuevas
relaciones comerciales debido a fenómenos como la
internacionalización de la economía, la
competitividad, la globalización donde se imponen
practicas fundamentadas en los mercados financieros, los costos
adquieren una nueva perspectiva la cual se aleja de la
visión técnica tradicional orientada en medir el
valor de transformación de un producto, y empieza a dar
respuesta a necesidades de información asociadas con el
cálculo del costo del producto en cada fase del proceso de
producción, orientado a medir el desempeño en todas
las etapas del ciclo de operación del proceso productivo
con la intención, ya no necesariamente de determinar a
utilidad, sino para identificar en que parte del proceso de
transformación del producto se presentan practicas
ineficientes con el fin de realizar los correctivos pertinentes,
pues es claro que la determinación de los precios es un
problema del mercado, el cual esta dinamizado por la oferta y la
demanda, y no en los costos del producto como tal.

Como ya se ha mencionado los costos, además de
ser un registro histórico, hacen parte de la
información financiera que constituye el insumo
básico para los tomadores de decisiones; un error no
identificado en el cálculo de costos de la empresa, induce
directamente a errores en la toma de decisiones
estratégicas, tácticas y operacionales lo que
afecta el cumplimiento del objetivo financiero de crecer y
permanecer en un entorno competitivo.

La información referente a los costos ayuda a
fundamentar procesos de planeación y decisiones que
condicionan el futuro empresarial y son un insumo básico
que ayuda a responder preguntas como:

¿Qué productos se deben
producir?

¿Qué productos adquirir con
terceros?

¿Qué insumos utilizar?

¿Cada cuanto hacer pedidos?

¿Cuál es la cantidad optima de
inventarios?

¿Qué precio generaría la utilidad
esperada?

¿Sobre cuales costos volátiles se
deberían realizar coberturas?

¿Cuánto se debe producir de cada
producto?

¿Dónde es mejor producir?

La respuesta a cada una de esas preguntas no solo
involucra información histórica, detallada y
correcta de los costos, sino también la modelación
de variables las cuales están inmersas en escenarios de
incertidumbre.

Desde una perspectiva económica es común
interpretar el costo como el valor monetario de los consumos de
factores que supone el ejercicio de una actividad
económica destinada a la producción de un bien o
servicio, contrario a lo anterior, desde un punto de vista
social, se habla de costos sociales para hacer referencia a
aquellos que no son asumidos por los fabricantes sino por la
comunidad, dado las externalidades negativas o positivas que se
pueden genera en las diferentes relaciones de producción
en donde intervienen recursos financieros y a aquellos que aunque
impactan el bienestar de la comunidad no se ven reflejados de
forma financiera, caso concreto los costos ambientales y los
costos sociales. Algunos teóricos plantean que la
imposibilidad de que estos recursos no sean reconocidos
financieramente obedece a que no pasan por el mercado, sin
embargo existe otro obstáculo de tipo teórico
generado por la visión positivista de la contabilidad la
cual no ha podido definir un objeto de estudio y en buena medida
su aplicación obedece a la concepción de su
naturaleza la cual ha sido complementada por aspectos
regulativos. Al inferir que los costos es un subsistema de la
contabilidad es claro que no tiene un objeto de estudio; no
obstante, como herramienta administrativa de planeación de
las organizaciones, permite ejercer control de los recursos en
las diferentes unidades productivas durante el desarrollo de su
objeto social.

La contabilidad de costos y presupuestos como base
para la ingeniería financiera y la ingeniería
financiera como complemento de la contabilidad de costos y
presupuestos.

A pesar de las diferencias en lo campos disciplinares de
la contabilidad de costos y la ingeniería financiera y de
negocios, existe entre ellas una estrecha relación.
Mientras que la contabilidad de costos se enfoca en la necesidad
de registrar las transacciones de los negocios presentando la
información de manera sistemática y estructurada,
la ingeniería financiera y de negocios toma como base la
información suministrada por la contabilidad de costos
para la toma de decisiones de inversión y
financiación. De esta manera la ingeniería
financiera y de negocios es una disciplina que se preocupa
más por el comportamiento futuro de las variables
económicas utilizando la información que provee los
costos y presupuestos.

