La crisis económica de la Unión Europea: ¿Complejo de Saturno o Síndrome de Estocolmo? Parte I

Parte I – Europa y sus propios
problemas

"Nos pasa que no sabemos lo que nos pasa",
escribió José Ortega y Gasset, autor de
"España invertebrada" y "La rebelión de las masas".
("España es el problema, Europa la solución"
exclamó Ortega)… Pero resulta que Europa (la
solución ortegiana) está zarandeada, pobre y
débil (por encima de todo, muy débil). De
España, ya ni hablemos.

Así y todo… hay que desprenderse de la
sugestión que provoca al suicida el vértigo del
abismo. A veces -y tenemos algunos antecedentes en la historia
europea- nos hemos entregado colectivamente al vacío. Y
para protegernos debemos estar unidos: ser solidarios en el
esfuerzo de ganar un futuro que teníamos al alcance de la
mano y que se nos ha ido de las manos.

Complejo de Saturno

Saturno fue un antiquísimo dios itálico el
cual fue identificado con Crono.

El complejo de Saturno es desarrollado por los hombres
para disminuir la competencia. Ha sido elaborado a partir de una
leyenda mitológica, la cual habla de Saturno, referido a
Crono, y de cómo apareció este complejo.

Saturno, una vez dueño del universo, se
casó con su propia hermana, Rea, y Urano y Gea,
depositarios de la sabiduría y del conocimiento del
porvenir, le habían predicho que sería destronado
por uno de sus hijos, motivo por el cual, los iba devorando a
medida que nacían y devoró de esta manera a Hestia,
Deméter, Hera, Plutón (Hades), y
Posidón.

Rea, irritada por verse privada de todos sus hijos, que
llevaba a Zeus en su seno, huyó a Creta, donde dio a luz
en secreto. Después envolvió una piedra en
pañales y se la entregó a Saturno, quién se
la tragó sin sospechar el engaño.

Cuando Zeus creció, con la ayuda de Metis, una de
las hijas de Océano, o de la misma Gea, hizo absorber a
Saturno una droga que lo forzó a devolver todos los hijos
que había devorado, los cuales, acaudillados por Zeus, su
hermano menor y hijo, le declararon la guerra a éste que
contaba con la alianza de los Titanes, hermanos suyos.

La guerra duró diez años y un
oráculo de la Tierra prometió al fin la victoria a
Zeus, si se aliaba con los seres anteriormente precipitados por
Saturno al Tártaro, a los cuales liberó Zeus y
obtuvo la victoria.

Síndrome de Estocolmo

El 23 de agosto de 1973, en la ciudad sueca de
Estocolmo, tuvo lugar un atraco con rehenes. Jan Erik Olsson, un
presidiario de permiso entró en el banco Kreditbanken de
Norrmalmstorg, en el centro de la ciudad. Al ser alertada la
policía, dos oficiales llegaron de forma casi inmediata.
El atracador hirió a uno de ellos y mandó al
segundo sentarse y cantar. Olsson había tomado cuatro
rehenes y exigió tres millones de coronas suecas, un
vehículo y dos armas.

El gobierno se vio obligado a colaborar y le
concedió el llevar allí a Clarck Olofsson, amigo
del delincuente. Así comenzaron las negociaciones entre
atracador y policía. Ante la sorpresa de todos, una de los
rehenes, Kristin Ehnmark, no solo mostraba su miedo a una
actuación policial que acabara en tragedia sino que
llegó a resistirse a la idea de un posible rescate.
Según decía, se sentía segura.

Tras seis días de retención y amenazas del
secuestrador, de cuyo lado se puso la propia Ehnmark, la
policía decidió actuar y cuando comenzaron a
gasearles, los delincuentes se rindieron. Nadie resultó
herido. Tanto Olsson como Olofsson fueron condenados y
sentenciados, aunque más tarde se retiraron los cargos
contra Olofsson, que volvería a delinquir. Jan Olsson, en
cambio, tras cumplir 10 años de prisión
saldría de prisión totalmente rehabilitado y
manteniendo una legión de fans.

Durante todo el proceso judicial, los secuestrados se
mostraron reticentes a testificar contra los que habían
sido sus captores y aun hoy manifiestan que se sentían
más aterrados por la policía que por los ladrones
que les retuvieron durante casi una semana. El criminólogo
Nils Bejerot acuñó poco después y a
consecuencia de aquel caso, el término Síndrome de
Estocolmo para referirse a rehenes que se sienten este tipo de
identificación con sus captores.

Pero el caso del banco de Estocolmo no es el
único que se ha producido. En 1974, Patricia Hearst, nieta
del magnate de la comunicación, William Randolph Hearst,
fue secuestrada por el Ejército Simbionés de
Liberación (SLA). Tras donar la familia seis millones de
dólares a la organización terrorista, no se supo
más de la joven. Dos meses más tarde fue
fotografiada, rifle de asalto en mano, durante un atraco del SLA
a un banco. Se había unido a la organización y
cambiado su nombre por el de Tania.

