INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN INVERTIR A largo plazo Requiere FINANCIAR Las
decisiones de inversión son mucho más simples que
las decisiones de financiamiento. El número de
instrumentos de financiamiento está en continua
expansión. En las decisiones de financiación hay
que conocer las principales instituciones financieras. La venta
de un título puede generar un VAN positivo para usted y
uno negativo para el que invierte. Las decisiones de
financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidad
que las decisiones de inversión. Son más
fáciles de cambiar completamente, o sea, su valor de
abandono es mayor
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN Calcular el VAN a una tasa de descuento
ajustada, o descontar al costo de oportunidad del capital y
después agrega o resta el valor actual de las
consecuencias financieras colaterales. Con un valor actual
ajustado. La tasa de descuento ajustada más
comúnmente usada es el costo de capital medio ponderado
(CCMP). ¿Cómo decidir?
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN Con un valor actual ajustado. La tasa de
descuento ajustada más comúnmente usada es el costo
de capital medio ponderado (CCMP). Supongan que la empresa ABC
encuentra una alternativa de inversión de
$50.000.000. Esta inversión (activos) se piensa
financiar de la siguiente manera: PASO 1. Calcular Porcentaje de
Participación
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN PASO 2.Estimar costos de financiamiento La deuda
a corto y largo plazo tiene un costo antes de impuestos del 26%
(KD). Las acciones preferentes tendrán un costo del 18%
(Kp) mientras que las acciones ordinarias tendrán un costo
del 20% (Ks). La empresa paga un impuesto de renta del 35%
(T).
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN PASO 3. Hallar el promedio ponderado de los
diferentes costos de las fuentes de financiación El costo
promedio ponderado de ABC es del 17.94%. ABC debe obtener un
retorno (tasa de rentabilidad) igual o mayor al 17.94% si quiere
cubrir las expectativas de rentabilidad que sus diferentes
agentes de financiación esperan.
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE
INVERSIÓN Retorno mínimo que ABC debe obtener para
el monto de inversión de $50 millones. El costo promedio
ponderado de ABC es del 17.94%. ABC debe obtener un retorno (tasa
de rentabilidad) igual o mayor al 17.94% si quiere cubrir las
expectativas de rentabilidad que sus diferentes agentes de
financiación esperan.
FINANCIAMIENTO POR DEUDA Es aquel financiamiento que genera
compromisos de pagos regulares en base al monto en
cuestión, para ser reintegrado completamente.
Características: Se registran como pasivos Requieren
garantías de pago para ser otorgados
Alternativa Financiera La emisión de deuda mediante
títulos Amigos y familiares Sociedades de crédito
comercial Convenios de Colaboración Financiamiento de
franquicias Micro-prestamistas sin fines de lucro Sociedades de
crédito al consumidor Bancos comerciales y cajas de
ahorros Uniones crediticias Financiamiento por el dueño de
una empresa de la compra de su negocio Compañías de
seguros
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Representa las deudas
que vencen dentro del primer año o antes, y que son
empleados para satisfacer necesidades de efectivo para hacer
frente a la demanda del mercado y a los ciclos de
producción y venta. Entre las formas mas comunes tenemos:
Pagaré Es un instrumento negociable el cual es una
"promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a
otra, firmada por el formulante del pagaré,
comprometiéndose a pagar a su presentación.
Créditos Bancarios Es un tipo de financiamiento a corto
plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales. DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas
por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como
los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuentes de recursos. DECISIONES
DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
La línea de crédito significa dinero siempre
disponible en el banco, durante un período convenido de
antemano. Líneas de crédito DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Es una fuente de financiamiento a corto plazo que consiste en los
pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas
que adquieren los bancos, las compañías de seguros,
los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que
desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.
Papeles Comerciales DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO
PLAZO
Financiamiento por medio de los inventarios Es aquel en el cual
se usa el inventario como garantía de un préstamo
en que se confiere al acreedor el derecho de tomar
posesión garantía en caso de que la empresa deje de
cumplir. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Hipoteca Es un
traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el
prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza
el pago del préstamo.
