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La bolsa de valores y los principales índices en el mundo



Partes: 1, 2

  1. Bolsa
    de Valores. ¿Qué es la
    Bolsa?
  2. Historia
  3. ¿ Qué es el Mercado de
    Valores?
  4. ¿Qué funciones cumple la
    Bolsa?
  5. ¿Qué y cómo es lo que se
    negocia en las Bolsas?
  6. ¿Qué es la
    BMV?
  7. Los
    Índices Bursátiles ¿Qué
    son?
  8. Los
    más importantes
  9. Gestión Activa o Gestión
    Pasiva
  10. IBEX
    35
  11. El
    Índice Dow Jones
  12. ¿Qué es el
    Nasdaq?
  13. Anexos
  14. Conclusiones

Bolsa de Valores.
¿Qué es la Bolsa?

Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados
organizados y especializados, en los que se realizan
transacciones con títulos valores por medio de
intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa
ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y
a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos
técnicos que facilitan la negociación de
títulos valores susceptibles de oferta pública, a
precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en
que un título ingresa al mercado, estas negociaciones se
transarían en el mercado primario o en el mercado
secundario.

FUNCIONES:

Las principales funciones de las Bolsas de Valores
comprenden el proporcionar a los participantes información
veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y las
empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones
que en ella se realicen, así como supervisar todas sus
actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones
vigentes.

IMPORTANCIA DE LAS
BOLSAS DE VALORES:

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de
Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos,
financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan
empleos y riqueza para un país. Los aportantes de estos
recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una
canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo,
optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las
Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema
Financiero tradicional.

Historia

El origen de la Bolsa como institución data de
finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa
Occidental. En esas feria se inició la práctica de
las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El
término "bolsa" apareció en Brujas, Bélgica,
concretamente en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo
palacio se organizó un mercado de títulos valores.
En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, que fue la primera
institución bursátil en sentido moderno.
Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en 1570, en
1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York, siendo
ésta la primera en el continente americano. Estas se
consolidaron tras el auge de las sociedades
anónimas.

MERCADO PRIMARIO

El Mercado Primario se caracteriza por la
colocación de nuevas emisiones de títulos en el
mercado. Este generalmente no tiene costo alguno para el
inversionista, ya que las comisiones de intermediación son
reconocidas directamente por las sociedades emisoras de
títulos valores.

MERCADO SECUNDARIO

El Mercado Secundario comprende el conjunto de
transacciones mediante las cuales se transfiere la propiedad de
los títulos valores previamente colocados por medio del
Mercado Primario. Su objetivo es ofrecer liquidez a los
vendedores de los títulos, a través de la
negociación de los mismos antes de su fecha de
vencimiento. Generalmente se puede obtener mejores rendimientos
que en el Mercado Primario a los mismos plazos y condiciones. En
este mercado comúnmente es el vendedor de título
quien asume las comisiones de intermediación.

¿ Qué
es el
Mercado de Valores?

Es un subsistema dentro del sistema financiero y
está compuesto por un conjunto de instrumentos o activos
financieros, instituciones o intermediarios financieros cuya
misión es contactar a compradores y vendedores en los
mercados donde se negocian los diferentes instrumentos o activos
financieros.

¿Qué
funciones cumple la Bolsa?

  • Pone en contacto a las empresas con las personas que
    ahorran.

  • Proporciona liquidez al crear un mercado de
    compraventa.

  • Permite a los pequeños ahorradores acceder al
    capital de grandes sociedades.

  • Sirve como índice de la evolución de
    la economía.

  • Determina el precio de las sociedades a
    través de la cotización.

  • Proporciona protección frente a la
    inflación, al obtenerse normalmente unos rendimientos
    mayores que otras inversiones.

¿Para qué sirve la
bolsa?

En el Ecuador, las bolsas de valores de Quito y
guayaquil, el principal accionista es el Estado el cual emite
bonos del estado que son muy atractivos para inversionistas
naturales y / o jurídicos, mediante esta función
gran parte de las obras. Así; el estado emitiendo bonos
capta dinero del público y lo dedica a obras del estado.
Además es un ente que ayuda a crecer a las empresas,
contrasta el interés con el riesgo. Una acción en
bolsa además es la titularización que no es
más que la venta de ideas a través de fitulos
dólares.

¿Qué y
cómo es lo que se negocia en las Bolsas?

El objeto de contratación es muy amplio y
comprende activos financieros, oro, metales u otros bienes. La
mayor parte de la actividad de las bolsas se centra en los
activos financieros y entre éstos, los valores
mobiliarios.