Los costos en la toma de decisiones para la
inversión de capital

Los problemas implícitos para decidir sobre
políticas de inversión de capital y en la
selección de alternativas de inversión se
encuentran entre los más complejos que enfrentan los
ejecutivos de los negocios. Las inversiones de capital no
representan un área aislada en la toma de decisiones, sino
implican un conocimiento de las alternativas de
producción, pronósticos del mercado,
determinación de precios de los productos y
financiamiento, entre muchos otros aspectos.

Los criterios que se emplean para evaluar la
conveniencia de determinada inversión de capital, dependen
de la naturaleza del gasto. Existen cuatro categorías
generales de inversiones:

• Proyectos no lucrativos: que no tienen como objetivo
  la rentabilidad, sino que surgen de requerimientos normativos
  o contractuales, que una entidad está obligada a
  ejecutar.

• Proyectos de utilidad no conmensurable: Incluyen
  inversiones cuyo objetivo es aumentar las utilidades, pero
  éstas no se pueden estimar con un grado razonable de
  exactitud. Puede suponerse que una compañía
  interesada en maximizar sus utilidades no realizará
  inversiones de este tipo, a menos que esté convencida
  de que en última instancia éstas
  rendirán una utilidad; pero desafortunadamente, es
  virtualmente imposible medir el ingreso marginal derivado de
  tales gastos.

• Reposición de bienes existentes: aunque la
  vida de la maquinaria y el equipo puede prolongarse por medio
  de constantes reparaciones y mantenimiento, necesariamente
  llega el momento en el cual el costo de operación
  excede a los costos de un sustituto potencial. En este caso,
  para analizar la conveniencia económica del remplazo,
  se toma como criterio de decisión los ahorros en el
  costo, aunque también puede ser necesario tener en
  cuenta los ingresos, si se considera que la capacidad de
  producción del nuevo equipo pueda ser superior a la
  del actual, y que haya un mercado potencial para las unidades
  adicionales.

• Proyectos de expansión: El objetivo es
  aumentar la capacidad actual. Para esta clase de inversiones
  de capital, es necesario estimar las utilidades futuras y el
  rendimiento de la inversión, y los factores de riesgo
  a los cuales está sujeto el proyecto. El factor de
  riesgo puede incluirse dentro del modelo para evaluar las
  propuestas de capital.

Por lo menos en las últimas tres
categorías, aparecen variables sujetas a diversos grados
de incertidumbre, que pueden conducir a toma de decisiones
erróneas y a fracasos empresariales si no son
adecuadamente modeladas y cuantificadas. Además, debe
tenerse en cuenta el valor del dinero en el tiempo, ya que las
distintas inversiones no rinden una secuencia de efectivo igual y
los flujos de caja futuros tienen distintos valores. Para una
valoración apropiada de esa clase de situaciones de riesgo
e incertidumbre, en las últimas décadas han surgido
instrumentos financieros modernos como las opciones financieras,
que combinados con conocimientos más clásicos como
la ingeniería económica, han probado generar
mejoras significativas en ese tipo de decisiones.

Presupuestos

Historia de los
presupuestos.

Intuitivamente se podría suponer que el
presupuesto surgió desde los orígenes del hombre, o
por lo menos desde que este aprendió a contar y valorizar.
Siempre ha existido en la mente de la humanidad, la idea de
presupuestar. Se sabe que desde los imperios babilónicos,
egipcios y Romanos se planeaban las actividades de acuerdo con
los cambios climáticos, se hacían estimaciones para
pronosticar los resultados de sus cosechas de trigo para tratar
de aprovechar las épocas de lluvia y asegurar la
producción de alimentos, y su tenencia, en los años
de escasez. Además los romanos estimaban las posibilidades
de pago de los pueblos conquistados, para exigirles los tributos
correspondientes. Pero sólo a finales del siglo XVIII el
presupuesto comenzó a utilizarse como ayuda en la
administración publica, cuando el ministro de finanzas de
Inglaterra sometió a consideración del parlamento,
sus planes de gastos para el periodo fiscal inmediato siguiente,
incluyendo un resumen de gastos del año anterior, y un
programa de impuestos y recomendaciones.

Una definición muy generalizada de presupuesto
dice que es "La técnica de planeación y
predeterminación de cifras sobre bases estadísticas
y apreciaciones de hechos y fenómenos aleatorios", como
afirma Sealtill Alatriste. Desde un punto de vista
etimológico, la palabra presupuesto se deriva del
francés antiguo bougette o bolsa, cuya
correspondencia actual, tanto en inglés como en
francés, es budget, que traduce presupuesto, y es
comúnmente usado en el lenguaje contable y
financiero.

