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Mercado de Capitales en Venezuela



  1. Introducción
  2. Mercado
    financiero
  3. Principios
    básicos de las economías de
    mercado
  4. Papel comercial e
    instrumentos del mercado monetario
    internacional
  5. Mercado
    internacional de dinero y creditos
  6. Análisis de
    casos y problemas explicados

Introducción

El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier
otro mercado internacional, está conformado por una serie
de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos
financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital
para las empresas.

Los resultados de las principales variables de la
economía venezolana estuvieron influenciados,
adversamente, tanto por factores externos como internos. Para
contrarrestar el debilitamiento del mercado petrolero y actuar en
defensa de los precios, la OPEP acordó reducciones de la
producción petrolera en tres oportunidades. Ante esta
situación, los países no OPEP, especialmente Rusia
y el resto de las ex repúblicas soviéticas,
incrementaron su producción, lo que produjo una
caída en el precio promedio del barril de crudo de la OPEP
con respecto a la cotización promedio del año 2000.
Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y
mercados de capitales.

En Venezuela el mercado monetario está regulado
por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras, mediante la Ley General de Bancos.

Los mercados de capitales están integrados por
una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crédito con la finalidad de que los
financistas cubran sus necesidades de capital y los
inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que
generen rendimiento. También cuando se habla de marcados
financieros se habla del papel comercial e instrumentos del
mercado monetario internacional.

También esta el mercado cambiario que está
constituido, desde el punto de vista institucional moderno, por:
el Banco Central o agencia oficial que haga sus veces- como
comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta
está total o parcialmente centralizada, la banca comercial
como vendedora de divisas al detal y compradora de divisas cuando
la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las
casas de cambio y las bolsas de comercio

Mercado
financiero

Conjunto de mercados formado por el mercado de
capitales, el mercado de dinero y el mercado de divisas. En ellos
se opera al contado y a plazo (opciones y futuros). Es un mercado
en que se contratan solo activos financieros.

Mercado financiero en el contexto venezolano El
Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado
internacional, está conformado por una serie de
participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos
financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital
para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal
de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con
el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la
empresa. En Venezuela el mercado de capitales está
regulado por la Comisión Nacional de Valores, a
través de la Ley de Mercado de Capitales A los mercados de
capitales concurren los inversionistas (personas naturales o
jurídicas con exceso de capital) y los financistas
(personas jurídicas con necesidad de capital). Estos
participantes del mercado de capitales se relacionan a
través de los títulos valores, estos títulos
valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

Los Títulos de Renta Fija son los que confieren
un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma
periódica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipación. Por el contrario, los Títulos de
Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida
dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad
emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al
cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a
las acciones.

Los resultados de las principales variables de la
economía venezolana estuvieron influenciados,
adversamente, tanto por factores externos como internos. En este
sentido, el debilitamiento del mercado petrolero que se
había iniciado a finales del año 2000, se
profundizó en el 2001, particularmente en el cuarto
trimestre, dado que a la sobreoferta petrolera se adicionaron los
efectos del ataque terrorista del 11 de septiembre en Estados
Unidos, que agudizaron las expectativas negativas en torno al
crecimiento económico, especialmente de la economía
estadounidense. Para contrarrestar el debilitamiento del mercado
petrolero y actuar en defensa de los precios, la OPEP
acordó reducciones de la producción petrolera en
tres oportunidades. Ante esta situación, los países
no OPEP, especialmente Rusia y el resto de las ex
repúblicas soviéticas, incrementaron su
producción, lo que produjo una caída en el precio
promedio del barril de crudo de la OPEP con respecto a la
cotización promedio del año 2000.

En este contexto, el precio de la cesta de
exportación venezolana se ubicó al cierre del
año 2001 en US$/b 20,21, lo que significó una
caída de US$/b 5,7 en relación con el nivel
registrado el año precedente. Los ajustes señalados
en el precio y en la producción de petróleo
impactaron desfavorablemente los resultados de la
economía, especialmente en lo que se refiere a la cuentas
fiscales, externas y el crecimiento.

En el ámbito interno, la conjunción de las
dificultades por las que atravesó el mercado petrolero
internacional y la ejecución de una política de
gastos expansiva, orientada a mantener el proceso de
reactivación económica, determinaron un marcado
deterioro de las cuentas fiscales, al punto que de un
superávit de 4,3% del PIB del sector público
consolidado (SPC) en 2000 se pasó a un déficit de
4,3% del PIB en 2001, lo que generó expectativas negativas
sobre la sostenibilidad de las finanzas
públicas.

