- Introducción
- Fundamentos de la administración financiera
- Concepto de administración financiera
- Análisis de la teoría financiera.
- Conclusiones
- Bibliografía
Introducción
La aplicación de un correcto proceso de administración va de la mano de una serie de estudios, esto con el fin de obtener resultados e indicadores que a través de valores, cálculos y ecuaciones matemáticas, permitan identificar de que forma deberán aplicarse los diversos métodos existentes, con el objetivo de beneficiar a la empresa y evitar futuros problemas que afecten de manera económica a la misma, a esto se le denomina matemáticas financieras.
Fundamentos de la administración financiera
INTRODUCCIÓN
La Administración financiera puede ser definida, como la dependencia que existe al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de la empresa. Los factores internos tienen un impacto cada vez más fuerte en el administrador financiero, la prominente competencia corporativa, los cambios tecnológicos, la sutilidad en las tasas de interés y en la inflación, la incertidumbre económica a nivel mundial y las inquietudes éticas sobre ciertos negocios financieros deben tratarse sobre una base prácticamente diaria.
Los requerimientos de una gran flexibilidad por parte de la ejecución de esta área, con el fin de hacer al cambio constante; es sencillamente contrario a lo que se conocía como "la antigua forma de hacer las cosas", pues no es lo bastante buena en un mundo donde las formas antiguas pronto quedan obsoletas o en desuso. De esta manera el administrador financiero debe ser capaz de adaptarse al entorno siempre cambiante, si es que su empresa tiene intenciones de sobrevivir.
Un administrador financiero, que ejerce dentro de una entidad cualquiera, se le deberá observar lo siguiente:
Su capacidad de adaptarse a los cambios.
Planear con eficiencia la cantidad apropiada de fondos a utilizar en la empresa.
Supervisar la asignación de estos fondos y de obtener los mismos para el éxito de la empresa.
A medida que los fondos obtenidos sean mal asignados, se retrasará el crecimiento de la economía, y en una era de necesidades económicas insatisfechas y de escasez esto podría resultar en un detrimento mayor del que se pudiera obtener en la actualidad. Se debe distribuir eficientemente los recursos económicos para el crecimiento eficiente de la economía como tal.
Concepto de administración financiera
"Fase de la Administración General, mediante la cual se recopilan datos significativos, analizan, planean, controlan y evalúan, para tomar decisiones acertadas y alcanzar el objetivo natural de maximizar el capital contable de la Empresa". (Perdomo, 1993).
"La Administración Financiera está interesada en la adquisición, financiamiento y administración de los activos, con una meta global en mente. Así, la función de decisión de la administración financiera puede dividirse en tres grandes aéreas; la decisión de inversión, financiamiento y administración de activos". (Van Horne y Wachowicz: 1998).
DECISIÓN DE INVERSIÓN | DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO | DECISIÓN DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS |
Es la más importante de todas y empieza determinando la cantidad de activos que una empresa necesita para mantener una estructura de activos ideal. | Es la segunda más importante. En esta se diseña la composición del pasivo que resulte más conveniente para la empresa. Posteriormente se debe determinar la mejor alternativa para adquirir los fondos que necesita la empresa. | En esta, se deben administrar con eficiencia los activos. |
Análisis de la teoría financiera.
Se identificará la actuación del estratega financiero en el campo profesional, señalando el propósito, la naturaleza de la teoría financiera en el ámbito empresarial, perspectivas y campos de acción, precisando objetivos y metas, identificando la importancia de la función financiera. De igual manera, se estudiarán las técnicas y herramientas para tomar decisiones que permita alcanzar los objetivos y metas.
CARACTERÍSTICAS
Perdomo plantea un esquema que empieza con la obtención de información significativa para el estudio financiero, y terminando con la fase del control:
COMO RAMA DE LA ADMINISTRACIÓN GENERAL
Dentro de las funciones de la Administración Financiera como fase o aplicación de la Administración General esta:
Coordinar financieramente todos los activos de la empresa mediante: Captar, obtener y aplicar los fondos o recursos necesarios para optimizar su manejo; optimizar la coordinación financiera de las cuentas por recuperar; optimizar la coordinación financiera de los inventarios; y optimizar la coordinación financiera de todos aquellos bienes de la empresa destinados a proporcionar servicios a la planta productiva.
