L A C RISIS FINANCIERA MEXICANA DE 1994:
U NA VISIÓN POLÍTICA-ECONÓMICA
H UMBERTO BANDA
SUSANA C HACÓN

I NTRODUCCIÓN

LAS CRISIS DE M ÉXICO Y L A DE LOS PAÍSES del Sudeste Asiático aportaron

nuevos elementos para entender las crisis financieras. De acuerdo con Giavazzi y Pagano,1 la política de deuda pública es un elemento fundamental en la explicación de ataques especulativos contra la divisa de un país, sobre todo cuando el vencimiento se concentra en una sola fecha y la deuda está denominada en divisa extranjera, como ocurrió en México en el periodo 1994-1995.
En la política de la deuda pública mexicana debió considerarse, entre otros elementos, la estructura de madurez de la deuda, la emisión de deuda en divisa local y …ver más…

De diciembre de 1981 a diciembre de 1982. I N E G I .
N . Lustig.

JUL-SEP

L A CRISIS FINANCIERA MEXICANA DE

2005

447

1994

renegociaciones de la deuda pública y privada. Todos estos elementos propiciaron, entre otras consecuencias, un deterioro en el nivel de vida de la población y una creciente fuga de capitales.9
CUADRO 1

Saldo de la cuenta corriente como proporción del PIB
(saldos al final del periodo en millones dólares)
Año

PIB

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988

191
233
101
124
148
128
86
87
171

Saldo

en cuenta

849
879
742
504
289
712
538
483
175

corriente

Porcentaje

-10
-16
-5
5
4

434
241
890
860
184
802
-1 374
4 241
-2 377

Fuente: elaboración propia con datos del

del PIB

-5.44
-6.94
-5.79
4.71
2.82
0.62
-1.59
4.85
-1.39

INEGI.

El gobierno trató de restaurar la estabilidad financiera con la reducción del déficit en las finanzas públicas y mediante una devaluación monetaria. Además, se buscó implantar un nivel de austeridad en el régimen fiscal. Con esta política económica se respondía a parte de las condiciones impuestas por el Fondo Monetario Internacional para la concesión de un préstamo por cuatro m il millones de dólares. De esta manera comenzaría
una