RIESGO Y DECISIONES DE INVERSIÓN
BAJO INCERTIDUMBRE
Toma de Decisiones Bajo Riesgo
La teoría de las probabilidades es una herramienta cuantitativa para manejar el riesgo en los procesos decisorios. Estas técnicas al usar conceptos probabilísticos, suponen que a los eventos futuros se les pueden adscribir probabilidades de ocurrencia. Las decisiones que se toman bajo esta suposición se conocen como decisiones bajo riesgo.
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Toma de Decisiones Bajo Incertidumbre
Puede ser imposible, en ciertas situaciones decisorias, asignar probabilidades a la ocurrencia de eventos futuros. A menudo, no se tienen a la disposición datos significativos a partir de los cuales poder calcular unas probabilidades. En otros casos quien debe tomar decisiones puede no estar dispuesto a asignar una probabilidad como es, con frecuencia, el caso cuando el evento no es placentero o grato.
Cuando no se tienen a la disposición las probabilidades que puedan asignarse a los eventos futuros, la situación se conoce como toma de decisiones bajo incertidumbre.
RIESGO DEL NEGOCIO
Riesgo es la mala palabra del inversor. Todo el mundo está en contra del riesgo. Preferimos los resultados seguros, sin riesgo. Es racional y normal preocuparse por el riesgo de una inversión. Pero hay un punto en el que la inquietud se convierte en temor irracional. Y ese miedo exagerado impide que muchas personas realicen las elecciones adecuadas. Para muchos, el riesgo en la inversión puede someterlos a un estrés extraordinario. Algunos inversores pueden vomitar cuando el precio de su portafolio bajó un 5%. Otros llegan a enfermarse, lentamente, durante un largo período. En una sociedad que juzga la felicidad, la seguridad, el poder y el prestigio por la cantidad de ceros de la cuenta bancaria, lo que tal vez no debería sorprendernos. El dinero tiene un aura sagrada, y cualquier amenaza a la riqueza, aunque sea temporaria, parece una amenaza a la vida.
RIESGO DEL NEGOCIO
La aversión al riesgo no es una cuestión de coraje u "hombría". En muchos casos, la aversión al riesgo es temor a lo desconocido, una sensación de pérdida del control, o de no saber cuán mal se pueden poner las cosas. Sin una información sólida sobre la "amenaza", el riesgo se convierte en un un monstruo grande y peludo. La "sabiduría popular" de que el mercado de valores es un poco traicionero y peligroso contribuye a fomentar el problema. Incluso los inversores a quienes el riesgo no les incomoda se beneficiarán al comprender mejor qué es el riesgo, de donde proviene, cómo se mide, y cómo se lo puede manejar.
Con frecuencia, los inversores meten los riesgos en la misma bolsa que el juego. Se está en todo el derecho de esperar ganar. Como en otros aspectos de la vida, hay riesgos buenos y riesgos malos, y es bastante fácil distinguir entre unos y otros.
Invertir no es Jugar
Conclusiones
Puesto que los inversores exigen una mayor tasa de rentabilidad de una empresa con mucho riesgo, una empresa de estas características tendrá un mayor costo de capital y establecerá una mayor tasa de descuento para sus nuevas oportunidades de inversión.
Cada proyecto debería ser evaluado por su propio costo de oportunidad de capital; el verdadero coste de capital depende del uso que se le da al capital. Si deseamos estimar el costo de capital para un proyecto particular, es el riesgo del proyecto el que hay que tener en cuenta.
Algunas estrategias de cobertura son estáticas. Una vez que se ha establecido la cobertura, la empresa está bien protegida. La mayoría de las estrategias de cobertura son dinámicas. A medida que pasa el tiempo, puede necesitar reequilibrar su posición para mantener la cobertura.
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