Desarrollo de los flujos de efectivo relevantes de la
decisión de renovación o reemplazo de la
máquina de Clarck Upholstery Company Bo Humphries,
vicepresidente de finanzas de Clarck Upholstery Company, espera
que la utilidad operativa neta después de impuestos de la
empresa en los próximos 5 años sea igual a la que
se presenta en la tabla siguiente:
Desarrollo de los flujos de efectivo relevantes de la
decisión de renovación o reemplazo de la maquina de
Clack Upholstery Company Bo esta comenzando a desarrollar los
flujos de efectivos relevantes necesarios para analizar si se
debe renovar o reemplazar el único activo depreciable de
Clark, una maquina que costó $30.000, que tiene un valor
en libros actual de cero y que se puede vender ahora en $20.000.
Nota: puesto que el único activo depreciable de la empresa
esta completamente depreciado (su valor en libros es de cero), su
entrada de efectivo operativas esperadas son iguales a su
utilidad operativa neta después de impuestos. Bo calcula
que al termino de los 5 años, la maquina actual
podrá venderse para obtener $2.000 antes de impuestos y
planea usar la siguiente información para desarrollar los
flujos de efectivos relevantes de cada alternativa.
Alternativa 1 Renovar la maquina actual a un costo total
depreciable de $90.000. La máquina renovada tendría
una vida útil de 5 años y se depreciaría con
el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5
años. La renovación de la maquina generaría
los siguientes ingresos y gastos proyectados (excluyendo la
depreciación y los intereses): La maquina renovada
produciría un aumento de la inversión en capital de
trabajo neto de $15.000. Al termino de los 5 años, la
maquina podría venderse para obtener $8.000 antes de
impuestos.
ALTERNATIVA 2 Reemplazar la maquina actual por una nueva que
cuesta $100.000 y que requiere costos de instalación de
$10.000. la nueva maquina tendría una vida útil de
5 años y se depreciaría con el MACRS, mediante un
periodo de recuperación de 5 años. Los ingresos y
gastos proyectados de la empresa (excluyendo la
depreciación y los intereses), si adquiere la maquina,
serian los siguientes: La nueva maquina produciría un
aumento de la inversión en capital de trabajo neto de
$22.000. Al termino de los 5 años la nueva maquina
podría venderse para obtener $25.000 antes de impuestos.
La empresa esta sujeta a una tasa fiscal del 40%.
Cálculo de la Inversión Inicial: Inversión
inicial = Costo del nuevo activo – Beneficios
después de impuestos obtenidos de la venta del activo
existente + Cambio en capital de trabajo.
Entradas de efectivo operativas incrementales Tomando en cuenta
los porcentajes de depreciación usando MACRS.
Entradas de efectivo operativas incrementales Tomando en cuenta
los porcentajes de depreciación usando MACRS.
Entradas de efectivo operativas incrementales Calculo de las
entradas de efectivo operativas
Entradas de efectivo operativas incrementales Calculo de las
entradas de efectivo operativas
Flujo de Efectivo terminal (al final del año 5) Flujo de
efectivo terminal = Beneficios después de impuestos
obtenidos de la venta del nuevo activo – Beneficios
después de impuestos obtenidos de la venta del activo
existente + Cambio en capital de trabajo.
Flujos de Efectivo Relevantes Alternativa 1: Renovación
Alternativa 2: Reemplazo (Gp:) 126.000 (Gp:) 186.000 (Gp:)
235.980 (Gp:) 293.460 (Gp:) 373.740 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:)
4 (Gp:) 5 0 (Gp:) 150.100 (Gp:) 215.120 (Gp:) 239.420 (Gp:)
266.340 (Gp:) 369.740 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5 0
105.000 120.000
Conclusión En apariencias de flujos de efectivo, en este
proyecto sería mejor reemplazar la máquina por una
nueva, ya que si realizamos la diferencia de utilidades netas
entre las alternativas se evidencia un mayor beneficio con la
alternativa 2.