EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIARIO
• Surge en todo tipo de negocios internacionales e incluso en las nacionales.
• Los activos, pasivos y flujos de efectivo de una empresa están sujetos al riesgo cambiario.
• El riesgo cambiario se debe a la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio. No es variabilidad de los tipos de cambio en sí los que nos interesa, sino su impacto sobre el valor en la moneda nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera.
El riesgo se debe a lo inesperado. Las modificaciones esperadas ya están compensadas por las tasas de interés y otras variables.
Tipos de exposición:
• La exposición económica: impacto de los cabios inesperados en los tipos de …ver más…

Si el zloty se aprecia contra el peso, la empresa sufrirá una pérdida en su posición al contado. Dado que el zloty y el euro se mueven juntos, el euro también se aprecia frente al peso y la empresa obtiene ganancias en su posición larga en futuros del euro.
COBERTURAS CON OPCIONES
Los contratos de opciones ofrecen coberturas flexibles. La flexibilidad se deriva de la posibilidad de no ejercer la opción si el mercado es desfavorables. Además, el coberturista puede seleccionar uno de varios precios de ejercicio. Obviamente, la opción con un precio de ejercicio más conveniente también es más cara.
Nivel de protección   Costo 
En caso de las opciones con divisas, los tipos de cambio de ejercicio gravitan en torno del precio forward. Normalmente hay una opción con un precio de ejercicio semejante al tipo de cambio forward y por lo menos un con un precio más bajo y una con un precio más alto.
En términos generales, la cuenta por pagar se cubre con una opción de compra en moneda extranjera (call) y una cuenta por cobrar con una opción de venta (put). Qué precio de ejercicio escoger depende de las expectativas del coberturista y de su actitud hacia el riesgo.
Las coberturas con opciones tienen muchas ventajas, pero estas no se obtienen sin costo. El costo de una opción se llama prima. Ésta tiene que pagarse al iniciar la cobertura. La prima es un costo fijo que no depende de si la opción llega a ejercerse o no.
Ventajas y