El famoso "boom" de la Bolsa de Valores en 1987, que
llevó a miles de pequeños ahorradores a
invertir su dinero en acciones de bolsa, los condujo a perder
gran parte de sus capitales al darse un ajuste sorpresivo en
octubre de ese mismo año. Nadie, ni el gobierno, ni
las propias Casas de Bolsa advirtieron a los inexpertos
inversionistas del grave riesgo que
corrían.
La caída inesperada de la bolsa de valores
aceleró la demanda de dólares en el mercado
cambiario y el Banco de México hubo de retirarse del
mercado cambiario en el mes de noviembre, provocando
así una nueva devaluación del orden del
32%.
Así penosamente fue llegando al final, el
gris sexenio de Miguel de la Madrid y salvo el hecho de haber
iniciado la venta de empresas paraestatales que significaban
un terrible lastre y la necesidad de afrontar la apertura
comercial, impulsando poco a poco las exportaciones y
permitiendo las importaciones de productos, así como
la entrada de México al sistema GATT, muy poco fue lo
que dejó este triste sexenio.
Para colmar los fracasos, las elecciones para nuevo
presidente de la República fueron corruptas y
fraudulentas. Por primera vez en la historia del PRI, se puso
en duda seriamente que su candidato Carlos Salinas de Gortari
hubiera ganado la cantidad de votos necesarios para demostrar
su mayoría. El sistema de cómputo, bajo la
responsabilidad de Manuel Barttlet, secretario de
Gobernación, sorpresivamente dejó de funcionar,
mientras se hacían los acomodos necesarios para
favorecer a Salinas.
Las caídas del PIB absoluto y el PIB per
cápita fueron muy considerables. El crecimiento de la
economía nacional en todo el sexenio fue de solamente
¡1.89%! y se dieron dos fuertes caídas,
en 1983 de -3.49% y en 1986 de -3.08%. El PIB
per cápita que había caído a 2,131 dls.
en 1982, volvió a caer hasta 2,067 dls. en
1987.
LA CRISIS DE 1994, SALINAS – ZEDILLO.-
El Origen:
Carlos Salinas de Gortari llega al poder después
de una crisis electoral que no es el tema de este trabajo.Es un
poco difícil evaluar su actuación, en virtud de que
su sexenio tuvo grandes aciertos y a la vez costosos errores.
Salinas abrió la economía del país y dio
paso a las grandes empresas que trajeron capitales, nuevas
tecnologías y fuentes de trabajo. Salinas concretó
la firma del TLC y hasta fines de 1993, casi todos le
reconocíamos grandes méritos.Sin embargo, el
primero de enero de 1994, todo cambió y a partir de ese
momento cometió gravísimos errores, Los
orígenes de esta crisis ya se describen con amplio detalle
en dos secciones que existen aquí desde hace algunos
años. Por lo tanto se recomienda que accedan a ellos para
conocer el detalle de lo sucedido.
El día 1o. de diciembre Ernesto Zedillo Ponce de
León tomó posesión del cargo de Presidente
de la República Mexicana. El difícil problema de
Chiapas que a partir del día 12 de diciembre anuncia
Marcos la reanudación de los preparativos de una
inminente guerra.
La inconformidad general que existía por
haberse sentenciado a Mario Aburto como único culpable
de la muerte de Luis Donaldo Colosio.El esclarecimiento del móvil y autor
intelectual del homicidio de Fernando Ruiz Massieu,
incluyendo la desaparición de Muñoz Rocha, las
implicaciones de Raúl Salinas en el caso y las
acusaciones de su hermano, Mario Ruiz Massieu, a funcionarios
públicos y del propio PRI.La desubicación aparente y falta de
reconocimiento de Wall Street, para el Secretario de Hacienda
Serra Puche después de presentar su programa; esto a
pesar de que había sido pieza clave en la firma del
TLCAN.La forzada renegociación del Pacto con los
diversos sectores de la producción.Y claro la fuga de capitales que
no había parado desde noviembre.¿Pero cuanto en
realidad estaba sobrevaluado el peso para fines de noviembre
de 1994?Si analizamos en base al diferencial de inflaciones
(precios) de USA y México, la tabla que quién
esto escribe lleva desde 1970, habría arrojado un
12.02%.
Igualmente si calculamos bajo los mismos
principios pero para el mes de febrero de 1994, habría
arrojado una cifra de 19.82%. Ver abajo una sección
de la tabla Devaluación Inflación, México –
USA.Esto indicaría dos cosas, la primera que la
devaluación de 15% solicitada por Zedillo en diciembre
de 1994 era razonable en cuanto a su rango y la segunda que
quizá una devaluación similar, pero en el mes de
febrero de 1994, podría haber evitado la crisis de
1995, o al menos que no fuera tan severa, en virtud del bajo
endeudamiento en Tesobonos con el exterior y las mayores reservas
internacionales con que se contaba en aquella fecha.
Sin embargo y ante esta situación,
el día 19 de diciembre de 1994, el gobierno de Zedillo
decidió ensanchar la banda de flotación del tipo de
cambio en un 15% hacia arriba y detonar de esta forma el inicio
de la crisis.Suele decirse que esta negociación estuvo mal
conducida y que por tal motivo se fugaron los capitales que
hicieron descender aceleradamente las Reservas Internacionales,
pero la verdad de las cosas es que para el día 1o. de
diciembre que tomó posesión Zedillo el nivel de
Reservas era ya de 12, 480 MD, lo cual significaba que si
calculamos a partir de su nivel más alto que habían
alcanzado en febrero de 1994, para esa fecha ya se habían
perdido 16,684 MD de las Reservas. Es decir que este
gigantesco volumen de Reservas se perdieron en 9 meses, de
marzo a noviembre de 1994, dentro del período de Salinas
de Gortari.En el curso del mes de diciembre se perdieron
6,336 MD.
Después de la toma de
posesión de Zedillo, las fugas de capitales continuaron y
las reservas siguieron bajando, de tal manera que para el 19 de
diciembre, fecha en que se dio el ajuste del tipo de cambio, el
nivel de las reservas llegaba ya al monto que se había
determinado como límite: 10,457 MD. (Dato de
Banxico en su Informe Anual de 1994). Al finalizar el mes de
diciembre, se cierra el año 1994 con reservas de 6,148
MD..Por tal motivo, es de estimarse que el Error de
Diciembre, como suele llamarse, pero que ya era una necesidad
impostergable, generó una pérdida de divisas de
4,309 MD, en los 12 días restantes Incluso y de
acuerdo con los mismos datos publicados por Banxico en su Informe
Anual de 1994, se describen los movimientos diarios de las
Reservas, y la salida de capitales el 21 de diciembre de 1994 fue
de 4,543 MD, pérdida de Reservas directamente atribuible
al denominado Error de Diciembre.Véase abajo la
tabla resumen que muestra la variación diaria de las
reservas internacionales entre noviembre y diciembre de 1994.Sin
embargo y como se describió paso a paso en "La Ruta de la
Crisis 1994", el gran problema era la gigantesca deuda en
Tesobonos garantizados en dólares, que todavía en
el mes de diciembre creció hasta llegar a la inconcebible
cifra de 18,384 MD que al tipo de cambio de 5.15 $/Dlr.
con el que oficialmente cerró el año, representaban
una deuda adicional de (tomen aire) ¡94,679 millones de
pesos! … y ya no había reservas de divisas para
cubrir los compromisos, en su mayoría de muy corto
plazo.En el Informe Anual de 1994 del Banco de México, se
localiza el siguiente párrafo relacionado con la
convertibilidad de los Tesobonos:
"… En julio de 1994, se
autorizó a las instituciones ofrecer por escrito a sus
clientes que efectúen inversiones en TESOBONOS, así
como a los que celebren contratos de cobertura cambiaria de corto
plazo, cotizarles ventas de dólares de los EE.UU.A. al
mismo tipo de cambio utilizado para calcular el equivalente en
moneda nacional del principal y los intereses de los TESOBONOS, o
al utilizado para calcular el equivalente en moneda nacional
correspondiente a la liquidación de las operaciones de
cobertura …"
Una vez más la economía de
México estaba en crisis …A continuación muestro
tres tablas y dos gráficas que resumen la situación
económica que se vivió durante el transcurso del
año 1994, en relación al comportamiento de algunas
de las variables de la economía nacional:
VISTA PARCIAL DE LA TABLA DEVALUACION
– INFLACION, MEXICO – USA
Esta tabla muestra de qué manera se
fue sobrevaluando el peso mexicano desde el año de 1991,
en virtud de que la inflación en México fue
sensiblemente mayor que la de USA y el tipo de cambio estaba
limitado por dos bandas de flotación que impedían
el libre ajuste de la paridad. Es interesante observar que en
enero y febrero de 1994 la sobrevaluación del peso se
encontraba en el rango del 20%.. La columna de valores en color
naranja muestra el porcentaje de apreciación del peso con
respecto al dólar entre 1991 y 1994. En 1994 se muestra la
evolución mes a mes.
