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Mercado de divisas






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http://www.auladeeconomia.com Divisas Una divisa es una moneda extranjera. El mercado de divisas es el marco organizacional dentro del cual los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras. El mercado de divisas incluye la infraestructura física y las instituciones necesarias para poder negociar divisas.

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http://www.auladeeconomia.com Características del mercado de divisas Global Continuo: nunca cierra Profundo: líquido Descentralizado Electrónico

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http://www.auladeeconomia.com Funciones del mercado de divisas Permite transferir poder adquisitivo entre países Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación

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http://www.auladeeconomia.com Segmentos del mercado de divisas Por el plazo de entrega: Mercado al contado (spot) Mercado a plazo (forward) Mercado de futuros Mercado de opciones Por el tamaño de la transacción: Mercado al menudeo Mercado al mayoreo Mercado interbancario

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http://www.auladeeconomia.com Diferencial cambiario Es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. El diferencial cambiario depende de: El volumen de negociación de la moneda La variabilidad del precio de la moneda en el corto plazo Frecuencia de asaltos bancarios y falsificaciones El grado de competencia

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http://www.auladeeconomia.com Eficiencia del mercado de divisas Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere: Bajos costos de transacción Transparencia Racionalidad de los agentes económicos Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades

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http://www.auladeeconomia.com Participantes en el mercado de divisas Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios (dealers) Empresas e individuos Arbitrajistas y especuladores Bancos centrales y gobiernos

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http://www.auladeeconomia.com Posición larga Se tiene una posición larga en un activo si cuando el precio del activo sube su poseedor se beneficia Significa poseer el activo o el derecho de adquirirlo en el futuro a un precio específico Por ejemplo: una cuenta en dólares, un contrato de compra de dólares a futuro, una cuenta por cobrar en dólares

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http://www.auladeeconomia.com Posición corta Beneficia al poseedor de un activo si su precio baja Vender corto significa vender algo que no se tiene Por ejemplo: una deuda en dólares, una cuenta por pagar en dólares, vender dólares a futuro

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http://www.auladeeconomia.com Tipo de cambio Es el precio de una moneda en términos de otra El tipo de cambio en términos europeos se expresa como la cantidad de moneda extranjera por dólar americano El tipo de cambio en términos norteamericanos se expresa como la cantidad de dólares por moneda extranjera

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http://www.auladeeconomia.com Tipos de cambio cruzados Es el precio de una moneda en términos de otra, pero calculados a través de una tercera moneda

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http://www.auladeeconomia.com Tipos de cambio cruzados Ejemplo: Suponga que: $1 = ¢447 €1 = $1.28 Calcule el tipo de cambio colones por euros

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de divisas El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre los dos mercados No implica riesgos ni movilización de capital

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de dos puntos Suponga que se tienen los siguientes datos: México: TC(P/$) = 7,83 Nueva York: TC(P/$) = 7,80 Arbitraje: Compra pesos en NY y los vende en México:

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de dos puntos Suponga que se tienen los siguientes datos: San José: TC(¢/$) = 450,45 Nueva York: TC(P/$) = 449,80 ¿Cómo realizaría usted el arbitraje a partir de ¢10.000.000?

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Involucra tres plazas y tres monedas Para que sea lucrativo el tipo de cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado Es decir, los tipos de cambio no deben estar en línea

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Ejemplo: Se tienen las siguientes cotizaciones: Nueva York: $1 = ¥115 Tokio: ¥1 = 0,0704P México: 1P = $0,1266 El arbitraje vale la pena porque el tipo de cambio cruzado ¥/P es diferente del tipo de cambio directo

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Si empieza con 10.000 pesos: Compra dólares: 10.000P / 7,9 = $1265,82 Compra yenes: $1265,82 x 115 = ¥145569,62 Compra pesos: ¥145569,62/14,2 = 10.251,38P Gana 251,38 pesos En dirección inversa pierde

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http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Se tienen las siguientes cotizaciones: Nueva York: $1 = £0,75 Londres: £1 = ¢605 San José: $1 = ¢450 ¿Cómo realizaría el arbitraje de tres puntos, empezando con ¢100.000.000?

