La crisis económica de la Unión Europea: ¿Complejo de Saturno o Síndrome de Estocolmo? Parte I (página 6)

A fines de marzo, Vartzelis renunció. Dijo que
estaba listo para jubilarse y negó las acusaciones de que
había emitido falsos diagnósticos o aceptado dinero
a cambio de respaldar solicitudes fraudulentas.

En una entrevista antes de renunciar, Vartzelis
reiteró sus decisiones. "Hay casos de personas que no
tienen un hombro en el que apoyarse. No tenían pan para
comer y tal vez ahí fuimos todo lo benevolentes que
pudimos", dijo. "Fuimos benévolos pero dentro de los
límites de la ley".

Juego político

El médico culpó a las rivalidades
políticas por la publicidad por el fraude de las
prestaciones por ceguera. "Debería saber que Zakynthos es
una isla muy bonita", dijo. "Tiene muchas cualidades. Pero es una
isla de chismes".

Una anciana en la isla, contó que apenas tiene
para comer con su pensión mensual de 300 euros (US$ 400)
sin el subsidio por ceguera, que sumaban otros 724 euros cada dos
meses, más otros beneficios como descuentos en su cuenta
de electricidad. Reconoció que ve pero se quejó de
problemas en la vista.

Ante la pregunta de cómo
consiguió el subsidio, mencionó la importancia del
rousfeti, un término dado a los favores especiales
recíprocos. Cuando se le pidió que especificara si
pagó un soborno, prefirió guardar
silencio.

La barra libre del BCE se amplía y alegra, tanto
como la de la FED (banks" happy hour)

"Sus cuentas se han multiplicado por más de
tres y la cantidad de fondos propios y reservas se ha reducido a
la mitad desde 1999"… El balance del BCE alcanza los tres
billones de euros y degrada su solvencia (Negocios.com –
7/4/12)

Desde que Jean Claude Trichet pasara el año
pasado el testigo de la presidencia del Banco Central Europeo a
Mario Draghi, la institución se ha visto sometida a todo
tipo de tensiones y críticas. Mientras algunos
países de la eurozona exigen políticas expansivas,
otros piden contundencia a la hora mantener la disciplina
monetaria. Parece ser que de momento se ha optado por la primera
opción y se han ejecutado varias sesiones de
inyección de liquidez a las entidades bancarias. Este
nuevo dinero es entregado como contraparte de títulos de
deuda y el resultado ya se ha dejado notar; el balance del BCE
alcanzó en marzo (2012) la cifra record de los tres
billones de euros.

No obstante, el dato, lejos de ser positivo, ha servido
para advertir las dificultades por las que podría
atravesar este organismo en el caso de no poner freno a la oleada
de expansión monetaria. El aumento del capital total del
balance demuestra la degradación del valor del euro como
moneda; hecho, que no ha repercutido en la inflación
debido a que esta nueva masa dineraria creada no se canalizado
hacia la economía, sino que los bancos la han atesorado en
la misma entidad en forma de depósitos; y tampoco se ha
dejado notar en el tipo de cambio con el dólar, como
consecuencia de que la Reserva Federal está llevando a
cabo las mismas prácticas en materia de política
monetaria. Prueba de ello es, por un lado, que los
depósitos se han multiplicado por dos desde que
comenzó la crisis, y por el otro, que la FED
también acumula un balance que alcanza ya los 2,9 billones
de euros.

Fuente: BCE.

Otro hecho significativo que pone en peligro al BCE
tiene que ver con el equilibrio económico-financiero de
sus cuentas. Su evolución no sólo se ha
caracterizado por la degradación de la divisa que
sustenta, también ha tendido a incrementar su
apalancamiento. Si en 1999, fecha de la constitución de la
eurozona, el porcentaje de capitales permanentes era el 6,64%,
actualmente ha descendido al 2,78%; acontecimiento que supone un
riesgo para su solvencia a la hora de poder hacer frente a la
pérdida del valor de los títulos de deuda que posee
en su haber, ya sea por impagos, o por quitas surgidas del
agravamiento de la crisis.

Fuente: BCE

"El ex-economista jefe de esta institución,
Jünger Stark, avisa: "Su balance no es sólo
gigantesco en su dimensión sino que también es
alarmante en su calidad""… ¿Podría colapsar
el BCE? (Negocios.com – 8/4/12)

Después de la última subasta de liquidez
del Banco Central Europeo a las entidades financieras, ha
aflorado cierto pánico en los analistas sobre la solvencia
futura de esta institución. El cambio de plazos en los
títulos que posee (de corto a largo) y la calidad de los
mismos, la ponen en la tesitura de entrar en una zona de
riesgo.

El ex-economista jefe del BCE, Jünger Stark, ha
avisado ya en varias ocasiones del deterioro de la calidad de los
activos que tiene en su haber este organismo. A principios de
marzo indicó en el diario alemán Frankfurter
Allgemeine Zeitung que "el balance del BCE no es sólo
gigantesco en su dimensión sino que también es
alarmante en su calidad". Otra figura que ha alertado de lo mismo
es Klays Baader, directivo de Société
Générale en Londres. Hace varias semanas
indicó que "las medidas del BCE están totalmente
justificadas pero debe ser consciente de los riesgos que acumula
en el balance y debe pensar en una estrategia de
salida".

Unas cuentas peligrosas

El total de las cuentas del BCE alcanza ya el redondeo
de los tres billones de euros, una cifra que no ha dejado de
aumentar desde que se constituyó la eurozona.
Además, su balance comienza a presentar algunos
desequilibrios. Entre ellos, cabe destacar la aceptación
de activos de mayor riesgo, por la laxitud de las exigencias en
la ejecución de las políticas monetarias, y el
incremento del apalancamiento. Al inicio de la crisis en 2007 los
fondos propios de capital y reservas suponían un 4,67% del
total del pasivo y actualmente sólo un 2,78%. Respecto a
los bonos, pese a la opacidad existente, se conoce que la entidad
acumula ya demasiados títulos de deuda soberana de
países cuya solvencia se empieza a ver cuestionada, lo que
podría suponer un deterioro importante en el activo de la
entidad que se transformaría en pérdidas si
terminaran impagados o con quitas.

Bancos y Estados: Un círculo vicioso

El economista alemán Jürgen Stark
declaró en el diario Handesblatt que "el sistema
financiero mundial está drogado". Razón no le
faltó. Actualmente el sector bancario y el público
se encuentran en un círculo vicioso del que saldrán
con mucha dificultad, mientras arrastran al resto de la
economía real.

Con la crisis de deuda se puso de manifiesto la
insolvencia de la mayoría de las entidades bancarias que
tuvieron que ser rescatadas por los estados a base de endeudarse.
La falta de crédito en una economía dependiente del
mismo, lastró el crecimiento, lo que volvió a
inducir la intervención pública con planes de
estímulo que han terminado por ser un fracaso. No
obstante, las entidades financieras han continuado con problemas
derivados de las pérdidas económicas por el
deterioro acumulado en los activos de sus balances y ello, ha
obligado, con muchas reticencias, a recurrir a la política
monetaria expansiva del BCE. Bajar los tipos de interés e
inyectar liquidez al sistema han sido las operaciones repetidas
constantemente.

Actualmente, bajo el mandato de Mario Draghi, los tipos
permanecen al 1% y la última operación de
crédito a las entidades financieras ha sido de un
billón de euros a tres años de plazo. Sin embargo,
la situación económica mundial es inestable y ese
crédito no fluye a las economías privadas.
Más bien, se emplea para financiar la nueva deuda
pública que emiten los países que se niegan a
ejecutar los recortes necesarios para sanear sus cuentas, o
directamente se guarda en forma de depósitos en el propio
BCE. De hecho, en lo que va de año éstos se han
incrementado alrededor del 50%.

Este círculo (BCE-Bancos-Estados) ha creado un
doble efecto que ya se conoce: Inexistencia de tensiones
inflacionistas y escasez de crédito en la economía
privada, pero, aún más preocupante, es que
está creando otro problema al que si no se le pone
solución, podría enquistarse: El BCE está
actuando de depurador de activos basura de las entidades
financieras, es decir, los títulos problemáticos no
están siendo descubiertos, sino que están cambiando
de manos, lo que podría poner en peligro la estabilidad de
esta institución y terminar por colapsar la
economía totalmente.

Y el FMI prosigue con su (sugestivo) proceso de
transformación (¡más madera!)

"El organismo alerta de que la recesión es
particularmente severa en las economías que sufrieron una
escalada del endeudamiento de los hogares antes de que se
iniciara la crisis. Para combatir esta situación, pone el
ejemplo de la amnistía hipotecaria de Islandia. Pide
estímulos monetarios para países donde las
hipotecas manejan tipos variables, como
España"… El FMI urge a detener la espiral de
deuda privada y pide estímulos para países como
España (Expansión – 10/4/12)

¿La deuda privada ha amplificado la crisis y ha
debilitado la recuperación? El FMI tiene una respuesta:
"Las burbujas inmobiliarias y las recesiones precedidas de
mayores alzas del endeudamiento de los hogares tienden a ser
más graves y prolongadas", provocando que la debilidad
económica persista "durante al menos 5 años",
concluye el organismo en el capítulo 3 del World Economic
Outlook, que acaba de publicar. Es el primer aperitivo del
estudio completo que desvelará la próxima semana,
detallando las nuevas previsiones económicas de
España y el resto de países.