El propio Bejerot expone que este síndrome es
más común en personas que han sido víctimas
de algún tipo de abuso, como rehenes, miembros de sectas,
niños abusados psíquicamente, víctimas de
incesto o prisioneros de guerra o campos de concentración.
La cooperación entre el rehén o víctima y el
autor se debe en gran parte a que ambos comparten el objetivo
común de salir ilesos del incidente. El nulo control sobre
la situación por parte del secuestrado le lleva, al
parecer, a intentar cumplir los deseos de sus captores que, por
otro lado, se presentan como los únicos que pueden evitar
una trágica escalada de los hechos. De esta manera, se
produce una identificación de la víctima con las
motivaciones del autor del delito y un agradecimiento al captor
que, en ocasiones, lleva a situaciones extremas.

Una mentira que
nos acerca a la verdad… (algunos antecedentes, "de propia
mano")

Paper – La Unión Europea llama a
"revisión" al Euro: "la casa está en
llamas"… (Cuando los PIGS bailan el tango: los primeros
países subprime)

Crónicas desde el "deshuesadero" (un Paper
escrito -casi- "de cuerpo presente", antes del fin -aún
incierto- del hecho de la causa y sus daños
colaterales)

Primera parte (Mayo de
2010)

– Introducción (un poco de
historia)

El drama griego (primeros cinco meses de problemas de la
eurozona)

– 20 de octubre de 2009. El primer ministro griego,
Giorgios Papandreu, informa a Eurostat, la oficina europea de
estadísticas, de que el déficit de su país
acabará el año en el 12,5% del PIB y no en el 3,7%
como se había anunciado en principio. Se descubre que
Grecia ha vuelto a mentir sobre sus cuentas públicas a la
Unión Europea.

– 11 de noviembre de 2009. El entonces comisario de
Asuntos Económicos de la Unión Europea, el
español Joaquín Almunia, advierte de que los
problemas financieros de Grecia pueden acabar por afectar al
resto de países de la unión monetaria. "Grecia es
una amenaza para toda la zona euro", afirma.

– 8 de diciembre de 2009. Día negro para la Bolsa
griega. El índice general de la renta variable helena
pierde un 6,04% en una sola jornada. La rentabilidad de la deuda
pública se dispara. Los bonos a 10 años griegos
suben hasta el 5,34%.

– 30 de enero de 2010. El presidente del Banco Central
Europeo, Jean-Claude Trichet, en una conferencia en Davos
(Suiza), afirma: "Grecia no es Finlandia, y España no es
Alemania". Trichet pronuncia estas palabras ante los primeros
ministros de Grecia y Letonia y el presidente del Gobierno
español, José Luis Rodríguez
Zapatero.

– 3 de febrero de 2010. España remite a Bruselas
su plan de estabilidad para rebajar el déficit hasta el 3%
en 2013. El documento contiene propuestas concretas para reformar
el sistema de pensiones que el Gobierno retira en apenas unas
horas.

Joaquín Almunia compara la situación
española con la de Grecia y Portugal. Cunden los problemas
de credibilidad sobre las cuentas públicas de estos
países y arrecia el ataque especulativo al
euro.

– 5 de febrero de 2010. Las Bolsas de todo el mundo
caen. El temor a que los problemas griegos acaben por afectar al
conjunto de la zona euro se extiende. España nota
especialmente el problema. El Ibex 35 cae un 5,24%, mucho
más que los de los demás países.

– 9 de febrero de 2010. Los rumores de que la
Unión Europea ante la reunión de líderes el
día siguiente prepara un rescate para Grecia impulsa el
euro. La moneda única registra su mayor subida frente al
dólar en cinco meses.

El mismo día, la vicepresidenta segunda y
ministra de Economía, Elena Salgado, y el secretario de
Estado de Economía, José Manuel Campa, emprenden
una gira por las principales plazas financieras para disipar las
dudas sobre las cuentas públicas
españolas.

– 10 de febrero de 2010. "No dejaremos sola a Grecia",
declara contundente la canciller alemana, Angela Merkel. Pero la
falta de concreción sobre un plan de rescate para Grecia y
el resto de países que lo necesiten desanima a los
mercados.

– 15 y 16 de febrero de 2010. La Unión Europea
extrema el control sobre las cuentas de los Estados miembros para
que no vuelvan a darse casos como el griego. En la misma
reunión, el Ecofin, los ministros de Economía y
Finanzas de la Unión, exige a Grecia más medidas
contra el déficit en un mes. De hecho, la UE toma el
control efectivo de la economía helena… (la
historia continúa).

– La tragedia griega (con los nervios de
punta)

Esta crisis viene a demostrar que África ocupa
las dos orillas de Mediterráneo. Pueden llamarles Club
Med, PIGS, STUPID o seguir jugando a la "sopa de
letras"…

A partir de ello, cabe preguntarse:

¿Es Grecia la oveja negra del euro o el flautista
de Hamelin de la Unión Monetaria Europea?

¿Realmente la Unión Europea desea
enfrentarse con la crisis o sólo aspira a desconcertar al
tonto? (que para más inri, es más pícaro que
ella).

¿Es la zona euro el "triángulo de las
Bermudas"?

¿Salvará el Club Europeo a la sub-sede del
Club Med (el club de sol y playa)?

¿Alemania quiere levantar un nuevo
muro?

