Monografias.com > Administración y Finanzas > Finanzas
Descargar Imprimir Comentar Ver trabajos relacionados

Evaluación de inversiones (Presentacion Power Point)



    Monografias.com
    Los análisis de inversiones también tienen sus
    innovaciones, procuramos introducir en algunas de ellas, como el
    uso de opciones reales y la simulación de Montecarlo,
    entre otras técnicas usadas en la actualidad.
    También hay que destacar la amplitud de los temas de
    evaluación hacia aspectos de mucha relevancia en el
    desarrollo local, como los proyectos sociales y los proyectos de
    inversión pública. Donde se desarrollo cinco
    capítulos, en una visión amplia de los esquemas de
    diseño y evaluación de proyectos, trabajando
    activamente muchas herramientas con funciones en hoja de
    cálculo, brindando paso a paso las metodologías
    necesarias para desarrollar el diseño o evaluación
    de proyectos diversos. El capítulo inicial es un repaso a
    todo el ciclo del proyecto, desde su concepción como idea
    creativa hasta los tipos de proyectos y sus respectivas etapas.
    El capítulo dos se concentra en el análisis de
    mercados, las etapas para llevar adelante una
    investigación cuantitativa, hace una introducción
    al análisis multivariante y muestra el realce que tiene,
    complementar el enfoque cuantitativo con un análisis de
    reuniones grupales para ciertas características
    cualitativas de una investigación de mercados. El
    capítulo tres trata en extenso el diseño y
    evaluación económica financiera de proyectos
    privados o proyectos con objetivo de rentabilidad
    económica para los negocios. Se parte de los fundamentos
    para la evaluación financiera, como el cálculo
    financiero, se avanza al diseño del flujo de caja para
    evaluación, en esta sección se trabajan flujos de
    caja para negocios en marcha o para negocios nuevos y se estiman
    los principales componentes del mismo, como las inversiones, el
    capital de trabajo y las operaciones. Finalmente en este
    capítulo, se aplican instrumentos de evaluación de
    proyectos como VAN o TIR. Se hace una ampliación al uso de
    opciones reales en evaluación de proyectos, se analiza el
    uso de un portafolio de proyectos, se aplican riesgos en la tasa
    de descuento y se hace un análisis de sensibilidad
    discreto, con escenarios, bidimensional y multidimensional,
    así como una aplicación de la simulación de
    Montecarlo en proyectos. El capítulo cuatro trata del
    diseño de proyectos sociales, aplicando en detalle la
    metodología de marco lógico, se construye paso a
    paso un proyecto desde el análisis de involucrados,
    pasando por el análisis de problemas, el capítulo
    tres y cuatro, ayudan mucho en el desarrollo del capítulo
    cinco orientado a proyectos de inversión pública,
    en esta parte se desarrollan el ciclo del proyecto bajo la
    normativa peruana del Sistema Nacional de Inversión
    Pública (SNIP) y se procede luego a construir el flujo de
    caja de un proyecto público, Los flujos incrementales de
    proyectos públicos, se evalúan usando indicadores
    de mercado, como el típico VAN o usando indicadores
    sociales, para ello se ajustan todos los ingresos y costos a
    valores sociales, calculando luego un VAN Social.
    INTRODUCCION

    Monografias.com
    Concepto de Proyecto Un proyecto es un esfuerzo llevado a su
    ejecución buscando beneficios, los mismos que pueden ser
    económicos financieros o sociales. El Banco Mundial
    especifica la idea de proyecto, como una propuesta que se formula
    de manera adecuada, esto es siguiendo diversos criterios o
    estándares pre establecidos, relacionados a la
    definición del problema que resuelve el proyecto, el
    análisis comercial – financiero respectivo y las
    actividades señaladas para la ejecución del mismo.
    Para iniciar un proyecto hace falta detectar oportunidades en
    cada problema que se presenta en la organización, para
    ello se requieren procesos de gestación continua de ideas.
    Gestación de ideas Es iniciar una inversión o
    ejecutar un proyecto, sobre todo si se trata de nuevos negocios,
    crear negocios es más que nada un proceso continuo de
    creatividad, una creatividad innovadora y sustentada en el
    esfuerzo diario, por lo tanto más que inspiración,
    un gran trabajo de sistematización de las oportunidades
    que encontramos en el ambiente, en todo lo que nos rodea.
    Experiencia de crear un negocio, lo que involucra tres etapas: –
    Identificar la idea de negocio – Evaluar la idea – Conformar la
    oportunidad de negocio.

