Introducción
El desempeño de la economía chilena en
lo que va corrido de este año es altamente satisfactorio.
Al igual que en años anteriores, hemos sido testigos de un
avance notable y continuo en materia de
reducción de la inflación, mientras que la evolución reciente de la actividad
económica se mantiene en línea con lo proyectado
para el presente año.
Acciones del
Gobierno
Se ha observado de parte del gobierno una
posición cada vez más radical; un gobierno
más grande y que gasta más y mejor, sobre todo en
los más pobres. La experiencia nos muestra que no es
lo correcto, si tomamos como ejemplo a los países
desarrollados de gobiernos grandes a los que tendríamos
que imitar, tenían un presupuesto del
Estado
modesto, cuando ahorraban y crecían aceleradamente, como
tenemos que hacerlo nosotros. Esto hace parecer un gobierno proclive
al gasto y no a la efiencia.
El aumento del gasto total esta entre el 8% y el
9% siendo incluso mayor el gasto corriente, que el gasto de
capital. Estas
cifras vuelven a ser superiores al crecimiento de la economía. Teniendo
como consecuencia que al final el gobierno gastara
cada vez más.
El ahorro
nacional bajó desde el 27.6% en 1995 a un 23.3% en1996, y
el ahorro
geográfico del 30% en 1989 a 25.5 el año pasado. Si
el ahorro fuese
la prioridad el gobierno
debería verse un incremento del superávit
presupuestario, corrigiendo el efecto del Banco Central,
reduciendo el gasto. Unos de los problemas mas
graves de la economia chilena es que su tasa de interes
interna es alta, que ha estado en el
último tiempo entre un
11 y 12% (en dolares) mientras que su equivalente internacional
para el riesgo de
Chile
flutúa entre el 6 y 7%. Esto a obligado a restringir el
movimiento de
capitales y a afectado a los sectores que compiten con el mundo y
a las pequeñas empresas. El
presupuesto,
tanto en su composicion, como por su monto total no ayuda a
aliviar esta situacion. Los exportadores y las medianas empresas
seguirán sufriendo las consecuencias.
Inversión
Los chilenos invirtieron US$ 1247 millones en el
exterior durante los primeros nueve meses del año,
según el último informe del
Banco Central.
De este monto, US$ 917,4 millones se han destinado a
establecimientos financieros, seguros, bienes
inmuebles y servicios,
mientras que US$ 134 millones corresponden a la industria
manufacturera.
Al analizar los flujos por los bloques regionales,
se observa que América
del Sur continúa siendo el principal destino de las
inversiones
chilenas, al totalizar US$ 662,5 millones.
Con esta fuerte presencia en las inversiones
americanas, adquiere mayor realce la creación de un
Área de Libre Comercio
para las Américas (ALCA), sobretodo
por el desarrollo
experimentado en el estratégico sector de los servicios.
La variación de 7.4% en doce meses del
IMACEC en agosto avala la tesis de que
el tercer trimestre de este año marca el momento
de mayor ritmo de crecimiento en el actual ciclo
económico.
Al compararla expansión esperada para el
tercer trimestre del año respecto del segundo trimestre de
1997 (medición adecuada para trazar la tendencia del
producto) se
obtiene una tasa anualizada de 14%. Esta variación, es una
de las mas elevadas de 1995., año en el cual el ciclo
anterior tocó su punto mas alto.
El nivel del producto que
se ha ido generando este segundo semestre se traducirá en
un fuerte crecimiento de la actividad durante el primer trimestre
de 1998 en doce meses, atribuible en parte importante al bajo
nivel de expansión de la economía en los
primeros tres meses de 1997.
Sin embargo, medido en términos de
tendencia, tal como se expone mas arriba, ya a principios del
próximo año y aún con esta elevada tasa de
expansión en doce meses, se comenzarían a observar
señales de un menor ritmo de expansión del producto.
Octubre
Las importaciones
registraron un fuerte incremento este mes. El saldo acumulado en
la balanza
comercial en lo que va de corrido del año llego a
US$48 millones a septiembre, según el informe del
Banco Central.