En función de la renta que generan los valores
mobiliarios se dividen en dos grandes
categorías:

Títulos de renta fija, estos valores representan
una parte alícuota de un préstamo a una empresa
privada, a una entidad pública o al Estado.

Títulos de renta variable, que agrupa una parte
alícuota del capital de una sociedad (acciones). Los
accionistas tienen unos derechos económicos especiales,
distintos a los obligacionistas.

¿Qué activos se negocian
en bolsa?.

Los más importantes son los
siguientes:

  • Acciones.

  • Obligaciones.

  • Bonos.

  • Letras y pagarés.

  • Derechos de suscripción.

  • Participaciones de Fondos de
    Inversión.

  • Bonos de suscripción.

  • Letras del Tesoro.

  • Deuda Pública.

  • Obligaciones del Estado.

¿Quién puede invertir en
la bolsa?

Desde el punto de vista legal pueden comprar y vender
valores en bolsa todas las personas que tengan capacidad
jurídica para efectuar contratos de compraventa, sean
personas físicas o jurídicas.

¿Qué es
la BMV?

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una
institución privada, que opera por concesión de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son
exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen
una acción cada una.

Funciones

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se
llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado
en México, cumple, entre otras, las siguientes funciones:
proporcionar la infraestructura, la supervisión y los
servicios necesarios para la realización de los procesos
de emisión, colocación e intercambio de valores y
títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios (RNVI), y de otros instrumentos financieros; Hacer
pública la información bursátil; Realizar el
manejo administrativo de las operaciones y transmitir la
información respectiva a SD Indeval; Supervisar las
actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto
al estricto apego a las disposiciones aplicables; y fomentar la
expansión y competitividad del mercado de valores
mexicano.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para
financiar su operación o proyectos de expansión,
pueden obtenerlo a través del mercado bursátil,
mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones,
papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de
los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y
vendidos) en la BMV, en un mercado de libre competencia y con
igualdad de oportunidades para todos sus
participantes.

Mercado Primario

Para realizar la oferta pública
(colocación) de los valores, la empresa acude a una casa
de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público
inversionista en el ámbito de la BMV. De ese modo, los
emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que
fueron adquiridos por los inversionistas.

Mercado Secundario

Una vez colocados los valores entre los inversionistas
en el mercado bursátil, éstos pueden ser comprados
y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a través de una
casa de bolsa.

Los Índices
Bursátiles ¿Qué son?

Son un Instrumento de los Mercados Bursátiles
para seguir la evolución del conjunto de las acciones
cotizadas. La mayor parte de los índices se constituyen
con una selección de acciones que pretenden representar a
la totalidad.

Los índices bursátiles son una referencia
cada vez más importante para los gestores de cartera. Lo
son también en la oferta de nuevos productos, sobre todo
en depósitos y fondos. Se habla más de ellos que de
los mercados a los que representan.

¿Se calculan todos
iguales?

No, algunos tienen en cuenta la capitalización
bursátil (valor de cotización por el número
de acciones) para asignar a cada título un peso dentro del
índice. Por lo tanto, la subida o bajada de un valor
importante tiene mayor repercusión en el índice. Es
el caso del IBEX 35 o el CAC 40 de la Bolsa de París. En
otros casos como el NIKKEI de la Bolsa de Tokio, el índice
es el resultado de una suma aritmética de la
evolución de las cotizaciones. En este último caso,
la evolución de un gran valor significará para el
índice lo mismo que si se tratara de uno más
pequeño.

¿Para que sirven?

Sirven para medir el comportamiento del
mercado al que representan y compararlo con la evolución
de un valor o una cartera de valores determinada. Algunos se han
utilizado también para la creación de productos
derivados.

Los más
importantes

El Standard & Poor's 500, se calcula mediante
la medía aritmética ponderada por
capitalización, compuesta por 500 empresas
representativas.

El Dow Jones, compuesto por 30 valores
industriales cotizados en New York Stock Exchange (NYSE) que se
calcula mediante la medía aritmética simple de
precios.

JAPÓN

Topix, compuesto por 1 .250 empresas y
está elaborado sobre una media aritmética ponderada
por capitalización.

Nikei Stoch Averange, incluye 225
compañías y se calcula por una medía
aritmética simple.

REINO UNIDO

Finantial Times-30 (FT-ordinari) que
cuenta con 30 compañías inglesas, para su
cálculo se utiliza la media geométrica.

FT-SE 100 (Footsie) comprende las 100
mayores empresas del mercado londinense y su índice se
calcula a través de una media aritmética ponderada
por capitalización.

