Introducción a las Finanzas

Introducción

Administrar una empresa o una corporación implica muchas funciones. Incluir nuevos productos, abrir nuevas sucursales, la mercadotecnia y el servicio a los clientes son decisivos para el éxito de una compañía. Pero es mediante las finanzas que todo esto sucede; éstas permiten a todo lo demás funcionar. Sin capital para satisfacer las necesidades de la compañía, ya sea para financiar el desarrollo o las operaciones cotidianas, no se podría incrementar y probar nuevos productos, diseñar campañas de mercadotecnia, comprar materiales, dar mantenimiento a los equipos y a lograr un establecimiento como tal. La función del administrador financiero consiste en garantizar que este capital esté disponible en las cantidades y en los momentos correctos, así como al más bajo costo. De lo contrario, una compañía no puede subsistir.

En sí, las finanzas pueden ser definidas como el arte y ciencia de administrar el dinero. Prácticamente todos los individuos y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o invierten dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos.

Conceptos básicos de Administración financiera

• Valor futuro: Es el monto al cual crecerá una inversión en un tiempo futuro si gana un interés pactado que se incrementa de manera compuesta anualmente. El proceso de efectuar el cálculo de valores futuros se llama interés compuesto. También se puede decir que valor futuro es la cantidad de dinero que se tendría en una fecha futura si se invirtiese hoy una cantidad y se capitalizase a un tipo de interés.

• Valor presente: También llamado valor actual. Es el valor actual de unos flujos de fondos futuros, obtenidos mediante su descuento.

En otras palabras, es la cantidad de dinero que se necesitaría invertir hoy para obtener dichas cantidades en el futuro. Se puede definir también como la diferencia entre el costo de capital de una inversión y el valor presente del flujo de efectivo futuro a que dará origen la inversión.

• Tablas financieras: En éstas se incluyen diversos factores de interés de valor futuro y de valor presente, que se pueden desarrollar fácilmente a partir de las formulas apropiadas y emplearlas para simplificar los cálculos de valor temporal.

• Calculadoras financieras: Incluyen numerosas rutinas financieras programadas. Algunas de las más modernas poseen menús de control, de modo que, después de seleccionar la rutina apropiada, la calculadora pide ingresar el valor. En virtud de la mayor precisión de la calculadora, es probable que existan errores de redondeo muy pequeños entre valores calculados mediante las tablas financieras y los que se obtienen con calculadoras financieras.

• Diagrama de flujo de Caja: Cada persona o compañía tiene ingresos de dinero (rentas) y pagos de dinero (costos) que ocurren particularmente en cada lapso o tiempo dado. Estos ingresos y pagos están dados en ciertos intervalos y se denominan flujos de caja. Un diagrama de flujo de caja es entonces, simplemente, la representación gráfica de un flujo de caja en una escala de tiempo.

• Composición semestral de intereses: Comprende 2 periodos durante un año. En lugar de la tasa de interés establecida que se paga una vez al año, se paga la mitad de dicha tasa, es decir, dos veces al año.

• Composición trimestral de los intereses: Involucra cuatro periodos de interés compuesto durante un año. Una cuarta parte de la tasa estable de interés se paga cuatro veces al año.

• Tasa de interés nominal: Es la tasa de interés facial que se indica en los documentos de crédito y en los títulos-valores.

• Tasa de interés efectiva: Es la tasa de interés real que se paga por una operación crediticia y la misma está en función de la tasa de interés nominal de la operación y de la oportunidad y forma de pago de los intereses.

• Anualidad: Es una serie de flujos de efectivo anuales idénticos. También se puede decir que es aquella renta anual, pago, o ingreso derivado de fondos cuyo fin es precisamente el de proporcionar la base para el pago de una cantidad. Las anualidades pueden ser también cualquier tipo de pago efectuado a intervalos regulares. Una anualidad a menudo representa únicamente el interés derivado de una determinada cantidad depositada en alguna entidad financiera, pero también puede referirse a la devolución del principal.

• Amortización: Depreciación que experimentan los bienes que integran el activo fijo a lo largo de su vida como consecuencia de su uso.

