Teoría recomendada para un perfeccionamiento en el análisis económico financiero de las empresas agropecuarias

ALGUNOS ASPECTOS
DE LA EVOLUCIÓN DE LA CONTABILIDAD

Desde tiempos remotos, al igual que en
nuestros días, el hombre ha tenido la necesidad de
informarse acerca de cuáles son los recursos que posee y
cómo y en qué invierte los mismos,
siendo esto vital para ejercer un mayor control y realizar una
adecuada toma de decisiones.

La contabilidad es tan antigua como las mismas
civilizaciones de China, Babilonia, Grecia y Egipto; los
dirigentes de estas civilizaciones la usaban para conocer el
costo de la mano de obra y materiales usados en la
construcción de estructuras como las grandes
pirámides.

El ritmo del desarrollo contable aumentó durante
la Revolución Industrial cuando la economía de los
países desarrollados comenzó la producción
masiva de bienes y la mayor competencia exigió a los
comerciantes a adoptar sistemas más perfeccionados;
también el papel del gobierno ha contribuido a una
estricta responsabilidad contable y un desarrollo más
amplio de la misma, así ha ocurrido hasta nuestros
días donde es analizada y valorada cada partida dentro del
grupo correspondiente para conocer el pasado, el presente y
pronosticar mejor el futuro de la empresa, tomando así
decisiones correctas, invertir en la opción más
favorable y perfeccionar teniendo en cuenta las particularidades
de cada entidad y la necesidad actual.

CONTABILIDAD.
CONCEPTOS Y OBJETIVOS.

A la contabilidad se le ha llamado "el lenguaje de los
negocios". Quizás un término mejor sea el lenguaje
de las decisiones financieras. Es necesario conocer bien el
lenguaje de la contabilidad para administrar mejor los aspectos
financieros de la empresa, incluso de la vida. Al utilizar bien
la información contable tomaremos decisiones fundamentales
para la buena marcha de la Empresa. Aunque la contabilidad ha
logrado su progreso más notable en el campo de los
negocios, la función contable es vital en todas las
unidades de nuestra sociedad.

Conceptos de contabilidad dado por diferentes
autores

• La Real Academia define la
contabilidad como "Aptitud de las cosas para poder
reducirlas a cuentas o cálculos"

• Para el diccionario Hispano Americano es el
"Orden adoptado para llevar la cuenta y razón en las
oficinas públicas y particulares"

• Según el Instituto Americano de Contadores
Públicos "La contabilidad es el arte de registrar,
clasificar y resumir en forma significativas y en términos
de dinero, las operaciones y los hechos que son cuando menos de
carácter financiero, así como el de interpretar sus
resultados"

• La Asociación Americana de Contadores la
define como el "Proceso de identificar, medir y comunicar la
información económica que permita formular juicios
basados en información y la toma de decisiones, por
aquello que se sirven de la información"

• El autor venezolano Enrique Luque de
Lázaro define la contabilidad como "La ciencia que se
encarga del estudio cualitativo y cuantitativo del patrimonio,
tanto en su aspecto estático como dinámico, con la
finalidad de lograr la dirección adecuada de las riquezas
que lo integran"

• Según W.A.Paton (Essentials of Accounting)
"La contabilidad puede definirse como el cuerpo de principios y
el mecanismo técnico por medio de los cuales las
informaciones económicas de una empresa determinada son
clasificadas, registradas periódicamente, presentadas e
interpretadas. con el propósito de un control y una
administración eficiente"

Hay muchas divergencias cuando se trata de definir lo
que es la contabilidad, ha sido factor de
controversias y discusiones ya que para algunos es una ciencia,
para otros una técnica y hasta un arte, pero en cambio no
la hay cuando se trata de saber para qué y cómo se
utiliza la contabilidad. En todos los casos lo más
destacable de la contabilidad es el suministro de la
información para uso del ente que la elabora así
como para los terceros que se pueden valer de ella para distintos
fines y relaciones como pueden ser los de los entes que apoyan al
que la produce; o por el contrario puede ser usada por la
competencia para tratar de emplearla en beneficio de sus
realidades y necesidades más imperiosas e importantes. La
contabilidad se encuentra en constante cambio y continúan
enriqueciéndose los conceptos a lo largo de los estudios
realizados. La Contabilidad es control y espejo de mis
decisiones.

Principales Objetivos de la
Contabilidad

La contabilidad sirve para todo tipo de
organización independientemente del objetivo que persiga y
la información financiera obtenida de las transacciones
realizadas por la entidad, tiene como objetivo:

Ø Registrar metodológicamente
las operaciones de carácter económico financiero
que ocurren en la empresa

Ø Suministrar información
clara y precisa de la situación económica
financiera de la empresa y de los resultados de las operaciones
en un período determinado.

