En el área del mercado del dinero se debe tratar con la igualdad monetaria, dependiendo de los utilidades actuales, la demanda monetaria, las inversiones que se efectúan en un espacio de tiempo explícito, se busca que no se afronte con los dos escenarios posibles, primeramente que se note que la demanda no supere de forma excesiva a la oferta, o el secundario, que figura el caso inverso, ya que ambos conllevan a resultados igual de desfavorables a los precios determinados a los bienes o servicios ofrecidos en el sector económico.
???? = ???? (??, ??, [?? – ??], ??????????????????????????, ??, ??)
La demanda agregada QD es un resultado de variables como: gasto público G, impuestos T,
el ingreso disponible [ Y – T ], la futura productividad del capital o del trabajo en el caso de la
inversión y ahora añadiremos el efecto que tiene la oferta monetaria M y los
precios P.
SECTOR FINANCIERO
En una economía no sólo existe un sector productor de bienes y servicios, existe además un sector financiero que otorga créditos o fondos y capta depósitos o fondos. El sector financiero es un intermediario que minimiza los costos de información y transacción entre quienes poseen fondos y quienes los necesitan.
Los costos de información asociados al sector financiero son: Saber quién desea fondos, quién los tiene, que proyectos se financian, que rentabilidades hay, cuál es el costo de los fondos para cada uno de los cientos o miles de ahorristas o inversionistas. Los costos de transacción del sector financiero son: Cómo contrato con cientos de inversionistas y ahorristas, cómo los reúno, como me pongo de acuerdo, cómo les pago y otros.
Un excesivo crédito al sector público puede generar la expansión del déficit fiscal y elevados niveles de dinero, de modo que los consumidores con el dinero que no demandan presionarán los precios vía el mayor consumo de bienes y servicios.
Un excesivo crédito privado, además del efecto en precios, puede generar que las entidades financieras sean irresponsables en el manejo de sus fondos y recurran ante cualquier problema al banco central.
Un bajo encaje puede significar para los depositantes, un mayor riesgo de no recuperación de sus fondos, debido a que su cobertura es mínima.
Un elevado afán de financiar al estado o al sistema financiero mediante la compra de títulos, puede elevar el valor de los activos y reducir el tipo de interés a niveles muy bajos, de modo que las entidades del sistema financiero sean poco incentivadas en
el spread y los ahorristas no sean estimulados por el bajo interés. Generando un sistema financiero paralelo informal.
EL RIESGO DEL MANEJO DE LA OFERTA MONETARIA
El manejo de la oferta monetaria conlleva algunos riesgos, los que se
detallan a continuación
EXPANCIÓN SECUNDARIA DEL DINERO
El dinero en la economía se expande, también, por vías secundarias, esto se da cuando están cambiando los depósitos en la banca o se está cambiando la tasa de encaje.
Podemos establecer entonces las variables siguientes:
La relación circulante depósitos c : C / D.
La relación Reserva depósitos, conocida como tasa de encaje: r : R / D.
Si crece la relación circulante depósitos c, significa que el nivel de circulante esta creciendo, retirando depósitos de la banca, lo que hace que los bancos no puedan prestar y ello reduce la creación secundaria de dinero. A la inversa, con mayores depósitos (Cuya fuente puede ser un mayor interés) cae la relación c y se elevan los préstamos de la banca, colocando de manera secundaria más dinero. Si sube la tasa de encaje r, entonces lo bancos deben depositar más dinero en el banco Central, esto reduce sus fondos prestables, reduciendo los créditos que otorga con lo cual se reduce la expansión secundaria del dinero.
LA DEMANDA DE DINERO
La demanda de dinero puede separarse en demanda de dinero para activos financieros (incluyendo los dólares o el dinero para riqueza) y otra parte de la demanda para transacciones o para comprar diversos bienes no financieros. La relación básica es que demandar es guardar dinero.
EQUILIBRIO MONETARIO
Milton Friedman, el famoso economista norteamericano, señala
que el equilibrio monetario es fundamental para evitar distorsiones en precios, para el existe una teoría cuantitativa del dinero, que establece que demanda debe ser igual a oferta monetaria, caso contrario la variable de ajuste son los precios. Este modelo es el siguiente:
M. V = P. Y
Dónde: M: Dinero
V: Velocidad de circulación del dinero, el número de veces que el dinero se cambia para transacciones. P: Precios
Y: Producto real o Ingreso
Usando el modelo de equilibrio entre oferta y demanda de dinero, podemos ensayar algunos efectos de la política monetaria, es decir de los cambios que realiza el banco central para influenciar en la oferta o demanda de dinero de los agentes.