    Monografias.com
    Identificando ideas: Creatividad Debemos partir de un
    conocimiento de nosotros mismos y de nuestro ambiente inmediato,
    este conocimiento nos permitirá hincar proceso de
    creación de ideas para negocios, partiendo de nuestros
    propios deseos y de los deseos que podamos detectar en el
    ambiente inmediato. Crear: es la creatividad que tengamos para
    pensar en diversas formas de negocios, no siempre es
    espontánea, es decir los negocios no nacen de ideas que
    vienen a nuestra mente de forma inesperada, nacen de ideas
    pensadas, como respuestas a problemas o ausencias detectadas en
    nuestras vidas, en nuestras actividades, en nuestras familias o
    en nuestros amigos y conocidos.

    Monografias.com
    Barreras a la creatividad Los procesos efectivos de creatividad
    enfrentan una serie de obstáculos, entre ellos podemos
    destacar: Pensar en que el problema tiene una solución
    única o presenta alguna respuesta previa Pensar
    sólo en términos lógicos. Buscar soluciones
    puramente prácticas. Pensar en no equivocarse y tratar de
    ser precisos No ser especializado, es decir nuestra
    especialización, profesión o trabajo, no debe
    ponernos barreras a la hora de crear, no debemos descartar ni
    evitar la creación de ideas, sólo porque no
    está en nuestra especialidad La generación de
    ideas

    Monografias.com
    Etapas de un Proyecto Un proyecto de inversión cualquiera
    que sea sigue un solo objetivo. Los fines comúnmente
    conocidos como la visión de la organización o
    simplemente su propósito de existencia, expresan las metas
    de largo plazo de la misma, dichas metas deben lograrse con
    resultados de corto plazo, estos resultados provienen de los
    diversos cambios o propuestas de trabajo, inclusive propuestas de
    mejora que tiene la organización, el proyecto empieza como
    una idea que debe ser evaluada básicamente en dos
    contextos, la rentabilidad aproximada y los riesgos que
    podría presentar, esta idea se conoce como perfil de
    proyecto. Tipos de proyectos Proyectos de inversión
    pública: En este tipo de proyectos, el estado es el
    inversionista que coloca sus recursos para la ejecución
    del mismo, el estado tiene como fin el bienestar social, de modo
    que la rentabilidad del proyecto no es sólo
    económica, sino también el impacto que el proyecto
    genera en la mejora del bienestar social en el grupo beneficiado
    o en la zona de ejecución. Proyectos de inversión
    social: Un proyecto social sigue el único fin de generar
    un impacto en el bienestar social, generalmente en estos
    proyectos no se mide el retorno económico, es más
    importante medir la sostenibilidad futura del proyecto. –
    Proyectos de inversión privada: En este caso el fin del
    proyecto es lograr una rentabilidad económica financiera,
    de tal modo que permita recuperar la inversión de capital
    puesta por la empresa o inversionistas diversos, en la
    ejecución del proyecto.

    Monografias.com
    Componentes principales de un proyecto Mercado: Todo proyecto
    tiene un mercado objetivo, en el caso social se pude hablar de
    beneficiarios, la información del mercado permite estimar
    la demanda que tendrá un proyecto, información
    directamente relacionada a la producción que deberá
    generar el proyecto y con los ingresos que se tendrán. –
    Operaciones: las operaciones del proyecto, esto significa
    determinar el volumen de producción necesario y los
    procesos requeridos para lograr esta producción, la
    información de operaciones es vital para proceder a
    dimensionar los equipos o la infraestructura, esto es el
    tamaño del proyecto, de las operaciones proviene la
    información de costos y de inversión. – Flujo de
    caja: Con la información de ingresos que proviene del
    mercado, la información de costos y de inversión
    que proviene de operaciones se procede a diseñar el flujo
    de caja, el mismo que contiene un flujo de inversiones, que
    muestra las entradas y salidas de efectivo por las inversiones
    realizadas o por la venta de activos.