Principios
básicos de las economías de
mercado

Sus principios se basa en: Demanda Y Oferta, cuando se
habla de demanda, se refiere uno a la cantidad de bienes o
servicios que se solicitan o se desean en un determinado mercado
de una economía a un precio específico. Ley de la
Demanda; puede enunciarse de la siguiente manera: "Permaneciendo
invariables los datos que influyen en la conducta del comprador,
la cantidad demandada en el mercado tiende a variar en sentido
inverso a los precios".

Cuando se habla de oferta se hace referencia a la
cantidad de bienes, productos o servicios que se ofrecen en un
mercado bajo unas determinadas condiciones. El precio es una de
las condiciones fundamentales que determina el nivel de oferta de
un determinado bien en un mercado. Ley De La Oferta se puede
definir; "permaneciendo invariables los demás datos que
pueden influir en la conducta del vendedor, la cantidad ofrecida
en el mercado tiende a variar en le mismo sentido que los
precios".

Regulación de los mercados financieros
nacional y foráneos
Los mercados financieros pueden
ser: mercados monetarios y mercados de capitales.

Los mercados monetarios están integrados por las
instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para
transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia
los demandantes (prestatarios).

En Venezuela el mercado monetario está regulado
por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras, mediante la Ley General de Bancos.

Los mercados de capitales están integrados por
una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crédito con la finalidad de que los
financistas cubran sus necesidades de capital y los
inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que
generen rendimiento.

En Venezuela el mercado de capitales está
regulado por la Comisión Nacional de Valores, a
través de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley regula
la oferta pública de valores, cualquiera que éstos
sean, estableciendo a tal fin los principios de
organización y funcionamiento, las normas rectoras de la
actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y
su régimen de control.

Mercado monetario o de dinero El Mercado
Monetario es un mercado al por mayor, donde se negocian activos
de bajo riesgo y de alta liquidez, donde prácticamente no
existe regulación financiera y en el que se negocian
activos.

Bajo riesgo: porque el Estado es el que emite los
activos.

Alta liquidez: porque existen mercados secundarios muy
potentes.

Funciones del Mercado Monetario:

  • Eficiencia en las decisiones de financiación
    de los agentes económicos.

  • Financiación ortodoxa del déficit por
    parte del Estado.

  • Logros de los objetivos de política
    económica. El Estado utiliza el mercado monetario para
    alcanzar sus objetivos de política
    económica.

Formación adecuada de la ETTI (Estructura
Temporal de los Tipos de Interés). ETTI : nos mide el
tipo de interés según el periodo de
tiempo.

Monografias.com

Papel comercial e
instrumentos del mercado monetario
internacional

Instrumentos del mercado financiero internacional
Carta de crédito Las cartas de crédito, son
un instrumento de pago, sujeto a regulaciones internacionales,
mediante el cual un banco (Banco Emisor) obrando por solicitud y
conformidad con las instrucciones de un cliente (ordenante) debe
hacer un pago a un tercero (beneficiario) contra la entrega de
los documentos exigidos, siempre y cuando se cumplan los
términos y condiciones de crédito. En otras
palabras, es un compromiso escrito asumido por un banco de
efectuar el pago al vendedor a su solicitud y de acuerdo con las
instrucciones del comprador hasta la suma de dinero indicada,
dentro de determinado tiempo y contra entrega de los documentos
indicados. Este instrumento es uno de los documentos más
sencillos en su forma y de los más complejos en cuanto a
su contenido. Llamada también "Crédito Comercial",
"Crédito Documentario", y en algunas ocasiones simplemente
crédito.

Cobranzas La cobranza es el proceso formal de
presentar al girado un instrumento o documentos para que los
pague o acepte:

  • Pagaré

  • Letras de cambio

  • Documentos de embarque

  • Otro título valor

Para consultar sobre este servicio puede comunicarse con
nuestro Departamento Internacional. Un ejecutivo lo
atenderá y le proporcionará toda la
información para el envío o recepción de
cobranzas documentarias.

Trasferencias al extranjero
Características

  • Se pueden emitir en cualquier divisa.

  • Es un medio de pago rápido.

  • Elimina las posibles pérdidas.