Consiste en la restitución al tenedor de un instrumento financiero, por parte de la entidad emisora, de todo o parte del capital invertido. La "amortización de un préstamo" es el pago que un prestatario hace a su prestamista para reembolsarle el dinero prestado en un cierto plazo, satisfaciendo además el interés que se estipule. La amortización de bienes de producción supone la liquidación paulatina de la inversión a través de su incorporación a los costos y resultados de la empresa.

• Tasa de interés: Es el precio de la remuneración de un capital prestado o recibido en préstamo. Es el precio de la renuncia a la liquidez del ahorro.

• Tasa de crecimiento: La tasa de crecimiento es la manera en la que se cuantifica el progreso o retraso que experimenta un país en un período determinado. Generalmente se lo toma con relación al PIB real, e ingreso per cápita real; y comparándolo entre países.

• Riesgo: Es la posibilidad de que los resultados reales pudieran diferir de los esperados. También se puede decir que es la posibilidad de experimentar pérdida financiera.

• Rendimiento: Es la relación porcentual entre la venta y el precio corriente del mercado.

• Valuación: Es el proceso que vincula al riesgo con el rendimiento para determinar el valor de un activo.

Visión de las Finanzas Corporativas

Las finanzas estudian el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Las finanzas son una rama de la economía que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero. También suele definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero.

El término finanzas proviene del latín "finis", que significa acabar o terminar. Las finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica con la transferencia de recursos financieros (con la transferencia de dinero se acaba la transacción).

Las Finanzas Corporativas son un área de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros.

El propósito de las finanzas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios. Las finanzas están firmemente relacionadas con otras dos disciplinas: la Economía y la Contabilidad.

Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:

• Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir.

• Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.

• Las decisiones de dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la firma. Por un lado, implica una remuneración al capital accionario y por otro privar a la empresa de recursos financieros.

• Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día.

Siendo el objetivo de las finanzas el de maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una cuestión central es poder medir si una decisión aumenta o disminuye ese valor. Para poder responder a esta cuestión se han creado las técnicas de valuación o valoración de activos

Si una persona decide empezar una empresa con la finalidad, por ejemplo, de fabricar pelotas de tenis, para concretar su proyecto, dicha persona contrata un equipo de administradores quienes se encargarán de la compra de la materia prima, y del mismo modo integrará un equipo de trabajo que producirá y venderá las pelotas de tenis una vez terminadas. En el lenguaje de las finanzas, ésta persona hace una inversión en activos tales como inventarios, maquinaria, tierra y mano de obra. La cantidad de efectivo que invierte en los activos debe ser correspondida por una cantidad igual en efectivo derivada del financiamiento. Al empezar a vender pelotas de tenis, ésta empresa generará efectivo. Ésta es la base de la creación del valor. El propósito de la empresa es crear un valor para el propietario. Este valor se refleja en el marco conceptual del modelo simple del balance general de la empresa.

Objetivos y Metas de la Empresa

La respuesta tradicional a la pregunta acerca de cuál debe ser la principal meta de una empresa, es que los administradores de dicha empresa toman decisiones para los accionistas porque estos últimos son propietarios y controlan la corporación. En tales circunstancias, la meta de ésta es añadir valor a los accionistas. Esta meta es un poco vaga y por lo tanto es necesario presentar una formulación más precisa. También es imposible dar una respuesta definitiva a esta importante pregunta ya que la empresa es un ser artificial, y no una persona natural. Existe tan sólo en la "contemplación de la ley".

Es necesario identificar de una manera precisa quién controla a la corporación. Se considerará la perspectiva del conjunto de contratos. Este punto de vista indica que la empresa corporativa trata de maximizar la riqueza de los accionistas mediante acciones que incrementen el valor actual por acción de la empresa.

Los costos de la representación administrativa y la perspectiva del conjunto de contratos

La teoría del conjunto de contratos de la empresa afirma que el negocio puede percibirse como un conjunto de contratos. Uno de los derechos contractuales es un derecho residual (de capital contable) sobre los activos de la empresa y sobre sus flujos de efectivo. El contrato referente al capital contable puede definirse como una relación principal-agente. Los miembros del equipo administrativo son el agente, mientras que los inversionistas en capital contable (los accionistas) son el principal. Se supone que los administradores y los accionistas, si no trabajan en común, tratarán de actuar en su propio interés personal.