ALEMANIA

Deutscher Aktfenindex (DAX) incluye 30
valores cotizados en Francfort y se calcula por la media
aritmética ponderada por capitalización.

ESPAÑA

Índice General de la Bolsa de
Madrid

El IBEX 35

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Gestión Activa
o
Gestión Pasiva

Son muchos los expertos que consideran que en un futuro
más o menos lejano, no se invertirá en valores,
sino en índices (de hecho hoy por medio de los Fondos, es
en parte lo que se hace). Así gran parte de los nuevos
productos financieros, utilizan como referencia diversos
índices de las bolsas de todo el mundo y ligan a ellos la
rentabilidad que puede obtener el ahorrador. Es probable que en
ese próximo futuro los inversores sólo tengan que
escoger un índice y plantearse si optan por una
gestión pasiva del índice elegido o prefieren una
gestión activa. En el primer caso, se trataría de
hacer una cartera con los mismos valores del índice y en
cantidades iguales a su ponderación. Con ello lograremos
una rentabilidad semejante a la del índice elegido, a la
que sólo habría que descontar los costes de la
gestión. En el segundo caso, se trataría de apostar
por una cartera que bata la rentabilidad del índice, sin
someternos a riesgos mayores. Una apuesta difícil de
lograr en determinadas ocasiones y lógicamente con mayores
costes de gestión.

IBEX 35

¿Qué es?

Es un índice que comenzó a publicarse en
enero de 1991, aunque su historia se inicio en el 87 con el
nombre de Fixx. Como su número indica esta compuesto por
35 valores seleccionados, de la Bolsa de Madrid, entre los que
tiene mayor capitalización bursátil y volumen de
negociación. Se revisa cada seis meses.

¿Cómo se calcula?

En este caso no es la media aritmética de la
evolución de los 35 valores que lo componen.

Para determinar el peso de cada valor en el
índice, se tiene en cuenta el capital flotante ("frree
float") de cada valor y no su capitalización
bursátil.

Los valores del Ibex cuyo free float sea inferior al 50
por ciento, computarán en función de una escala
decreciente que va desde el 75 al 10 por ciento, y no por el 100
por cien como hasta ese momento. Su base es 3000 fijada el 31 de
Diciembre de 1989.

¿Para qué
sirve?

Sirve para medir el comportamiento del mercado y
compararlo con la evolución de un valor o una cartera de
valores determinada. El Ibex 35 nació además, para
servir de soporte a los contratos de productos derivados
(opciones y futuros) sobre índices.

Valores y ponderación de
Ibex-35

Atención que los cinco primeros valores tienen un
peso superior al 60 por ciento del Ibex 35. De lo que ellos hagan
depende la evolución del índice, pues entre los
otros 30 apenas si alcanzan el 40 por ciento.

Telefónica

24,77

Acesa

0,93

FCC

0,52

BBVA

15,86

Carrefour

0,89

Indra

0,52

BSCH

15,67

Acciona

0,83

NH Hoteles

0,52

REPSOL

8,06

Ferrovial

0,82

Gamesa

0,39

Endesa

5,96

Sogecable

0,77

Red
Eléctrica

0,25

Iberdrola

4,50

Dragados

0,76

Telepizza

0,18

Popular

2,58

Zeltia

0,75

Picking Pack

0,1

Fenosa

1,99

TPI

0,66

Terra

1,85

Acerinox

0,65

Gas Natural

1,49

Alba

0,64

Altadis

1,38

Aceralia

0,60

Amadeus

1,33

Sol Melia

0,60

Telefónica
móviles

1,07

ACS

0,59

Bankinter

0,97

Prisa

0,55

Revisión cada seis
meses

El Ibex 35 se revisa cada seis meses. Desde su
creación, casi la mitad de los valores se han renovado,
tanto por la llegada de nuevos títulos como por la
fusión de algunos de ellos. Existe un Comité Asesor
Técnico, presidido por el responsable del Servicio de
Estudios de la Bolsa de Madrid, que es el que analiza la salida y
entrada de valores del índice. Este comité tiene en
cuenta varios factores a la hora de incorporar un nuevo valor:
buena representatividad en términos de
capitalización bursátil y volumen de
negociación; valores con un número de acciones en
el mercado suficiente para que la capitalización
bursátil del índice permita estrategia de cobertura
y arbitraje en el mercado de productos derivados sobre el Ibex
35. La incorporación a este índice suele llevar
aparejado un incremento de la negociación inmediatamente
antes de producirse, ya que muchos gestores han de comprar
títulos de todos y cada uno de los valores que lo componen
para replicar el Ibex 35 (lo veíamos en "gestión
activa o gestión pasiva").