Ya en este análisis, el caso español es
citado especialmente por el Fondo dentro del grupo de
economías más afectadas por este problema. "Hacia
finales de 2011, los precios reales de los pisos habían
caído desde sus máximos un 41% en Irlanda, un 29%
en Islandia, un 23% en España y sobre un 21% en Estados
Unidos", explica. Por si alguien lo dudaba, las consecuencias de
estas cifras son fatales: cuando los precios descienden de esta
forma, el Fondo recuerda que se reduce la riqueza de las familias
y los ingresos, al tiempo que sube el desempleo, haciendo
más difícil el cumplimiento del pago por parte de
los hipotecados. Una difícil situación para el
país, donde, según el Banco de España, la
deuda privada pasó de 2001 a 2008 del 100% al 200% del
PIB.

Esto ha sido lo que ha provocado que los embargos y las
hipotecas "bajo el agua" (término que se emplea cuando el
valor del piso es menor que el préstamo) se hayan
convertido en "males endémicos" de muchas
economías. En EEUU, por ejemplo, cerca de 15 millones de
propietarios deben más al banco de lo que valen sus casas.
Así que el desapalancamiento, avisa el FMI, se ha iniciado
por la peor vía: los impagos.

Soluciones

Expuesta la gravedad de la situación, el
organismo concluye, tras analizar múltiples casos y
estudios, que "las políticas gubernamentales pueden ayudar
a prevenir las contracciones prolongadas en la actividad
económica al abordar el problema de la excesiva deuda de
los hogares". Cita el ejemplo de EEUU en la década de 1930
o de Islandia actualmente. El país ha declarado una
amnistía inmobiliaria, pues los bancos de la isla (muchos
de propiedad estatal) han perdonado créditos equivalentes
al 13% del PIB islandés.

No es la única solución que propone el
FMI, consciente de que es difícil volver a recetas de hace
80 años o llegar a un acuerdo como el islandés. "Se
pueden dar estímulos monetarios" en países donde
las hipotecas funcionan con tasas de interés variable,
como España o Reino Unido, reduciendo el pago hipotecario
y el riesgo de impago. Si nada de esto funciona y el problema de
la deuda de los hogares es tan grave que provoca atrasos e
impagos que pueden poner en riesgo al sector inmobiliario, "la
intervención del gobierno puede estar justificada",
concluye. Aunque es la última opción, pues las
ayudas gubernamentales para este tipo de programas implica
"ganadores y perdedores", lo que explica que su uso sea
reducido.

En análisis del FMI llega menos de un mes
después de que el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy
Geithner, opinara que la causa fundamental de la crisis
española "no fue un largo periodo de extremo derroche
fiscal". Los motivos fueron la pérdida de competitividad y
la deuda privada. "Hubo un gran aumento de los préstamos
privados en el sector bancario y de la deuda en manos del sector
privado", explicó la mano derecha de Obama. Cuando
llegó la crisis y cayó la confianza, la
posición fiscal de España sufrió un
rápido deterioro", apostilló.

– Contra una renacionalización de Europa (Project
Syndicate – 11/4/12)

(Por George Soros) Lectura recomendada

Nueva York.- Lejos de amainar, en los últimos
meses la crisis del euro ha dado un giro para peor. El Banco
Central Europeo logró contener una inminente
contracción crediticia apelando a una operación de
refinanciación a largo plazo (LTRO por sus siglas en
inglés) en la que prestó más de un
billón de euros a bancos de la eurozona a un
interés del 1%. Esto trajo un considerable alivio a los
mercados financieros, y la recuperación resultante
ocultó el deterioro subyacente; pero es improbable que ese
efecto dure mucho tiempo más.

Los problemas fundamentales siguen sin
resolverse; de hecho, la brecha entre los países
acreedores y los deudores es cada vez mayor. La crisis
entró en una fase que puede ser menos volátil, pero
más destructiva.

Al inicio de la crisis, nadie imaginaba que la eurozona
pudiera desintegrarse: el grado de vinculación de los
activos y pasivos denominados en la moneda común era tal
que desarmar la eurozona provocaría una catástrofe
incontrolable. Pero con el avance de la crisis, se produjo
gradualmente una reorientación del sistema financiero de
la eurozona en líneas nacionales.

Esta tendencia se aceleró en los
últimos meses. Gracias al LTRO, los bancos
españoles e italianos han podido entregarse a un arbitraje
muy rentable y de bajo riesgo con los bonos de sus propios
países. Y el trato preferencial recibido por el BCE en
relación con su cartera de bonos de Grecia
desalentará la tenencia de títulos de deuda
soberana por parte de otros inversores. Si esta situación
continuara así unos pocos años más,
sería posible una ruptura no catastrófica de la
eurozona (es decir, tener la tortilla sin romper los huevos);
pero los bancos centrales de los países acreedores se
quedarían con grandes carteras de títulos
(difíciles de cobrar) contra los bancos centrales de los
países deudores.

El Bundesbank, percatado del riesgo, se embarcó
en una campaña contra la expansión indefinida de la
oferta monetaria y comenzó a tomar medidas para limitar
las pérdidas en las que incurriría en caso de
ruptura de la eurozona. Pero eso obra como una profecía
autocumplidora: si el Bundesbank comienza a protegerse de una
posible ruptura, todos tendrán que hacer lo mismo. Esto
comienza a verse reflejado en los mercados.

Además, el Bundesbank está restringiendo
el crédito interno. Esta política sería
correcta si Alemania fuera un país aislado, pero los otros
miembros de la eurozona muy endeudados necesitan imperiosamente
más demanda de Alemania para evitar una recesión.
De lo contrario, el "pacto fiscal" acordado el pasado diciembre
para la eurozona no podrá funcionar. O bien los
países más endeudados no podrán implementar
las medidas necesarias o, si lo hacen, no alcanzarán las
metas fijadas, ya que la caída del crecimiento
reducirá sus ingresos fiscales. En cualquiera de los
casos, subirá la carga de la deuda y la diferencia de
competitividad con Alemania se acrecentará.

Tanto si el euro se sostiene como si no
lo hace, Europa se enfrenta a un largo período de
estancamiento económico, o tal vez algo peor. Otros
países ya han pasado por experiencias similares: los
países de América Latina padecieron después
de 1982 una década perdida, y Japón ha tenido un
cuarto de siglo de estancamiento. Todos sobrevivieron. Pero la
Unión Europea no es un país, y es improbable que
sobreviva. La trampa de deuda deflacionaria amenaza destruir una
unión política todavía
incompleta.

El único modo de escapar de la
trampa es reconocer que las políticas actuales son
contraproducentes y cambiar el rumbo. Yo no puedo proponer un
plan sencillo listo para usar, pero sí puedo hacer tres
observaciones importantes. Primero, las reglas por las que se
rige la eurozona fracasaron y es preciso revisarlas de
raíz. Defender un statu quo inviable sólo
empeorará las cosas. Segundo, la situación actual
es extremadamente anómala, y para recuperar la normalidad
habrá que tomar algunas medidas excepcionales. Por
último, las reglas nuevas deben tener en cuenta la
inestabilidad inherente a los mercados financieros.

Para que la solución sea
realista, el punto de partida tendrá que ser el pacto
fiscal actual de la eurozona. Por supuesto, habrá que
corregir algunos defectos que ya son visibles. En particular, el
pacto debería tener en cuenta las deudas comerciales
así como las financieras, y los presupuestos fiscales
deberían distinguir las inversiones rentables de los
gastos corrientes. Para evitar fraudes, se necesita una autoridad
europea encargada de determinar qué desembolsos
constituyen una inversión y, una vez obtenida esa
calificación, se podrían financiar en forma
conjunta con un Banco Europeo de Inversiones ampliado.

Lo más importante es que para volver a la
normalidad, habrá que idear algunas medidas
extraordinarias. El estatuto fiscal de la UE obliga a los estados
miembros a reducir su deuda pública cada año en un
valor igual a la vigésima parte de la cantidad que supere
el 60% del PIB. Mi propuesta es que los estados miembros se hagan
cargo de esa obligación y recompensen en forma conjunta a
los países cumplidores.

Los países miembros han
transferido el poder de señoreaje al BCE, que en la
actualidad gana unos 25 mil millones de euros (32,7 mil millones
de dólares) por año. Trabajando en forma
independiente, Willem Buiter (del Citibank) y Huw Pill (de
Goldman Sachs) han estimado que los derechos de señoreaje
valen entre 2 y 3 billones de euros, porque su rendimiento
aumentará conforme la economía crezca y las tasas
de interés vuelvan a la normalidad. Se podría dar
la posesión de esos derechos a una sociedad especial
("sociedad vehículo") que use al BCE para financiar el
costo de adquirir los bonos sin violar el artículo 123 del
Tratado de Lisboa.

Si un país no cumpliera el pacto fiscal,
perdería total o parcialmente la recompensa y
estaría obligado a pagar intereses por los títulos
de deuda en poder de la sociedad vehículo. En la
práctica, eso impondría una estricta disciplina
fiscal.

Al recompensar el cumplimiento, el pacto
fiscal dejaría de ser una trampa de deuda deflacionaria, y
el panorama mejoraría radicalmente. Además, para
reducir la diferencia de competitividad, debería ofrecerse
a todos los miembros la capacidad de refinanciar al mismo tipo de
interés las deudas ya contraídas. Pero como esa
posibilidad demandaría más integración
fiscal, sería necesario introducirla por
etapas.

El Bundesbank nunca aceptará
estas propuestas, pero las autoridades europeas deberían
tomar buena nota de ellas. El futuro de Europa es una
cuestión política, y como tal, excede el
ámbito de decisión del Bundesbank.

