Introducción a las Finanzas

Conceptos generales
de administración financiera

Administración

Proceso de diseñar y mantener un ambiente en el
cual los individuos trabajen juntos en grupos que logren
objetivos eficientemente seleccionados.

La Administración
Financiera

La administración financiera se puede considerar
como una forma de la economía aplicada que se funda en
alto grado en conceptos económicos.

La Administración Financiera en la empresa es la
planeación de los recursos económicos, para definir
y determinar cuáles son las fuentes de dinero más
convenientes (más baratas), para que dichos recursos sean
aplicados en forma óptima, y así poder hacer frente
a todos los compromisos económicos presentes y futuros,
ciertos e imprecisos, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e
incrementando la rentabilidad (utilidades) de la
empresa.

Las Finanzas

Conjunto de operaciones de compra-venta de instrumentos
legales, cuyos propietarios tienen ciertos derechos para
percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria. Estos
instrumentos legales se denominan activos financieros o
títulos valores e incluyen bonos, acciones y
préstamos otorgados por instituciones
financieras.

En resumen, es el arte y la ciencia de administrar el
dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones,
los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobiernos.

Prestatarios y Prestamistas

El primer emisor de un título valor se denomina
prestatario, mientras que a la persona que compra el
título valor se la conoce como prestamista. Los
prestatarios necesitan dinero en efectivo, mientras que a los
prestamistas les sobra liquidez. Cuando un prestatario emite un
título valor que adquiere un prestamista, ambas partes se
ven beneficiadas; el prestatario obtiene el efectivo que necesita
y el prestamista el derecho a obtener en el futuro el valor
monetario prestado, así como una tasa justa de beneficios
(como pago de intereses).

Economía

Ciencia social que estudia los procesos de
producción, distribución, comercialización y
consumo de bienes y servicios. Los economistas estudian
cómo alcanzan en este campo sus objetivos los individuos,
los distintos colectivos, las empresas de negocios y los
gobiernos.

Finanzas y la economía

El campo de las finanzas está estrechamente
relacionado al de la economía. Debido a que toda empresa
opera dentro de la economía, el administrador financiero
debe conocer el marco de referencia económico del
país; así como estar alerta a los niveles
cambiantes de la actividad económica y las modificaciones
en las políticas económicas. El Administrador
Financiero también debe ser capaz de utilizar las
teorías económicas como guía para una
eficiente operación empresarial.

Funciones financiera

Los fondos se obtienen de fuentes externas y se asignan
con base en diferentes aplicaciones. El flujo de fondos que se
circula en una empresa debe ser debidamente coordinando. Los
beneficios que se acumulan para las fuentes de financiamiento
adquiere la forma de rendimientos, reembolsos, productos y
servicios. Estas funciones deben ser ejecutadas por las empresas
comerciales, dependencias del gobierno, así como por las
organizaciones no lucrativas. Para llevar a cabo toda esta gama
de funciones, en la empresa se debe contar con la figura de un
Administrador Financiero, quien a través de éstas,
debe lograr maximizar el valor de la organización;
planeando, obteniendo y usando los fondos que de la
misma.

Análisis
marginal

Es el principio económico fundamental que se
emplea en la Administración financiera, esto es, que solo
se adoptarán decisiones financieras cuando las utilidades
adicionales exceden a los costos adicionales. Casi todas las
decisiones financieras se reducen a esta evaluación de
utilidades y costos marginales. Un conocimiento básico de
la economía es, por tanto, necesario para comprender tanto
el entorno como las técnicas de toma de decisiones en la
administración financiera.

Contabilidad

La contabilidad identifica, mide, registra y comunica la
información económica de una organización o
empresa, con el fin de que los gestores puedan evaluar la
situación de la entidad. Esta se refiere a la
elaboración de los registros contables, por lo que es la
que permite obtener los datos, ajustados a principios contables,
utilizados para evaluar la situación y obtener la
información financiera relevante de una
entidad.

Finanzas y la contabilidad

Las actividades de finanzas (tesorería) y
contabilidad (contralor) están dentro del control del
vicepresidente de finanzas. Dichas funciones están
estrechamente relacionadas y por lo general se traslapan. De
hecho, la Administración financiera y la contabilidad con
frecuencia no fáciles de diferenciar; en empresas
pequeñas, el contralor es quien desempeña las
funciones financieras; en empresas grandes, muchos contadores
están involucrados en varias actividades financieras. Sin
embargo, existen dos diferencias fundamentales entre las finanzas
y la contabilidad. Una se relaciona con el tratamiento que se da
a los fondos y la otra con la toma de decisiones.

