Latibex: El mercado latinoamericano de valores

América Latina se ha convertido en el destino de inversión de las empresas españolas en el exterior. Dichas empresas han llegado al punto de colocarse justo detrás de las empresas de EE.UU en el tema de inversión, de acuerdo con los datos aportados por el Gobierno, la inversión bruta española de 1993 a 2007 asciende a 130.000 millones de Euros.

Al movimiento empresarial que se ha venido desarrollando estos últimos 15 años en dicho continente, se le ha sumado otras iniciativas de alto valor financiero para nuestra actividad empresarial. Este es el caso de la puesta en marcha de Latibex, un nuevo mercado idóneo para canalizar eficazmente las inversiones europeas hacia Latinoamérica.

Después de un año de preparación se comenzaron las operaciones en Latibex, en Diciembre de 1999, con el Mercado de Valores Latinoamericanos en euros. Es un mercado autorregulado bajo la vigente Ley del Mercado de Valores español y autorizado por el Ejecutivo español con fecha 29 de octubre de 1999.

Latibex aporta una plataforma electrónica de contratación y liquidación en euros que da a los inversores europeos la posibilidad de negociar títulos de las más importantes compañías de Latinoamérica. El mercado fue instituido por las cuatro bolsas españolas y son partícipes también algunas de las más importantes bolsas del continente americano.

Con el desarrollo de esta investigación se pondrá en evidencia el origen e historia del mercado de valores, que nos hará fijar las principales variables que han dirigido el comportamiento de los inversores hacia un título u otro, así como su funcionamiento. Además se entrará de lleno en el mercado Latibex, que es un nuevo mercado que logra canalizar de forma eficaz y eficiente las inversiones de Europa en América latina, enfocándose en los principales mercados latinoamericanos, sin embargo la única moneda que acepta su sistema es el euro lo cual da mayor estabilidad, seguridad y transparencia en las transacciones, además de evitar los trámites de cambio de moneda; se definirá su funcionamiento, organismos rectores, componentes, la celebración del foro Latibex como medio de generar ventajas y alianzas y qué supone este mercado para el pequeño inversor.

Seguido se estudiará cómo la creación del Latibex afectó a la inversión europea en Latinoamérica, y analizando los principales problemas a los que se enfrenta esta región en la actualidad: el precio del petróleo y la crisis financiera global y finalizando con una serie de previsiones para el marco 2009 que marcaron un antes y un después en el devenir de éste mercado.

Historia y origen de la Bolsa

En los últimos tiempos la bolsa de valores se ha convertido en un sistema de inversión muy concurrido por personas que desean invertir capital sin pensar que esto pudiera tener algún efecto negativo; su uso se hizo aún más frecuente después del incremento de las plusvalía que se generó en la década de los 90, las personas tenían la idea de que la bolsa era una fuente inagotable de recursos. Cuando la burbuja bursátil explotó, hubo pérdidas en forma masiva puesto que fue una gran cantidad de personas las que perdieron el dinero invertido creyendo que era un sistema estable y no habría caída en las cotizaciones. Por situaciones como esta es importante conocer claramente lo que ocurre en la bolsa de valores lo cual implica conocer cómo son los financiamientos los productos y las diferentes herramientas antes de invertir, y conocer porque ocurre de esa manera.

La bolsa de valores se dio a conocer como institución durante las ferias medievales de Europa Occidental a finales del siglo XV, donde se iniciaron las transacciones de títulos de valores mobiliarios; sin embargo, fue a finales del siglo XVI surge el nombre de bolsa, en la ciudad de brujas ubicada en Bélgica.

Los comerciantes se reunían para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de Van der Bursen (origen de la palabra bolsa, puesto que bürse significa bolsa en holandés. El término inglés de bolsa,"stock market", proviene del nombre de un mercado londinense de pescados y carnes del siglo XV llamado Stock Exchange, que recibió dicho nombre debido a que se había construido en un lugar en el que habían estado un par de pilotes que se utilizaban para castigar a los que cometían alguna ofensa (had stoode a payre of stocks for a punishment of offenders). Exactamente, no se sabe de dónde vienen las palabras "stock" (en español acciones) y "bonds" (en español bonos) pero sus raíces etimológicas provienen de objetos físicos. Stock proviene del inglés y significa tronco de árbol, y bond, del significado unir. Existe una teoría que explica que para dejar patente la participación en una empresa, se tomaba un garrote y se le hacían muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario de esta forma se podían identificar los dueños de cada negocio. 