    Monografias.com

    Monografias.com
    Punto de Partida Los Estudios Muéstrales Diseño de
    Encuesta Conocer en realidad el problema o la causa de este esto
    con el fin de poder resolverlo de la manera que se debe partiendo
    desde el origen de este. Son pocas las empresas que se dan a la
    tarea de realizar un estudio, se van por la experiencia que tiene
    y esto no siempre es buena idea. Una vez definidos los puntos de
    esta se debe realizar de una manera cuidadosa y clara para evitar
    confusiones en los encuestados. La investigación de
    mercados tradicional parte de diversos supuestos, el primero de
    ellos es la identificación de poblaciones
    homogéneas para poder realizar un estudio muestral, de lo
    contrario el análisis puede redundar en poco efectivo o
    ser muy costoso dado la amplitud de muestra necesaria para captar
    mercados multivariados. DISEÑO DE INVESTIGACION
    COMERCIAL

    Monografias.com
    DISTRIBUCION MUESTRAL DE X

    Monografias.com
    Componentes de la ficha técnica:

    Monografias.com
    Es necesario establecer de manera exacta la zona de
    aplicación, marcando en un mapa dicha zona, se asigna el
    número de encuestadores necesario y se determina la forma
    de obtención de los puntos de entrevista. Una forma
    común de ubicar al entrevistado (en el caso de estudios de
    hogares) es realizar una selección aleatoria de los
    mismos, o una selección al azar. Una vez definidos los
    puntos de entrevista se debe tener cuidado en el diseño
    del filtro o encuesta a realizar, en este sentido es importante
    evitar las ambigüedades o aspectos obvios de la
    redacción. EJECUCION DEL ESTUDIO DISEÑO DE
    ENCUESTA

    Monografias.com
    El uso de la información muestral es algo que siempre
    evidencia dificultades, es normal tener resultados de la encuesta
    y no saber cómo estimar la demanda posible o el mercado
    potencial que podemos atender. INFORMACION DE MERCADOS Y
    OPERACIONES

    Monografias.com
    Alfa de Cronbach = [ K / K-1 ] * [ 1 – S Si2 / S2] Donde: K:
    número de ítems Si2: varianza de cada ítems
    S2: varianza total de la encuesta VALIDACION DE ENCUESTAS

    Monografias.com
    Conocido el mercado, es importante diseñar la capacidad de
    producción del proyecto y la inversión. Al estimar
    la capacidad de producción necesariamente estimaremos la
    cantidad de insumos requeridos para producir: DISEÑO
    OPERATIVO DEL PROYECTO

    Monografias.com
    Otra herramienta usada a la par de las encuestas y generalmente
    como soporte al diseño de la encuesta y ayuda a las
    estrategias comerciales, son los análisis de grupos o
    FOCUS GROUP, esta técnica se emplea para finar detalles en
    torno al diseño del producto y el mensaje que se
    lanzará al consumidor. INFORMACION ADICIONAL A LA
    ENCUESTA

    Monografias.com
    Por lo general los estudios de mercado basados en encuestas de
    corte transversal estiman el potencial de capacidad de compra en
    el momento de la encuesta, las proyecciones en este caso van a
    depender de las estrategias de la empresa para entrar
    al mercado o de la dinámica de crecimiento del
    mercado en general, estimado con datos secundarios o
    variaciones del PBI sectorial. INTRODUCCION AL ANALISIS DE
    MERCADOS MULTIVARIADO