Los Mercados Financieros

Las transacciones realizadas entre el primer emisor
(prestatario) y el primer prestamista son transacciones del
mercado primario. El primer prestamista puede vender los activos
financieros adquiridos en el mercado primario a otras personas,
en lo que se conoce como mercados secundarios. La compra-venta de
títulos valores negociables en los mercados secundarios no
tiene consecuencias para el emisor del título, es decir,
el primer prestatario; sólo se produce una
variación en la titularidad (propiedad legal) de los
títulos valores.

La función básica de las finanzas se debe
desempeñar en todos los tipos de organizaciones y sistemas
económicos. Lo que unifica a las organizaciones
comerciales desde el punto de vista de la economía de
mercado, es que todas están directa y mensurablemente
sujetas a la disciplina de los mercados financieros. Estos
mercados evalúan en forma continua los activos de las
empresas, con lo cual proporcionan una medida del
desempeño de las mismas. Una consecuencia de la
evaluación continua de las empresas por parte de los
mercados de capitales está representada por el cambio en
su nivel de valuación (precios de mercado de la
acción). Por lo tanto los mercados de capitales estimulan
la eficiencia y proporcionan incentivos a los administradores
para que mejoren su desempeño.

La responsabilidad social

Para cumplir con el objetivo de la empresa, el cual es
la maximización del precio de las acciones, se requiere de
un conjunto de actividades bien administradas. Las empresas
exitosas se encuentran al frente de la eficiencia y la
innovación; la maximización conduce a nuevos
productos, nuevas tecnologías y a un mayor nivel de
empleo. Por consiguiente mientras más exitosa sea una
empresa, mejor será la calidad y la cantidad de beneficios
que se distribuirán. En años recientes, ha
aumentado la importancia de ciertos factores externos tales como
la contaminación ambiental, la seguridad del producto y la
seguridad en el empleo. Las empresas deben tener en cuenta los
efectos de sus políticas y de sus acciones sobre la
sociedad en su conjunto. Durante mucho tiempo se ha reconocido
que el ambiente económico externo es importante para la
toma de decisiones de la empresa.

Las fluctuaciones de las actividades y los cambios que
ocurren en los mercados financieros también son aspectos
importantes del ambiente externo. Además, las empresas
deben responder a las expectativas de los trabajadores, de los
consumidores y de otros integrantes de la empresa y grupos de
interés para lograr la maximización del patrimonio
a largo plazo.

Ética

Otro aspecto, y que está relacionado
íntimamente con la responsabilidad social de las empresa,
es la ética. La importancia de un comportamiento
ético sólido se basa en razones sociales y
personales. Las razones sociales básicas se remontan a las
enseñanzas religiosas de tipo histórico. Las cuales
también son coherentes con las enseñanzas
filosóficas. El comportamiento de los ejecutivos
superiores de una empresa determina la reputación de la
misma. Si el comportamiento de éstos en la empresa no es
congruentemente ético, otros integrantes de la misma
(trabajadores, consumidores, proveedores, etc.) comenzarán
a desconfiar de todas y cada una de las decisiones y acciones de
la empresa. Por ejemplo, en el mercado, los bonos y las acciones
comunes de una empresa que tenga una reputación incierta
serán visualizados como sospechosos. Los valores
tendrán que devaluarse, lo cual significa que los
rendimientos de los inversionistas tendrán que ser
más altos para tomar en cuenta el hecho de que la empresa
emisora puede estar engañando a los
inversionistas.

Estados Financieros

Son los documentos que concentran el registro de las
operaciones de la empresa, en forma ordenada, confiable y
accesible, con el objeto de que sean utilizados en el
conocimiento y análisis de la empresa para la toma de
decisiones. Por medio de los mencionados estados financieros se
llega al conocimiento profundo de los que es una
organización o un ente económico.