Coordinar financieramente todos los pasivos de la Empresa, para poder alcanzar el objetivo de maximizar el capital contable, patrimonio o valor de la empresa.
Coordinar financieramente los resultados de las unidades económicas, que además es una manera de poder incrementar las utilidades o rendimientos en la empresa.
Para cumplir lo anterior, se debe observar:
El uso correcto de los fondos internos y externos.
Las utilidades retenidas de varios periodos.
Proyectos de inversión de riesgo alto o de bajo riesgo
Tasas de crecimiento.
Algunas propuestas que pueden ayudar a favorecer el crecimiento del capital o patrimonio del valor de la empresa:
Aumentar todos los activos de la empresa.
Disminuir deudas lo más que se pueda.
Aumentar utilidades y aportaciones o capitalizar las utilidades retenidas de ejercicios anteriores no decretando dividendos, hasta que la estructura de la empresa se pueda consolidar.
RECOPILACIÓN DE DATOS
Se refiere a la búsqueda, recopilación y codificación de los datos por parte del administrador financiero. También se conoce como "obtención de la información" y constituye una fuente sólida para la toma de decisiones.
Sirve de acopio en una base de datos que ayuda en la aplicación de las demás técnicas de la administración financiera. La información debe llegar a tiempo para poder analizar, planear y controlar para la correcta toma de decisiones, ya que si no carece de valor. Cabe destacar que la información debe ser confiable y cumplir con las siguientes características:
OPORTUNIDAD | Deben recopilarse a tiempo. | |
CONFIABILIDAD | Dignos de confianza. | |
SELECTIVIDAD | Deben ser aquellos que de verdad se necesiten. | |
RELEVANCIA | Destacar lo más importante, desechar lo demás. | |
INTEGRIDAD | Completos en cuando a antecedentes, datos y elementos de juicio se refiere. | |
COMPRENSIBILIDAD | Usar terminología fácil de comprender. | |
ACCESIBILIDAD | Ser alcanzables. | |
Elaborado con datos de Perdomo (1993)
ANÁLISIS FINANCIERO
Es una técnica usada para evaluar la información contable, económica y financiera en un momento determinado. Se refiere a información económica pasada. Esta técnica conlleva a la toma de decisiones que permitan alcanzar metas y objetivos previamente fijados.
Métodos de análisis
Estos métodos son utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con la finalidad de medir las relaciones en un periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
ANÁLISIS VERTICAL |
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ANÁLISIS HORIZONTAL |
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ANÁLISIS HISTÓRICO |
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ANÁLISIS DE PRECIOS. |
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AL REALIZAR UN ANÁLISIS FINANCIERO, SE RECOMIENDA:
¿QUÉ SE DESEA ANALIZAR? | ¿QUÉ TÉCNICA USAR? |
Un estado financiero. | Vertical. |
Dos estados financieros de la misma empresa. | Horizontal. |
Varios estados financieros de la misma empresa. | Histórico. |
Descripción de los métodos
Se debe conocer el significado de Porcientos Integrales, el cual permite identificar la proporción que guarda cada elemento con respecto al total. Dicho total representa el 100% y cada parte constituye un porcentaje relativo con respecto a ese total.
Mediante este método podemos identificar la proporción que guarda cada una de las cuentas con respecto al total del rubro. Su notación es la siguiente:
Ejemplo: caja 100.00, bancos 50.00, inventarios 26.00, equipo de oficina 200.00, equipo de transporte 100.00, depreciaciones -30.00, gastos de instalación 150.00, amortizaciones -15.00. Determinar la estructura de los activos, monto total que estos representan, el % relativo de cada rubro, así como de las cuentas específicas al total de su rubro.
Razones Financieras Simples
Es la dependencia que existe al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa. En otras palabras, se refiere a la magnitud de la relación existente entre dos cifras que se comparan.
Una cantidad es aumentada (+) o disminuida (-) mediante sumas y restas respectivamente. De igual forma una cantidad puede ser representada por un factor con respecto al total y su frecuencia (/), (*) mediante divisiones y multiplicaciones respectivamente.
El activo fijo de $450,500.00 es disminuido por las depreciaciones en cantidad de $50,000.00.