A los alemanes del este los llamaban "ossis", a los del
oeste "wessis"; por semejanza (dolorosa): ¿a los europeos
del sur, los llamarán "süssis"? (meridional, relativo
al sur: südlich).

¿Por qué "no" puede quebrar un banco de
la UE y "sí" puede quebrar un país de la UE?
Aquellos a los que los dioses desean destruir, primero los
vuelven locos…

La "tragedia griega" ha puesto al descubierto la
"comedia europea".

– Cuentas y cuentos (un insondable agujero
negro)

Los sucesores de Homero y herederos de los padres de la
ética han engañado a Eurostat.

La actitud laxa de la Unión Europea les ha
permitido "amañar" los exámenes (a vivir que son 2
días…) -y hasta aprobarlos-, pero no les resuelve
el "bajón" (se acabó la fiesta).

La Comisión Europea ha condenado a Grecia por
falsificar datos deliberadamente sobre sus finanzas
públicas. El Ejecutivo europeo cree que las cifras del
país son tan poco de fiar que su déficit
público y su deuda podrían ser incluso mayores de
lo que el Gobierno reconoció el pasado mes de
octubre.

Entonces, el país calculó que su
déficit en 2009 sería del 12,5% del PIB, frente al
3,7% publicado en abril. Además, revisó al alza el
déficit de 2008 desde el 5 hasta 7,7%…

"La falta de seguridad y de certeza que apoyen los datos
de déficit" en las dos revisiones llevadas a cabo por el
gobierno en abril y octubre, ponen "en cuestión" los
mismos. La CE requiere ahora mayor información sobre los
datos enviados a la oficina estadística comunitaria
(Eurostat) del año 2008 y entre 1997 y 2004, para poder
evaluar la deuda y el déficit públicos.

Pero las "falsificaciones" siendo graves (e
imperdonables) no quedaron ahí (que ya es decir),
según recoge el diario The New York Times:
"Tácticas empleadas por Wall Street similares a las que
fomentaron la crisis de las "subprime" en EEUU contribuyeron a
agravar la crisis de Grecia y perjudicaron al euro, dado que
permitieron a Gobiernos europeos ocultar su deuda".
(Expansión – 15/2/10)

El diario, basándose en entrevistas, informes y
documentos a los que ha tenido acceso, afirmó que en el
caso de Grecia, Atentas incurrió durante un década
con la ayuda de Wall Street en prácticas que le
permitieron circunvalar los límites de deuda establecidos
por Bruselas. En concreto, una transacción promovida por
Goldman Sachs permitió a esa nación
mediterránea ocultar miles de millones de euros en deuda
de las autoridades supervisoras de Bruselas.

Incluso cuando la crisis fiscal de Grecia estaba en su
punto álgido y en un punto de no retorno, bancos de Wall
Street estaban buscando mecanismos para ayudar a ese país
a evitar preguntas incómodas por parte de Bruselas y de
los países de la zona euro.

De hecho, a principios de noviembre de 2009, tres meses
antes de que Atenas se convirtiera en el epicentro de la
preocupación global por la mala situación de sus
cuentas públicas, un equipo de Goldman Sachs llegó
a la capital griega con una propuesta "muy moderna" bajo el brazo
para Gobiernos con dificultades para afrontar sus gastos,
según dos personas que fueron informadas del encuentro,
revela el New York Times.

Los banqueros, liderados por el presidente de Goldman,
Gary Cohn, ofrecieron a Grecia un producto financiero que
permitiría a ese país redistribuir parte de la
deuda de su sistema sanitario para que tuviera que hacer frente a
ella mucho más adelante. El New York Times compara este
método al que aplican ciudadanos con problemas
económicos cuando hipotecan sus casas para poder pagar las
facturas de sus tarjetas de crédito.

La táctica ofrecida por Goldman ya había
funcionado en 2001, poco después de que Grecia fuera
aceptada en la zona euro. Entonces, esta firma
diseñó una estrategia mediante la cual Atenas pudo
tomar prestado miles de millones de euros sin superar los
límites fijados por Bruselas, señala el
periódico neoyorquino.

La transacción, que no salió a la luz
pública porque fue calificada como una
intermediación de divisas y no como un préstamo,
permitió a Grecia cumplir las normas de Bruselas mientras
seguía gastando más de lo que tenía, afirma
el New York Times.

Instrumentos desarrollados por Goldman, JPMorgan
Chase y otros bancos permitieron a Gobiernos europeos ocultar los
préstamos adicionales que hacían, como
ocurrió en Grecia e Italia y probablemente en otros
países, según el New York Times.

Paradójicamente, las complejas innovaciones
financieras que se les ofrece a Grecia, se consideran la
raíz de la gran crisis financiera que ahora se manifiesta
en ataques contra la deuda soberana griega. Es más, estos
ataques se realizan desde hedge funds que, en algunos casos,
pertenecen a divisiones de los mismos bancos. Goldman Sachs Asset
Management es uno de los hedge funds más grandes del
mundo. No sería exagerado plantear que Goldman y otros
bancos se han convertido en los bomberos pirómanos de esta
crisis de deuda en la zona euro.

