REGLAS PARA MANEJAR LA
INCERTIDUMBRE
MAXIMÍNIMO O DEL MINIMÁXIMO
Sugiere que quien toma la decisión determina la utilidad mínima (pagos) asociada con cada alternativa y después selecciona la alternativa que maximiza la utilidad mínima.
PRINCIPIO LAPLACE
Supone que todos los resultados posibles son igualmente probables y que se puede elegir con base en los resultados esperados de acuerdo a como se calcularon.
MINI-MÁXIMO ARREPENTIMIENTO
Esta regla sugiere que quien toma la decisión debe examinar el máximo arrepentimiento posible asociado con cada alternativa y después seleccionar la alternativa que minimice el máximo arrepentimiento
REGLAS PARA MANEJAR LA
INCERTIDUMBRE
La Regla de Hurwicz
Es otro enfoque para la toma de decisiones bajo incertidumbre, involucra un índice relativo de optimismo o pesimismo.
En la regla de Hurwicz se involucra una negociación o compromiso entre optimismo y pesimismo al permitir que quien toma las decisiones seleccione un índice de optimismo ? tal que 0 ? ? ? 1. Cuando ?= 0, quien toma las decisiones es pesimista acerca de los resultados de la naturaleza; mientras que un valor ?= 1 indica optimismo sobre los resultados hechos.
INFLACIÓN: es el fenómeno de elevación de precios que produce una reducción en el poder adquisitivo de una determinada unidad de moneda, esta describe la situación en la cual aumentan los precios de cantidades fijas de los bienes y los servicios. Conforme aumentan los precios, disminuye en consecuencia el valor del dinero, esto es su poder adquisitivo.
Debido a que el poder adquisitivo de una determinada suma de dinero no es constante cuando está presente la inflación, las personas y las compañías por igual comprenden que las oportunidades de inversión deben evaluarse con el dinero tratado como una medida variable del valor de un recurso.
Análisis de Inversión en
condiciones de Inflación
TIPOS DE TASAS
Tasa de interés real: aumento en el poder adquisitivo real expresado como un porcentaje por período o a la tasa de interés a la cual un egreso de $ es equivalente a un ingreso $.
Tasa de interés combinada: aumento en una cantidad de dólares para cubrir los intereses reales y la inflación, expresado como un porcentaje por período; es la tasa de interés en la cual un egreso de $ es equivalente a un ingreso de $.
Tasa de inflación: el aumento de los precio de determinados bienes o servicios como un porcentaje del período de tiempo. Se representa como f. La tasa general para una persona u organización se denomina la tasa de inflación general.
Inflación vs Inversión
Inflación significa el deterioro del valor de tu dinero o ahorro en relación al aumento de las cosas que te rodean.
Inversión es la contracara: la manera de darle más valor a tu dinero.
La inflación y la inversión se guían por la misma herramienta: la tasa de interés, pero en forma inversa.
Como saber si tu dinero ha perdido valor teniéndolo invertido.
Si has invertido algún dinero, y la tasa de interés de esa inversión es menor a la tasa de inflación, pues has perdido: podrás tener más dinero pero comprarás menos cosas que antes.
Si la tasa de interés de tu inversión es igual a la de la inflación, estarás en un virtual empate. No ganarás pero no perderás valor en tu dinero.
Si la tasa de interés de tus inversiones es mayor a la inflación, has salido victorioso: tu dinero no perdió valor y aumentaste tu poder de compra.
En materia de inversiones, riesgo significa que la inversión futura no es predecible. Al analizar el proyecto con sus flujos de fondo y suponiendo una distribución normal, éstos se pueden presentar en tres estados:
DECISIONES DE INVERSIÓN
CON RIESGO
Estado de certidumbre: se conoce exactamente que va a suceder con los flujos de fondos. Se tiene total certeza de lo que va a ocurrir con los mismos
En estado de riesgo: no se tiene certeza de lo que va a ocurrir, pero se conocen las distribuciones de probabilidades de los flujos de fondos futuros.
Estado de Incertidumbre: se desconoce que sucederá con los flujos
TIPOS DE RIESGO
RIESGO
Harry Markowitz (Premio Nóbel de Economía 1990), demostró que la mejor forma de gerenciar el riesgo es mediante la constitución de portafolios o carteras de inversiones, lo cual no es más que la confirmación del viejo refrán de que no es conveniente poner todos los huevos en la misma canasta.
Maneras de medir:
El método más elemental y empírico de medir el riesgo es la simple graficación de los datos de que se dispone, bien sea mediante la representación discreta (barras) o continuas (líneas). Esta forma de medir el riesgo solo nos brinda una idea, un panorama de la situación, pero no nos señala la magnitud del mismo. Para poder conocer la magnitud debemos acudir a los métodos estadísticos, como son la media, la varianza, la desviación estándar y el coeficiente de variación, si se trata de activos individuales y, además de estos, la covarianza y el coeficiente de correlación, si se trata de combinaciones de activos.
Riesgo de la Inversión
Cuando hablamos de inversiones, el riesgo debe entenderse como la posibilidad de perder o ganar menos…y cuando invertimos asumimos varios riesgos calculados dado que buscamos potenciales retribuciones financieras altas. Mientras más conozcas los riesgos de tus activos de inversión, más chance tienes de conseguir tus objetivos.