De forma simplificada la historia de los presupuestos ha
evolucionado de la siguiente forma:

• Se originó a nivel empresarial en el Reino
  Británico a finales del siglo XVIII
  presentándose como plan anual de gastos del parlamento
  como apoyo a la administración
  pública.

• Aproximadamente de 1912 a 1925 en Estados Unidos, el
  sector privado evidencia la necesidad y pertinencia de
  controlar mejor los gastos dados la dinámica de
  crecimiento económico propio del sector industrial. Es
  así como se aprueba la Ley de presupuesto nacional la
  cual fue establecida como una herramienta clave de la
  administración pública. Fue surgiendo por lo
  tanto una estructura doctrinal denominada "Control
  Presupuestal", postura que fue migrando a los demás
  continentes.

• En las primeras décadas del siglo XX el
  sector privado percibió los beneficios potenciales de
  la utilización del presupuesto en materia de control
  de gastos, y para asignar recursos a los aspectos necesarios
  para generar márgenes de rendimiento adecuados durante
  un ciclo de operación explícito.

• Entre 1820 y 1821 naciones como Estados Unidos y
  Francia introducen el presupuesto rudimentario como un
  sistema de gestión de gastos con el fin de obtener
  márgenes de rendimiento en el llamado ciclo de
  operación.

• Posterior a la primera guerra mundial se comienza a
  generalizar a nivel general en la industria mundial la
  conveniencia del control presupuestal.

• En 1928 Westinghouse Company, asumió el
  sistema de costos estándar nombrándolo como
  "presupuesto flexible".

• En 1930 se organizó en Ginebra el primer
  simposio en control presupuestal. En este simposio
  participaron aproximadamente 25 países y fueron
  definidos los principios básicos del sistema
  presupuestal.

• En 1931 empresas privadas reconocidas
  internacionalmente como General Motors y Ford implementaban
  la técnica presupuestal.

• En 1946 la Marina de Estados Unidos presentaba el
  presupuesto de programas y actividades.

• En 1961 el departamento de defensa de Estados Unidos
  ya operaba con un sistema de planeación por programas
  y presupuestos.

• El departamento de agricultura de Estados Unidos
  hace el primer intento fallido en realizar el presupuesto
  base cero.

• El gobierno de Estados Unidos crea el departamento
  de presupuestos, en 1965, e incluye el sistema conocido como
  "planeación por programas y presupuestos", como
  herramienta de planeación y control.

• En 1970 la Texas instrumentos realiza otra
  versión del presupuesto base cero.

• A partir de 1970 los avances en las
  tecnologías de la información y la
  comunicación permitieron comenzar a implementar
  software para el control presupuestal, y además los
  avances y técnicas estadísticas y
  matemáticas para analizar el riesgo e incertidumbre a
  nivel empresarial se pudieron comenzar a implementar
  permitiendo modelar los riesgos inmersos en cada uno de los
  supuestos de la planeación presupuestal y así
  generar información esencial para la toma de
  decisiones y la maximización del valor en las empresas
  inmersas en entornos de alta volatilidad e incertidumbre.
  Acorde con el desarrollo alcanzado por la contabilidad de
  costos, también continuó la evolución de
  la técnica presupuestaria.

Aunque, como se nota en sus orígenes, el
presupuesto estuvo orientado básicamente al sector
público, pero en la actualidad su aplicación es
inevitable en el sector privado por ser un instrumento
determinante en la toma de decisiones para la asignación
adecuada y rentable de los recursos.

En las últimas décadas han surgido muchos
métodos que van desde la proyección
estadística de estados financieros, hasta el sistema "base
cero", con el cual se ha tratado de fijar una serie de "paquetes
de decisión" para elegir el más razonable, y
eliminar así la improvisación y los desembolsos
innecesarios.

El papel de los presupuestos frente a la
dinámica actual de los negocios

El papel desempeñado por los presupuestos lo
destacan prestigiosos tratadistas modernos, quienes
señalan que en especial los pronósticos
relacionados con el manejo del efectivo son importantes para
prevenir situaciones de insolvencia, proceder a la
evaluación científica de empresas, resolver a
tiempo problemas de iliquidez y evaluar cualquier
inversión. Esto ha llevado a afirmar que el presupuesto de
caja es uno de los instrumentos más valiosos en poder de
la dirección financiera de cualquier organización
para formular la política de liquidez, proceder a la
inversión oportuna de fondos sobrantes, acudir a
créditos cuando las disponibilidades monetarias no
permitan la cobertura integral de los compromisos, y trazar la
política de dividendos.