Tarde y mal (como siempre) "la Comisión Europea
investigará a los bancos que trabajaron con el gobierno
griego para determinar si actuaron éticamente al
asesorarlo en el uso de complejos canjes de divisas,
informó el Comisario de Asuntos Económicos y
Monetarios de la Unión Europea, Olli Rehn"… (The Wall
Street Journal – 16/2/10)

"Si se confirma que algunos bancos de inversión
se han visto involucrados en este tipo de ejercicios tendremos
que ver si hacemos algo al respecto", dijo Rehn al anunciar el
inicio de la investigación.

Rehn dijo que no hay señales de que otros
países de la Unión Europea hayan usado estas
técnicas, pero la comisión sigue analizando el
tema.

Los burócratas europeos no se enteran y
además tampoco leen (o probablemente lo sepan y solamente
intentan engañarnos, como casi siempre).

Desde su reducto de Luxemburgo, la agencia
estadística de la UE sienta cátedra casi a diario
con la publicación de datos sobre los Veintisiete y la
zona euro. Pero lo cierto es que la mayoría no son suyos,
sino de los estados miembros, que controlan las grandes cuentas.
Cuando el Gobierno griego decía el año pasado que
su déficit era del 3,7% (en lugar de nueve puntos por
encima), los expertos de Eurostat podían desconfiar, pero
no tenían métodos directos para verificar los
números.

Por eso, una de las primeras decisiones de la nueva
Comisión Barroso ha sido proponer que la oficina tenga
poderes para auditar las cuentas de un Estado cuando existan
sospechas de irregularidades. Las misiones sorpresa de expertos
comunitarios (es de esperar) darán más seguridad a
cifras que, hasta ahora, dependen, en buena parte, de la
honestidad de los gobiernos europeos, aunque Eurostat
también haga encuestas y estudios de los números
recibidos.

Esconder 3.000 millones

El 8 de noviembre, Lloyd Blankfein, el actual presidente
y consejero delegado de Goldman, declaraba al Times de Londres
que "yo hago el trabajo de Dios".

La tarea de Dios de Goldman en Grecia consistió
en esconder 3.000 millones de euros, de modo que ese país
pudiera cumplir con los objetivos de déficit para entrar
en el euro en 2001. El mecanismo se basaba en que Atenas se
endeudara en moneda extranjera. El sistema funciona si los tipos
de interés en esa divisa son más bajos que en la
moneda nacional. Pero, si la moneda nacional se deprecia, esa
deuda se dispara.

Para evitarlo, están los currency swaps e
interest-rate swaps. Con esos instrumentos financieros, un
país o una empresa se endeudan en una divisa extranjera,
pero pagan la deuda (con intereses) en moneda nacional. O sea,
"convierten deuda externa en deuda interna", como explicaba esta
semana Nicholas Dunbar, el periodista que destapó la
trampa griega nada menos que en un artículo publicado en
la revista Risk 2003 y recibió a cambio un silencio
ostentoso y el sarcasmo de Goldman Sachs y de Atenas. Así
pues, Goldman prestaba a Grecia en dólares y este
país le pagaba en euros y le daba una generosa
comisión de 330 millones de euros.

Pero el sistema tiene un truco: las dos partes pueden
determinar un tipo de cambio diferente para la transacción
del vigente en el mercado. Y, en este caso, Grecia pactó
con Goldman Sachs inflar el valor del euro. Así, la deuda
que Grecia estaba contrayendo era, nominalmente, mucho menor. No
sólo eso: desde el punto de vista contable, era una
operación de divisas.

Pero, en la práctica, Goldman le estaba dando un
crédito a Grecia, por valor de la diferencia entre el
valor real del tipo de cambio entre el dólar y el euro y
el ficticio pagado en la transacción. Para pagarlo, el
Gobierno de Atenas usó la recaudación de su sistema
nacional de lotería y de las tasas de los aeropuertos.
Así, el truco le costó a Atenas otros 500 millones
de euros. Era el precio que tenía que pagar por lo que en
la práctica era un crédito a 20
años.

Otro "amigo de los amigos", también tarde y mal
(a sabiendas), se pone las "puñetas": "La Reserva Federal
(Fed) de Estados Unidos ha abierto una investigación para
esclarecer si Goldman Sachs y Grecia pactaron acuerdos
relacionados con los credit default swaps (CDS). El presidente
del banco central, Ben Bernanke, ha asegurado que el organismo
investiga tanto a la entidad estadounidense como al gobierno
heleno y ha afirmado que la SEC (el regulador monetario de EEUU)
también está recopilando información sobre
las emisiones de deuda emitidas por Grecia.

Por segundo día consecutivo Bernanke ha
comparecido ante el Congreso de EEUU y en su cita de hoy el
presidente de la Fed ha asegurado que "estamos investigando una
serie de cuestiones relacionadas con los acuerdos sobre productos
derivados alcanzados entre Goldman Sachs y Grecia"…
(Expansión – 25/2/10)

De este modo, tanto la SEC como el banco central
estadounidense siguen los pasos de la Unión Europea, que a
mediados de febrero exigió al Gobierno griego los detalles
de cómo había utilizado los swaps de divisas y
otros instrumentos financieros para reducir su déficit
presupuestario. En este sentido, Bernanke investiga la
posibilidad de que algunos especuladores hubieran estado operando
con CDS para hacer dinero apostando por la posible quiebra de
Grecia.