Sin embargo, los accionistas pueden motivar a los administradores para que no se aparten de los intereses de los accionistas. Para ello, pueden idear incentivos apropiados para los administradores y controlar posteriormente su comportamiento. Desafortunadamente, hacerlo es complicado y costoso. El costo de resolver el conflicto de intereses entre los administradores y los accionistas representa tipos especiales de costos, denominados costos de agencia. Estos costos se definen como la suma de los costos de control de los accionistas y los costos de implantar mecanismos de control. Puede esperarse que se formulen y se celebren contratos que proporcionen a los administradores incentivos apropiados para maximizar la riqueza de los accionistas. De tal modo, la teoría del conjunto de contratos indica que los administradores de una empresa corporativa generalmente actúan en interés de los accionistas. Sin embargo, los problemas de agencia nunca pueden quedar perfectamente resueltos y, en consecuencia, los accionistas pueden experimentar pérdidas residuales. Las pérdidas residuales son la riqueza que han perdido los accionistas debido a un comportamiento divergente por parte de los administradores.

Metas administrativas

Las metas administrativas pueden ser diferentes de las metas de los accionistas. ¿Qué metas maximizarán los administradores si se les permite que persigan sus propias metas en lugar de que traten de alcanzar las de los accionistas? Se ha propuesto la teoría de la preferencia por los gastos, la que sostiene que los administradores obtienen valor a partir de ciertos tipos de gastos. En particular, ha argumentado que los automóviles de la empresa, los muebles para oficinas, la ubicación geográfica de las oficinas y los fondos para las inversiones discrecionales tienen para los administradores un valor que supera al que proviene de su productividad.

Los administradores pueden ser influenciados por dos motivaciones básicas:

1. Supervivencia. La supervivencia organizacional significa que la administración siempre tratará de exigir suficientes recursos para evitar que la empresa sea expulsada del sector.

2. Independencia y autosuficiencia. Esta motivación se refiere a la libertad para tomar decisiones sin recurrir a organismos externos o sin depender de los mercados financieros externos. Diversos estudios han indicado que a los administradores no les gusta emitir nuevas acciones de capital, sino que les gusta poder basarse en un flujo de efectivo internamente generado.

Estas motivaciones generan el llamado objetivo financiero básico de los administradores: La maximización de la riqueza corporativa. La riqueza corporativa es aquella sobre la cual la administración tiene un control efectivo; se encuentra estrechamente asociada con el crecimiento corporativo y con el tamaño de las empresas. La riqueza corporativa no es necesariamente la riqueza de los accionistas, sino que tiende a generar un aumento de crecimiento proporcionando fondos para el desarrollo y limitando la medida en la cual se obtienen los nuevos fondos de capital contable. El incremento de crecimiento y de tamaño no son necesariamente lo mismo que el aumento de la riqueza de los accionistas.

Separación del control y de la propiedad

Algunos estudiosos afirman que los accionistas no controlan completamente a la corporación. Sostienen que la propiedad de los accionistas es demasiado difusa y fragmentada para lograr un control efectivo por parte de la administración. Una característica sorprendente de las corporaciones modernas de gran tamaño es la difusión de la propiedad entre miles de inversionistas.

Una de las ventajas más importantes de la forma de organización corporativa es que permite que la propiedad de las acciones sea transferible. Sin embargo, la propiedad difusa resultante trae consigo la separación de la propiedad y del control en las corporaciones de gran tamaño. La posible separación del control y de la propiedad da lugar a una importante pregunta: ¿Quién controla a la empresa? El argumento de que los administradores pueden ignorar los intereses de los accionistas se deduce del hecho de que en las grandes corporaciones la propiedad se encuentra ampliamente dispersa.

En consecuencia, con frecuencia se sostiene que los accionistas individuales no pueden controlar a la administración. Existe un cierto mérito en este argumento, pero es demasiado simplista.