Análisis de
Estados Financiero

Las mejores decisiones, en todos los ámbitos de
la vida, son aquellas que son tomadas con pleno conocimiento de
los hechos, antecedentes y posibilidades de aquello que se va a
decidir. Aún así, conociendo todo el entorno del
hecho, es fácil equivocarse y tomar la decisión
incorrecta. Pero el riesgo de tomar una decisión
inadecuada se reducirá al mínimo cuando se tengan a
la mano todos lo elementos de juicio para poder decidir. Lo
anterior es aplicable también cuando se trata de negocios
y empresas. Para conocer una empresa profundamente es necesario
hacer un examen exhaustivo de sus estados financieros,
desglosarlos, reducirlos a su mínima expresión y
hacer pruebas para estar seguros de que lo que se dice de ellos
es cierto, veraz y correcto. Una vez en este punto, se
tendrán elementos y se estará en posibilidad de
tomar decisiones de calidad, acertadas y con riesgo
mínimo, las cuales serán útiles en la
planeación y estrategias a seguir. Sin embargo no hay que
olvidar que el análisis dará única y
exclusivamente cifras frías, las que tendrán que
ser utilizadas por el analista financiero, quien
incorporará al análisis cuantitativo, su
experiencia, criterio y conocimientos diversos, para lograr los
objetivos de análisis planeación y de estrategia
financiera.

Los métodos de análisis más
efectivos y comunes, para el análisis de estados
financieros son:

a) Método de razones y proporciones
financieras.

b) Método de análisis por medio del
sistema Du Pont, para determinar el rendimiento Sobre
Inversión (RSI) en combinación con la
rotación de activos fijos.

c) Método de análisis del punto de
equilibrio.

d) Método por medio del estado de cambios en la
situación financiera.

e) Otros análisis:

Estados financieros comparativos con variaciones en
cifras absolutas y relativas.

Estados financieros comparativos con números
índices.

f) Método gráfico.

En todos los casos se deben utilizar estados financieros
con cifras actualizadas a los mismos valores
adquisitivos.

Contraloría

Es la actividad encargada de la planeación para
el control, información financiera, valuación,
deliberación, administración de impuestos, informes
al gobierno, coordinación de la auditoria externa,
protección de los activos de la empresa y
evaluación económica.

Entre las funciones de la contraloría encontramos
las siguientes:

• 1. Registro e información de los
  resultados de la operación y de la situación
  financiera.

• 2. Coordinación e integración de
  los presupuestos.

• 3. Control presupuestal.

• 4. Sistemas y procedimientos.

• 5. Auditoria interna.

• 6. Relaciones con auditoria externa.

• 7. Cumplimiento de obligaciones
  fiscales.

La Tesorería

Es el departamento responsable de la función de
las finanzas y se encarga de:

• 1. Proponer objetivos, políticas y
  planes financieros.

• 2. Mantener relaciones con
  inversionistas.

• 3. Negociar la obtención de
  recursos.

• 4. Promover una eficiente administración
  de capital de trabajo.

• 5. Con base en planes de la empresa cuantificar
  requerimientos de inversiones y necesidades de
  recursos.

• 6. Identificar áreas y actividades
  sujetas a riesgos.

• 7. Proponer y coordinar la política
  fiscal de la empresa.

Capital de Trabajo

Medida de la liquidez de una empresa que es útil
en comparaciones de series de tiempo. Se calcula al obtener la
diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo
de la empresa. En ocasiones se define como parte de activos
circulantes de una empresa que se financia con fondos a largo
plazo. Diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante; aquella que resulta de dividir el activo circulante
entre el pasivo circulante.

Inventarios

Relación analítica de bienes debidamente
contados, pesados, medidos, Normalmente, tal relación
está valuada en dinero. El tamaño del inventario
determina costos asociados con el inventario, puede tener
repercusiones sobre las relaciones con los clientes.

Los mayores costos de inventario son por concepto
de:

• 1. Instalaciones de almacenaje.

• 2. Deterioro y obsolescencia.

• 3. Seguros.

• 4. Manejo.

• 5. Interés.

Entre los diferentes tipos de inventarios
tenemos:

Materias Primas: El inventario de
materias primas comprende los insumos (generalmente materiales
básicos) que compra la empresa, como acero,
plásticos, tornillos o remaches. En algunos casi, cuando
una empresa fabrica productos muy elaborados, compuestos de
numerosas partes, el inventario de materias primas puede
consistir en artículos manufacturados que se compran en
otra empresa, o a otra división de la misma
compañía.

Productos en Proceso: Este inventario de
materias primas comprende todos los elementos que se encuentran
en el proceso de producción. Por lo general, se trata de
productos parcialmente terminados, esto es, en una etapa
intermedia de su elaboración. Se considera material en
proceso las piezas metálicas en las que se ha realizado
cierta operación, pero que tendrán
características adicionales al final del proceso de
producción.