Según publica en su edición del 25/2 el
rotativo estadounidense The New York Times, el banquero
estadounidense ha centrado sus investigaciones en el supuesto
préstamo millonario que Goldman hizo al Gobierno heleno en
2001 y que se llevó a cabo como si se tratara de una
operación de divisas.

El "truco" griego. Cuando el estadístico baja
a la arena política. Aunque no sólo Grecia debe
mirarse al espejo. Un clima de sospecha que nunca
desaparece.

¿Qué ocurriría si envían
"auditorías de infarto" a los institutos
estadísticos de Italia o España? "Contabilidad
creativa", que se dice…

– Los otros "bad boys" (Club Med, PIGS, STUPIDS, and
all the rest)

La crisis financiera ha obligado a los gobiernos a
asumir muchas de las deudas que el sector privado era ya incapaz
de soportar. Las más afectadas han sido las
economías poco competitivas, como Grecia e Italia. Los
siguientes han sido países como España, Irlanda,
Reino Unido y, posiblemente, EEUU. Durante el boom, disfrutaron
de abundantes ingresos fiscales procedentes de los sectores,
inmobiliario y de servicios financieros. Ahora que estos ingresos
se han desplomado, sus déficits presupuestarios han
explotado.

En general, los inversores están evaluando si la
rentabilidad sobre los bonos soberanos compensa adecuadamente el
aumento del riesgo crediticio. El fantasma de un impago soberano
sigue siendo remoto. Pero para los países derrochadores,
el año 2010 no se presenta fácil.

Jacques Marseille, historiador de la economía, en
la Sorbonne parisina estima, desde principios del año
2010, que el euro está actualmente hipotecado a las
titubeantes economías de Grecia, Irlanda, Portugal y
también España, comentando: "La historia nos
enseña que no puede haber divorcio durable entre la
soberanía monetaria y la soberanía política"
(Le Point, L"Euro à l"épreuve de la
Grèce).

Por su parte, algunos economistas de referencia, como
Laurence Bonne, economista en jefe de Barclays Capital (Francia),
teme lo peor: que Grecia, Portugal y España sean incapaces
de conseguir el rigor presupuestario imprescindible para la
estabilidad del euro. Y avanza una proposición
políticamente devastadora: una "intervención"
política y económica de la UE, para evitar que
"mañana" (dentro de unos meses) sea el FMI quien se vea
forzado a intervenir en esos países "frágiles",
como si se tratase de países en vías en
desarrollo.

Laurence Bonne propone un sofisticado mecanismo europeo,
para "ayudar" a unos gobiernos frágiles,
imponiéndoles un rigor con dinero pagado por los
contribuyentes europeos: el presupuesto común de la UE
pagaría parte de los compromisos presupuestarios de los
Estados "frágiles", quienes, a cambio, deberían
comprometerse institucionalmente a una "restauración
rápida" de sus amenazados equilibrios
presupuestarios.

La propuesta de Laurence Bonne, avanzada en el matutino
francés de referencia (Les Echos, Grèce, Irlande,
etc.: L"Europe doit payer) tiene algo de "provocación". Y
sería evidentemente rechazada por los países
calificados insistentemente de "frágiles". Pero refleja
con precisión la opinión e inquietudes de una
cierta elite financiera europea.

PIGS en la
granja… El chiquero de los PIGS… Los primeros
países "subprime"

Cuando los PIGS bailan el tango. Un
espectáculo ambulante. El principio del fin de los
"payasos sin fronteras" del Mare Nostrum. El adiós a los
días de vino y rosas del Club Med.

PIGS al volante (¡help!). Problemas con el "air
bag". Se acabó la "Visa Euro" (no hay crédito para
pagar el Festival de los PIGS). A cada PIGS le llega su San
Martín (o su Angela Merkel, no sé que es
peor).

¿Estarán Grecia, Portugal,
España e Italia "en dificultades que escapan a su propio
control" o "son suficientemente peligrosos para el mantenimiento
(y seguridad) del Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la
Unión Europea"?

"Se multiplican los llamamientos de alarma sobre la
credibilidad económica de Grecia, Portugal y España
para imponer un rigor imprescindible para la estabilidad del
euro.

Y se suceden los llamamientos a una "deseable"
intervención europea en las economías de esos
países, calificados de "frágiles", para intentar
frenar los riesgos crecientes para la credibilidad y estabilidad
de la moneda común europea"… Expertos europeos
piden a la UE "intervenir" la economía española
(ABC – 22/1/10)

¿Por qué no los declaran "incapaces" y
les asignan un "curador" (representante para los actos de la vida
civil de una persona declarada incapaz)?

En los últimos meses, en los periódicos
económicos se ha repetido el conocido dicho "Too big to
fail" (Demasiado grande para quebrar), en referencia a aquellos
bancos o compañías (AIG, General Motors,…)
que tienen una dimensión tan enorme que su caída
podría significar un riesgo sistémico para toda la
economía, por lo que el Gobierno tiene que hacer todo lo
posible para evitar su quiebra.

