En 1985 se ejecutó el Plan Austral, el cual
fue un programa de estabilización
monetaria que consistía en el cambio la
denominación monetaria de "Peso
Argentino" al "Austral", lo cual fue
beneficioso en su momento para el
gobierno, pero por todas las fallas
presentadas en los planes para modificar el
aspecto económico y social, y por la
devaluación de la moneda a partir de 1987
debido al aumento de la inflación, fueron
perdiendo confiabilidad y credibilidad en la
población argentina, a raíz de todas éstas
consecuencias, se generó la hiperinflación;
las presiones internas y externas obligaron
a Alfonsín a retirarse del gobierno, seis
meses del final de su mandato.
Prácticamente toda la etapa se desarrolla
bajo la presidencia de Raúl Alfonsín, éste
llega con grandes expectativas de desarrollo
para el país, que más adelante se vuelven
contra él, ya que el descontento se había
propagado contra el gobierno y sus políticas
sociales y económicas; se dan paros con la
CGT, una importante huelga hacia el
gobierno, pararon los bancos y el comercio,
todo en un contexto de la discusión salarial.
Surgieron puntos donde se enunciaba el
pedido de moratoria de la deuda externa, y
el pacto social.
Los grupos económicos
radicales al asumir el
gobierno de esta
temporada se encontraron
con una escena
devastadora, ya que la
deuda era muy alta, no
tenían reservas
internacionales, la crisis y
otros factores
condicionaron los planes y
acciones de éste
gobierno. Por lo que se
vieron obligados a utilizar
nuevas estrategias para
tratar con el gobierno de
los Estados Unidos, con el
fin de que presionaran al
comité de bancos.
Por otro lado se generó
un descenso de la tasa de
inversión, debido a que
las divisas requeridas
debieron obtenerse vía
una fuerte contracción de
las importaciones.
Lo más relevante en un
panorama desolador, la
deuda era casi del 70%
del producto, con
reservas internacionales
inexistentes, donde los
pagos al exterior por
intereses de la deuda
externa crecieron del
2,2% al 9,4% del PBI
entre 1980 y 1983, una
exagerada transferencia
de ahorro interno hacia el
exterior.
La presencia de tasas de interés
fuertemente positivas o negativas
respecto de la evolución del tipo de
cambio y relativa libertad para la
entrada y salida de capitales de corto
plazo recortaba la capacidad de la
autoridad
económica para orientar los flujos
monetarios.
La tasa de ahorro total es
descendente respecto de la muy
alta del periodo anterior, pero la
caída de la inversión posibilita
que el ahorro interno la financie
completamente con excepción
de 1986 y 1987.
El Ahorro Privado presentaba una
propensión media cercana al 25% entre
1976 y 1983
Descendió algo más del 18% para el tramo
de 1984 a 1990. Por lo que la tasa de
interés real se presenta muy volátil en el
largo plazo
En esta etapa el principal destino del Ahorro
Privado aparentemente es la fuga de flujos
capitales hacia el exterior. A partir de 1983 éstos
flujos se combinan con los pagos de servicios de la
deuda, financiados con el Ahorro privado Interno.
CONTRASTACIÓN
EMPÍRICA
Se supone que a partir de las
reformas introducidas en los
mercados financieros, factores
de difícil medición bajo la forma
de series anuales se convierten
en nuevos determinantes de las
decisiones de consumo y ahorro
de las familias y las empresas,
mas lo graves problemas de
inflación, todo en un escenario
de libre entrada y salida de
capitales
En ésta etapa fue muy
difícil aplicar métodos
empíricos para
obtener un resultado
satisfactorio con
respecto al ahorro.
Argentina a finales de la década de
los ochenta (80) sostenía una
hiperinflación, la cual en el plan de
gestión del nuevo gobierno se
enfocaba en eliminarla reactivando
la producción y aumentando los
salarios, cuyo plan fracasó, debido
a que el estado se encontraba en
bancarrota.