(George Soros is Chairman of Soros Fund Management and
Chairman of the Open Society Institute. A pioneer of the
hedge-fund industry, he is the author of many books, including
The Alchemy of Finance and The New Paradigm for Financial
Markets: The Credit Crisis of 2008 and What it Means)

Un TAC de la deuda de los países de la zona euro
en el período 2007-2011 (El Confidencial –
13/4/12)

– Las breves vacaciones de Europa (Project Syndicate –
13/4/12)

(Por Nouriel Roubini) Lectura recomendada

Nueva York.- Desde el pasado mes de noviembre, el Banco
Central Europeo, bajo su nuevo presidente, Mario Draghi, ha
reducido sus tipos de interés y realizado dos inyecciones
de más de € 1 billón de liquidez al sistema
bancario de la eurozona. Esto condujo a una reducción
temporal de las tensiones financieras que enfrentan los
países endeudados y en peligro de su periferia (Grecia,
España, Portugal, Italia e Irlanda), redujo
drásticamente el riesgo de una corrida de liquidez en el
sistema bancario de la eurozona, y bajó los costes de
financiación para Italia y España con respecto a
sus insostenibles niveles del otoño pasado.

Al mismo tiempo, se evitó que Grecia cayese en el
impago técnico, y el país implementó una
exitosa (si bien coercitiva) reestructuración de su deuda
pública. Un nuevo pacto fiscal (y nuevos gobiernos en
Grecia, Italia, y España) generó la esperanza de un
compromiso creíble con la austeridad y las reformas
estructurales. Y la decisión de combinar el nuevo fondo de
rescate de la eurozona (el Mecanismo Europeo de Estabilidad) con
el antiguo (el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera)
aumentó significativamente el tamaño del "muro de
contención financiera" de la zona euro.

Pero la luna de miel subsiguiente con
los mercados resultó ser breve. Los diferenciales de tipos
de interés de Italia y España se están
ampliando de nuevo, mientras que los costes del endeudamiento
para Portugal y Grecia se han mantenido altos todo el tiempo.
Inevitablemente, la recesión en la periferia de la
eurozona se está profundizando y pasando al núcleo,
es decir, Francia y Alemania. De hecho, se agravará a lo
largo de este año, por varias razones.

En primer lugar, las bruscas reformas de
austeridad fiscal -con todo lo necesarias que eran- están
acelerando la contracción, ya que los mayores impuestos y
el menor nivel de gasto público y transferencias reducen
la renta disponible y la demanda agregada. Más aún,
a medida que se profundice la recesión y genere un
déficit fiscal aún más amplio, se
hará necesaria una nueva ronda de austeridad. Y ahora,
gracias al pacto fiscal, incluso el núcleo de la eurozona
se verá obligado a adoptar drásticas medidas de
austeridad recesiva.

Por otra parte, mientras que la
"über-competitiva" Alemania puede soportar un euro a $ 1,30
(e incluso más fuerte que eso), en la periferia de la
eurozona, donde los costes laborales unitarios subieron un 30-40%
la última década, el valor del tipo de cambio
tendría que caer a la paridad con el dólar
estadounidense para recuperar la competitividad y el equilibrio
externo. Después de todo, puesto que el doloroso
desapalancamiento (gastar menos y ahorrar más para reducir
las deudas) ha deprimido la demanda interna privada y
pública, la única esperanza de recuperar el
crecimiento es que mejore la balanza comercial, lo que requiere
un euro mucho más débil.

Mientras tanto, se está
intensificando la contracción del crédito en la
periferia de la eurozona: gracias a los préstamos baratos
y de largo plazo del BCE, los bancos no tienen problemas de
liquidez en estos momentos, pero sí sufren una masiva
escasez de capital. Ante la dificultad de cumplir con el
requisito de un 9% de capital, lo lograrán con la venta de
activos y la contratación de crédito, no
precisamente un escenario ideal para la recuperación
económica.

Para empeorar las cosas, la eurozona
depende de las importaciones de petróleo incluso
más que Estados Unidos, y los precios del crudo
están aumentando a pesar de que el ambiente
político se está deteriorando. Francia puede elegir
a un presidente que se opone al pacto fiscal y cuyas
políticas pueden asustar a los mercados de bonos. Las
elecciones en Grecia -donde la recesión se está
convirtiendo en una depresión-, pueden dar un 40-50% del
voto popular a los partidos que favorecen el impago y la salida
inmediata de la eurozona. Los votantes irlandeses pueden rechazar
el pacto fiscal en un referéndum. Y hay señales de
fatiga en España e Italia, donde crecen las
manifestaciones, las huelgas y el resentimiento popular contra la
dolorosa austeridad.

Incluso las reformas estructurales que
finalmente elevan la productividad pueden ser recesivas en el
corto plazo. El aumento de flexibilidad del mercado laboral
mediante la reducción de los costes de prescindir de
trabajadores dará lugar (en el corto plazo) a más
despidos en los sectores, público y privado, agravando la
caída de los ingresos y la demanda.

Finalmente, después de un buen
comienzo, el BCE ha dejado en espera el estímulo monetario
adicional que la eurozona necesita. De hecho, los funcionarios
del BCE están comenzando a expresar su preocupación
por el aumento de la inflación debido a la crisis del
petróleo.

El problema es que la eurozona tiene
una estrategia de austeridad, pero no una de crecimiento. Y,
sin eso, todo lo que posee es una estrategia anti-recesiva que
vuelve contraproducentes la austeridad y las reformas porque, si
la producción se sigue contrayendo, las relaciones de
déficit y deuda seguirán aumentando hasta niveles
insostenibles. Más aún, la reacción social y
política terminará por ser abrumadora.

Por eso los diferenciales de los tipos de interés
en la periferia de la eurozona están volviendo a crecer.
Los países periféricos sufren de serios
desequilibrios de fondos y flujos. Los desequilibrios de fondos
se expresan en una gran y creciente deuda pública y
privada como proporción del PIB. Los desequilibrios de
flujos se manifiestan en una profundización de la
recesión, pérdida masiva de competitividad externa
y grandes déficits externos que los mercados hoy no
están dispuestos a financiar.

Sin una política monetaria mucho
más flexible y un modo de austeridad fiscal menos abrupto,
el euro no se debilitará, la competitividad externa no se
recuperará y la recesión se profundizará. Y,
sin la reanudación del crecimiento -no varios años
en el futuro, sino en 2012- los desequilibrios de fondos y flujos
se harán aún más insostenibles. Más
países de la eurozona se verán obligados a
reestructurar sus deudas y, finalmente, algunos decidirán
abandonar la unión monetaria.

(Nouriel Roubini, a professor at NYU"s Stern School of
Business and Chairman of Roubini Global Economics, was one of the
few economists to predict the recent global financial crisis. One
of the world"s most sought-after voices on its causes and
consequences, he previously served in the Clinton administration
as Senior Economist for the President"s Council of Economic
Advisers, and has worked for the International Monetary Fund, the
US Federal Reserve, and the World Bank)

Europa "certifica" su ingreso al Tercer Mundo: pide
auxilio financiero al FMI

"El miembro del Banco Central Europeo Joerg Asmussen
pidió al resto del mundo que aporte más dinero al
fondo contra la crisis del Fondo Monetario Internacional, lo que
se espera que ponga a Europa en desacuerdo con otras regiones en
las negociaciones en Washington previstas para esta
semana"… Europa pide más aportes al FMI para luchar
contra la crisis (The Wall Street Journal –
16/4/12)

Europa "ha hecho lo que le
correspondía" para ayudar a proteger la economía
mundial de las turbulencias financieras, dijo Asmussen en una
entrevista, recordando los compromisos de los líderes
europeos para incrementar los recursos del fondo de rescate de la
eurozona hasta en torno a US$ 1 billón (millones de
millones) y aportar otros US$ 200.000 millones al FMI.

"Ahora cabría esperar que otros
integrantes del FMI den un paso adelante y contribuyan al
incremento de los recursos del FMI", dijo Asmussen,
añadiendo que la decisión debería tomarse en
la reunión de primavera del próximo fin de semana
en Washington.

Asmussen, que fue anteriormente viceministro de Finanzas
de Alemania, pasó a ser este año el representante
alemán en el consejo ejecutivo de seis miembros del
BCE.

Será difícil convencer a
otras partes del mundo de que aporten más fondos al fondo
para la crisis del FMI en un momento en que gran parte del
crédito del organismo ya va a países europeos con
problemas de deuda. Estados Unidos y muchas economías
emergentes han señalado hasta ahora que Europa debe hacer
más para ayudarse a sí misma.

A día de hoy, el FMI tiene casi US$ 400.000
millones disponibles para créditos y ha intentado captar
más dinero de sus países miembros con el que
incrementar su capacidad crediticia en US$ 500.000 millones. Pero
ha resultado imposible, por lo que el FMI está ahora
reduciendo el objetivo de nueva capacidad crediticia en
más de US$ 100.000 millones, aludiendo a la mayor
estabilidad este año de los mercados
financieros.

Sin dar cifras, Asmussen dijo que los
mayores recursos del FMI protegerían a todo el mundo, no
sólo a la eurozona. Argumentó que lo peor de la
crisis de la eurozona ha pasado, pero los problemas
económicos y financieros que afrontan algunos
países en el bloque de divisa única "claramente no
han pasado".

Estados Unidos ya ha descartado
incrementar su contribución al FMI, ya que prefiere
mantener la presión sobre Europa para que ésta
incremente sus propias defensas. Varias grandes economías,
como Japón o China, han indicado la voluntad de aportar
más fondos. Muchas economías emergentes, como
Brasil, se resisten a aumentar sus contribuciones al FMI ante el
temor de que el fondo se extienda demasiado en Europa debido a su
participación en grandes y arriesgados programas de
rescate a Grecia y otros países.