Acciones Las acciones representan la participación
patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
organización a la que pertenece. Son de mucha importancia
ya que miden el nivel de participación y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organización a
la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos
de los accionistas, derechos preferenciales, etc. Acciones
comunes. Representan la participación residual que
confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos
de la empresa, después de haberse satisfecho las
reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas
preferentes. Acciones preferentes. Las acciones preferentes
confieren a sus tenedores ciertos privilegios superiores a los de
tenedores de acciones comunes. Por esto las empresas generalmente
no emiten grandes cantidades de acciones preferentes. DECISIONES
DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Bonos Es un instrumento escrito en la forma de una promesa
incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete
pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en
unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas
determinadas. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Arrendamiento Financiero Es un contrato que se negocia entre el
propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario)
a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un
período determinado y mediante el pago de una renta
específica, sus estipulaciones pueden variar según
la situación y las necesidades de cada una de las partes.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
¿Cómo se adoptan las principales decisiones de
financiamiento? Los siguientes factores son tomados en cuenta
para las decisiones de financiamiento: 1. Objetivos de la empresa
2. Análisis de la empresa y su tendencia 3.
Políticas de Financiamiento 4. Decisiones de
financiamiento 5. Inversiones y financiamiento 6. Entorno
Nacional e Internacional 7. Entorno monetario y bursátil
8. Cálculo de tasa de retorno de la inversión 9.
Financiamiento en moneda extranjera
¿Cómo se adoptan las principales decisiones de
financiamiento? Aunque hemos asumido que la empresa se endeudaba,
en realidad la primera gran decisión de la empresa emisora
consiste en definir si ofrecen nuevas acciones u obligaciones .
Las acciones dan derecho de propiedad Las acciones no garantizan
responsabilidad Las obligaciones comprometen a un pago de
intereses Vencimiento de acciones La emisión de
obligaciones da una señal positiva al mercado –
Interés que se compromete con las obligaciones puede
resultar más barato que el financiamiento bancario.
Financiamiento Nacional y exterior Fondespa Fondo para el
Desarrollo Económico y Social del País La
administración de un fondo fiduciario PARA “El cual
está destinado a efectuar los pagos que sean necesarios
para la ejecución de programas y proyectos de obras,
bienes y servicios destinados al desarrollo de infraestructura,
vialidad, actividad agrícola, salud y educación en
el país.” Bs
Fonden Fondo para el Desarrollo Nacional Tiene por objeto
financiar los proyectos de inversión real productiva, la
educación, la salud, el mejoramiento del perfil y saldo de
la deuda pública externa y la atención de
situaciones especiales Desarrollo Económico y social %
Financiamiento Nacional y exterior
Banco Bicentenario (Gp:) BaNorte (Gp:) Banco Comercial
Financiamiento Nacional y exterior
Banco del Tesoro Financiamiento Nacional y exterior 17 de Agosto
del 2005 Ministerio de Planificación y Finanzas Finanzas
Públicas
Fonvis Fondo de inversión social de Venezuela FONVIS
contribuye a enfrentar la pobreza financiando proyectos de
infraestructura de servicio social y desarrollo comunitario, que
permitan aumentar el acceso a los servicios de la
población de bajos ingresos, en concordancia con el
proyecto de desarrollo del país. Para ello, transfiere
recursos: Financiamiento Nacional y exterior
Fondo Social de las empresas registradas en el Registro de
Empresas de Producción Social (REPS) y estará
destinado a desarrollar proyectos en beneficio de las
comunidades. Asimismo, será objeto de
administración a través de una entidad fiduciaria,
para lo cual deberá celebrarse el respectivo contrato de
fideicomiso. Fondo Social de la EPS recibir los aportes
provenientes Finalidad Financiamiento Nacional y exterior
Fondo Socialista de la región Guayana En Gaceta Oficial el
Decreto N° 6.987, mediante el cual se transforma el Fondo
Regional para la Región Guayana en el Fondo Socialista
para la Región Guayana, con el objetivo a promover el
desarrollo económico-social de la Región, ubicados
dentro del ámbito de influencia de: Presidente de la
República Bolivariana de Venezuela Consejo de Ministros
CVG – empresas tuteladas Sector público o privado. A fin
de maximizar las fuentes de recursos financieros. Financiamiento
Nacional y exterior
Fondo Miranda Financiamiento Nacional y exterior
¿Quién Controla este fondo? Nació en el
año 2005 Se legalizó a «verbo» No
existe información detallada de el número de
proyecto que ha beneficiado
Fondo Bolívar Financiamiento Nacional y exterior El
instituto del Fondo para el Desarrollo del Estado Bolívar
"Fondo Bolívar", fue producto de la fusión de los
fondos operativos existentes en el estado (Fondagro, Fonfi
– Bolívar e Incresur), con la finalidad de integrar
el sector crediticio en un solo organismo. Su propósito es
soportar financieramente los proyectos destinados al logro de un
crecimiento del Estado Bolívar, en las áreas
agrícolas, pequeña y mediana empresa tanto
industrial y comercial, turismo, social y educativo.