Las primeras bolsas de valores que se fundaron fueron:

Clasificación de los mercados financieros internacionales 

Los mercados financieros internacionales generalmente suelen clasificarse en tres tipos:

• Mercado de deuda: 

Su nombre se debe que, en el momento en que un cliente de un cliente
de un banco ingrese dinero a este, significa una deuda puesto que el banco debe
devolverlo en un futuro; esto se debe a que el banco usa el dinero proporcionando
un porcentaje de interés al cliente, mientras a su vez ellos reciben
un porcentaje por su inversión. Donde la ganancia neta del banco sería
la diferencia entre el interés que se ganan y el que le dan al cliente.

• Mercado de acciones

Es donde se cotizan las acciones de las principales empresas, además
de ser el más conocido. 

• Mercado de derivados

En este tipo de mercado la necesidad de inversión y la autorización de la cobertura de operaciones ante factores variables como el tiempo, se encuentran muy por debajo del capital que usan para especular; además fijan sus precios respetando el de los demás productos.

Red informática (SIBE). Operativa en la bolsa de valores

El método usado para contratación en la bolsa de valores se efectúa directamente en el parqué realizando corros y fijando los precios de las acciones a viva voz, sin embargo este método es utilizado sólo cuando se trata de un reducido volumen de las contrataciones de las acciones. Este sistema sigue siendo utilizado en bolsas como la de New York, haciendo uso de unos especialistas llamados "brokers" que realizan las negociaciones de forma continua los cuales acuden al corro para efectuar sus operaciones de acuerdo a las reglas que les dan los clientes. Las redes informáticas son el sistema de operación más usado, lo cual a generada gran eficiencia, ya que permite un mayor número de contrataciones en las cuales los miembros cotizaciones de compra y venta permitiendo que los demás agentes lo vean en el sistema.

  El SIBE (Sistema de Interconexión bursátil electrónico) es un sistema que permite la conexión a las cuatro bolsas, para que los que las integran usen los terminales informáticos dirigido a un mismo servidor central para que sea más fácil dirigir; la bolsa española se conecta a sistemas de este tipo. El horario en que opera el mercado es de 09:00 a 17:30, considerando un tiempo antes para la preapertura y un tiempo breve después para el cierre, donde se define un precio de cierre con un equilibrio en la oferta y la demanda.

MERCADO DE ACCIONES. RENTA VARIABLE.

Los mercados de acciones también pueden ser conocidos como mercados de renta variable; sin embargo existe otro tipo de mercados conocidos como mercados de obligaciones o renta fija.

Los mercados de renta variable se denominan de esta manera ya que las obligaciones remuneran al titular del valor, de una forma que se da a conocer en el momento de la contratación, y a su vez las acciones durante las operaciones, proporcionan rentabilidad en base a su rendimiento. Las desigualdades en las remuneraciones tienen un efecto en las bolsas de valores, puesto que si un empresa le atribuye un valor a sus beneficios para el año serán mayores que el año anterior, dicha estimación será trasladada al mercado, es cual le dará a la empresa un valor mayor a la que realmente tiene lo cual significa un incremento en su cotización. Se dice que el pago que se les da a los accionistas por motivo de la ganancia obtenida por la empresa se le llama dividendo.

La compra de acciones implica gastos, los cuales son establecidos por el banco de España, además de las distintas comisiones que se les otorga a los que intervinieron en la operación, cuyo pago dependerá de los ingresos obtenidos del mismo, sin embargo esto varía de acuerdo a cada compañía, y es importante tener conocimiento de los distintos en los valores de la comisiones.

ÍNDICES BURSÁTILES. IBEX 35. CAC. DAX. DOW JONES. EL S&P 500.

El mercado bursátil en pocas palabras significa mercados de bolsas, es un tipo particular de mercado, el cual está relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas, es decir, integra todas las bolsas, empresa o individuos que realizan las transacciones alrededor del mundo; lo cual se traduce en la participación de una gran cantidad de activos financieros, por lo cual necesitan un índice compuesto de valores representativos, como el de España que es Ibex 35, París CAC-40 y Francfort DAX XETRA. Estos índices muestran la relación estrés estos tres países y la traducción del peso del FETSE 100 de la bolsa de Londres aunque aporta un menor peso en parqué español.

El índice más conocido en el resto del mundo es Dow Jones "Industriales" el cual está basado en las acciones más importantes de la bolsa de New york, las cuales son 30; ("deben pertenecer a sectores industriales excepto el sector eléctrico y transporte, que se recogen en el índice Utilities"), y el S&P 500, se denomina de esta manera debido a que Standard and Poors es la entidad que lo elabora y es el preferido por los grandes inversores ya que es más representativo que el Dow Jones.