Una caída en los precios de los activos financieros, debido a un alza del interés, eleva las compras de estos, reduciendo con ello la demanda de dinero.
EJEMPLO
Las motivaciones para emitir dinero pueden darse porque el gobierno puede financiar con ello, su déficit y además obtener ingresos, esto se debe a que parte de la emisión se orienta a pagar gastos públicos. El ingreso del gobierno por la emisión de dinero se llama Señoreaje. La inflación desmesurada o errática genera una serie de problemas:
Destruye la estabilidad y predictibilidad del mercado
Elimina las referencias de comparación de precios con los competidores o distorsiona los precios relativos
Elimina las políticas de precios de las empresas
Elimina las posibilidades de invertir, ante la nula previsión de flujos de caja.
EJEMPLO: EN LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL SE PUEDEN TENER ESTOS IMPACTOS:
1
2
3
4
Destruye la capacidad de compra de sus ingresos
Destruye las posibilidades de ahorro
Destruye la confianza en las políticas económicas
EJEMPLO: LA INFLANCIÓN EN LOS CONSUMIDORES PUEDE TENER ESTOS IMPACTOS:
1
2
3
EJEMPLO: LA DEFLACIÓN, QUE ES UNA CAÍDA PERMANENTE DEL NIVEL DE PRECIOS, LOS EFECTOS DE ESTA DEFLACIÓN PUEDEN SER PERJUDICIALES SI SE DAN EN UN CONTEXTO:
Crisis de demanda o poco consumo
Rigidez monetaria o emisión de dinero por debajo de las necesidades de los consumidores y empresarios
Caída de los ingresos de los empresarios localistas, pues el mercado reducido local se satura ante la expansión de oferta continua.
1
2
3
En una economía cerrada, los impactos de los cambios de política fiscal y monetaria en la demanda agregada, pueden verse en el contexto del modelo conjunto IS – LM. El producto o ingreso de equilibrio de la economía se da en la intersección de las curvas IS – LM.
La intersección muestra los valores de demanda agregada QD y de la tasa de interés i, para los cuales la demanda de producto es consistente con las relaciones de comportamiento del consumo, la inversión y del mercado monetario en equilibrio. La curva IS – LM se dibuja para un nivel dado de precios, sin embargo los efectos de las políticas en los precios pueden mostrarse en el modelo sin mayor problema.
Hasta aquí hemos supuesto una economía cerrada, sin embargo es lógico que los agentes consuman bienes tanto nacionales como importados, es lógico que las empresas vendan en el mercado interno, también en el externo y que importen bienes o insumos, a la par que compran localmente.
Tiene como fin incorporar el coste de la moneda foránea en moneda local, consigue ser fijado por el gobierno, de ser así es llamado fijo y en caso de ser fijado por el mercado se designa tipo de canje libre.
Encontramos países donde los tipos de cambio alcanzan tener una banda mercantil, en los fines de la banda el tipo de canje se comporta fijo y dentro de la misma se comporta como libre, cuando este sale de su cauce y es
mediado se le designa cambio de flotación sucia.
El tipo de cambio sirve para que los
precios locales tengan niveles
internacionales y se reduzcan, este tipo
reservas internacionales netas
dólares que puedan amortiguar
desequilibrios externos. El tipo
de cambio se sostiene solo si hay
en los de
cambio es estable si la deuda pública o
privada en moneda extranjera es
sostenible, de lo contrario la demanda
de dólares
cambiaria
haría que la
sea
presión
alta.
TIPO DE CAMBIO LIBRE
TIPO DE CAMBIO FIJO
TIPO DE CAMBIO EN BANDA
Muestra la oferta y demanda en dólares. Un aumento de la oferta en dólares traslada la curva O$ incrementando el número de dólares trazados y reduciendo el tipo de cambio Tc.
Muestra que los agentes solo
pueden comprar o vender
moneda extranjera a ese
precio, esto genera que exista un exceso de demanda de dólares en el nivel $D
El tipo de cambio puede trasladarse de un nivel máximo o un mínimo, dependiendo de las políticas monetarias Ms, de la velocidad del dinero V, de las expectativas de los agentes y otras variables que afectan el mercado cambiario.