    Monografias.com
    REDUCCION DE DATOS

    Monografias.com
    El análisis factorial tiene como objetivo agrupar datos o
    variables, esto se realiza considerando los siguientes aspectos:
      Los datos que se trabajan en encuestas son fiables, es
    decir su coeficiente Alfa de Cronbach es significativo, mayor a
    0.7, lo cual supone que la información contenida en las
    preguntas es poco variables y hasta muy homogénea. La
    correlación de variables, significa que tan asociadas en
    su comportamiento se encuentran, o si los cambios de una variable
    generan cambios similares o inversos en otra variable, la
    correlación se mide por el Coeficiente de
    Correlación r:   r = Covarianza (x, y) / (Sx
    .Sy) La covarianza entre las variables x, y implica que
    la variación de una de ellas, ocasiona una
    variación en la otra, esta variación puede ser
    positiva (ambas varían en la misma dirección)
    o puede ser negativa (ambas varían en sentido
    opuesto) . Sx, Sy Significa la desviación
    estándar de cada variable (su distancia desde la
    media).  r mide de este modo el grado de
    asociación lineal entre dos variables, si la covarianza es
    alta, r tiende a 1, si es baja r tiende a
    –1, si la desviación estándar de cada
    variable es muy alta, r tiende a cero. ANALISIS
    FACTORIAL

    Monografias.com
    El gráfico siguiente plantea la relación entre
    variables: Asumamos que dos variables X1, X2, tienen una alta
    relación positiva, es decir su coeficiente de
    correlación es 1, en ese caso puede decirse que ambas
    variables se comportan igual, de modo que una de ellas puede ser
    suficiente para explicar el comportamiento de ambas.

    Monografias.com
      Sub Tasas de interés Con esta tasa se calcula
    el monto de interés a pagar a quien provee el dinero, este
    pago es la compensación que se le da al que posee los
    fondos por el riesgo asumido al prestarlo a un tercero.
    Interés simple  La tasa de interés puede ser
    simple, cuando lo que cobramos no se va acumulando con el tiempo,
    es decir el monto de la deuda no suma en cada período los
    intereses Interés: Deuda x Períodos x Tasa de
    interés Interés compuesto La tasa de interés
    puede ser compuesta, si para ello consideramos que el
    interés de cada período se suma a la deuda, de modo
    que sobre este saldo se aplica un nuevo interés. En la
    práctica esta tasa es la que usan las entidades
    financieras diversas. Valor Futuro El cálculo de tasas de
    interés compuesto, permite obtener el valor final o valor
    futuro, es decir el valor del dinero al vencimiento incluido los
    intereses, esto se define como F, aplicando tasas compuestas, un
    valor futuro capitaliza en cada período los intereses. F =
    P (1 + i) n Valor Presente La tasa de interés permite
    conocer el costo del dinero, este costo es explícito,
    muchas veces hay costos implícitos. El valor presente
    también es importante si queremos conocer cuánto
    invertir ahora, en función a una ganancia futura esperada.
    Inflación La inflación es el crecimiento del nivel
    general de precios en una economía o un país, es la
    variación del precio promedio de los bienes consumidos en
    el país. Los bienes consumidos se estiman a partir de una
    canasta de consumo familiar  Tasas de inflación
    diferentes Valor real= Valor nominal1/(1+p1)+Valor
    nominal2/(1+p1)(1+p2) HERRAMIENTAS DE MEDICION FINANCIERA
    CAPITULO III. ENFOQUE PRIVADO & FINANCIERO DEL PROYECTO

    Monografias.com
    Flujo de caja para negocios en marcha Se deben tener en cuenta
    varios aspectos como la asignación de costos, verificando
    si estos aumentan, disminuyen, y cuando su variación los
    excluye de ser considerados. Ampliación de líneas
    de producción, se considera el costo incremental
    operativo, y aquellos costos administrativos que se generan por
    la ampliación, dichos costos deben ser bien asignados
    Abandono: hay momentos en que es mejor dejar de producir un
    elemento de una línea, se toman decisiones así
    cuando el producto ya no es rentable o no genera las mismas
    ganancias que al principio. Reemplazo de equipos: cuando se desea
    cambiar cierta maquinaria hay que evaluar dos aspectos, primero
    si es necesario ser reemplazado por unos más moderno o por
    uno con mayor rendimiento de producción, y segundo, ver si
    es el momento más adecuado para la empresa incurrir en
    este gasto. Flujo de caja económico Permite realizar la
    evaluación económica del proyecto. Se busca
    determinar la rentabilidad del proyecto por sí mismo, sin
    incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a cabo. El
    flujo operativo está compuesto por: Ingresos que
    están compuestos principalmente por aquéllos
    propios del giro del negocio (ventas). Egresos que se refieren a
    las salidas de efectivo ocasionadas por la actividad operativa
    del proyecto. El Flujo de financiamiento neto: contiene la
    alternativa de financiamiento que tiene el proyecto fuera de la
    inversión en capital propio. Se usa para medir las
    inversiones, costos, ganancias y cuanto efectivo neto se produce
    durante el proyecto y así saber si es viable o no FLUJO DE
    CAJA PARA NUEVOS NEGOCIOS