Cuando existe un conflicto de intereses entre los accionistas y los administradores, ¿quién de ellos gana? ¿Son los administradores o los accionistas quienes controlan la empresa? No hay duda de que en las corporaciones grandes la propiedad es difusa cuando se compara con una corporación que es propiedad de un número reducido de individuos. Sin embargo, los diversos dispositivos de control utilizados por los accionistas atan a la administración a los intereses de estos últimos:

1. Los accionistas determinan la composición de la junta directiva por medio de sus votos. De tal modo, los accionistas controlan a los directores, quienes a la ve/ seleccionan al equipo administrativo.

2. Los contratos celebrados con la administración y los acuerdos de compensaciones, como los planes de opciones de acciones, pueden realizarse de tal modo que la administración tenga un incentivo para perseguir las metas de los accionistas. Otro instrumento se denomina acciones de desempeño, que son acciones de capital que se otorgan a los administradores sobre la base del desempeño tal como éste se mide por las utilidades por acción y por criterios similares.

3. Si el precio de las acciones de una empresa disminuye a un nivel demasiado bajo debido a una administración muy deficiente, la misma puede ser adquirida por otro grupo de accionistas, por otra empresa o por un individuo. Esto se conoce como adquisición, gracias a la cual la alta administración de la empresa adquirida puede encontrarse sin empleo. Esto ejerce cierta presión sobre la administración para que tome decisiones en favor de los intereses de los accionistas. El temor de una adquisición empresarial proporciona a la administración un incentivo para que emprenda estrategias que maximicen los precios de las acciones.

4. La competencia en el mercado por mano de obra administrativa puede obligar a los administradores a que se desempeñen en el mejor de los intereses de los accionistas. De otro modo, serán reemplazados. Las empresas que estén dispuestas a pagar los mejores sueldos disfrutarán de buenos administradores. Es probable que éstas sean empresas que compensen a los administradores basándose en el valor que éstos generan.

La evidencia y la teoría disponibles son coherentes con las ideas del control de los accionistas y de la maximización del valor de la riqueza de éstos.

Sin embargo, no puede haber duda de que en ciertas ocasiones las corporaciones persiguen las metas administrativas a expensas de los accionistas. También existen ciertas evidencias de que los diversos derechos de los accionistas, de los proveedores y de los empleados deben considerarse frecuentemente dentro de las metas de la corporación.

Las finanzas como función organizacional de la Empresa

La organización de la función de las Finanzas. La dimensión y la importancia de la función de las Finanzas para la Administración dependen del tamaño de la empresa, como empresas pequeñas el depto. De Contabilidad, por lo general realiza las funciones de Finanzas y conforme vaya creciendo la empresa se vuelve responsabilidad de crear un departamento independiente donde se generaron 2 puestos muy importantes:

• Tesorero: que será el responsable de la administración de las actividades financieros, así como la planeación financiera y la obtención de fondos y la toma de decisiones en Inversiones de capital y el manejo de efectivo, del crédito y del fondo de pensiones.

• Contralor: es el que dirige por lo general las actividades de contabilidad, tanto corporativa financiera y de costos, así como el manejo de impuestos.

Si las ventas o Compras internacionales son importantes para una empresa, ésta bien puede emplear a uno o más profesionales financieros cuya tarea consista en observar y manejar el riesgo de la empresa a la pérdida originada por fluctuaciones entre divisas. Por ejemplo, este riesgo se presenta si una compañía ha contabilizado una venta a un cliente británico cuya entrega y pago se realizarán en libras esterlinas dentro de tres meses. Si el equivalente en dólares de la libra esterlina disminuyera en los próximos tres meses (es decir, experimentara una depreciación), también se reducirá el valor en dólares de la cuenta por cobrar de la empresa y ésta experimentará una pérdida por el tipo de cambio, pues podría canjear las libras recibidas por menos dólares que los planeados tres meses antes. Un gerente financiero capacitado puede ofrecer protección contra éste y otros riesgos similares, a un costo razonable, valiéndose de diversos instrumentos financieros. Estos gerentes de divisas suelen reportar al tesorero de la empresa.