RESERVAS
INTERNACIONALES
La tabla anterior corresponde a la
variación diaria de las reservas internacionales del Banco
de México para el período de noviembre y diciembre
de 1994. Fue tomada de la tabla anual que se publica en el
Informe Anual de 1994 de Banxico..
La gráfica muestra como en el curso
del año, la deuda en Tesobonos fue creciendo y las
Reservas descendiendo hasta que para fines de octubre ya no
fueron suficientes para cubrir la deuda por este concepto. Debe
entenderse que el país también tenía
compromisos de vencimiento de deuda externa de largo plazo que
vencían a principios de 1995, por lo cual la
situación era en verdad muy comprometida.
La gráfica de arriba muestra muy
claramente como en el transcurso del año 1994, la deuda
interna contraída por el Gobierno Federal en Cetes, con
rendimiento y vencimiento garantizado en moneda nacional, fue
disminuyendo mientras que la deuda contraída en Tesobonos
pasó de un mínimo a fines de 1993, hasta llegar a
más de 94,000 millones de pesos, que debían
cubrirse en su equivalente en dólares en las distintas
fechas de vencimiento, de muy corto plazo, en el año de
1995.
TABLA QUE MUESTRA EL COMPORTAMIENTO DE
ALGUNAS VARIABLES ECONÓMICAS EN 1994.
Finalmente en esta tabla se hace un resumen
mensual de las principales variables de la economía
mexicana, que desempeñaron un papel preponderante durante
la crisis de1994.
Los Efectos:La crisis de1994
reflejó sus efectos en el año de 1995, acarreando
multitud de problemas para la mayoría de los mexicanos y
de manera principal a todos los que de alguna forma se
habían endeudado previamente.Comparada con las anteriores
crisis aquí narradas, los efectos de esta golpearon
duramente la economía ciudadana, no sólo de la
clase obrera y campesina, sino que también y de forma por
demás inesperada, a la clase media y media alta y desde
luego a la clase empresarial, que habían tomado deudas
ante la "aparente" prosperidad nacional.. Esto la hace muy
distinta de las anteriores, en las que el principal deudor
resultaba ser el propio Gobierno Mexicano.Y así
terminó 1995, con un país nuevamente destrozado por
la crisis, esta vez no solamente las finanzas del Gobierno, esta
vez quedaron miles y miles de historias de personas que perdieron
sus casas y sus autos por no poder terminar de pagarlos. Se
habían comprado a crédito mediante planes de tasa
variable de acuerdo a la inflación o al tipo de cambio y
por lo mismo, en unos cuantos meses resultaron impagables.Los
deudores de tarjetas de crédito estaban igual, resultaba
imposible pagar los intereses acumulados, muchos renegociaron sus
deudas y salvaron su crédito, pero muchos más nunca
pudieron pagar.
Lo más impactante de esta crisis fue conocer las
cifras oficiales del crecimiento de la pobreza en el
período de 1994 a 1996. (Para crisis anteriores no
existían estas evaluaciones del CONEVAL que inician
en1992) y enterarse de cómo el porcentaje de pobreza
patrimonial creció del 52.4% al 69% de la
población total, con una pendiente de casi 45 grados y en
tan sólo dos años. El significado en palabras
llanas es que un gran número de personas perdió su
patrimonio en virtud de que las elevadas tasas de interés
impidieron el pago de la deuda y perdieron sus casas y sus
automóviles. No es una cifra despreciable y representa
el 16.60 % de la población de 1996, es decir 16, 922,195
personas perdieron su patrimonio. De igual manera la
pérdida de capacidad adquisitiva para cubrir Vestido,
Salud, Educación y Esparcimiento y en este caso la cresta
tiene una pendiente similar de 30.0% en 1994 a 46.9% en 1996
hablamos ahora de 16.90% de la población, ellos no
tenían patrimonio que perder, pero si vieron seriamente
menguados sus ingresos un total de 16, 536,086 personas. Mas
no fue todo, un número similar de habitantes de este
país perdieron su capacidad de compra de lo más
indispensable, la canasta básica, y pasaron a formar parte
del estrato denominado en Pobreza Alimentaria, que en palabras
llanas significa que no cubrían sus necesidades
alimenticias. En este caso pasamos del ya considerado alto 21.2%
en 1994 al 37.4% en 1996, REPRESENTANDO UN AUMENTO EN LA
POBREZA ALIMENTARIA del 16.2%, nuevamente hablamos de 15,636,246
nuevos pobres en tan solo dos años. Ese fue el
trágico desenlace de la conocida Crisis del Error de
Diciembre en el período Salinas-Zedillo.
Lo que sigue es un resumen breve de lo
más sobresaliente:
Entre 1994 y 1995 el IMSS
reportó 600,000 empleos formales perdidos y la tasa de
desempleo cerró en 6.10%. En abril la tasa
llegó a 6.30% y se estimó la pérdida
de más de un millón de empleos en tan solo 4
meses.La inflación pasó de
7.05% en 1994 a 51.97% en 1995 y el tipo de cambio
subió de 3.46 nuevos pesos por dólar a fines de
1994 hasta 7.64 nuevos pesos por dólar a fines de
1995. Con un incremento del 121%En 1995 el PIB cayó 6.22% y
la Deuda externa se colocó en 45.84 % del
PIBSe incrementó la pobreza en
todos los estratos de la población
LA CRISIS DE 2008, U.S.A. – FELIPE
CALDERON.-
El Dr. Ernesto Zedillo, que por azares del destino tuvo
a bien suceder a Luis Donaldo Colosio como candidato a la
presidencia y por lo tanto heredó la bomba de tiempo de la
deuda en Tesobonos pagaderos en dólares que dejó
Salinas de Gortari. El Dr. Zedillo realizó un excelente
manejo de la crisis y sacó adelante la economía del
país, aunque no pudo evitar el empobrecimiento brutal de
la mayoría de los ciudadanos. Es decir la
macroeconomía la manejó bien y en su sexenio redujo
el porcentaje de la Deuda Externa con respecto al PIB hasta
niveles del 16%. También logró disminuir la
inflación e incrementar las reservas internacionales, de
tal manera que pudo entregar a su sucesor, Vicente Fox, un
país económicamente estable. Sin embargo como
sucede en todas las crisis, alguien paga los platos rotos y en
este caso, como en muchos, fueron fundamentalmente los ciudadanos
y muchas empresas mexicanas.
De la misma manera, en el sexenio de Vicente Fox se
realizó un excelente manejo macroeconómico y se
detuvo la caída del poder adquisitivo de los salarios que
veníamos arrastrando desde los años 80 del siglo
pasado. Aún así y contrario a lo que la
mayoría esperábamos, se detuvo la caída,
pero no se pudo revertir la tendencia y el poder adquisitivo del
salario, en todos los niveles, incluso los profesionales
continuó siendo en verdad raquítico.
La llegada a la Presidencia de Felipe Calderón,
hombre de excepcional preparación en todos los
ámbitos, nuevamente nos hizo cifrar grandes esperanzas en
el crecimiento del empleo y la dignificación de los
salarios, es la única forma de fortalecer nuestra
economía interna y hacerla crecer a la par de la
externa.
Como todos sabemos no pudo ser así, a los
obstáculos interpuestos por el Poder Legislativo, se
sumó la inesperada llegada de la Crisis
Mundial.
El Origen:
El origen de la actual Crisis Mundial, que aún
vivimos en 2012, se remonta a los inicios del siglo actual y
posiblemente antes. Las causas fundamentales, de acuerdo con el
artículo Los Orígenes de la Crisis escrito por el
Sr. Pedro Aspe Armella y publicado por CNN Expansión,
fueron las siguientes:
Entre 2001 y 2003 la Reserva Federal
disminuyó las tasas de los fondos federales desde 6.5%
hasta 1% anual y las mantuvo así por un año
entero.A partir de 2001, bajaron las tasas de
impuestos a las empresas y a las ganancias de capital, lo que
desincentivó el ahorro y aumentó el
déficit fiscal.El sistema de compensaciones a los
ejecutivos en las empresas públicas en forma de
"opciones sobre acciones", provocó distorsiones y
manipulaciones en los resultados de las empresas que cotizan
en la Bolsa de Valores de Wall Street.El otorgamiento de hipotecas que se
asignaron prácticamente sin enganche y sin reparar
sobre los antecedentes financieros de las personas y
además con tasas de interés extremadamente
bajasAnte esta situación en 2005 se
fijó un record histórico en el otorgamiento de
hipotecas y por lo mismo gran auge en las ventas y en el
crecimiento del precio de las casas.Muchos inversionistas y empresas
financieras adquirieron enormes cantidades de activos
respaldados por hipotecas.El crecimiento acelerado de la burbuja
inmobiliaria dio lugar al crecimiento intensivo de la
construcción de viviendas.La burbuja reventó al dejar de
crecer el precio de las casas y la contracción
inevitable de la demanda.El sector inmobiliario de USA,
entró en recesión desde el verano de 2007. La
crisis en el país más poderoso del planeta
había empezado …
Los efectos en USA:
En septiembre de 2008
Los efectos en
México:
menores remesas, por menores empleos y
salarios de nuestros compatriotas en EU;afectación en el precio y en la
cantidad de petróleo que compran;desplome de la actividad en la
industria automotriz por el recorte de los gastos
discrecionales del consumidor,severa caída de la
inversión extranjera directa;desplome de las transacciones
fronterizascaída del turismo, gasto por
excelencia discrecional.