    Monografias.com
    Momento optimo de reemplazo de equipo Nota : La curva que
    determina el tiempo n, se denomina costo total anual equivalente
    de la máquina, el mismo que es actualizado y luego
    analizado. El momento óptimo sucede cuando el neto de
    ambos flujos esta en el mínimo, por encima de n, los
    costos superan largamente al valor de desecho y por debajo de n.
    Rentabilidad Nos permite conocer si ganaremos dinero en el
    proyecto , es decir si el flujo de caja obtenido compensa todos
    los egresos hechos sea por inversión o costos.
    Período de recuperación (PR): es el número
    de períodos en que un flujo de caja recupera el desembolso
    inicial o inversión hecha. La tasa interna de retorno
    puede definirse como él % de ganancia que obtienen los
    inversionistas por cada sol puesto en el negocio o que desea
    poner como inversión.  
    Inversión=Flujo1/(1+TIR)1+Flujo2/(1+TIR)2+…+Flujo
    n/(1+TIR)n Entonces el criterio para elegir un proyecto es:
      TIR > Costo de capital

    Monografias.com
    Rentabilidad económica o financiera cuando se calcula la
    rentabilidad hemos considerado siempre el uso de flujo d caja
    económico, esto se debe a que las deudas por lo general
    tienen un efecto tributario favorable, reducen los impuestos a
    pagar, este efecto se refleja con un flujo de caja disponible que
    puede crecer pero sólo por el efecto financiero y ello
    eleva la rentabilidad del proyecto. Criterios de rentabilidad
    Cuando la empresa ha comenzado a generar producción y por
    ende tiene resultados operativos, en este caso ello se denomina
    Flujo de Caja Operativo (CFO), este flujo restado de la
    depreciación (costo contable) da como resultado la
    utilidad neta de la empresa, siempre que no existan impuestos ni
    gastos financieros, de existir estos rubros la llamaremos
    utilidad antes de intereses e impuestos y descontando estos
    rubros obtendríamos la utilidad neta Endeudamiento y
    proyectos Para la realización de proyectos se necesita de
    capital para invertir, muchas veces proviene del mismo
    empresario, pero hay otros casos en los que se debe pedir un
    crédito. Naturaleza de los créditos  Los
    créditos surgen cuando los negocios tienen necesidades de
    capital, estas necesidades pueden ser para inversiones de mediano
    o largo plazo, o también para necesidades de financiar la
    campaña de ventas en meses estacionales tipo navidad
    (Corto plazo), es decir crédito sólo para capital
    de trabajo.

    Monografias.com
    CONDICIONES PARA EL CREDITO SOVENCIA MORAL: El empresario cumple
    sus acuerdos, tiene fiadores por él. Generalmente se mide
    por aval o crédito solidario SOLVENCIA ECONOMICA: El
    empresario tiene propiedades que lo avalan, tiene un patrimonio
    suficiente para cubrir el crédito y el flujo de caja del
    proyecto cubre el crédito ARRAIGO: El empresario
    está arraigado en su mercado, se encuentra agremiado,
    mantiene buenas relaciones con clientes y proveedores CAPACIDAD Y
    EXPERIENCIA: El empresario posee experiencia, tiene capacidad de
    manejo. Conoce el mercado donde colocará el producto, lo
    refuerza una buena asistencia técnica y de negocios.
    ANTECEDENTES FINANCIEROS: El empresario ha pagado sus
    créditos anteriores, no posee un record negativo de
    créditos. Se refuerza con preguntas a los clientes,
    proveedores y otros. VARIABLES DE ENTORNO: El negocio es de alto
    potencial, el mercado es grande, los precios son estables, hay
    pocos riesgos externos, el sector es apoyado por el gobierno,
    pocos impuestos y otras variables del entorno. SE OTORGA EL
    CREDITO Análisis de endeudamiento Para fines de
    análisis del crédito, es muy importante comparar
    las tasas que ofrecen las diversas entidades financieras, para
    verificar cual es la más costosa y elegir aquella que
    brinde los mayores beneficios. Para el otorgamiento de un
    crédito se solicitan muchas veces garantías, estas
    pueden ser los equipos que se poseen, los terrenos, inclusive la
    producción. Es decir se solicita como garantía
    cualquier activo que el banco pueda usar para cobrarse en caso no
    se pague el crédito. Otras modalidades de financiamiento
    Muchas veces por lo difícil que resulta pedir un
    crédito al banco, los productores recurren a solicitar
    créditos directamente al proveedor. Esto eleva el costo
    del efectivo al momento de pagar.