Objetivos e Importancia de la Administración Financiera

La Administración Financiera se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones más básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.

La importancia de la administración financiera ha ido creciendo, ya que anteriormente solo tenía que allegarse de recursos para ampliar las plantas, cambiar equipos y mantener los inventarios, ahora forma parte del proceso de control y de decisión, las cuales ejercen gran influencia en la planeación financiera. En todas las decisiones de negocios existen implicaciones financieras, lo cual requiere de conocimientos claros de administración financiera para poder realizar más eficientemente los análisis especializados.

  Para poder fondear y lograr la maximización de la organización se requiere de:

– Preparación de pronósticos y planeación

• Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor, determinando la tasa óptima de crecimiento en ventas y decidir sobre la adquisición de activos y la forma de financiarlos

• Coordinación y control, para que la empresa opere de la manera más eficiente posible

• Forma de tratar con los mercados financieros (de dinero y capitales), de los cuales se obtienen fondos y se negocian los valores de una empresa. Los administradores financieros toman decisiones acerca de los activos que deben adquirir sus empresas, la forma en que serán financiados y la forma en que la organización debe administrarlos, para lograr la maximización del valor de la empresa en el mercado y del bienestar general.  

La administración financiera se refiere a las tareas del administrador financiero dentro de una organización de negocios. Los administradores financieros se ocupan de dirigir los asuntos de finanzas de diversos tipos de negocios: financieros y no financieros, privados y públicos, grandes y pequeños, lucrativos y no lucrativos.

Desempeñan actividades tan variadas como las de presupuestación, pronóstico financiero, administración de efectivo, administración crediticia, análisis de inversiones y procuramiento de fondos. En años recientes, las cambiantes condiciones económicas y la regulación fiscal han incrementado la importancia, así como la complejidad de las tareas del administrador financiero. Como resultado, muchos de los grandes ejecutivos de la industria y del gobierno provienen del área financiera.

Otra importante tendencia reciente ha sido la globalización de la actividad empresarial.

Las corporaciones de Estados Unidos han aumentado de manera impresionante sus ventas e inversiones en otros países, a la vez, las corporaciones extranjeras han incrementado sus ventas e inversiones directas en Estados Unidos. Estos cambios han dado origen a la necesidad de contar con administradores financieros que puedan ayudar a una compañía tanto a manejar flujos de efectivo denominados en diferentes divisas como a ofrecer protección en contra de los riesgos políticos y cambiarios que surgen naturalmente de transacciones internacionales. Aunque esta necesidad vuelve más exigente y compleja la función de la administración financiera, conlleva también a una actividad más recompensante y satisfactoria.

El rol del gerente financiero y sus funciones

Las actividades del administrador financiero pueden ser referidas a los estados financieros básicos de la empresa. Sus tres funciones primarias son: planeación y análisis financiero, determinación de la estructura de activos de inversión y manejo de la estructura financiera.

• Planeación y análisis de actividades financieras

Se refieren a:

1) La transformación de los datos de finanzas de modo que puedan utilizarse para vigilar la posición financiera cíe la empresa.

2) La evaluación de la necesidad de incrementar la capacidad productiva.

3) Determinar el financiamiento adicional (o reducirlo) que se requiera.

Estas funciones abarcan la totalidad del balance general, así como el estado de resultados de la empresa y otros estados financieros. Aunque esta actividad se apoya en gran parte en los estados financieros basados en pasivos acumulados, su objetivo subyacente es el de evaluar los flujos de efectivo de la empresa y desarrollar planes que garanticen la disponibilidad de éstos de modo adecuado para dar soporte a la consecución cíe sus metas.

• Toma de decisiones de inversión

Las decisiones de inversión del gerente financiero determinan tanto la composición como el tipo de activos señalados en el balance general de la empresa. Esta actividad se señala en el lado izquierdo del balance. El término composición se refiere al importe monetario del activo circulante y el activo fijo. Una vez que se determina la composición, el administrador financiero debe obtener y tratar de mantener ciertos niveles "óptimos" para cada tipo de activo circulante. Asimismo, debe decidir cuáles son los mejores activos fijos que deben adquirirse, y saber en qué momento se hacen obsoletos para así reemplazarlos o modificarlos. Estas decisiones son importantes en cuanto a que afectan al éxito de la empresa respecto al logro de las metas financieras que se ha propuesto.