La Bolsa española y el IBEX 35. La burbuja tecnológica (2000-01)

En 1999 los valores tecnológicos recibieron un valor muy por encima del real aun cuando no tenían nada que lo respaldara y que sirviera como base o fundamento, dando paso a las dudas en el principio de la práctica, en sincronización con los mercados bursátiles mundiales. A su vez se genera temor respecto al llamado "aterrizaje suave" de la alta cotización del dólar se traduzca en una caída de los resultados empresariales; así mismo hay un temor latentes respecto a la subida del petróleo y la divergente paridad euro-dólar, se asiente y siembre la duda en el futuro económico de los ciclos europeos y concretamente el español. 

No obstante, a pesar de las dificultades resultó muy significativo ya que las compañías que cotizan la bolsa tuvieron un crecimiento en los valores totales de los ingresos, los cuales sobrepasan los valores de los registros históricos y muestran un crecimiento en la tasa lo que conlleva a un mayor ingreso.

Generalmente los mercados crean una caída en la rentabilidad, lo cual se traduce en una gran decepción como le ocurrió a la bolsa española en el año 2000. "Según datos de la Bolsa de Madrid, tanto el selectivo IBEX-35 como el Índice General (IG) sufren caídas del 21,70% y 12,7% respectivamente, limitando sus pérdidas el Índice Total al 10,4%". Es posible que el comportamiento negativo de los índices se deba a las inquietudes de los inversores respecto algunos ámbitos fundamentales del engorroso sistema de mercado.

Fue observada una disminución entre las proporciones del deterioro de los resultados económicos y el desplome en las cotizaciones de los mercados financieros en la bolsa española para para el segundo semestre del 2001; dichos datos han conducido a la conclusión de que quizás sea necesario estudiar el incremento del pasado como puede ser las variables endógenas del año anterior, posiblemente, el más importante del último ciclo bursátil, en vez del descenso del presente.

El hecho que le puso el sello al 2001 fue el gran incremento de la mayoría de las magnitudes absolutas y relativas, además de las mejoras cualitativas y cuantitativas de los indicadores coyunturales y estructurales. Es importante destacar que sin los inversores no participaran a la par con el proceso, no se lograra el crecimiento del mercado, en el cual participan inversores tanto nacionales como internacionales y residentes.

Entre los años 2000-2001 se incrementó considerablemente el número de inversores residentes, sin embargo la mayoría de las negociaciones siguen siendo realizadas por inversores no residentes, principalmente de Europa y estados unidos, mediante el sistema SIBE. La tecnología ha sido un gran impulso en este ámbitos, ya que le da las herramientas a los inversores para que tomen las mejores decisiones; de igual, han hecho uso de manera los warrants, estos son valores que le otorgan a su proveedor derechos para adquirir valores de una sociedad y a su vez amplían su campo en los mercados financieros. El estado de la bolsa para el año 2000 y el primer trimestre del 2001es de más 650 emisiones, lo cual lleva las cifras cerca del millar, abarcando índices nacionales (índice de España) bex-35, e internacionales como Nasdaq o Nikkei.

INVERSIÓN EXTRANJERA 1991/2000

En el siguiente grafico se muestra como el contexto creado por los resultados obtenidos, que son significativamente negativos e impulsan cierta apatía bursátil, logran mantener la economía en forma estable

DATOS DE LA BOLSA DE MADRID

La conformación de un nuevo impuesto europeo para financiar la ampliación de la UE en dirección al este, fue rechazada por parte del Consejo de Ministros de Economía de Finanzas de la propia UE. Hechos como este conlleva a que la BCE continúe en la disyuntiva financiera, haciendo necesario contener la inflación o dotar al sistema nuevos estímulos monetarios para impulsar la economía. Sin importar la situación, la actividad bursátil que nos ataña logrando abrirse paso en el sistema financiero de la zona euro. De acuerdo con las encuestas realizadas gran parte de los jóvenes mayores tienen dinero invertido; lo cual muestra la bolsa como, que se ha ido desarrollando, dando paso al surgimiento de nuevas canales de información y acercamiento.

El mercado LATIBEX

¿Qué es Latibex?