Ø Analizar e interpretar los
resultados obtenidos en la actividad de una empresa.

Ø Elaborar diversos presupuestos
sobre la actividad futura de la empresa.

Ø Presentar datos precisos, medibles
y analizables que permiten tomar decisiones oportunas,
responsables, definir políticas y delegar
autoridad.

PROPOSITO, MISION
Y NATURALEZA DE LA INFORMACIÓN CONTABLE

"El propósito fundamental de la contabilidad es
proporcionar información financiera sobre una entidad
económica. Quienes toman decisiones administrativas
necesitan información financiera de una empresa para
ayudarse en la planeación y el control de las actividades
de la organización. El papel del sistema contable de la
organización es desarrollar y comunicar esta
información".

La contabilidad tiene la misión de suministrar
datos a la dirección de la empresa para poder
realizar el proceso de planeación, administración y
gestión, además la información a todos los
usuarios, tanto internos como externos.

CREACION DE LA INFORMACIÓN
CONTABLE

Un sistema contable comprende los métodos,
procedimientos y recursos utilizados por una entidad para seguir
la huella de las actividades financieras y resumirlas en forma
útil para quienes toman decisiones. Un sistema contable
puede hacer uso de computadoras, registros manuales e informes
impresos. Independientemente de esto se deben ejecutar tres pasos
básicos utilizando la información económica-
financiera: los datos se deben registrar, clasificar y
resumir.

Primer paso básico: Registrar

Consiste en crear un registro sistemático de la
actividad comercial diaria en términos económicos.
La compra y venta de bienes y servicios ya sea a crédito o
en efectivo.

Segundo paso básico: Clasificar

Consiste en clasificar en grupos o categorías la
información contable, es decir agruparlas a fin de
facilitar su comprensión y toma de decisiones, ya que un
registro completo de todas las actividades diarias de la empresa
implica un gran volumen de datos, demasiado grandes y
diversos.

Tercer paso básico: Resumir

Consiste en resumir la información para que pueda
ser utilizada por quienes tomen decisiones y brindar a cada
persona en particular la información que necesite conocer.
Ejemplo: Los empleados responsables de comprar mercancías
necesitan información de ventas resumidas por producto y
los gerentes de almacén solo necesitan la
información resumida por almacén, ambos necesitan
informaciones diferentes y es posible obtenerlas con facilidad
mediante el resumen de la información.

LA CONTABILIDAD
COMO BASE PARA LA TOMA DE DECISIONES
GERENCIALES.

¿Cómo saben los ejecutivos si una empresa
está obteniendo utilidades o está sufriendo
pérdidas?

¿Cómo saben si la empresa es solvente o
insolvente? y si será solvente dentro de un
mes?

La respuesta a ambas preguntas es una sola;
Contabilidad. "La Contabilidad es el proceso por medio del
cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una empresa".
La contabilidad también proporciona información
necesaria para la toma de decisiones comerciales que le permiten
a la gerencia guiar a la empresa dentro de un cauce rentable y
solvente".

La contabilidad representa un medio para medir los
resultados de las transacciones comerciales y un medio de
comunicación de la información
financiera.

ESTADOS
FINANCIEROS BASICOS. SUS OBJETIVOS Y LIMITACIONES PARA EL
ANÁLISIS

Los estados financieros básicos, son el Balance
General llamado también Estado de Situación, el
Estado de Resultado o Estado de Ganancia o Pérdida y el
Estado de Flujo de Efectivo.

El Balance General representa la situación
de los activos y pasivos, es decir presenta la
situación financiera o las condiciones de la empresa en un
momento determinado, lo cual puede cambiar en el momento
siguiente.

Las divisiones principales del balance son: activo,
pasivo y capital contable, los activos representan los bienes y
derechos de la empresa, ejemplo de concepto de bienes:
están los activos, los inventarios, los activos fijos;
ejemplo de concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas
por cobrar. Los pasivos representan las obligaciones totales de
la empresa, en el corto o el largo plazo, ejemplo: deudas
bancarias, las obligaciones con proveedores e impuestos por
pagar.

Según lo muestra el autor en el texto estudio de
la contabilidad general, el balance general junto con el estado
de resultado constituyen los informes contables más
importantes que debe elaborar la empresa al finalizar cada
ejercicio económico; que en este caso se trata de
presentar de forma clasificada todas las cuentas que presentan
bienes, derechos, obligaciones y el capital para una fecha
determinada, es decir una relación de cuentas reales, de
valuación y de orden; que en forma resumida presenta la
situación objetiva de una empresa en marcha para la fecha
de cierre del ejercicio económico de la empresa. El
objetivo es el de sintetizar donde se encuentran invertidos los
valores de la empresa (activos) y el origen y la fuente de
donde provienen esos valores (pasivo y
capital)

Es estático porque muestra la situación
económica para una fecha.

