Latibex: el mercado latinoamericano de valores (página 2)

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

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La industrial petrolera latinoamericana: una perspectiva a largo plazo

La industria petrolera en la actualidad presenta una difícil unión afectada por cambios en el ámbito estructural, influenciada con importantes desequilibrios en la oferta y todo tipo de incertidumbres de precios. Dicha situación permite anticipar que en los siguientes tres años, se limitaran los aumentos de la capacitad productiva, desde la extracción hasta en la manufactura, generando desplazamientos en la curva de la oferta como consecuencia de la inflación resultante. Estas condiciones hacen pensar que en el periodo 2007-2013, los precios del petróleo estarán por encima del promedio registrado en los últimos seis años, aunque serán sometidos a una fuerte volatilidad. Al mismo tiempo está teniendo lugar un cambio en el reparto de poder entre países productores, consumidores, gobiernos y empresas petroleras internacionales, ya que estamos asistiendo al tránsito de un mercado dominado por los compradores a uno de vendedores. El surgimiento de nuevas e potencias industriales asiáticas, como China e India fortalece en gran medida la competencia, en la forma en que éstos buscan asegurar recursos. Los gobiernos han aumentado progresivamente su participación en la renta económica del petróleo, los suministros y condiciones de acceso a los recursos del subsuelo, los cuales lógicamente se hacen más restrictivos.

Seguridad de suministro

Actualmente, las preocupaciones por la seguridad de suministro del petróleo y el gas natural en los países consumidores se han ido intensificando. Estados Unidos, cada vez depende más de sus importaciones y la perspectiva de que éstas provendrán de forma creciente, dado que la interrupción de suministros por parte de una región productora, ya sea por acontecimientos políticos o por la propia naturaleza, puede tener un impacto directo sobre los precios. La inestabilidad política en Oriente Medio y la oferta de petróleo han incidido negativamente en la cadena de suministro de petróleo y gas, dejando al mundo con una capacidad insuficiente. Estados Unidos opta por abastecer sus necesidades de petróleo en el hemisferio occidental, y ahí es donde radica el papel de América Latina. En la actualidad, la mitad de sus importaciones de crudo se originan en esta región básicamente en Venezuela, ya que la producción en otros países como México, Brasil y Argentina no ofrecen muchas esperanzas, por lo que Latinoamérica también jugará un rol importante como consumidor, abasteciéndose de los principales países productores de la región. Al mismo tiempo, las importaciones de gas natural Canadienses tienden a declinar gradualmente, mientras que tendrán el comportamiento contrario las provenientes de Trinidad & Tobago y Bolivia.

El nacionalismo de los recursos naturales no renovables.

Los Proveedores de los recursos tienen que reforzar eventualmente su posición en el mercado conforme toman se dan cuenta de los grandes retos de producción que plantean los nuevos activos petroleros, y los países exportadores deben ser cautelosos en sus actuaciones para manejar de forma eficaz este cambio de entorno y mantener objetivos realistas. Por otro lado, ante la entrada en el mercado de nuevos agentes, las empresas petroleras y los consumidores han visto tambalear su posición y tienen que tomar acciones, en donde por lo general, se busca la cooperación y flexibilidad.

Gran parte países productores de petróleo y gas natural presentan políticas energéticas incompatibles, por ejemplo, un gobierno no puede promover la inversión e imponer controles de precios internos al mismo tiempo, dado que esto genera una caída de la producción y tensiones sociales, que en regiones productoras donde prevalece la extrema pobreza se profundizan e intensifican.

La presencia de una industria moderna de gran dimensión en áreas rurales pobres y agrícolas, plantea serias inconvenientes a las administraciones locales, y deja en claro una vez más el fracaso de los gobiernos centrales latinoamericanos, que han transferido a las empresas petroleras responsabilidades que no les corresponden y para las que no están preparadas.

Situación energética latinoamericana.

Venezuela y México son los principales productores de hidrocarburos en Latinoamérica. Su producción está determinada por las condiciones del mercado de la vertiente atlántica. México es el segundo suministrador más importante de crudo de Estados Unidos y Venezuela el cuarto, sin embargo, las exportaciones mexicanas a España, tienden a declinar. El gas natural de Trinidad & Tobago tiene un rol sumamente significativo en la formación del mercado del gas natural líquido en esta misma cuenca. Por otra parte, la producción de otros países latinoamericanos tiene un impacto sobre todo regional.