Las importaciones
totales registraron un incremento importante de 25% en doce meses
a septiembre. Esta expansión se reflejo en todas las
categorías de importaciones.
Tomas Flores del Instituto Libertad y
Desarrollo,
precisa que esa expansión de las compras al
exterior se puede explicar por la baja base de esa variable en
septiembre del año pasado.
El valor de las
exportaciones en
septiembre, según el Banco Central,
mostró un incremento anual de 24 %, mientras que para el
tercer trimestre éste registró un aumento de 14 %
en relación a igual periodo del año pasado. Pese a
la diferencia de más de un punto y medio entre la cifra
oficial de Imacec entregada por el Banco Central y
la media de 6 % esperada por el mercado, las
tasas no experimentaron dramáticas alzas de nivel y
cerraron en 6.99/6.97 en los PRC a 8
años
Crecimiento
A nivel nacional, el ministro de Economía ,
Álvaro García, señaló que se puede
constatar que hay grandes diferencias entre las regiones. El
Producto Interno
Bruto está muy concentrado en la Región
Metropolitana, que absorbe poco menos del 50% y si a ello se
suman las regiones del Bío Bío y Valparaíso,
se llega prácticamente al 70% del PIB en
sólo 3 regiones.
El diagnostico se corresponde con el gran nivel de
concentración que existe en la inversión privada, especialmente en la
Región Metropolitana y en las regiones del norte del
país, tanto en la realizada como en los planes futuros de
inversión privada, el ministro
García comentó que alarman los déficit de
inversión que puede haber en las regiones
que ya son muy pobres, donde también ha habido un alto
nivel de subinversión en recursos
humanos, particularmente en capacitación.
Se percibe allí un circulo vicioso en
términos de que las regiones más pobres invierten
menos en las personas, atraen menos inversión privada y por tanto se dificulta
más la superación de la
pobreza.
La aceleración tan rápida de la
actividad que se evidencio con los datos de agosto
puede atribuirse a una de la economía a tasas de
crecimiento del producto mas
cercanas a su potencial, ubicadas estas en torno a
7%.
No obstante, el gasto fiscal,
excluido los intereses y la inversión financiera, creció 6% en
el primer semestre de este año. Se prevee que el primer
trimestre de 1998 se atenúe el ritmo de crecimiento del
gasto del fisco y ese elemento refuerza los juicios de que el
producto pueda
atenuar su tendencia a partir del próximo
año.
Esta disminución en la velocidad de
crecimiento del gasto fiscal puede
entenderse al asociar el fuerte aumento de esta variable en la
segunda parte el año, al ciclo político. Es decir,
a los efectos generados por la cercanía de elecciones.
Tras ese salto, el gasto interno ha mantenido un alto nivel, con
tasas de crecimiento por encima del producto, y que dado que la
actual trayectoria de la demanda es
probable que por un problema de base de comparación el
primer trimestre de 1998 se observe una fuerte expansión
del gasto interno medida en doce meses.
Inflación
El economista Patricio rojas estima que el actual
esquema de metas inflacionarias adoptado por el Banco Central no
es más adecuado, asegurando que hace falta establecer
metas de mediano plazo, definir situaciones en las que se
permitan desviaciones temporales de objetivo y
mejorar el nivel de información pública y privada para
evaluar eficiente y responsablemente la gestión
de la autoridad.
Es fundamental que el objetivo de
inflación sea un compromiso oficial del gobierno,
establecido a través de un procedimiento
formal y claro, en el que se especifiquen el tipo de
índice a utilizar, el perfil de tiempo de los
objetivos y
las situaciones en las que se permitirán desviaciones
temporales del objetivo.
Se requiere la formulación de políticas
monetarias, fiscal y
cambiaria, coherentes en el mediano plazo consistente con la
política
de reducción de la inflación vía objetivos.
Otro aspecto importante es la reformulación
del índice que mida la inflación, puesto que el
utilizado actualmente ha demostrado ser bastante
volátil.