No es probable que se llegue a ningún acuerdo
final sobre los recursos adicionales del FMI antes de la cumbre
de líderes mundiales de junio, pese al llamamiento del BCE
a que se tome una decisión pronto.

En una amplia entrevista, Asmussen rehusó
alejarse de la insistencia del BCE a que los miembros de la
eurozona frágiles, como España o Grecia, sigan con
el doloroso recorte fiscal, a pesar de los crecientes temores a
que la estrategia de la austeridad esté llevando a dichos
países a una mayor recesión.

La austeridad en Europa podría
dañar la producción económica a corto plazo,
pero a plazo más largo, las cuentas públicas
más sólidas mejorarán la confianza de
hogares y empresas, lo que generará nueva actividad, dijo
Asmussen.

"Hay que preguntarse cuál es
la alternativa. La alternativa que se sugiere de luchar contra el
bajo crecimiento económico con más deuda aún
es simplemente una ilusión", indicó.

España afronta los mayores temores del mercado
respecto a su capacidad para financiar sus deudas, lo que
está llevando la rentabilidad del bono español a 10
años hacia el 6%. Eso ha alimentado los rumores del
mercado sobre que el BCE podría tener que tomar medidas
para estabilizar los mercados de bonos, bien otorgando nuevos
créditos a tasas de interés bajas a los bancos de
la eurozona o volviendo a recurrir a su programa de compra de
bonos.

Esto último sería controvertido en
Alemania, que lo considera una peligrosa difuminación de
la política fiscal y monetaria. Dos altos cargos alemanes
en el BCE dimitieron el año pasado por este tema, uno de
ellos Juergen Stark, el predecesor de Asmussen en el consejo
ejecutivo del BCE.

Asmussen se quejó de que
inversores y analistas recurren demasiado rápido al BCE en
busca de soluciones a los problemas en las economías
nacionales y los presupuestos estatales. "La pelota está
en el tejado de los gobiernos, ellos son los que tienen que
actuar", aseguró.

E insinuó que los mercados no están
reconociendo lo suficiente los pasos que está dando
España para revitalizar su economía y mejorar las
cuentas.

Además, Asmussen insistió en que Europa es
un lugar seguro para invertir, ya que es improbable que se repita
el contagio que paralizó a los mercados, no sólo
los europeos, el pasado otoño, cuando el pánico
financiero casi llevó al colapso del enorme mercado de
deuda estatal italiano. La reestructuración de la deuda
griega, que sufrió una quita de casi la mitad de la deuda
del país con los acreedores privados, no se
repetirá en otros países de la eurozona,
aseguró Asmussen. "Los inversionistas de todo el mundo
deberían tener esto claro", concluyó.

Replay: "a buena hora mangas verdes": cuatro años
tarde (cómo "vende" la noticia WSJ)

– El FMI pide resolver las crisis inmobiliarias (The
Wall Street Journal – 17/4/12)

EEUU y España siguen sufriendo
los efectos del estallido del mercado, mientras China trata de
desinflar la burbuja.

(Por Sudeep Reddy) Lectura recomendada

Cuatro años después de
que el estallido de la burbuja inmobiliaria estadounidense
desencadenase una crisis financiera global, los problemas del
sector en Estados Unidos y otros países siguen afectando a
la economía global.

Las familias y los bancos
españoles están sufriendo las consecuencias del
estallido de la burbuja. El gobierno chino, a su vez, intenta
enfriar el auge inmobiliario para que no dañe la segunda
economía del mundo, mientras que en EEUU, el mercado de
bienes raíces sigue retrasando la recuperación
económica.

El Fondo Monetario Internacional
exhortará esta semana a los ministros de Finanzas de las
principales economías del mundo a que adopten medidas
más agresivas para ayudar a las familias asfixiadas por
las deudas hipotecarias. La entidad cree que estas iniciativas
apuntalarán el consumo y el crecimiento
global.

El FMI estima que el sector inmobiliario y el
déficit federal son las aéreas que necesitan
más atención en EEUU. Los precios de las viviendas
han caído 34% desde el máximo alcanzado en 2006, y
más de dos millones de propiedades están siendo
ejecutadas. En el caso de casi uno de cada cuatro propietarios
estadounidenses, el valor de la deuda es superior al de sus
viviendas.

El FMI entró en un debate altamente politizado al
respaldar la propuesta del gobierno de Barack Obama de usar
fondos públicos para reducir las hipotecas de algunos
deudores en esta situación. Un regulador inmobiliario
clave ha expresado escepticismo con respecto al plan, y muchos
republicanos se oponen, preocupados de que aliente a los deudores
a no pagar sus deudas con la esperanza de verla
reducida.

Christine Lagarde, la directora gerente del FMI, apoyo
públicamente la semana pasada la idea de reducir las
hipotecas. "Las familias estadounidenses tienen que tener
algún alivio", aseveró.

El FMI analizó 99 colapsos
inmobiliarios en 25 economías avanzadas durante las tres
últimas décadas y halló que las crisis
precedidas por un gran aumento en el endeudamiento de las
familias tienden a ser más severas. En estos casos, el
bache económico persiste al menos cinco
años.

La tendencia es generalizada en todo
el mundo. Al final del auge inmobiliario, las familias endeudadas
recortan el gasto y provocan una disminución de la
demanda, del empleo y de los salarios. "Esto pone en marcha una
reacción negativa en cadena que provoca más
impagos, los bancos se vuelven más reacios a conceder
créditos, y esto puede ser muy perjudicial para la
economía a largo plazo", dijo Daniel Leigh, economista del
FMI.

España está inmersa en ese ciclo. En 2007,
el fin del auge de la construcción desembocó en una
caída del empleo y del consumo. Los problemas
presupuestarios están alentando los temores de que
España necesitara un rescate financiero. Los precios de
las viviendas han bajado 20% desde 2007, pero muchos analistas
piensan que tienen que bajar 20% adicional.

China, por su parte, no ha propulsado su auge
inmobiliario endeudando a las familias. Los precios de las
viviendas cayeron un poco, pero al gobierno le preocupa que un
descenso más pronunciado perjudique a una economía
que ha perdido fuerza.

La inversión china en complejos residenciales
alcanzó 9% de su economía el año pasado, una
marca solamente alcanzada por España en 2007, según
Nicholas Lardy, experto en China del centro de estudios Peterson
Institute for International Economics. El máximo para EEUU
fue 6% en 2005.

El boom inmobiliario chino empezó en 2004 cuando
las tasas de interés reales de los depósitos
bancarios fueron negativas, una política del gobierno que
obligó a los ahorradores a buscar alternativas más
rentables. "La gente se ha inclinado por los bienes raíces
porque no puedes llevar tu dinero al extranjero y la bolsa
está manipulada" dijo Lardy. El gobierno ha intentado
desinflar la burbuja exigiendo pagos iniciales más altos.
Sin embargo, todavía quedan incentivos para que las
familias prefieran invertir su dinero en el sector
inmobiliario.

Debido a que la burbuja inmobiliaria china era demasiado
grande, sus repercusiones pueden afectar al país durante
años, disminuyendo el crecimiento económico, dicen
los expertos. A medida que los precios de las casas bajan, las
ventas en el resto de la economía también se
reducen. Las iniciativas del gobierno pueden aliviar el dolor del
estallido de la burbuja inmobiliaria, concluyó el
FMI.

"Entrelíneas": algunas informaciones que pueden
haber pasado inadvertidas

Regresión europea (¿alguien recuerda la
"Europa de los ciudadanos"? ¡qué
sarcasmo!)

"Francia y Alemania quieren restablecer el control
interno en las fronteras 17 años después.
Además, Suiza limitará la entrada a ciudadanos de
ocho países europeos"… La crisis dinamita
Schengen (Expansión – 19/4/12)

La crisis en Europa, el elevado paro y los flujos de
exiliados económicos que buscan fuera de casa las
oportunidades que ya no encuentran en su país amenazan con
dinamitar la filosofía de la libre circulación de
personas. Unos alegan motivos económicos y otros de
seguridad, el proteccionismo se traslada ahora a las fronteras y
cada vez son más los países europeos que quieren
poner cotas a la libertad de movimientos.

Francia y Alemania propondrán a sus socios
europeos el 26 de abril (2012) en Luxemburgo el restablecimiento
de las fronteras de forma provisional en el caso de que un
país no pueda controlar el flujo migratorio y "exista una
amenaza para la seguridad y el orden público". Los dos
grandes del euro aluden directamente a dos fronteras, la Este, y
la Sur, donde se señala directamente a
España.

Este acuerdo ha sido uno de los grandes hitos de la
construcción europea. Firmado en 1985 -y en vigor desde
1995-, tiene como objetivo finalizar con los controles de
fronteras internos y armonizar los externos. En esta área
se ha incluido a los Estados miembros de la Unión Europea
excepto Bulgaria, Chipre y Rumanía y algunos terceros
(como Islandia, Liechtenstein, Noruega y Suiza).

La campaña electoral francesa ha sido un mal
aliado para el pacto llamado Schengen. "Si hemos querido una
Europa unida es para que nos proteja. Si hemos querido un espacio
Schengen es para que las fronteras sean defendidas, no para que
Europa sea un pasillo", dijo el presidente galo, Nicolas Sarkozy,
en un reciente acto público.