    Monografias.com
    La capacidad de endeudamiento es el porcentaje de sus ingresos
    netos que puede destinar al pago de deudas, con sus
    correspondientes intereses, sin comprometer seriamente la
    seguridad económica de su familia.Las preguntas en este
    tópico son cruciales, hasta que monto se endeuda la
    empresa o el negocio, ¿Qué políticas se debe
    tener en mente cuando existe la posibilidad de endeudamiento?La
    respuesta más lógica sería: una empresa o
    proyecto se endeuda hasta donde soporta su flujo de caja, es
    decir si el flujo de caja neto es de 1,000 Bsf mensuales, la
    empresa se endeuda como máximo por una cuota de 1000 Bsf
    mensuales. NOTA La línea fluctuante es el flujo de
    efectivo que posee la empresa para sus negocios. Este flujo de
    efectivo está compuesto por las inversiones que realizamos
    en equipos, por las inversiones en capital de trabajo, por otros
    costos o gastos no relacionados al negocio principal y por los
    ingresos resultantes. Las deudas de mayor plazo, que implican un
    mayor cuidado del productor, deben hacerse al flujo de caja
    mínimo que esperamos (la base de la línea
    fluctuante). Por encima de este flujo mínimo, podemos ir
    calzando el vencimiento de nuestras deudas de corto plazo con los
    períodos de ingresos.

    Monografias.com
    Costo de capital o tasa de descuento (COK) Se refiere a lo que el
    accionista quiere recibir como mínimo por su
    inversión. El inversionista debe comparar todas las
    posibilidades que tiene, con un portafolio que mida el riesgo
    retorno de cada elección, esto implica obtener una cartera
    óptima que depende de la variación conjunta de los
    activos. COK en Mercados Desarrollados: En los mercados
    desarrollados, los agentes eligen su posición en
    inversiones, puede ser larga o corta, más o menos
    arriesgada, lo cual depende de su grado de aversión al
    riesgo y de sus conocimientos. Retorno: Po*(1+g%)+Dividendos/ Po
    = g% + d% COK en Mercados de Capitales Inexistentes o poco
    desarrollados: Cuando analizamos el hecho de no tener mercado de
    capitales o la existencia de un mercado ineficiente, lo hacemos
    porque en ninguno de los casos tenemos a partir de los hechos,
    criterios para determinar el costo de oportunidad del
    capital.

    Monografias.com
    Es posible hacer una extensión para el cálculo,
    relacionando a la Inversión con los Activos y al flujo
    operativo con la utilidad operativa, entonces el retorno
    sería el llamado ROA. ROA = Utilidad Operativa Neta/
    Activos Totales En el caso del retorno financiero consideramos el
    flujo financiero como la utilidad neta con gastos financieros y
    la Inversión la relacionamos con el patrimonio. Con ello
    obtenemos el ROE, el riesgo asociado se calcula similar al caso
    anterior ROE = Utilidad Neta / Patrimonio El retorno del
    accionista puede ser aproximado con la inclusión del
    riesgo en el costo de deuda. El modelo se plantea del siguiente
    modo: Donde: K: Costo de capital D: Porcentaje de deuda en la
    estructura de capital o de financiamiento C: Porcentaje de
    capital propio en la estructura de capital o financiamiento Ke:
    Costo explícito de los fondos o costos de deuda r: Prima
    por riesgo del sector de negocios. (Por ejemplo variación
    de precios histórica o caídas de producción
    por efectos externos al sector) Ki: Costo implícito de los
    fondos o ganancia mínima del accionista (ROE) o TIR medida
    a partir del flujo de EVA. Esto se hace cuando no tenemos
    aproximación al indicador de riesgo del sector. K = D * Ke
    (1-t) + C * Ki   Ki = Ke + r = (1 + Ke)*(1 + r) – 1

