¿Qué es la ingeniería financiera?

Introducción

Al hablar de ingeniería financiera, estamos
hablando del diseño, desarrollo e
implementación de instrumentos
y procesos financieros innova-dores, y la
formulación de soluciones creativas a problemas
comunes en finanzas. Dentro de esto, existen personas que se
dedican a realizar análisis financieros, donde la
mayoría de estos son plasmados de forma gráfica,
realizar análisis representa una técnica muy
importante hoy en día, debido a que un análisis
puede determinar la naturaleza de cualquier "cosa", desde lo
más sencillo, hasta lo más complejo.

La ingeniería guarda muchas funciones dentro de
ella, las más relevantes son:

• Gestión del Riesgo Financiero.

• Proyección del desempeño
  financiero.

• Gestión de Activos y Pasivos y manejo de
  Inversiones.

• Desarrollo e implementación de modelos
  financieros.

• Formulación y Evaluación de proyectos
  de inversión.

• Valoración de Empresas.

Esta ingeniería tiene un efecto de respuesta a
las necesidades financieras de la empresa y del propio mercado,
teniendo muy en cuenta las dificultades y las oportunidades a
nivel contable, financiero, jurídico y
fiscal de los negocios. Un ingeniero financiero es muy
importante dentro de una empresa y/o negocio, ya que este
además de dar herramientas que sirven como base para la
nación como tal, en el progreso económico,
también es capaz de planificar, analizar, dirigir los
procesos productivos dentro del sector empresarial, no dejando a
un lado también el desarrollo de los productos
financieros. A continuación citaremos todo lo relacionado
con la ingeniería financiera, el análisis de esta
mediante gráficas y todos aquellos ámbitos que
abarca la ingeniería financiera dentro del ámbito
empresarial.

¿Qué es la ingeniería
financiera?

La siguiente definición está enfocada en
mayor parte en lo que significa la ingeniería financiera:
Ingeniería Financiera implica el diseño, el
desarrollo y la implementación de instrumentos y procesos
financieros innovadores, y la formulación de soluciones
creativas a problemas comunes en finanzas.

Esta definición está basada en dos
estimulantes: innovación y creativa, los cuales son
objetos de estudio; estos factores inciden en nuestra manera de
pensar, logrando así ver las ideas o cosas de otro punto
de vista.

No es fácil distinguir las ideas verdaderamente
innovadoras de los nuevos enfoque a las viejas ideas, hoy en
día existen varias forma de investigar, desarrollar lo
cual nos conduce a nuevas tecnología lo que permite que
ahora se pueda obtener de manera eficiente un mejor desarrollo en
cuanto a indicadores financiero, por ende permite observa como
pasa de un viejo arbitraje a un nuevo enfoque.

La Ingeniería Financiera no sólo se enfoca
a las grandes instituciones o empresas, también se ha
aplicado al consumidor. Los ingenieros financieros están
relacionados en un extenso e importante número de
áreas, como por ejemplo incluyen finanzas asociadas para
desarrollar nuevos instrumentos que aseguren los fondos
necesarios para la operación de negocios a gran nivel no
solo eso sino que también intervienen en estudios de
fusiones y adquisiciones, siendo este el mejor
ejemplo.

No obstante los ingenieros financieros han jugado un
enorme papel en la administración de inversiones y de
dinero. Han desarrollado nuevos instrumentos tales como fondos
mutualistas de "alto rendimiento", fondos de mercado de dinero,
el mercado de repos, por mencionar sólo
algunos.

El significado de ingeniero financiero, viene dado
porque ha mediado de los 80 banco ingleses formaron departamento
de administración de riesgo, lo cual permitió
proponer soluciones, dando así nuevos enfoques
estratégicos. Se inició con la evaluación de
riesgo financiero a lo que está expuesta la
empresa.

Un ingeniero Financiero debe de jugar tres papeles:
deben ser buenos para vender las nuevas ideas, deben ser
generadores de nuevas ideas (innovadores), y deben ser
exploradores intrépidos, incluso fuera de la
ley.

Herramientas de
la ingeniería financiera

Todo ingeniero financiero necesita herramientas
físicas conceptuales y físicas. Las conceptuales
Las conceptuales involucran a todas las finanzas como disciplina
formal y conceptos tales como la teoría de la
valuación, teoría del portafolio, teoría de
la cobertura, análisis financiero, leyes fiscales, etc. En
cuanto a las herramientas físicas son los instrumentos
financieros tales como títulos de ingreso fijo, acciones
de empresas, contratos de swaps, etc., no obstante se puede
evadir los medios electrónicos influyen en gran parte
sobre la ingeniería financiera.