El diseño de cambio de tipo real tiene las siguientes bases:
El ingreso de moneda local del exportador es:
???????? ???? ???????????? ???? ?? ?????????????? ?????????????????????? ??: ???? ?? ?? *
El ingreso real medido en capacidad de compra local es el
ingreso del exportador entre precios locales P.
???? . ?? */ ??
Este indicador de ingreso real se denomina tipo de cambio real. Si los precios locales bajan, el TCR sube o se deprecia de manera real, lo que abarata los precios del exportador y se gana la posición en los mercados mundiales, esto eleva las exportaciones. Considerando que el producto exportado tiene una demanda que básicamente se fija en los precios.
Se define como exportaciones a los productos que pueden venderse de un país a otro
EXPORTACIONES
IMPORTACIONES
Se definen como los bienes de procedencia extranjera
En una economía abierta el gasto e ingreso nacional vienen dados por el saldo de exportaciones menos importaciones este resultado equivale a la relación entre gasto e ingreso nacional.
Vuelan rápidamente al menor
problemas
indicio de económicos
internacionales
locales o vinculados a
mercados emergentes
Son las inversiones en valores
de negociación primaria, la
compra directa de empresas, los créditos otorgados a largo plazo
que pueden ser públicos o
privados.
generan una Balanza de Pagos estructurada así:
Exportaciones – Importaciones = Saldo de la Balanza Comercial
Remesa Financiera – Pagos financieros = Saldo de la Balanza de Servicios
Ingreso Capitales (Corto y largo plazo) – Salida de Capitales (Corto y largo plazo) = Saldo de la Balanza de Capitales
= S.B. Comercial + S.B. Servicios + S.B. Capitales
= – Reservas internacionales netas RIN
Un aumento del interés local, hace que las
internacionales. Cuando
esto sucede, se orientan
tasas nacionales sean mayores a las
los al
capitales internacionales mercado en donde obtendrán
mayores
ganancias, este mercado es ahora el local.
Ejemplo:
Una variación del gasto público.
Si el gobierno decide elevar el gasto y, por lo tanto, incurrir en un déficit presupuestario.
¿Qué ocurre con el nivel de producción y con su composición, con el tipo de interés y con el tipo de cambio?.
Un incremento
del gasto
público
provoca un aumento de la demanda, y
por lo tanto, un
aumento de la
producción.
Al aumentar la producción, también
aumenta la demanda de dinero.
¿?
Una contracción monetaria provoca una subida en el tipo de interés, lo que aumenta el atractivo de los activos financieros nacionales y desencadena una apreciación. La subida de interés reduce la demanda y la producción.
Incentiva a los agentes a trasladar sus fondos a mercados con mayores tasas de interés, esto implica una salida de capitales que elevan o deprecian el tipo de cambio
Se reducen los tipos de interés local, debido al mayor volumen de fondos. La tasa de interés local se hace menor a la internacional por lo que entonces debido a ello se incrementa el incentivo de sacar los capitales fuera del país
%
%
El mercado de trabajo está enfocado al trabajador y a sus motivaciones.
Cuando el salario sube, ellos aumentan la oferta de trabajo.
Contrariamente cuando el salario cae, ellos bajan la oferta de trabajo
trabajadores
la interacción entre la oferta y la demanda determina el salario a pagar
Si llegasen a ocurrir variaciones en la oferta y demanda agregada afectaría a la población que en
búsqueda de empleo no lo halla y dando como resultado el DESEMPLEO. Relacionando el desempleo con el salario, depende de tres factores:
Nivel Esperado de Precios: a los trabajadores no les interesa saber cuanto dinero recibirán sino cuantos bienes podrán obtener con sus salarios.
Tasa de desempleo: Un aumento del desempleo reduce el poder de negociación de los trabajadores y los obliga a aceptar unos salarios más bajos.
Variable Residual que engloba las demás variable que influyen en el resultado.
Precios Costos
Capacidad
Productiva
Condiciones del Mercado
Una OFERTA AGREGADA es la cantidad total de bienes y servicios que la empresa de un
país esta dispuesta a producir y vender en un tiempo estipulado teniendo en cuenta:
La curva de Phillips sugiere que una política dirigida a la estabilidad de precios promueve el desempeño, por lo tanto, cierto nivel de inflación es necesario a fin de minimizar éste.
En las gráficas mostradas se identifican las formas de la oferta agregada:
Significa que no hay relación entre la inflación y el desempleo,
los cambio de precios no ejercen efecto sobre la demanda.
