Implica el diseño, el desarrollo y la
implementación de instrumentos
y procesos financieros innovadores, y la
formulación de soluciones creativas
a problemas comunes en finanzas. Sub¿ Qué
es la Ingeniería Financiera? El problema de la
definición, radica en las palabras innovadora y creativa.
En muchas ocasiones,
esta innovación y creatividad, implica
un cambio radical en nuestra forma de pensar. Esta es
la clase de creatividad implicada en
la introducción de nuevos y
revolucionarios productos como : El primer swap. El
primer producto de una hipoteca respaldada. El primer
cupón cero
¿Características de un ingeniero financiero? Debe
de jugar tres papeles: Deben ser buenos para vender las nuevas
ideas. Deben ser generadores de nuevas ideas (innovadores). Deben
ser exploradores intrépidos, incluso fuera de la ley,
lo cual no implica necesariamente la ilegalidad, sino más
bien interpretar la ley como otros no la han visto antes, es
decir, encontrar las famosas “lagunas” dentro de
las leyes de impuestos.
¿Características de un ingeniero financiero? Los
ingenieros financieros son más bien reconocidos como
administradores de riesgo y esto se debe al origen del
término. Se dice que el término Ingeniero
Financiero se introdujo en algunos bancos ingleses, a
mediados de los 80’s, al formar departamentos
de administración del riesgo, quienes
inicialmente se dedicaron a proponer soluciones para las
exposiciones corporativas al riesgo, con un nuevo enfoque
estratégico. Inicialmente examinaron todos
los riesgos financieros a los que está
expuesta una empresa, observaron que algunos riesgos eran
aparentes, otros eran directos y algunos otros indirectos.
Herramientas de La Ingeniería Financiera Todo ingeniero
necesita herramientas y el ingeniero financiero no es la
excepción. Él necesita herramientas conceptuales y
físicas
Ingeniería Financiera Contra Análisis Financiero Un
analista financiero es una persona que se dedica a
realizar análisis financieros. Análisis se define
como el proceso o el método de estudiar
la naturaleza de algo, para determinar sus rasgos
esenciales y sus relaciones. A la empresa le gustaría
conocer 1.- el origen de la inestabilidad 2.- como cambiar la
inestabilidad por unos flujos de efectivo estables. La
empresa contrata a un analista financiero, quien determina,
luego del análisis, que los flujos de efectivo tienen una
tendencia secular, además un componente estacional, un
componente de tasa cambiaría y un pequeño
componente aleatorio.
Ingeniería Financiera Contra Análisis Financiero Un
aspecto importante es que en la solución de un problema,
un ingeniero financiero nunca trabaja sólo, sino que es
parte de un equipo, en el cual debe haber analistas financieros,
personal que maneje modelos en computadora,
expertos en impuestos, contadores, etc. la clave para que este
equipo ofrezca soluciones óptimas se
llama comunicación.
Factores que han Contribuido al Desarrollo de la
Ingeniería Financiera Estos factores se pueden dividir en
dos grandes grupos: el ambiente externo a la empresa y
el ambiente interno a la empresa. Los factores externos no pueden
ser controlados por la empresa, pero
su desempeño impacta notablemente el
desempeño de la empresa. Los factores internos pueden ser
controlados en cierta medida por la empresa Es el
dinero que se paga por adquirir un producto cualquiera.
Otros conceptos son, por ejemplo, el precio que se paga por
usar dinero ajeno se llama tasa de interés.
El precio que se paga en moneda propia por una unidad de
diferente moneda se llama tasa cambiaria. Si la oferta y
demanda de un mercado son suficientemente
estables, entonces los precios de ayer, de hoy y de
mañana, tendrán muy poca variación, y a esto
se le llama estabilidad de precios. Pero si los
valores de la oferta o de
la demanda cambian muy rápido en un periodo
corto de tiempo, entonces los precios del mercado
sufrirán, cambios drásticos, y a esto se le llama
volatilidad del precio.
Globalización de los Mercados. Hubo un tiempo en que las
empresas norteamericanas, sólo comerciaban internamente a
su país, y el resto del mundo era irrelevante para ellos.