  • Se pagan o abonan en la plaza/ciudad/país que
    el cliente desee a través de un Banco Corresponsal,
    que bien puede ser elegido por el cliente.

  • Se utiliza en las relaciones de mutua confianza
    entre exportador e importador.

Ventajas para el cliente

  • Seguridad y rapidez en el pago y situación de
    fondos a un beneficiario en cualquier ciudad del mundo, donde
    exista una Institución Bancaria

  • Es un medio mucho más económico que la
    cobranza y la carta de crédito e incluso el giro
    bancario teniendo en cuenta los costos del envío del
    giro o cheque además de la posible
    pérdida.

Giros bancarios Parecido a un
cheque, un giro de dinero es utilizado para pagar cuentas o hacer
compras cuando no se acepta dinero en efectivo. Usualmente se
tiene que pagar un costo determinado por el servicio, por lo que
necesita comparar para encontrar el mejor precio.

Ventajas para el cliente en los giros

  • El exportador recibe un compromiso de pago por parte
    de un banco lo que añade seguridad y agiliza el cobro
    del mismo.

  • El importador sabe en el mismo momento cuál
    es el tipo de cambio aplicado. En el caso del cheque personal
    se desconoce hasta el momento de hacerlo efectivo.

  • El costo bancario para el importador es inferior al
    de la transferencia. Debemos tener en cuenta la posibilidad
    de pérdida o robo del mismo así como los costos
    de envío al exportador.

Garantías Estas son garantías
emitidas a favor de un beneficiario para respaldar un compromiso
contraído por uno de sus clientes, por lo que la
institución se compromete a pagar cierta suma de dinero en
caso de que el cliente incumpla con su obligación. Las
garantías de participación son utilizadas,
como su nombre lo indica, para participar en licitaciones
públicas y privadas con el propósito de asegurar la
seriedad de la oferta y el compromiso de entregar al
beneficiario, en caso de que se le adjudique la
licitación, una garantía de cumplimiento.  Por
su parte, las garantías de cumplimiento se emiten
para asegurar al beneficiario una cierta suma de dinero en caso
de incumplimiento por parte del principal (cliente) sobre los
términos y condiciones pactados, ya sea como resultado de
la adjudicación de una licitación pública o
privada u otro fin específico.

Mercado de divisas y de cambio Sistema de tipo
de cambio
La cotización de una moneda en
términos de otra moneda es el tipo de cambio, el cual
expresa el número de unidades de una moneda que hay que
dar para obtener una unidad de otra moneda. 

Origen de la oferta de divisas La oferta de
divisas se origina en las transacciones activas o créditos
de la balanza de pagos, tales como: exportación de bienes
y servicios, ingresos sobre inversiones del país en el
extranjero, donaciones y remesas recibidas por residentes o
importación de capital no monetario.  El componente
más estable de la oferta es el que se origina en la
exportación de bienes y servicios.

Origen de la demanda de divisas La demanda de
divisas se origina en las transacciones pasivas o débitos
de la balanza: importación de bienes y servicios, pagos
por rendimientos de la inversión extranjera en el
país, donaciones y remesas enviadas por residentes y
exportación de capital no monetario; el componente
más estable de la demanda es el referido a la
importación de bienes y servicios.  Los movimientos
de capital son los componentes menos estables, más
dinámicos, del mercado de divisas.

El mercado cambiario El mercado cambiario
está constituido, desde el punto de vista institucional
moderno, por: el Banco Central o agencia oficial que haga sus
veces- como comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando
la oferta está total o parcialmente centralizada, la banca
comercial como vendedora de divisas al detal y compradora de
divisas cuando la oferta es libre o no está enteramente
centralizada, las casas de cambio y las bolsas de comercio. 
El Banco Central o una agencia ad hoc oficial ejerce la
función de fondo de estabilización cambiaria,
cuando hay necesidad de mantener dentro de limites prudenciales
las fluctuaciones del tipo de cambio en regímenes
distintos del patrón oro clásico. En todo caso,
cuando la autoridad fija el tipo de cambio (administrado)
explícita o implícitamente funciona el fondo de
estabilización para sostener la cotización
fijada.  En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el
Fondo Monetario Internacional opera como un fondo mundial de
estabilización cambiaria con respecto a sus países
miembros.