Se observa a través de su
marco histórico que la política y
la economía
El gobierno intentó
estabilizar los precios
internos en un marco de
una economía libre de
mercado. El regencia de
Menen tuvo su final, luego
de la devaluación, es decir
para este entonces se
determinó la segunda
oleada de hiperinflación en
diciembre de 1990.
Es importante destacar que en la breve
gestión de los Ministros Roig y Rapanelli,
sancionaron dos leyes fundamentales: la
reforma del Estado y la emergencia
económica.
En el año 1990 el Ministro de economía Antonio Ermán González,sostuvo
como objetivos principales intentar sanear las finanzas públicas para
alcanzar y mantener el superávit fiscal y comercial,controlar la emisión del
dinero,recomponer las reservas,privatizar algunas de las importantes
empresas públicas,renegociar la deuda externa y especialmente
renegociar la deuda pública interna,preparando así,la etapa posterior de
estabilización monetaria.
Década de los 90
Marco
Internacional
Es importante destacar que la década de
los noventa (90) tuvo un gran auge con
respecto al proceso globalizador, en el
ámbito financiero y económico, ya que se
apertura las inversiones externas y se
produce políticas de libre mercado en
la economía China, hecho de sustancial
importancia por tratarse de un País con más
de 1200millones de habitantes.
En el año 1989, Menem
asumió la candidatura al
gobierno, en el cual
prolongaba un plan que no
tenía muy bien definido.
Para ese entonces la
inflación era persistente y
circunspecta las
alternativas empresariales.
Luego a partir del
lanzamiento de
convertibilidad de la mano
del Ministro de Economía
Domingo, Menem obtuvo
un rotundo éxito,
manteniendo el objetivo
principal de estabilizar el
nivel de los precios.
En 1993, Menem
promueve su
reelección, reformando
la Constitución Nacional
, en donde manifestó la
reelección presidencial
y la reducción al
mandato por 4 años. En
el año 1995 se
convierte en el segundo
presidente Argentino
elegido en dos periodos
consecutivos.
Algunos indicadores
empezaban a tener
aspectos negativos, entre
ellos el nivel de empleo,
consecuencia de la crisis
del peso mexicano, en
donde por primera vez
desde 1990 la economía
no creció ese año. Por
otra parte Cavallo se ve
esforzado a renunciar en
1996, debido a
enfrentamientos internos
con el gobierno, el cual es
sustituido por Roque
Fernández, trayendo
como consecuencia
polémicas con respecto a
la autoría intelectual y
política del plan
económico.
Luego de estudiar el modelo
político de la época, se
sostiene que la estabilidad de
los precios se obtuvo
mediante la fijación del tipo de
cambio en una equivalencia
inmutable, y no mediante
políticas monetarias
restrictivas.
La flexibilidad de precios y
salarios se mantuvo como
un supuesto modelo de la
convertibilidad, ajustando el
plan teórico (plan liberal)
que se incrementaba en un
importante desarrollo de
la productividad
La convertibilidad se reforzó con la reforma a la carta
orgánica del BCRA (Banco Central de la República
Argentina), que lo convirtió en un organismo
independiente, llevando una política monetaria pasiva
e importante desregulaciones y privatizaciones,
tendientes a la apertura de la economía.
Además de dinero fresco y títulos de deuda que
se utilizaron para equilibrar las cuentas fiscales,
la privatización de las empresas de servicios
públicos trajo una notable mejora de
las prestaciones (en especial en el campo de
las comunicaciones y la energía) pero al costo de
fuertes incrementos tarifarios.
Por primera vez en las últimas cinco décadas, el
Estado perdía la capacidad de regular las tarifas
públicas a las que reiteradamente había manipulado
como instrumentos de política económica.