En una carta conjunta firmada por los ministros de
Interior de ambos países y enviada a la Presidencia danesa
de la UE, el eje propone esta medida como solución en caso
de que un país "no pueda respetar sus obligaciones sobre
el Tratado de Schengen y controlar las entradas".

"Necesitamos un mecanismo de compensación en el
caso de que un estado miembro se vea incapaz de asegurar sus
obligaciones de proteger las fronteras exteriores de la UE", dice
el texto, que señala que correspondería a cada
país aplicar la medida y no a la Comisión Europea.
De este modo, se da un paso atrás en fortalecer al
gobierno europeo.

Renegociar el tratado

En las últimas semanas Nicolas Sarkozy ya
había mostrado su intención de modificar el Tratado
de Schengen si resulta reelegido en las urnas. "La
aplicación del acuerdo data de 1995. Han pasado 17
años y el sistema ya no funciona", dijo el presidente y
candidato. El ministro de Exteriores, Alain Juppé,
justificó la medida y aseguró que el acuerdo "no se
ha aplicado de manera satisfactoria".

No es el único país en querer poner cotas.
El Gobierno suizo limitará la entrada en su suelo a los
residentes de Letonia, Estonia, Lituania, Hungría,
Polonia, Eslovaquia, Eslovenia y República Checa. "Dada la
complejidad de las cuestiones relativas a la inmigración,
creemos necesario iniciar un debate sobre las medidas relativas
al mercado de trabajo y la integración", señala el
Ejecutivo helvético.

Las restricciones comenzarán el próximo 1
de mayo (2012) durante todo un año y afectarán a
cerca de 4.000 personas, un 6% del total de los residentes de la
UE instalados en Suiza en 2011. No implicará a los 53.000
ciudadanos que obtuvieron en 2011 su permiso por cinco
años.

La "nueva/vieja"
Europa: el tigre celta arrollado por el tsunami financiero
(¿volver al futuro?)

"Hace poco menos de seis años Irlanda
podía presumir de ser la economía más activa
de la Eurozona. Crecía por encima del 6% y tenía
una de las mayores rentas per cápita de toda Europa. La
inversión extranjera fijaba la mirada en el país
antes que en ningún sitio debido al atractivo de su
impuesto de sociedades, empresas de todo el mundo se
establecían en masa en el país… Hasta que la
crisis terminó por amedrentar al Tigre Celta"… El
avance de Irlanda: de la construcción a la granja…
cobrando un 65% menos (El Economista – 20/4/12)

• La falta de perspectivas laborales
  provoca una salida masiva de licenciados

• En torno al 60% de los desempleados
  lleva más de un año sin trabajar

• Muchos han tenido que retomar los
  empleos que hacían sus padres y abuelos

Irlanda se convirtió en uno de los primeros
países del euro en entrar en recesión. Pero,
además, el estallido de la burbuja inmobiliaria y un nivel
de desempleo en continuo aumento terminaron por hundir a un
país que no tuvo más remedio que pedir el rescate
internacional en noviembre de 2010. El afán del Gobierno
por salvar las principales entidades bancarias tampoco
ayudó mucho a las maltrechas cuentas
públicas.

Hubo un tiempo en que Michael Brennan se embolsaba hasta
1.000 euros a la semana como carpintero. Fue durante el auge del
sector inmobiliario en Irlanda. Pero tras el estallido del
sector, Brennan se quedó sin trabajo, según el
testimonio que recoge The Wall Street Journal.

Después de tres años sin conseguir un
puesto estable, ha decidido forjarse un futuro bien distinto
trabajando en el tratado de productos cárnicos. Su paga:
350 euros a la semana. Son 1.400 euros al mes, más de lo
que ganan muchos, pero también un 65% menos de lo que
estaba acostumbrado a ingresar.

Un pequeño ejemplo

Pero Brennan es solo una pieza de un puzle formado por
una gran masa de trabajadores que se ha tenido que reinventar en
una de las economías más afectadas de la Eurozona y
bajo un rescate internacional. Cuatro años después
de que la crisis financiera acobardara al Tigre Celta, la tasa de
paro alcanza el 14,7%, por encima del nivel registrado en el peor
año de la crisis, 2009.

La falta de perspectivas laborales ha provocado una
salida masiva de irlandeses en busca de un puesto de trabajo, en
especial de los recién licenciados. Y aunque el
país ha hecho mucho por reconducir sus finanzas
públicas, la mayoría de analistas piensa que
serán necesarios varios años para que la
economía y el mercado de trabajo registren niveles previos
a la crisis.

El país no ha tenido más remedio que
recuperar parte de la competitividad perdida mediante la
reducción de salarios en términos reales. Para los
ciudadanos eso se ha traducido en recibir menos dinero por un
trabajo similar. Muchos no han tenido más remedio que
cambiar de empleo ganando menos, tras los años de aumentos
salariales que siguieron a la adopción del
euro.

El gobierno irlandés ha respondido en parte a
esta situación con un programa de "reconversión".
Las personas que un día se ganaban la vida en sectores
como la construcción, la hostelería o el comercio
están siendo formadas para hacerse cargo de los trabajos
que en algún momento desarrollaron sus padres y sus
abuelos.

En cualquier caso los fondos para estos programas son
limitados. A cambio del rescate, Irlanda debe seguir una
rígida dieta de austeridad, controlando los fondos
públicos disponibles para formación y
educación.

La velocidad de recuperación de Irlanda depende
de lo rápido que se puedan reubicar a trabajadores en paro
en industrias que pueden ayudar a reflotar la economía
irlandesa -centrada en exportaciones de tecnología,
agricultura e industria farmacéutica, por
ejemplo.

De esta forma, el gobierno irlandés trabaja para
formar a miles de trabajadores a través de
múltiples programas y subvenciones. "Es la única
forma que la economía de Irlanda se recupere y se
estabilice", explica el ministro irlandés de
Protección Social, Joan Burton, en declaraciones al
WSJ.

Cifras para el pesimismo

Sin duda, el panorama es desolador. Aproximadamente el
60% de las personas sin empleo, cerca de 182.100 parados, lo son
de larga duración, o que significa que llevan sin trabajar
como mínimo un año. En 2010 eran la mitad y en
2009, tan solo una tercera parte.

Como ha ocurrido en España, el sector de la
construcción ha sido el más afectado de todos. Hoy
emplea a 107.600 personas, frente a las 270.000 de 2007,
según la Oficina de Estadística de Irlanda.
Alrededor de una de cada cuatro personas en paro trabajaba para
la construcción o similares.

Muchos de ellos ganaban hace apenas cuatro años
más de 1.500 euros a la semana, explica Stephen O 'Shea.
Él era uno de ellos, pero perdió su puesto de
trabajo en 2010. Ahora se ha matriculado para cursar un grado de
horticultura.

En época de bonanza, O'Shea destinó buena
parte de sus ahorros a comprarse una vivienda y a pagar los
estudios de su esposa. Pero otros fueron menos prudentes. Ante la
facilidad para obtener un préstamo y con unos ingresos
elevados, muchos irlandeses compraron hasta una segunda vivienda.
Como resultado, la deuda de las familias suponía el 124%
del PIB a mediados del PIB a mediados de 2010.

La disminución del nivel de vida es algo que la
mayoría de desempleados irlandeses ha llegado a aceptar
después de meses sin trabajar. Pero prefieren un trabajo
que nunca pensaron que iban a desarrollar y menor remunerado
antes de estar en paro.

Europa
tercermundista: del estado del bienestar al estado del malestar
(los gritos del silencio)

"Cada día un pequeño empresario y un
trabajador se quitan la vida agobiados por las deudas y la falta
de expectativa para superar las dificultades"… La
crisis cercena vidas en Italia (El País –
21/4/12)

Si hay una palabra prohibida, esa es suicidio. Mucho
más para las sociedades -como la italiana, como la
española- que desde siglos han vivido a la sombra
ética y estética de la religión. A pesar de
que a los suicidas siempre se les negó un lugar en el
cielo, en el camposanto y en los periódicos, los italianos
se están quitando la vida por motivos económicos. A
un ritmo de dos al día. Un pequeño empresario y un
trabajador se sienten empujados diariamente a las vías del
tren o a la horca por la desesperación que les provoca la
crisis. No se llega todavía al récord espantoso de
los griegos -1.725 suicidios en los dos últimos
años-, pero la progresión es tan alarmante que
hasta el primer ministro Mario Monti, tan católico,
nombró al diablo por su nombre. "Todos los días
luchamos para evitar caer en el dramático precipicio de
Grecia, con tantos empleos perdidos y tantos suicidios", dijo. No
hablaba, por una vez, de la dichosa prima de riesgo o del
déficit de las cuentas públicas. Hablaba por fin
del coste humano. De Vicenzo, de 28 años, o de Roberto, de
62, que se ahorcaron agobiados por las deudas. O de Mario, de 59,
que huyó de la crisis pegándose un tiro en el
pecho.

La situación es tan dramática que, la
noche del pasado miércoles, pequeños empresarios y
trabajadores acudieron con velas al Panteón para exigir en
silencio: "No más suicidios". Unas horas antes, el propio
Monti había admitido públicamente que la crisis
está imponiendo "un precio altísimo a las familias,
a los jóvenes, a los trabajadores… A veces con
experiencias que se cierran en la desesperación". En los
últimos meses, raro es el día que los
periódicos italianos no traen la noticia de un
pequeño empresario que se arroja a las vías del
tren, de un trabajador autónomo o de un desempleado que se
ahorcan agobiados por las deudas y la falta de salida.
Según Giuseppe Bortolussi, secretario general de Cgia di
Mestre, una asociación de artesanos y pequeñas
empresas, "para muchos de los que optan por quitarse la vida, el
suicidio es un gesto de rebelión contra un sistema sordo e
insensible que no acierta a entender la gravedad de la
situación. Es un verdadero grito de alarma lanzado por
quien ya no puede más".