Su representación es:
Que es lo mismo que:
Que es lo mismo que:
Clasificación de las razones simples.
Por la Naturaleza de las Cifras:
Razones estáticas | Cuando el numerador y denominador (antecedente y consecuente) proceden de estados financieros estáticos. | |
Razones dinámicas | Cuando el numerador y denominador proceden de un estado financiero dinámico. | |
Razones estático – dinámicas | Cuando el antecedente corresponde al estado financiero estático y el consecuente procede de un estado financiero dinámico. | |
Razones dinámico – estáticas | El antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y el consecuente con un estado financiero estático. | |
Por su Significado o Lectura:
Razones financieras | Son aquellas que se leen en dinero. | |
Razones de rotación | Se leen en alternancia. | |
Razones cronológicas | Se leen en días o unidades de tiempo. | |
Por su Aplicación y Objetivos:
Razones de rentabilidad | Miden la utilidad de la empresa. |
Razones de liquidez | Estudian la capacidad de pago de la empresa |
Razones de actividad | Miden la eficiencia de las cuentas por cobrar y por pagar. |
Razones de solvencia y endeudamiento | Miden la porción de activos financiados por deudas de terceros. |
Razones de producción | Miden la eficiencia del proceso productivo, de la contribución marginal, costos. |
Razones de mercadotecnia | Miden la eficiencia de todo lo relacionado con mercadotecnia. |
Usar estos indicadores financieros ayuda a la correcta toma de decisiones, para formar un juicio con respecto a la situación financiera de la empresa.
Los estados financieros proporcionan información tan amplia como el analista financiero lo requiera. Este a su vez debe tener sentido común o criterio para determinar el número de razones simples que tengan significado practico.
Razón del capital de trabajo: 
EJEMPLO: Una Empresa de Alimentos desea determinar la razón del capital de trabajo y capital neto de trabajo, para lo cual presenta las siguientes cifras en su estado de posición financiera:
RAZONES FINANCIERAS | ||
Fórmula | Objetivo | |
Del capital de trabajo RCT | Activo circulante / pasivo circulante. | Cubre compromisos en un futuro cercano. |
Del margen de seguridad RMS | Capital de trabajo / pasivo circulante. | Mide inversiones de acreedores. |
Severa o Prueba del ácido RS | Activo Rápido / pasivo circulante. | Mide índice de solvencia inmediata. |
De protección al pasivo c. RPPC | Capital contable / pasivo circulante. | Mide la protección de propietarios. |
Del capital inmovilizado RCI | Activo fijo tangible / Capital contable | Origen de las inversiones |
De protección al capital RPCS | Superávit / capital social. | Mide la política en el reparto de dividendos |
Del índice de rentabilidad RIR | Utilidad neta / capital contable inicial. | Rendimiento sobre inversiones de accionistas |
De liquidez RL | Caja y bancos / Pasivo circulante. | Índice de liquidez inmediata |
De endeudamiento RE | Pasivo total / activo total | |
RAZONES DE ROTACIÓN. | ||
Fórmula | Objetivo | |
De clientes RRC | Ventas netas / clientes | Eficiencia en manejo de créditos a clientes |
De proveedores RRP | Compras netas / promedio de prov. | Eficiencia en el uso de crédito de proveedores |
De inventario de materiales RRIM | Mat. Consumidos / prom. De inv. De mat. | Eficiencia en el uso de inventarios de materiales |
De invent. De prod. En proc. RRIPP | Costo de producción / prom. De inv. De prod. | Eficiencia en el departamento de producción |
De invent. De prod. Term. RRPT | Costo de ventas / Prom. D inv. De prod. Term. | Eficiencia en el uso de inventarios de productos |
De la planta RRP | Ventas netas / Prom. Del activo fijo. | Eficiencia en la utilización de su activo |
RAZONES CRONOLÓGICAS | ||
Fórmula | Objetivo | |
Plazo medio de cobros PMC | 360 días / rotación de clientes | Eficiencia del crédito a clientes |
Plazo medio de pagos PMP | 360 días / rotación de proveedores | Eficiencia del uso de créditos |
Plazo medio de ventas PMV | 360 días / Rotación de inv. De prod. | Eficiencia del uso de inventarios de productos terminados |
Plazo medio de consumo mat. PMCM | 360 días / rotación de inv. De materiales | Eficiencia del uso de inventario de materiales |