Este sistema ha surgidos con el propósito de convertirse en r el marco de referencia obligatorio para la generación de precios dentro del horario europeo. Fue lanzado por la bolsa de España, y representa el mercado de valores de América Latina, que como ya se ha mencionado antes permite que los inversores europeos realicen sus negociaciones sobre las principales empresas del continente latinoamericano desde una misma plataforma de negociación, de esta manera acercar las economías de estos dos lugares, teniendo como moneda de contratación el euro; sin embargo dicho sistema de mercado fue puesto en funcionamiento para 1999. Las bolsas de valores tienen dos propósitos fundamentales: la institucionalización del capital y la tendencia a consolidarse como un mercado supranacional, "mediante Latibex, un inversor puede comprar y vender las acciones de empresas mexicanas, brasileñas o chilenas, entre otras, a través del mismo sistema de negociación utilizado en el mercado continuo español".

La creación de brinda grandes ventajas todas las partes involucradas, es decir, tanto las compañías como a los inversores, emitiendo tanto mercados de acciones como mercados de obligaciones. En la actualidad se requiere de la apertura de nuevos mercados de financiamiento, y Latibex es la opción más conveniente en cuanto a costos y eficiencia.

El uso del euro como única moneda incrementa las ventajas en cuanto a términos legales y cambios en las monedas de los diferentes países, generando una economía un poco más estable, transparente y coordinada; los sistemas de negociación, liquidación y compensación son los mismos que los utilizados para las empresas españolas, además de ser un mercado regulado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el cual es un organismo que se asegura de que las actividades bursátiles se realicen de forma correcta. La cartera de valores es evaluada por los expertos y diversificada en Sudamérica, o América Central; principalmente analiza los aspectos más importantes de los cuales, de los sectores involucrados seleccionan los más estables y que muestran mejor comportamiento en los mercados más grandes para luego establecer jerarquías en las expectativas futuras usando como base unos datos más o menos empíricos. 

EMPRESAS COMPONENTES DEL LATIBEX

En un principio se inscribieron cinco empresas: "dos argentinas, ambas del sector bancario, una de Brasil (celulosa), y dos entidades bancarias, una de Puerto Rico y otra de México", las cuales debieron someterse a un procedimiento de admisión de acuerdo a la Ley de Mercado de Valores, lo cual permite facilitar la información pertinente a las entidades emisoras a todos los agentes que operen en dicho mercado.

 Un grupo de empresas, delas más destacada de sus respectivos países tomaron la decisión de preparar el terreno para su adhesión en el sistema, incrementando considerablemente su credibilidad, pasando a ocupar un tercer lugar en capitalización del área latinoamericana; de esta manera se logran unir cuatro nuevos valores para el año 2001y seis más para el año siguiente. 

"La capitalización supera los 90.000 millones de euros, llegando a formarlo hasta 15 compañías, líderes en sus naciones", permitiendo que el mercado adquiera gran representación económica y geográfica; lo cual conlleva a la integración progresiva de otras empresas a lo largo del periodo de 2002 a 2008. Logrando adquirir un capital de150.000 millones de euros entre las aproximadas treinta y un cotizaciones el mercado Latibex aporta como valor añadido principal encontrar un único mercado de los blue chips, es decir, los valores de las empresas de primera línea en América Latina. 

Requisitos y exigencias.

Todo mercado de valores debe basarse en el buen funcionamiento y la transparencia en su proceso; en base a esto se destacan las siguientes características:

• Información suficiente

Debido a las diferencias entre las empresas involucradas y el sistema
bajo el cual trabaja la bosa, es imprescindible que sea proporcionada la mayor
información que abarque todos los puntos, los enlaces con las empresas
que cotiza o están propensa a hacerlo, como volúmenes de contratación,
e informes macroeconómicos que garanticen el funcionamiento y sostenibilidad
de la empresa. 

• Horario

Es de suma importancia conocer este dato puesto que representa el lapso
de tiempo a través del cual se va a negociar el cual abarca alrededor
de doce horas, dándole a los europeos el tiempo suficiente para comparar
las contrapartidas en un tiempo razonable y con comodidad

Horario de mercado Subasta de apertura: De 08:30 a 11:30

Mercado abierto: De 11:30 a 17:30

Subasta de cierre: De 17:30 a 18:35

Liquidación: D+3

• Experiencia de los intermediarios españoles

Los puestos de trabajo son establecidos por jerarquías, lo cual
proporciona una mejor visión en el ámbito socioeconómico.
En la bolsa españolas se encuentran intermediarios de Latibex, sin embargo
cabe la posibilidad de integrar nuevos miembros en un futuro, los cuales no
necesariamente deben ser agentes de la bolsa española.