Hay capacidad de producción no utilizada y que los precios son de producción. Un aumento de la de manda incrementa la producción con un efecto mínimo sobre los precios.
La grafica define extrema rigidez de salario combinada con una producción marginal constante de trabajo.
La oferta y demanda agregada, son un instrumento básico y útil para determinar el equilibrio del producto y el nivel de precios.
El estudio de estas variables permite conocer. El análisis de estas variables se realiza mediante las denominadas curvas de oferta agregada y demanda agregada
Si la economía presentase un evento único se genera mas producción de cada uno de los insumos y la curva se desplaza arriba y a la derecha pues hay un aumento.
Si la empresa se encuentra con que tiene que pagar unos salarios mayores y por otro lado si tiene mayor poder adquisitivo, ocurrirá que se desplazara a la izquierda y que soporta un mayor costo laboral y se desplazará a la derecha si los trabajadores están dispuestos a trabajar.
Un deslizamiento dela grafica indica que puede afectarse al nivel de producción con variación en el precio.
Representan valores de precio frente a valores de producción
La forma como las familias reparten su ingreso entre consumo y ahorro, constituye otro tema central de la macroeconomía. Esta es una de las decisiones económicas claves, que deben tomar los hogares, esta decisión afecta su bienestar económico a lo largo del tiempo.
Teoría de Keynes
“Los hogares, en promedio, están dispuestos a incrementar su consumo a medida que aumenta su ingreso”.
Donde:
Y: ingreso corriente a y c : constantes
?? = ?? + ?? ??
En el caso de T períodos, una familia cualquiera tiene un flujo de ingresos por la venta de los productos Q1, Q2, Q3,…QT, para T periodos y consume montos C1, C2,…CT.
Si la familia vive en aislamiento y si el producto no es almacenable, entonces la familia no tiene otra
produce.
alternativa que consumir lo que Entonces:
???? = ???? ???? = ????
Si el bien es almacenable, (por lo tanto guardar ya es una forma de ahorro) la familia podría mejorar su patrón de consumo en ciertos periodos para consumir más en otros, por ejemplo:
???? ????
De este modo la familia, eleva su bienestar cuando tiene un mayor consumo, ello se refleja en una función que maximiza:
??: ?? (????, ????)
La familia podría ahorrar, ya en términos financieros, si se vincula con otras familias a través de un mercado de activos financieros, el activo financiero que la familia compra o ahorra paga a su propietario una tasa de interés: (?? + ??).
Una familia que posee un flujo de ingresos Q y que ahorra su flujo del primer período Q1, en el segundo período recibe ???? (?? + ??).
Podemos decir que una familia que agota sus recursos consumiendo tanto en el período 1 como en el dos, tiene el siguiente límite o restricción presupuestaria: el valor actual del flujo de ingresos, que significa que el consumo es como máximo el ingreso, pero en valor actual de todas las decisiones futuras:
???? + ???? / (?? + ??) = ???? + ???? / (?? + ??)
La empresa debe fijarse en el consumo para medir el mercado nacional. Este consumo depende de factores como el Ingreso o PBI per cápita, ingreso disponible, actitud en el tiempo
del consumidor, aversión o preferencia al riesgo, tasa de interés y niveles de ahorro en el tiempo.
Todo ello está inmerso en el análisis de la conducta consumidora del agente y forma parte de la teoría del Consumo, un tema analizado ampliamente en los textos de microeconomía.
La inversión es la cantidad de producto en un periodo dado que se utiliza para mantener o incrementar el stock de capital de la economía. Cuando se incrementa el stock el gasto de inversión aumenta la capacidad futura de la economía permitiendo incrementar las posibilidades de producir en el futuro.
El capital de un país está representado por k, son los stocks de inversión realizada, entonces el crecimiento de inversión es:
?? = ?? ?? – ?? ?? – 1
Si la inversión crece el producto también crece.
El sector gobierno constituye una parte clave de la economía, la naturaleza del sector público, varía en cada país según los acuerdos institucionales concretos, la idoneidad y la generosidad (o irresponsabilidad) de los regímenes.
El gobierno al igual que los agentes, también tiene una restricción presupuestaria, estas son los ingresos que provienen de fuentes tributarias o por financiamiento interno y externo, estos ingresos se aplican al gasto de gobierno que se realiza en la compra de bienes y servicios o en la inversión en bienes públicos.
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