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Valor presente



  1. Introducción
  2. Valor
    presente.
  3. Interpretación
  4. Rentas
    fijas
  5. Rentas
    crecientes
  6. Procedimientos del
    Valor Actual Neto
  7. Ejemplos
  8. Referencias
    Bibliográficas
  9. Ejercicios

Introducción

El método más utilizado en
ingeniería económica para la comparación de
alternativas es el valor presente VPi o valor actual. En este
método los valores financieros relevantes en cada
alternativa se reducen a un valor en el punto inicial de
comparación, hallando la equivalencia a una tasa de
interés o a la tasa mínima atractiva de retorno.
Con los valores equivalentes en un mismo punto en el tiempo es
posible tomar una decisión de selección de la mejor
alternativa o de realización de un proyecto.

Valor
presente.

Valor Presente es el valor actual de un Capital que no
es inmediatamente exigible es (por oposición al valor
nominal) la suma que, colocada a Interés Compuesto hasta
su vencimiento, se convertiría en una cantidad igual a
aquél en la época de pago. Comúnmente se
conoce como el valor del Dinero en Función del
Tiempo.

El valor presente de una suma que se recibirá en
una fecha futura es aquel Capital que a una tasa dada
alcanzará en el período de Tiempo, contado hasta la
fecha de su recepción, un monto igual a la suma a
recibirse en la fecha convenida.

El Valor actual neto también conocido valor
actualizado neto ( en inglés Net present value), cuyo
acrónimo es VAN (en inglés NPV), es un
procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado número de flujos de caja futuros, originados
por una inversión. La metodología consiste en
descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una
tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor
se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor
obtenido es el valor actual neto del proyecto.

El método de valor presente es uno de los
criterios económicos más ampliamente utilizados en
la evaluación de proyectos de inversión. Consiste
en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de
efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia
es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que
el proyecto sea aceptado.

El Valor actual neto también
conocido valor actualizado neto ( en inglés Net
present value
), cuyo acrónimo es VAN (en
inglés NPV), es un procedimiento que permite calcular el
valor presente de un determinado número de flujos de caja
futuros, originados por una inversión. La
metodología consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos
de
cajafuturos del proyecto. A este valor se le resta la
inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el
valor actual neto del proyecto.

El método de valor presente es uno de los
criterios económicos más ampliamente utilizados en
la evaluación de proyectos de inversión. Consiste
en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de
efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia
es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que
el proyecto sea aceptado.

La fórmula que nos permite calcular el Valor
Actual Neto es:

Monografias.com

Monografias.comrepresenta
los flujos de caja en cada periodo t.

Monografias.comes el
valor del desembolso inicial de la inversión.

Monografias.comes el
número de períodos considerado.

El tipo de interés es k. Si el
proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el
tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se
estimará si la inversión es mejor que invertir en
algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se
utilizará el coste de oportunidad.

Cuando el VAN toma un valor igual a
0, pasa a llamarse TIR (tasa interna de
retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está
proporcionando el proyecto.

Interpretación

Valor

Significado

Decisión a
tomar

VAN > 0

La inversión produciría
ganancias por encima de la rentabilidad exigida
(r)

El proyecto puede
aceptarse

VAN < 0

La inversión produciría
ganancias por debajo de la rentabilidad exigida
(r)

El proyecto debería
rechazarse

VAN = 0

La inversión no
produciría ni ganancias ni
pérdidas

Dado que el proyecto no agrega valor
monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la
decisión debería basarse en otros criterios,
como la obtención de un mejor posicionamiento en el
mercado u otros factores.

El valor actual neto es
muy importante para la valoración de inversiones en
activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar
circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su
valor es mayor a cero, el proyecto es rentable,
considerándose el valor mínimo de rendimiento para
la inversión.