La gerencia estratégica financiera requiere
aprovechar con eficacia las oportunidades de negocios que
maximicen los resultados (rentabilidad, valor de la empresa).
Para una gerencia eficaz se deberá disponer de
información financiera real, además de capacidad de
análisis para tomar la decisión correcta. Entre las
informaciones que se deben tener disponibles y estar en capacidad
de analizar para una correcta toma de decisiones, se tienen:
cálculo de los costos, flujo de caja, elaboración
de presupuestos y análisis financieros.

Pero en todo este contexto de cálculos de costos
y presupuestos, se hace referencia a eventos futuros eventuales y
por lo tanto sujetos a variaciones inciertas que deben ser
estimadas, mediante modelos financieros, matemáticos o
estadísticos, confiables y suficientemente validados, que
incorporando la aleatoriedad, permitan generar resultados
verosímiles con suficientes niveles de confianza, para la
toma de decisiones.

Entre los errores que se cometen en la
elaboración de presupuestos se tienen la hipótesis
de determinismo en las variables involucradas en las proyecciones
y el desconocimiento de los riesgos, lo que conduce a
presupuestos herméticos y sensibles, que pueden perder
vigencia o validez ante pequeñas variaciones no previstas
en las variables consideradas.

Los costos y presupuestos como soporte  de la
ingeniería financiera y la ingeniería financiera
como complemento de los costos y presupuestos

El ingeniero financiero puede participar en la
elaboración de presupuestos, planes operacionales,
cálculo de costos, pronóstico de flujos de caja,
identificación y análisis de fuentes de
financiación y estrategias de inversión; o por lo
menos, debe comprender a cabalidad la estructuración,
interpretación y aplicabilidad de esos estudios, para
obtener de ellos los mejores beneficios en sus decisiones
financieras. Pero muchas decisiones financieras pueden fracasar
por la deficiente calidad de la información que toman como
base. Un problema muy recurrente en los estudios modernos sobre
toma de decisiones en todos los campos del conocimiento es "la
calidad del dato". Se ha encontrado que la ocurrencia de grandes
pérdidas empresariales, enmarcadas dentro el riesgo
operativo, no es atribuible a los modelos, sino a la falta de
precisión, fiabilidad y oportunidad del dato.

Los Presupuestos y su relación con la
Ingeniería Financiera.

Dado que un presupuesto refleja por escrito un plan,
debe describir los ingresos y gastos de la forma más
rigurosa y precisa posible. Desde la contabilidad existen
múltiples formas determinísticas para realizar los
presupuestos, y es necesario comprenderlos para poder dilucidar
la naturaleza del fenómeno, ya que la sola
comprensión de un modelo matemático no faculta al
ingeniero financiero para tomar decisiones de inversión y
financiación; incluso, son múltiples los casos
históricos donde los mejores matemáticos y
estadísticos han fracasado a nivel empresarial por no
comprender la naturaleza inherente de los datos
modelados.

El presupuesto es básicamente un plan basado en
supuestos. Para elaborarlo es perentorio el estudio detallado de
los medios de producción, las inversiones, la
dinámica de las ventas, la competencia, la
situación macroeconómica, el sector, la capacidad
de la empresa, la regulación, la dinámica del
comercio exterior, entre otras variables internas y del entorno.
Sin embargo, dada la dinámica económica actual, los
presupuestos son un plan enmarcado en un ambiente de riesgo e
incertidumbre, y así entonces ese plan se convierte en una
sola de las trayectorias posibles que podría tomar el
fenómeno en el futuro, correspondiendo a unas condiciones
económicas, sociales, tecnológicas,
políticas y competitivas específicas y
deterministas. Tal vez el presupuesto indica el escenario
optimista subjetivo, desde la perspectiva de quien lo
elabora.