• Cotización en Euros

Se ha establecido que en el mercado Latibex la única moneda usada
sea el euro, el cual elimina el riesgo cambiario en este mercado. Esta moneda
es la segunda más usada en los mercados a nivel mundial, he hizo su aparición
por primera vez el primero de enero de 1999, antes del euro era usado el dólar
como moneda única "Los gestores de fondos de inversión de
la UE trabajan en la actualidad con un montante de tres billones de euros a
través de los más de 17.000 fondos de la zona, los cuales representan
un 46% del total mundial". 

• Facilidad de contratación

Los valores han sido negociados a través del SIBE durante los últimos años, este sistema es exportado a otros lugares del mundo, y es conocido por ser el más actualizado en cuanto a su tecnología. Dentro, demás facilita la compra-venta de valores de las compañías más importantes del continente latinoamericano.

• Seguridad en la liquidación

Se le brinda a los inversores un menor riesgo operativo, dado que los
sistemas de ejecución están bajo la normativa española,
a su vez coordinada con el resto de países de la UE; además que
los valores son registrados a través de mediante una anotación
en el Sistema Central Español, donde la liquidación dura tres
días hábiles desde su contratación. 

• Tramitación ágil

Brinda una gestión rápida y eficiente a las empresas involucradas, solo se precisa la presentación ante aquel consejo cuyo valor en tenga una capitalización superior a 300 millones de euros, donde la entidad emisora de los valores asuma su legalidad en la Bolsa de origen, lo cual lo diferencia del resto de las fuentes de financiamiento empresarial

Índices LATIBEX

Los mercados bursátiles diseñan sus propios índices, los cuales pueden ser totales o parciales, el mencionado anteriormente es IBEX-35, sin embargo también se conocen: IBEX médium cap., Mibor, Euribor; estos índices son usados para mostrar la los cambios de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de una muestra significativa de valores. El índice Latibex no se realiza por sí sola, sino que requiere de la colaboración del FTSE a firma de diseño y elaboración del índice del Grupo Financial Times (GFT), usando un tiempo real expresando el desarrollo de los valores. 

En el año 2004 fueron creados FTSE Latibex TOP, y fue entonces cuando se pudieron realizar las contrataciones de los primeros warrants, los cuales abarcaban las principales compañías cotizadas por Latibex y las que optan por ser contratadas lo que genera beneficios tanto para las partes involucradas.

Dentro de las particularidades de Latibex se tiene que incorpora los valores más fluidos cotizados en el mercado del continente latinoamericano; requiere que los cálculos sean realizados en tiempo real y a mercado abierto; este es un índice ponderado por capital (IPPC) como el IBEX-35, lo que significa que la influencia que tienen los movimientos de las cotizaciones de los componentes presentes del índice, variará de acuerdo con la magnitud de la empresa en cuestión valorada conforme a la expresión: valoración = precio de cotización x número de acciones. Sirve como subyacente de los productos financieros derivados que se negocien en el Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF). 

Índices: 

• FTSE Latibex All Share: Recoge todas las empresas cotizadas en Latibex. 

• FTSE Latibex Top: Reúne a los 15 valores más líquidos de la región cotizados en Latibex.

• FTSE Latibex Brasil: Aglutina a los valores más líquidos de Brasil cotizados en Latibex. Los tres índices se realizan en colaboración con FTSE.

• Liquidación y custodia. 

Ha sido necesario introducir adaptaciones pata fijar las conexiones entre los mercados de origen y los mercados donde se negociaran los valores a través de Latibex de acuerdo a ciertas particularidades se liquidan en el Servicio Compensación y Liquidación de Valores (SCLV) español. Es posible realizarlo por dos medios: el primero consiste en la conexión directa entre los dispositivos centrales de los dos mercados con aperturas simultáneas de una cuenta; mientras que, la segunda funciona por medio de la existencia de una organización que sirve de enlace del valor al Latibex

  Los propietarios de valores en España facultan
los valores por medio de la compatibilidad de los procedimientos en la práctica
de dichos derechos, donde los inversores podrán obtener beneficios de
las pequeñas comisiones de liquidación.

ARBITRAJE

El arbitraje se ha dado a conocer en todas las bolsas como una operación de cambio de valores mercantiles en el que la ganancia es obtenida de la diferencia entre unos mercados y otros en diversos momentos, por los generar la estrategia para tener una oportunidad de arbitraje que garantice ganancias se utilizada es usar una inversión cero.

¿CÓMO OPERAR EN LATIBEX?

En el ámbito de sus operaciones la lista de valores en Latibex son negociados y liquidados en de acuerdo al valor cotizado en la bolsa de valores de España, donde los intermediarios hacen uso del SIBE para ofertar sus contrataciones, dando paso a los mismos plazos, tarifas y condiciones para las liquidaciones.