Productos Terminados: El inventario de
productos terminados consta de los artículos ya
producidos, pero que aún no han sido vendidos. Algunas
empresas que fabrican sobre pedido mantienen inventarios muy
bajos de este tipo, ya que todos los artículos
están prácticamente vendidos antes de ser
producidos. Aquí se tratará sólo de la
empresa que produce y vende un grupo diversificado de productos.
La mayor parte de la producción se realiza con
antelación a las ventas.

Los dos activos dominantes (cuentas por cobrar e
inventario) representan inversiones considerables para la
empresa, y por lo tanto, deben convertirse rápidamente en
efectivo, manteniendo un nivel adecuado de servicio.

Visión de las
finanzas corporativas

Las finanzas corporativas se centran en la
forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a
través del uso eficiente de los recursos
financieros.

Las Finanzas Corporativas se subdivide en tres
partes:

Las decisiones de inversión, que
se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o
intangibles) en los que la empresa debería
invertir.

Las decisiones de financiación,
que estudian la obtención de fondos (provenientes de los
inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la
empresa) para que la compañía pueda adquirir los
activos en los que ha decidido invertir.

Las decisiones directivas, que
atañen a las decisiones operativas y financieras del
día a día como, por ejemplo: el tamaño de la
empresa, su ritmo de crecimiento, el tamaño del
crédito concedido a sus clientes, la remuneración
del personal de la empresa, etc.

Algunas de las zonas de estudio de las finanzas
corporativas son, por ejemplo: el equilibrio financiero, el
análisis de la inversión en nuevos activos, el
reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones
de empresas, el análisis del endeudamiento, la
emisión de acciones y obligaciones,
etcétera.

En la actualidad, la modalidad utilizada con mayor
frecuencia para la concepción de una empresa es la
corporación. En estas (que se pueden entender como
modernas por la coyuntura en la que nos encontramos) la propiedad
del capital se encuentra ampliamente difuminada (atendiendo al
concepto de corporación como tal). En este marco, en el
ámbito de las finanzas la empresa se enfoca hacia la
maximización del valor de la misma, esto es, incrementar
el valor de la inversión que los accionistas han hecho en
la empresa (aumentar el precio de las acciones). Así pues
los accionistas delegan la autoridad suficiente a una entidad que
formará el tren directivo en materia de finanzas, con lo
que las actividades cotidianas de la empresa son realizadas por
estos administradores quienes actúan como representantes
de estos accionistas, ejerciendo el control (dentro de ciertos
parámetros) de la toma de decisiones de financiamiento e
inversión de la misma. Casi siempre se supone que el
directivo financiero actúa tratando de incrementar el
valor de la inversión que los accionistas han hecho en la
empresa. Pero una gran compañía (creada como
corporación) incluye a miles de personas y cada una busca
tanto su interés particular como el de los
accionistas.

En teoría, una junta directiva conformada por
determinados accionistas, coordina a los administradores y dirige
su actuación a favor de los accionistas. Sin embargo,
producto de muchos estudios se sabe que la amplia
dispersión de la propiedad del capital común de la
mayoría de las grandes corporaciones dificulta el
ejercicio del control de los accionistas a través de dicha
junta directiva. El accionista individual no tiene una
participación lo suficientemente considerable como para
justificar el gasto de tiempo y dinero que implica un control
estrecho de los administradores y de la junta directiva.
También es común el argumento de que los
administradores se interesan más en lograr un mayor
tamaño de la empresa que en maximizar el valor de la
misma, dado que su compensación se relaciona con las
ventas o con los activos totales. Entonces, el beneficio neto de
una empresa hay que verlo como una torta que se reparte entre un
número de participantes. Aquí incluimos al director
y a los trabajadores así como a los prestamistas y
accionistas que han contribuido con su dinero a establecer y
mantener el negocio. El Gobierno es también uno de los
participantes ya quien grava los beneficios de la
empresa.

Todos estos participantes se sitúan juntos en una
complicada rama de contratos y acuerdos
tácticos.

Objetivos y metas de
la empresa

El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser
la máxima creación de valor posible, es decir, que
la compañía valga cada vez más.

El valor de la empresa viene representado por el valor
de mercado de su activo, éste debe ser igual al valor de
mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor
de mercado de sus acciones más el valor de mercado de sus
deudas. Si tenemos en cuenta que, en condiciones normales, el
valor del endeudamiento oscilará en las cercanías
de su valor contable, parece lógico pensar que la
creación de valor en la empresa se reflejará
básicamente en el aumento del valor de sus acciones o
fondos propios. Éste depende de las decisiones de
inversión, financiación y reparto de dividendos que
tome su equipo directivo.