Es muy importante ya que es una fotocopia de la entidad;
pero es necesario conocer como utilizar la información que
brinda y no olvidar el entorno en que se desenvuelve la
empresa.

"Si queremos conocer y evaluar aspectos de índole
financiero en la empresa, tales como la liquidez, suficiencia de
tesorería, riesgo en el financiamiento, se
analizaría el balance general, que nos brinda
información sobre el estado de las cuentas reales, a
partir de las cuales y aplicando diferentes técnicas de
análisis, podemos determinar el comportamiento financiero
de la empresa en una fecha exacta y también utilizando
balances sucesivos. "

El Estado de Resultado muestra los ingresos y los
gastos, así como las utilidades o pérdidas
resultantes de las operaciones de una empresa durante un
período de tiempo determinado, generalmente un año.
Es necesario analizar todos los elementos que entran en la
compra-venta de mercancías hasta determinar las utilidades
o pérdidas del ejercicio en
ventas.

El estado de resultado, a diferencia del balance
general, muestra la situación económica de la
empresa para un período y no para una fecha; por lo tanto,
es un estado dinámico y no estático, como lo es el
balance general.

"Si deseamos conocer y evaluar aspectos
económicos en la empresa tales como sus resultados, las
áreas de problemas, analizaríamos el estado de
resultado o estado de pérdidas y ganancias, el que nos
brinda una información cuyo análisis nos permite
detectar las causas que han originado esos resultados"

"El Estado de Flujo de Efectivo es el documento
que presenta el impacto que tiene las actividades operativas, de
inversión y financiera de una empresa sobre sus flujos de
efectivo a lo largo del período contable"

El estado de flujo de efectivo puede presentarse hasta
el saldo final en caja. Se puede confeccionar atendiendo a las
entradas y salidas de efectivo de forma general o subdividido por
actividades de operación, inversión, y
financiamiento.

Posibilita el análisis por separado de los
diferentes flujos netos de Efectivo, de tal forma que facilite el
diagnóstico de las capacidades de la empresa para generar
flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su
capacidad para enfrentar los pagos de las obligaciones con los
suministradores y acreedores, el pago de intereses e impuestos.
También este estado pone al descubierto el destino que le
da al efectivo recibido; puede demostrar si la empresa destina
fondos obtenidos a corto plazo para colocarlos en inversiones de
lenta recuperación.

Modelo básico para la elaboración de
un estado de flujo de efectivo

Entradas – Salidas + Saldo Inicial = Saldo
Final

Saldo Final – Saldo Óptimo = Déficit o
Exceso de Efectivo

"El saldo óptimo de efectivo es la disponibilidad
de efectivo que debe poseer la empresa en caja y banco, ni
más; ni menos. Cuando la empresa no es capaz de mantener
el saldo óptimo, presenta déficit de caja (requiere
financiamiento a corto plazo); si por el contrario mantiene en
caja y banco cifras superiores al saldo óptimo, presenta
exceso de caja (recursos líquidos ociosos). El saldo
óptimo de efectivo es una medida máxima y
mínima de efectivo disponible que sirve de referencia para
la planeación, ejecución y control del
presupuesto de efectivo" El estado de flujo de efectivo es muy
valioso para realizar el diagnóstico y tomar decisiones
acertadas.

Según el Instituto Americano de Contadores
Públicos Independientes "Los estados financieros se
preparan con el fin de presentar una revisión
periódica o informe acerca del progreso de la
Administración y tratar sobre la situación de las
inversiones en el negocio y los resultados obtenidos durante el
periodo que se estudia".

Los estados financieros brindan información muy
valiosa con respecto a la situación
económica-financiera que presenta la empresa, es necesario
la explotación de los mismos y es por ello que mediante
simples cálculos matemáticos, pero complejos en su
interpretación, es posible evaluar la situación
económica y financiera de la empresa conociéndola a
plenitud, profundizando en las causas de los problemas detectados
mediante el análisis.

El empresario en el ambiente cambiario y dinámico
de sus negocios necesita la información financiera
adecuada, cuantitativa y confiable, requiere contar con una
fuente de información que permita coordinar, captar,
medir, planear y controlar las operaciones diarias; intervienen
la honestidad de quien la prepara, así como los principios
de contabilidad aplicados sobre bases consistentes.