Las condiciones actuales y las perspectivas de la industria petrolera en Latinoamérica muestran algunas de las principales dificultades que enfrenta la industria petrolera global. Destacando, la madurez de las reservas convencionales, las inconvenientes de ampliar las fronteras de la exploración, la entrada de gobiernos populistas que complican el asentamiento de importantes petroleras, entre otros.

Los países emergentes y la crisis

En los países emergentes, específicamente los latinoamericanos, pudieron sobrellevar la crisis incluso mejor que los países desarrollados. Hasta hace poco, puesto que el comportamiento de las bolsas de los países en vías de desarrollo era significativamente mucho mejor que el de los mercados occidentales. Uno de las dificultades más relevantes que han enfrentado los mercados latinoamericanos resulta ser la fuerte corrección del precio de las materias primas. Los países latinoamericanos y sus empresas han vivido de un flujo procedente de la venta de unas materias primas que cotizaban a precios históricos. Ahora han caído con fuerza y por lo tanto los ingresos de dichas empresas han disminuido en gran medida.

Nuevo marco de las inversiones españolas en Latinoamérica: El caso argentino

Esta situación no demoró en tener terribles consecuencias. En Argentina, el gobierno tomo la medida de nacionalizar los planes de pensiones, lo cual tiene el propósito de esconder que el país tiene problemas, demostrando que todas las economías se desaceleran incesablemente. El mercado español es sumamente influenciado por lo que ocurre en América Latina, porque sus cuatro mayores valores; telefónica, Repsol, BSCH y BBVA; tienen una relevante presencia en esta zona. Los analistas aclaran que las inquietudes referentes al futuro de las inversiones que las empresas españolas han realizado en Argentina es sólo un pequeño inconveniente en comparación con el riesgo que enfrenta el sistema en si.

Situación de América Latina ante la crisis.

Usualmente, el continente latinoamericano ha tenido el rol de caja de resonancia de las perturbaciones económicas que ocurren en otros lugares. Las tormentas que nacían en el Norte se convertían en huracanes al pasar el golfo de México. Sin embargo, en las circunstancias actuales, una crisis económica en los países desarrollados, podría no pasar de ser una pequeña dificultad en América Latina gracias a la correcta gestión macroeconómica y a las características propias de la crisis, centrada en el endeudamiento agregado de los agentes. En un contexto financiero, los mercados latinoamericanos han comenzado a sufrir una fuerte pérdida de capital ante la necesidad de los agentes financieros de incrementar su liquidez con la finalidad de buscar de activos más seguros, lo cual ha conducido a una rápida depreciación de las monedas. Cabe destacar, que las inversiones llevadas a cabo por las empresas españolas en Latinoamérica durante la década de los 90, han brindado una sólida plataforma de diversificación que ha permitido calmar los primeros ataques de la crisis financiera. Lo ejemplar sería que en un futuro las inversiones se mantengan, pero con un carácter más equitativo a la hora de elegir los países destinatarios de los flujos inversores.

PREVISIONES PARA EL 2009

Tasas de crecimiento

La CEPAL hizo público recientemente el Balance Previo de las economías y previsiones para el 2008 y 2009 respectivamente de América Latina y el Caribe, donde se refleja el crecimiento proyectado para América Latina y el Caribe, combinado con el mantenimiento de superávit por cuenta corriente y fiscal.

México

Se continúa debilitando la actividad comercial, a causa de las limitaciones de crediticias globales y el aumento de la aversión al riesgo, ante la situación de recesión de Estados Unidos a esto habría que considerar tanto la caída en los precios de las exportaciones de petróleo como su impacto negativo en los ingresos fiscales mexicanos.

Argentina

Se está produciendo un deterioro de la actividad y un estancamiento financiero, como muestra dato del PIB del tercer trimestre

Brasil

La fortaleza de la demanda interna ha permitido que el IIIT el crecimiento del PIB repuntara hasta el 6,8%. Sin embargo, también se ha hecho notorio el impacto negativo que implica para la economía brasileña lo que es la caída de la demanda externa por la recesión en los países de la OCDE.

