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Flujos de efectivo relevantes



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    . Flujos de efectivo relevantes Los flujos de efectivos
    relevantes son el incremento de salida de efectivo después
    de impuesto (inversión) y las entradas resultantes
    relacionadas con un desembolso de capital propuesto. Los flujos
    de efectivo marginales representan los flujos de efectivos
    adicionales (salidas o entradas) que se espera resulten de un
    desembolso presupuesto de capital. Breve Introducción Los
    flujos de efectivos relevantes para la toma de decisiones de
    presupuesto de capital incluyen la inversión inicial, las
    entradas de efectivo y le flujo de efectivo final.

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    Flujos de efectivo relevantes Principales componentes de los
    flujos de efectivo La inversión inicial. La entrada de
    efectivo por operaciones. Los flujos de efectivo final Los flujos
    de efectivo de cualquier proyecto dentro del patrón
    convencional incluyen tres componentes básicos.

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    Flujos de efectivo relevantes Desarrollo de flujos efectivos
    relevantes para la decisión de renovación o
    reemplazo de una maquina de Clark Upholstery Company. Caso
    Propuesto

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    Flujos de efectivo relevantes Enunciado: Bo Humphries, director
    financiero de Clark Upholstery Company, espera que las utilidades
    netas después de impuestos de la empresa durante los
    próximos 5 años sean como se muestra en la tabla
    siguiente:

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    Flujos de efectivo relevantes Bo esta empezando a desarrollar los
    flujos de efectivos relevantes que se necesitan para analizar si
    se renuevan o se reemplazan el único activo despreciable
    de Clark, una maquina que costo 30000$ originalmente, con un
    valor en libros actual de o y que ahora se pueden vender en
    20000$. (Nota: puesto que el único activo despreciable de
    la empresa esta totalmente despreciado- su valor en libros es
    cero- se espera que las utilidades netas después de
    impuesto sean iguales a sus flujos positivos de efectivos
    operativos). Bo estima que al final de los 5 años la
    maquina existente se pondrá vender en dos mil $ netos
    antes de impuesto. Planea utilizar la información
    siguiente para desarrollar los flujos de efectivos para cada una
    de las alternativas.

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    Flujos de efectivo relevantes Alternativa 1 Renovar la
    máquina existente a un costo despreciable total de 90000
    $. La máquina renovada tendría una vida útil
    de 5 años y se despreciaría bajo el MACRS usando un
    periodo de recuperación de 5 años. Renovar la
    máquina daría como resultado los siguientes
    ingresos y gastos proyectados (excepto
    depreciación):

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    Flujos de efectivo relevantes La máquina renovada
    daría como resultado una inversión incrementada de
    capital en el capital de trabajo neto de 15000$. Al final de 5
    años, la máquina se pondría vender en 8.000$
    netos antes de impuestos.

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    Flujos de efectivo relevantes Alternativa 2 Remplazar la
    máquina existente por una máquina nueva que cuesta
    100000 $ y requiere un costo de instalación de 10000$ la
    máquina tendría una vida útil de 5
    años y se despreciaría bajo el MACRS usando un
    periodo de recuperación de 5años. Los ingresos y
    gastos proyectados de la empresa (excepto depreciación),
    si adquiere la Máquina serian como sigue:

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    Flujos de efectivo relevantes La máquina nueva
    daría como resultado una inversión incrementada en
    el capital de trabajo neto de 22.000$. al final de los 5
    años, la máquina nueva se podría vender en
    25000$ netos antes de impuestos. La empresa está sujeta a
    una tasa de 40% sobre utilidades ordinarias y ganancias de
    capital. Como vimos, la compañía usa
    depreciación MACRS.