Sin embargo los primeros días de estreno en este
índice suele tener carácter bajista en la
cotización de este valor. Cierto es que la expectativa de
entrada de un determinado valor en el Ibex 35 también
suele aparejar un movimiento alcista (¿Os acordáis
de un refrán que suelo repetir con bastante frecuencia? :
Compra con el rumor, vende con la noticia).

El Índice Dow
Jones

¿Qué es?

El índice Dow Jones de los valores industriales
comenzó a publicarse el 26 de Mayo de 1896 e incluye los
valores más importantes de la Bolsa de New York.
Originalmente tuvo 12 valores, luego paso a 20 y en 1928
llegó a los 30 actuales. El último cambio en su
constitución fue en marzo de 1997, cuando se dio entrada a
bancos y empresas de alta tecnología.

¿Cómo se
calcula?

A diferencia del Ibex 35 y de otros índices, el
Dow Jones no tiene en cuenta la capitalización
bursátil de sus valores. Y por tanto, no da más
valor a la evolución de un título que a la de otro.
En 1896 comenzó a calcularse a partir de la suma de las
cotizaciones de los valores. Ahora el divisor se ajusta teniendo
en cuenta la división del Nominal ("split"), las
atribuciones de acciones gratuitas…..

¿Para qué
sirve?

La capitalización de los valores que lo componen
supone aproximadamente la cuarta parte de Wall Street y se
comprende que sea una referencia obligada para conocer la
tendencia de otras bolsas. De hecho, el índice Dow Jones
Industrial marca en su salida la tendencia que siguen las grandes
bolsas, entre ellas la española. Si un índice es un
punto de referencia, el Dow Jones lo es por
excelencia.

Datos curiosos (La Bolsa y el Largo
Plazo)

* 100 puntos

12 de Enero de
1906

*1.000 puntos

14 de Noviembre de
1972

*2.000 puntos

8 de Enero de
1987

*3.000 puntos

17 de Abril de
1991

* 4.000 puntos

23 de Febrero de
1995

* 6.000 puntos

14 de Octubre de
1996

* 8.000 puntos

16 de Julio de
1997

* 10.000 puntos

24 de Abril de
1999

Nivel más
alto

11.733 (14 de Enero de
2000)

Ultima
Cotización

11.015 (25 de Mayo de
2001)

Los 30 valores

El índice no tiene en cuenta la
ponderación de cada valor. El "peso" es la suma de todas
las cotizaciones entre la cotización de cada
valor.

Valor

Peso

Valor

Peso

Minnesota

6,99

Citigroup

3,04

IBM

6,82

J.P. Morgan Chase

2,89

Johnson

5,72

Du Pont

2,95

Exxon

5,13

Philip Morris

2,85

United
Tecnologies

4,90

Eastsman kodak

2,78

Merck

4,34

Coca Cola

2,16

Microsoft

4,06

American Express

2,66

Boeing

3,93

Alcoa

2,52

Procter&Gamble

3,70

SBC Comunt

2,51

General Motors

3,28

International
Paper

2,27

Caterpillar

3,25

Walt Disney

1,99

Wal mart Stores

3,09

Hewlett Packard

1,78

Home Depo

3,06

McDonald

1,76

Nonewell

3,06

Intel

1,71

General Electric

3,05

ATT

1,22

La forma de operar de estos
índices bursátiles Dow jones industrials
(dj)

Es un índice compuesto por las treinta empresas
industriales de mayor tamaño admitidas a cotización
en la Bolsa de Nueva York ( NYSE ). Se calcula mediante media
aritmética simple de precios. A pesar del reducido
número de compañías que lo componen, el DJ
ha demostrado su utilidad como reflejo de la tendencia del
mercado acorto plazo, mostrándose, sin embargo, como
guía poco fiable en el largo plazo, en la medida en que
sólo refleja la evolución de las
compañías de mayor tamaño y sin tener en
cuenta los dividendos.

¿Qué es
el Nasdaq?

El mercado de valores Nasdaq se creó en 1971, y
fue el primer mercado de valores electrónico,
convirtiéndose en el modelo para los mercados en
desarrollo en todo el mundo. Se trata de una estructura virtual
que permite la compra venta de acciones y activos financieros a
través de computadores. Hoy en día, casi 5.000
sociedades – entre las que se cuentan tanto pequeñas
empresas en vías de crecimiento como muchas grandes
sociedades cuyos nombres han llegado a ser universalmente
conocidos- negocian sus valores bajo este esquema
electrónico.