Una empresa suele comparar diferentes
alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no.
Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser
la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser
así. Hay ocasiones en las que una empresa elige un
proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones
como podrían ser la imagen que le aportará a la
empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en
ese momento interesen a dicha entidad.

Puede considerarse también la
interpretación del VAN, en función de la
creación de valor para la empresa:

– Si el VAN de un proyecto es positivo, el
proyecto crea valor.

– Si el VAN de un proyecto es negativo, el
proyecto destruye valor.

– Si el VAN de un proyecto es cero, el
proyecto no crea ni destruye valor.

Rentas
fijas

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas
fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente
fórmula:

Monografias.com

Monografias.comrepresenta
el flujo de caja constante.

Monografias.com
representa el coste de oportunidad o rentabilidad
mínima que se está exigiendo al
proyecto.

Monografias.com es el
número de periodos.

Monografias.com es
la Inversión inicial necesaria para llevar a
cabo el proyecto.

Rentas
crecientes

En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas
pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo
siempre g<i. La fórmula utilizada entonces para hallar
el VAN es la siguiente:

Monografias.com

Monografias.comrepresenta
el flujo de caja del primer período.

Monografias.comrepresenta
el coste de oportunidad o rentabilidad mínima que se
está exigiendo al proyecto.

Monografias.comrepresenta
el índice de incremento en el valor de la renta de cada
período.

Monografias.comes el
número de periodos.

Monografias.comes
la Inversión inicial necesaria para llevar a
cabo el proyecto.

Si no se conociera el número de periodos a
proyectarse (a perpetuidad), la fórmula variaría de
esta manera: Monografias.com

 

Procedimientos
del Valor Actual Neto

Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de
valor actual neto:

Valor presente de inversión total. Puesto que el
objetivo en la selección de estas alternativas es escoger
aquella que maximice valor presente, las normas de
utilización en este criterio son muy simples. Todo lo que
se requiere hacer es determinar el valor presente de los flujos
de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar
aquella que tenga el valor presente máximo. El valor
presente de la alternativa seleccionada deberá ser mayor
que cero ya que de este manera el rendimiento que se obtiene es
mayor que el interés mínimo atractivo. Sin embargo
es posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas
mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos.
En tales casos, la decisión a tomar es "no hacer nada", es
decir, se deberán rechazar a todas las alternativas
disponibles. Por otra parte, si de las alternativas que se tienen
solamente se conocen sus costos, entonces la regla de
decisión será minimizar el valor presente de los
costos.

Valor presente del incremento en la inversión.
Cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, son las
diferencias entre ellas lo que sería más relevante
al tomador de decisiones. El valor presente del incremento en la
inversión precisamente determina si se justifican esos
incrementos de inversión que demandan las alternativas de
mayor inversión.

Cuando se comparan dos alternativas mutuamente
exclusivas mediante este enfoque, se determinan los flujos de
efectivo netos de la diferencia de los flujos de efectivo de las
dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el
incremento en la inversión se justifica. Dicho incremento
se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de
recuperación mínima.

Ventajas

Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se
realizan operaciones simples.

Tiene en cuenta el valor de dinero en el
tiempo.

Inconvenientes

Dificultad para establecer el valor de K. A veces se
usan los siguientes criterios

Coste del dinero a largo plazo

Tasa de rentabilidad a largo plazo de la
empresa

Coste de capital de la empresa.

Como un valor subjetivo

Como un coste de oportunidad.

El VAN supone que los flujos que salen del proyecto se
reinvierten en el proyecto al mismo valor K que el exigido al
proyecto, lo cual puede no ser cierto.

El VAN es el valor presente de los flujos futuros de
efectivo menos el valor presente del costo de la
inversión.

Ejemplos

  • 1. Tenemos un activo que nos va a generar unos
    cobros de 1.500.000 el primer año y 1.800.000,00 el
    segundo año.

Se establece una tasa de descuento del 15%.