INGENIERÍA FINANCIERA CONTRA
ANÁLISIS FINANCIERO.

Como se conoce un análisis financiero es
realizado por un persona que se dedica a realizar es tipo de
análisis, llamado así analista financiero.
Análisis es un método de estudio de un tema, hecho
o situación de algo que permite ejecutar virtudes e
inteligencia con el fin de interpretar y poder explicar. Un
ingeniero financiero es una persona que estudia o desarrolla
virtudes para aplicar la ingeniería financiera, la cual,
como ya se comentó, implica generar soluciones creativas e
innovadoras a los problemas prácticos de las
finanzas.

En el proceso, el analista entiende la situación,
pero cuando se detecta un problema que hay que resolver, el
analista financiero puede ser que no esté suficientemente
capacitado o que no tenga la habilidad para proponer una buena
solución al problema. En cambio el papel del ingeniero es
crear.

Factores que han
contribuido al desarrollo de la ingeniería
financiera

Estos factores se pueden dividir en dos grandes grupos:
el ambiente externo a la empresa y el ambiente interno a la
empresa.

• Factores Externos: estos factores no pueden se r
  controlado por la empresa, pero su desempeño impacta
  notablemente el desempeño de la empresa. Dentro de los
  factores externos se puede mencionar la fijación de
  las tasas de interés, la globalización de los
  mercados, avances tecnológicos, políticas
  impositiva.

• Factores Internos: pueden ser controlados en cierta medida
  por la empresa. Dentro de los factores internos se tiene a
  las necesidades de liquidez, la forma en que le guste a los
  dueños de la empresa manejar el riesgo, costos de
  administración al contratar cada día mejores
  especialistas, etc. Volatilidad (inestabilidad) de los
  precios.

GLOBALIZACIÓN DE LOS
MERCADOS

Después de la segunda Guerra Mundial los Estados
Unidos se preocupan poco por los mercados extranjero, pero no
obstante este país cuenta con casi pleno empleo por un
largo período, el rápido avance de su
estándar de vida, enorme sueldo a diferencia de otros
países; esto género que grandes empresas
norteamericanas, empieza a buscar mano de obra barata en otros
países abriendo así instalaciones productiva en
muchos otros países.

El hecho de tener unidades productoras en varios
países y manejar ganancias en distintas monedas,
dependiendo de las tasas de interés de los diferentes
países, hizo que esas empresas estuvieran expuestas a dos
tipos de riesgos: los riesgos de las tasas cambiarias y los
riesgos de las tasas de interés. Como son riesgos que no
pueden ser evitados, también es necesario aprender a
manejarlos.

ASIMETRÍAS DE IMPUESTOS

Muchos ingenieros financieros se han enfocado en las
asimetrías de impuestos, las cuales existen por dos
razones:

• Primero, el gobierno puede decidir apoyar a cierto
  sector productivo, o cierta actividad, por medio de la
  exención de impuestos parcial o total.

• Segundo, diferentes países tienen diferentes
  tasas impositivas.

La asimetría de impuestos existe si dos empresas
están sujetas a diferentes tasas de impuestos. Esas
diferencias pueden ser explotadas con grandes ventajas
económicas por un ingeniero financiero.

NECESIDADES DE LIQUIDEZ

La liquides se define como la facilidad con la cual un
activo se convierte en efectivo, la facilidad para poner a
trabajar al dinero en efectivo, la capacidad de pago a corto
plazo, entre otros. La liquidez de un mercado se mide por el
tamaño de la diferencial compra-venta mientras más
estrecho sea el diferencial, habrá más
liquidez.

En cuanto a la necesidad de liquidez, la ingeniera
financiera ha trabajado en los últimos años, se
crearon algunos instrumentos para tener fácil acceso al
efectivo, mientras otros se diseñaron para poner a
trabajar al efectivo en periodos cortos, en dado caso que no se
necesite.

AVERSIÓN AL RIESGO

A todo inversionista tradicionalmente le ha gustado
correr riesgo sobre su dinero, siempre que las ganancias
esperadas por correr ese riesgo, estén compensadas y en
proporción a la cantidad de riesgo que se corre, por lo
que se han desarrollado instrumentos que permiten al
inversionista correr un riesgo mucho menor.

Especulación y
arbitraje

Las actividades de especulación y arbitraje
generalmente son dos factores que proporcionan muchos beneficios
indirectos a consumidores y productores. Hoy en día un
mercado financiero no podría funcionar sin la
intervención de especuladores y arbitrajes.