Hay un dato que a Bortolussi se le antoja
dramáticamente representativo. De los 23 suicidios de
pequeños empresarios registrados desde principios de 2012,
el 40% pertenece al Veneto, la región del noreste de
Italia que siempre ha sido un motor de desarrollo
económico basado en la pequeña y mediana empresa.
Los llamados "suicidios económicos" están
provocados por un cóctel fatal formado por los rezagos de
la vieja Italia y la nueva crisis global. "La lentitud de la
burocracia, la dificultad para tratar con bancos y
administraciones", según se puso de manifiesto a la vera
del Panteón, "se unen ahora a empresas endeudadas, pagos
que se retrasan y jamás llegan… El pequeño
empresario se ve abocado a despedir a personas con las que ha
trabajado toda la vida, a verdaderos amigos, incluso a
familiares… Intenta aguantar hasta que un día ya no
puede resistirlo y…" Todo parece indicar que la
situación seguirá agravándose. De ahí
que al menos cinco asociaciones -desde Cáritas a
organizaciones empresariales- ya hayan puesto en marcha servicios
de ayuda psicológica a emprendedores y trabajadores en
apuros. La más representativa, la que solo con el
título lo dice todo, se creó el pasado lunes en
Vigonza, en la provincia de Padua, a 25 kilómetros al
oeste de Venecia. Su nombre: "Asociación de familiares de
empresarios suicidados".

El horizonte es muy oscuro. Sobre la mesa se van
agolpando informes, el uno más pesimista que el otro. En
los últimos tres meses, 146.000 empresas italianas echaron
el cierre. Y el temporal no ha pasado. Según la
asociación de comerciantes, 2012 será el peor
año de la crisis y, según el Gobierno, hasta 2013
no se quebrará la tendencia. Desde el punto de vista del
consumo, no se estaba tan mal desde los años de la
posguerra. La mitad de las familias, dicho por el propio Monti,
tienen problemas para salir adelante. Si en junio de 2011, el 28%
de los italianos aún conseguía ahorrar algo al mes,
ahora solo es un 9%. El 87% ya ha recortado en la cesta del
supermercado y ya hay más de un millón y medio de
familia abocadas a la caridad. No sería extraño,
por tanto, que los datos de suicidios que arroja el último
estudio de Eures -el portal europeo de la movilidad profesional-
se llegaran a agravar: durante 2010 se suicidaron 362
desempleados y 336 empresarios o autónomos. Y eso que,
entonces, ni la economía estaba tan mal ni existía
todavía en Italia una nueva clase de desheredados, esos
que aquí llaman esodati.

Vincenzo Sgroi es uno de ellos. Su caso ilustra muy bien
la angustia de muchas familias. Es uno de los 500 prejubilados de
La Posta, el servicio de correos que también actúa
como caja de ahorros. Aceptó renunciar a la
indemnización de 70.000 euros que le ayudaría a
llegar hasta la jubilación a cambio de que uno de sus
hijos tuviera la oportunidad de colocarse, fijo, en la empresa
pública. Un sistema muy discutido por los sindicatos, que
lo consideran medieval. En tanto, fueron llegando la crisis
primero y el Gobierno de Monti después. Vincenzo se
encontró con que el puesto fijo de su hijo es solo a
tiempo parcial -15 días trabajando y 15 en casa- y que el
sueldo no llega a los 700 euros. Pero lo más grave es que
la reforma de las pensiones puesta en marcha por el nuevo
Gobierno le ha alejado el horizonte de la jubilación.
Cuando aceptó la prejubilación, solo le quedaba un
año para jubilarse; ahora le quedan cuatro… Toda la
impotencia se refleja en su rostro, en su pregunta:
"¡¿Qué hago yo ahora?!"

Él y otros 65.000 prejubilados -350.000
según los sindicatos- creían que habían
llegado por fin a la orilla de la tranquilidad y ahora se
encuentran a tres o cuatro años de la costa, en aguas
más frías y más profundas que nunca, sin
fuerzas para aprender a nadar, con la vida arruinada. Todo el
sufrimiento que se reúne en las ojeras de Vincenzo, toda
la sensación de haber sido estafado, se convierte en un
factor de riesgo. Es el grito de Italia contra la crisis. Un
grito dramático. El disparo de una escopeta puesta del
revés. El silbido de un tren que se acerca en medio de la
noche…

– El suicidio económico de Europa (El País
– 22/4/12) Lectura recomendada

La austeridad fiscal que promueve
Alemania está ahogando a sus socios europeos

(Por Paul Krugman)

La semana pasada, The New York Times
informaba de un fenómeno que parece extenderse cada vez
más en Europa: los suicidios "por la crisis
económica" de gente que se quita la vida desesperada por
el desempleo y las quiebras de las empresas. Era una historia
desgarradora, pero estoy seguro de que yo no era el único
lector, especialmente entre los economistas, que se preguntaba si
la historia principal no será tanto la de las personas
como la de la aparente determinación de los líderes
europeos de cometer un suicidio económico para el
continente en su conjunto.

Hace solo unos meses albergaba algo de esperanza
respecto a Europa. Es posible que recuerden que a finales del
pasado otoño Europa parecía estar al borde de la
crisis financiera, pero el Banco Central Europeo, homólogo
europeo de la Reserva Federal estadounidense, acudió al
rescate. Ofreció a los bancos europeos unas líneas
de crédito indefinidas siempre que presentaran bonos de
los Gobiernos europeos como garantía, lo que ayudó
directamente a los bancos e indirectamente a los Gobiernos, y
puso fin al pánico.

La cuestión por aquel entonces era saber si esta
acción valiente y eficaz sería el inicio de un
replanteamiento más amplio, y si los líderes
europeos usarían el oxígeno que el banco
había insuflado para reconsiderar las políticas que
llevaron las cosas a un punto crítico en primer
lugar.

Pero no lo hicieron. En vez de eso, persistieron en sus
políticas y en sus ideas que no dieron resultados. Y cada
vez resulta más difícil creer que algo les
hará rectificar el rumbo.

Ya no se puede hablar de recesión; España
se encuentra en una depresión en toda regla

Piensen en la situación en España, que
actualmente es el epicentro de la crisis. Ya no se puede hablar
de recesión; España se encuentra en una
depresión en toda regla, con una tasa de desempleo total
del 23,6%, comparable a la de EEUU en el peor momento de la Gran
Depresión, y con una tasa de paro juvenil de más
del 50%. Esto no puede seguir así, y el hecho de haber
caído en la cuenta de ello es lo que está
incrementando cada vez más los costes de
financiación españoles.

En cierta forma, no importa realmente cómo ha
llegado España a este punto, pero por si sirve de algo, la
historia española no se parece en nada a las historias
moralistas tan populares entre las autoridades europeas,
especialmente en Alemania. España no era derrochadora
desde un punto de vista fiscal; en los albores de la crisis
tenía una deuda baja y superávit presupuestario.
Desgraciadamente, también tenía una enorme burbuja
inmobiliaria, que fue posible en gran medida gracias a los
grandes préstamos de los bancos alemanes a sus
homólogos españoles. Cuando la burbuja
estalló, la economía española fue abandonada
a su suerte. Los problemas fiscales españoles son una
consecuencia de su depresión, no su causa.

Sin embargo, la receta que procede de Berlín y de
Fráncfort es, lo han adivinado, una austeridad fiscal
aún mayor.

Esto es, hablando sin rodeos,
descabellado. Europa ha tenido varios años de experiencia
con programas de austeridad rigurosos, y los resultados son
exactamente lo que los estudiantes de historia les dirían
que pasaría: semejantes programas sumen a las
economías deprimidas en una depresión aún
más profunda. Y como los inversores miran el estado de la
economía de un país a la hora de valorar su
capacidad de pagar la deuda, los programas de austeridad ni
siquiera han funcionado como forma de reducir los costes de
financiación.

Lo que es realmente inconcebible es
mantener el rumbo actual e imponer una austeridad cada vez
más rigurosa

¿Cuál es la
alternativa? Bien, en la década de 1930 -una época
cuyos detalles la Europa moderna está empezando a
reproducir de forma cada vez más fiel- el requisito
fundamental para la recuperación fue una salida del
patrón oro. La medida equivalente ahora sería una
salida del euro, y el restablecimiento de las monedas nacionales.
Pueden decir que esto es inconcebible, y que sin duda alguna
sería enormemente perjudicial tanto económica como
políticamente. Pero lo que es realmente inconcebible es
mantener el rumbo actual e imponer una austeridad cada vez
más rigurosa a países que ya están sufriendo
un desempleo de la época de la
Depresión.

Por eso, si los líderes europeos
quisieran realmente salvar al euro estarían buscando un
rumbo alternativo. Y la forma de dicha alternativa es en realidad
bastante clara. Europa necesita más políticas
monetarias expansionistas, en forma de buena disposición
-una buena disposición anunciada- por parte del Banco
Central Europeo para aceptar una inflación algo más
elevada; necesita más políticas fiscales
expansionistas, en forma de presupuestos en Alemania que
contrarresten la austeridad en España y en otros
países en apuros de la periferia europea, en vez de
reforzarla. Incluso con esas políticas, los países
periféricos se enfrentarían a años de
tiempos difíciles, pero al menos existiría alguna
esperanza de recuperación.