TABLA COMPARATIVA
** Incremento fin de
sexenio
el Termómetro de la Economía
Mexicana
de PEMEX
en este mismo sitio
Crisis económica en México
Artículo principal: Crisis económica
en México (2008-2009).
Debido a la alta dependencia de la economía
mexicana en su comercio exterior con los EE.UU. y a la continua
caída en las remesas producto de la desaceleración
de la economía norteamericana (segunda fuente de divisas
después del petróleo), México no
tardó en resentir los efectos de una crisis
económica en el país vecino, el efecto
dominó que esto tuvo en todos los sectores tardaron unos
meses en hacerse presentes. El desempleo abierto en México
subió a 4,06% en enero de ese año, comparativamente
mayor con la tasa del año anterior que se encontraba en
3,96%, y solo en enero de 2009, 336 mil personas se quedaron
desempleadas en México.33 La debilidad estructural de las
finanzas del gobierno mexicano altamente dependientes del precio
del petróleo y la constante caída en la
producción de este recurso tuvieron una repercusión
presupuestal que obligó a elevar impuestos como el
Impuesto al Valor Agregado, el Impuesto Sobre la Renta y a
instaurar impuestos nuevos a las telecomunicaciones,
desafortunadamente estos ingresos no van encaminados a nuevas
inversiones o proyectos productivos, sino a mantener la
estructura gubernamental que consume el 80% del presupuesto, esto
plantea nuevos escenarios de crisis en un mediano
plazo.
El año 2009 ha sido especialmente difícil
para la economía mexicana. Al iniciar el año, las
expectativas oficiales pronosticaban un crecimiento exiguo a lo
largo de 2009. Sin embargo, al pasar los meses las expectativas
fueron tomando derroteros más pesimistas y en ocasiones
contradictorios, por ejemplo, entre los pronósticos de la
Secretaría de Economía y el Banco de México.
Después de la epidemia de gripe A(H1N1), se comenzó
a hablar de una afectación de la actividad
económica en el país, especialmente en el caso del
sector turístico que es la tercera fuente de divisas para
el país. El titular de la Sectur apuntaba en mayo de 2009
que la ocupación de los hoteles en los principales
destinos turísticos del país oscilaba entre 10 y
30% a lo que se sumaba la cada vez más frecuente
cancelación de vuelos. Ante ese panorama el secretario
Rodolfo Elizondo Torres pronosticaba una pérdida de
más de 100 mil empleos en el sector.34
Por otro lado, desde 2008 el peso mexicano entró
en una serie de depreciaciones frente al dólar
estadounidense que lo llevaron a perder alrededor del 25% de su
valor hacia 2009. Si en 2006 (año de inicio del gobierno
de Felipe Calderón) el dólar se compraba en 10,77
MXN, en enero de 2009 se compraba en las ventanillas bancarias al
precio de 13,48 pesos por dólar.35 Entre las medidas que
se tomaron para contener la devaluación del peso se
aplicó la subasta de una parte de la reserva de divisas
internacionales, lo que llevó al país a disminuir
dichas reservas extranjeras en más de 20 mil millones de
dólares estadounidenses.36
La Comisión Económica para América
Latina (CEPAL) apuntó en su reporte anual que
México sería el país más afectado por
la crisis económica en la región al presentar una
contracción de 7% en su producto interno bruto
(PIB).37
La gráfica arriba mostrada es un
fiel reflejo de la historia económica del México
posterior a la Revolución y producto de la creación
de un partido político hegemónico, el PRI, que
gobernó desde 1929. Los sexenios presidenciales iniciaron
con Lázaro Cárdenas del Río en 1935 y a la
fecha hemos tenido 13 en total; de ellos 11 fueron sucesivos del
PRI y ahora 2 también sucesivos del PAN. He querido marcar
una diferencia entre los últimos 5 sexenios gobernados por
el PRI, que fueron los que llevaron al desastre económico
de esta nación y los primeros 6, que desde el punto de
vista económico fueron mucho mejores, especialmente la
mitad de Ruiz Cortines y después López Mateos (el
mejor) y finalmente Díaz Ordaz, que al menos en lo
económico entregó buenas cuentas, aun habiendo
organizado los Juegos Olímpicos de 1968. Hoy se habla
mucho del Nuevo PRI y de qué partido gobierna mejor, mi
opinión personal y de acuerdo a la gráfica, es que
el Nuevo PRI fue el que se caracterizó por hipotecar
nuestra nación y a la fecha continúa
haciéndolo y lo vemos reflejado en los principales
gobiernos estatales del PRI, endeudados a su máxima
expresión. Ver en este sitio Deuda Estatal desde 1993.
Evidentemente gobernaron mejor el VIEJO PRI y ahora los gobiernos
del PAN. Todos ustedes han visto caer recientemente,
economías europeas del Primer Mundo como España,
Irlanda, Italia, Grecia y Portugal, todas ellas precisamente por
haber cometido el error de endeudarse por arriba de sus
posibilidades. Si lo que buscas es ubicar tu criterio de quien ha
gobernado mejor, esta gráfica te ayudará de
inmediato, pero te recomiendo seguir leyendo y entender de
qué manera nos afectaron las crisis económicas del
pasado. Si tu eres joven y no las viviste, aquí
podrás enterarte.
GRAFICOS DE REFERENCIA DEL BANCO DE
MEXICO
A continuación veremos unos
gráficos donde se puede observar los efectos secundarios y
las diferencias en las crisis que tiene información
grafica el banco de México.
INDICE NACIONAL DE PRECIOS Y COTIZACIONES:
INFLACION GENERAL, SUBYACENTE Y NO SUBYACENTE DESDE ENERO DE 1983
A OCTUBRE 2012
PRODUCTO INTERNO BRUTO EN PESOS CONSTANTES
DE 2003, ACTIVIDADES PRIMARIA, SECUNDARIAS Y TERCIARIAS DESDE
ENERO-MARZO DE 1994 A ENERO – MARZO 2009
INVERSION EXTRANJERA: FLUJO EN MILLONES DE
DOLARES DE ENERO-MZARZO 1995 A ENERO-MARZO 2012
RESERVAS INTERNACIONALES: SALDOS EN
MILLONES DE DOLARES DEL 29 DE DICIEMBRE DE 1995 A 20 DE JULIO DEL
2012.
REMESAS FAMILIARES: FLUJOS MENSUALES EN
MILLONES DE DOLARES DESDE ENERO 1995 A JULIO 2012
EXPORTACIONES NO PETROLERAS E
IMPORTACIONES: FLUJOS EN MILLONES DE DOLARES DE ENERO DE 1993 A
JULIO DE 2012
BOLSAS DE VALORES: INDICE DE VALORES DEL 19
DE ABRIL 1990 AL 06 DE FEBRERO DEL 2013.
TASAS DE INTERES: TASAS PROMEDIO EXPRESADAS
EN PORCIENTO ANUAL DE NOVIEMBRE DE 1998 A NOVIEMBRE DEL
2012.
TIPO DE CAMBIO: DEL PESO-DÓLAR DEL
12 DE NOVIEMBRE DE 1991 AL 06 DE FEBRERO DEL 2013.
A CONTINUACION SE MUESTRA UN GRAFICO DEL
INEGI DONDE MUESTRA LOS INDICADORES EL INDICE NACIONAL DE PRECIOS
AL CONSUMIDOR SOBRE LA INFLACION MENSUAL A PARTIR DEL 01 DE ENERO
DE 1970 A DICIEMBRE DEL 2012.
Crisis económicas en México,
1976-2008
El origen del problema nace del impulso financiero
estadounidense ya convertido en el sector no solo más
dinámico, sino claramente dominante de esa economía
(el peso de la banca y de los negocios inmobiliarios rebasa en
más del 50% la contribución de las manufacturas al
producto).
En los hechos, el poder de la tecno burocracia
empresarial -criticada por Galbraith- emigra hacia las
instituciones financieras. Poco a poco estos intermediarios en
representación de los accionistas cooptan a la tecno
burocracia -con remuneraciones estratosféricas- hasta
hacer prevalecer su visión, esto es, la
maximización de corto plazo de los valores accionarios de
las empresas (el llamado shareholder value).