No obstante se puede evadir que estas actividades, en un
momento dado hayan perjudicado enormemente a las Bolsas de
Valores de todo el mundo

La eficiencia de un sistema de mercado, depende de la
eficiencia con la cual los precios reflejan con precisión
toda la información disponible, y la honestidad con la
cual esa información está representada por los
precio

• Especulación:

El especulador lo podemos definir como pronosticador,
que actúa bajos sus pronósticos para obtener alguna
ganancia .Un especulador nunca se ve a si mismo como teniendo
control sobre los precios.

En otras palabras la especulación la podemos
definir como una operación comercial o financiera que se
lleva a cabo con mercancías o valores con el objetivo de
obtener lucro a partir de las variaciones de los precios o de
cambios en otras variables.

El precio justo del mercado es el que se obtiene cuando
la oferta y la demanda están en equilibrio. El precio
futuro estará determinado por las condiciones de
equilibrio entre la oferta y la demanda en el futuro, por lo que
la especulación viene a ser más bien un ejercicio
de pronosticar. Los pronósticos se harán de mejor
manera, si se cuenta con buena información, con capacidad
para analizar e interpretar correctamente los
resultados.

Existen dos métodos especulativos: el
análisis fundamental y el análisis técnico.
El analista fundamental examina toda la información sobre
relaciones económicas oferta y demanda, producción
interna, exportaciones, desarrollos tecnológicos, etc., y
de aquí determina cual es el precio correcto de un
producto en el mercado, tomando entonces una posición de
compra o venta,

• Arbitraje

El arbitraje se define como un esfuerzo para obtener un
beneficio económico sin riesgo y sin inversión, por
actividades simultáneas en diferentes mercados. A esto se
le llama arbitraje puro o arbitraje académico. En la
realidad, el arbitraje casi siempre lleva riesgo y al menos una
pequeña inversión.

Existen dos tipos de arbitrajes:

• Arbitraje en el Espacio: que es el arbitraje
  temporal o geográfico, implica vender un activo en un
  lugar donde hay dinero para comprarlo.

• Arbitraje a través del Tiempo: que es
  arbitraje temporal, las condiciones son exactamente las
  mismas, excepto que primero se compra el activo, y
  después existe un compromiso de venta del activo en el
  futuro.

Cómo
trabaja un especulador

Introducción al análisis
técnico.

El análisis técnico es aquel estudio del
mercado, que se hace para pronosticar los precios en un futuro, y
se refleja a través de gráficas. También,
hace ajustes estadísticos de los datos de las
estadísticas arrojadas por los mercados, acá los
técnicos intentan describir y explicar el movimiento de
los precios a corto y a largo plazo.

El análisis técnico es de gran importancia
dentro del mercado, ya que gracias a él se puede obtener
conclusiones significativas sobre los precios futuros, este suele
ser eficiente y preciso.

Tipos de gráficas
(construcción de gráficas).

Se realizara hincapié en el análisis de
gráficas de precios que presenten ciertos patrones,
particularmente patrones de barra, de línea, de candelabro
y de puntos y cifras.

• Gráfica de barra

Es el tipo de grafica que por medio de barra vertical,
muestra la actividad de cada periodo. Por lo general en las
gráficas de barra solo se ven los precios altos, bajos y
al cierre. Estas pueden ser a corto plazo y a largo plazo, donde
cada una de estas guardan ciertas características,
ejemplo:

Las de corto plazo, como las que indican las
negociaciones durante un día indican los precios alto,
bajo y último en periodos tan cortos como un minuto y las
de largo plazo deben utilizarse gráficas de barras
semanales o mensuales. Si la gráfica es semanal, una barra
representa la fluctuación del precio en la semana completa
y lo mismo para la barra mensual.

Este tipo de gráficas, semanales o mensuales, son
más útiles para análisis de tendencia a
largo plazo.

• Grafica de líneas.

Esta grafica se da porque existen muchos negociantes
consideran que el precio de cierre del día es el
más importante en la negociación, entonces, alegan
que es más apropiado construir una gráfica con
línea continua, o casi continua.

• Gráfica de vela.

Esta gráfica muestra la actividad de cada
día, llenando o vaciando el hueco que queda hacia abajo al
hacer una gráfica de barras. Se dibuja una vela entre el
precio de apertura y el precio de cierre. Si existe un hueco en
la vela muestra precio de cierre más alto que el precio de
apertura. Una vela llena muestra lo opuesto.