Objetivos de los estados financieros

Los estados financieros principales tienen como objetivo
informar sobre la situación financiera de la empresa y
sobre los resultados de sus operaciones. Deben servir
para:

• Tomar decisiones de inversión y
crédito, lo que requiere conocer la capacidad de
crecimiento de la empresa, su estabilidad y
redituabilidad.

• Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa,
así como su capacidad para generar fondos.

• Conocer el origen y las características de
sus recursos para estimar la capacidad financiera de
crecimiento.

• Formarse un juicio sobre los resultados
financieros de la administración en cuanto a la
rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad
de crecimiento

Limitaciones de los estados
financieros

Es imprescindible tener en cuenta la información
que brinda la contabilidad a través de los estados
financieros, pero es necesario considerar que ellos poseen
limitaciones derivadas de las imperfecciones que también
posee la contabilidad.

• Solo brindan información de los hechos
ocurridos que pueden expresarse en términos
monetarios.

• Son influenciados por la diferencia de criterios
que puedan tener las personas que lo confeccionan

• Son una fotografía del
presente, valorados a costos históricos

• Necesidad de informar periodos
cortos, lo que generan diferentes estimaciones.

• Existen manipulaciones de los principios
generalmente aceptados que varían las partidas de los
estados financieros por la utilización de diferentes
métodos de valoración (inventarios,
depreciación)

• Desconoce el valor del dinero en el
tiempo

ANALISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS Y TIPOS DE COMPARACIONES

El análisis de los estados financieros
normalmente se refiere al cálculo de razones, el mismo
permite medir la funcionabilidad general de la empresa, la
capacidad de la administración de sus directivos, compara
sus rendimientos y crecimiento económico con las
demás en su competencia, determina las causas que
imposibilitan mejorar los indicadores económicos
financieros.

"El enfoque de la técnica de análisis
puede variar según sea aplicado por un analista externo de
la empresa, que seguramente buscará como fin la
conveniencia de invertir o extender crédito al negocio, o
por un analista interno, que buscará la eficiencia de la
administración y para explicar cambios significativos en
la estructura financiera y el progreso de los resultados
obtenidos en comparación con lo planeado". "Para opinar
adecuadamente sobre la situación financiera y la
productividad de un negocio, no es suficiente analizar los datos
internos. Es necesario completar el análisis mediante el
conocimiento del entorno donde se desenvuelve la empresa, como
las condiciones del mercado, localización de la empresa
con respecto a las fuentes de abastecimiento de materias primas,
mano de obra, vías de comunicación, condiciones
políticas tributarias, que definitivamente tiene gran
influencia en la empresa".

En el momento de analizar los estados hay
que tener en cuenta las particularidades de cada
entidad y arribar a conclusiones del funcionamiento de la
entidad, y proyectarnos con nuevas metas y
objetivos. Brindar la información a los accionistas, y
acreedores importantes para el aumento del prestigio y la
reputación de la entidad, creando un ambiente propicio que
facilite nuevos negocios y mantener los mismos, ofreciendo
seguridad y confiabilidad en las informaciones a sus clientes y
partes interesadas. El análisis mediante la propia
creatividad de los investigadores enriquece constantemente los
procedimientos, de hecho está obligado a hacerlo para
incrementar la efectividad de su trabajo.

Tipos de comparaciones

Entre las dos formas principales se encuentra: un
enfoque de cruce seccional y el análisis de series de
tiempo.

El enfoque de cruce seccional involucra la
comparación de diferentes razones financieras de la
empresa en una misma época. El funcionamiento de la
empresa se compara con sus competidores o con la empresa
líder permitiendo descubrir importantes diferencias
operacionales que si se cambian pueden aumentar su
eficiencia.

El análisis de series de tiempo al igual
que el enfoque de cruce seccional evalúa el funcionamiento
de la empresa, pero la diferencia es que este lo hace en el
transcurso del tiempo, es decir la comparación del
funcionamiento actual de la empresa en relación con el
funcionamiento anterior, utilizando el análisis de razones
permite determinar si se está progresando de acuerdo a lo
planteado.

PROBLEMAS QUE
AFECTAN EL ANÁLISIS EN LA ACTUALIDAD

En la actualidad el análisis se ve afectado
por:

Ø Cuestiones de información Falta de
entrenamiento Poco dominio de las técnicas de
análisis Incultura analítica

Ø Gestión financiera pasiva,
no vinculada al análisis
económico-financiero

Ø Desconocimiento de los
comportamientos ramales Poca calidad en las proyecciones
futuras

DIFERENTES TIPOS
DE USUARIOS E INTERESADOS EN EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS MEDIANTE EL CÁLCULO DE
RAZONES

En el análisis de las razones de los estados
financieros de una empresa existen varias partes
interesadas.