• Toma de decisiones financieras

Esta actividad se refiere al lado derecho del balance general de la empresa, e involucra a dos áreas principales. Primero, debe ser determinada la composición más apropiada de financiamiento a corto y largo plazo. Un segundo aspecto, de igual importancia, es determinar cuáles fuentes (orígenes) individuales de financiamiento a corto y largo plazo son mejores en un momento específico. Muchas de estas decisiones son impuestas por la necesidad, pero algunas requieren de un análisis minucioso de las alternativas financieras disponibles, de su costo y de sus implicaciones a largo plazo. Una vez más, lo que reviste importancia fundamental son los efectos de estas decisiones sobre el logro de las metas de la empresa.

• Función del gerente financiero en la administración de calidad total

La administración de calidad total es la aplicación de principios de calidad a todos los aspectos de las operaciones de una compañía, es un concepto importante que debe comprender el administrador financiero actual.

La administración de calidad total es ahora una meta integral de la compañía que vincula a todos los departamentos. Dentro de los principios de la administración de calidad total se cuentan los esfuerzos continuos para mejorar las operaciones al modernizar los procesos para lograr mayor eficiencia y la satisfacción de las necesidades de todos los clientes, tanto internos como externos. (Los departamentos son clientes internos unos de otros.

• Beneficios y costos de la administración de la calidad total

Un compromiso con la administración de calidad total se relaciona directamente con la rentabilidad. En el pasado, los administradores consideraban que la calidad y productividad eran mutuamente excluyentes: una aumentaba sólo a expensas de la otra. La experiencia más reciente demuestra que conforme se eleva la calidad también aumenta la productividad; y la mejora de la calidad reduce también los costos al disminuir el tiempo, los materiales y el servicio requeridos para corregir errores. Si, al aplicar la administración de calidad total, se reduce el tiempo para diseñar, desarrollar y comercializar un nuevo producto, la compañía recibirá ingresos de las ventas de este producto en menor tiempo. El departamento de finanzas puede contribuir al esfuerzo de calidad total de la compañía si moderniza sus operaciones de modo que existan presupuestos disponibles con oportunidad, que el nivel cíe análisis sea apropiado al tamaño y tipo de proyecto, y qué se tomen decisiones en un tiempo menor.

Valor y uso de la información financiera para una gestión eficiente

La información financiera es parte esencial para la gestión de
cualquier empresa. Ya sea información relacionada con producción,
ventas o servicios, de la sede central o de una filial, con seguridad ésta
influirá en los resultados que se obtengan. A menudo ocurre que estos
datos esenciales no se encuentran al alcance y existe un desorden de la misma
por todos los sistemas de información que usan las diferentes áreas
de la empresa.

Muchas empresas afrontan este problema consolidando manualmente los datos almacenados en los diversos sistemas. Con esto no sólo se pierde tiempo sino que también pone en peligro la fiabilidad de la información.

En el caso, por ejemplo, de una empresa fabricante que tenga sus sistemas de fabricación y financiero separados, y en la cual se introducen manualmente los costos estimados de producción y se consolidan los datos semanalmente con su sistema financiero, y que durante la producción, se estropearon inesperadamente algunas piezas y tienen que ser apartadas. Esta pérdida de material sólo se registra en el sistema de fabricación, pero afecta también a las finanzas. Podría crear el efecto de que la empresa no consiguiera materializar sus ventas u obtener la relación correcta de costos/ingresos, además de poner en peligro el flujo de caja. En el caso de otra compañía que tiene un sistema de software empresarial en su oficina central y sistemas diferentes en las filiales de otros países, utilizan una tercera herramienta para vincular los planes contables locales con el de la oficina central. Por si fuera poco, algunos de los sistemas utilizados por las filiales no pueden acceder a Microsoft Excel, que es lo que utiliza la oficina central de la compañía. La empresa tiene que volver a introducir y comprobar la información de sus filiales, acarreando problemas de pérdida de tiempo y falta de fiabilidad en la información tanto a la oficina central como a las filiales. Por ello se dice que la información financiera es clave.