Ineludiblemente, la ocurrencia efectiva de los
presupuestos solo es exacta si se cumplen de manera detallada los
supuestos bajo los cuales fue elaborado. Es claro, ante la
volatilidad de la economía y los negocios del siglo XXI,
que considerar un solo futuro posible, en cuanto a la
dinámica financiera de una empresa, es una
predicción ingenua. Ante semejante reto, el ingeniero
financiero requiere partir del conocimiento detallado de los
fenómenos referentes a los costos y presupuestos
empresariales y convertirlos en análisis
probabilísticos donde la valoración del binomio
riesgo-rentabilidad sea un soporte primordial para analizar esos
fenómenos empresariales, en un ambiente turbulento. En ese
punto, ante la modelación matemática de los
fenómenos internos y externos de la empresa que causen
mayor sensibilidad en la generación de valor, se
podrá tener una visión de los riesgos empresariales
asumidos, teniendo así una articulación necesaria
entre los fenómenos de la contabilidad administrativa y la
modelación de riesgos financieros.

En este contexto, y ante la claridad de que los
presupuestos son previsiones, el ingeniero financiero no solo
debe comprender los asuntos matemáticos de los modelos,
sino también la naturaleza administrativa y contable de
los fenómenos analizados. Se insiste en este último
argumento, ya que es clave, y evidencia la necesidad del
ingeniero financiero de complementarse con la comprensión
detallada de los fenómenos internos de la empresa,
más allá de un simple conocimiento de modelos
matemáticos y probabilísticos y de la naturaleza
macro de las variables.

El
análisis presupuestal como herramienta competitiva en un
ambiente de continuas turbulencias financieras

El presupuesto es en la actualidad una herramienta
básica y necesaria para una adecuada realización de
los procesos administrativos, y fundamental para la
previsión, planeación y organización
empresarial.

Desde una perspectiva competitiva y reconociendo las
características empresariales actuales, la
comparación de los presupuestos frente a la realidad no
puede ser una tarea trimestral o anual, como tradicionalmente ha
sido, sino que se requiere esencialmente un control presupuestal
en tiempo continuo. La rapidez para identificar la
dispersión de los valores observados frente a los
esperados, en las variables presupuestadas, es directamente
proporcional al comportamiento óptimo que se puede
direccionar en ellos, tomando decisiones de inversión y
financiación de manera oportuna, para maximizar los
resultados de la empresa.

Con esta visión complementaria de la
tecnología en costos y presupuestos para comprender los
fenómenos contables y financieros de la empresa, y la
ingeniería financiera, el ingeniero financiero
estará en la capacidad de responder de una manera
más acertada preguntas como las siguientes:

• Cuál será la dinámica
  probabilística del comportamiento de las ventas, los
  costos de los insumos y las utilidades para los
  próximos períodos?

• Qué tan probable es alcanzar las metas
  financieras propuestas?

• Cuál es el pronóstico de las
  ventas?

• Cuál es la probabilidad de consecución
  de los objetivos empresariales?

• En cuáles variables presupuestadas se
  encuentran los mayores riesgos para la empresa?

• Cuál es la probabilidad que se cumplan los
  planes de inversión y financiación y
  cómo se cubrirán los riesgos implícitos
  en ellos?

• Adicional a los valores esperados de los
  fenómenos empresariales, cuáles son los
  comportamientos extremos de esas variables y cómo se
  actuará en caso de ocurrir?

Los avances computacionales y teóricos permiten
analizar las desviaciones de los presupuestos y modelar de una
manera más rigurosa su dinámica usando
técnicas estadísticas y matemáticas. Es
evidente la necesidad de que la información obtenida desde
los costos y presupuestos deba ir más allá de la
preocupación tradicional de tener registros, y
complementariamente, se debe enfocar esa información
financiera de la empresa como un objeto de estudio para la toma
de decisiones de inversión y financiación en el
corto, mediano y largo plazo.

La importancia de
la calidad del dato y la comprensión de los
fenómenos modelados para la toma de decisiones de
inversión y financiación

El volumen de datos en el mundo empresarial es cada vez
mayor, pero su calidad e integración tienen un gran valor
como elemento diferenciador competitivo, cuando se transforman en
información. Como las empresas ya son conscientes de esta
necesidad, es cada vez más creciente el número de
organizaciones que complementen sus herramientas tradicionales
con herramientas en tiempo real de integración y robustez
en la calidad de datos.