Igualmente resulta imprescindible establecer que
los objetivos de
la inflación sean expresados en forma de horizonte de
tiempo de
varios años, reconociendo así que la política
monetaria afecta la inflación con un rezago
considerable, que en el caso chileno puede se de uno a dos
trimestres.
Es importante que la meta de
mediano plazo sea expresada como un rango y no como un nivel
especifico, puesto que evita tener que cambiar un objetivo
especifico ante alguna circunstancia temporal.
A medida que la economía chilena se acerca
a niveles de inflación considerados bajos, el
conocimiento formal del objetivo a
mediano plazo se vuelva cada vez más necesario para la
credibilidad del sistema.
Es indispensable la publicación de futuros
informes de
inflación en los que se entreguen antecedentes
estadísticos, análisis y proyecciones.
La tasa de inflación en el mes de mayo
alcanzó una variación en doce meses de 5,4%, cifra
que corresponde al menor registro de la
década. Este favorable comportamiento
se vio a su vez refrendado por la sostenida trayectoria a la baja
de las distintas medidas de inflación subyacente. Basta
señalar que la inflación subyacente que calcula el
INE, corregida para suavizar el comportamiento
errático de los bienes
perecibles, se encuentra en torno a 5,1%
anual. Además, los avances observados no sólo se
refieren a las variaciones en doce meses, por cuanto se
verificaron también en el margen, toda vez que las
variaciones mensuales del IPC no han superado el 0,3% en el
último trimestre.
En términos de su composición, los progresos
alcanzados en la disminución de la tendencia inflacionaria
se concentran en los bienes y
servicios no
transables, mientras la tendencia de los productos
transables se ha mantenido relativamente estable. Por lo tanto,
la evolución de los precios se
mueve en forma satisfactoria y coherente con la meta propuesta
para el presente año, de 5,5%. Podemos continuar sobre
esta trayectoria de evolución de la inflación y, en un
plazo relativamente cercano, llegar a niveles de inflación
como los que prevalecen en las principales economías
industrializadas.
Perspectivas para 1997
En
relación a las perspectivas para el presente año,
el diagnóstico general es que la
economía lleva una trayectoria acorde con las metas
propuestas. La tendencia de la inflación de precios y
salarios se mueve
en la dirección correcta y las proyecciones que
pueden hacerse para el resto del año con la información disponible señalan que
el cumplimiento de la meta de
±5,5% de inflación anual a diciembre es altamente
factible. Esta confianza está basada en la
continuación de las favorables tendencias que ya exhiben
la inflación de los bienes no
transables y también la de los salarios, y no en
una apreciación artificial de la moneda nacional. En
efecto, se estima que la reducción de la tendencia
inflacionaria descansará en la disminución del
impulso proveniente de las fuentes
internas, salarios y
márgenes de utilidad. Por su
parte, el tipo de cambio
debe tener un comportamiento
acorde con la inflación y la mantención de un
déficit moderado en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Podrían ocurrir algunos retrocesos puntuales en meses
próximos, pero que no pondrán en riesgo el
cumplimiento de la meta.
Al mismo tiempo, la
producción y el gasto se sitúan en
niveles sostenibles en el tiempo,
compatibles con la reducción sistemática de la
inflación y la obtención de un déficit
prudente en el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Los claros indicios de una recuperación en el transcurso
del segundo trimestre permiten esperar que la tasa de crecimiento
del producto mostrará una trayectoria al alza coherente
con el rango programado.
Política Económica y
Objetivos
Los elementos centrales de la política
económica son:
- Enfocar al sector privado como el catalizador
de desarrollo,
mientras el gobierno ejerce un papel
regulador y compensador - Integrar a Chile a la
economía mundial, fomentando exportaciones y una apertura hacia el comercio
internacional - Ofrecer más oportunidades a los
pobres - Mantener el equilibrio
macroeconómico - Proteger el medio
ambiente.
Los objetivos
económicos son:
- Mantener un flujo de inversión de
capital de
más de 28% del PIB para
asegurar una tasa de crecimiento anual de más de
5,5%; - Diseñar un mercado
laboral
flexible y dinámico que facilite la reconversión
de industrias
estancadas o aproblemadas a sectores industriales florecientes,
sea en los sectores de exportación o servicios; - Aumentar la productividad
anualmente un 3.5% y mejorar la cobertura y calidad de los
actuales programas de
capacitación.