Los objetivos de la información financiera ya sabemos que están determinados y condicionados por el escenario político, económico, social y legal en el que se desenvuelve el modelo contable. Si incluimos la información medioambiental como un objetivo de la información financiera es porque se ha producido una progresiva ampliación del concepto de usuario, introduciendo a agentes interesados en la evaluación de la responsabilidad social que evalúan los impactos medioambientales como un elemento más en sus decisiones

Se pueden agrupar los objetivos de la información financiera en tres grandes bloques:

1.-               Un primer objetivo de rendición de cuentas es el más ligado a la concepción tradicional como forma de control de los responsables de la gestión ante los propietarios o ante la Administración Pública que fomenta este tipo de información para sus fines tributarios. 

2.-               El segundo objetivo sería la utilidad para tomar decisiones, que está ligado a las necesidades de gestión de las empresas, sobre todo en las que la separación entre propietarios y dirección junto al desarrollo de los mercados financieros, potencian la necesidad de disponer de una adecuada información para la toma de decisiones, objetivo que no se cumple para todo tipo de empresas. 

3.-               El tercer objetivo, la política macroeconómica, se sintetiza en los fines derivados de la política social, como puede ser el incremento de la renta y bienestar de los trabajadores, la distribución de la renta, preservar el medio ambiente y la calidad de vida o en atender a las necesidades de información y control de los responsables de la política económica para la fijación de objetivos generales.

Estos tres objetivos se dan en los sistemas contables y depende del grado de desarrollo de las instituciones económicas, sociales, entre otro, ya que cuánto más desarrolladas están las instituciones económicas menos importancia tienen los objetivos de control y más los de gestión. 

Papel del Ingeniero Industrial en el área financiera de una empresa

El papel del ingeniero industrial en el área financiera de cualquier empresa es fundamental; Es necesario que éste tenga la capacidad de entender la complejidad de la empresa para un acertado proceso de toma de decisiones. Esto, a través del conocimiento y manejo adecuado de conceptos básicos para la construcción, proyección y análisis de la información financiera de la empresa.

El ingeniero industrial debe conocer los estados financieros básicos, que por ley deben realizar las empresas para llevar el registro sistematizado de todos los hechos económicos que acontecen en las empresas. Además, debe contar con todos los instrumentos del análisis de toma de decisiones de inversiones, de los recursos del capital, involucrando en el análisis, la evaluación del riesgo y la proyección de la empresa hacia el contexto de las finanzas internacionales.

Ejemplos

Ejemplo 1: Nora Teng es administradora financiera de Nord Department Stores, gran cadena de tiendas departamentales de alto nivel que opera básicamente en el oeste de Estados Unidos. En este momento ella intenta decidir si reemplazar una de las computadoras en línea de la empresa por otra nueva, más avanzada, la cual aceleraría tanto el tiempo de procesamiento como el manejo de un volumen mayor de transacciones. La computadora nueva requeriría del desembolso de efectivo de $80 000, y la usada podría ser vendida en $28 000. Los beneficios totales (medidos en dólares actuales) de la primera, serían de $100 000, en tanto que la segunda, en un periodo igual, serían de $35 000. Al aplicar el análisis marginal a estos datos se tiene:

Como los beneficios marginales (acumulados) de $65 000 exceden a los costos marginales (acumulados) de $52 000, se recomienda la compra de la computadora nueva. La empresa obtendrá utilidades netas de $13 000 como resultado de esta acción.

