La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
Justo cuando la crisis hipotecaria de Estados Unidos comienza a dar síntomas de una gravedad mayor de lo esperada, muchos inversores y analistas echan su vista atrás a 1998, año en el que el mayor fondo del mundo, el Long Term Capital Management, provocaba una de las mayores crisis financieras jamás conocidas. La quiebra de los dos fondos de Bear Stearns, el Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategies Master Fund y el Bear Stearns High-Grad Structured Credit Strategies Enhanced Leverage Master Fund, unida a la suspensión en la valoración de tres fondos de BNP, el Parvest Dynamic ABS, el BNP Paribas ABS Euribor y el BNP Paribas ABS Eonia Funds permite ya comparar este momento económico con el que sucedió a finales de la década de los noventa, ya que la incertidumbre en el sector financiero norteamericano, que ha reducido sus ganancias en el año prácticamente a cero, hace temer lo peor: que la burbuja de crédito acabe por explotar y lleguen los números rojos a todos los mercados mundiales.
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
El 31 de agosto de 1998, el balance del fondo tenía 125.000 millones de dólares en activos. Con un capital de 4.100 millones de dólares las cifras anteriores nos conducen a un ratio de apalancamiento simple de 30 a 1. Un ochenta por ciento de los activos del fondo, en el balance, eran bonos de países del G-7, y el resto, acciones. Fuera de balance, destacaban los futuros sobre bonos y sobre índices bursátiles, contratos swap, forward, y contratos de opciones sobre tipos de interés y sobre acciones. El fondo mantenía tanto posiciones largas como cortas dentro de sus estrategias de inversión, y una amplia posición en repos, tanto en posiciones pasivas como activas.
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
El Comité de Bancos de Basilea ha sido muy acertado en sus observaciones a los bancos que realizan inversiones en los hedge funds, ya que la especulación en el mercado de dinero provoca que las economías se colapsen. El proceso de desregulación, las inconsistencias del sistema financiero y la falta de previsión, han recibido críticas tanto de académicos como de miembros de los mismos organismos financieros. George Soros (1998) incluso habla del colapso del sistema capitalista al referirse a la crisis asiática y a la crisis de la economía rusa.
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
Las grandes cantidades de dinero invertidas en fondos que manejan inversiones especulativas alrededor del mundo han provocado grandiosas fortunas y grandes pérdidas. A mediados de septiembre de 1992, se había invertido en un fondo la cantidad de 7 mil millones de dólares, al venderse previendo una baja de la libra, dicho fondo tuvo una ganancia de 950 millones de dólares y el Banco de Inglaterra estuvo a punto de quebrar. Posteriormente, a mediados de 1997, el baht (moneda nacional tailandesa) fue sujeto a presiones en el tipo de cambio y grandes cantidades de dinero salieron de Tailandia provocando la devaluación de su moneda.
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
Posteriormente se ajustaron las otras monedas del sudeste asiático ocasionando la expansión de la crisis. El fondo Quantum perdió 2 mil millones de dólares al presentarse la crisis en Rusia y desplomarse la bolsa de valores de Nueva York en septiembre de 1998
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
La situación llegó a ser tan caótica que en septiembre de 1998, el hedge fund gestionaba 1.000 millones de dólares pero contaba con una deuda de 100.000 millones de dólares. La Reserva Federal decidió intervenir, e inyectó al fondo 3.600 millones entre las aportaciones de 14 bancos a cambio del 90% del mismo. Price Waterhouse procedió entonces a auditarlo. De esta manera, se evitó poner en peligro todo el sistema financiero. Tan sólo dos años después, el Long Term Capital Management fue liquidado.
La quiebra del Long-Term Capital Management: Hedge Fund.
Generalmente, los hedge funds armonizan varias monedas fuertes en sus inversiones de alto riesgo y mueven grandes cantidades de flujos de dinero especulando con los diferenciales de los tipos de cambio y según el nivel de riesgo de los países. Las pérdidas o ganancias de los fondos dependen de la habilidad de sus administradores en la toma de decisiones.
CONCLUSIÓN
En conclusión se ha visto a lo largo de este trabajo, los antecedentes de esta crisis se encuentran en el proceso de desregulación y liberalización financiera de los sistemas financieros nacionales en los ochenta y en las crisis bancarias de varios países conforme se iban integrando al mercado financiero internacional. La profundidad de la crisis hacía prever desde fines de 1999 que ocurrirían fuertes pérdidas en el valor de los títulos de las empresas.
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