Gráfica de punto y
figura.

Esta grafica presenta la actividad de una acción
en un formato más comprimido. Las columnas X muestran
precios a la alza y las columnas = muestran precios a la baja.
Los signos de compra venta son más precisos y más
fáciles de distinguir en este tipo de gráfica que
en una gráfica de barras.

Líneas de tendencia

Al realizar los estudios de las gráficas, resulta
una suposición donde se muestra tendencias que se mueven
en direcciones particulares. Una característica clave de
las gráficas es que estas tienen la capacidad de ajustar
el movimiento de los precios a una línea recta. Existen
tres direcciones de tendencia, estas son:

• Tendencia Hacia arriba: Es una serie de picos y
  valles sucesivamente más altos

• Hacia abajo: Es una serie de picos y valles
  sucesivamente declinantes.

• Tendencia lateral: Sin tendencia

Tendencia inversa

Para que continúe una tendencia alcista, cada
nivel de apoyo debe ser superior que el previo. Cada nivel de
resistencia debe ser superior que el anterior. Si la
declinación correctiva en una tendencia alcista sea toda
hacia abajo, es decir, que cada dato sucesivo sea inferior que el
dato previo, puede ser una temprana advertencia de que la
tendencia alcista está por terminar o al menos que se
está moviendo una tendencia alcista hacia una tendencia
lateral. Si se viola el nivel de apoyo, entonces estará en
camino una tendencia inversa.

Líneas de canal

Muchas veces los precios tienden a estar entre dos
líneas paralelas, estas líneas son:

• la línea de tendencia
  básica

• la línea de canal.

Está comprobado que de estas dos líneas,
la más importante es la línea de tendencia
básica, además de ser la más importante,
viene siendo la más confiable que la línea de
canal. La línea de canal es de uso secundario para la
técnica de línea de tendencia. Pero el uso de la
línea de canal trabaja lo suficiente como para justificar
su inclusión en las técnicas más utilizadas
por los graficadores. Si cambia una línea de canal, no
implica que cambie la tendencia, sólo significa que se
está acelerando.

Patrones de precio

Los patrones de precio son figuras o formaciones que
aparecen en las gráficas de precios, que pueden
clasificarse en diferentes categorías y que tienen cierto
valor predictivo. Los patrones de precio con frecuencia aparecen
en los periodos de tiempo cuando no existe una tendencia definida
y pueden ser una señal de que continúa el mismo
precio o lo inverso.

Tipos de triángulos

Hay tres tipos de triángulos: simétrico,
ascendente y descendente. Cada tipo de triángulo tiene una
forma ligeramente diferente y tiene diferentes implicaciones para
pronosticar. El triángulo ascendente es una
continuación del patrón alcista, y normalmente se
resuelve con un cambio de pendiente en la parte superior del
triángulo. Se forma por la elevación de una
línea inferior con una línea superior plana u
horizontal. El patrón indica que los compradores son
más agresivos que los vendedores.

Cuando se termina la tendencia alcista la señal
es por un cierre decisivo por arriba de la línea de
tendencia superior plana. La medida del objetivo de precio se
obtiene al medir la altura del triángulo AB y proyectando
la distancia hacia arriba desde el punto C donde cambia la
pendiente.

Formaciones de doble techo o de doble
fondo

Una formación de doble techo o M es un
patrón inverso, normalmente indicativo de que una
tendencia alcista se está nivelando y de que una tendencia
bajista está principiando. Las fallas de precio en el
punto 5 exceden el pico previo en el punto 3 seguido por una
violación descendente del valor inferior previo en el
punto 4, lo cual constituye una tendencia inversa descendente.
Este tipo de patrón se llama de doble techo.

Banderas y Pendones

Esos dos patrones representan breves pausas en el
movimiento de un mercado dinámico. En efecto, una de las
características de una bandera y de un pendón es
que están precedidos por un mástil bien definido y
recto (línea AB). Ellos representan situaciones donde una
declinación o un avance pronunciado se han dado por si
mismos con anterioridad, y donde el mercado hace una breve pausa
para tomar aliento, antes de continuar por la misma
dirección. Las banderas y los pendones son de los patrones
más confiables para observar la continuación de
tendencias y rara vez producen una tendencia inversa. Se dice que
las banderas están a media asta.

Discontinuidades (gaps)

Las discontinuidades son simplemente áreas sobre
una gráfica de barras donde no se observan negociaciones.
Por ejemplo, en una tendencia ascendente, los precios de
apertura, sobre los precios más altos del día
previo, dejan una discontinuidad o espacio abierto sobre la
gráfica que no se llena durante el día. En una
tendencia descendente, el precio más alto del día
está por debajo del precio más bajo del día
anterior.