Política Exterior
Económica
La política exterior
económica de Chile es
abierta y moderna, buscando fortalecer los lazos
económicos y políticos con Asia
Pacífico, Latinoamérica, América
del Norte y Europa. Chile es
miembro fundador de las Naciones Unidas,
es miembro de APEC, y de la Unión
Europea, y asociado al Mercosur.
Actualmente Chile
está negociando su asociación al NAFTA.
Expandiendo sus mercados
existentes y requiriendo abrir nuevos, Chile firmó
convenios de comercio
complementarios con varios países latinoamericanos.
Importantes contratos se
firmaron con Argentina,
Bolivia,
Colombia,
Ecuador,
México y
Venezuela. Un
convenio con Perú está en
conversación.
Convenios de Comercio
firmados por Chile:
Convenios de Libre Comercio
con:
- México : 1992
- Venezuela : 1993
- Colombia : 1994
- Ecuador : 1995
- Mercosur : 1996
- Unión Europea :
1996 - Canadá : 1997
Convenios de Comercio
Complementario con:
- Bolivia : 1993
- Argentina : 1993
Conclusión
En conclusión, las perspectivas
generales para la economía son muy favorables. El
satisfactorio desempeño del proceso de
ajuste, materializado, por una parte, en un favorable ritmo de
crecimiento
económico y, por otra, en crecientes señales
que indicaban que el proceso
inflacionario se encaminaba en la dirección de la meta de 5,5%
programada, motivaron al Banco Central a implementar un suave
relajamiento de la política
monetaria a principios de
este mes. En efecto, en consideración de los avances
recientes en la reducción de la inflación y en la
evolución de sus determinantes más
cercanos, el Banco Central resolvió bajar la tasa de
interés
interbancaria en 25 puntos porcentuales, lo que constituyó
el tercer recorte del año en los tipos de interés de
corto plazo, tras los aplicados en febrero y abril pasados.
Ahora bien, la plena materialización de las proyecciones
revisadas requiere del concurso de una política
monetaria vigilante a la consolidación de las
tendencias que se observan en materia de
precios y
salarios.
La economía chilena ha mostrado resultados muy favorables
en el transcurso de los años noventa, tales como un
crecimiento
económico elevado y sostenido, tasas
históricamente bajas de desempleo,
inflación declinante, altos niveles de ahorro e
inversión y una situación externa muy saludable.
Aún más, los avances logrados en los años
noventa son percibidos como sustentables, y las perspectivas a
futuro son favorables. En este sentido, se torna de la mayor
importancia asegurar que este proceso
continúe dándose en un contexto de bases
sólidas y de inflación decreciente en el tiempo, de
modo de asegurar que estas positivas perspectivas se concreten.
Por lo anterior, el Banco Central reitera su firme compromiso con
el objetivo de la reducción y estabilización
definitiva de la tasa de inflación a niveles comparables
con los de las economías estables en el mundo.
En el futuro la inflación en Chile puede
llegar a una cifra comparable a la de Estados Unidos,
Japón y Europa, es decir,
del orden del tres o cuatro por ciento anual. El fenómeno
inflación es un problema económico en el que tiene
gran influencia el aspecto cultural de los que lo producen. Por
lo tanto, para que Chile logre bajar la tasa de inflación
al nivel de los países nombrados, la cultura de los
agentes económicos chilenos tendría que tender a
asemejarse a la de los agentes económicos de esos
países. Mientras esto no suceda, seguiremos con la rutina
que ya bien conocemos:
- crecimiento acelerado
- incremento de la
inflación - ajuste
- crecimiento frenado
- baja de la inflación
- crecimiento acelerado.
Finalmente, respecto al sentido cultural, el
asunto es muy simple. Se trata de tomar posición entre dos
alternativas frente al aumento de la demanda:
aumentar precios o
aumentar la oferta
manteniendo el precio.