EJERCICIO
Suponga que se tienen dos proyectos de inversión, A y B (datos en miles de pesos).
Se va considerar que el proyecto A tiene un valor de inversión inicial de $1.000 y que los FNE durante los próximos cinco periodos son los siguientes
Año 1: 200
Año 2: 300
Año 3: 300
Año 4: 200
Año 5: 500
Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.
SOLUCION
Ecuación 1
VPN (miles) = -1.000+[200÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]+[300÷(1.15)3]+[200÷(1.15)4]+[500÷(1.15)5]
VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = – 39
valor presente neto arrojó un saldo negativo. Este valor de – $39.000 sería el monto en que disminuiría el valor de la empresa en caso de ejecutarse el proyecto. CONCLUSIÓN: el proyecto no debe ejecutarse.
EJERCICIO
Se va considerar que el proyecto B tiene un valor de inversión inicial de $1.000 y que los FNE durante los próximos cinco periodos son los siguientes
Año 1: 600
Año 2: 300
Año 3: 300
Año 4: 200
Año 5: 500
Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.
SOLUCION
VPN (miles) = -1.000+[600÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]+[300÷(1.15)3]+[200÷(1.15)4]+[500÷(1.15)5]
VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = 308
Como el resultado es positivo, el proyecto B maximizaría la inversión en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. CONCLUSIÓN: El proyecto debe ejecutarse.
Ejercicio
Valuación de Bonos y Acciones
Bonos: Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al igual por entidades de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas.
Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios.
Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses.
Bonos soberanos
El bono soberano es un bono emitido por un gobierno; su tasa se expresa por lo general como spread sobre un bono del tesoro de 30 años del gobierno de los Estados Unidos, y da cuenta del riesgo país. Los países emiten bonos para obtener financiamiento, cuya tasa de interés depende del riesgo del país que lo emita.
Acciones
Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad. Estas partes son poseídas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista
Ejemplo:
Imagine que la empresa ABC acaba de emitir 100 000 bonos de 1 000 dólares cada uno, con una tasa de cupón de 5% y un vencimiento de dos años. Los intereses se deben pagar anualmente. Esto significa que:
1. $100 millones ( 100 000 x 1,000) préstamo de la empresa
2. La empresa debe pagar 5 millones de dólares de intereses ( 5%)
$100 millones) al final de un año.
3. La empresa debe pagar 5 millones de dólares de intereses, así como $100 millones de principal al final de dos años.
Valuación de Acciones
Comunes
Preferentes
Dividendos
Capital
Capital/ total de acciones
EJERCICIO 1:Se emite un bono por US 5.000 a 5años al 6% anual con amortización del capital al final de los 5 años y pago de intereses anuales.1 ¿Cuánto debería pagar por el bono al momento de la emisión si la tasa que ofrece el mercado para instrumentos similares es de un 8% anual?
VN = 5000N = 5 AÑOS
P = 300((1+8%^5)/(8(1+8%) ^5)+500/(1+8%)^5TC = 6% P = 4600.72TR = 8%C = 5000 * 6%C= 300
Utilidades por acción= Utilidad neta total
Total de acciones en Circulación
86 =
29
$ 2.97 por acción
Dividendos por acción= dividendos
total de acciones en circulación
43/29= $ 1.48 por acción
Presupuesto de Capital / presupuesto de inversión
Es una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para la adquisición de nuevos activos fijos.
Riesgo
Posibilidad de que se produzca un contratiempo o una desgracia, de que alguien o algo sufra perjuicio o daño.
Es una medida de la magnitud de los daños frente a una situación peligrosa.
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.. …
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