PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS
Procedimiento de pago y fechas importantes.
Fecha de declaración: Por ejemplo, los directores se reúnen el 15 de Noviembre y declaran un dividendo regular. En esta fecha emiten una declaración similar a la siguiente: “El 15 de Noviembre del año 2002, los directores de la compañía ASEIN se reunieron y declararon el dividendo trimestral ordinario de 10.000 Bs por acción, más un dividendo extra de 15.000 Bs por acción, a los tenedores al 15 de Diciembre, pago que se hará el 2 de Enero del 2003”.
Fecha de registro del tenedor: Todas las personas cuyos nombres aparezcan como accionistas en la fecha de registro, la cual es establecida por los directores, recibirán en fecha especificada un dividendo declarado. Suele denominarse a estos accionistas tenedores de registro.
Fecha de ex – dividendos:
Con relación al tiempo requerido para registrar la negociación de acciones, éstas comenzarán a venderse ex – dividendo cuatro días hábiles antes de la fecha de registro.
PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS
Fecha de pago:
Ésta es también establecida por los directores, generalmente alguna semana después de la fecha de registro. La fecha de pago es el día en que la empresa enviará el pago de dividendos a los tenedores de registro. En realidad, la compañía enviará el cheque a los tenedores de registro el día 2 de Enero, la fecha de pago.
CASOS PRÁCTICOS
Tiffany Baking Co. quiere obtener $ 50 millones de capital para manufacturar un nuevo producto de consumo. El plan de financiamiento actual está formado por 60% de capital propio y 40% de capital de deuda. Calcule el CPPC para el siguiente escenario de financiamiento:
Capital Propio: 60% o $ 35 millones obtenidos mediante: ventas de acciones comunes para 40% de dicha cantidad, que pagarían dividendos a una tasa de 5% anual; y el 60% restante se obtendría de utilidades no pagadas que actualmente rinden 9% por año.
Capital de deuda: 40% o $ 15 millones que se obtendrían de dos fuentes: prestamos bancarios por $ 10 millones contratados al 8% anual y el resto en bonos a una tasa de interés estimada de 10% anual.
CASO PRÁCTICO I
Capital
Propio
Capital de
Deuda
El CCPP es de 38.9 %.
CASO PRÁCTICO I
Duchess Corporation desea determinar su costo de capital de las acciones comunes ks. El valor de mercado, P0, de sus acciones comunes es de $50 por unidad. La empresa espera pagar un dividendo, D1, de $4 al final del año siguiente, en el 2004. Los dividendos pagados sobre las acciones en circulación, durante los seis años anteriores (1998-2003) fueron los siguientes:
CASO PRÁCTICO II
Con una calculadora financiera se calcula la tasa de crecimiento anual de dividendos, g. Ésta resulta ser de 5,05%
Al sustituir D1 = $4,
P0 = $50
g = 5% en la ecuación
Ecuación
CASO PRÁCTICO II
Despejando el costo de capital de las acciones comunes, ks, tenemos:
El costo de capital de las acciones comunes, es 135, representa el rendimiento requerido por los accionistas actuales sobre su inversión, a fin de dejar inalterado el precio de mercado de las acciones en circulación de la empresa.
CONCLUSIONES
CONCLUSIONES
La política de dividendos debe orientarse al acrecentamiento del valor de mercado de la acción. Esto se logra en la medida que la acción tenga alta versatilidad, y se acreciente su precio en bolsa, consecuencia de la permanente generación de valor.
Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros.
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