Existen cuatro tipos generales de
discontinuidades:

• Discontinuidad común.- Generalmente ocurre en
  mercados con escasa negociación o en la mitad de
  rangos horizontales de negociación.

• Discontinuidad de arranque (breakaway gap).-
  Normalmente ocurre cuando se completa un patrón
  importante de precios y generalmente señala el inicio
  de un movimiento significativo en el mercado.

• Discontinuidad galopante o acompasada (Runaway or
  measuring gap).- Después de que el movimiento se
  inicia dejando atrás un momento de reposo, más
  o menos a la mitad del movimiento, los precios
  brincarán hacia delante para formar un segundo tipo de
  discontinuidad (o series de discontinuidades). En una
  tendencia ascendente, esto señala la fuerza del
  mercado, pero en una tendencia descendente esto señala
  una debilidad del mercado.

• Discontinuidad de agotamiento (Exhaustion gap).-
  cerca del final de una tendencia ascendente, los precios
  brincan hacia adelante en una última discontinuidad.
  Sin embargo, este brinco hacia arriba se desvanece
  rápidamente y los precios empiezan a disminuir. Cuando
  los precios cierran bajo la última discontinuidad,
  significa una revelación involuntaria de que la
  discontinuidad de agotamiento ha hecho su
  aparición.

Formación de cabeza y
hombros

Después de que se ha establecido una tendencia y
ha continuado por un tiempo, ciertos patrones gráficos
pueden señalar que está por entrar una tendencia
inversa. El más antiguo y probablemente más
confiable signo de un patrón inverso se llama
formación de cabeza y hombros. Puede señalar una
tendencia descendente, de la misma forma en que una cabeza y
hombros invertidos pueden señalar una tendencia
ascendente.

Debería notarse que después de una cambio
de dirección significativo en la línea del cuello,
con frecuencia los precios hacen un movimiento de regreso hacia
la línea del cuello o al menos hacen un intento antes de
que el movimiento principal esté por empezar
nuevamente.

Una regla común para medir que se aplica a la
formación de la cabeza y a los hombros, es que una vez que
cambia de dirección la línea del cuello, el grado
del movimiento subsiguiente será al menos igual a la
distancia desde el punto superior de la cabeza hasta la
línea del cuello. Un hombro derecho caído predice
una declinación más drástica. La regla se
aplica inversamente para señales de ascenso.

Promedios móviles

Los promedios móviles son probablemente los
indicadores técnicos más versátiles y de
más amplio uso. Son esencialmente dispositivos para seguir
tendencias. Su propósito es identificar o señalar
que ha empezado una nueva tendencia o que ha terminado o se
está revirtiendo una antigua tendencia. El promedio
móvil es un seguidor del mercado no un líder. Nunca
anticipa, sólo reacciona.

Como su nombre lo dice, es un promedio de un cuerpo de
datos. Por ejemplo, si se desea un promedio móvil de
precios de cierre de 10 días, se suman los precios de los
últimos 10 días y el total se divide entre
10.

Hay varias clases de promedios móviles: Promedio
simple, el cual como se describió previamente, es el
promedio o media aritmética de los últimos n datos,
dando la misma importancia a todos los datos.

Promedio móvil ponderado

Esta clase de promedio se emplea en un intento de
corregir el problema de la ponderación. En este
cálculo, a los datos más recientes se les da
más peso y se reduce el significado de los precios
más antiguos. El precio de cierre del décimo
día (en el caso de un promedio de 10 días) se
multiplicaría por 10, el del noveno día por nueve,
el del octavo por ocho, etc. El total se divide por la suma de
los multiplicadores. El precio más antiguo se multiplica
así por el número más pequeño, dando
de esta forma, más importancia o peso al dato más
reciente.

Promedio móvil
exponencial

Es otra forma de promedios móviles ponderados.
Mientras que otros promedios móviles se basan en el
número de periodos, el promedio móvil exponencial
requiere de un factor de suavización.

Osciladores de momentum

Son extremadamente útiles en mercados que no
muestran una clara tendencia, donde los precios fluctúan
en una banda horizontal de precios, o en un rango de
negociación, creando condiciones de mercado tales que no
funciona ningún de los sistemas de análisis de
tendencias descritos.