Por tanto, en resumen, también se puede decir
que el principal objetivo de la gestión empresarial es la
maximización del valor de la compañía para
sus propietarios.

El objetivo de la empresa según la
teoría de los "participantes".

Hay una corriente de pensamiento que defiende que los
directivos de la empresa deben tener en cuenta a la hora de tomar
decisiones los intereses de todos los participantes en la
empresa: inversores, consumidores, empleados, acreedores, poderes
públicos, directivos y sociedad en general. Éstos
son todos aquellos individuos o grupos que pueden verse afectados
por, o afectar al, bienestar de la empresa. Esta "teoría
de los participantes" (stakeholder theory) hunde sus
raíces en la sociología, el comportamiento
organizativo, y en el propio interés de los
directivos.

Según Jensen, esta teoría fracasa
al intentar crear el máximo valor posible porque es
incapaz de proporcionar una completa especificación del
objetivo de la empresa, lo que puede acarrear una
confusión en la gestión, conflictos, ineficiencias
y pérdida de la competitividad.

La reconciliación de ambas
posturas

Es importante explicar claramente por qué El
Objetivo Consistente En Crear El Máximo Valor Posible Para
Los Accionistas es el idóneo tanto desde el punto de
vista empresarial como del social. La idea subyacente es que los
accionistas ordinarios son los últimos en recibir dinero
de la empresa, por ello se dice que sus derechos son residuales;
de tal manera que antes de que ellos reciban cantidad alguna
deben haber recibido lo que les corresponde: los clientes, los
proveedores, los empleados de la empresa, el estado, los
acreedores y los accionistas preferentes. Es entonces y
sólo entonces cuando lo que queda va a manos de los
accionistas (vía dividendos, reinversión de
beneficios retenidos, o recompra de acciones). Por tanto, si las
decisiones empresariales van dirigidas a hacer que el dinero
sobrante para los accionistas sea el mayor posible, sin
perjudicar a ninguno de los que ocupan un lugar precedente en la
cola, esas decisiones crearán valor y, en caso contrario,
lo destruirán. Evidentemente, se supone que todos los
pagos a aquéllos que preceden a los accionistas ordinarios
son el resultado de una negociación óptima y que
todos consideran que reciben en justicia lo que les corresponde,
porque si no surgirá un conflicto que dañará
la creación de valor.

En cualquier caso no debe confundirse este objetivo con
el de la maximización del beneficio por acción
porque éste concepto no tiene en cuenta ni el vencimiento
de los flujos de caja, que se espera surjan en el futuro, ni la
totalidad de los riesgos a los que se enfrenta la empresa y que
afectan a dichos flujos de caja esperados (dichos riesgos se
resumen en la tasa de rendimiento mínima requerida por los
inversores). Dicho de otra forma, el beneficio por acción
refleja el pasado inmediato, mientras que el precio de mercado
refleja el futuro esperado.

La Meta De La Administración Financiera
consiste en maximizar el valor de la empresa, con sujeción
a las restricciones que imponen las responsabilidades que imponen
las responsabilidades y compromisos existentes para con los
participantes del negocio. Sin embargo, existen ciertos
conflictos potenciales entre los propietarios de una empresa y
sus acreedores. El valor de las acciones de la empresa
proporciona un buen índice para medir el grado de eficacia
del desempeño de una compañía. Es por esta
razón que la meta de la empresa en cuanto a las finanzas
generalmente se expresan en términos de la
maximización del valor de las acciones de la empresa, en
síntesis, la maximización del precio de las
acciones.

La maximización del valor de la empresa como meta
de esta requiere de una perspectiva más amplia que la
"maximización de las utilidades". La maximización
del valor toma en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo. Primero, los fondos que se reciban este año pueden
tener más valor que los fondos que pudieran recibirse
después de 10 años contados a partir de hoy.
Segundo, la maximización del valor considera el grado de
riesgo de la corriente de ingresos.

Las finanzas como
función organizacional de la empresa

La función administrativa financiera de la
empresa depende del tamaño de la misma. En las
compañías pequeñas, la función
financiera es desempeñada en general por el departamento
de contabilidad. Al crecer una empresa, la importancia de dicha
función resulta en la necesidad de un departamento
separado, ligado de manera directa al presidente de la
compañía (o Director General) por medio de un
vicepresidente de finanzas conocido como gerente financiero. Las
tres formas legales fundamentales de la administración
empresarial son la empresa de propiedad unipersonal (o persona
física), la sociedad (o colectiva) y la
corporación.