Chile

Aunque el crecimiento de Chile en el tercer trimestre habría mantenido una relativa fortaleza al repuntar hasta el 4,8%, la caída trimestral del 0,1% en el cuarto comienza a mostrar el deterioro de su actividad.

Índices bursátiles

Los índices latinoamericanos se han repuntado relativamente en diciembre, ubicándose ligeramente más arriba de los mínimos que alcanzaron a finales de noviembre, debido al efecto positivo de la última bajada de Estados Unidos en sus tipos de la Reserva Federal. Sin embargo, este repunte neto durante el último mes no refiere un cambio de tendencia en el parqué latinoamericano, que continuará afectado en los primeros meses de 2009 por los efectos de la caída de los precios de las materias primas y la recesión en los principales países de la OCDE. Veamos cada mercado bursátil por separado:

– En Brasil el Bovespa repuntó en el último mes un 11,7%, ubicándose nuevamente cerca de los 40.000 puntos, nivel que tenía a inicios de Noviembre.

-El Índice General de Venezuela presento un decaimiento desde mediados de noviembre del 5,2% a causa de los efectos desfavorables de la caída del precio de crudo podría tener sobre las arcas venezolanas.

– En Argentina el Merval ha registrado un crecimiento del 11,7% en el último mes, aunque no se ha recuperado de las grandes pérdidas que se acumularon ubicándose en mínimos desde el tercer trimestre del 2004 desde el anuncio de la privatización de los fondos de pensiones

Tipos de interés

A causa del alivio de las tensiones inflacionistas, el Banco Central de Brasil decidió mantener los tipos en el 13,75%, con lo que indiscutiblemente hay una interrupción en el proceso de subidas de tipos de interés a inicios de abril del 2008. Dicha decisión podría ser la causante de recortes en la tasa como consecuencia de la existencia de posibles impactos negativos externos y la restricción del crédito interno.

Conclusiones

Ventajas del Latibex

Las principales ventajas que ofrece el Latibex a las empresas latinoamericanas son:

Aumentar la visibilidad de la compañía en el mercado europeo entre inversores institucionales y particulares. Latibex es la puerta de entrada natural para las compañías latinoamericanas al mercado de capitales de la zona Euro.
El proceso de incorporación es muy sencillo y sin coste para el emisor, pues no hay que pagar ninguna tarifa de incorporación, ni de mantenimiento.
Dar acceso a nuevos inversores, ampliando la base de accionistas y la liquidez del valor, así como las vías de financiación de la empresa en una moneda alternativa al dólar, el euro.

Todas estas características hacen a Latibex una fuente de financiación idónea para las empresas de América Latina en los mercados europeos.

Valoración Personal

El futuro es impredecible. El año 2008 ha arrancado mal para las Bolsas. Los temores de que la crisis financiera termine por transformarse en una crisis económica real siguen muy presentes en el ánimo de los inversores. Sin embargo, los expertos y analistas participantes en el IX Foro Latibex. Latinoamérica, un buen riesgo para invertir", coincidieron en que es buen momento para seguir invirtiendo en la región, por el esfuerzo interno que están realizando los distintos países, ya que todos ellos son conscientes de la necesidad de una política económica adecuada que evite volver a caer en procesos de inflación.

Asimismo, destacaron que es fundamental que las reglas jurídicas sean claras y transparentes para facilitar la llegada de recursos externos.

Anexos de noticias

El índice Ftse Latibex será el primero en funcionar e incluirá todas las compañías. (27/12/1999).

El índice FTSE Latibex All-Share será el primero en funcionar e incluirá todas las compañías. ECONOMÍA. 26/11/1999. El mercado Latibex contará con una serie de índices denominados genéricamente FTSE Latibex, que se calcularán y difundirán en colaboración con FTSE International.

El primer índice que se calculará será el FTSE Latibex All-Share. Se trata de un índice ponderado por capitalización y su base será 1.000 puntos. Luego, se elaborará y difundirá el un índice negociable denominado FTSE Latibex, cuyo cálculo se efectuará en tiempo real y que incluirá los valores más líquidos cotizados en el mercado Latibex.

Latibex comenzará el 1 de diciembre con cinco valores. ECONOMÍA. 26/11/1999 P. Carmona / M.S. Ribechini Madrid.