• Actuales y probables accionistas e
inversionistas

• Acreedores

• Administración

El actual y probable accionista e inversionista se
interesa por el nivel de utilidades actuales y futuras de la
empresa. Aunque la preocupación principal del accionista
se relaciona con la rentabilidad, también presta
atención a los índices de liquidez y apalancamiento
para determinar la probabilidad de que continúe existiendo
la empresa y evaluar la probabilidad de participar en la
distribución de utilidades. Los acreedores se interesan en
la liquidez a corto plazo y en su capacidad para atender las
deudas a largo plazo. Los acreedores actuales quieren asegurarse
de la liquidez de la empresa y de que tenga capacidad de atender
el pago de intereses y amortización del capital a su
vencimiento. Los posibles acreedores se interesan en determinar
si la empresa puede responder por las deudas adicionales que
resultarían al extender un crédito, un
interés secundario del acreedor actual es asegurarse de
que la empresa es saludable y continuará siendo
próspera.

La administración se preocupa de todos los
aspectos de la situación financiera, el uso de razones es
indispensable a la administración para examinar los
cambios inesperados y regulares en el funcionamiento de la
empresa de período a período.

LIMITACIONES DEL ANÁLISIS
MEDIANTE RAZONES FINANCIERAS

Es importante hacer notar que aunque el análisis
de razones financieras puede proporcionar información muy
útil en relación con las operaciones, presenta
algunos problemas y limitaciones inherentes que requieren de
cuidado y de buen juicio.

• En empresas de gran tamaño operan
divisiones en industrias totalmente diferentes ya que es
difícil desarrollar un conjunto significativo de promedios
industriales con propósitos comparativos.

• Al llegar a alcanzar un desempeño igual al
promedio no es necesariamente satisfactorio como meta.

Las empresas pueden emplear las
"técnicas de maquillaje" que son técnicas
que emplean las empresas para hacer que sus estados
financieros se vean mejor de lo que realmente son,
ejemplo, solicitamos el 28 de Diciembre del 2008 un fondo de
préstamo sobre la base de un plazo de dos años,
mantenemos los fondos de prestamos como efectivo durante unos
días y liquidamos el préstamo el 2 de enero del
2009. Esto mejora la razón circulante y razón de
liquidez e hizo que el balance a finales de año mostrara
una situación financiera más favorable
• La aplicación de prácticas contables
de naturaleza diferente puede distorsionar la exactitud de las
comparaciones, los métodos de valuación de
inventarios y de depreciación pueden afectar los estados y
distorsionar las comparaciones No se puede hacer generalidades
acerca de si una razón financiera en particular es buena o
mala, ejemplo. Una razón circulante puede indicar una
fuerte posición de liquidez, lo cual es bueno, o la
existencia de efectivo en exceso, lo cual es malo (porque el
exceso de efectivo depositado en el banco es un activo que no
genera utilidades). "El análisis de razones financieras es
ciertamente una herramienta útil. Sin embargo, debemos
estar conscientes de estos problemas y hacer aquellos ajustes que
consideremos necesarios. Cuando el análisis de razones
financieras se lleva a cabo de manera mecánica y sin
mayores reflexiones, se corre el riesgo de caer en errores, pero
cuando se usan en una forma inteligente y con buen juicio, puede
proporcionar indicios útiles de las operaciones de la
empresa bajo estudio"

PRINCIPALES MÉTODOS DE
ANÁLISIS FINANCIERO

"El análisis financiero pone a disposición
del administrador los instrumentos necesarios para
verificar continuamente el pulso de la empresa y poder así
implementar programas correctivos tan pronto se presentan
síntomas de problemas futuros. " "Una sola razón
generalmente no ofrece suficiente información para juzgar
el funcionamiento total de la empresa; solamente cuando se
utiliza un grupo de razones puede formarse un juicio razonable
referente a la situación financiera total de la
empresa."

Al comparar estados financieros se debe verificar si las
fechas de los estados que se comparan son las mismas
y si han sido elaborados de la misma manera. Los estados
financieros básicos, o sea el balance general y estado de
resultado van a utilizarse para demostrar los cálculos de
las diferentes razones financieras y demás métodos
de análisis.

Principales métodos de análisis
financiero

• Método Porcentual o Análisis
vertical

• Método Comparativo o
Análisis Horizontal

• Razones Financieras

Método Porcentual o Análisis
vertical

Es el análisis de la estructura del Balance o
Estado mediante el cálculo del porciento que representa
cada partida dentro del grupo correspondiente o del grupo
respecto a los totales, comparando las cifras en forma
vertical.

