MEMORIA 2011

V.
Liquidez y Crédito

1.

Política monetaria

En los primeros cinco meses de 2011, la política monetaria del BCRP se orientó al retiro gradual del estímulo monetario. Por ello, se elevó la tasa de interés de referencia de 3,0 por ciento en diciembre de 2010 a 4,25 por ciento en mayo de 2011. El incremento de la tasa de interés de referencia en dicho periodo ocurrió en un contexto de aumento internacional de los precios de alimentos y combustibles y de un alto dinamismo de la demanda interna. La reversión del estímulo monetario buscó prevenir que estos factores se trasladen a las expectativas de inflación de los agentes económicos y, por esta vía, a la formación del resto de precios de la economía. Durante los …ver más…

Estas expectativas se reflejaron en una reducción de las tasas de interés preferenciales en el sistema financiero en el segundo semestre de 2011.

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MEMORIA 2011

GRÁFICO 79 CURVA DE RENDIMIENTO DE VALORES DEL BANCO CENTRAL 1/

4,75 4,50 Tasas de rendimiento (%) 4,25 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 1 día 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2,49 2,52 2,40 3,01 3,12 3,32 4,30 4,17 4,32 4,17 4,20

Jun. 11

4,64

Dic. 11 4,24 Ago. 10 3,90

11

12

Plazo residual (meses)
Fuente: BCRP.
1/ Tasas de rendimiento de CDBCRP de fin de periodo. La tasa a un día corresponde a la tasa de referencia.

2.

Tasas de interés

La tasa de interés en nuevos soles para el financiamiento a los clientes corporativos se incrementó en la primera parte del año de 3,6 por ciento en diciembre de 2010 a 5,6 por ciento en junio de 2011, como respuesta al incremento en la tasa de referencia de la política monetaria. Luego se redujo hasta 5,4 por ciento en diciembre de 2011, en respuesta a la pausa en el retiro del estímulo monetario de parte del BCRP.
GRÁFICO 80 TASA PREFERENCIAL CORPORATIVA 90 DÍAS VS. TASA DE REFERENCIA

8,50 7,50 6,50 5,50 4,50 3,50 Tasa preferencial MN- 90 días 2,50 1,50 0,50 Set-07 Oct-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jul-08 Ago-08 Set-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08