Empresas de propiedad
unipersonal

Es un negocio propiedad de un solo dueño, quien
lo administra para su propio beneficio. Cerca del 75% de todos
los negocios son empresas de propiedad unipersonal. La
típica empresa unipersonal es en pequeño negocio,
como la tienda de abarrotes de la colonia, el taller
mecánico o la reparadora de calzados. Normalmente el
propietario, junto con unos pocos empleados, dirige la
organización. Este suele obtener capital a partir de sus
recursos personales o mediante préstamos, y es responsable
de todas las decisiones de negocios. La empresa de propiedad
unipersonal tiene responsabilidades ilimitadas, lo cual significa
que el total de los bienes de propietario, y no solo la cantidad
invertida originalmente pueden utilizarse para satisfacer a los
acreedores. La mayoría de las empresas de propiedad
unipersonal están en las empresas de ventas al mayoreo o
al menudeo, de prestación de servicios y de obras de
construcción.

Sociedades (o empresas colectivas)

Una sociedad (o empresa colectiva) consta de dos o
más propietarios que crean negocios conjuntos con el fin
de obtener utilidades. Las sociedades, las cuales suman 10% de
todos los negocios son más grandes que las empresas de
propiedad unipersonal. Las empresas financieras, aseguradoras y
de bienes raíces son los tipos más comunes de
empresas colectivas. Los bufetes de contadores públicos y
las empresas de corretaje suelen a menudo tener más
socios. La mayor parte de las sociedades se organizan mediante un
contrato escrito conocido como escritura constitutiva de
sociedad. En una sociedad en general (o regular) todos los socios
tienen responsabilidad ilimitada. En una sociedad de
responsabilidad limitada (O sociedad en comandita), uno o
más de los socios pueden ser designados como de
responsabilidad limitada con la condición de que al menos
uno de los socios tenga responsabilidad ilimitada. Por lo
general, a un socio de responsabilidad limitada se le
prohíbe participar en la administración de la
empresa.

Corporaciones (o sociedades
anónimas)

Expresión jurídica por la que se encauza
una actividad de índole económica o empresarial y
que se define por algunas singularidades en el área de las
sociedades mercantiles. Como tal es un instrumento destinado a
reunir el capital. Dicho capital (llamado capital social)
estará dividido en acciones y se integrará por los
pagos o tributos de los socios, quienes no responderán de
un modo personal de las deudas de la sociedad. En su
denominación deberá figurar la indicación
"Sociedad Anónima" o su abreviatura SA. Contará con
un capital mínimo y carácter mercantil en todo caso
y sea cual sea su objeto. La sociedad se constituirá
mediante escritura pública, que deberá ser inscrita
en el Registro Mercantil, con lo cual adquirirá su
personalidad jurídica.

Una corporación es una entidad artificial que
solo existe ante la ley, conocida con frecuencia como "Entidad
Legal"; esta posee las facultades de una persona en cuanto a que
puede demandar y ser demandada, pactar y constituir contratos, y
adquirir propiedades a su propio nombre. Aunque solo 15% de todos
los negocios se encuentran incorporados, la corporación es
la forma dominante de organización empresarial. Es
responsable del cerca del 90% de los ingresos empresariales y de
80% de las utilidades netas. Los principales componentes de una
corporación son los accionistas, la junta directiva y el
Presidente. Los accionistas son los dueños reales de la
empresa, debido a su participación en acciones comunes y
preferentes. Botan de manera periódica para elegir a los
miembros de la junta directiva y hacer modificaciones a los
estatutos de la empresa. La junta directiva es la autoridad
Suprema responsable de la dirección de las operaciones de
los negocios y ejecutivos de otras organizaciones importantes. El
Presidente o Director General es el responsable de la
administración cotidiana de las operaciones y de dar
seguimiento a las políticas establecidas por la Junta. Se
requiere que él entregue un reporte periódico a los
directores de la empresa.

Objetivos e
importancia de la administración financiera

La Administración Financiera es el área de
la administración que cuida los recursos financieros de la
empresa.

La Administración Financiera es importante porque
involucra dos aspectos vitales de los recursos financieros como
la rentabilidad y la liquidez. La primera nos indica la utilidad
o beneficio que rinde anualmente en la empresa, o lo que de ello
se cobra; y la segunda refleja la cualidad del activo de una
entidad que puede transformarse fácilmente en dinero
efectivo. Esto significa que la administración financiera
busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y
líquidos al mismo tiempo.