Calcular es el valor actual

Para el cálculo del valor actual tendremos que
resolver la siguiente fórmula:

1.500.000 / (1+0,15)1 + 1.800.000,00 / (1 + 0,15)2 =
2.500.000 euros.

De donde el valor actual asciende a 2.500.000
euros.

  • 2. Ejemplo:

Supongamos que un bono cero cupón, que paga $100
al momento de su

vencimiento, se transa actualmente en $75. La segunda
mejor alternativa de inversión es

una cuenta bancaria que reditúa un 8% anual.
¿Es una buena inversión el bono,
sabiendo

que vence en 5 años más?

Vp= 100/1,08´5= 68,06 dolares.

Por lo tanto, su VPN=68.06-75=-$6.94. Es decir, no
conviene comprar el bono&uml;

· El VPN es una medida de cómo la
riqueza actual cambia a raíz de una
decisión. En el

ejemplo, la riqueza actual cae en, aproximadamente,
$7.

· En general, en el cálculo del VPN de
cualquier inversión usamos como tasa de

descuento el costo de oportunidad del capital (o
tasa de capitalización de mercado).

Este costo es la tasa que obtendríamos en otra
alternativa en caso de que no

invirtiéramos en el proyecto en
evaluación.

· En ejemplo, el costo de oportunidad del capital
al invertir en el bono es la tasa que obtendríamos
si depositáramos el dinero en el banco: 8% anual.

Referencias
Bibliográficas

  • LÓPEZ DUMRAUF, G. (2006), Cálculo
    Financiero Aplicado, un enfoque profesional,2a
    edición, Editorial La Ley, Buenos Aires.

  • GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A.
    UBIERNA (2008), Dirección Financiera: Decisiones de
    Inversión, Editorial Delta.

  • BREALEY, MYERS Y ALLEN (2006),
    Principios de Finanzas Corporativas, 8ª Edición,
    Editorial Mc Graw Hill.

  • Bu, C. (2009). Análisis y
    Evaluación de Proyectos de Inversión.
    México.

  • ROCA, FLORENCIA (2011). Finanzas para
    Emprendedores. Amazon Kindle Publishing.

EJERCICIOS

CAPÍTULO 5

5.16 El administrador de ciertas instalaciones de alta
tecnología presentó a la GAO tres planes diferentes
para operar infraestructura de producción de armas
pequeñas. El plan A involucraría contratos de 1
año renovables, con pagos de $1000000 al comienzo de cada
año. El plan B sería un contrato de 2 años y
requeriría cuatro pagos de $600000 cada uno, de los que el
primero se efectuaría ahora y los otros tres a intervalos
de 6 meses. El plan C consiste en un contrato de 3 años e
implica un pago de $1 500 000 millones ahora y otro de $500000
dentro de dos años. Si se supone que GAO podría
renovar cualquiera de los planes en las mismas condiciones de
quererlo así, ¿cuál de ellos es mejor,
según el criterio del análisis del valor presente,
con una tasa de interés de 6% anual, compuesto
semestralmente?

I/año = (1 + 0.03)2 – 1 =
6.09%

P(A) = -1000000 – 1000000(P/A,
6.09%,5)

= -1000000 – 1000000 (4.2021) por
la ecuación

= $-5202100

P (B) = -600000 –
600000(P/A,3%,11)

= -600000 – 600000(9.2526)

= $-6151560

P(C) = -1500000 – 500000(P/F,
3%,4) – 1500000(P/F,3%,6)

– 500000(P/F, 3%,10)

= -1500000 – 500000(0.8885) –
1500000(0.8375) – 500000 (0.7441)

= $-3572550

EL MEJOR ES EL PLAN C

5.17 Una estación de muestreo ubicada en
un lugar remoto puede obtener energía ya sea de celdas
solares o de una línea eléctrica convencional si es
que ésta se lleva al sitio. La instalación de
celdas solares costaría $12600 y tendrían una vida
útil de 4 años sin valor de rescate. Se espera que
los costos anuales por inspección, limpieza, etc., sean de
$1400. La instalación de una línea eléctrica
nueva costaría $11000 y se espera que los costos de la
energía sean de $800 por año. Como el proyecto de
muestreo terminará en 4 años, se considera que el
valor de rescate de la línea es de cero. Con una tasa de
interés de 10% anual, ¿cuál alternativa debe
seleccionarse, con el criterio del análisis del valor
futuro?