"La calidad de los datos es un problema de toda la
organización que impacta en los costos y oportunidades de
muchas maneras y que debe tratarse como un problema de negocio.
Aunque el departamento de Tecnologías de la
Información (TI) puede corregir problemas en la calidad de
datos, son las áreas de negocio las que poseen los datos y
los procesos que los crean o utilizan. Son estas quienes tienen
que definir sus cualidades: si son completos, consistentes,
relevantes y oportunos. La solución pasa por un sincero
esfuerzo conjunto entre las funciones de negocio y TI
incorporando personas, procesos y tecnología", afirmaba
Luis Méndez, director general de SAS España, en
2009.

Los registros contables como insumo para la toma de
decisiones.

Desde el decreto 2649 de 1993, del Ministerio de
Hacienda de Colombia, que reglamenta la contabilidad en general y
expide los principios o normas de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia, se plantea que la contabilidad debe
servir, entre otras cosas, para predecir flujos de efectivo,
apoyar a los administradores en la planeación,
organización y dirección de los negocios, tomar
decisiones en materia de inversiones y crédito y ejercer
control sobre las operaciones del ente económico.
Así mismo plantea que la información contable es
pertinente cuando posee valor de realimentación, valor de
predicción y es oportuna. En este contexto, cobra
significativa importancia la información contable y
presupuestal confiable, como soporte fundamental para el
desarrollo de procesos de planeación, predicción,
pronósticos, financiación e inversión, que
necesariamente deben desarrollarse considerando escenarios de
incertidumbre y riesgo, lo cual obliga a considerar modelos
estocásticos para una adecuada fundamentación de
las decisiones financieras, y una correcta estimación e
interpretación de las desviaciones potenciales entre lo
presupuestado y la realidad. Y todo esto constituye un campo de
acción natural de la ingeniería
financiera.

Toma de
decisiones de inversión y financiación: Un asunto
critico de los negocios

En el contexto de los negocios la toma de decisiones de
inversión y financiación ha sido un aspecto
crítico en la búsqueda de su viabilidad
económica y la maximización de los beneficios. En
el proceso de toma decisiones la información juega un
papel fundamental y es en este punto en donde los costos y
presupuestos y la ingeniería financiera y de negocios
hacen su mayor aporte dado que la contabilidad genera
información medible en términos monetarios,
presentándola en forma metódica y la
ingeniería financiera procesa dicha información
contable convirtiéndola en información
financiera.

Mientras los costos dedican la mayor parte de su
atención a la recopilación y presentación de
los datos financieros, los ingenieros financieros evalúan
los estados contables, y producen información adicional
con base en sus evaluaciones de los rendimientos y riesgos
asociados.

En el complicado mundo de los negocios, caracterizado
por el proceso de globalización y complejidad de los
mercados, los tomadores de decisiones financieras necesitan
contar con un flujo constante y preciso de información de
costos que les permita tomar decisiones de inversión y
financiación acertadas, para poder orientar las
organizaciones al logro de sus objetivos.

La calidad de las decisiones financieras de cualquier
negocio, depende del tipo de información de costos e
información financiera disponibles; por lo tanto, si se
desea que una organización cumpla sus objetivos
financieros, debe disponer de un buen sistema de
información de costos y que el tomador de decisiones
comprenda su naturaleza.

La información de costos cumple un rol muy
importante al producir datos indispensables para la
administración y el desarrollo del sistema
económico empresarial, y esta información es
mostrada por los estados financieros, cuyas
características fundamentales deben ser la utilidad y
confiabilidad.

La información de costos debe ser precisa,
manejable y de fácil interpretación, reflejar la
realidad de manera coherente y fiable y servir de soporte para la
toma de decisiones financieras.

El carácter aleatorio de ciertas variables que
intervienen en el proceso de toma de decisiones financieras,
hacen que las consecuencias futuras de una decisión sean
inciertas, generando riesgos sobre los objetivos de los agentes
económicos que toman dichas decisiones. La
ingeniería financiera y de negocios interviene en la
medición, análisis y gestión de dichos
riesgo.

Evolución
de la teoría financiera

El siglo XX ha sido testigo de una notable
evolución de la teoría financiera, la cual se ha
facilitado a través de la implementación del
pensamiento matemático que provee un método de
análisis que proporciona el establecimiento de propiedades
teóricas que han podido ser contrastadas desde el punto de
vista empírico e implementadas en la realidad de los
negocios. La necesidad de la ingeniería financiera crece a
medida que los diferentes agentes económicos incrementan
el uso y la oferta de nuevos instrumentos financieros los cuales
requieren el uso de técnicas de ingeniería que
permitan incrementar la productividad financiera y facilitan la
toma de decisiones de inversión, financiación y
gestión de riesgo.

