LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Se encarga de ciertos
aspectos específicos de una organización que
varían de acuerdo con la naturaleza de cada una de
estas funciones, las funciones más básicas que
desarrolla la Administración Financiera son:
La inversión, El financiamiento y las
decisiones sobre los dividendos de una organización.
El Sector Financiero de la Economía El sector
financiero de la economía de un país o de una
región particular del mismo puede ser, a la vez, causa y
consecuencia del grado de crecimiento económico de ese
país o región. Mientras más pobre sea el
área en consideración, probablemente su sector
financiero se caracterice así mismo por su atraso
relativo.
Relación entre desarrollo financiero y crecimiento
económico El crecimiento económico se concibe
generalmente en términos de variables reales:
producción, empleo, ingreso, acumulación de
riqueza. Pocas veces se le asocia con la ampliación y
mejoramiento de los servicios financieros, de las instituciones
que se dedican a intermediar entre los ahorristas y las unidades
económicas que efectúan gastos, del volumen de
instrumentos financieros, de la institucionalización de
los flujos financieros.
Características del desarrollo financiero El intercambio
de bienes y servicios entre distintas unidades económicas
se puede llevar a cabo por lo menos mediante tres modalidades:
comprando y vendiendo al contado, regalando, y
financiándolo a través de la utilización de
instrumentos financieros.
Características del desarrollo financiero El
déficit y el superávit, son los que permiten el
crecimiento del mercado financiero. Sin la existencia de
déficit y superávit no se crearan activos
financieros, y sin estos últimos no podrían operar
las instituciones financieras.
Características del desarrollo financiero Una
economía de trueque será el ejemplo clásico
de la vigencia del autofinanciamiento. Obviamente el
autofinanciamiento aunque posibilita la inversión y la
producción, impone serios limitantes, al crecimiento,
sobre todo de las empresas, en términos de su propia
posibilidad de crear ingresos.
DIVERSIFICACION, selección Y EVALUACION DEL COMPORTAMIENTO
DEL PORTAFOLIO O CARTERA. Las carteras de inversión
son patrimonios constituidos por las aportaciones de dinero de
inversionistas, el cual los administradores de fondos invierten
en instrumentos financieros según el riesgo y rentabilidad
de cada uno.
DIVERSIFICACION, selección Y EVALUACION DEL COMPORTAMIENTO
DEL PORTAFOLIO O CARTERA. Algunos de los mercados donde se accede
a dichos instrumentos son los siguientes: Mercado de dinero.
Aquel mercado en el que se lleva a cabo operaciones o
transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a
corto plazo. Mercado de capitales. Son aquellos que comercializan
activos financieros con vencimiento mayor a un año, es
decir mediano y largo plazo.
Algunos de los mercados donde se accede a dichos instrumentos son
los siguientes: Mercado Mexicano de derivados. Se especializan en
cubrir los probables cambios del valor: Créditos a tasa de
interés variable, cuentas por pagar o por cobrar en moneda
extranjera y portafolios de inversión en acciones.
Mercado de divisas. Es el marco donde los bancos, individuos o
empresas compran y venden monedas extranjeras, éste
incluye una infraestructura física e instituciones
necesarias para negociar múltiples divisas.
Algunos de los mercados donde se accede a dichos instrumentos son
los siguientes: Mercado de commodities. Es una alternativa de
inversión para distintos perfiles, son las materias primas
brutas que sufren procesos de transformación como los
metales (oro, plata y cobre).
La composición de una cartera puede contener inversiones
en las siguientes modalidades: SubOPCIONES. Es el derecho de
comprar o vender un bien a un precio y fecha establecido al
inicio de una operación. BONOS. Es un certificado
de deuda, una promesa de pago futura documentada en un papel que
determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos. ACCIONES.
Son títulos de propiedad de una parte del capital social
de una empresa que se haya emitido.
La composición de una cartera puede contener inversiones
en las siguientes modalidades: Forex. Es el mercado grande del
mundo, en términos de valor, incluye negociar entre bancos
corporativos o centrales, los especuladores de monedas,
corporaciones multinacionales, gobiernos y otros mercados
financieros e instituciones. Contratos de futuros. Es un
acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un
precio determinado.
Características de una inversión de una cartera
Diversificación. Es una de las ventajas más
importantes de las carteras de inversión, gracias a las
grandes sumas de dinero que se manejan en una gran variedad de
instrumentos financieros permiten reducir el riesgo de la
inversión global. Manejo profesional. Las empresas que
manejan carteras de inversión (compañías de
fondos mutuos, instituciones de seguros, etc.) son especialistas
en la administración de fondos y cuentan con equipos
expertos, buscan constantemente las mejores oportunidades de
inversión en el mercado.