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http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado spot La especulación es la toma de posiciones para ganar con el tipo de cambio esperado. Para que la especulación sea favorable se debe: Poseer información no disponible por el público Evaluar la información en forma más eficiente y actuar más rápidamente Tener bajos costos de transacción Tolerar el riesgo de pérdida

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http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado spot Suponga un especulador mexicano que cree que el peso se va apreciar Se conocen los siguientes datos: Tipo de cambio (hoy): 7,85 P/$ (compra) 7,86 P/$ (venta) Tasa de interés en E.U.A. = 5,5% Tasa de interés en México = 20,5% Tipo de cambio esperado (7 días) = 7,75

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http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado spot Suponiendo que tiene $1.000.000 Compra pesos: $1.000.000 x 7,85 = 7.850.000P Invierte en certificados mexicanos: 7.850.000 (1+0.205x7/360) = 7.881.291P A los 7 días vende los pesos (si TC = 7,78): 7.881.291/7,78 = $1.013.019,4

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http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado spot La ganancia bruta es de $13.019,4 Un rendimiento anual de 66,96% Tiene un costo de oportunidad de: $1.000.000 (1+.055x7/360) = $1.069,4 Para una ganancia neta de $11.950

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http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado spot El tipo de cambio a la venta es ¢450.6/$. Un especulador tiene ¢100.000.000 y supone que en tres meses el tipo de cambio subirá a ¢453.3 (a la compra). La tasa de interés en dólares es de 4.7% y en colones 18%. ¿Cómo puede aprovechar el especulador esta situación, si es que vale la pena? Suponiendo que su expectativa se cumple, calcule su ganancia o pérdida bruta y neta.

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http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Un instrumento derivado es un instrumento cuyo valor se deriva del valor de algún activo subyacente. Algunos ejemplos de activos subyacentes son: mercancías básicas, acciones, tasas de interés, divisas, etc.

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http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Todos los mercados financieros se dividen en dos segmentos: Mercados organizados (bursátiles): futuros Mercados OTC (over the counter, es el segmento extrabursátil): forward

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http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Un contrato a plazo (forward) es un acuerdo de compra (o venta) de una cantidad específica de un activo En una fecha futura determinada A un precio fijado en el momento de la firma del contrato

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http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Se dice que una moneda se cotiza con una prima a plazo si se espera que su valor aumente Y se cotiza con descuento a plazo si se espera que su valor disminuya

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http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Calcule la prima del dólar a plazo, si el tipo de cambio al contado es de ¢449,85/$ y el tipo de cambio a noventa días es de ¢460,90.

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http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Si los especuladores son neutrales al riesgo y no existen costos de transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado esperado en el futuro El tipo de cambio a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro

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http://www.auladeeconomia.com Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo Si el tipo de cambio al contado evoluciona de acuerdo con las expectativas del mercado, el valor del contrato a plazo es nulo El contrato a plazo adquiere valor (positivo o negativo) en la medida en que el tipo de cambio al contado difiere del tipo de cambio a plazo

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http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una posición larga

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http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una posición corta

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http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Un agente económico tiene una posición abierta si el resultado financiero de sus contratos depende del precio futuro de algún activo subyacente Su posición es cubierta si el resultado final es el mismo, independientemente de los precios futuros

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http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Si se tiene una posición al contado corta en dólares entonces: Se obtendrán ganancias si el precio del dólar baja Se obtendrán pérdidas si el precio del dólar sube

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http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Cubrir una posición abierta al contado significa establecer una posición de signo contrario a plazo Para que la cobertura sea efectiva, el monto y la fecha de las dos posiciones deben ser iguales Es muy importante tener en cuenta el costo de la cobertura

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http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Un administrador de riesgo busca la certidumbre No le interesa la especulación Su negocio le rinde una utilidad normal Lo que desea es no incurrir en pérdidas si los precios futuros le resultan adversos

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http://www.auladeeconomia.com Ventajas de la cobertura

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http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado de dinero Suponga que un importador tiene una cuenta por pagar de $1.000.000 a 90 días y teme una apreciación inesperada del dólar en ese periodo Tiene una posición corta en dólares y necesita para cubrirse una posición larga Es decir, necesita activos en dólares, líquidos y libres de riesgo

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