La importancia que toma la ingeniería financiera
en la administración de negocios radica en el apoyo que
ésta brinda al ámbito financiero empresarial, que
es parte fundamental de los entes económicos, que deben
enfrentar la aleatoriedad de diversos aspectos de la toma de
decisiones financieras, que requieren un alto grado de
asertividad.

Ardalan(2008) en su libro On the Role of Paradigms in
Finance, señala que la mayoría de las innovaciones
financieras, aparecen en la segunda mitad del siglo XX. Entre
ellas cita las siguientes:

Teoría de Mercados eficientes: Fama
(1970, 1976, 1991) propone la teoría y muestra evidencias.
Jensen (1978) documenta algunas anomalías de mercado,
Schwert (1983) provee medidas relativas de las anomalías
de mercado.

• Teoría de portafolio: Markowitz
  (1952, 1959) enfatiza en el beneficio de la
  diversificación de portafolios y establece las bases
  de la teoría de valoración de activos de
  capital.

• Teoría de valoración de activos de
  capital: Jensen (1972) revisa la literatura y Roll
  (1977) prueba el modelo.

• Teoría de la agencia: Jensen y
  Ruback (1983) y Jensen y Smith (1985) proveen una
  revisión de la literatura.

• Teoría de valoración bajo el
  principio de no arbitraje: Ross (1993) prueba los K-
  factores que determinan los precios de los
  activos.

• Política de presupuesto de inversiones
  capital: Aggarwal (1993) ofrece una revisión
  general del presupuesto de inversiones de capital bajo
  incertidumbre.

• Teoría de la valoración racional
  de opciones: Black – Scholes (1973). Proponen un
  modelo para establecer el precio teórico de las
  opciones.

• Política de estructura de capital:
  Fama (1978) hace una revisión de la
  literatura.

• Política de dividendos: Black (1976)
  suministra una revisión del problema.

Todas estas innovaciones entre muchas otras, han
conducido a cambios revolucionarios en la concepción de
los instrumentos y los procesos financieros, los cuales han
acelerado el desarrollo de la industria financiera,
acompañado de un significativo aumento de la competencia y
a los procesos de globalización de la economía, el
incremento en la volatilidad de las tasas de interés, la
frecuencia en los cambios de regulación tributaria, entre
otros, han estimulado el desarrollo de la ingeniería
financiera.

La
Ingeniería financiera

El término "Ingeniería Financiera"
apareció por primera vez en un anuncio del Chase Manhatan
Bank en 1986, que lo utilizó para describir las
actividades del equipo de administración del riesgo del
banco.

En 1988 la Ingeniería Financiera se
definió formalmente por Jhon Finnerty en un
artículo titulado "Financial Enginnering in Corporate
Finance: An overview" publicado en la revista Financial
Management. Según Finnerty la ingeniería financiera
implica el diseño, el desarrollo y la
implementación de instrumentos y procesos financieros
innovadores y la formulación de soluciones creativas a
problemas en finanzas. El autor señala que en la
ingeniería financiera se distinguen 3 tipos de
actividades. La primera es la innovación en valores que
implica el desarrollo de instrumentos financieros tales como
tipos de cuentas bancarias, nuevas tipos de fondos mutuos, nuevos
tipos de seguros de vida, hipotecas. También están
incluidos aquellos instrumentos desarrollados para aplicaciones
en finanzas corporativas como instrumentos de deuda, productos
derivados como opciones, futuros y otras herramientas para la
administración del riesgo, y nuevos tipos de acciones
preferenciales y formas de valores convertibles.

La segunda rama de la ingeniería financiera
descrita por Finnerty envuelve el desarrollo de procesos
financieros innovadores dirigidos a la reducción de costos
de las transacciones financieras.

La tercera rama incluye soluciones creativas de
problemas en finanzas corporativas. Esto abarca estrategias
innovadores de los flujos de efectivo, estrategias de
administración de deudas y estructuras de
financiación corporativas.

En 1990 y 1992 aparecieron los primeros textos completos
enfocados exclusivamente a la Ingeniería Financiera y a la
descripción de la profesión en todas sus
dimensiones. El primer libro publicado en EEUU que
incorporó el término "ingeniería financiera"
en su título fue "The Hanbook of Financial Engineering",
de C.W. Smith y C.W. Smithson, que se publicó en 1990 y
tomó la forma de colección.