Método Comparativo o Análisis
Horizontal

Es la comparación con un año base que se
toma de los estados financieros de dos o más ejercicios
económicos sucesivos donde se muestra las tendencias y el
comportamiento de las diferentes partidas que conforman los
estados, realizando el análisis horizontalmente. Es de
gran importancia porque mediante el se informa si los cambios en
la actividad y si los resultados han sido positivos o negativos.
"Este análisis se distingue del vertical o
estático, ya que en el análisis vertical se hace
referencia a la información financiera de una sola fecha o
un solo período contable y pone al descubierto las
influencias de una partida en otra"

Razones Financieras

Existen muchos criterios en cuanto a la
clasificación de las razones financieras, se
coincidió con Gitman, para su estudio los dividimos en
cuatro grupos básicos.

Ø Razones de liquidez y
actividad

Ø Razones de
endeudamiento

Ø Razones de Rentabilidad

Ø Razones de cobertura o
reserva

Los primeros dos grupos de índices dependen en
muy alto grado de los datos que se toman del balance general, en
tanto los otros dos grupos dependen en gran parte de los datos
que aparecen en el estado de ingresos y gastos. Las razones de
liquidez y rentabilidad ofrecen la información más
importante relacionada con las operaciones a corto plazo y las
razones de endeudamiento y de cobertura son útiles
solamente si podemos asegurarnos que la empresa va a
sobrevivir a corto plazo, si no puede sobrevivir a corto
plazo, es innecesario molestarse con los aspectos financieros a
largo plazo.

Medidas de liquidez y actividad: Permite
diagnosticar la posibilidad de la empresa de hacer frente a su
deuda a corto plazo.

"La liquidez se refiere no solamente a las finanzas
totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos circulante" Para Gitman
las tres medidas básicas de la liquidez total de la
empresa son el capital neto de trabajo, índice de
solvencia y razón o prueba del ácido. Capital
neto de = Total de Activos Circulantes-Total Pasivo Circulante
Trabajo Se calcula deduciendo su pasivo circulante de su
activo circulante. No es reconocido por Weston como una
razón de liquidez, sin embargo para Gitman es muy
útil, incluso para el control interno.

El capital neto de trabajo es útil solamente para
comparar la liquidez de la misma empresa en el transcurso del
tiempo y no debe utilizarse para hacer comparaciones con otras
empresas. Ejemplo:

La empresa A cuenta con un activo circulante de $800.00
y un pasivo circulante de $600.00. La empresa B
cuenta con un activo circulante de $3000.00 y un pasivo
circulante de $2400.00. Al calcular el capital neto de trabajo de
ambas y compararlos parece que la empresa B tiene más
liquidez que la empresa A.

Capitales netos de trabajo Índice de
solvencia

En tanto, obteniendo como base el índice de
solvencia, la empresa A tiene más liquidez que la B,
siendo esto correcto porque el índice de solvencia es el
verdadero indicador de la liquidez ya que considera la magnitud
total de la empresa. Con este ejemplo se pretendió dejar
aclaradas las conclusiones inexactas que pueden derivarse del
capital neto de trabajo y a continuación estudiaremos con
más detalles el índice de solvencia que es de gran
importancia para las empresas.

Índice de Solvencia = Activo Circulante /
Pasivo Circulante

El Índice de solvencia es la razón del
activo circulante entre pasivo circulante, Gitman considera
aceptable generalmente un índice de solvencia de 2.0 pero
la determinación exacta depende del campo industrial que
opera la empresa y del tipo de empresa que sea, lo que
podría ser aceptable en una empresa de servicio, no
podría aceptarse en manera alguna en una empresa
manufacturera. Mientras más predecible sean los flujos de
efectivo, es más requerida. Siempre que el Índice
de Solvencia sea igual a uno, su capital neto de trabajo es igual
a cero.

Otros autores como Weston la llaman también
razón circulante y solamente la comparan con los promedios
de la industria. Los activos circulantes incluyen por lo general
efectivo, valores negociables, cuenta por cobrar e inventarios.
Los pasivos circulantes consisten en cuentas por pagar,
documentos por pagar a corto plazo, vencimientos circulantes de
la deuda a largo plazo, impuestos sobre ingresos por pagar y
otros gastos devengados.