Plazo medio de producción PMP | 360 días / rotación de inv. De prod. | Eficiencia del dpto. De producción. |
RAZONES DE RENTABILIDAD | ||
Fórmulas | Objetivo | |
Utilidad por acción | Utilidad neta / nro. de acciones | Rentabilidad por acción |
Inventario de los accionistas | Utilidad neta / capital contable inicial | Rentabilidad de inversión de accionistas |
Margen neto de utilidad | Utilidad neta / ventas neta | Facilidad de convertir las ventas en utilidad |
Inversión total | Utilidad de operación / activos totales | Rentabilidad sobre activos totales. |
RAZONES DE LIQUIDEZ | ||
Fórmulas | Objetivo | |
Disponible | Caja y bancos / pasivo circulante | Índice de liquidez disponible |
Capital de trabajo | Activo circulante / pasivo circulante | Habilidad para cubrir compromisos inmediatos |
Severa o del acido | Activo circulante – inventarios / pasivo circulante | Índice de solvencia inmediata |
Posición defensiva | Activo circulante / inventarios * 360 / costo total | Habilidad para cubrir costos inmediatos |
Margen de seguridad | Capital de trabajo / pasivo circulante. | Inversiones de acreedores y propietarios. |
Razones estándar
Este método nos ayuda a determinar la relación de dependencia resultante de la comparación geométrica de los promedios de las cifras de dos o más cuentas de los estados financieros.
Es similar al promedio de una serie de cifras de la misma empresa a una misma fecha o periodo, las cuales emanan de los estados financieros de dicha empresa.
Clasificación de las razones estándar:
Desde el punto de vista del origen de las cifras:
Por su origen:
INTERNAS | Se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros, a distintas fechas y periodos de una misma empresa. | ||
EXTERNAS | Se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o periodo pero que se refieren a distintas empresas de la misma actividad. | ||
Por su naturaleza:
Razones estáticas | Cuando el numerador y denominador (antecedente y consecuente) proceden de estados financieros estáticos. | |
Razones dinámicas | Cuando el numerador y denominador proceden de un estado financiero dinámico. | |
Razones estático – dinámicas | Cuando el antecedente corresponde al estado financiero estático y el consecuente procede de un estado financiero dinámico. | |
Razones dinámico – estáticas | El antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y el consecuente con un estado financiero estático. | |
REQUISITOS PARA EL CÁLCULO DE RAZONES MEDIAS O ESTÁNDAR. (INTERNAS)
Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.
Obtener cifras o razones simples que servirán de base para las razones medias.
Confeccionar una hoja de Excel (cédula de trabajo) que integre las cifras o las razones anteriores por el tiempo que se considere apropiado.
Calcular razones medias por conducto de: promedio aritmético simple, mediana, moda, promedio geométrico, promedio armónico.
REQUISITOS PARA EL CÁLCULO DE RAZONES MEDIAS O ESTÁNDAR. (EXTERNAS)
Reunir cifras de estados financieros de empresas que están dedicadas a la misma actividad.
Que las empresas estén localizadas en la misma región.
Que los métodos de registro, contabilidad y valuación, sean relativamente similares o uniformes.
Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos meses en los cuales las empresas se encuentren en una racha relativamente buena o mala.
que las empresas que suministran información financiera, sean financieramente solventes.
Confeccionar una cédula o papel de trabajo que contenga las cifras o razones simples de los datos anteriores.
Eliminar aquellas cifras que no estén muy acordes o que se encuentren muy dispersas en función de las demás.
Calcular las razones medias usando: promedio aritmético simple, mediana, moda, promedio geométrico, promedio armónico.
Razones bursátiles
Se refiere al cálculo de la dependencia o relación que existe entre dos o más conceptos de los estados financieros. Generalmente, sirve para evaluar estados financieros de empresas que cotizan en bolsa.
Clasificación de los Múltiplos bursátiles.
Donde:
Mcot: múltiplo de cotización de la acción.
Pcot: Precio de cotización unitario (acción).
Ut anual: utilidad del ejercicio (12 meses).