Índice de Fuerza Relativa

El RSI (por sus siglas en inglés) fue
desarrollado por Welles Wilder y presentado en su libro de 1978,
Nuevos Conceptos en Sistemas Técnicos de
Negociación. El REI es un indicador muy común de
sobre compra / sobre venta que expresa la fuerza del movimiento
de precios sobre una escala de 0 a 100. Originalmente Wilder
empleó un periodo de 14 días.

Mientras más corto sea el periodo de tiempo, se
volverá más sensible el oscilador y más
amplia su amplitud. El RSI trabaja mejor cuando sus fluctuaciones
alcanzan los extremos inferior y superior. Por tanto, si el
usuario está negociando sobre una base muy corta y desea
que el movimiento del oscilador sea más bien pronunciado,
puede acortar el periodo de tiempo.

Debido al salto que tiene lugar en los
mercados alcista y bajista, el nivel de 80 normalmente se vuelve
el nivel de sobre compra en los mercados alcistas y el nivel de
20 se convierte en el nivel de sobre venta en los mercados a la
baja.

Procesos estocásticos

Estas tecnologías fueron creadas por George Lane
hace muchos años, pero en años recientes los
mercados financieros se han fijado en ellos. Se basan en la
observación de que si los precios se incrementan, los
precios de cierre tienden a estar más cercanos del extremo
superior del rango de precios. Inversamente, en tendencias a la
baja, los precios de cierre tienden a estar más cerca del
extremo inferior del rango de precios.

La fórmula simplemente se mide sobre una base
porcentual de 0 a 100, donde el precio de cierre está en
relación con el rango total de precios para cierto
número de días. Una lectura muy alta (arriba de 70)
pondrá al precio de cierre cerca de la porción
superior del rango, mientras que una lectura baja (inferior a 30)
se acercaría a la base del rango. La segunda línea
% D es una versión suavizada de la línea de % K.
Ambas líneas oscilan entre una escala vertical de 0 a
100.

La línea K es una línea sólida,
mientras que la línea D es una línea entrecortada.
La señal principal para observar una divergencia entre la
línea D y el precio es cuando la línea D
está en una área de sobre compra o de sobre
venta.

Promedios móviles de convergencia
divergencia.

Las zonas extremas inferior y superior, están en
los mismos valores de 70 y 30 que se utilizan en el oscilador de
RSI.

El oscilador estocástico puede utilizarse sobre
gráficas semanales o si se desea una perspectiva a
más largo plazo, entonces las gráficas
podrían ser mensuales. El Dr. Lane recomienda graficar un
oscilador semanal para ayudar a determinar la tendencia imperante
en el mercado. También se usa con efectividad en
gráfica de un sólo día para negociaciones de
corto plazo.

Promedios móviles de convergencia
divergencia

Los MACD (por sus siglas en inglés) son un
indicador de sobre compra o de sobre venta que observa las
relaciones entre promedios móviles de corto plazo y de
largo plazo. La línea de MACD es la diferencia entre esos
dos promedios móviles. Una segunda línea, la
línea de señal, es un promedio móvil de
corto plazo de la línea de MACD.

El oscilador MACD convierte a las dos líneas del
MACD en un oscilador único que fluctúa alrededor de
cero. Esto se efectúa restando la línea de
señal de la línea de MACD. Cuando se cruzan las dos
líneas de MACD su diferencia es cero y entonces se genera
una señal de compra o de venta. Las señales dadas
por el MACD y el oscilador MACD son idénticas. La
elección de cualquier a de ellas es sólo
cuestión de preferencia personal.

De acuerdo a los principios de análisis
técnico, se supone que una tendencia
permanecerá hasta que muestre signos de debilidad.
Sabemos que una tendencia tiene un periodo de vida limitado,
pero tenemos que esperar un tiempo por algo que indique que
va a tener lugar un retroceso. Los retrocesos son saludables
y aseguran la permanencia de una tendencia por un tiempo mayor.
De acuerdo a la tendencia de los precios, siempre
habrá que tomarse un tiempo para tomar beneficios y
hacer algún ajuste que pueda identificarse en la
gráfica como un retroceso en una tendencia alcista y
un rebote en una tendencia bajista. Los dos se consideran
retrocesos de una tendencia principal. Si se mide la
diferencia de precio cubierta por el movimiento principal,
se pueden esperar tres retrocesos principales: 38.2 %, 50 %
y 61.8 % tomados de las constantes de Fibonacci. Mientras
más pronunciada sea la pendiente del movimiento,
más alto será el retroceso esperado. Un
retroceso de 100 % implicaría que la principal
tendencia fue sólo una parte de una tendencia lateral
mayor. Algunos escépticos no están de acuerdo
con el hecho de que un retroceso debe obedecer a este criterio,
apoyando su opinión en la Teoría de la
caminata Aleatoria. 