FCELDAS solares = -12600(F/P, 10%,4)
– 1400(F/A, 10%,4)

= -12600(1.4641) –
1400(4.6410)

= $-24945,06

Flinea eléctrica= -11000(F/P,
10%,4) – 800(F/P, 10%,4)

= -11000(1.4641) –
800(4.6410)

= $-19818

LA ALTERNATIVA QUE DEBE SELECCIONARSE ES LA
INSTALACION DE LA LINEA DE ALTA TENSION.

5.18 El Departamento de Energía propone
nuevas reglas que ordenan un incremento para 2005 de 20% en la
eficiencia de lavadoras de ropa, y de 35% para 2008. Se espera
que el aumento de 20% agregue $100 al precio actual de una
lavadora, mientras que el de 35% sumará $240 al precio. Si
el costo de la energía es de $80 por año con el 20%
de incremento en la eficiencia, y de $65 anuales con 35% de
aumento en la misma, ¿cuál de estos dos
estándares resulta más económico
según el análisis del valor futuro, con una tasa de
interés de 10% anual? Suponga una vida de 15 años
para todos los modelos de lavadora.

F20% = -100(F/P, 10%,15) –
80(F/A, 10%,15)

= -100(4.1772) –
80(31.7725)

= $-2959.52

F35% = -240(F/P, 10%,15) –
65(F/A,10%,15)

= -240(4.1772) –
65(31.7725)

= $-3067.74

EL ESTANDAR DE 20% ES LIGERAMENTE MAS
ECONOMICO QUE EL DE 35%

6.4 Para desalojar los sedimentos del agua,
una compañía textil grande trata de decidir
cuál proceso debe usar después de la
operación de secado. A continuación se muestra el
costo asociado con los sistemas de centrifugación y banda
compresora. Compárelas sobre la base de sus valores
anuales con el empleo de una tasa de 10% por
año.

Monografias.com

ACENTRIFUGACION= -250000 (A/P,
10%,6) – 31000 + 40000 (A/F, 10,6)

= -250000 (0.22961) – 31000 + 40000
(0.12961)

= $-83218

ABANDA COMPRESORA= -170000 (A/P,
10%,4) – 35,000 – 26000 (P/F, 10%,2) (A/P,
10%,4)

+ 10000(A/F, 10%,4)

= -170000 (0.31547) – 35000 –
26000 (0.8624) (0.31547)

+ 10000(0.21547)

= $-93549

SE DEBE USAR EL PROCESO DE
CENTRIFUGADO

6.5 Un ingeniero químico estudia dos
calibres de tubería para transportar productos destilados
de una refinería al tanque de una granja. La compra de un
tubo delgado costaría menos (incluyendo las
válvulas y otros accesorios) pero tendría una
elevada pérdida por fricción y, por lo tanto, un
mayor costo de bombeo. Una tubería con estas
características costaría $1.7 millones una vez
instalada y tendría un costo de operación de $12
000 por mes. Otra de mayor diámetro costaría $2.1
millones ya instalada, pero su costo de operación
sería únicamente de $8000 por mes.
¿Qué calibre de tubo es más
económico, con una tasa de interés de 1% mensual,
según el análisis del valor anual? Suponga que el
valor de rescate es el 10% del costo inicial para cada tubo al
final del periodo de 10 años del proyecto.