Características de una inversión de una cartera
Disponibilidad. Ofrecen rápida disponibilidad a diferencia
de otras alternativas que obligan a mantener inversiones a largo
plazo para obtener mayores rendimientos, pero sin la
disposición inmediata del capital. Menores costos
de intermediación. De acuerdo a los montos elevados que se
manejan tienen la posibilidad de negociación a menores
costos por transacción. Facilidad de ingreso al
mercado de capitales. Invertir en carteras de inversión
permite al pequeño inversionista beneficiarse del mercado
de valores sin tener mucho conocimiento e información.
ADMINISTRACIÓN Y ANÁLISIS DEL CAPITAL DE
TRABAJO. La administración del capital de trabajo es
una de las actividades que exigen una gran atención y
tiempo en consecuencia, ya que se trata de manejar cada una de
las cuentas circulantes de la compañía (caja,
valores negociables, cuentas por pagar y pasivo acumulados), a
fin de alcanzar el equilibrio entre los grados de utilidad y
riesgo que maximizan el valor de la empresa
EL CAPITAL DE TRABAJO: es el excedente del activo circulante
sobre pasivo circulante, el importe del activo circulante que ha
sido suministrado por los acreedores a largo plazo y por los
accionistas. CAPITAL DE TRABAJO:
NECESIDAD E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO: El origen y la
necesidad del capital de trabajo está basado en el entorno
de los flujos de caja de la empresa que pueden ser predecibles,
también se fundamentan en el conocimiento del vencimiento
de las obligaciones con terceros y las condiciones de
crédito con cada uno.
NECESIDAD E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO: La
administración del capital de trabajo es particularmente
importante para las empresas pequeñas. Aunque estas
empresas pueden minimizar su inversión en activos fijos,
arrendando plantas y equipos, no pueden evitar la
inversión en efectivo, cuentas por cobrar e
inventario
RENTABILIDAD VS. RIESGO SubSe dice que a mayor riesgo mayor
rentabilidad, esto se basa en la administración del
capital de trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada
por utilidades después de gastos frente al riesgo que es
determinado por la insolvencia que posiblemente tenga la empresa
para pagar sus obligaciones. RENTABILIDAD VS. RIESGO
Hay dos formas para obtener y aumentar las utilidades: Aumentar
los ingresos por medio de las ventas. Disminuir los costos
pagando menos por las materias primas, salarios o servicios que
se le presten.
Para reflexionar sobre una correcta administración del
capital de trabajo frente a la maximización de la utilidad
y la minimización del riesgo, es necesario tener en cuenta
los siguientes puntos: Naturaleza de la empresa: es
necesario ubicar en un contexto social y productivo, ya que el
desarrollo de la administración financiera en cada una es
de diferente tratamiento. Capacidad de los activos: las empresas
siempre buscan por naturaleza depender de sus activos fijos en
mayor proporción que de los corrientes para generar sus
utilidades, ya que los primeros son los que en realidad generan
ganancias operativas.
Para reflexionar sobre una correcta administración del
capital de trabajo frente a la maximización de la utilidad
y la minimización del riesgo, es necesario tener en cuenta
los siguientes puntos: Costos de financiación: las
empresas obtienen recursos por medio de los pasivos corrientes y
los fondos de largo plazo, en donde los primeros son más
económicos que los segundos.
ANÁLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO: Sub Un capital de trabajo
adecuado: Protege al negocio del efecto adverso por una
disminución de los valores del activo circulante. Hace
posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar
la ventaja de los descuentos por pago de contado. Asegura en alto
grado el mantenimiento de crédito de la
compañía y provee lo necesario para hacer frente a
emergencias tales como huelgas, inundaciones e incendios.
El exceso de capital de trabajo puede ser resultado de: La
emisión de los bonos o de acciones de capital en
cantidades mayores que la necesaria para la adquisición de
activo no circulante. La venta de artículo no circulante
que no ha sido reemplazable. Utilidad de operaciones o utilidades
que no se aplican al pago de dividendos en efectivo,
adquisición de activo fijo y otros fines similares.
Efecto inflacionario en la gerencia de recursos financieros. Los
estados financieros se limitan a proporcionar una
información obtenida del registro de las operaciones de la
empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun
cuando generalmente sea una situación distinta a la
situación real del valor de la empresa.