    Monografias.com
    Modelos del Costo de Oportunidad del Capital En estos mercados es
    posible la transferencia de activos y a la vez tener un
    portafolio, pero se debe establecer el criterio del Modelo CAPM .
    Capital Assets Price Model (CAPM): El modelo postula que existen
    2 componentes ligados al retorno de la acción (Ra), estos
    son la tasa libre de riesgo (Rf) y la prima riesgo negocio (Rn):
    K = Ra = Rf + Rn Como la desviación estándar no es
    un criterio completo de medida del riesgo, debido a la existencia
    de varios títulos, entonces recurrimos a un indicador
    relacionado a establecer carteras de activos, es el Beta. Beta =
    Cov ( Rj, Rm ) / Var Rm Riesgo por Sobre Costo Financiero (SCF):
    cuando no tenemos la capacidad de obtención de fondos, se
    tiene que recurrir al mercado de capital local, este
    entraña un nuevo riesgo que es el sobre costo financiero,
    el cual implica incorporar el riesgo de tener fuentes de deuda
    cuyos costos distorsionan el costo de oportunidad del capital
    medido a partir de mercados desarrollados En conclusión el
    costo de capital a partir de los mercados de capitales y
    considerando las fricciones de los mercados en desarrollo, queda
    establecido del siguiente modo: K = Ra = Rf + Be* (Rm – Rf) + Rp
    + SCF

    Monografias.com
    Capacidad de una compañía para llevar a cabo sus
    actividades con normalidad en el corto plazo. Éste puede
    ser calculado como los activos que sobran en relación a
    los pasivos de corto plazo. El capital de trabajo resulta
    útil para establecer el equilibrio patrimonial de cada
    organización empresarial. Se trata de una herramienta
    fundamental a la hora de realizar un análisis interno de
    la firma, ya que evidencia un vínculo muy estrecho con las
    operaciones diarias que se concretan en ella. Hay diversos
    criterios, el más común señala que el
    capital de trabajo es un criterio contable:   CT = Activo
    Corriente – Pasivo Corriente CAPITAL DE TRABAJO

    Monografias.com
    CAPITAL DE TRABAJO

    Monografias.com
    Ejemplo Una empresa vende o estima vender 120 mil unidades al
    año, además desea tener como stock de reserva 12
    mil unidades más, esto significa que cada mes deben
    producirse 13 mil unidades (433 unidades por día). 
    Como ya sabemos la producción, ahora estimamos las
    necesidades de materia prima, consideremos que por cada unidad
    producida se compran dos de materia prima, entonces se requiere
    866 unidades de materiales diarias. Si estos materiales cuestan
    10 soles por unidad y estarán almacenados antes de entrar
    a producción 10 días, entonces la inversión
    o fondos requeridos en materias primas es de 86,600 soles. Si el
    proceso de producción dura 5 días y el costo de
    transformar los materiales en productos terminados es de 20
    soles, entonces los fondos requeridos para el proceso productivo
    es equivalente a 30 soles por unidad (costo de procesamiento
    más costo de materiales) y para 5 días es de 64,950
    soles. Si los productos terminados se almacenan por 15
    días, entonces el costo de producción por unidad es
    de 30, esto significa que el total de fondos requeridos en
    almacenaje de productos terminados es de 194,850 soles. Si
    además de estas inversiones, la empresa vende al
    crédito en promedio a 20 días, y cada unidad se
    vende a 50 soles, entonces los fondos requeridos para brindar el
    crédito son equivalentes a 433,000 soles. También
    se compra al crédito las materias primas y se pagan en 30
    días, entonces el financiamiento recibido es de 259,800.
    CAPITAL DE TRABAJO