Sin embargo, los analistas de Credit Suisse dan la
vuelta a la frase para decir que, al revés que Grecia o
Irlanda, la economía española podría ser
"too big to bail out" ("demasiado grande para ser rescatada"). Es
decir, el nivel de deuda del Estado español en
términos absolutos es tan descomunal (aunque en
términos relativos sea menor que el griego) que si
España tuviese los mismos problemas que la economía
helena, el resto de sus socios europeos tendrían que
dejarla caer para no poner en peligro sus propias
finanzas.

Quizás por eso es por lo que el banco suizo habla
de una "preocupación mayor" en el caso español que
en el griego. De hecho, tal y como reconoce el economista jefe
del Deutsch Bank, la quiebra de España pondría a
"Francia y Alemania de rodillas".

Un final de pesadilla en ese espacio de "choques
asimétricos", como lo llama Krugman:

(No se lo cuenten a nadie) España no es Grecia
(sic). Si Grecia puede "asumir" el papel de Bearn Stern (en este
drama), es muy verosímil esperar que España sea
seleccionada para "representar" el papel de Lehman
Brothers.

Si Grecia puede ser el Bearn Sterns del Pireo,
España puede ser el Lehman Brothers de la Península
Ibérica. Portugal es pequeño y "valido" de los
ingleses. Italia es "socio fundador" y "Capo di tutti capi".
Spain is different…

España no es Grecia (sic). Por eso, la "patada
en el culo" puede resultar más ejemplar (el alumno
más patoso). Una cuestión de "caza mayor" (de esa
que tanto les gusta a los "señoritos"
españoles).

Demasiado grande para ser rescatada. Un "nuevo rico"
(petulante, inmodesto, inmaduro, irresponsable, frívolo,
leve, banal, fugaz y falaz) al que hay que escarmentar (demasiado
"imprevisible" para sostenerlo). Un "buen culo" donde hacer
tronar el escarmiento. Y para que Portugal e Italia se vayan
enterando.

Dejar a España "librada a los mercados". En
manos del FMI. De "rodillas", como Argentina (ya conozco esa
canción… y también su final).
¿Qué tal?

– Disparen contra el euro. ¿Qué crisis
más rara?

Muchos países han tenido que lidiar con problemas
de deuda, pero los actuales temores sobre la deuda fiscal que
golpean a algunos mercados europeos son alimentados por una
herramienta de corretaje relativamente nueva que permite a los
inversionistas apostar en contra de los bonos soberanos. Los
seguros contra la cesación de pagos (CDS) permiten que los
inversionistas se protejan de la moratoria de deuda de una serie
de países o apuesten a la probabilidad de tal
situación.

Cuando los rubios "cortos" pasan del bar al VaR. El
show del swap.

Un final de pesadilla (no se lo cuenten a nadie): de
la "contabilidad creativa" a la "relajación cuantitativa"
(quantitative easing) y de allí… a la
"inflación disolvente" (licuación de la deuda).
Todo por la "tranquilidad de los mercados"…
¿Qué mercados? Colusión rima con
corrupción…

Esta salida no "reparte la mierda" (como las
titulizaciones de las hipotecas subprime)… la "pulveriza"
y "fumiga" por vía aérea (¿utilizaran,
nuevamente, el helicóptero de Ben?). Entre Hiroshima y
Bhopal. Pueden ustedes elegir…

De la "ingeniaría financiera" (estafa
piramidal) a la "ingeniería social" (estafa generacional).
Tócala de nuevo, Ben (ya conozco esa
canción… y también su final).

– Las tribulaciones del euro (tan cerca de los
mercados y tan lejos de Dios)

"Por primera vez desde la creación de la
moneda única existe el riesgo de una ruptura de la zona
euro. Los inversores ya no descartan un rescate de países
por parte de Bruselas e, incluso, el abandono o la
expulsión del euro. Por el momento, las dudas acechan a
Grecia e Irlanda"… La "opción nuclear" cobra
fuerza: abandonar el euro para evitar el crack (Libertad Digital
– 14/12/09)

"El euro se tambaleó ayer a medida que la
preocupación ligada a la deuda se propagó por toda
la zona euro desde Grecia, donde las promesas de austeridad y
rigor fiscal no lograron calmar los temores de los
inversionistas"… El euro se tambalea y se extienden los
temores por los problemas de deuda (The Wall Street Journal –
16/12/09)

"Tras dos años marcados por el colapso de los
sistemas bancarios y la recesión, la zona euro se apresta
a iniciar 2010 con una crisis de deuda de marca
mayor.

La Comisión Europea advierte que las finanzas
de la mitad de los 16 países que integran la zona euro
corren un riesgo alto de volverse insostenibles"… Europa
lucha por reducir su deuda sin ahogar el débil repunte
económico (The Wall Street Journal –
30/12/09)

"El Plan C sobre una posible expulsión de
países de la zona euro toma forma en un documento
jurídico elaborado por el Banco Central Europeo (BCE). El
organismo considera ya que el "riesgo de secesión" es un
"escenario posible". Los problemas fiscales de Grecia han
levantado la liebre"… Trichet encarga un estudio
jurídico sobre la expulsión de países del
euro (Libertad Digital – 18/1/10)

"El recién nombrado economista jefe de
Deutsche Bank, Thomas Mayer, advierte que "el euro puede
romperse" a causa de la situación de Grecia y otras
"economías frágiles" entre las que se incluye
España.

