5.EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES
(Gp:) Crecimiento Externo, logrado mediante la adquisición de otras empresas.
Crecimiento Interno, alcanzado por la realización de nuevas inversiones por la propia compañía.
Crecimiento Cero o control del desarrollo a un tamaño adecuado para su supervivencia y eliminación de riesgos.
Estrategias De Crecimiento Empresarial
Estrategias de Expansión:
Son aquellas dirigidas hacia el desarrollo de los productos y mercados tradicionales de la empresa.
Estrategias de Diversificación:
Existe una tendencia en las últimas décadas a agregar nuevas actividades distintas a las ya existentes en una empresa.
Estrategias de Innovación
Estas intensifican los lanzamiento de nuevos productos, la venta de tecnología, la independencia técnica respecto a otras empresas y países, etc.
6.INTERRELACIONES DE LAS DESICIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
(Gp:) Las decisiones de inversión siempre tienen efectos derivados sobre la financiación,”cada dólar empleado tiene que haberse obtenido de algún modo". A veces, los efectos derivados son irrelevantes o al menos poco importantes
Los Efectos Derivados de la Financiación se evalúan uno a uno y sus valores actuales se suman o se restan al VAN.
Existen diversos casos:
Costos de Emisión. Si la aceptación del proyecto fuerza a la empresa a emitir titules, entonces el valor actual de los costes de emisión debería restarse del VAN del caso básico.
Ahorros fiscales por intereses. Los intereses de la deuda son gastos fiscalmente deducibles. Así, un proyecto que lleva a la empresa a endeudarse más, genera valor adicional.
Financiación especial. A veces, las oportunidades especiales de financiación están ligadas a la aceptación del proyecto. Por ejemplo, el gobierno
7. INVERSIONES INTERNACIONALES
Para las empresas la inversión extranjera no debe rebasar su contexto real.
Se deben reconocer dos puntos de importancia.
Para tener éxito en el extranjero, la empresa, en primer lugar DEBE TENER ÉXITO A NIVEL NACIONAL
La decisión de invertir NO SÓLO DEPENDE DE LA RENTABILIDAD ESPERADA: también inciden en ella la estabilidad política y económica del país hacia el cual se dirigen las inversiones, a la seguridad jurídica que exista, etc.
ANÁLISIS DE CASOS
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1. RENDIMIENTO DE INVERSIÓN
SÍ EL FONDO DE PENSIÓN XYZ TIENE UN VALOR DE MERCADO DE $100,000.00 AL FINAL DE JUNIO Y UN VALOR DE MERCADO AL FINAL DE JULIO DE $103,000.00 , PAGO DE BENEFICIOS DE $5,000.00 , EL RENDIMIENTO MENSUAL SERIA DEL 8%.
(Gp:) Rp = 103,000 – 100,000 + 5,000= 0.08
100,000
V1= El valor de mercado de la cartera al final del intervalo.
Vo= El valor de mercado de la cartera al comienzo del intervalo.
D1= Las distribuciones de efectivo al inversionista durante el intervalo.
Entre más grande sea la varianza o la desviación estándar mayor será la dispersión de valores realizados a futuro alrededor del valor esperado, y más grande será la incertidumbre del inversionista.
2. EJEMPLO DE ÍNDICE DE RENTABILIDAD
Existe la posibilidad de realizar un proyecto de inversión cuyo desembolso inicial es de 1.000.000 de euros.
Este desembolso puede realizarse ahora mismo o demorarse hasta tres años en el tiempo sin variar su cantidad.
El valor actual de los flujos de caja que se espera genere este proyecto es de 900.000 euros.
La desviación típica de los rendimientos sobre el valor actual de los flujos de caja es del 40%. El tipo de interés sin riesgo es del 5%.
2. EJEMPLO DE ÍNDICE DE RENTABILIDAD
El valor actual neto toma, por tanto un valor:
VAN = -1.000.000 + 900.000 = – 100.000 < 0 No efectuar
aunque el VAN<0, el IR>1
Es mejor posponer la decisión hasta un máximo de tres años es muy posible que las condiciones cambien y aquél llegue a proporcionar una ganancia.
2. EJEMPLO DE ÍNDICE DE RENTABILIDAD
La empresa dispone de una opción de compra, que expira dentro de tres años, con un precio de ejercicio de 1.000.000 euros sobre un activo subyacente cuyo valor medio es de 900.000 euros.
VAN total = VAN básico + opción de diferir = -100.000 + 259.200 = 159.200 euros > 0
3. EJEMPLO DE LA TÉCNICA DE DOTACIÓN PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO
Consideremos. El proyecto B recibiría una calificación más alta que el proyecto A, porque su periodo de devolución es más corto, aunque es evidente que el proyecto a ofrece un rendimiento mucho más alto a la compañía y es a todas luces un mejor proyecto de inversión.
Aunque este ejemplo se va a los extremos y la elección apropiada resulta bastante obvia, sí destaca un defecto crucial de la técnica de devolución.
EJEMPLO
Proyecto A
Costo = $ 100 000
Flujo de efectivo esperado:
Año1 $ 50000
Año 2 $ 50000
Año 3 $ 110000
Años 4 y subsecuentes: Nada
Total = $ 210. 000
Devolución = 2 años
Proyecto b
Costo = $ 100 000
Flujo de efectivo esperado:
Año1 $ 100000
Año 2 $ 5000
Año 3 $ 5000
Años 4 y subsecuentes: Nada
Total = $ 110 000
Devolución = 1año
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