"Si una compañía esta teniendo
dificultades financieras empieza a pagar sus cuentas
de una manera más lenta, a pedir prestado a su
banco. Si los pasivos circulantes están aumentando
más rápido que los activos circulantes, la
razón circulante disminuirá y esto podría
causar problemas"

Expresa por cada peso de deuda a corto plazo cuanto
dispone la empresa en importe de activos circulante para
cubrirla, también mide la capacidad de la empresa para
cubrir sus obligaciones a corto plazo, a partir de sus activos
corrientes, en un momento determinado. Se puede plantear que por
cada peso de deuda a corto plazo de cuantos centavos de activos
circulantes dispone la empresa para cubrirla

Índice de la prueba = (Activo
Circulante-Inventario)/ Pasivo Circulante del
ácido Se calcula deduciendo los
inventarios de los activos circulantes y dividiendo el resto
entre los pasivos circulantes, Es similar al Índice de
Solvencia, excepto por el hecho de no incluir el inventario en el
activo circulante, ofrece mejor estimación de la liquidez
total solamente cuando el inventario de la empresa no puede
convertirse fácilmente en efectivo. Gitman recomienda un
índice de la prueba del ácido de 1.00 o mayor,
aunque lo que se considera como un valor aceptable depende del
campo industrial en que opera la empresa.

"Los inventarios son por la general el menos
líquido de los activos circulante, por lo tanto,
representa los activos sobre los cuales es más probable
que ocurran pérdidas en caso de que sobrevenga una
liquidación, por lo que la medición de la capacidad
de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo sin
basarse en la venta de los inventarios es importante

Muchos autores como Weston la llaman razón
rápida y solamente la comparan con el promedio de la
industria sin recomendar un índice aproximado. Para muchos
otros como Angela Demestre, César Castells y Antonio
González es la razón de la liquidez inmediata que
mide la capacidad de enfrentar las obligaciones más
exigibles, o sea las deudas a corto plazo.

Mide la capacidad de enfrentar las deudas a corto plazo
a partir de los activos circulantes sin
inclusión del inventario, partida menos liquida. Por cada
peso de deuda a corto plazo mide con cuantos centavos de activos
disponibles y realizables cuenta la empresa.

Rotación del Inventario = Costo de lo
vendido/Inventario promedio

Se calcula dividiendo el costo de lo vendido entre el
inventario promedio, otro criterio es el de Weston que lo calcula
dividiendo las ventas entre inventario usando la razón de
ventas a inventarios llevados al costo, por lo que resulta
correcto esta otra forma, pero no la vamos a utilizar en el
análisis ya que Weston solo la usa a objeto de desarrollar
una cifra que pueda comparase con las estadísticas
publicadas en otros países.

"La rotación resultante es significativa
solamente cuando se compara con tras empresas en el mismo campo
Industrial o a la rotación anterior del inventario de la
empresa" "En cada industria hay un rango a la rotación del
inventario que puede considerarse conveniente. Los valores por
debajo de este rango pueden indicar iliquidez o inventarios
inactivos, en tanto los valores superiores a este limite puede
indicar inventarios insuficientes y faltas frecuentes de
existencias".

Plazo promedio del inventario = 360/Rotación
del Inventario

También se conoce como ciclo de
rotación del inventario. "Representa el promedio de
días que un artículo permanece en el inventario de
la empresa. Mientras más corto sea el plazo promedio del
Inventario de la empresa, se considera que este es
más líquido o activo. El plazo
promedio del inventario puede considerarse como el tiempo que
transcurre entre la compra de una materia prima y la venta final
del producto terminado"

Rotación de Cuentas por =Ventas
anuales a crédito/ Promedio de cuentas por cobrar
cobrar

Mientras más alta sea la rotación de
cuentas por cobrar de la empresa, es más favorable, aunque
se debe poner en tela de juicio las rotaciones demasiadas altas
porque puede ser indicativo de una política errónea
de créditos. Plazo Promedio de Cuentas =
360/Rotación de cuentas por cobrar por
cobrar

El plazo promedio de Cuentas por cobrar, período
medio de cobro, o ciclo de rotación de cuentas por cobrar,
es una cifra más significativa para aplicar en la
evaluación de la política de créditos y
cobros de la empresa. Es significativa solamente a la luz de las
condiciones de crédito de la empresa. Puede calcularse
también sustituyendo la razón de rotación de
cuentas por cobrar directamente en la fórmula.
Rotación de Cuentas =Compras anuales a crédito /
Promedio de cuentas por pagar por
pagar

La rotación de cuentas por pagar sirve para
calcular el número de veces que la empresa rota sus
cuentas por pagar y por lo tanto, que se convierten en efectivo
en el curso de un año.