Bancoex Banco de Comercio Exterior El Bancoex ofrece al
exportador venezolano y a su comprador en el extranjero, una gama
de productos financieros y servicios internacionales orientados a
apoyar sus actividades de comercio exterior. Respecto a los
productos financieros, Bancoex cuenta con modalidades de
financiamiento que ofrecen recursos en dólares americanos
con tasas y plazos muy competitivos. Financiamiento Nacional y
exterior
Bancoex Banco de Comercio Exterior Financiamiento Nacional y
exterior
Bancoex Banco de Comercio Exterior Financiamiento Nacional y
exterior
Bandes Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela
Entre las funciones del BANDES se encuentran: 1. Financiar y
apoyar el desarrollo regional. 2. Financiar y apoyar proyectos de
inversión a mediano y largo plazo. 3. Financiar
infraestructura a cargo de la iniciativa pública y
privada. 4. Financiar proyectos de innovación,
transferencia y desarrollo tecnológico. 5. Administrar
recursos financieros de entes del Sector Público. 6.
Apoyar la participación de capital privado en empresas,
programas y proyectos de inversión de alta prioridad para
el país. Financiamiento Nacional y exterior
Fondo Conjunto Chino Venezolano Financiamiento Nacional y
exterior – Proyectos de alto impacto social, que contribuyan a
mejorar los niveles de vida de las comunidades del área de
influencia, de alto nivel de generación de empleo y
sostenibilidad financiera. – Proyectos dirigidos a la
conformación de la nueva estructura social, la cual se
base en la justicia social, la equidad y la igualdad entre las
diferentes clases sociales. Del mismo modo, contribuyan a la
construcción del nuevo modelo democrático de
participación popular y el nuevo sistema
económico.
Banco Industrial de Venezuela El BIV ofrece un programa de
formación de microempresarios y cooperativistas, para
profesionales y técnicos emprendedores de las zonas de
desarrollo económico. El presente programa nace a la
necesidad de atender las exigencias del financiamiento de
pequeños y medianos empresarios, cuyo despegue como
actores productivos requieren un impulso financiero especial y
asesoría en materia de gestión, organización
y administración, para la conformación exitosa de
sus pequeñas empresas o cooperativas. Financiamiento
Nacional y exterior
Banca Privada Financiamiento Nacional y exterior La banca en
Venezuela emplea a más de 60 mil personas, y cuenta con
más de 3000 agencias en todo el territorio. 50
Instituciones bancarias 60% Bancos Nacionales 30% Bancos
Extranjeros 10% Bancos del Estado
CASOS Y PROBLEMAS Proyecto Mi Espacio – Etapa II Nuevo
Proyecto: desarrollar por solicitud de los actuales clientes la
Versión 2.0 del sitio agregando nuevas funcionalidades,
Ingresos estimados: Bs. 3.000.000 Inversión requerida: Bs.
500.000. TIR anual 500% Capacidad requerida de
autofinanciamiento: BS. 75.000 ¿Quién aporta los
fondos restantes?