En una entrevista que el diario "Die Welt" publica
en su tercera página, llama a la Unión Europea a
establecer mecanismos de gestión de crisis como estas en
los países miembros "que sólo pueden desembocar en
una ruptura de la unión monetaria o en su
conversión en una unión inflacionista"… "El
euro puede romperse" por la "fragilidad" de países como
España, Irlanda y Portugal (El Mundo –
22/1/10)

"Los inversores están retirando efectivo de
Europa a un ritmo récord al tiempo que los bancos
centrales reducen sus compras del euro, una situación que
hace peligrar el estatus de la divisa comunitaria como un
sustituto del dólar como la moneda de reserva del
mundo"… El mercado duda del euro: pierde terreno como
moneda de reserva (El Economista – 2/2/10)

"Europa quizá necesite desembolsar hasta
320.000 millones de euros si decide rescatar a Grecia, porque
abriría la puerta al salvamento de otros países con
problemas financieros, según BNP Paribas"… El
coste del rescate de Grecia para la UE podría ascender a
320.000 millones de euros (Cinco Días –
17/2/10)

Los PIGS "vuelan"… (lo que pocos se animan a
decir, pero muchos piensan)

Opción "amputación" (guste o
no)

Estoy casi seguro que no es lo que se va a hacer (hay
demasiados bancos europeos, en especial franceses y alemanes, con
mucha deuda soberana de los PIGS atragantada), pero por la
"salud" del euro y la "credibilidad" de la UE, creo que lo mejor
(aunque resulte muy duro) sería "expulsar temporalmente"
del euro a los incumplidores. Aplicar una especie de "opt out"
obligatoria, mientras dure su situación deficitaria,
comprometedora con la estabilidad de la moneda
única.

Durante ese período de expulsión, el
FMI trataría a los "fiscalmente recalcitrantes" como a los
países subdesarrollados (la única verdad, es la
realidad). Una vez resuelta su problemática financiera,
podrían reintegrase nuevamente (si lo desean). Mientras
pagan los excesos, los "gorrinos" pasarían a formar parte
del grupo de países miembros de la UE que -aún- no
se han integrado en la moneda única y de aquellos que,
estando en condiciones, no desean hacerlo.

En el proceso de "desintoxicación"
volverían la peseta, la lira, el escudo, la libra…
las devaluaciones, la fuga de depósitos y una
"argentinización" de las economías
"periféricas", en el caso que los gobiernos populistas,
insistieran con "más de lo mismo", de final imprevisible.
En las manos de sus dirigentes (vaya eufemismo) quedará la
responsabilidad (histórica) de "sanear sus balances" para
poder retornar al club del euro o el "suicidio social" del "nunca
más"… En las manos de sus pueblos
(¿aborregados, pastueños, subsidio-dependientes,
anestesiados?) quedará la decisión de cómo
afrontar los acontecimientos que
vendrán…

… o dejan el nido (una "intervención"
en toda regla por "incapacidad" manifiesta)

Opción "trasplante" (esto es lo que
hay)

La otra opción (tan desagradable para los
populistas "deficitarios habituales", como la anterior, pero
menos peligrosa para sus ciudadanos, tal vez) podría ser
la de facilitar los "apoyos financieros" necesarios para que
resuelvan su situación deficitaria, a cambio de aceptar
formalmente una "intervención", total y absoluta, en el
manejo presupuestario, como para asegurarse el cumplimiento de
las metas establecidas. Para esta alternativa, sería
conveniente crear un Fondo Monetario Europeo, con capacidad para
captar recursos en el mercado internacional, autoridad suficiente
para facilitar créditos de emergencia, e "intervenir" y
auditar el presupuesto nacional del país fracasado. De ser
conveniente (y necesario) se podría acudir a una forma de
Derechos Especiales de Giro, emitidos por el FME, o
créditos "stand by", para cubrir los desfases financieros,
con una tasa de interés equivalente a la que cobre el FMI,
para similar operación y circunstancia, pagadera en euros
por el país solicitante, una vez saneado su
balance.

La deuda externa (es de esperar, que no eterna) se
debería garantizar con suficientes bienes públicos
tangibles (valuados a precio de mercado), y temporalmente
inalienables, especificados en el contrato de préstamo
temporal. Una declaración de "incapacidad" manifiesta del
país deudor (aceptada y aprobada por el Parlamento), y el
nombramiento de un "curador" en toda regla, incluyendo su
"capacidad de obrar" (refrendada por el Poder
Legislativo)…

Aunque siempre quedará, la "solución
políticamente correcta" (PIGS en la granja)

Opción "respiración asistida"
(maquillar al muerto)

Probablemente, al mejor estilo europeo, se
optará por aplicar paños calientes, distraer al
personal y esperar que pase la tormenta ("El euro no tiene
sentido si no somos solidarios" -Sarkozy, 6/3-; "Frente a esta
situación difícil, los principales actores de la
escena europea estamos dispuestos a hacer lo que haga falta para
que Grecia no quede aislada" -Sarkozy, 7/3- ). En una palabra:
"Al que Alemania se la dé, Francia se la bendiga"…
Entre tanto, es posible que los especuladores den por concluida
su faena o se vayan a otro lado a buscar nuevas presas. El
peligro es que con un "euro sangrante", los predadores siempre
vuelven. El "buenismo" puede poner al euro y a la Unión
Europea al borde del desastre.