Todavía hasta los años 60’s, después
que los Estados Unidos ganaron la segunda guerra
mundial, se preocupaban poco por
los mercados extranjeros. Es a partir de esos
años, en este país, con casi el
pleno empleo por un largo periodo, el rápido
avance de su estándar de vida, enormes diferencias entre
los sueldos pagados en los Estados Unidos y otros países,
en que las grandes empresas norteamericanas, empiezan a buscar
mano de obra más barata en otros países, abriendo
instalaciones productivas en muchos otros países,
básicamente los subdesarrollados, donde había y
sigue habiendo una mano de obra muy barata. La tasa de ganancia
de capital o tasa interna de rendimiento, puede
expresarse como el valor que tiene
una acción común de una empresa. La
volatilidad de los precios no puede ser controlada por la
empresa, y como es un riesgo que no se puede evitar, es mejor
aprender a manejarlo.
Asimetrías de Impuestos Muchos ingenieros financieros se
han inspirado en las asimetrías de impuestos, las cuales
existen por dos razones. Primero, el gobierno puede decidir
apoyar a cierto sector productivo, o cierta actividad, por medio
de la exención de impuestos parcial o total. Segundo,
diferentes países tienen diferentes tasas impositivas,
incluso algunos países gravan de manera distinta a una
empresa nacional que a una extranjera. La asimetría de
impuestos existe si dos empresas están sujetas a
diferentes tasas de impuestos. Esas diferencias pueden ser
explotadas con grandes ventajas económicas por un
ingeniero financiero.
Necesidad de Liquidez La liquidez se define como la facilidad con
la cual un activo se convierte en efectivo, la facilidad para
poner a trabajar al dinero en efectivo, la facilidad para obtener
efectivo en caso de apuro, la capacidad de pago a corto plazo. La
liquidez de un mercado se mide por el tamaño de la
diferencial compra-venta (bid-ask spread). Mientras
más estrecho sea el diferencial, habrá más
liquidez. A todo inversionista tradicionalmente le ha gustado
correr riesgo sobre su dinero, siempre que las ganancias
esperadas por correr ese riesgo, estén compensadas y en
proporción a la cantidad de riesgo que se corre
Especulación y Arbitraje Generalmente se asocian las
actividades de especulación y arbitraje como
prácticas inmorales, y nada está más alejado
de la verdad. Estas actividades proporcionan muchos beneficios
indirectos a consumidores y productores. Un mercado financiero no
podría funcionar el día de hoy, sin la
intervención de especuladores y arbitrajistas.
Como Funciona el Mercado Especulación
Una economía de mercado consta de miles de
mercados individuales, en los que se
intercambia bienes y servicios. Los consumidores
demandan los que los productores ofrecen. Los precios del mercado
se rigen por la ley de la oferta y la demanda, de manera que el
precio justo se obtiene por el equilibrio de ambas
fuerzas, aunque ese equilibrio está en
constante movimiento. Recuérdese que la frase
en economía es: si hay algo constante en la
economía es el cambio Implica la contemplación del
futuro, la formulación de expectativas y tomar posiciones
para obtener beneficios. De esta definición, vemos que un
especulador, es básicamente un pronosticador, que
actúa bajo sus pronósticos para obtener
alguna ganancia. Un especulador nunca se ve a si mismo como
teniendo control sobre los precios.
Hipótesis de los Mercados Eficientes Se asegura que los
mercados sean competitivos y eficientes debido a
la competencia entre arbitrajistas y especuladores,
para obtener información y beneficios de la diferencia de
precios. Sin embargo si éstos fueran realmente eficientes
100% entonces la Ingeniería Financiera
tendría muy poco que hacer. Lo que se ha aceptado es que
existe un equilibrio de ineficiencia en cierto grado, es decir la
ineficiencia existente de origen de la especulación y al
arbitraje, se puede decir que la especulación y el
arbitraje están haciendo a los mercados cada vez
más eficientes, pero la carrera continuará, los
Ingenieros Financieros deberán encontrar otras
ineficiencias, que probablemente no descubran, luego, esas
ineficiencias se acabarán, etc. grado que provoque una
ganancia desmedida
Como Trabaja un Especulador Tipos de Grafica Análisis
Técnico El análisis técnico es el estudio de
la actividad del mercado, a través del estudio
de gráficas, para pronosticar tendencias de precios
en el futuro, utilizando
las estadísticas generadas por los mercados;
haciendo ajustes estadísticos de esos datos los
técnicos intentan describir y explicar el movimiento de
los precios a corto y largo plazo Gráfica de barra: Una
gráfica de barra muestra la actividad de cada
periodo por medio de una barra vertical. Este tipo de
gráfica normalmente sólo muestra los precios alto,
bajo y al cierre.