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    Flujos de efectivo relevantes Requerido: Calcule la
    inversión inicial asociada con cada una de las
    alternativas de Clark Upholstery. Calcule los flujos positivos de
    efectivo operativos incrementales asociados con cada una de las
    alternativas de Clark. (Nota: asegúrese de considerar la
    depreciación en el año 6.) Calcule el flujo de
    efectivo Terminal al final del 5 año, asociado con cada
    una de las alternativas de Clark Use sus conclusiones de las
    partes a, b y c para trazar en una línea de tiempo los
    flujos de efectivo relevantes asociados con cada una de las
    alternativas de Clark Upholstery. Solamente con base en sus
    comparaciones de los flujos de efectivo relevantes,
    ¿Qué alternativa le parece mejor? ¿por
    qué?

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de la
    inversión inicial Alternativa 1 (Renovar la maquina
    existente) ($) ($) Valor de depreciación 90.000,00 Costo
    total 90.000,00 -Ingreso desp. Imp. Por venta maq. actual Ingreso
    por venta maq. actual 0,00 -Impuesto sobre venta maq. actual 0,00
    Ingresos totales actuales 0,00 +Cambio en el cap. Neto de trabajo
    15.000,00 Inversion inicial 105.000,00

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de la
    inversión inicial Alternativa 2 (Reemplazar la
    máquina actual) $ $ Costo instalado de la maq. nueva Costo
    de la maquina nueva 100.000,00 +Costo de instalacion 10.000,00
    Costo total instalado 110.000,00 -Ingreso desp. Imp. Por venta
    maq. actual Ingreso por venta maq. actual 20.000,00 -Impuesto
    sobre venta maq. actual 0,00 Ingresos totales actuales 20.000,00
    +Cambio en el cap. Neto de trabajo 22.000,00 Inversion inicial
    112.000,00

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de Gastos de
    depreciación según MACRS

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de Gastos de
    depreciación según MACRS

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo
    por operaciones

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo
    por operaciones

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de entradas de
    efectivo marginales

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo
    terminal (año 5) Máquina actual – ingreso desp.
    Imp. Maq. actual Ingreso por venta de la maquina actual 8.000,00
    – impuesto por venta de la maquina actual 3.200,00 Ingresos
    totales después de impuesto 4.800,00 + cambio en el
    capital neto de trabajo 15.000,00 Flujo efectivo final
    19.800,00

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    Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo
    terminal (año 5) Máquina propuesta Ingreso desp.
    Imp. Maq. propuesta ($) ($) Ingreso de la venta de la maquina
    propuesta 25.000,00 – impuesto por venta de la maquina propuesta
    8.000,00 Ingreso total después de impuesto 17.000,00 –
    ingreso desp. Imp. Maq. actual Ingreso por venta de la maquina
    actual 8.000,00 – impuesto por venta de la maquina actual
    3.200,00 Ingresos totales después de impuesto 4.800,00 +
    cambio en el capital neto de trabajo 22.000,00 Flujo efectivo
    final 34.200,00

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    Flujos de efectivo relevantes Gráfica de los flujos de
    efectivos relevantes 100.000 150.000 200.000 250.000 320.000 0 1
    2 3 4 5 (años) 105.000 105.000 149.300 213.920 238.660
    265.860 0 1 2 3 4 5 (años) 335.460 Máquina actual
    Máquina propuesta

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    Flujos de efectivo relevantes De acuerdo a los resultados
    obtenidos de los flujos de efectivo relevantes se recomienda la
    alternativa de reemplazar la maquina existente por una maquina
    nueva con las características propuestas en este caso, ya
    que es la alternativa que arroja un mayor flujo de efectivo, es
    decir, reemplazando la maquina actual se obtienen mayores
    beneficios. En la gráfica de flujo de efectivo marginales
    se puede ver claramente como los flujos de efectivo de la maquina
    propuesta, supera a los de la maquina actual. Y aunque su
    diferencia no es mucha, de igual manera se deja ver. e)
    Basándose solo en la comparación de sus flujos de
    efectivo relevantes, ¿Qué alternativa parece ser
    mejo? ¿por qué?

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