Con ese criterio, los bancos de inversión
comenzarán a usar su enorme liquidez en empaquetar
hipotecas buenas y suprime en derivados complejos, como las
obligaciones colateralizadas de deuda (colaterized debt
obligations o CDO) o en créditos estructurados.
Aquí la innovación financiera de los
derivados en dispersar los riesgos, permite a los bancos no ser
muy escrupulosos en la calidad de las hipotecas ni en la
capacidad de servirles por los prestatarios. La razón es
simple, esos papeles se colocarán entre una multitud de
ahorradores que cargarán con la mayor parte del riesgo,
obligando o multiplicando el de la banca. Sin embargo, el
criterio de la maximización de ganancias, lleva a la
propia banca a quedarse con una parte importante de las emisiones
del papel, aprovechando su enorme capacidad de apalancamiento
(hasta tres veces su capital) y las diferenciales en tasas de
interés de las hipotecas de baja calificación. Aun
así, la banca busca una segunda salvaguarda con otros
derivados los créditos déficit, una especie de
seguro emitido por empresas como la AIG.
Cuando los precios de los bienes inmuebles comenzaron a
caer, los derivados hipotecarios y sus seguros se derrumbaron. El
financiamiento desapareció, los bancos se vieron forzados
a vender activos a precios cada vez más castigados, a
reconocer perdidas sustantivas de capital y muchos a situarse al
borde de la quiebra, así como acrecentar el riesgo de no
hacer honor a los retiros de los depositantes.
Surge de aquí una restricción generalizada
de crédito que contamina y contagia la crisis financiera y
la economía real, hasta amenazar una depresión
multinacional.
La debacle del sistema financiero mundial iniciada en
Estados Unidos marca el comienzo de una era económica
distinta. Diferente en el mundo de la práctica y de las
ideas al erosionar la fe en la sapiencia autor reguladora de los
mercados. Y diferente también al obligarnos a recuperar la
memoria histórica: el sistema de mercado produce ciclos de
auge y depresión que ha de suavizar, humanizar, la
intervención del Estado.
La ideología neoliberal y las concepciones que le
sirvieron de apoyo en el entierro del keynesianismo, parecen
adentrarse, a su vez, en un periodo de revisión o al menos
de hibernación prolongada.
Cuando se acepta la necesidad de la intervención
estatal en el rescate financiero, tendrán que aceptarse,
como inevitables, sistemas regulatorios más estrictos y
cambios en el régimen organizativo de las instituciones
financieras. Sin embargo, todavía cuesta aceptar que
Estado y mercado no son instituciones antagónicas, sino
estrictamente complementarias.
Como se ve, sin la acción del Estado, el mercado
desfallece.
La premura intervencionista obedece, como se dijo, a que
la ruptura de la burbuja inmobiliaria causa
desvalorización de los activos de la banca,
reducción de sus capitales y, como consecuencia, cada
brutal del mercado accionario y de la oferta de crédito a
la producción, con efectos gravemente
depresivos.
Por lo demás, el altísimo grado de
integración de los mercados financieros internacionales y
la rapidísima dispersión de las carteras con
activos tóxicos, hace imprescindible contener cuanto antes
la dimensión de los contagios. Las cifras descendentes de
capitalización de los bancos fuera de Estados Unidos son
ilustrativas: entre junio de 2007 y agosto de 2008,
Barclay´s había perdido 42%, UBS 55%, Sumitomo 32%,
Bank of China 30%, BBVA 32%. De otro lado, está ¡el
imperativo de restaurar cuanto antes al sector más
dinámico y privilegiado de la economía
estadounidense.
Las primeras medidas correctoras de la crisis siguieron
sendas trilladas. Tanto la Reserva Federal como los bancos
centrales de otros países inyectaron masivamente liquidez
para revertir el estrangulamiento de los mercados (unos 600,000
millones de dólares). Las medidas no resultaron
suficientes, entre otras razones, por tardías, por la
falta de capital y porque las tasas de interés de los
redescuentos oficiales al situarse cerca de cero, registraban
poco o nulo margen para comprimirse más y hacerse
atractivas.
Por consiguiente, debía recurrirse a medidas
intervencionistas más directas. Las autoridades
reguladoras de Estados Unidos y de muchos otros países
acrecentarán la cobertura del seguro de los
depósitos -algunas hasta el 100%- a fin de evitar corridas
bancarias peligrosas.
Más importante que lo anterior fue abrir la
discusión sobre el imperativo y el grado en que debiera
llevarse adelante la intervención estatal. Los defensores
de la ideología del  mercado y de los
privilegios del sector financiero se manifestaron partidarios de
soluciones privadas -la compra de un banco comprometido por otra
empresa-, limitando la acción estatal a la compra de las
carteras emponzoñadas (así lo declara el director
de la Reserva Federal).
En otra vertiente se situaron políticos y
economistas que, sin tantos escrúpulos neoliberales,
apoyaban acciones más directas a la vista de los riesgos
inminentes de orden nacional y planetario. La evolución de
los hechos fue despejando el debate ideológico.
Así se dieron los rescates de los gigantes
hipotecarios Fannie Mae y Freddy Mack mediante la compra de
acciones o la ampliación de las líneas de
crédito de la Reserva Federal, o la entrega de 79% de las
acciones de la aseguradora AIG a cambio de 85 mil millones de
dólares gubernamentales. En Europa se repiten
fenómenos análogos con la estatización del
Banco Northern Rock de Inglaterra.
Del mismo modo, fueron frecuentes las instancias en que
se facilita la adquisición privada de empresas
próximas a la quiebra. Ahí están las compras
de Bear Stearns y de Washington Mutual por JP Morgan, la de
Merryll Lynch por Bank of América, la venta del Banco HBOS
a Lloyds de Londres, o la compra de Wachovia por el
Citigroup.
Ante el fracaso legislativo del primer intento
intervencionista del Tesoro norteamericano y de la Reserva
Federal, por 700,000 millones destinados a la adquisición
de cartera basura, los mercados bursátiles se desplomaron
y se multiplicaron las quiebras bancarias. Una semana
después se logra la aprobación legislativa, pero
los mercados mantuvieron su caída.
Fracasa también la reunión convocada por
el presidente de Francia, ante la reticencia de Alemania, de
fondear el rescate de los bancos de la Unión Europea, y se
privilegian las soluciones nacionales, frente a un problema
sistémico de alcance universal.
Las soluciones privadas tienen el defecto de alentar la
formación de oligopolios enormes y la de no acrecentar la
capacidad de crédito al trasvasar simplemente la cartera
mala a empresas sanas. Del mismo modo, la valuación de esa
cartera cae en el dilema casi inevitable de favorecer a los
bancos y perjudicar al fisco o a la inversa.
La respuesta intervencionista, a su vez, tiene el
inconveniente potencial de generar riesgo moral al salvar a los
culpables de la debacle financiera, generar la percepción
popular que se intenta rescatar a los grupos privilegiados y,
sobre todo, la de ir en contra del canon neoliberal.
Mientras persista el debate y las indecisiones de los
gobiernos, resultan favorecidas las actividades especulativas que
se benefician lo mismo de la caída o el alza de los
mercados. Las ventas de garage y la búsqueda de gangas
están a la orden del día, mientras poco se plantea
en favor de los deudores hipotecarios.
El panorama ha comenzado a despejarse después de
la propuesta del primer ministro inglés. Su programa
incluye inyecciones directas de capital estatal a los bancos,
garantías al crédito interbancario y
préstamos.
Frente a ello, y no obstante su carácter
intervencionista, los mercados bursátiles reaccionaron muy
favorablemente, al punto de que el Tesoro de Estados Unidos
quizás adopte una propuesta semejante. Las consecuencias
de la crisis y sus remedios sobre la estructura institucional de
los sistemas financieros están a la vista. En EU la
división entre banca comercial, sujeta a detalladas
regulaciones, y la banca de inversión con poca
supervisión, va en camino de desaparecer en virtud de los
procesos de fusiones y adquisiciones y de los cambios en
gestación de los regímenes regulatorios. Se avanza
en formar una estructura de banca universal, como la de muchos
pases.
Así lo atestigua la transformación de
Goldman Sachs y Morgan Stanley en bancos comerciales para darles
acceso a los apoyos de la Reserva Federal.
Se gestan también cambios regulatorios de fondo
ante la necesidad de prevenir o reducir la recurrencia futura de
desequilibrios financieros graves.
Están alterándose las bases del gobierno
corporativo de las grandes empresas, hasta hace poco
extremadamente dependientes de los criterios cortoplacistas de
los intermediarios financieros. Al igual, en términos del
manejo macroeconómico, queda en entredicho las tesis
prohibitivas del manejo estatal de empresas, de preferir siempre
soluciones de mercado, hasta la de mantener al mínimo el
tamaño de los déficit presupuestales.