Las compras anuales a crédito normalmente no
aparecen en el balance o estado de ingresos, deben estimarse
determinando el porcentaje del costo de los artículos
vendidos que correspondan a las compras a créditos.
Plazo promedio de Cuentas = 360/Rotación de cuentas por
pagar por pagar

Conocida también como ciclo de rotación de
cuentas por pagar. La misma permite vislumbrar las normas de pago
de la empresa. Es significativa solamente a la luz de las
condiciones usuales de crédito que se le conceden a la
empresa. Análisis de antigüedad: Es una
técnica para evaluar la composición de las cuentas
por cobrar y las cuentas por pagar. Al descomponer por grupos
basados generalmente por mensualidades permite obtener
información para la evaluación de cada tipo de
cuenta que haya estado pendiente durante un período de
tiempo, exponiendo al relieve sus irregularidades y
precisar así las causas de los problemas de cobros y
pagos, conociendo los atrasos de cada cuenta y las que
están al corriente. Debemos investigar las discrepancias
en las normas de cuentas por pagar vencidas.

Cuentas por cobrar

Medidas de endeudamiento Se utilizan para
diagnosticar sobre la cantidad y la calidad de las deudas que
tiene la empresa. Según Gitman la situación de
endeudamiento indica el monto de dinero de terceros que se
utilizan en el esfuerzo para generar utilidades.

Razones de endeudamiento = Pasivo Total/Activo
Total

Esta razón mide la proporción del total de
activos aportados por los acreedores de la empresa. Mientras
mayor sea el índice mayor será la cantidad de
dinero de otra persona que se esté utilizando en generar
utilidades para los propietarios. Autores como Weston la reconoce
como Deuda total a activos totales que mide el porcentaje de
fondos proporcionados por los acreedores, y se calcula como Deuda
total entre Activos totales, la deuda total incluye tanto a los
pasivos circulantes como a la deuda a largo plazo.

Los autores Angela Demestre, César Castells y
Antonio González, en el texto técnicas para
analizar estados financieros plantean que el uso excesivo de
financiamientos ajenos crea un riesgo grande, de ahí es
que se plantea la necesidad de evaluar si los niveles de
endeudamiento son adecuados, plantea su calculo dividiendo los
financiamientos ajenos entre los financiamientos propios, es
decir el pasivo total entre el total del capital, expresa por
cada peso de financiamiento propio que emplea la empresa cuanto
se utiliza de financiamiento ajeno, es otro método
diferente al anterior expuesto que relacionando los
financiamientos ajenos con los propios. Otro método de
cálculo es dividiendo financiamiento ajeno entre
financiamiento total, es decir el pasivo total entre el total de
activo, podría decirse por cada peso de
financiamiento total cuantos centavos son de financiamiento
ajeno, coincidiendo esta a diferencia de la anterior que
considera los financiamientos propios, con el cálculo de
la razón dada por Weston para medir el endeudamiento. En
resumen, la razón a calcular indica lo que ha financiado
de sus activos con deuda y debe corresponder con el
cálculo determinado en el análisis
vertical.

Razón Pasivo-Capital = Pasivo a largo
plazo/Capital Contable

Indica la relación entre los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores y los que aportan los
dueños de las empresas. y el porciento que la deuda a
largo plazo comprende del capital contable

Las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos
de cajas estables normalmente tienen razones altas de
pasivo-capital.

Autonomía = Capital/Total de
Activo

Es la contrapartida del procedimiento para medir el
endeudamiento, como una empresa se puede financiar con capitales
propios y ajenos, el aumento de uno de ellos ocasiona una
disminución en el otro y viceversa. El nivel de
autonomía nos muestra hasta qué punto una empresa
se encuentra con independencia financiera ante acreedores.
Según Angela Demestre se calcula dividiendo el
financiamiento propio entre el financiamiento total, refleja en
su libro esa terminología, mientras que otros autores como
Weston y Gitman no lo reflejan así. Expresa el grado de
propiedad por cada peso que tiene la Empresa

Medidas de Rentabilidad: Nos permite relacionar
qué se genera a través de la cuenta de ganancia o
pérdida. Según Gitman cada una de estas medidas de
rentabilidad relacionan los rendimientos de la empresa con las
ventas, los activos o el capital.

"Como grupo, estas medidas permiten al analista evaluar
las ganancias de la empresa con respecto a un nivel
dado de ventas, de activos o la inversión de los
dueños. Se presta atención a la rentabilidad de la
empresa ya que para sobrevivir es necesario producir
utilidades"

Weston amplia el concepto en decir que estas razones
muestran los efectos combinados de la liquidez, de la
administración de activos y de la administración de
las deudas sobre los resultados en operación.

Margen Bruto de Utilidades = Utilidad Bruta/Ventas
Netas