El mercado de valores latinoamericanos promocionado por la Bolsa de Madrid comenzará a funcionar el próximo miércoles 1 de diciembre con el nombre de Latibex. Al principio, sólo cotizarán cinco compañías: la papelera brasileña Aracruz, los bancos argentinos Banco Río de la Plata y Banco Francés, el Banco Santander Puerto Rico, y el mexicano Grupo Financiero BBV Probursa; después, se le unirán otras seis empresas a medida que se completen y aprueben los respectivos procesos de incorporación.

Es importante destacar que, con Latibex, se podrá acceder a las principales compañías latinoamericanas a través de un único mercado y un único sistema operativo de contratación electrónica y liquidación. Los valores se contratarán en euros y su negociación se hará a través del sistema electrónico español SIBE.

Apoyo al Latibex. ECONOMÍA. 04/12/1999

El comportamiento de la bolsa española y, en menor medida, de las bolsas europeas durante el mes de noviembre y los primeros días de diciembre no deja de plantear más de una cuestión.

Los nuevos máximos alcanzados por el Ibex han sido consecuencia fundamentalmente de las alzas de tres valores: Telefónica, Repsol y BSCH Sin embargo, casi el 70% de las empresas del Ibex cotizan todavía por debajo de sus valores de comienzos de año.

Asimismo, los nuevos mercados bursátiles parecen marcados por la tendencia hacia la concentración y la especialización.

La volatilidad, protagonista del Latibex desde su inicio. ECONOMÍA. 17/12/1999.

La volatilidad es la principal característica del índice Latibex, el que mide la actividad bursátil de los cinco valores que por ahora cotizan en el Mercado Latinoamericano en euros.

En el mercado Latibex han comenzado a cotizar cinco valores. De estos cinco valores, dos, la papelera Aracruz y BBV Probursa, marcaron ayer sus cambios más altos desde la salida al mercado, a 2,54 euros y a 14,40 euros, respectivamente. Otros dos, Banco Río y Banco Francés, los más bajos, a 6,20 euros y 7,20 euros.

Latibex se reforzará en febrero. ECONOMÍA MERCADOS. 26/01/2000.

El mercado español de empresas latinoamericanas experimentará en febrero un importante crecimiento. Varias compañías de gran peso se encuentran velando sus armas. Las incorporaciones se sucederán con rapidez en las próximas semanas con lo que Latibex puede alcanzar su mayoría de edad mucho antes de lo que pensaban hasta los más optimistas.

Latibex logra un avance mensual del 4,31%. ECONOMÍA MERCADOS. 01/03/2000.

Banco Río de la Plata ha sido el mejor del mes tras la OPA del BSCH para hacerse con el 100% de su capital. Latibex, el mercado de valores latinoamericanos en euros, ha celebrado su tercer mes de existencia con una subida del 4,31%, hasta los 1.038,6 puntos, recuperándose de la caída de enero.

Asimismo, Latibex crecerá en los próximos meses con la incorporación de nuevos valores y se prevé para marzo la inclusión de al menos cinco compañías.

LATIBEX ECONOMÍA MERCADOS. 13/04/2000. Telmex se estrena en el Latibex con una caída del 0,88%

Aunque en un primer momento las acciones de Telmex llegaron a subir un 9,47%, hasta un máximo de 3,70 euros, perdieron terreno a lo largo de la sesión, marcaron un mínimo en 3,26 euros y posteriormente cerraron a 3,37, un 0,88% por debajo del precio de inicio (3,40 euros).

Se negociaron 505.686 acciones de Telmex, en total, por un efectivo de 1,73 millones de euros, el 93,6% del total negociado en el Latibex.

Aunado a esto, se esperan nuevas incorporaciones al Latibex para los próximos meses. Entre ellas se prevé: la eléctrica brasileña Electrobras, del Banco Provincial de Venezuela y la brasileña Globocabo.

Electrobras eleva la capitalización del Latibex a 13 billones. ECONOMÍA MERCADOS.08/09/2000.

La compañía brasileña de electricidad Electrobras empezará a cotizar en el mercado de valores Latinoamericanos, Latibex, a partir del 14 de septiembre, con lo que elevará la capitalización bursátil de este mercado a 79.000 millones de euros. La inclusión de Electrobras en el Latibex supone para la compañía, en palabras de su presidente, Firmino Ferreira Sampaio, cumplir con su objetivo de negociar sus títulos en el mercado europeo.