Se produjo un hecho determinante en abril de 1992, se acordó con el Comité de
bancos acreedores los términos de la refinanciación de la deuda de mediano y
largo plazo. En diciembre se firmó el acuerdo definitivo y para los primeros
meses de 1993 se pusieron en marcha las operaciones de canje. Vale destacar
que en los países de mayor endeudamiento, se dio a conocer un plan
denominado "Plan Brady".
En la práctica, fue una gigantesca exhortación de
deudas,
que
hasta
entonces
poco
menos
que
incobrables, y una fenomenal transferencia de estas
carteras desde los bancos hacia los inversores
institucionales. Este plan marcó un gran impacto en la
Argentina,
la
cual
regresó
a
los
mercados
internacionales de las capitales. La mitad de la deuda
externa pública, que estaba en poder de un grupo de
grandes
bancos
internacionales,
se
convirtió
en bonos que fueron a parar a manos de grandes
inversores institucionales del país y del extranjero.
Análisis Descriptivo De Los Principales
Determinantes
La década de la convertibilidad se caracteriza por una
importante recuperación del consumo, especialmente de
bienes durables, lo que podría estar afectando a la
misma, que se vería subestimada. En dicho periodo la
propensión media al ahorro privado (PMeS) el PBI es del
15%, inferior a la del ahorro interno total.
Al periodo de mayor estabilidad de precios
le corresponde la menor tasa de ahorro
en términos porcentuales del PBI,
mientras que un periodo de alta inflación
1976-1982 presenta la propensión media
de ahorro más alta de la historia
Argentina.
Para la década de 1990, la tasa de interés real,
es positiva, mientras que en los dos(02) periodos
anteriores es negativa para el total de la etapa.
En este periodo suscito un hecho importante
para el ahorro, lo que es la implementación
del Sistema Integrado De Jubilaciones y
Pensionados,
dicho
sistema
de
capitalización
implica
un
periodo
de
transición donde el sector publico deberá
afrontar el pago de compromisos sin la
correspondiente financiación, lo que afecta al
ahorro
Esto vendría a reafirmar
que
el
análisis
de
agregados
y
variables
determinantes en términos
anuales no conduce por
un buen camino para la
estimación de una función
de ahorro a partir de 1976.
En intervalos de tiempo de estudio de la economía argentina, se ha observado el
comportamiento del ahorro privado y sus determinantes.
• En el periodo bajo observación de 1935-1952 La demanda de financiamiento por
parte del proceso ISI condiciona el desempeño del ahorro. Sin embargo en años
aislados se evidencian internamente medidas de reserva que costearon los gastos
a todo el sistema industrializado.
El mercado financiero y los créditos se tornan más confiables en 1952, además la
propensión media al ahorro privado es inferior al 15% y se estabiliza en torno al 20%
del ingreso de ahorro.
• Por un intervalo de casi 40 años estalla una alta inflación producto de la expansión
monetaria. Siendo esta uno de los determinantes principales del desahorro que
estuvo presente en la economía argentina en 1951 principalmente.
Desde 1977 y hasta 1984 se captan crecientes porcentajes de ahorro de la historia,
propiciándose por reformas en el sistema financiero. Esta esta etapa se registra con
un tipo de ilusión monetaria.
• La década de la convertibilidad a crea, a priori, indicativo de un ambiente más
propicio para incentivar el ahorro.
La hipótesis keynesiana fue muy aceptada en la economía argentina, sin embargo en
muchos periodos se evidenció la veracidad de la hipótesis propuesta por Kuznets que
luego fue retomada por Friedman y Modigliani donde se observó que la propensión
media y marginal a ahorrar en la economía argentina en el periodo completo de
estudio tenían el mismo valor.
• Se verifican altas tasas de ahorro para etapas con ingresos más distribuido.
• Finalmente se puede acotar que la economía argentina concurrió en un coeficiente
de ahorro aceptable, en casi setenta años considerados, un poco más alto con
respecto al ahorro de Estados Unidos, Francia, Japón y un poco menor comparado
con la economía de Alemania.
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