ATUBO DELGADO = -1700000(A/P,
1%,120) – 12,000 + 170,000(A/F, 1%,120)

= -1700000(0.01435) – 12,000 +
170000(0.00435)

= $-35656

ATUBO MAYOR DIAMETRO = -2100000(A/P,
1%,120) – 8000 + 210,000(A/F,1%,120)

= -2100000(0.01435) – 8,000 +
210000(0.00435)

= $-37222

EL TUBO DELGADO ES EL MAS
ECONOMICO

6.6 Polymer Molding, Inc. estudia dos procesos
para manufacturar drenes de tormentas. El plan A involucra el
moldeo por inyección convencional, lo cual costaría
$2 millones porque requiere elaborar un molde de acero. Como se
espera que el costo de la inspección, mantenimiento y
limpieza del molde sea de $5000 por mes. Como se espera que el
costo de los materiales para el plan A sea el mismo que para el
B, este costo no se incluirá en la comparación. El
valor de rescate para el plan

A se estima que será de 10% del costo inicial. El
plan B involucra el uso de un proceso innovador que se conoce
como compuestos virtuales de ingeniería en el que se usa
un molde flotante, el cual utiliza un sistema de operación
que ajusta constantemente la presión del agua alrededor
del molde y de los productos químicos involucrados en el
proceso. El costo inicial de la maquinaria para el molde flotante
sólo es de

$25 000, pero debido a la novedad del proceso, se
pronostica que los costos de personal y rechazo del producto sean
mayores que los del proceso convencional. La
compañía supone que los costos de operación
serán de $45 000 mensuales durante los primeros 8 meses, y
que después disminuirán en $10 000 por mes de
entonces en adelante. Con este plan no habría valor de
rescate. Con una tasa de interés del 12% anual, con
capitalización mensual, ¿cuál proceso debe
seleccionar la empresa de acuerdo con el análisis del
valor anual, para un periodo de estudio de 3
años?

APLAN A= -2000000(A/P, 1%,36)
– 5000 +200,000(A/F,1%,36)

= -2000000(0.03321) – 5000
+200000(0.02321)

= $-66778

APLAN B = -25,000(A/P, 1%,36)
– 45,000(P/A, 1%,8) (A/P, 1%,36)

– 10,000(P/A, 1%,28) (P/F, 1%,8) (A/P,
1%,36)

= -25,000(0.03321) – 45,000(7.6517)
(0.03321)

– 10,000(24.3164) (0.9235)
(0.03321)

= $-19723

LA EMPRESA DEBE SELECCIONAR EL PLAN
B

7.25 En la página siguiente se muestra el
flujo de efectivo (en miles) asociado con un método nuevo
para fabricar cortadores de cartón, para un periodo de 2
años. a) Use la regla de los signos de descartes para
determinar el número máximo de valores posibles de
la tasa de rendimiento, b) use el criterio de Norstrom para
determinar si sólo existe un valor positivo de la tasa de
rendimiento.

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Tabulando los flujos netos de
efectivo y flujos de
efectivo acumulados

TRIMESTRE GASTOS INGRESOS FLUJO DE CAJA
NETO ACUMULATIVO

0 -20 0 -20 -20

1 -20 5 -15 -35

2 -10 10 0 -35

3 -10 25 15 -20

4 -10 26 16 -4

5 -10 20 10 +6

6 -15 17 2 +8

7 -12 15 3 +11

8 -15 2 -13 -2

  • (a) de la columna del caja de flujo
    neto, hay dos posibles valores de i
    *

  • (b) En la columna acumulativa flujo
    de caja, signo negativo comienza pero
    cambiados veces. Por lo tanto, el
    criterio Norstrom no está
    satisfecho. Por lo tanto, puede haber hasta
    dos valores * i. Sin embargo, en este caso,
    puesto que el flujo de caja acumulado es negativo,
    no hay tasa positiva del valor de
    retorno.