En realidad, estos son los dos objetivos principales de
la administración financiera:

• 1. El mejor rendimiento posible de la
  inversión (rentabilidad o lucro).

• 2. La rápida conversión en dinero
  (Liquidez).

La rentabilidad se alcanza en la medida que los negocios
proporcionan la maximización de los rendimientos de las
inversiones realizadas por los propietarios o accionistas. No
obstante la rentabilidad máxima puede comprometer la
rentabilidad de la empresa, pues los rendimientos están
sometidos a diferentes periodos. De ahí el conflicto entre
máxima rentabilidad y máxima liquidez; no es
posible conseguir la maximización de los dos objetivos al
mismo tiempo. La rentabilidad debe tener prioridad sobre la
liquidez. Se debe aplicar buena parte de los fondos disponibles y
mantener inactiva otra parte como protección o defensa
contra riesgos al no conseguir pagar alguna deuda. Esos fondos
inactivos no producen rendimientos a los inversionistas.
Así la maximización de la rentabilidad y de la
liquidez al mismo tiempo no es posible. En lugar de la
maximización se busca la satisfacción.

Uno de los principales desafíos de la
administración financiera es mantener la rentabilidad y la
liquidez de la empresa a nivel satisfactorio. Para alcanzar
rentabilidad y liquidez, la administración financiera
procura obtener recursos financieros del mercado y utilizar y
aplicar los recursos financieros en su negocio o en actividades
paralelas.

En el marco de la administración financiera se
desempeñan actividades tan variadas como el presupuesto,
pronóstico financiero, administración de efectivo,
administración crediticia, análisis de inversiones
y procuramiento de fondos.

En la empresa las áreas consideradas que la
administración financiera debe atender son las
siguientes:

• 1. Análisis de los aspectos financieros
  de todas las decisiones.

• 2. La cantidad de inversión que se
  requerirá para generar las ventas que la empresa
  espera realizar. Estas decisiones afectan al lado izquierdo
  del balance general (decisiones de
  inversión).

• 3. La forma de obtener los fondos y de
  proporcionar el financiamiento de los activos que requiere la
  empresa para elaborar los productos y servicios cuyas ventas
  generarán ingresos. Esta área representa las
  decisiones de financiamiento o las decisiones de estructura
  de capital de la empresa, por lo cual afecta el lado derecho
  del balance general.

• 4. Análisis de las cuentas
  específicas e individuales del balance
  general.

• 5. Análisis de las cuentas individuales
  del estado de resultados: ingresos y costos. En nuestro
  altamente condensado estado de resultados las ventas menos
  todos los costos son iguales al ingreso neto. Hay muchos
  tipos de costos, algunos implican grandes desembolsos
  anticipados sobre los costos asignados a las operaciones de
  años subsecuentes. Otros costos, tal como la materia
  prima que se usa para la elaboración de productos,
  aumentarán o disminuirán en forma directa a
  medida que el número de unidades producidas aumente o
  disminuya (costos directos o "variables"). Una
  responsabilidad básica de los funcionarios financieros
  consiste en controlar los costos con relación al valor
  producido, principalmente para que la empresa este en
  condiciones de asignar a sus productos un precio competitivo
  rentable.

• 6. Análisis de los flujos defectivos en
  operaciones de todo tipo. Este aspecto ha recibido un impulso
  incremental en años recientes, y ha dado lugar al
  surgimiento de un tercer estado financiero de naturaleza
  básica, el estado de flujo de efectivo, el cual puede
  deducirse a partir de los balances generales y de los estados
  de resultados.

• 7. Conocer los fundamentos científicos,
  técnicos, metodológicos e instrumentales,
  propios de las finanzas.

• 8. Aplicar las formas más provechosas y
  variadas de funcionamiento y medición del
  comportamiento financiero de la empresa.

• 9. Formar, capacitar y actualizar al gerente
  financiero para planear, obtener y manejar con eficiencia los
  fondos de la empresa, adaptarse al cambio, replantear
  objetivos y renovar políticas
  empresariales.

• 10. Conocer el mercado de capitales y aplicar
  el adecuado análisis y pronóstico para
  identificar su desarrollo y perspectivas.

Toman decisiones con relación a la
expansión, tipos de valores que se deben emitir para
financiar la expansión, deciden los términos de
crédito sobre los cuales los clientes podrán hacer
sus compras, la cantidad de inventarios que deberán
mantener, el efectivo que debe estar disponible, análisis
de fusiones, utilidades para reinvertir en lugar de pagarse como
dividendos, etc.