El empleo por parte de Nasdaq de la tecnología
más avanzada en comunicaciones e información y su
sistema de "Market Makers" o creadores de mercados competitivos,
lo distinguen de una bolsa convencional. Los inversionistas ya no
necesitan encontrarse cara a cara para negociar valores, y la
competencia entre los "Market Makers" beneficia a los inversores.
Estos "Market Makers" son firmas que pertenecen al Nasdaq, las
cuales compran y venden acciones de forma instantánea a
los mejores precios de compra y de venta disponibles mediante una
vasta red informática a la que están conectadas las
empresas de valores de todo el mundo. Estas firmas deben cumplir
algunos requisitos especiales en cuanto a capital, así
como otras normas y reglamentaciones estrictas. Por
ejemplo:

  • Garantía de ejecución de cada orden al
    mejor precio posible existente.

  • Compromiso de comprar y vender los valores para los
    que crean mercados.

  • Obligación de informar públicamente
    del precio y volumen de cada operación en un margen de
    90 segundos.

Las compañías del Nasdaq cubren todo el
espectro de la economía estadounidense, desde empresas
industriales hasta de transporte, con una fuerte
representación del mundo de las computadoras y
tecnología de la información.

Actualmente, muchas compañías
norteamericanas bien conocidas eligen Nasdaq, entre ellas: Adobe
Systems, Amazon.com, Microsoft, Cisco, Dell Computer Corporation,
Costco Companies, Food Lion, Intel Corporation, Netscape
Comunications Corporation, Reuters Group y Yahoo!.

Como todo mercado de valores, el Nasdaq tiene varios
índices bursátiles que representan la
situación promedio del mercado (expresan en niveles o en
porcentajes el valor promedio de las acciones
cotizadas):

Nasdaq composite index

Este índice mide el valor de mercado de todas las
acciones americanas y extranjeras que cotizan en el Mercado de
Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio ponderado de
todas las acciones que se transan. Las variaciones de precio de
cada valor producen un aumento o una disminución del
índice en proporción a su ponderación dentro
del mercado. El Nasdaq Composite Index está compuesto por
ocho subíndices correspondientes a sectores
específicos: Banca, Biotecnología,
Informática, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros,
Telecomunicaciones y Transportes.

Durante el último año el índice de
Nasdaq ha tenido movimientos bruscos al alza y a la baja. Hasta
abril de este año, el Nasdaq subió y subió v
subió hasta alcanzar techos históricos, impulsado
por una ola especulativa generada por la fiebre de las puntocom.
Esta ola era incoherente, ya que todas las puntocom subieron
simplemente por ser puntocom, todos los que invertían en
este tipo de empresas estaban ganando y cuando un inversor pone
su dinero y siempre ganan, pierden la disciplina de
inversión y el incentivo económico para los
emprendedores también es negativo.

Nikkei stock average

Incluye 225 compañías cotizadas del
Mercado japonés. Se calcula por el mismo sistema que el
DJ.

Topix

Es el más completo de los índices
japoneses. Se calcula mediante la media aritmética
ponderada por capitalización de todas las
compañías cotizadas en la primera sección de
la bolsa de Tokio (unas 1250). Cuenta con 33 índices
sectoriales.

FT – SE 100
(fotsie).

Se calcula mediante una media aritmética
ponderada por capitalización, y comprende las 100 mayores
empresas que cotizan en el mercado londinense. Sirve de
subyacente para opciones en el London Security Exchange y para
futuros en el LIFFE.

FT -30

Es un índice sobre una selección de 30
compañías inglesas cotizadas en la Bolsa de
Londres, y, al igual que el Footsie, esta elaborada por el
Financial Times. Se calcula mediante media geométrica, lo
que produce desviaciones en el largo plazo.

DAX

Es el principal indicador del mercado alemán. Se
calcula mediante media aritmética ponderada por
capitalización de los 30 valores cotizados en Francfort
con mayor capitalización y contratación.

Índice General de la Bolsa de
Madrid.

Se trata de un índice de precios que mide la
rentabilidad obtenida por la variación en el precio de las
acciones, corregida por el efecto de las ampliaciones y
dividendos.

Está compuesto por un conjunto de sociedades que
pertenecen a diferentes sectores: bancos y financieras,
eléctricas, alimentación, construcción,
inversión. Metal – metálica, petróleo
y químicas, comunicación y otras industrias, y
servicios.

Partes: 1, 2

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