Mercado bursatil Es aquel donde se concentran las
ofertas y demandas sobre los valores en circulación
admitidos a cotización en bolsa. Es asimismo donde se
contratan valores mobiliarios fundamentalmente acciones y
obligaciones.

Mercado eficiente Ante esta pregunta, hay muchos
inversores que centrarían la definición en torno a
los costes de transacción, la liquidez del mercado, la
capitalización comparada con el PIB, la regulación
del mercado financiero, el control de las transacciones, la
rapidez en la liquidación de posiciones… Sin
embargo, la definición gira en torno a la
información disponible y su impacto sobre las
cotizaciones. Esto no significa que el mercado se mueva sin
razón de ser, sino todo lo contrario: los precios
evolucionarán en función de la información
que los inversores adelantados y con recursos para analizar las
empresas vayan consiguiendo para comprar o vender acciones, antes
de que esa información afecte de forma global en la bolsa.
Por raro que parezca, si los precios fuesen predecibles, esto
supondría una ineficiencia de mercado, ya que
significaría que toda la información disponible no
estaba incorporada a precios. La teoría que defiende que
los precios incluyen toda la información disponible se
denomina Teoría de Mercado Eficiente (TME). Lo que es lo
mismo: un mercado es eficiente cuando sus precios incluyen la
información disponible.

Mercado
internacional de dinero y creditos

Mercado de dinero: Mercado telefónico
organizado donde diariamente se intercambian los activos
financieros que por su corto plazo y alta seguridad se pueden
considerar sustitutivos del dinero. (Pagarés del Tesoro).
Se complementan con el mercado de capitales.

Mercado de capitales: Conjunto de los mercados
financieros de acciones, obligaciones y otros títulos de
renta fija o variable. Se excluyen los activos monetarios que
forman el mercado de dinero.

Mercado internacional de acciones Las acciones
tienen, en principio, carácter nacional, no existiendo
ninguna diferencia al considerar a dicho activo financiero desde
el punto de vista nacional o internacional. La acción se
negocia en mercados nacionales pero puede ser adquirida por un
residente de un país distinto de la empresa emisora. A
esta situación se puede llegar por dos
vías:

  • a. Por la nacionalidad del propietario; las
    acciones en una Bolsa nacional puede ser adquiridas por un
    residente en otro y negociadas internacionalmente.

  • b. Físicamente; por la vente de la
    acción en un mercado extranjero.

Mercado internacional de créditos Este
mercado se refiere a la cesión temporal de recursos
financieros entre instituciones, empresas o particulares de
diversos países. La operatoria internacional semejante a
la nacional; alguien cede a otro un determinado montante de
recursos financieros a cambio de un determinado tipo de
interés, devolviendo dicha cantidad al transcurrir un
determinado período de tiempo. Lo que ocurre es que la
cesión temporal, realizada entre dos países
distintos, se lleva a cabo mediante unas determinadas normas, que
no son las mismas que rigen en los dos de créditos
nacionales.

En primer lugar, hay que tener en cuenta que esa
cesión de recursos financieros se realiza siempre en el
mercado internacional mediante la modalidad de
crédito, poniendo a disposición del
prestatario o deudor una determinada cantidad. Que puede ser
utilizada en la medida que lo desee, pagando intereses
únicamente por la parte del crédito que vaya
disponiendo.

Mercado internacional de obligaciones Existen dos
clases de emisiones:

Obligación Internacional Simple;
es una emisión en moneda del país donde se coloca
la misma, realizada por un prestatario extranjero. Si la
emisión es en dólares y se coloca en los EE.UU.
recibe el nombre coloquial de yankee; si es yens en
Japón, se denomina samurai; si en pesetas en
España, matador, si en libras en Gran
Bretaña, bulldog; si en florines en Holanda;
rembraudt, y si en dólares australiano en Australia,
canguros.

Eurobligación o Euro bono; la
moneda en que se emite es distinta de la del país en el
que se coloca. Por ejemplo, una emisión de obligaciones
del INI en dólares colocada en Alemania, o una
emisión en pesetas colocada en el extranjero con lo que
obtendremos euro pesetas. También pueden emitirse en
varias monedas teniendo, en ese caso el inversor, la
opción de recibir el principal o los intereses en una de
las monedas de la emisión elegida por
él.

Mercados de futuro Un contrato de futuros es un
acuerdo para realizar un intercambio determinado en algún
momento del tiempo. La fecha acordada de realización del
intercambio difiere de la fecha del acuerdo.