Sin embargo, lo que estamos viendo en realidad es una
falta de flexibilidad absoluta. En marzo, los líderes
europeos firmaron un pacto fiscal que establece de hecho la
austeridad fiscal como respuesta ante todos y cada uno de los
problemas. Mientras tanto, los principales directivos del banco
central insisten en recalcar la voluntad del banco de aumentar
los tipos a la más mínima señal de una
inflación más elevada.

Por eso resulta difícil evitar
una sensación de desesperación. En vez de admitir
que han estado equivocados, los líderes europeos parecen
decididos a tirar su economía -y su sociedad- por un
precipicio. Y el mundo entero pagará por
ello.

(Paul Krugman, premio Nobel de Economía 2008, es
catedrático de la Universidad de Princeton)

Ensayo – Economías fallidas (variaciones sobre
la "danza macabra" entre los "cándidos" adictos al
crédito y los "pícaros" traficantes de dinero)
(Octubre 2012)

Hemeroteca
reciente: "cosas veredes, amigo Sancho, que faran fablar las
piedras"

El FMI regresa al hogar keynesiano (ahora que se trata
de rescatar a los ricos)

"Es falso que el keynesianismo haya huido de la
escena en la actual crisis financiera europea. Todavía
tiene en el Fondo Monetario Internacional (FMI) a uno de sus
máximos exponentes. Es cierto que en múltiples
ocasiones en los últimos dos años ha obligado a
Europa a emprender medidas de austeridad, pero lo ha hecho a
cambio de conceder grandes sumas de dinero a los países en
problemas y más forzado de lo que quisiera por sus socios
del Banco Central Europeo (BCE) y la Comisión Europea. "Ha
hecho un montón de enemigos, pero también ha
ayudado a evitar una catástrofe", apunta Jarad Vady de The
New Republic"… La crisis de la Eurozona ha devuelto al FMI
a sus orígenes keynesianos (El Economista –
2/12/11)

La OCDE admite la imprevisibilidad de los mercados
(¿y las expectativas racionales?)

"El próximo año, tanto los mercados
como los gobiernos encontrarán realmente difícil
conseguir financiarse debido a la incertidumbre que existe tanto
sobre la zona euro como en la economía mundial, así
se refleja en los últimos datos que muestran una subida
del endeudamiento de los países industrializados de
más de 10 billones de dólares para este año
y se pronostica una subida mayor para el próximo
2012"… La OCDE advierte del problema mundial de
financiación (Expansión – Financial Times –
12/12/11)

Y por Davos… ¿cómo se sienten los
"amos del universo"? (siempre en enero…)

"La confusión y el desconcierto sobre
cómo salir de una crisis que va hacia su quinto año
se apoderan del debate"… Davos ve tres riesgos: el
euro, Europa y la UE (El País – 29/1/12)

El diccionario de la globalización:
¿daños colaterales? (Adiós hermano
cruel)

El "fetiche" de la globalización. Un día
soñó con parecerse a "Ricitos de Oro"… y
luego al despertase vio en el espejo que era un
Frankenstein… que poco a poco se transformaba en
Belcebú.

¿Cómo se envía al Primer Mundo al
Tercer Mundo?

Rescato cinco "titulares" (de la hemeroteca reciente)
para ofrecerles un "tour" por el tercermundismo europeo. Como
diría un folleto de viajes, "seis ciudades en tres
semanas" y a precios rebajados… (la nausea es
gratis).

– Los griegos que abandonan a sus hijos por la crisis
(BBCMundo.com – 14/1/12)

Cada vez más padres en Grecia entregan a sus
hijos en adopción porque la crisis económica los ha
dejado sin recursos para mantenerlos.

– La bomba de tiempo del desempleo juvenil (BBCMundo –
29/1/12)

La falta de puestos de trabajo es un problema
económico y social que, de no solucionarse, podría
acelerar movilizaciones populares al estilo de la Primavera
Árabe.

– Denuncian esclavitud moderna en el corazón de
Europa (BBCMundo – 3/2/11)

Investigación de la BBC descubre cómo
grupos de nómadas transportan al exterior,
británicos en situación vulnerable para hacerlos
trabajar como virtuales esclavos.

– Los españoles mienten para conseguir un peor
empleo (BBCMundo.com – 4/2/12)

Para aumentar sus posibilidades de encontrar trabajo,
cada vez más los profesionales españoles
están omitiendo calificaciones en sus currículos,
según se reveló en una
investigación.

– Adiós Italia: la emigración de
jóvenes desempleados (BBCMundo.com –
5/2/12)

El alto nivel de desempleo juvenil está forzando
a muchos jóvenes italianos a buscar oportunidades en
América Latina, África u Oceanía, repitiendo
la tradición migratoria de generaciones que les
precedieron.

Fracasos "inconmensurables" de la globalización
(desde el inicio de la Gran Depresión)

1 – El contagio de la crisis financiera (sin
cortafuegos)

La desregulación del sector bancario, el libre
movimiento de capitales y la financierización de la
economía posibilitaron que la crisis de las hipotecas
subprime (titulización de la deuda), pasara desde su
país de origen (EEUU), a Europa y Japón con
facilidad y rapidez. No existían cortafuegos, no estaban
previstos, eran contrarios al paradigma del librecambio. La
"tierra plana" de la globalización facilitó la
inundación.

Así una crisis (muy grave e importante) que en
otras épocas (cuando no se facilitaba el libre movimiento
de capitales), hubiera quedado delimitada a su región de
origen (EEUU), se centrifugó por el planeta, como un virus
maligno y letal, a gran velocidad.

Los bancos europeos mucho más "paletos" se
dejaron cautivar por los "flautistas" de Wall Street y se
contagiaron el sida financiero con entusiasmo, frivolidad y
estolidez. La "oferta" era demasiado tentadora para negarse a
meter en la cama. Ya los bonus pagarían el tratamiento
contra el VIH.

Cuando devino la crisis de liquidez (y luego de
solvencia) el gobierno de los EEUU (Departamento del Tesoro y
Reserva Federal) fue más ágil, resuelto, decidido,
flexible y audaz, a la hora apuntalar a los bancos emitiendo todo
el dinero que hiciera falta, sin el menor arrepentimiento. Bernie
y el helicóptero salieron al rescate.

La Unión Europea fue doblemente tonta, primero
mantuvo relaciones carnales con los bancos de Wall Street sin la
menor protección y luego no puso el dinero necesario (ni
en tiempo, ni en cantidad) para pagarse el tratamiento. La
Comisión Europea (dudoso gobierno económico de los
países miembros de la Unión Europea) y el Banco
Central Europeo (limitado por su Carta Orgánica y por la
ortodoxia del gobierno alemán), llegaron al incendio sin
carro de bomberos. Tampoco había agua (la cortó
Alemania).

Ni cortafuegos (limitar el movimiento de capitales), ni
bomberos (bancos centrales libres de actuar) ni agua (dinero
suficiente para proveer la liquidez necesaria). De todos los
fuegos el fuego.

La desregulación financiera en EEUU fue una causa
importante de la crisis global que estalló en 2008, y la
liberalización financiera y del mercado de capitales en
otras partes ayudó a propagar ese trauma "made in USA" por
todo el mundo.

La crisis demostró que los mercados libres y
descontrolados no son ni eficientes ni estables. Tampoco
necesariamente sirvieron de mucho a la hora de fijar precios
(basta con ver la burbuja inmobiliaria), incluyendo los tipos de
cambio (que son simplemente el precio de una moneda en
términos de otra).

La crisis ha inaugurado una era de beneficios privados y
pérdidas públicas… el modelo globalizador ha
transformado en "untermenschen" (seres humanos inferiores), a sus
propios habitantes (norteamericanos y europeos,
principalmente)… una fórmula de suicidio
económico (previo paso, por el suicidio moral)…
facilitada por la desigualdad y la inestabilidad, que fueron las
causantes de la crisis (resultado del esfuerzo de EEUU por
estimular una economía debilitada por una mayor
desigualdad a través de tipos de interés bajos y
una regulación laxa, que hicieron que mucha gente pidiera
prestado mucho más allá de sus
posibilidades)… por lo que deshacer las consecuencias de
este endeudamiento excesivo llevará
años…

La fiesta ha terminado. Esa es la conclusión de
la extraña crisis de las "hipotecas basura". Ya tiene
gracia que un jubilado de Frankfurt (Alemania), París
(Francia) o Madrid (España), se pueda ver afectado
negativamente por el hecho de que un señor de Los
Ángeles, California (Estados Unidos) deje de pagar sus
créditos, pero la globalización es así.
Bueno, la globalización y, sobre todo, la
ingeniería financiera. El banco que le dio el
préstamo a ese desconocido ciudadano estadounidense
transformó esa deuda en un título negociable, que,
después de pasar por cincuenta manos diferentes
terminó en el fondo de inversión en el que ha
metido sus ahorros el humilde pensionista de nuestro ejemplo, en
la carpeta de renta fija, que como se ha visto ahora, no siempre
es sinónimo de seguridad.

Ese es uno de los efectos concretos; de forma un poco
más abstracta, la crisis ha sembrado la duda entre las
entidades financieras, que tradicionalmente, aunque no se tengan
demasiado cariño, se prestan unas a otras. Al igual que la
energía, la "guita" (dinero, moneda, plata, pasta,
cuartos…) ni se crea ni se destruye, simplemente se
transforma. Cambia de manos. A unos bancos les sobra -ellos
sabrán por qué-, así que se la dejan a los
que andan escasos de efectivo.