De lo dicho hasta aquí no debe inferirse la
próxima desaparición del neoliberalismo. Las
ideologías, cuando devienen en instituciones, aseguran
para si una vida larga, aunque vayan erosionándose con el
tiempo.
La crisis viaja a México
Hace poco celebramos otro aniversario de la
Revolución Mexicana. Recordemos, esa Revolución fue
la reacción popular frente a las desigualdades del primer
liberalismo ultraconservador que cobra vida en México con
el autoritarismo del régimen de
Porfirio Díaz. A noventa años de
distancia, enfrentamos una situación distinta, pero
también critica.
El neoliberalismo de hoy no tiene los rasgos
dictatoriales del anterior, opera más sutilmente, acotando
la soberanía nacional y los alcances de la democracia, de
las políticas públicas de beneficio colectivo. Por
eso, la pobreza afecta al 40% de las familias; por eso, el grueso
de la población trabajadora carece de protección
social; por eso, emigran 400,000 mexicanos al año; por
eso, nos encontramos inermes a los contagios de la crisis del
libertinaje financiero de los países del primer
mundo.
Hoy, no nos amenaza una guerra civil, pero si la
descomposición social nacida de la inseguridad
económica o de un crimen organizado retroalimentado en la
falta de oportunidades de trabajo.
Los contagios de la crisis nos llegan por varios
conductos. El primero y más importante proviene de la
falta de crédito que ya abarca a casi todos los sectores
productivos y a casi todas las empresas, independientemente de su
tamarao. La banca comercial presta poco a la producción y
mucho al consumo, poco a los corporativos grandes, casi nada a la
agricultura. La cartera de créditos a los sectores
productivos se encuentra muy por debajo de las cifras reales de
diez años atrás.
La pequeña y mediana empresa industrial y
agrícola ya se había acomodado a la
exclusión casi total de la banca a pesar de
desempeñar un papel crítico en el sostenimiento del
empleo. La empresa grande aprendía a financiarse en los
mercados externos, tomando crédito, vendiendo
participaciones accionarias o flotando bonos. Por eso, la deuda
privada externa representa alrededor del 70% de la deuda total
del país. Hoy, ante la cerrazón de los mercados
internacionales de capitales, el sector corporativo, el de las
empresas líderes de México, se ha quedado, al igual
que la agricultura y los negocios pequeños, sin fuente de
financiamiento a sus operaciones, inversiones y
vencimientos.
No obstante, la banca comercial registra grandes
utilidades prestando al consumo con tasas descomunales de
interés que las autoridades no aciertan a regular. En los
hechos, la nacionalización, la apertura financiera, la
reprivatización y, luego, la extranjerización de
los bancos comerciales han creado un sector financiero
parasitario, a lo que se ha unido la esterilización de la
banca de desarrollo para divorciar casi por entero a la
intermediación financiera nacional de la
producción. Por eso, el contagio externo de la crisis se
traduce en anorexia financiera al sistema productivo mexicano. La
situación es doblemente grave por cuanto la banca
comercial, ante el alza de sus carteras vencidas, restringe el
financiamiento, mientras sube márgenes, tasas de
interés, comisiones y multiplica los requisitos a los
pocos créditos que otorga.
Es difícil esperar que ese tipo de banca ante la
crisis pueda asumir el reto de proveer fondos al sector de las
empresas mayores y menores del país y hacerlo,
además, en términos internacionalmente
competitivos. Este es el origen de los estremecimientos
cambiarios recientes -la falta de fondeo a obligaciones privadas
externas- desde luego, mezclado con errores u operaciones
especulativas, deficientemente reguladas o vigiladas.
El segundo mecanismo de contagio está
¡relacionado con la balanza de pagos. El sector externo se
hunde. En la medida en que cancelamos la política
industrial y desaprendimos a producir, las importaciones, sean de
bienes de capital, insumos intermedios o artículos de
consumo, crecen desmesuradamente. En cambio, los principales
pilares de los ingresos externos se debilitan: ventas de
petróleo, exportaciones de maquiladoras, remesas de
transterrados, turismo, préstamos externos e
inversión extranjera directa. Desde 2007 los
síntomas eran inequívocos al crecer el
déficit comercial casi 80%, duplicarse el de la cuenta
corriente y cerrarse o subir el costo de acceso a los mercados
internacionales de capitales. La situación empeora
día con día.
Flaquean los flujos conjuntos de la inversión
extranjera en que se habían puesto grandes
esperanzas.
Frente a la marcada iliquidez de los centros del primer
mundo, hay y habrá ¡salidas netas de capitales
extranjeros, como ocurre en el grueso de los países
emergentes. Peligran las inversiones de cartera con saldos de
20,000 millones de dólares de papel gubernamental, a lo
cual se añaden los vencimientos de corto plazo en
dólares de las empresas mexicanas (otros 20,000 millones)
y la remisión de utilidades de las filiales establecidas
en México.
El tercer mecanismo de transmisión recesiva a la
producción es más indirecto, pero no menos eficaz.
Está ¡relacionado con el resquebrajamiento de las
cadenas industriales que arrastrará¡ a la
pequeña y mediana industria y a las maquiladoras. Y
también a la grave reducción real y de expectativas
del poder de compra de la población. La situación
se deteriora. Ya en el tercer trimestre del año, el 40% de
la población trabajadora carecía de las
prestaciones de ley, mientras la generación de empleos en
2008 ampara a menos del 20% de los jóvenes que se
incorporan al mercado de trabajo.
En suma, la recesión ha comenzado a cobrar enorme
fuerza ante las magras respuestas gubernamentales.
Se debilita con rapidez el consumo privado con toda su
fuerza depresiva de arrastre. A su vez, los ritmos de ascenso del
producto se comprimen de 4.9% en 2006, a 3.2% en 2007, a 2% en el
año en curso y a una previsión del 1.8%
según la Secretaria de Hacienda o del 0.5% del Banco de
México, y otra más realista entre 1 y -1% para
2009.
Es urgente tomar medidas de emergencia, hacer los
ajustes legislativos indispensables, mediante los cuales se
atemperen los contagios de la crisis y de sus mecanismos de
transmisión: impedir la generalización recesiva del
sector productivo y de sus empresas líderes mediante la
instrumentación de acciones directas o indirectas de
respaldo gubernamental y de compromisos privados de
corresponsabilidad; limitar los daños a la economía
de las pequeñas empresas, de las familias, de los pobres,
de los depositantes y de los prestatarios inmobiliarios; y,
tercero, asentar las políticas públicas en la
prioridad principalísima, dominante, frente a cualquier
otro objetivo, de contener el desborde de las crisis en
desempleo, involución inversora o volatilidad
cambiaria.
Las respuestas a las cuestiones aludidas no son ajenas a
la reconstrucción del sistema crediticio y financiero, a
la producción, a la reanimación de la moribunda
banca de desarrollo y al reinicio de la política
industrial. En suma, con audacia, debe irse bastante más
allá¡ de repetir que la economía es salida o
que la banca está¡ bien capitalizada. Por contraste,
las respuestas estadounidenses al receso ilustran la timidez
propia. Ahí, el plan de Paulson compuesto por 22
programas, compromete gasto público a cargo del
contribuyente en 5 millones de millones de dólares
(un tercio del producto), y la
Reserva Federal ha destinado 800,000 millones de
dólares a comprar carteras hipotecarias o de tarjetas de
crédito, fondeando mediante la simple emisión
monetaria. En tiempos de crisis sobran los escrúpulos
neoliberales, los países deben abrazar políticas
decididamente más atrevidas.
*El autor fue secretario de Hacienda de
México (1977-82) y el texto fue publicado originalmente
por la revista "Este País. Tendencias y opiniones" en su
edición de enero de 2009, como parte de la serie "La
crisis: testimonios y perspectivas".
2. RIESGOS DE AUMENTO DE LA
INFLACION.
LA INFLACIÓN: CAUSAS, TIPOS Y
EFECTOS
La inflación es el crecimiento continuo y
generalizado de los precios de los bienes y servicios existentes
en una economía medidos a través de la
evolución de un índice de precios. Este dato es
importante dado que el Euro sistema ha elegido como uno de los
objetivos la estabilidad de precios en la zona Euro.Los datos
referentes a la inflación nos proporcionan una valiosa
información por diversos motivos:
La inflación se utiliza como referencia para
explicar numerosas variables económicas algunas tan
importantes como el crecimiento del salario del trabajador,
ya que los sindicatos negocian este incremento con el
crecimiento de la inflación.Sirve a los gobiernos para valorar su
política monetaria y comprobar si la oferta monetaria
puesta en circulación es suficiente.La inflación excesiva es
peligrosa, ya que si no se puede prever lo que pasará
en el futuro y los agentes económicos no podrán
tomar las decisiones más adecuadas.