Con cada obstáculo salvado el proyecto europeo
se alejará cada vez más de su objetivo inicial. Lo
que los políticos "de cabotaje" no dicen (y tampoco
quieren reconocer para no asumir su responsabilidad en el "pecado
original" de la UME), es que para tener una moneda única
hay que tener un tesoro común. Difícil… pero
real.

Mientras se espera a los líderes capaces (esos
grandes hombres de Estado)

("Diré a la Cámara lo que he dicho a
quienes se han incorporado al Gobierno: no puedo ofrecer
más que sangre, esfuerzo, sudor y
lágrimas"…)

(En mi humilde opinión) Después que los
bancos usaron a los Estados cual clínex (y se dejaron) y
ahora son sus rehenes (y se dejan), las opciones son: dejar morir
a los (países) más débiles de la manada,
defender a los más débiles pero transformarse en el
macho dominante, o correr más que el león (si
tú corres más que el león, comes; si el
león corre más que tú, te come). Creo
(aunque no lo deseo) que la Unión Europea (rosácea
y risácea) intentará esto último…
Ojalá que corra más que Usain Bolt. De no ser
así (que es lo más probable), sólo
quedará rezar…

A estas alturas del espectáculo, el dilema
europeo, podría resumirse de la siguiente manera: un
debate entre unos países que escatiman en gastos
(fundamentalmente Alemania) y otros muchos que se comportan como
despilfarradores patológicos (fundamentalmente los PIGS).
Quién resultará a la larga una mayor carga para el
euro, es algo que está por verse. De un modo u otro
(lamentablemente) los euroescépticos, así como
quienes se benefician de la esclerosis múltiple de la
Unión Europea, siempre hablarán de "un error
fatal". De lo que probablemente no hablen (eso me temo) es de la
gestión de la escases, una ciencia olvidada. Por ahora,
todo queda en una caricatura. Esta discusión se deja
pendiente hasta la Segunda parte del Paper.

(Anhelando que alguna vez los hechos sean mejores que
los sueños, tomen todo esto, como un mensaje en una
botella, no más…)

Segunda parte (Junio de
2010)

– La Europa invertebrada (¿quo
vadis?)

La crisis ha puesto en evidencia (¡era hora!)
que la Europa de los mercaderes "no" alcanza. Ha resultado
"innecesaria" (por mucho que se beneficiara -egoístamente-
el Reino Unido) e insuficiente (por mucho que les perjudique
-merecidamente- a los PIGS). "La vergüenza de haber sido y
el dolor de ya no ser"…

Por lo que cabe preguntarse: ¿Continuaremos
con la Europa "pigmea" -unión económica y monetaria
(para algunos)- o nos atreveremos -por fin- a constituir los
Estados Unidos de Europa (aunque se marchen los países
euroescépticos)?

Simplificando un poco los "orígenes", se
podría decir que Alemania, como el viejo Henry Ford en su
momento, intentó ampliar su mercado interior, reuniendo a
un grupo de socios "asimétricos", bajo el "cielo
protector" de la Comunidad Europea. El invento también
debía servir, todo hay que decirlo, para hacerse perdonar
los horrores de la guerra y encerrar al fantasma belicoso bajo 6
llaves, luego 11, 12, 13, 15, 16 y así, hasta 27
cerraduras. (¿mañana, digo basta?).

Entre tanto, los franceses -tan campanudos- se daban por
satisfechos con "hermanarse" con sus antiguos y temibles
enemigos, conseguir recursos financieros para mantener
entretenidos y alimentados a sus jardineros de la campiña
animada (que en otra época fueron agricultores) y
"imaginarse" (de ilusión también se vive) que
podrían marcar la agenda de las relaciones internacionales
europeas (vieja melancolía de la diplomacia perdida). La
grandeur… (haciendo que hacen).

Los ingleses -tan distantes y distintos- se
apañaron para obtener un "cheque verde" que les dejara
más beneficios que costos en el proyecto del que nunca
creyeron, pero bajo cuyo techo han medrado todo lo posible y
más (la City y el euro-dólar resultan suficiente
prueba de ello). Todo ello sin necesidad -siquiera- de aceptar el
euro como moneda única. Business as usual… (todo lo
que se pueda).

El resto de los "socios" fueron entrando al Club, para
"existir" (su tamaño hacía imposible mantenerse
fuera de la Unión), porque no les quedaba otra alternativa
(su condición de "abducidos" por los países
mayores, imponía el ritmo de las alianzas), o para hacerse
"ilusiones" de riqueza (banales y fugaces, como ahora se ha
demostrado).

Mientras todo era "coser y cantar" la cosa
funcionó. A los germanos les compensaron las costas con
los ingresos, y el saldo de la balanza comercial era superior al
pago de los "gastos de comunidad". La venta de Mercedes, Audi y
BMW a los socios del Club, compensaba y dejaba beneficios, como
para soportar vecinos tan "desprolijos", disimular las
"ínfulas" diplomáticas de los franceses y los
"trapicheos" financieros de los ingleses.