DESARROLLO DE FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES PARA LA DECISION DE RENOVACIÓN O REEMPLAZO DE UNA MÁQUINA DE CLARK UPHOLSTERY COMPANY
Bo Humphries, director financiero de Clark Upholstery Company, espera que las utilidades netas después de impuestos de la empresa durante los próximos 5 años sean como se muestran en la tabla siguiente:
Bo esta empezando a desarrollar los flujos de efectivo relevantes que se necesitan para analizar si se renuevan o se reemplaza el único activo depreciable de Clark, una máquina que costó $30.000 originalmente, con un valor en libros actual de cero y que ahora se puede vender en $20.000 (nota: puesto que el único activo depreciable de la empresa está totalmente depreciado, se espera que las utilidades netas después de impuestos sean iguales a sus flujos positivos de efectivo operativos). Bo estima que al final de los 5 años la máquina existente se podrá vender en $2.000 netos antes de impuestos. Planea utilizar la información siguiente para desarrollar los flujos de efectivo relevantes para cada una de las alternativas.
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Alternativa 1
Renovar la máquina existente a un costo depreciable total de $90.000. la maquina renovada tendría una vida útil de 5 años y se depreciaría bajo el MACRS usando un periodo de recuperación de 5 años. Renovar la máquina daria como resultado los siguientes ingresos y gastos proyectados (excepto depreciación):
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Alternativa 1
La máquina renovada daría como resultado una inversión incrementada de capital, en el capital de trabajo neto de $15.000. al final de los 5 años, la máquina se podría vender en $8.000 netos antes de impuestos.
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Alternativa 2
Reemplazar la máquina existente por una máquina nueva que cuesta $100.000 y requiere costos de instalación de $10.000. la máquina nueva tendría una vida útil de 5 años y se depreciaría bajo el MACRS usando un periodo de recuperación de 5 años. Los ingresos y gastos proyectados de la empresa (excepto depreciación) si se adquiere la máquina, serian como sigue:
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Alternativa 2
La máquina nueva daría como resultado una inversión incrementada en el capital de trabajo neto de $22.000. al final de los 5 años, la máquina nueva se podría vender en $25.000 netos antes de impuestos.
(*): Estos porcentajes se le han redondeado al porcentaje total más cercano para simplificar los cálculos al tiempo que se conserva el realismo. Para calcular la depreciación real para efectos de impuestos, asegúrese de aplicar los porcentajes no redondeados reales o aplicar directamente el método de depreciación de doble saldo decreciente (200%( utilizando la práctica establecida de medio año.
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(Gp:)
(Gp:) Requerido:
A) Calcule la inversión inicial asociada con cada una de las alternativas de Clark Upholstery.
B) Calcule los flujos positivos de efectivo operativos incrementales asociados con cada una de las alternativas de Clark. (Asegúrese de considerar la depreciación en el año 6).
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(Gp:)
(Gp:) C) Calcule el flujo de efectivo Terminal al final del año 5, asociado con cada una de las alternativas de Clark.
D) Use sus conclusiones de las partes a, b y c para trazar en una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes asociados con cada una de las alternativas de Clark Upholstery.
E) Solamente con base en sus comparaciones de los flujos de efectivo relevantes, ¿qué alternativa le parece la mejor? ¿Por qué?
La empresa está sujeta a una tasa de 40% sobre utilidades ordinarias y ganancias de capital. Como vimos, la compañía usa depreciación MACRS. (ver tabla de depreciación aplicables).
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Gasto de capital: es un desembolso de fondos que realiza la empresa con la esperanza de que proporcione beneficios durante un período de tiempo mayor que un año.
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Proyecto mutuamente excluyente: son aquellos proyectos que tienen la misma función y, por lo tanto, compiten entre sí. La aceptación de un proyecto de un grupo de proyecto mutuamente excluyente elimina a todos los demás proyectos del ser tomados en consideración.
Depreciación: Es la reducción en el valor de un activo
FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES.
Representan el flujo de negativo de efectivo incremental (revisión) y los flujos positivos que resultan de estos.
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COMPONENTES PRINCIPALES DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO:
Inversión inicial: es el flujo de efectivo negativo relevante para un proyecto compuesto en el tiempo cero, es decir cuando comienza.
Flujos de efectivo positivos operativos: son los flujos positivos increméntales después de impuestos que resultan de la implementación del proyecto durante su vida, a partir de su primer año.
Flujo de efectivo Terminal: es el flujo no operativo después de impuestos increméntales, que resulta de la implementación de un proyecto y ocurre en el año final de este, se atribuye ala liquidación del proyecto.
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(Gp:) 1
(Gp:) 0
(Gp:) 2
(Gp:) 3
(Gp:) 4
(Gp:) 5
(Gp:) $126.300
(Gp:) $186.000
(Gp:) $235.980
(Gp:) $293.460
(Gp:) $60.800 Flujo de Efectivo Terminal
$353.460 Entrada de Efectivo Operativa
$414.460 Flujo de Efectivo Total
(Gp:) 1
(Gp:) 0
(Gp:) 2
(Gp:) 3
(Gp:) 4
(Gp:) 5
(Gp:) $150.100
(Gp:) $215.200
(Gp:) $239.420
(Gp:) $266.340
(Gp:) $60.800 Flujo de Efectivo Terminal
$335.940 Entrada de Efectivo Operativa
$396.740 Flujo de Efectivo Total
(Gp:) ALTERNATIVA 1
(Gp:) ALTERNATIVA 2