Las diferencias que existen entre las cifras que presentan los
estados financieros basados en costos históricos y el
valor real son originadas por lo menos por los siguientes
factores: Suba).-Pérdida del poder adquisitivo de la
moneda. b).- Oferta y demanda. c).-
plusvalía d).- Estimación defectuosa de la
vida probable de los bienes (Activos fijos).
Evaluación Financiera Métodos de evaluación
que toman en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo.
Evaluación Financiera Métodos de Evaluación
que no toman en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo El análisis por razones o indicadores permite
observar puntos fuertes o débiles de una empresa,
indicando también probabilidades y tendencias, pudiendo
así determinar qué cuentas de los estados
financieros requiere de mayor atención en el
análisis. El adecuado análisis de estos indicadores
permite encontrar información que no se encuentra en las
cifras de los estados financieros. Las razones financieras por
sí mismas no tienen mucho significado, por lo que deben
ser comparadas con algo para poder determinar si indican
situaciones favorables o desfavorables.
Evaluación Financiera Razones de liquidez La liquidez de
una organización es juzgada por la capacidad para
saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a
medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las
finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas a corto
plazo.
Evaluación Financiera Razones de actividad Miden la
velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de
liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en
la composición de las cuentas corrientes de una empresa
afectan de modo significativo su verdadera liquidez. Miden
la eficiencia de la empresa en la administración de sus
activos.
Evaluación Financiera Razones de rentabilidad Existen
muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los
rendimientos de la empresa con sus ventas, activos o capital
contable. Estados de resultados de formato común: Son
aquellos en los que cada partida se expresa como un porcentaje de
las ventas, son útiles especialmente para comparar el
rendimiento a través del tiempo. Miden el éxito de
la empresa en un período determinado, desde el punto de
vista financiero.
Evaluación Financiera Razones de cobertura Razones de
deuda El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de
dinero prestado por otras personas que se utiliza para tratar de
obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que la empresa
utiliza en relación con sus activos totales, mayor
será el apalancamiento financiero. Mide la
proporción de los activos totales financiados por los
acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta
razón, mayor será la cantidad de dinero prestado
por terceras personas que se utiliza para tratar de generar
utilidades.
Evaluación Financiera Valor económico agregado Es
el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de
sus activos y el costo de financiación o de capital
requerido para poseer dichos activos. EVA es más que una
medida de actuación, es parte de una cultura: la de
Gerencia del Valor, que es una forma para que todos los que toman
decisiones en una empresa se coloquen en una posición que
permita delinear estrategias y objetivos encaminados
fundamentalmente a la creación de valor.
Evaluación Financiera Razón de la capacidad de pago
de intereses Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos
de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto
menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para
los prestamistas como para el propietario.
Decisiones de inversión Y de financiamiento con riesgo
Las decisiones de inversión son una de las grandes
decisiones financieras, todas las decisiones referentes a las
inversiones empresariales van desde el análisis de las
inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las
cuentas por cobrar, los inventarios como a las inversiones de
capital representado en activos fijos como edificios, terrenos,
maquinaria, tecnología etc.
Definición de criterios de análisis en las
inversiones En la mayoría de organizaciones o empresas de
tipo privado, las decisiones financieras son enfocadas o tienen
un objetivo claro, "la maximización del patrimonio" por
medio de las utilidades, este hecho en las condiciones actuales,
debe reenfocarse sobre un criterio de "maximización de la
riqueza" y de la creación de "valor empresarial".
Flujos de fondos asociados a las inversiones Al realizar una
inversión la empresa espera realizar una serie de gastos y
producir ciertos costos para obtener una serie de beneficios
futuros, La generación de estos costos y obtención
de beneficios se conoce con el nombre de "Flujos de fondos",
cuyos componentes son:
Riesgo de inversiones Toda inversión tiene dos componentes
de riesgo, uno que depende de la propia inversión que esta
relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se
invierta, este es llamado Riesgo diversificable y otro que es
establecido por el mercado en general y afecta a todas las
inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no
diversificable.
Tasa de retorno requerida para las inversiones El supuesto de la
teoría financiera en el cual se expresa que "los
inversores son aversos al riesgo" toma gran relevancia en el
sentido que, a medida que hay más riesgo involucrado en la
decisión de invertir en un proyecto, se requerirá
un mayor rendimiento de los recursos invertidos. Así, el
retorno esperado para un proyecto de inversión
específico depende del riesgo del proyecto evaluado,
teniendo en cuenta la tasa libre de riesgo y la reditualidad por
invertir en ese proyecto.
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