Ejemplo 2: Nassau Corporación, pequeño distribuidor de yates, a fin de año vendió, un yate a $100 000 (dólares), el cual había sido adquirido durante ese año a un costo total de $80 000. Si bien la empresa pagó en su totalidad el yate en el curso del año, aún tiene que cobrárselo al cliente que lo adquirió. Los enfoques contable y financiero del desempeño de la empresa durante el año son proporcionados respectivamente por los estados de resultados y el estado de cambios en la posición financiera:

Puede observarse que, si bien en el sentido contable la empresa resulta bastante productiva, es un fracaso financiero en términos del flujo de efectivo real. Nassau Corporación carece de flujo de efectivo como resultado de una cuenta por cobrar pendiente de $100 000 (dólares). En ausencia de flujos adecuados de entrada de efectivo para cumplir con sus obligaciones, la empresa no podrá sobrevivir, independientemente de cuál sea su nivel de ganancia aparente.

Ejemplo 3: La Ford Motor Company decidió en 1955 lanzar un nuevo modelo de automóvil: el Edsel. Era potente, elegante y bien equipado. Ford invirtió en el nuevo modelo 250 millones de dólares y fue lanzado al mercado en septiembre de 1957. Aunque el monto de la inversión era un récord en inversión de capital para un producto de consumo, aun así el Edsel estaba lleno de problemas. No solamente tenía una tendencia a traquetear o a pararse, sino que sus cromados, potencia y equipamiento atraían más atención que clientes. Sólo después de dos años de su aparición el Edsel fue retirado del mercado. Fue uno de los grandes errores en la evaluación de proyectos de las empresas. Además de su inversión inicial, Ford perdió más de 200 millones durante su producción – cerca de 2.000 dólares por cada coche vendido.

Ejemplo 4: Raúl Medina, administrador financiero de Manufacturera Toros, importante fabricante de componentes para motores marinos, desea elegir entre dos importantes inversiones, X o Y. Se espera de cada una de ellas el efecto siguiente sobre las utilidades por acción, durante su periodo de tres años.

Con base en la meta de maximización de las utilidades, la inversión Y sería preferible, dadas las mayores utilidades por acción durante el periodo de tres años ($3.00 UPA de Y es más alto que $2.80 UPA de X).

La maximización de las utilidades fracasa por diversos motivos, ya que ignora (1) la periodicidad (ocurrencia) de los rendimientos, (2) los flujos de efectivo disponibles para los accionistas y (3) el riesgo.

Ejemplo 5: Destiladora del Pacífico, fabricante de whiskys y bourbon, está interesada en expandir la línea de uno de dos nuevos productos, la ginebra o el vodka. Debido a que la competencia y disponibilidad del vodka es afectada de manera significativa por los sucesos políticos, se considera como una línea de negocios de mayor riesgo que la ginebra. En el momento, el costo de entrada a cualquiera de estos mercados es de $45 millones (de dólares). Se esperan, en promedio, entradas de efectivo anuales para cada línea de producto, en promedio, de $9 millones anuales durante los siguientes 10 años, tal como se muestra en la columna 1 de la tabla siguiente.

A fin de compensar el riesgo, la empresa debe ofrecer una tasa de rendimiento mayor por el vodka, el cual involucra un riesgo más alto que la línea de ginebra.

La tasa requerida de rendimiento para cada línea se muestra en la tabla, en la columna 3. Mediante la aplicación de técnicas de valor presente se podrá determinar el valor presente del promedio anual de entradas de efectivo durante los 10 años siguientes, para cada una de las líneas, como se muestra en la columna 4 de la tabla).

Pueden hacerse tres observaciones importantes:

1. Debido a que los accionistas de la empresa muestran aversión al riesgo, deben obtener una tasa de rendimiento más alta en la línea del vodka, de mayor riesgo, que en la línea de la ginebra, de menor riesgo.

2. Las líneas de la ginebra y del vodka aunque tienen las mismas entradas de efectivo esperadas anuales, los riesgos mayores de la línea del vodka ocasionan que sus flujos de efectivo actuales tengan un precio menor hoy, respecto a los flujos de efectivo de la línea de ginebra ($45.2 millones del vodka contra $50.9 millones de la ginebra).

3. Aunque ambas líneas de productos aparecen atractivas, ya que sus beneficios exceden al costo de $45 millones, la alternativa de la ginebra sería preferible ($50.9 millones de la ginebra y $45.2 del vodka).