El crecimiento económico surge de la aplicación de los beneficios obtenidos a nuevas inversiones en compra de maquinarias, materias primas y fuerza de trabajo, repitiendo en forma incrementada el proceso de producción en su sector o incursionando en otros sectores que aparecen como más rentables en ese momento. Cuando la economía crece el empresario incorpora progresivamente nuevas técnicas de producción que implican mayor inversión y menos trabajo actual, con la finalidad de bajar sus costos para obtener mayores ganancias y para competir. Sin embargo la economía atraviesa por períodos donde la producción de bienes se estanca, donde la desocupación se incrementa, la pobreza se extiende, la quiebra de empresas se generaliza, el crédito se detiene y hasta las instituciones tambalean.
La Inversiones en
Venezuela
Los sectores con mayores oportunidades de inversión son los siguientes: petróleo, gas, servicios de consultoría, servicios de ingeniería y construcción civil, así como la producción de bienes y servicios que serán demandados en las regiones directamente afectadas por la apertura petrolera.
Las nacionalizaciones de empresas en sectores estratégicos de la economía venezolana en el último año causan temor entre las compañías transnacionales presentes en el país y tornan el país poco atractivo para futuras inversiones extranjeras.
EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES
Hasta ahora solo se ha comentado lo referente a la inversión productiva de la empresa. Todo esto requiere de financiamiento y ese financiamiento se puede dar a través de los pasivos a largo plazo (por deuda) o (por capital de los accionistas).
Otra alternativa de financiamiento interrelacionada con las decisiones de inversión y el crecimiento de las empresas, especialmente con el activo a largo plazo es el capital contable, forma de financiamiento muy caro y difícil de conseguir.
EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES
Estrategias De Crecimiento Empresarial
Estrategias de Expansión:
Son aquellas dirigidas hacia el desarrollo de los productos y mercados tradicionales de la empresa.
Estrategias de Diversificación:
Existe una tendencia en las últimas décadas a agregar nuevas actividades distintas a las ya existentes en una empresa.
Estrategias de Innovación
Estas intensifican los lanzamiento de nuevos productos, la venta de tecnología, la independencia técnica respecto a otras empresas y países, etc.
INTERRELACIONES DE LAS DESICIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
Las decisiones de inversión siempre tienen efectos derivados sobre la financiación, ”cada dólar empleado tiene que haberse obtenido de algún modo". A veces, los efectos derivados son irrelevantes o al menos poco importantes
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
Los Inversionistas Institucionales son los bancos, sociedades financieras, compañías de seguros, entidades nacionales de reaseguro y administradoras de fondos autorizados por ley. También tienen este carácter las entidades que señala la Superintendencia de Valores y Seguros, mediante una norma de carácter general, siempre que se cumplan las siguientes condiciones copulativas.
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
Entre ellos tenemos
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)
Los fondos de pensiones son patrimonios autónomos integrados por los aportes periódicos que obligatoriamente deben realizar los trabajadores que trabajan en relación de dependencia y voluntariamente los profesionales independientes para sus pensiones de jubilación futuras.
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
Administradoras de Fondos de Pensiones
Son sociedades anónimas que tienen por objeto único y exclusivo administrar fondos de pensiones. Su patrimonio debe ser separado del patrimonio del fondo de pensiones que administran.
Compañías de Seguros
Las compañías de seguros son intermediarios financieros que por un precio (prima) realizarán un pago en el caso de suceder un determinado evento.
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
Sociedades Administradoras de Fondos de inversión
Son sociedades anónimas que tienen por objeto único y exclusivo administrar fondos de inversión, cuyos accionistas podrán ser agencias de bolsa, bancos, compañías de seguros y otras autorizadas por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros. Su patrimonio debe ser separado del patrimonio del fondo que administran.
Los Efectos Derivados de la Financiación se evalúan uno a uno y sus valores actuales se suman o se restan al VAN.
Existen diversos casos:
INVERSIONES INTERNACIONALES
Para las empresas la inversión extranjera no debe rebasar su contexto real.
Se deben reconocer dos puntos de importancia.
Para tener éxito en el extranjero, la empresa, en primer lugar DEBE TENER ÉXITO A NIVEL NACIONAL
La decisión de invertir NO SÓLO DEPENDE DE LA RENTABILIDAD ESPERADA: también inciden en ella la estabilidad política y económica del país hacia el cual se dirigen las inversiones, a la seguridad jurídica que exista, etc.
ANÁLISIS DE CASO:
1. RENDIMIENTO DE INVERSIÓN
SÍ EL FONDO DE PENSIÓN XYZ TIENE UN VALOR DE MERCADO DE $100,000.00 AL FINAL DE JUNIO Y UN VALOR DE MERCADO AL FINAL DE JULIO DE $103,000.00 , PAGO DE BENEFICIOS DE $5,000.00 , EL RENDIMIENTO MENSUAL SERIA DEL 8%.
V1= El valor de mercado de la cartera al final del intervalo.
Vo= El valor de mercado de la cartera al comienzo del intervalo.
D1= Las distribuciones de efectivo al inversionista durante el intervalo.
(Gp:) Rp = 103,000 – 100,000 + 5,000= 0.08
100,000
Entre más grande sea la varianza o la desviación estándar mayor será la dispersión de valores realizados a futuro alrededor del valor esperado, y más grande será la incertidumbre del inversionista.
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