TIPOS DE
INFLACIÓN-Inflación moderada: los precios suben
lentamente, por debajo del 10% anual. El poder adquisitivo de los
trabajadores no se verá muy afectado.-Inflación
galopante: las tasas de inflación anuales están
entre el 10% y el 1000%.Se mantendrá en efectivo la
mínima cantidad de dinero posible, y los individuos tratan
de comprar bienes reales e inmuebles para desprenderse del
dinero, que ha perdido su valor.-Hiperinflación: las tasas
anuales superan el 1000%.En estos casos el dinero apenas tiene
valor. Está asociada a conflictos políticos y
bélicos. En este estado, el sistema monetario corre el
riesgo de quebrar y de que la economía de ese país
vuelva a ser de trueque, es decir de intercambio de unos bienes o
servicios por otros.- Estanflación: este tipo de
inflación combina la inflación con un proceso de
recesión. Este proceso rompe con la llamada curva de
Philips, que demuestra la relación inversa entre la
inflación y la tasa de desempleo, y solamente se puede
solucionar actuando sobre la demanda agregada, es decir, con
políticas de demanda (aumento del gasto público,
descenso de los tipos de interés y reducción de los
impuestos).La primera vez que se observó ese proceso fue
en la crisis económica de 1973.-Deflación:
caída generalizada del nivel de inflación producida
por la falta de demanda, lo que genera un círculo vicioso,
dado que los compradores para por lo menos cubrir los costes,
bajan los precios, lo que hace que baje la inflación, y al
bajar los precios los consumidores no compran esperando que bajen
más aun, lo que genera que se repita el proceso.CAUSAS
DE LA INFLACIÓNSegún la causa hay tres tipos de
inflación:-La inflación de demanda: la
inflación se produce cuando la demanda agregada aumenta
más deprisa que la producción .Este aumento puede
tener diversos orígenes: incremento del consumo de las
familias, incremento del gasto público, o del gasto en
inversión de las empresas. Hay dos explicaciones: la
explicación keynesiana, que dice cuando aumenta la demanda
agregada se traducirá en un incremento de los precios de
la economía al estar cercanos al pleno empleo. La
explicación monetarista sin embargo, se basa en que el
aumento de la demanda agregada viene dado por el incremento de la
oferta monetaria, que llegará a las familias y estas
demandarán más.-Inflación de costes: la
inflación se produciría al aumentar los costes de
producciónal encarecerse algún factor productivo.
Puede estar motivado por: el encarecimiento de recursos naturales
básicos, o del precio del dinero o tipo de interés,
y como última posibilidad, el aumento de los salarios de
los trabajadores tras ceder ante la presión de los
sindicatos. Las empresas disminuyen la oferta para así
aumentar los precios.-La inflación estructural: se debe a
varias circunstancias que afectan a la estructura
económica de un país: existencia de mercados
imperfectos, los cuales fijan los precios a unos niveles
superiores a los de la libre competencia, la existencia de
conflictos entre agentes económicos, la existencia de
precios administrativos para proteger o beneficiar a ciertos
sectores sociales, y la existencia de un nivel de desarrollo
bajo, lo que causa desequilibrios entre la renta de los grupos
sociales.Efectos de la inflación:En este apartado
dividiremos la inflación en dos tipos: la inflación
esperada y la no esperada.-LA INFLACIÓN ESPERADA: la
economía se encuentra preparada para paliar los impactos
que puedan surgir. Los efectos se clasifican en dos tipos:-Los
costes en suelas de zapatos: derivados de tener que salir a sacar
dinero a las instituciones financieras para poder ajustar los
saldos reales deseados a la pérdida de poder
adquisitivo.-Los costes del menú: son derivados de tener
que cambiar los precios a menudo.Cuando las instituciones no
consiguen ajustarse bien a la inflación surgen costes
adicionales:-Efectos sobre los impuestos: al existir
inflación, se paga un mayor porcentaje de impuestos, por
lo que el Estado se ve beneficiado de esta
situación.-Efectos sobre los tipos de interés: los
prestamistas exigen una compensación por la pérdida
de poder adquisitivo que sufre el dinero que prestan, por lo que
incluyen una prima equivalente a la inflación esperada.-LA
INFLACIÓN NO ESPERADA: los efectos son mayores y
más perjudiciales, y el mercado puede sufrir fallos. Tipos
de efectos:-Sobre la distribución de la renta: perjudican
a aquellos sectores de la población que reciben una renta
fija, o aquellos cuyo salario nominal aumenta menos que la
inflación, y a los ahorradores o prestamistas, ya que
todos pierden poder adquisitivo y a los exportadores, que pierden
competitividad.-Sobre la actividad económica: la
inflación genera una gran incertidumbre económica,
lo que dificulta la inversión por miedo a perder
liquidez.
Las consecuencias de la
inflación
Una inflación alta y volátil genera
incertidumbre y aumenta el riesgo, dificultando el desarrollo
económico.La inflación reduce el poder adquisitivo de
la gente; puede hacer a la gente más pobre.Una inflación alta o unas expectativas de
inflación alta pueden crear aversión al riesgo
entre las empresas y desanimar inversiones a largo
plazo.
En Alemania, en 1923, los precios se multiplicaban por
dos cada dos días. A los trabajadores se les pagaba dos
veces al día, para que pudieran comprar alimentos y otros
bienes antes de que los precios volvieran a subir. Este es uno de
los ejemplos más espectaculares de la historia de las
consecuencias negativas de la inflación.
Una inflación alta y volátil es
perjudicial para la economía, para los consumidores y para
las empresas. Mantener la inflación en niveles bajos es
uno de los objetivos de los responsables de la política
económica de todo el mundo.
Pero, ¿qué significa exactamente la
inflación para la sociedad?
Volatilidad e incertidumbre
La inflación no causa problemas mayores con tal
de que sea baja y se mantenga estable y dentro de las
expectativas de las empresas y los consumidores. En cambio,
cuando la inflación es volátil, es decir,
cuando los precios cambian con frecuencia y de manera importante,
se crea incertidumbre, y eso es un efecto importante. La
volatilidad de la inflación puede deberse a la existencia
de oscilaciones bruscas en la oferta y la demanda de una
economía que afecten, por ejemplo, a materias primas como
los productos agrícolas o a los combustibles, que son
fundamentales para muchos aspectos de la vida diaria y del
trabajo.
Unas tasas de inflación volátiles e
impredecibles hacen muy difícil que los consumidores y las
empresas hagan planes a largo plazo. Con ello, se pierde el
incentivo para ahorrar e invertir, y aparecen ineficiencias en el
mercado.
Gráfico: Tasas de inflación en la zona
euro desde los años setenta: de la volatilidad a la
estabilidad
3. MODELO ECONOMICO
NEOLIBERAL
Neoliberalismo
El neoliberalismo es una corriente
político-económica que propugna la reducción
de la intervención del Estado al mínimo. Hace
referencia a la política económica con
énfasis tecnocrático y macroeconómico,
pretendiendo reducir al mínimo la intervención
estatal tanto en materia económica como social,
defendiendo el libre mercado capitalista como mejor garante del
equilibrio institucional y el crecimiento económico de un
país, salvo ante la presencia de los denominados fallos
del mercado.
El término se usa con el fin de agrupar un
conjunto de ideologías y teorías económicas
que promueven el fortalecimiento de la economía nacional
(macroeconomía) y su entrada en el proceso globalizador, a
través de incentivos empresariales que, según sus
críticos, es susceptible de conducirse en beneficio de
intereses políticos y financieros más que a la
economía de mercado propiamente dicha
Corrientes políticas en
Latinoamérica (actualización: abril 2010):Comunismo
(Marrón Oscuro);Izquierda (Marrón);Socialdemocracia
(Marrón claro);Extrema Derecha (Azul oscuro);Derecha
(Azul);Neoliberalismo (Celeste).
Origen y políticas
El término nació de la necesidad de
diferenciar el liberalismo económico (previo a la Primera
Guerra Mundial), de los modelos económicos de la
democracia liberal surgidos durante la Guerra Fría, siendo
el neo-liberalismo en todos los casos, un conjunto de ideas
bastante alejadas de la ortodoxia liberal del siglo
XIX.
El llamado neoliberalismo en cierta medida consiste en
la aplicación de los postulados de la escuela
neoclásica en política económica. No define
una teoría económica concreta,[cita
requerida] y se usa más para referirse a la
institucionalización de un sistema en el comercio mundial.
Tampoco el neoliberalismo es una filosofía política
unificada debido a la diversidad de escuelas y movimientos que se
le suelen relacionar. Aunque sí existe un alto acuerdo
sobre qué medidas políticas y concretas adoptar,
aunque existan diferencias menores entre diferentes
proponentes.