    Monografias.com
    CAPITAL DE TRABAJO

    Monografias.com
    En finanzas existe una relación directa entre el riesgo de
    una inversión y los beneficios que esta produce; de manera
    general, se puede decir que entre mayores sean los beneficios
    más riegos implica la inversión. Un aspecto
    importante para disminuir los riesgos es la
    diversificación de inversiones; mientras más amplia
    es la gama de elecciones, se disminuye el riesgo de una en
    particular. Otra variable que se debe de considerar es el tiempo
    de riesgo que se desea mantener en la inversión, ya que
    existe una relación directa entre estos RIESGO Y
    SENSIBILIDAD

    Monografias.com
    (Gp:) Los riesgos pueden ser diversos, riesgos sistémicos
    en el mercado financiero pueden ser incorporados como una prima
    en la tasa de costo de capital, los riesgos sistémicos
    afectan por igual a todos los inversionistas. Unos ejemplos
    importantes en riesgos sistémicos, son por ejemplo: RIESGO
    Y SENSIBILIDAD

    Monografias.com
    RIESGO Y SENSIBILIDAD

    Monografias.com
    PORTAFOLIO DE PROYECTOS Se podría decir que es cuando una
    empresa o cualquier organización que destina un
    presupuesto para inversiones y desea maximizar la rentabilidad de
    esos fondos, en ese caso no se realizará sólo un
    proyecto, sino todos aquellos que maximicen las ganancias de la
    empresa.

    Monografias.com
    El análisis de la sensibilidad es una técnica que,
    aplicada a la valoración de inversiones, permite el
    estudio de la posible variación de los elementos que
    determinan una inversión de forma que, en función
    de alguno de los criterios de valoración, se cumpla que la
    inversión es efectuable o es preferible a otra. Objetivos
    fundamentales: – Para determinar la efectuabilidad de una
    inversión – Para establecer un determinado orden de
    preferencia (jerarquización) entre varias inversiones
    ANALISIS DE SENSIBILIDAD

    Monografias.com
    SIMULACION DE MONTECARLO

    Monografias.com
    Se conocen como Opciones Reales a las posibilidades que tienen
    algunos proyectos para introducir, en el futuro, modificaciones
    en las inversiones productivas incrementando así el valor
    del mismo. Las opciones en términos generales dan el
    derecho a comprar o vender un bien o cualquier activo subyacente
    o de referencia para ejercer los derechos, estos son contratos
    que se ejercen en determinada fecha y a un precio establecido. Se
    clasifica en dos: CALL Y PUT OPCIONES CALL: Estas opciones dan a
    su poseedor el derecho de comprar un bien o un activo de
    referencia, en el futuro a un precio establecido y a una fecha
    determinada en los contratos, por ello se paga una prima. En el
    caso del vendedor de una call, este tiene la obligación de
    vender algo en el futuro y para ello recibe una prima. OPCIONES
    PUT: Esta opción da al poseedor el derecho de vender algo
    a precio determinado y a fecha establecida en el contrato, este
    debe pagar una prima. En el caso del vendedor de una put , este
    tiene la obligación de comprar algo en el futuro, este
    recibe una prima OPCIONES REALES

    Monografias.com
    ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
    LA VERSIÓN DE DESCARGA

    Nota al lector: es posible que esta página no contenga todos los componentes del trabajo original (pies de página, avanzadas formulas matemáticas, esquemas o tablas complejas, etc.). Recuerde que para ver el trabajo en su versión original completa, puede descargarlo desde el menú superior.

    Todos los documentos disponibles en este sitio expresan los puntos de vista de sus respectivos autores y no de Monografias.com. El objetivo de Monografias.com es poner el conocimiento a disposición de toda su comunidad. Queda bajo la responsabilidad de cada lector el eventual uso que se le de a esta información. Asimismo, es obligatoria la cita del autor del contenido y de Monografias.com como fuentes de información.

    Categorias
    Newsletter