Análisis Fundamental 

Mientras que el análisis técnico se
concentra en el estudio de la actividad del mercado, el
análisis fundamental se enfoca al estudio de la
fuerza de la demanda y de la oferta en el mercado, que causa
que los preciso se eleven disminuyan o que no
cambien. El análisis fundamental analiza todos los
factores relevantes que afectan el precio de un
artículo para determinar el valor intrínseco
de ese artículo. El análisis fundamental
estudia las causas, el análisis técnico estudia los
efectos. El número de factores que afecta a cualquier
mercado es enorme, por lo que sólo se
analizarán algunos factores relevantes: 

Intervención del Banco central. 

Un Banco central puede intervenir en su mercado
doméstico para comprar o vender su propia moneda
cuando: 

• El gobierno tiene la política de tasas
  cambiarias fijas. La intervención
  prevendría una devaluación de la moneda,
  comprando la moneda y vendiendo algunas reservas de alguna
  moneda extranjera) o la reevaluación de la
  moneda (vendiendo su moneda por alguna moneda
  extranjera). 

• Cuando el gobierno permite que su moneda flote, el
  Banco central aún puede intervenir para comprar o
  vender su moneda, si el gobierno considera que la tasa
  cambiaria de su moneda se ha revaluado o depreciado a un
  nivel injusto o indeseable. 

Especulación y confianza. 

La confianza de los corredores de bolsa en la
posición política y económica de un
país en particular, basada quizá en rumores o
en la especulación, probablemente afectará la
paridad monetaria de ese país. La confianza, o la
carencia de ella, pueden conducir a la especulación de la
moneda. La especulación contra una moneda puede
tomar la forma de vender la moneda a su precio de contado o
en contratos adelantados. 

 Indicadores
económicos 

Los indicadores económicos reflejan la salud de
una economía y son observados por los participantes
del mercado para predecir los cambios que pueden ocurrir en las
políticas económicas y monetarias de un
país. Algunos de los indicadores económicos
más importantes son: 

Indicadores del crecimiento
económico. 

• Producto nacional bruto (PNB). 

• Producto interno bruto (PIB).  

Indicadores de empleo. 

• Tasa de desempleo: Es un indicador muy
  importante. No sólo refleja el bienestar de
  la economía, sino también se utiliza para
  pronosticar el ingreso futuro y el nivel de inflación
  en la economía. Mientras existan más
  trabajadores empleados, también existirá un
  mayor ingreso nacional en el futuro. 

• Nómina de pago sin incluir a la
  agricultura: Esta cifra refleja la salud del sector
  comercial e industrial de una economía. El
  tamaño de esta cifra se relaciona directamente con la
  tasa de crecimiento de una economía. Ingreso
  personal.- Muestra el ingreso personal dispensable promedio
  de una nación. Dispensable significa el ingreso
  neto después de impuestos. Mientras una persona
  tenga un ingreso más alto,
  estará más dispuesto a incrementar su
  demanda y a pagar más altos precios por los productos
  que consume. Si el desempleo es bajo, y el ingreso
  personal es elevado, la gente tendrá más dinero
  y será capaz de gastarlo, incrementando la
  demanda de los productos, lo cual, a su vez, reforzará
  los precios, conduciendo a la inflación. Un Bajo
  desempleo y cifras de altos ingresos, son una señal
  de un posible endurecimiento de la política
  monetaria para prevenir la inflación, todo lo cual es
  bueno para la moneda local. 

 Indicadores de ventas y de
consumo 

• Ventas al menudeo: Refleja el poder de compra
  de una economía. Este índice es un
  indicador importante de la tasa de inflación. Si
  las ventas al menudeo elevan el precio de mercado de la
  moneda extranjera en relación a la moneda local,
  ésta podría devaluarse. 

• Gastos personales de consumo: Muestra el
  crecimiento en el gasto promedio. Este indicador, el del
  ingreso personal y el de la tasa de ahorro personal,
  normalmente se publican en la misma fecha. 

 Oferta de dinero. 