• Acciones originales 

En Latibex son negociados los valores obtenidos en el país de
origen sin tener que hacer uso productos intermedios, como los recibos de depósito.
En la mayoría de los casos son agrupados algunos valores de un número
de acciones en unidades de contratación de Latibex debido a las operaciones
que se realizan.

• Intermediarios. 

Las personas que sirven como intermediarios son los llamados los bróker
y dealers del mercado español, como es para el caso de Latibex, además
de las intervenciones de personal perteneciente a bolsa de América Latina
puesto que estos conocen de su país de origen.

• Contratación

El sistema de contrataciones que usa Latibex es a través del SIBE,
que se encuentra sujeto la misma normativa, el cual permite que tanto los inversores
y los intermediarios tengan acceso a la información de lo que está
pasando en la bolsa.

• Liquidación

Las liquidaciones y compensaciones que se produzcan en el Latibex serán agregadas en el procedimiento de la bolsa española.

DIAGRAMA DEL PROCESO DE CONTRATACIÓN DE LATIBEX

• Costes 

El principal país del mundo en hacer contrataciones de la bolsa
es España y a menor costo, los inversores se benefician de esto, obteniendo
comisiones por su intervención, liquidación y custodia muy bajas.
Debido a los costos el campo de las bolsas se vuelve muy competitivo generando
una situación favorable.

• Especialistas 

Dentro del mercado Latibex son llamados especialistas son los intermediarios que se encargan básicamente de gestionar las la compra y venta, con una diferencia de precios mínima entre estos, para lo cual tienen la obligación de dar a conocer sus propuestas, de para que las transacciones lleguen a feliz término para las partes, evitando que superar el porcentaje fijado por la Comisión de Supervisión de Latibex. 

Durante el tiempo en que el mercado de origen esté cerrado, se introduce un spread amplio (4%) para compensar la imposibilidad de arbitraje. Con la sesión de origen abierta, se tiende a estrechar la horquilla, pudiendo variar según los casos, hasta un mínimo de un 1,5 o 1%. El importe mínimo que habrán de mantener en todo momento en sus posiciones de compra o venta se fija también por la Comisión de Supervisión. En este momento es de 20.000 Euros, (esto es, la cantidad de títulos equivalente a 20.000 Euros). En situaciones de alta volatilidad o cuando el especialista haya acumulado un saldo comprador o vendedor superior a 200.000 Euros a lo largo de la sesión, se podrá exonerar al especialista de sus obligaciones hasta el día siguiente. 

EVOLUCIÓN AÑO 2008

La siguiente tabla recoge las cotizaciones registradas por el FTSE Latibex All Share resumidas en meses: 

COTIZACIONES FTSE LATIBEX AÑO 2008

Latibex y los mercados bursátiles siempre reflejan lo que realmente está ocurriendo en la economía, tomando sus previsiones para los posibles cambios a lo largo del tiempo; en el 2008 se obtuvieron resultados favorables, haciendo el negocio rentable para los inversores, sin embargo en el segundo trimestre cayó en una crisis financiera in te nacional de acuerdo a las cifras de inicio y cierre, así como le ha ocurrido a bolsas de Brasil, México, Chile y otros países latinoamericanos. A pesar de esta caída, esta región no deja de crecer lo cual frena las alternativas económicas de Latinoamérica; y aun consideran la posibilidad de añadir empresas a las 35 ya existentes.

Es importante destacar que el año 2008 fue un año importante para la bolsa española, ya que resultaron pérdidas de alrededor del 50%, lo cual los llevo a tomar una recesión oficial ante el gobierno de la nación mientas consideran su recuperación del mercado bursátil. A continuación se mostrara en el siguiente grafico el índice FTSE Latibex All Share a lo largo del año 2008, usando como base de comparación las cotizaciones de 1999 en mil puntos para dar una idea de la magnitud de la caída

EVOLUCIÓN DEL FTSE LATIBEX ALL SHARE EN EL AÑO 2008

Foros LATIBEX

El mercado latinoamericano de valores que cotiza en euros en la Bolsa de Madrid (Latibex) cada año en noviembre celebra un foro que sirve de encuentro para inversores institucionales, españoles o europeos destacados, como intermediarios financieros, representantes de organismos internacionales, altos cargos gubernamentales y empresas cotizadas latinoamericanas y europeas. Dicho encuentro se realiza a fin de exponer estrategias en el en torno a la economía latinoamericana. Este foro ha pasado a ser el más importante en América latina entre inversores e intermediarios europeos.