Historia
En teoría, el neoliberalismo suele defender
algunos conceptos filosóficos del viejo liberalismo
clásico del siglo XIX, aunque sus alineamientos
políticos y su implicación con ideas posteriores,
hace de él una doctrina diferente de dicho liberalismo
clásico.5
Entre las cuestiones ampliamente promovidas por el
neoliberalismo están la extensión de la
iniciativa privada a todas las áreas de la actividad
económica o la limitación del papel del
Estado. Entre las ideas y los principios introducidos por el
neoliberalismo y ausentes en el liberalismo clásico,
están el principio de subsidiariedad del Estado
(desarrollado por los ordo liberales alemanes, que habían
puesto en marcha algunas de sus propuestas en el denominado
Milagro alemán de posguerra), y en especial, el
monetarismo de la Escuela de Chicago que, desde mediados
de los años 50, se convirtió en crítico
opositor de las políticas de intervención
económica que se adoptaban en todo el mundo, junto con
aportaciones del enfoque macroeconómico
keynesiano.
A finales de los años 70, estas teorías
ganaron amplia popularidad en el mundo académico y
político por dar respuesta al fracaso del keynesianismo en
la gestión de la crisis de 1973. Las ideas keynesianas
sugerían una relación inversa entre
inflación y empleo, tal como sugiere la curva de Phillips.
Sin embargo Milton Friedman había señalado que esa
relación no era necesaria, como quedó demostrado
por el fenómeno de la estanflación. El nuevo
escenario estanflacionario desafiaba los postulados keynesianos,
en esas circunstancias, las ideas monetaristas revivieron
audiencia y credibilidad, como consecuencia se implementaron
nuevas medidas antikeynesianas como simultanear acciones anti
recesivas y antiinflacionarias. La crítica de los
monetaristas tenía tres vertientes:
discutían el uso del aumento de la masa
monetaria como instrumento para crear demanda agregada,
recomendando mantener fija dicha magnitud;desaconsejaban el uso de la política fiscal,
especialmente el uso del constante déficit
presupuestario, poniendo en duda el multiplicador keynesiano;
yrecomendaban una reducción en los gastos del
Estado como única forma práctica de incrementar
la demanda agregada.
La mayor parte de los aportes teóricos fueron
rápidamente aceptados poniendo fin a la predominancia que
el keynesianismo tenía en la mayoría de las
escuelas de pensamiento económico desde los años
30. Tanto Margaret Thatcher como la administración de
Ronald Reagan pusieron en práctica estas teorías
con resultados desiguales [cita requerida]. En el Reino
Unido, se realizó una fuerte reducción en el
tamaño del sector público que, si bien tuvo
consecuencias negativas en el corto plazo en el terreno social,
reactivó la economía y dio un gran dinamismo al
sector productivo. En los Estados Unidos, similares medidas
chocaron con el aparato político y la vocación
militarista del entorno de Reagan, por lo que solo se
logró crear un gran déficit fiscal (las iniciativas
de reducción de impuestos prosperaron pero no las de
control del gasto social o del gasto militar, que eran las
principales partidas del gasto público).
Se aprecia en el régimen militar de Augusto
Pinochet en Chile, un modelo económico monetarista con
algunos rasgos keynesianos, siendo estos manejados por su equipo
de economistas, los Chicago Boys. Estos serían vitales
para la reestructuración económica de Chile marcada
por las crisis mundiales y la nacionalización del cobre
realizada durante el gobierno popular de Salvador Allende en el
año 1971, siendo llamado este proceso el Milagro de
Chile.
De estas experiencias y de las dificultades para aplicar
esas políticas a países en desarrollo, surge una
versión keynesiana con inclinación monetarista, que
incorporaba la aversión al déficit presupuestario y
a la fabricación de dinero, pero no al concepto de
intervención pública en la economía (ejemplo
Consenso de Washington, término acuñado en 1989 por
el economista John Williamson, para referirse al tipo de
políticas fiscales y monetarias recomendadas para los
países en desarrollo por los organismos con sede en
Washington, léase Banco Mundial, FMI, y Tesoro
estadounidense, entre otros).
Por ello se lo relaciona con la tecnocracia de los
organismos públicos internacionales, debido a que sus
políticas son principalmente impulsadas desde el Banco
Mundial, la Organización Mundial del Comercio, y el Fondo
Monetario Internacional (FMI), organismos que no dependen de las
Naciones Unidas y están por ello exentos del control
directo de la comunidad internacional de países y a los
que en ocasiones se acusa de ejercer presión
política y extorsión. En la práctica, estas
políticas toman como modelo de economía (salvo en
lo referente al proteccionismo) a la estadounidense
(véase: sistema americano, capitalismo
democrático).6
El neoliberalismo, como política
tecnocrática y macroeconómica (y no propiamente
filosófica), tiene una dimensión geopolítica
mercantilista ajena en la práctica al liberalismo
económico propiamente dicho, es decir el neoliberalismo no
es necesariamente sinónimo de mercado libre -sin trabas
burocráticas ni privilegios sectoriales-, razón que
explicaría que sea asociado al corporativismo
internacional.
Políticas neoliberales
El neoliberalismo propone que se deje en manos de los
particulares o empresas privadas el mayor número de
actividades posible. Igualmente propone una limitación del
papel del Estado en la economía; la privatización
de empresas públicas y la reducción del
tamaño del Estado, es decir, una reducción del
porcentaje del PIB controlado o administrado directamente por el
Estado. Respecto al derecho laboral, mercantil y las regulaciones
económicas generales el neoliberalismo propugna la
"flexibilización" laboral, la eliminación de
restricciones y regulaciones a la actividad económica, la
apertura de fronteras para mercancías, capitales y flujos
financieros y se reduce el tamaño del Estado.
Las políticas macroeconómicas recomendadas
por teóricos o ideólogos neoliberales (en principio
recomendaciones a países tanto industrializados, como en
desarrollo) incluyen:
Políticas monetarias restrictivas:
Aumentar tasas de interés o reducir la oferta de
dinero hasta logar una inflación cercana a cero y
evitar el riesgo de devaluaciones de la moneda. Los
partidarios del neoliberalismo creen que estas medidas,
evitan los llamados ciclos del mercado.Políticas fiscales restrictivas:
Aumentar los impuestos sobre el consumo y reducir los
impuestos sobre la producción, la renta personal y los
beneficios empresariales. También proponen eliminar
regímenes especiales y disminuir el gasto
público.Liberalización/desregulación:
Los partidarios de políticas neoliberales defienden la
liberalización o desregulación para el comercio
como para las inversiones por considerarlas positivas para el
crecimiento económico. Igualmente se considera
positiva la eliminación de muchas reglas y
restricciones, reduciéndolas a un mínimo
necesario (sobre todo la garantización del
régimen de propiedad y de la seguridad). En particular
abogan por aumentar la movilidad de capitales y la
flexibilidad laboral.Privatización: Se considera que los
agentes privados tienden a ser más productivos y
eficientes que los públicos y que el Estado debe
adelgazarse para ser más eficiente y permitir que el
sector privado sea el encargado de la generación de
riqueza.
En todos los casos, los teóricos denominados
neoliberales afirman que la mejor manera de alcanzar la
distribución de la riqueza y el bienestar de los
individuos es mediante un crecimiento total del producto, que por
su propia dinámica permea al total de los integrantes de
la sociedad (la llamada trickle down policy);
Sistema financiero
mexicano
4. CONDUSEF
Comisión Nacional para la Protección y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
La Comisión Nacional para la Protección y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, es un Organismo
público descentralizado, que protege los derechos de los
usuarios de servicios financieros. Al mismo tiempo, fomenta el
desarrollo de una cultura educativa en materia de
operación y alcances de las Instituciones
Financieras.
La Condusef funciona como intermediario, cuando existen
diferencias en la interpretación de los lineamientos o
compromisos estipulados al adquirir un servicio o un producto
financiero.
Atiende reclamaciones relacionadas a las
prácticas indebidas de las Instituciones
Financieras.
Verifica que la información utilizada para la
publicidad de los servicios y productos financieros sea veraz y
no induzca al consumo mediante interpretaciones
erróneas.
Así mismo, pone a disposición de los
usuarios gran cantidad de información relacionada a los
productos y servicios financieros; proporciona otras herramientas
como estadísticas, cuadros comparativos de Instituciones
bancarias, Afores, Aseguradoras y otras compañías
del sector bursátil; al igual que simuladores y
calculadoras.
Es una institución pública dependiente de
la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público.
Nos dedicamos a dos tipos de
acciones:
Preventivas (orientar, informar, promover la
Educación Financiera), y
Correctivas (atender y resolver las quejas y
reclamaciones de los usuarios de servicios y productos
financieros).
Nuestro compromiso:
– Fomentar la Educación Financiera entre la
población.
– Continuar con el desarrollo de productos y
herramientas que apoyen, asesoren y orienten a los usuarios de
servicios financieros.
