VALOR ACTUAL AJUSTADO
(Gp:) El Valor Actual Ajustado VAA es la valoración de una inversión como si hubiese sido enteramente financiada con recursos propios. Para calcular el VAA primero se calcula el valor actual neto VAN de la inversión y luego se le adiciona el valor actual neto VAN de las decisiones financieras: impuestos ahorrados por intereses, entres otros.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Es un indicador específico de ingreso residual que muchas empresas utilizan actualmente para medir su desempeño. Su fundamento se halla en que la finalidad suprema de los directivos de la organización es crear valor. Se dice que una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo del capital, en caso contrario se destruye valor.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
El valor económico agregado o utilidad económica se fundamenta en que los recursos empleados por una empresa o unidad estratégica de negocio deben producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así, desde el punto de vista estratégico, es mejor trasladar los bienes utilizados a otra actividad.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Método Para Calcular El EVA
Método Spread
El spread entre la tasa de retorno capital y el costo de capital promedio ponderado. Se Multiplica el spread por el capital invertido
Donde:
r : Tasa de rendimiento sobre el capital invertido
CCPP: Costo de capital promedio ponderado
Capital invertido: Capital invertido al inicio
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
La formula para obtener la tasa de retorno capital invertido es:
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Método Residual
Se obtiene la utilidad operativa neta después de impuestos (UODI). Luego, se restar a la UODI el cargo por el uso de capital
Donde:
UODI: Utilidad operativa después de impuestos.
CCPP: Costo de capital promedio ponderado.
Capital invertido: Capital invertido al inicio.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Estrategia para mejorar el EVA
Mejorar las utilidades operativas sin mantener mas capital en la empresa.
Disponer de mas capital como si fuera una línea de crédito mientras las utilidades adicionales perciban beneficios en proporción mayor al cargo que por el uso capital se recibiría.
Liberar capital para disminuir el nivel de crédito utilizado en tanto que las utilidades que se van a perder sean menores a los cargo que por uso de capital se dejaran de recibir.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Ventajas de la utilización del EVA
Fácil de comprender para los no especialistas en temas financieros.
Considera el riesgo de los recursos usados, a diferencia de los indicadores tradicionales que no lo consideran.
Facilita la evaluación de la gestión por unidad de negocio, área o centro de responsabilidad no importando su actividad y/o tamaño.
No sólo se consideran las utilidades, sino también el uso de los recursos.
Evita prácticas cortoplacistas que deterioran en el mediano y largo plazo la performance de la empresa.
Mide en una forma más precisa la riqueza que se obtiene, desde la perspectiva de los accionistas.
Posibilita una medición efectiva a los efectos de su aplicación como sistema de incentivos monetarios para los directivos y trabajadores de la organización.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Desventajas de la utilización del EVA
Por sí solo, puede inducir a tomar decisiones centradas en el corto plazo.
Causa confusión cuando está muy difundido el uso del valor actual neto.
Requiere de ajustes contables.
Tiene un enfoque cuantitativo.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Tiene un carácter estático. Al estar referida la información que se recoge a una fecha determinada, generalmente aquella donde se dispone de información oficial y auditada, correspondiente al cierre del ejercicio puede estar sesgada por dicha referencia temporal. Esta circunstancia puede afectar al significado de la información que podría estar sesgada por la característica estacional del negocio.
El carácter estático que tienen los índices por su configuración, que aun cuando incluyan alguna magnitud dinámica, representan una información en un momento del tiempo, exige que el analista deba estimar cuáles serán las magnitudes ajustadas en su evolución en el futuro y aquellos hechos que les afectarán y de qué forma, no solamente internos, sino externos.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
El Valor Actual, indica el valor de hoy de una inversión a recibir en el futuro. El aumento del valor de la opción de inversión refleja exactamente la necesidad de esperar todo lo que se pueda antes de proceder a realizar el proyecto de inversión.
Una de las ventajas del valor de riesgo es globalizar todas las posiciones de activo/pasivo y divisa/interés.
CONCLUSIONES
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