ECONOMÍA MERCADOS. 15/11/2000 La papelera brasileña Suzano se incorporará al Latibex el próximo 20 de septiembre.

La papelera brasileña Suzano se incorporará al Latibex el 20 de septiembre, elevando a 10 el número de compañías cotizadas en el mercado de valores latinoamericanos en euros. La capitalización de los valores negociados en Latibex alcanza los 80.000 millones de euros (13,3 billones de pesetas), lo que representa el 20% de la capitalización de los valores españoles.

Las acciones de Suzano a negociar en Latibex serán las preferentes y la unidad de contratación será de 1 acción.

LATIBEX ECONOMÍA ECONOMÍA MERCADOS. 15/11/2000. Volcán debuta con un recorrido del 39%, según Goldman Sachs. El mercado contará con 11 compañías tras la incorporación de la peruana.

La compañía peruana Volcán comienza a cotizar en el mercado de valores latinoamericanos denominados en euros, Latibex, con un potencial de revalorización cercano al 39%.

El precio de referencia con el que iniciará su andadura bursátil será el cambio oficial de cierre más reciente en la bolsa limeña. El accionariado de Volcán está dividido en dos series, A (38%) y B (62%), teniendo estas últimas mayor liquidez en el mercado limeño. Asimismo, la unidad mínima de contratación en el mercado español se hará por paquetes de 10 acciones ordinarias de la clase B.

ECONOMÍA MERCADOS. 01/12/2000. Latibex cierra su primer año con un retroceso del 12,6%. El índice afronta 2001 con el objetivo de dar mayor liquidez a los valores.

Latibex, el mercado para valores latinoamericanos en euros, cumple su primer aniversario de existencia con una caída del 12,69%. Jesús González Nieto, director de Coordinación de Latibex, afirma estar satisfecho pues se han cumplido los objetivos iniciales en cuanto a tamaño del mercado, y consolidación del producto.

Asimismo, González Nieto anunció varias novedades. La primera de ellas se refiere a la introducción de la figura del creador de mercado, en un intento de dar mayor liquidez a los valores cotizados en Latibex y reducir la volatilidad. La segunda es la mejora de la calidad de la inversión en Latibex se verá complementada por la posibilidad de actuación de los miembros de las bolsas latinoamericanas y de colocaciones por parte de las compañías cotizadas.

Estas dos propuestas, pretenden incrementar el volumen negociado con el fin de atraer un mayor número de inversores.

La telefonía celular llega al Latibex con América Móvil. ECONOMÍA EL PULSO DE LA BOLSA. 31/01/2001.

La telefonía celular entrará en el mercado de valores latinoamericanos en euros, Latibex, el 7 de febrero de la mano de América Móvil. La incorporación de la mayor empresa proveedora de servicios inalámbricos de Latinoamérica y filial de Teléfonos de México (Telmex) en el Latibex coincidirá con el comienzo de la cotización de las acciones de la compañía en la Bolsa Mexicana de Valores y en la Bolsa de Nueva York.

A partir de la apertura del mercado en México se fijará el precio de referencia para las acciones de América Móvil y de Telmex y se iniciará su negociación en Latibex.

Las acciones que se negociarán en Latibex serán las de la serie L. Por cada acción de la serie L de Telmex, los accionistas recibirán una acción Serie L de América Móvil.

Bradesco cotizará en el Latibex el 16 de febrero. ECONOMÍA. EL PULSO DE LA BOLSA. 02/02/2001.

El Latibex dará la bienvenida al banco brasileño Bradesco, primera entidad por volumen de activos de ese país, el 16 de febrero. La incorporación de Bradesco constituye un importante paso de consolidación de Latibex como mercado de referencia europeo para las principales empresas latinoamericanas.

Los inversores podrán negociar en el Latibex las acciones preferentes de Bradesco, las mismas que se contratan en la Bolsa Mexicana de Valores y, a través de ADR, en el mercado OTC de Nueva York. A diferencia de sus acciones ordinarias, éstas que no tienen derecho a voto pero que, a cambio, reciben un 10% más en dividendos.