Como Trabaja Un Especulador
Líneas de Tendencia Una suposición obvia derivada
de los estudios de las gráficas es que los precios
muestran tendencias que se mueven en direcciones particulares.
Esta tendencia con frecuencia supone un patrón definido
que se puede ajustar a una línea recta. La capacidad de
ajustar el movimiento de los precios a una línea recta es
una característica de las gráficas. Una
línea de tendencia se construye cuando existen tres
puntos, uno bajo, intermedio y alto que pueden ser unidos por una
línea.
Niveles de Apoyo y Resistencia Un área de apoyo es un
rango de precio en el que puede haber un incremento en la demanda
para un producto o moneda. Un área de apoyo no es
difícil de encontrar sobre una gráfica cuando el
mercado tiene una tendencia alcista. Cualquier área de
congestión previamente establecida en una tendencia
alcista normalmente es un área de soporte. Un área
de resistencia es un rango de precio caracterizado por
un incremento de la presión para vender o un
incremento en la presión para ofrecer una moneda o
producto en particular que tiende a estabilizar los
avances.
Tendencia Inversa Para que continúe una tendencia alcista,
cada nivel inferior sucesivo (nivel de apoyo) debe ser superior
que el previo. Cada rally superior (nivel de resistencia) debe
ser superior que el anterior. Si la declinación correctiva
en una tendencia alcista sea toda hacia abajo, es decir, que cada
dato sucesivo sea inferior que el dato previo, puede ser una
temprana advertencia de que la tendencia alcista está por
terminar o al menos que se está moviendo una tendencia
alcista hacia una tendencia lateral. Si se viola el nivel de
apoyo, entonces estará en camino una tendencia
inversa.
Líneas de Canal Los precios tienden a estar centre dos
líneas paralelas, la línea de tendencia
básica y la línea de canal Una línea de
canal proporciona buenas oportunidades a corto plazo para obtener
beneficios o para establecer posiciones de corto plazo contra
tendencias a plazo mayores La línea de tendencia
básica es mucho más importante y confiable que la
línea de canal. La línea de canal es de uso
secundario para la técnica de línea de
tendencia.
Patrones de precio SubLos patrones de precio son figuras o
formaciones que aparecen en las gráficas de precios.
TIPOS DE TRIANGULOS
Formación De Doble Techo O De Doble Fondo Es un
patrón inverso, normalmente indicativo de que una
tendencia alcista se está nivelando y de que una tendencia
bajista esta principiando. Banderas Y Pendones Esos dos patrones
representan breves pausas en el movimiento de un mercado
dinámico.
DISCONTINUIDADES Son simplemente áreas sobre una grafica
de barras donde no se observan negociaciones.
Existen Cuatro Tipos Generales De Discontinuidades
Formación De Cabeza y Hombros Después de que se ha
establecido una tendencia y ha continuado por un tiempo, ciertos
patrones gráficos pueden señalar que esta por
entrar una tendencia inversa.
PROMEDIOS MOVILES Los promedios móviles son probablemente
los indicadores técnicos más versátiles y de
más amplio uso. TIPOS DE PROMEDIOS MOVILES Promedio simple
Promedio móvil ponderado Promedio móvil
exponencial
Osciladores de Momentum: Son extremadamente útiles en
mercados (Gp:) Índice de Fuerza Relativa: Fue desarrollado
por Wells Wilder y presentado en su libro de 1978
PROCESO ESTOCASTICOS Estos procesos fueron creados por George
Lane hace muchos años, pero en años recientes los
mercados financieros se ha fijado en ellos.
PROMEDIOS MOVILES CONVERGENCIA DIVERGENCIA son un indicador de
sobre compra o de sobre venta que observa las relaciones entre
promedios móviles de corto plazo y de largo plazo.
RETROCESO Los retrocesos son saludables y aseguran la
permanecía de una tendencia por un tiempo mayor. De
acuerdo a la tendencia de precios, siempre habrá que
tomarse un tiempo para tomar beneficios y hacer algún
ajuste que pueda identificarse
Retrocesos
ANÁLISIS FUNDAMENTAL
Intervención del Banco central Un Banco central puede
intervenir en su mercado doméstico para comprar o vender
su propia moneda cuando:
Especulación Y Confianza
Indicadores Económicos Algunos de los indicadores
económicos más importantes son:
Indicadores de ventas y de consumo
Oferta De Dinero Tiene Un Poderoso Efecto Sobre:
Indicadores De Negocios Tales como:
Indicadores De Producción
Indicadores De La Construcción