Ahora, sin embargo, las entidades se miran de reojo,
porque no saben hasta qué punto el vecino se ha pillado
los dedos entrando en el juego de los productos financieros
"imaginativos", como las "hipotecas titulizadas". Y, como
consecuencia de ello, el grifo del dinero se ha cerrado. Se
acabó esa extraordinaria liquidez que ha permitido
financiar las operaciones empresariales más
insospechadas.

2 – Fracaso del G-20

¿Alguien se acuerda del G-20? Cuando
estalló la crisis al presidente Bush (¡un genio!) y
a la banda de Wall Street se les hizo pequeño el G-8
(ó 9, ó 10). Había que "globalizar" el
tratamiento de la crisis. Las Naciones Unidas era demasiado
grande, demasiado inútil, muy lenta y difícilmente
controlable (son tantos, tan ignorantes y tan raros… que
vaya uno a saber), por lo que había que buscar
algún otro "club" del que colgar el problema.

Hacer que pareciera que se hacía algo. En fin,
que se tomaban decisiones por consenso (como si alguna vez EEUU
hubiera tomado decisiones por consenso). Algún
burócrata del Departamento de Estado encontró en su
agenda, caso olvidado, uno de los tantos "clubes"
diplomáticos que hacen turismo internacional con cargo al
contribuyente… y así se echó mano del G-20,
que desde 1999 había ejercido de "durmiente" en la escena
internacional.

El Grupo de los veinte (G-20) de Ministros de finanzas y
Gobernadores de bancos centrales se estableció en 1999,
para reunir a las economías industrializadas y en
desarrollo más relevantes y debatir cuestiones clave en la
economía mundial. La conferencia inaugural del G-20 se
llevó a cabo en Berlín, del 15 al 16 de diciembre
de 1999, organizada por los ministros de finanzas de Alemania y
Canadá.

La Cumbre de Washington celebrada el 15 de noviembre de
2008 en la capital estadounidense, es considerada como una de las
reuniones más importantes del G-20, ya que trató de
la reforma del sistema financiero mundial. Fue propuesta por la
Unión Europea y organizada por Estados Unidos. El 2 de
abril de 2009 se celebró la llamada Cumbre de Londres. En
septiembre de 2009 tuvo lugar la reunión de Pittsburg,
Estados Unidos, donde formalmente se decidió que el G-20
reemplazara al G-8 o al G8+5 de ahí en adelante, en lo
concerniente a los planes de desarrollo mundial en
conjunto.

El G-20 se convirtió desde el 25 de septiembre de
2009 en el organismo que se ocupará de la situación
económica mundial, desplazando al G-8 o el G-14. En su
primera definición como foro permanente el G-20 se
pronunció por políticas que resguarden el empleo
decente, promovió regulaciones a los bancos de
inversión y paraísos fiscales y avanzó en la
reformulación del FMI y el Banco Mundial. La
decisión de convertir este grupo como principal fue
anunciado por el presidente de los EEUU Barack Obama, frente a
los países europeos que preferían un más
manejable G-14.

El 26 de junio de 2010 se celebró la cuarta
cumbre del G-20 de Toronto en Canadá. La conferencia del
G-20 en Seúl, tuvo lugar en noviembre de 2010… la
conferencia más reciente, se realizo en Cannes en
noviembre de 2011.

En concreto, el G-20 agrupa 19 países entre los
que se encuentran Estados Unidos, Alemania, Francia, Italia,
Reino Unido, Japón, Canadá, Rusia (países
integrantes del G-8), Argentina, Australia, Brasil, China, India,
Indonesia, México, Arabia Saudita, Sudáfrica, Corea
del Sur y Turquía (las economías más
emergentes del planeta). Por su parte, la Unión Europea
como conjunto, representada por el presidente de turno, ocupa la
vigésima silla.

Tras un tortuoso proceso diplomático, Francia,
que disponía de dos sillas al ocupar la presidencia de la
Unión Europea, cedió una de ellas al Gobierno
español. Holanda y República Checa también
participaron sin ser miembros de pleno derecho en el
G-20.

¿Cuáles han sido las "decisiones" tomadas
por el G-20? (al que en cuanto empezó su andadura
llamé -conociendo el elenco artístico- el G-Je-20)
¿Cuáles fueron las "recomendaciones" asumidas?
¿Cuáles fueron los "cambios" provocados?

Si de este "club de la comedia" esperamos que se deriven
políticas económicas globales creo que vamos
apañados. Lo más adecuado sería hablar de
"deposiciones" (evacuaciones de vientre) del G-20.

En el grupo de países más desarrollados,
que primero fue el G-8, después el G-9, luego el G-10, y
que ahora, para "pastelear" mejor, es el G-20 -donde sólo
se hacen discursos fatuos y protocolares "fotos de familia"- (en
realidad, poco más que un G-Je!-20), la Unión
Europea es la secretaria-ejecutiva que atiende la centralita
telefónica, por lo que, en la mayoría de los casos,
se termina enterando por SMS. Por lo cual, la Unión
Europea resulta ser uno de los más "¡Je!" de los
20.

En el próximo mundo G-2 (EEUU + China), la
Unión (o des-Unión) Europea (juntando todos los
trastos) podrá llegar a la butaca número 4
(después de Japón), sí y sólo
sí, India lo permite, a Brasil lo pillan en Carnaval, y el
precio del petróleo y el gas no aceleran a Rusia. Al
final, puede que la inviten a las "fotos" del G-20.

Antes, los secretarios de Estado norteamericanos (con
sorna) preguntaban: ¿cuándo necesito hablar con
Europa, a quién llamo?

Ahora, lo tienen claro. Da igual. A Europa no tengo que
llamarla. Que se enteren de lo resuelto por los
periódicos. Esto es lo que hay. Triste pero
real.

A la "inmadura" Unión Europea le ocurre lo mismo
que a sus jóvenes: Ni-Ni-Ni (ni estudian, ni trabajan, ni
piensan). Blanda, sobreprotegida, sin convicciones firmes. Cree
en las impresiones y en las tendencias que proporcionan el gusto
y el género.

¿Por qué pensamos que éramos tan
ricos, tan rápido y tan fácilmente?

La Unión Europea ha entrado en una era llena de
incertidumbres laborales, económicas y vitales. Se
acabó lo conocido.

Reconociendo que no hay estrategias sencillas a las que
recurrir ante los nuevos problemas sistémicos,
indudablemente, mayores serán los daños cuanto
más tarden en reconocerse, tanto por parte del sector
público como del privado.

Para empezar, tal vez, los "mandamases" europeos, con
toda humildad y espíritu de enmienda, podrían
esclarecer a sus ciudadanos ¿por qué la
Unión Monetaria Europea pasa su mayor crisis? En esta
crisis ha quedado de manifiesto que existe una cadena de errores.
El primero es un error técnico, en el que se venden
productos que el vendedor no entiende; un error profesional, en
el que se dejan de hacer tareas de control que deberían
realizarse; y, finalmente, un error ético, que es el
más grave. Hemos aprendido que el Estado debe impedir que
se vuelva a producir esa cadena de errores.

Luego, podrían enseñar a sus ciudadanos
¿cuál es el secreto para sobrevivir a esta crisis?
Ser muy austeros.

Después, podrían explicar a los ciudadanos
¿cómo ven el futuro? Tenemos que pensar que somos
pobres. Debemos pensar que hemos retrocedido cinco años;
no hay nada de malo en eso, por lo menos todavía estamos
vivos. Los que estamos medianamente bien tenemos que ayudarnos
unos a otros. Y luego, tenemos que empezar a ser competitivos, no
sólo limitarnos a reclamar al Gobierno porque, al final,
el Ejecutivo te quita a ti para poder darte. No todo son
derechos. Además, los gobiernos deben hacer leyes
suficientemente buenas para que el empresario pueda crear pronto
empleo y riqueza, y también los sindicatos deben dar
facilidades a los empresarios. En definitiva, debemos tomar
conciencia y ayudarnos unos a otros, todos juntos. El futuro
tenemos que crearlo nosotros… Ni "onda" de Elliot, ni "C"
de Barak, ni mandangas… sólo sangre, sudor y
lágrimas. Volver a los orígenes. Hacer "lo de
siempre". Orgullosos de ser europeos

3 – El "terremoto" de Japón y el "tsunami" que
sacudió la cadena productiva mundial

El desastre de Japón suma otra serie de
incertidumbres, por lo menos en el corto plazo. El sismo del
11/3/10 dañó instalaciones vitales de
infraestructura y puede dejar a muchas fábricas sin
electricidad durante varias semanas, lo que pone en peligro las
cadenas de abastecimiento de los mayores exportadores del
continente.

En las siguientes semanas (o meses), las grandes
tecnológicas globales enfrentarán costos más
altos para estos componentes y una posible escasez de productos.
Partes esenciales como chips de memoria y pantallas de cristal
líquido se utilizan en electrónicos de consumo como
los teléfonos inteligentes y los televisores. Una
interrupción en los envíos de Japón puede
perjudicar seriamente a estas compañías.

Mientras la tercera economía del mundo enfrentaba
temores cada vez más agudos sobre la posibilidad de una
contaminación radioactiva general e imponía
restricciones como el racionamiento eléctrico,
compañías desde la automotriz alemana BMW AG al
fabricante estadounidense de aviones Boeing Co. se preparaban
para posibles interrupciones en sus cadenas de suministro. En los
mercados globales, las bolsas y los precios de las materias
primas cayeron y las monedas fluctuaron violentamente en medio de
las incertidumbres en torno a Japón y una escalada de las
tensiones en Medio Oriente.