Politica monetaria en colombia

2784 palabras 12 páginas
POLÍTICA MONETARIA EN COLOMBIA

1. INTRODUCCIÓN

A principios de los años noventa, cuando la Junta Directiva del Banco de la República fue instituida como autoridad monetaria cambiaria y crediticia, la economía colombiana experimento cambios estructurales, como la liberalización financiera y la reforma del sistema cambiario, que dificultaron enormemente el manejo monetario.

Esas dificultades se reflejaron en el diseño inicial de la política monetaria y dieron lugar, a discusiones acerca de si esa política bebía tener como objetivo intermedio los agregados monetarios, o si más bien era preferible guiarla a través de la tasa de interés de intervención del Banco. Como se verá en este trabajo, desde 1996 se adoptó como objetivo
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Por esta razón, la Junta optó en noviembre de 1996 por el uso de un esquema de objetivo intermedio.
Para el buen funcionamiento del esquema, la variable seleccionada como meta intermedia debe cumplir con dos características: que su relación con la inflación sea estable y predecible, y que la autoridad monetaria sea capaz de controlar su evolución. Al respecto, varios estudios econométricos realizados en el Banco de la República concluyeron que no existía fuerte evidencia de una relación entre la tasa de interés y los precios; se encontró que un nivel de tasa de interés puede ser coherente con diversos niveles de inflación esperada y, por consiguiente, es difícil determinar el nivel de tasa de interés coherente con la meta de inflación, ya que el Banco puede actuar directamente sobre la tasa de interés de corto plazo, pero debe esperar a que su intervención se transmita a las de largo plazo.

Después de evaluar diferentes alternativas, la Junta Directiva del Banco de la República decidió utilizar la base monetaria y el agregado M3+ Bonos como meta intermedia de la política monetaria, dada su mayor correlación con la inflación.

La ventaja del agregado monetario amplio, es lo favorable que resulta ante continuos traslados entre depósitos de ahorro, corrientes y a la vista, pero el problema en su uso es la insensibilidad a

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