El rol del gerente
financiero

El Gerente financiero, es aquella persona que lleva la
gestión administrativa de una empresa. Tiene como
función estudiar aquellos recursos financieros en las
mejores condiciones posibles para conseguir el máximo
valor de la empresa. La capacidad del gerente financiero para
adaptarse al cambio y la eficiencia con que planifique la
utilización de los recursos financieros requeridos por la
empresa, así como, la capacidad de identificar la adecuada
asignación de esos recursos y su obtención, son
aspectos que influyen no sólo en el éxito de la
compañía sino, también, en el de la
economía nacional.

El gerente financiero determina las necesidades de
información financiera en cualquier entidad empresarial;
corrige las deficiencias de operación de sistemas
establecidos conoce el marco jurídico-legal donde se
desarrolla la actividad; evalúa, revisa y aprueba estados
financieros. Participa en todas las actividades y procesos que se
desarrollan en las instituciones financieras, el mercado de
capitales y las tesorerías de empresas públicas o
privadas, en estrecha relación con la informática y
avances tecnológicos.

El gerente financiero, a través de una
asignación óptima de los recursos, contribuye al
fortalecimiento de su empresa, y a la vitalidad y crecimiento de
toda la economía.

Resumiendo todo lo anterior, podemos decir que el papel
que tiene que desempeñar el gerente financiero consta de
cinco funciones dinámicas:

• 1. La previsión y la
  planificación financiera.

• 2. El empleo del dinero en proyectos de
  inversión.

• 3. La consecución de los fondos
  necesarios para financiar proyectos.

• 4. La coordinación y el
  control.

• 5. La relación con los mercados
  financieros.

Valor y uso de la
información financiera para una gestión
eficiente

La información es un bien poco frecuente. En
mercados financieros, tener la información correcta puede
significar tener millones, pero sólo si otros inversores
no tienen la misma información al mismo tiempo. En cuanto
la información financiera se filtra viaja
instantáneamente a través de vías
electrónicas desde Nueva York a Brúcelas por
ejemplo, y de allí a Bombay o a todos los mercados
financieros.

Las empresas emplean una gran porción de su
tiempo y de su dinero suministrando información a los
inversores. De no ser así, la desconfianza de los
inversores aumentaría; tendrían que recopilar la
información ellos mismos y no estaría dispuestos a
pagar tanto por las acciones que compraran.

Hablar es fácil, pero; ¿Deben los
inversores confiar en la información suministrada por las
empresas? A veces esta información está certificada
por una compañía de auditoria o por bancos
inversores, dando con su reputación un respaldo al informe
de la empresa. A veces los directivos lanzan un mensaje de
confianza "invirtiendo su dinero en lo que están
diciendo".

Muchas decisiones financieras llevan consigo una
importancia adicional porque son señales de
información para los inversores.

El éxito en la gestión financiera precisa
un equilibrio delicado de varios factores; no existen reglas o
procedimientos bien definidos que garanticen el éxito o
que señalen de manera infalible la única
decisión correcta. Sin embargo, es posible cuando menos
describir el objetivo general que deben tener en la mira los
ejecutivos financieros de las empresas: la maximización de
las ganancias por acción ordinaria sujeta a las
consideraciones de riesgo comercial y financiero; y plazo de las
ganancias e impacto sobre las políticas de dividendos. Son
consideraciones cuyo conocimiento no se llega con la oportunidad
y en la medida necesaria sin un buen sistema de
información de los mercados financieros.

Papel del ingeniero
industrial en el área financiera de una
empresa

Las funciones del Ingeniero Industrial de la empresa,
siempre repercuten en la forma como esta se desempeña, es
decir, atendiendo al objetivo de éstos dentro de su puesto
de trabajo, los procesos se optimizan y con ellos la
producción de un bien o generación de un servicio
el cual constituye la fuente de ingresos a la empresa, cuya
producción es la razón de ser de la
misma.

Habiéndose logrado esto, la empresa obtiene una
diferenciación en el mercado con sus productos o una
supremacía en costos (producción de un determinado
bien a un costo más bajo que aquel en el que incurren las
demás empresas que también lo ofrecen en el
mercado) con lo cual la empresa logra aumentar los niveles de
venta y experimenta un crecimiento en la tasa de ventas del
producto, esto, demanda por parte de los ejecutivos financieros
una acción que permita aprovechar esta oportunidad de
expansión y tomar una decisión acertada de
inversión.