Todos cuentan con una Cámara de
Compensación independiente del propio mercado y de sus
miembros, que garantiza el cumplimiento de los contratos
negociados en el mercado, actuando como contrapartida de todas
las operaciones.

Análisis sectorial Actividades
petroleras
El comportamiento del mercado petrolero
internacional descrito con anterioridad, afectó
negativamente las actividades petroleras nacionales, con
excepción de la actividad del gas y las ventas de
productos. El continuo debilitamiento de la demanda mundial de
petróleo crudo y de los precios del petróleo fue
enfrentado por la OPEP con cuatro acuerdos de recortes de
producción en el transcurso del año 2001. Tres de
estos convenios se hicieron efectivos en los meses de febrero,
abril y septiembre, y le correspondió a Venezuela un
recorte total de 406 mil barriles diarios. De esta manera, el PIB
generado por el sector petróleo y gas natural
público, registró una contracción de 0,2% y
el producto generado en la actividad de refinación 9,1%.
No obstante lo anterior, la ejecución de las inversiones
en la faja petrolífera del Orinoco, las cuales se han
seguido desarrollando, aunque a un ritmo moderado, permitieron
una expansión de la actividad petrolera privada de 27,0%.
La actividad petrolera privada representa el 1,4% del PIB total y
la pública el 25,0% del PIB.

La producción física de hidrocarburos por
parte del sector público se contrajo en 0,4%. A fin de
cumplir con lo acordado en la OPEP, Pdvsa disminuyó la
producción de petróleo liviano (3,2%) y medianos
(2,8%), los cuales representan el 70,9% del total, y de igual
manera desaceleró el ritmo de crecimiento de la
producción de petróleo pesado. Por ello, la
producción de petróleo crudo en 2001, incluidos
condensados, se ubicó en 3.043 mil barriles diarios, lo
que representó una disminución de 0,6% respecto al
año precedente.

Actividades no petroleras El sector no petrolero
mantuvo el dinamismo que lo caracteriza desde el año
anterior, al crecer 4,0%, con lo que supera en un punto
porcentual la expansión ocurrida en el 2000
(3,0%).

Casi en su totalidad, las ramas de actividad
económica de dicho sector experimentaron importantes
crecimientos: Construcción (13,5%); Comercio (4,2%);
Manufactura (2,9%); Transporte, almacenamiento y comunicaciones
(8,8%); y Electricidad y agua (3,8%). Las excepciones, al menos
las más importantes, en este cuadro generalizado de
expansiones, las constituyeron la manufactura pública, que
se contrajo en 3,1% y la actividad desplegada por las
instituciones financieras, que cayó desde 3,2% hasta
–1,4%. En el primer caso, la contracción es
atribuible, básicamente, a una caída en las ventas
de aluminio primario y de productos químicos; y en el
segundo, se asocia con el debilitamiento de la actividad
crediticia del sistema bancario.

La importante expansión experimentada por los
sectores: Construcción; Comercio; y Transporte,
almacenamiento y comunicaciones, determinaron un mayor dinamismo
de las actividades productoras de bienes no transables respecto
de las transables. En efecto, los nombrados en primer
término crecieron 4,4%, en tanto que los segundos lo
hicieron en 0,8%. Entre otras, dos razones básicas
explican este mayor impulso de los no transables: la primera
tiene que ver con el comentado retroceso de la manufactura
pública; y la segunda está referida al cambio de
rentabilidades relativas propiciado por la política
cambiaria, más concretamente, por la utilización,
por largo tiempo, del tipo de cambio nominal como ancla de los
precios internos, que ocasionó el reacomodo de la
producción a favor de las actividades productoras de
bienes no comercializables internacionalmente.

Análisis
de casos y
problemas explicados

Por ejemplo, un agricultor que produce trigo y
está preocupado por el riesgo de fluctuaciones en el
precio del trigo entre el momento actual y el momento de la
cosecha del trigo. Venderá contratos de futuros de trigo
para asegurarse un precio determinado de su trigo. Ello le
permite protegerse contra las posibles caídas del precio
del trigo.

Otro ejemplo seria: Un tesorero de empresa que sabe que
dentro de seis meses necesitaría contraer créditos
para financiar una expansión de su empresa. Mediante la
venta de un contrato de futuros sobre tipos de interés,
puede proteger a su empresa contra los incrementos de los tipos
de interés que puedan producirse en los próximos
seis meses.

