Instrumentos de financiación del mercado de valores y políticas para la mediana y gran empresa

El mercado de valores es un termómetro que permite medir el desarrollo empresarial de un país; a través de él, las empresas pueden tener acceso a fuentes de financiación con características particulares, más económicas que las tradicionales y con plazos más amplios, fuentes ampliamente reconocidas en economías desarrolladas por su significancia para el desarrollo empresarial, donde su uso es común, y se constituyen como una herramienta fundamental en la estrategia de las firmas. Esta reflexión lleva a analizar el panorama del desarrollo de este mercado en Colombia y de los mecanismos de financiación alternativos, ante lo cual surge la siguiente pregunta: ¿Por qué el desarrollo del mercado de valores se encuentra tan rezagado en Colombia frente al de los países desarrollados?, y llevando esta pregunta a un campo más específico, ¿Por qué las empresas de la región no han accedido al mercado de valores? ¿Acaso los empresarios locales desconocen sobre las fuentes de financiación alternativas que se negocian en el mercado de valores? Responder los dos últimos interrogantes surgió como una iniciativa al interior de la Universidad Industrial de Santander, para dar un primer paso hacia el fortalecimiento de las empresas de la región, basado en el aprovechamiento de las bondades de utilizar las fuentes de financiación obtenidas en el mercado de valores.

La solución a los interrogantes planteados antes orientó el camino de esta investigación hacia determinar qué características preferirían los empresarios al decidir la forma de financiar sus empresas. Se buscó recopilar las preferencias de los empresarios en este aspecto para determinar cuál sería el instrumento del mercado de valores que serviría para resolver las necesidades de financiación de las empresas de Bucaramanga y su área metropolitana. Con este objetivo en mente se diseñó una investigación en la que se recolectaría la información necesaria directamente de los empresarios, para tener la versión de primera mano sobre sus necesidades, y adicionalmente se aprovecharía este trabajo en función de conocer cuál había sido la participación histórica de los empresarios de la región en el mercado de valores, y su conocimiento acerca de los instrumentos financieros que en él se negocian. En este aspecto, el presente proyecto pretende dar a los mismos empresarios y a entidades del sistema financiero u otras empresas especializadas, elementos con los cuales facilitar la creación de vehículos de financiación más acordes con las preferencias de los empresarios.

Sobre el tema, y complementariamente, se determinó que no bastaba con describir las preferencias de financiación y la forma en que éstas se podían adaptar al mercado de valores, porque esto no sería suficiente para orientar el desarrollo financiero de las empresas de la región hacia este mercado. Es necesario cumplir con ciertos "requisitos" para que la entrada a este mercado sea un éxito, requisitos que van más allá de las variables tenidas en cuenta en un proceso de emisión (que también fueron estudiadas). Se está hablando de las prácticas de buen gobierno corporativo, que dan tranquilidad a los inversionistas a la hora de elegir una empresa a la cual llevar su dinero. El mercado de valores ofrece fuentes de financiación diferentes a las bancarias, razón por la cual la evaluación realizada por un inversionista que le ofrezca sus recursos a una empresa, es diferente a la realizada por un banco que otorgue créditos a una empresa. En medida de esto, el buen gobierno corporativo es el parámetro de evaluación que guía a estos inversionistas, sobre todo en casos como el de las empresas de Bucaramanga y su área metropolitana, que son novatas en lo que a acceso al mercado de valores se refiere.

Por lo anterior, se determinó que realizar un diagnóstico del estado actual de las empresas de Bucaramanga y su área metropolitana sobre el cumplimiento de políticas de buen gobierno corporativo, sería necesario para dar validez a los resultados que se observaran frente a las preferencias de financiación, y al acomodamiento de estas preferencias hacia un instrumento del mercado de valores. Con todo esto, se lograría dar el paso inicial para que las empresas de la región busquen fuentes de financiación más económicas, mejoren su estructura financiera, y se fortalezcan a partir de este campo para ser más competitivas.

Una vez el lector culmine su recorrido por el documento del presente proyecto es intensión de los autores que, además de resolver los interrogantes anteriormente expuestos, pase a ser parte un portador del mensaje que permita que la cultura empresarial regional se enriquezca y que temas financieros de actualidad, como los tratados en el presente trabajo, pasen a ser parte del conocimiento organizacional de la empresa.