Hasta finales del año 2007, se habían celebrado nueve ediciones útiles para conocer la realidad empresarial en Latinoamérica y para que compañías, periodistas, analistas y autoridades coincidan en un lugar de encuentro que sin duda sirve para acercar ambas orillas del Atlántico.

Autoridades como Antonio Zoido, especializados en materia de economía, coinciden en señalar el excelente momento económico que atraviesa América y la trascendencia del papel del Latibex y de España como puerta de inversiones de Europa hacia Latinoamérica.

Pedro Solbes ministro de Economía, en el encuentro realizado en el 2007 se pronunció a favor de los halagos para Latinoamérica por su buena evolución económica hasta entonces, pero alarmó por posibles riesgos que podían afectar como la imparable escalada de los precios del petróleo y la tendencia alcista de los tipos de interés en EE.UU. que, de producirse, encarecería la factura de la deuda de muchos países latinoamericanos.

En cuanto al precio del crudo, el hecho tiene un tratamiento bien distinto respecto a las consecuencias que pueda tener en la región partiendo de que la demanda de petróleo es bastante rígida para los países industriales, como China o la India en la actualidad, que importan toneladas de crudo para mantener su producción industrial.

Latinoamérica tiene uno de los principales productores mundiales de petróleo, como Venezuela, y Bolivia, los cuales son países que se verán siempre favorecidos por las subidas del precio del barril, de hecho, en la última reunión de los países miembros de la OPEP, acordaron en ese año reducir la producción diaria precisamente para conseguir un aumento en su precio. Como dato, no se debe olvidar que el 90 % de los ingresos Venezolanos procede de la exportación de esta materia prima.

El organizador del evento resalta el compromiso de permanencia de las empresas españolas en Latinoamérica destacando una idea recurrida en el foro que fue la necesidad de fortalecer el marco legal en los países latinoamericanos para que permita generar empleo y prosperidad. César Alierta, presidente de Telefónica, por otra parte dijo que América latina ha evolucionado en aspectos de seguridad jurídica, lo que tendrá favorables repercusiones en la atracción de inversiones extranjeras.

Zoido expresa el deseo de Latibex de alentar la llegada de inversores europeos en este mercado. Este objetivo se está cumpliendo de manera constante, como muestra el hecho de que representantes de fondos de pensiones, fondos de inversión y casas de análisis de países como Inglaterra, Francia y Suiza hayan mantenido reuniones "one to one" con directivos de compañías latinoamericanas.

Latinoamérica para el pequeño inversor

Con el objetivo de resaltar las ventajas comparativas que poco a poco va ganando la inversión en Latinoamérica respecto a Europa, se realizó un estudio con referencia a Diciembre de 1999, comparando los índices de diversas empresas de un lado y del otro del Atlántico, logrando establecer:

• Atractivo de América Latina para el Inversor:

La zona cuenta con unas favorables expectativas de crecimiento en sus principales economías, factor que repercute directamente impulsando su mercado de valores, bajo este contexto, el grupo de servicios financieros Ahorro estimaba que el producto interno bruto de Latinoamérica en 2008 alcanzaría el 4,5%, y es así como un año después se pudo confirmar que estas estimaciones se cumplieron con un índice de acierto más que aceptable.

Sin embargo es importante resaltar que este horizonte positivo no es igual para todos los países de la región, ya que según el informe sobre el Panorama de Inversión Española en Latinoamérica, las mejores expectativas de evolución económica para 2009, las tiene México, seguido de Chile, Brasil y Colombia, mientras que las peores las tienen Venezuela y Bolivia a pesar de ser líder en el mercado del producto crudo bruto (petróleo).

Desde el punto de vista de la inversión, los principales analistas bursátiles y las gestoras de fondos recomendaron, concentración en Brasil y México, que cuentan con un crecimiento de beneficios sólido, y unas economías fuertes.

Según Pedro Mas, director de inversiones de Banif Gestión, estas economías emergentes están esquivando bien las turbulencias financieras. Su dinamismo unido a la aplicación de unas bajas primas de riesgo constituye, en su opinión, una vía de escape para la economía global ante la recesión estadounidense.