En el precio de futuros incorpora las expectativas del
mercado sobre la evolución probable del precio del activo
subyacente.

Sea una mercancía con un precio al contado S y un
precio de futuros a un año de F. Supongamos que es posible
contraer un crédito a un tipo de interés anual de r
sin ninguna limitación. Suponiendo que no existen costes
de almacenamiento de la mercancía, e ignorando
márgenes, se puede afirmar que el precio de futuros es
igual al precio al contado actual mas un componente adicional que
tiene en cuenta los tipos de interés:

F = S(1+r). Si no se cumple esta identidad
existiría la posibilidad de establecer arbitrajes.
Supongamos que el precio de futuros se situara por encima de ese
nivel, es decir, F>S(1+r); En este caso, un arbitrajista
podría:

Vender un contrato de futuros y tomar prestados S
dólares a un tipo de interés r y comprar una unidad
de mercancía en el mercado de contado por el precio S.
Estas operaciones se contrarrestan entre si, con un coste total
cero. En el momento de expiración del contrato, se entrega
la mercancía al precio acordado y se devuelve el principal
del préstamo: S(1+r). El resultado es que el arbitrajista
ganará un beneficio libre de riesgo: F –
S(1+r).

Suponga que usted promete comprarle un automóvil
a alguien dentro de dos meses, fecha en la que usted habrá
reunido los fondos necesarios. Este procedimiento lo protege
contra un aumento de precio. Los contratos a plazo también
pueden celebrarse tratando de obtener una ganancia a partir de
los cambios de precio. Por ejemplo, se puede celebrar un contrato
a plazo para la compra de 1.000 fanegas de trigo a un precio de 3
dólares por fanega al final de 180 días. Si el
precio del trigo fuera de $ 4,25 al final de 180 días, el
propietario del contrato ganaría $ 1,25; si el precio
fuera de $ 1,75; el propietario del contrato perdería 1,25
dólares.

El mercado de divisas en la República Argentina
es un mercado libre y único. El tipo de cambio está
fijado por ley en 1$=1 U$S, el BCRA mediante la ley de
convertibilidad se obliga a convertir sus reservas para avalar
cada $ con U$S. Según Canavese y Gerchunoff
(1.996)[1] [8] el 27 de marzo de 1991, la
Argentina puso su oferta de dinero bajo un régimen de
patrón dólar. La Ley de Convertibilidad
adoptó un tipo de cambio fijo entre el peso y el
dólar estadounidense. La ley vincula el valor del peso al
del dólar estadounidense en un mercado libre en el que el
Banco Central se compromete a vender dólares contra pesos
a un tipo de cambio fijo (1 peso por dólar –un tipo
de cambio ligeramente superior al que regía en el mercado
libre en el momento en que se promulgó la ley-), aunque
este compromiso no rige para las compras en dólares. Para
garantizar el tipo de cambio fijado, la base monetaria en pesos
está respaldada en un 100% con reservas internacionales
líquidas incluyendo un pequeño porcentaje de bonos
del gobierno denominados en dólares y contabilizados a su
valor de mercado.

Preguntas: Diferencia entre los mercados
eficiente, semifuerte y débil El mercado de eficiencia
semifuerte requiere no solo de que el mercado sea eficiente con
respecto a la información histórica de precios,
sino que toda la información que este disponible para el
publico se refleje en el precio. Relación de los
diferentes tipos de mercados La eficiencia de forma semifuerte
implica una eficiencia de forma débil y la eficiencia de
forma fuerte implica una eficiencia de forma
semifuerte.

Quiénes conforman los mercados capitales? Los
mercados de capitales están integrados por una serie de
participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de
capital en negocios que generen rendimiento.

Cómo esta conformado el mercado monetario? Los
mercados monetarios están integrados por las instituciones
financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o
distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los
demandantes (prestatarios).

Universidad nacional experimental politécnica
"Antonio José de Sucre" Vice – Rectorado Puerto Ordaz
Catedra: ingeniería financiera Departamento de
ingeniería industrial Profesor:

Andres Eloy Blanco Integrantes:

Reyes Julyett CI: 15877667

Ríos Alejandra CI: 15853581

Hernández Victor CI: 14440963

 

 

Autor:

Iván José Turmero Astros

Ciudad Guayana, Mayo de 2005

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