7.35 Un bono municipal que emitió hace
tres años la ciudad de Phoenix tiene un valor nominal de
$25 000 y una tasa de interés de6% que se paga
semestralmente. Si hay que pagar el bono 25 años
después de que se emitió, a)
¿cuáles son la cantidad y frecuencia de los pagos
por intereses del bono, y b) ¿qué valor de
n debe usarse en la fórmula P/A para encontrar el
valor presente de los pagos restantes por intereses del bono?
Suponga que la tasa de interés en el mercado es de 8%
anual, compuesto semestralmente.

(a) i = 25,000(0.06)/2

= $750 CADA SEIS MESES

(b) el bono se debe en 22
años, por lo tanto, n = 22(2) = 44

7.36 Un bono hipotecario de $10 000 con tasa de
interés de 8% anual que se paga en forma trimestral se
compró en $9 200. El bono se guardó hasta que
debió pagarse, es decir, 7 años en total.
¿Qué tasa de rendimiento (nominal) obtuvo el
comprador por 3 meses y por año?

i = 10000(0.08)/4

= $200 Por trimestre

0 = -9200 + 200(P/A, i%,28) + 10,000(P/F,
i%,28)

i = 2.4% Por trimestre
(Excel)

Nominal i/año = 2.4 (4) =
9.6% Por año

8.13 Una firma de consultoría en
ingeniería pretende decidir si debería comprar Ford
Explorers o Toyota 4Runners para los directivos de la
compañía. Los modelos en consideración
costarían 29 000 dólares para el Ford y $32 000
para el Toyota. Se espera que el costo de operación anual
del Explorer sea $200 anuales mayores que el de 14Runner. Los
valores de comercialización después de 3
años se estiman en 50% del costo inicial para el Explorer
y 60% para el Toyota. a) ¿Cuál es la tasa
de rendimiento relativa a la del Ford, si se selecciona Toyota?
b) Si la TMAR de la firma es de 18% anual,
¿qué marca de vehículo deberá
comprar?

  • (a) Determinar la tasa de retorno
    de flujo de efectivo incremental.

0 = -3000 –200(P/A, i, 3) +
4700(P/F,i,3)

i = 10.4% (Excel)

ROR<TREMA

DEBE COMPRAR LA MARCA FORD

8.14 Una compañía de
plásticos analiza dos procesos de moldeo por
inyección. El proceso X tendría un costo inicial de
$600000, costos anuales de $200 000, y valor de rescate de $100
000 después de cinco años. El costo inicial del
proceso Y sería de $800000, sus costos anuales de $150
000, y después de cinco años su valor de rescate
sería de $230000. a) ¿Cuál es la
tasa de rendimiento sobre el incremento de la inversión
entre las dos? b) ¿Cuál proceso
debería seleccionar la compañía sobre la
base de un análisis de la tasa de rendimiento, si la TMAR
es de 20% anual?

(a)0 = -200,000 + 50,000(P/A, i, 5) +
130,000(P/F, i, 5)

i = 20.3% (Excel)

(b) i > MARR; LA COMPAÑIA DE
SELECCIONAR EL PROCESO Y

8.15 Una empresa que manufactura transductores de
presión amplificados trata de decidir entre las
máquinas cuyas características se muestran a
continuación. Compárelas sobre la base de la tasa
de rendimiento y determine cuál debe elegirse si la TMAR
de la empresa es de 15% anual.

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0 = -25,000 + 4000(P/A, i, 6) + 26,000(P/F,
i, 3) – 39,000(P/F, i, 4) + 40,000(P/F, i,6)

i = 17.4% (Excel)

i > MARR;

LA EMPRESA DEBE SELECCIONAR LA
MÁQUINA QUE REQUIERE UNA INVERSIÓN
ADICIONAL: LA VELOCIDAD VARIABLE

11.30 Piense en dos análisis de reemplazo
que se ejecuten con el uso de los mismos defensores y retadores,
así como con los mismos costos estimados. Para el primero
no se especifica periodo de estudio; para el segundo se considera
uno de 5 años.

a) Mencione la diferencia en las
suposiciones fundamentales de los dos análisis de
reemplazo.

b) Describa las diferencias en los
procedimientos seguidos al realizar análisis de reemplazo
para las condiciones.