– Buscar siempre una relación justa y equitativa
entre los usuarios y las instituciones financieras.
5. SECRETARIA DE HACIENDA Y
CREDITO PUBLICO
La Secretaría de Hacienda y
Crédito Público de México
(comúnmente conocida simplemente como Hacienda)
es la Secretaría de Estado a la que según la Ley
Orgánica de la Administración Pública
Federal en su Artículo 31 le corresponde el
despacho de las siguientes funciones:
Funciones
Proyectar y calcular los ingresos de la
Federación, del Gobierno del Distrito Federal y de las
entidades paraestatales, considerando las necesidades del
gasto público federal, la utilización razonable
del crédito público y la sanidad financiera de
la administración pública federal.Manejar la deuda pública de la
Federación.Realizar o autorizar todas las
operaciones en que se haga uso del crédito
público.Planear, coordinar, evaluar y vigilar
el sistema bancario del país que comprende al Banco
Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las demás
instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y
crédito.Determinar los criterios y montos
globales de los estímulos fiscales, escuchando para
ello a las dependencias responsables de los sectores
correspondientes, y administrar su aplicación en los
casos en que no competa a otra Secretaría.Cobrar los impuestos, contribuciones de
mejoras, derechos, productos y aprovechamientos federales en
los términos de las leyes aplicables y vigilar y
asegurar el cumplimiento de las disposiciones
fiscales.Organizar y dirigir los servicios
aduanales y de inspección, así como la Unidad
de Apoyo para la Inspección Fiscal y
Aduanera.Proyectar y calcular los egresos del
Gobierno Federal y de la administración pública
paraestatal, haciéndolos compatibles con la
disponibilidad de recursos y en atención a las
necesidades y políticas del desarrollo
nacional.Ejercer el control presupuestal de los
servicios personales y establecer normas y lineamientos en
materia de control del gasto en ese rubro.
Organigrama
Oficinas centrales del S. A. T. en el D.
F.
Para llevar a cabo dichas funciones la
Secretaría de Hacienda y Crédito
Público cuenta con las siguientes unidades:
Subsecretaría de Hacienda y
Crédito PúblicoSubsecretaría de
IngresosSubsecretaría de
EgresosProcuraduría Fiscal de la
FederaciónTesorería de la
Federación
Órganos dependientes,
descentralizados y Entidades
Comisión Nacional Bancaria y de
ValoresComisión Nacional de Seguros y
FinanzasComisión Nacional del Sistema de
Ahorro para el RetiroServicio de Administración
TributariaAgroasemex S.A.
Comisión Nacional para la
Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios
FinancierosFinanciera Rural
(México)Fondo Especial de Asistencia
Técnica y Garantia de Créditos
AgropecuariosFondo de Capitalización e
Inversión del Sector RuralBanco del Ahorro Nacional y Servicios
Financieros S.N.CServicio de Administración y
Enajenación de BienesComision Nacional para el Desarrollo de
los Pueblos IndígenasAgencia de Noticias del Estado
MexicanoProcuraduría Social de
Atención a Las Víctimas de DelitosComisión Nacional de
ViviendaInstituto Federal de Acceso a la
Información y Protección de DatosInstituto Nacional de las
Mujeres
6. BANCO DE MEXICO Y SU
OBJETIVO
El Banco de México (abreviado B de M o
Banxico) es el banco central de México. Fue fundado por
decreto como sociedad anónima el 25 de agosto de 1925 bajo
el gobierno de Plutarco Elías Calles, iniciando su
operación como banco central el 1 de septiembre de ese
mismo año. Su primer Director General fue Alberto
Mascareñas Navarro y el primer Presidente del Consejo fue
Manuel Gómez Morín. Por mandato constitucional, el
Banco de México es una institución autónoma
desde abril de 1994. Su objetivo prioritario es procurar la
estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. La
Constitución Política de los Estados Unidos
Mexicanos, en su artículo 28, dispone que "el Estado
tendrá un banco central que será autónomo en
el ejercicio de sus funciones y en su administración, por
lo que no es una dependencia o entidad de la
Administración Pública Federal".
El ejercicio de sus funciones y su administración
está encomendada a la Junta de Gobierno integrada por
cinco miembros: un gobernador y cuatro subgobernadores. Desde
2009, Agustín Guillermo Carstens funge como Gobernador.
Los cuatro Subgobernadores son Manuel Sánchez
González, José Julián Sidaoui Dib, Manuel
Ramos Francia y Roberto del Cueto Legaspi.
Las finalidades sustantivas del Banco de México
son proveer a la economía del país de moneda
nacional (el peso mexicano); instrumentar la política
monetaria con el objetivo prioritario de procurar la estabilidad
del poder adquisitivo de la moneda nacional; promover el sano
desarrollo del sistema financiero; y propiciar el buen
funcionamiento de los sistemas de pago.
El Banco de México de acuerdo a su Ley
Orgánica también tiene la función de:
Prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal y
actuar como agente financiero del mismo; fungir como asesor del
Gobierno Federal en materia económica y, particularmente,
financiera; participar en el Fondo Monetario Internacional y en
otros organismos de cooperación financiera internacional o
que agrupen a bancos centrales, y operar con bancos centrales y
con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de
autoridad en materia financiera.
Provisión de moneda
Una de las finalidades principales del Banco de
México es proveer al país de moneda nacional. Al
igual que cualquier banco central moderno, cuenta con la facultad
exclusiva de emitir papel moneda y de regular la cantidad de
billetes y monedas en circulación.
La estabilidad de precios
Una de las funciones principales de la Junta de Gobierno
del Banco de México es la de formular la política
monetaria del país. El criterio rector en la
conducción de la política monetaria que instrumenta
el Banco de México es el de procurar la estabilidad del
poder adquisitivo de la moneda nacional. En otras palabras,
cuidar que el valor de nuestra moneda no se vea erosionado por
aumentos sostenidos de los precios.
La inflación y sus males
La inflación se refiere a un aumento sostenido y
generalizado de los precios de los bienes y servicios. Este
fenómeno se produce cuando la demanda o gastos agregados
de las familias y las empresas tantos nacionales como de
extranjeros exceden a la capacidad del aparato productivo
nacional para generar bienes y servicios.
Otro de los costos más evidentes de la
inflación es que típicamente los salarios tienden a
rezagarse respecto de los precios, lo que reduce el poder de
compra de los salarios. Peor aún, la inflación
actúa como un impuesto regresivo porque típicamente
afecta a las personas de menores recursos, entre ellos los
pensionados, ya que éstos tienen un menor acceso al
sistema financiero y, por lo tanto, menores oportunidades para
proteger el poder adquisitivo de sus ahorros.
De ahí la importancia del trabajo autónomo
del Banco de México con el que en estos años se ha
reducido la inflación sobre bases firmes, sin controles de
precios y sin predeterminar el tipo de cambio.
Un entorno de inflación baja, estable y
predecible contribuye en gran medida a crear un clima propicio
para el ahorro de largo plazo, la inversión productiva, el
aumento de la capacidad productiva, la creación de empleos
de calidad y favorece una distribución más
equitativa del ingreso y de la riqueza.
La política monetaria
La política monetaria que instrumenta el Banco de
México básicamente tiene que ver con las tasas de
interés. El objetivo inmediato del banco central es
influir sobre el nivel de las tasas de interés en moneda
nacional con el fin último de procurar un entorno de
inflación baja, estable y predecible.
Con el fin de que la política monetaria sea lo
más efectiva posible y para que sus modificaciones de
política monetaria sean lo más predecibles
posibles, el Banco de México establece al inicio de cada
año un calendario de anuncios predeterminados sobre la
tasa de interés objetivo. Actualmente, el Banco de
México fija su objetivo para la tasa de interés 11
veces al año en los meses de enero a noviembre de acuerdo
al calendario antes mencionado. Las decisiones de política
monetaria persiguen como propósito que la inflación
muestre una trayectoria congruente con el objetivo de
inflación de 3%.
Por otra parte, a partir del último trimestre de
2008 el Banco de México publica sus pronósticos de
inflación para los siguientes cuatro trimestres con el fin
de dar mayor efectividad a la política monetaria. Cuando
el Banco anuncia su tasa de interés objetivo, esto
actúa como una señal a los participantes de los
mercados financieros sobre la posible trayectoria de las tasas de
interés en el futuro. Esto conduce a movimientos en otras
tasas de interés de corto plazo y a cambios en los precios
de los activos como los bonos públicos y privados, y las
tasas de interés aplicables a las tarjetas de
crédito, autofinanciamientos, créditos
hipotecarios, financiamiento a empresas, etc. Esto da lugar a una
serie de eventos que afectan al gasto de consumo de las familias,
las ventas, la inversión, la producción, el empleo,
los salarios, las expectativas de inflación, y
eventualmente, los precios al consumidor.
Política monetaria, crecimiento y
empleo
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