En el último año, para un ahorrista pequeño que invierte de manera particular, apostar por América Latina fue una de las opciones más rentables. A lo largo del año 2007, el índice Latibex, subió un 16.9%. Para el año 2009, cotizaron en el índice Latibex 35 valores de cinco países distintos: Argentina, Brasil, Chile, México y Puerto Rico. A pesar de esta variedad, quienes soportan la mayor parte del peso del índice son las compañías de Brasil, con 15 empresas cotizadas en el índice, y México con 8, lo que supone un aliciente más para el inversor particular teniendo en cuenta que, en ese entonces, Brasil y México son, precisamente, dos de los países que mejores perspectivas presentaron para los próximos años. Por su parte, Venezuela, Ecuador y Uruguay son los países que menos interesan a las empresas, un ejemplo de ello es que sólo un 20% de las compañías del IBEX 35 invirtieron en éstos países durante 2007.

Al otro lado del Atlántico se tiene el Eurostoxx 50 cuyo índice surge como un índice representativo de las principales compañías de los países que forman la zona euro, siendo los países que tienen más peso Francia, Alemania, Holanda, España e Italia. Se trata de un índice ponderado por capitalización bursátil.

El Eurostoxx 50 da una idea de la evolución del mercado bursátil de la euro zona, sin olvidar que, además, cada uno de los países, tiene su propio mercado bursátil con su índice representativo.

• Evolución de ambos índices en el largo y corto plazo:

A lo largo de la evaluación y detallando los resultados, el Latibex fue mucho más rentable que el Eurostoxx, ya que en cinco años su rendimiento fue más alto.

La diferencia existente entre uno y otro da la clave del importante incremento de las inversiones europeas en el Latibex, que explica en gran medida su comportamiento por la evolución en los últimos cinco años del mercado bursátil brasileño.

En opinión de Cristian Molins, experto en inversiones internacionales, expresó que "los pequeños inversores pueden participar en el mismo a través de bancos radicados en EE.UU. o Europa, o a través de los numerosos fondos de inversión especializados".

Pero el experto comenta que "en cualquier caso, conviene tener en cuenta que se trata de un mercado de riesgo, sólo apto para inversores con cierta cualificación y un perfil de inversión agresivo". Molins puntualiza además que el índice de las bolsas latinoamericanas presenta expectativas favorables, pero que se trata de un mercado de riesgo sólo apto para inversores agresivos y con cultura financiera.

Estrategias y alianzas bursátiles

El mercado Latibex, en el futuro, deberá tener en cuenta que en los principales mercados bursátiles europeos, los inversores están afianzando sus posiciones para beneficiarse de las ventajas competitivas que ofrece la región Latinoamericana, ayudado también por las mejoras tecnológicas que van en constante evolución, la introducción de nuevos productos, unificación de monedas y establecimiento de alianzas supranacionales.

El anuncio de un plan de fusión sorprende considerablemente a las bolsas europeas, sin embargo fue un fracaso, debido a las incertidumbres que no se lograron paliar, lo que generó constante desconfianza entre los inversores. Aun así, se destacó como un proyecto pionero del espíritu de alianzas que está contagió cada vez a más a países europeos. La operación planeaba la creación de una macrobolsa de valores que podría suponer la mitad del valor total de las transacciones de títulos europeos, y el mercado de derivados más grande del mundo.

La concentración de mercados bursátiles tiene como finalidad común la reducción de costos y la creación de sinergias al mismo tiempo que aumentar la cuota de mercado y la liquidez a través de fusiones y nuevos productos que puedan ser atractivos para nuevas compañías. Se crea así un ámbito de contratación homogéneo, basado en un modelo de mercado en el que se negocian en euros las acciones europeas de mayor liquidez.

Concentrar la negociación de valores en un solo punto, hace que se incremente la liquidez, puesto que, de este modo, un mayor número de inversores emiten órdenes sobre una cantidad menor de mercados, lo que desemboca en horquillas de precios de compra y venta más reducidos y competitivos. Por otra parte, hay que dejar claro que, en ningún caso se ha pretendido sustituir las bolsas de valores actuales por otras de nueva creación, sino que, en principio, se contempla la continuidad de los actuales mercados.

Resultan de suma importancia en estos procesos de concentración las consideraciones políticas de los Estados y Gobiernos en la medida en que puedan reconsiderar el dejar de lado sus parqués para llevarse gran parte de su sector financiero a otro lugar, ya que existe la idea de que de esta forma, su economía nacional podría salir damnificada.

Los expertos vaticinan que, en el futuro, la formación de grandes alianzas, y las expectativas de reducción de costes, harán que las bolsas de valores de menor cobertura busquen mayor especialización en empresas de tamaño medio o en productos que justifiquen su creación, todo ello en medio de un entorno global y diverso, pero con el conocimiento de sus coordenadas y el dominio de sus activos.