Luego aparecieron "Financial Enginnering: A Complete
Guide to Financial Innovation", de J.F. Marshall y Vipul K.
Bansal, publicado en 1992 por el Instituto de Finanzas de Nueva
York, y "Financial Enginnering", de los mismos autores, publicado
en Boston en el mismo año. Ya son cientos las
investigaciones de diversa índole que desarrollan y
aplican los modelos de la ingeniería financiera en todo
tipo de economías a nivel mundial.

Desde 1992 empezó a operar la International
Association of Financial Engineers (IAFE), que tiene como
objetivos: definir la profesión, agrupar a los
practicantes y a las comunidades académicas responsables
del desarrollo de la Ingeniería Financiera, generar la
educación y la investigación en ese campo, y
estudiar los aspectos de política pública que
afectan o son afectados por ella. Esa asociación,
actualmente agrupa a miles de profesionales de las finanzas, y
desde 1993 elige "El ingeniero Financiero del año", para
resaltar los méritos de expertos, académicos e
investigadores que mediante sus aportes han contribuido al
engrandecimiento de la profesión. También es muy
conocida The Financial Engineering Associates (FEA), fundada en
1989 por Mark B. Garman, quien llegó a ser profesor
emérito de la Escuela de Negocios de la Universidad de
California, en Berkeley. Así mismo, se han formado
múltiples asociaciones en campos específicos de la
ingeniería financiera, tales como la Asociación
Internacional de Derivados y Swaps (ISDA) y la Asociación
Global de Profesionales del Riesgo (GARP), entre muchas
otras.

Para la IAFE: "La Ingeniería Financiera es el
desarrollo y aplicación creativas de la tecnología
financiera para resolver problemas financieros y explotar
oportunidades financieras. La Ingeniería Financiera es el
acto de innovar en las finanzas".

Para Jhon Finnerty: "La Ingeniería Financiera
abarca el diseño, desarrollo e implementación de
instrumentos y procesos financieros innovadores, así como
la formulación de soluciones creativas para problemas
financieros "

Según Lawrence Galitz (2002), "La
utilización de instrumentos financieros para reestructurar
un perfil financiero existente y obtener así otro con
propiedades más deseables´.

La Ingeniería Financiera tiene como objeto de
estudio el diseño, desarrollo e implementación de
instrumentos y procesos financieros innovadores, para la
gestión óptima del riesgo y la toma racional de
decisiones financieras.

Según Franco (2010) La ingeniería
financiera es el acto de innovar en las finanzas. Un ingeniero
financiero debe ser versátil y buen comunicador; tener una
excelente comprensión de la teoría de las finanzas,
un amplio bagaje de modelos matemáticos,
estadísticos, econométricos, y conocer la forma en
la cual esos tópicos son aplicables a la
estructuración y optimización de portafolios
financieros, diseño y valoración de instrumentos
financieros básicos y derivados, y análisis y
cálculo de parámetros y estrategias de cobertura;
debe conocer las normatividad nacional e internacional inherente
a mercados e instrumentos financieros y comprender la
dinámica del entorno económico mundial; tener
experticia en la generación y uso de software financiero
especializado, bases de datos e información on-line,
concernientes al desarrollo y posibilidades de nuevas
técnicas en finanzas; debe tener una sólida
formación humanística, una mente inquisidora y
creativa y gran interés en la solución de
acertijos.

La capacidad de integrar la estructura administrativa,
contable y legal de las empresas a entornos económicos
turbulentos y globalizados representa un apasionante reto para un
ingeniero financiero que debe estructurar las mejores
alternativas de inversión y financiación
empresarial. Los mercados financieros mundiales son cada vez
más integrados y sus estructuras y productos más
sofisticados. La estructura financiera a nivel mundial es muy
dinámica, los mercados financieros han evolucionado
radicalmente en su complejidad, crecimiento e
interconexión, los múltiples productos vigentes y
su influencia en la estabilidad de la economía mundial,
soportan la fuerte necesidad de ingenieros financieros
íntegramente preparados, capaces de actuar con claridad en
entornos de alta incertidumbre donde sólo una alta
preparación técnica y una sólida
formación ética, pueden aumentarle las
probabilidades de éxito.