 (a) Si no se especifica período
de estudio,  Por lo tanto, los servicios del
defensor y el retador se puede obtener (se
supone) en sus valores por A. Cuando un
período de estudio se especifica estos puestos
no se hizo y la repetitividad de las
alternativas D o C no es una
consideración.

(b) Si el período de estudio se
especifica, todas las opciones viables deben ser
evaluados. Sin un período de estudio, el
análisis de ESL o los valores
de A en conjunto de n valores
determinan los valores de BA para D y C.
La selección de la mejor opción, concluye
el estudio.

11.31 Vuelva a consultar la situación y
estimaciones del problema 11.28. a) Realice el
análisis de reemplazo para un periodo de estudio fijo de 5
años. b) Si en lugar de la compra del retador se
ofreciera al Merey hospital un contrato de servicios completos
para terapia hiperbárica de oxígeno, en $85 000 por
año si lo contrata para 4 o 5 años, o en $100 000
por un contrato de 3 años o menos, ¿qué
opción o combinación de opciones es la mejor en
cuanto a economía, entre el defensor y el
contrato?

  • (a) Desarrollar las primeras opciones. Se
    pueden comprar hasta 6años. El
    defensor puede ser retenido por 0 a 3
    años solamente. Durante 5 años las
    cuatro opciones son:

OPCIONES

defensor

retador

A

0 AÑOS

5 AÑOS

B

1

4

C

2

3

D

3

2

Valore de A (tomados de problema 11.28 y
11.29) (a) hoja de calculo.

AÑOS DE

SERVICIO

Defensor

Valor A

desafiador

Valor A

1

$-63,000

$-117,500

2

-64,163

-83,198

3

-67,255

-72,126

4

-66,844

5

-67,571

Determinar los flujos de
efectivo equivalentes a 5 años para
cada opción y calcularvalores P.

Opciones

Años de servicio

Flujo de Efectivo Equivalente,
A $ al año

P, $

D

C

1

2

3

4

5

A

0

5

-67,571

-67,571

-67,571

-67,571

-67,571

-226,508

B

1

4

-63,000

-66,844

-66,844

-66,844

-66,844

-220,729

C

2

3

-64,163

-64,163

-72,126

-72,126

-72,126

-228,832

D

3

2

-67,255

-67,255

-67,255

-83,198

-83,198

-242,491

Seleccione la
opción B (menor VP de los
costos); mantener defensor por un año luego
vuelva a colocar con el retador por 4
años.

(b) Hay cuatro opciones ya que
el defensor pueda ser retenido hasta por tres
años.

OPCIONES

DEFENSOR

DESAFIADOR

E

0 AÑOS

5 AÑOS

F

1

4

G

2

3

H

3

2

Determinar los flujos de
efectivo equivalentes a 5 años para
cada opción y calcular valores P.

Opciones

años

Flujo de Efectivo Equivalente,
AW $ al año

P, $

D

C

1

2

3

4

5

A

0

5

-85,000

– 85,000

– 85,000

– 85,000

– 85,000

-284,933

B

1

4

-63,000

– 85,000

– 85,000

– 85,000

– 85,000

-265,803

C

2

3

-64,163

– 64,163

-100,000

-100,000

-100,000

-276,955

D

3

2

-67,255

– 67,255

– 67,255

-100,000

-100,000

-260,451

Seleccione la
opción D (menor VP de los
costos); mantener defensor por 3 años luego
vuelva a colocar con el contrato de servicio
completo durante 2 años.

 

Autor:

César Carvajal.

Randy Castañeda.

Marbelis Ramírez.

Mayjouzat Sánchez.

PUERTO ORDAZ, MARZO DE
2012

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