La oferta de dinero tiene un poderoso efecto sobre la
inflación, sobre la producción y sobre
el desempleo. Los economistas han encontrado una estrecha
relación entre la rapidez con que el dinero
se expande o disminuye y la rapidez con que la
economía se expande o se hace más pequeña.
Por ley, la Federación en los EUA (en México
el banco Central), es responsable de fijar las tasas de
crecimiento de la oferta del dinero. Los economistas y los
políticos tienen mucho cuidado en calcular la oferta de
dinero en una nación. Cada semana se publican
las últimas cifras obtenidas. M1, M2 y M3 son
simplemente tres formas de medir la oferta de
dinero. 

 Indicadores de negocios. 

• Balanza comercial: Comercio visible (comercio
  invisible). Representa el valor de las exportaciones
  menos las importaciones. Normalmente el término
  excluye al comercio informal, en cuyo caso se refiere a
  la balanza comercial en mercancías. Si las
  exportaciones son mayores que las importaciones se
  dice que la balanza comercial tiene un superávit. Lo
  opuesto puede producir un déficit. 

• El comercio invisible se refiere a las exportaciones
  o importaciones de servicios para distinguirlos del
  comercio de mercancías (comercio visible). Los
  servicios incluyen elementos tales como viajes,
  servicios de la banca, seguros, transporte,
  etc. 

• Balanza de pagos: es una declaración en
  la cual todos los beneficios y gastos de un país
  se registran junto con la diferencia entre la cuenta de
  la inversión extranjera y la cantidad de
  inversión que los residentes de ese país
  tienen en otros países. 

• Cuenta corriente: Representa el balance neto de
  los pagos internacionales de un país que
  vienen de las importaciones y las exportaciones de
  bienes y servicios, junto con transferencias
  internacionales, tales como regalos, envíos de
  dinero de parientes que trabajan en otros países,
  etc. Excluye flujos de capital 

• Cuenta de capital: Comprende la
  recepción de todas las monedas extranjeras menos el
  pago de todas las monedas extranjeras por concepto de
  transacciones de movimientos finales de corto y
  largo plazo. El movimiento de capital se asocia con la
  inversión en activos físicos, acciones y
  títulos de inversión, o con el
  depósito de dinero a corto plazo. 

 Indicadores de producción. 

• Producción industrial: Muestra la
  producción industrial de una economía.
  Mientras más elevada sea esta cifra mejor
  estará la economía. El banco Central puede
  permitir que caigan las tasas de
  interés para estimular la economía. Si
  disminuye la producción industrial, el precio de
  mercado de la moneda extranjera podría apreciarse
  en relación al dólar (o a la moneda
  local). 

• Ordenes de fabricación: Es el total
  de nuevas órdenes de compra recibidas por las
  fábricas para un periodo dado, por ejemplo, un
  mes. Proporciona una medida de cómo están
  percibiendo el mercado futuro los exportadores y los
  vendedores al menudeo. 

• Inventarios de los negocios: Representa la
  producción final no consumida dentro de un
  país. Proporciona un indicador de la demanda
  reciente de productos manufacturados y del nivel de
  producción que puede ser elaborado en el periodo
  entrante. 

 Indicadores de la
construcción. 

• Construcción de casas nuevas: esta
  cantidad es un  reflejo del futuro de
  la economía. Una gran cantidad de casas que
  están siendo construidas muestra que la
  economía tiene una tendencia a la alza y lo
  inverso también es cierto si disminuye
  la cantidad de casas nuevas que
  se construyen. 

 Reservas
oficiales. 

La reserva oficial es el oro y las reservas de moneda
que mantiene el Banco Central. Se usa como base para la
creación de créditos a bancos comerciales,
incremento o reducción de oferta de dinero y varias
operaciones de mercado tales como compra y venta de una moneda
particular en el mercado abierto. 

 Pagos adelantados y pagos
retrasados. 

 Las expectativas sobre los movimientos futuros de
las tasas cambiarias, probablemente afecten la forma en que
las empresas tomen decisiones sobre la compra o venta de monedas
extranjeras. El resultado de esas acciones pueden ser
adelantos o retrasos en los pagos. Adelantos significa
apresurarse a pagar (o vender) en alguna moneda extranjera,
adelantando el tiempo normal de pago. Retraso significa retardar
el pago en determinada moneda. 

 Dinero caliente. 

El dinero caliente es una cantidad substancial de dinero
internacional que está disponible
para inversión (o especulación). El dinero
caliente fluye hacia un país cuando las tasas de
interés son más altas que en otros
países, o cuando hay especulación que indica que la
tasa cambiaria se va a recuperar (apreciar). El
dinero caliente puede fluir fuera de un país tan
fácilmente como entró, poniendo
presión especulativa sobre la moneda local para
debilitarla.