EJEMPLO: La cotización de la acción de la empresa MINSA es de $21.00dls., y la utilidad que generó la acción en los últimos 12 meses fue de $3.38 dls.
Este valor representa el equivalente que MINSA paga por la utilidad actual de la empresa.
MÚLTIPLO DE COTIZACIÓN ESTIMADO
EJEMPLO: La cotización de la acción de la empresa MINSA es de $21.00dls., y la utilidad estimada en los últimos 12 meses fue de $4.18 dls.
Esto es, que cuando se compra una acción de esta empresa se está pagando cinco veces la utilidad actual de la empresa.
MÚLTIPLO VALOR EN LIBROS
EJEMPLO: La cotización de la acción de la empresa MINSA es de $21.00 el valor en libros de la acción es de 10 dls.
Esto quiere decir, que cuando de compra una acción de esta empresa se está pagando 2.1 veces el valor en libros actual de la empresa.
MÚLTIPLO DE SOLIDEZ
Permite determinar la palanca financiera que genera emisión de las acciones con respecto a su patrimonio.
EJEMPLO: la empresa emisora tiene una deuda por 5 millones de pesos, asimismo cuenta con un capital contable de 12.5 millones de pesos.
Lo cual quiere decir que la empresa debe 0.40 de pasivos por cada 1.00 de capital propio.
MÚLTIPLO DE PRODUCTIVIDAD DE LOS ACTIVOS TOTALES
Corresponde a la utilidad antes de los impuestos y el pago de utilidades a los trabajadores con respecto a los activos totales.
OTROS MÚLTIPLOS QUE PUEDEN SER IDENTIFICADOS A PARTIR DE LA INFORMACIÓN PLASMADA EN LOS ESTADOS FINANCIEROS.
Método de tendencias
Permite determinar la propensión relativa y absoluta de las cifras plasmadas en los estados financieros de la empresa. Se deben tomar en cuenta las siguientes consideraciones:
Facilita la retención y apreciación mental de la tendencia de las cifras.
Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros que se presenten.
La información de los estados financieros dinámicos deben corresponder al mismos ejercicio o periodo.
Se sugiere la comparación de estados financieros de periodos anteriores y estas deben pertenecer a la misma empresa.
Notación:
Método de aumentos y disminuciones
Compara dos estados financieros, en los rubros específicos y similares y en fechas distintas. Se recomienda:
Apoyarse en el estado de origen y aplicación de recursos.
Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros que se presenten.
Presentar en forma comparativa los estados financieros de la misma entidad.
Los estados financieros dinámicos deben corresponder al mismo periodo.
Puede aplicarse en paralelo con otro método.
Notación:
Variantes en unidades vendidas:
Variantes en los precios de las unidades vendidas:
Donde:
VUn_vdas: variantes en unidades vendidas.
AAgp: actos o actividades gravadas del año pasado.
%AA: Porcentaje actual.
Vpr: variantes en los precios de las unidades vendidas.
AAga: actos o actividades gravadas del año actuales
Método de análisis de precios.
Permite determinar el precio de compra o venta, de títulos valor de renta fija y variable de cualquier cartera de inversión, provenientes de personas físicas y morales.
Conclusiones
La aplicación de cada uno de estos aspectos comprenden una herramienta eficaz, en la búsqueda continua de mejoras dentro de administración financiera y en el tema de toma de decisiones referentes a las inversiones empresariales, sin dejar de un lado que cada una de ellas deben estar fundamentadas y apoyadas por una serie estudios técnicos, matemáticos y controles de seguimiento implementados por el responsable del área financiera de la empresa. Esto garantizara el retorno que se espera en un proyecto de inversión específico, aumentando la probabilidad de éxito del mismo.
Bibliografía
Libros y Manuales: Finanzas, Contaduría y Administración
Unidad Multidisciplinaria: CIEA. Libros de Texto: 05/2010
GARCIA SANTILLAN A., (2010) "ADMINISTRACION FINANCIERA I" Edición electrónica. Texto completo en www.eumed.net/ ISBN.
Autor:
María Pérez
Talisa Griffith
Virginia Basanta
Siomis Coa
Enviado por:
ASESOR ACADÉMICO:
MSc. Ing. Iván J. Turmero Astros
CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2017