RESUMEN DE HISTORIA ECUATORIANA EN EL PERIODO 1996-1999

Indice
1.
Introducción
2. El año 2000 y el nuevo esquema
monetario del ecuador

1.
Introducción

El Ecuador ha
sufrido una serie de trastornos y embates de distinto orden que
se han confabulado para impedir el progreso y desarrollo del
paísç, con la consecuente repercusión sobre
el Sistema
Financiero y por ende en el sector productivo. El proceso de
reactivación de la economía ecuatoriana
se detiene súbitamente en 1995, pues sobrevino una cadena
de acontecimientos desestabilizadores externos e internos que
sacaron a la luz graves
falencias tanto estatales como privadas. A los costos de la
guerra no
declarada con el Perú del año 1995 que alcanzaron
más del 2% del PIB se
sumó el efecto de la crisis
económica mexicana, denominada el "efecto tequila" el cual
redujo los niveles de confianza de la inversión
extranjera en el emergente mercado de
América
Latina con el consecuente incremento de la percepción
de riesgo y la
disminución de las inversiones
financieras, presionando en la cotización del
dólar; situación que se complicó aún
más con la crisis
política a
raíz del uso indebido de Gastos Reservados
que generó un juicio político al Vicepresidente y
la inclusión en un proceso penal
para terminar con su renuncia y posterior asilo en Costa Rica; lo
que ocasionó en los medios
financieros internacionales especulación respecto a la
continuidad del programa de
reactivación económica hasta entonces llevado a
cabo, situación afianzada con la derrota del gobierno en una
consulta popular sobre importantes reformas de los ámbitos
político, económico, jurídico y
constitucional incrementando el riesgo
país. Finalmente, sobrevino una crisis energética
que ocasionó un severo y prolongado racionamiento
eléctrico con la consecuente paralización de la
producción, el incremento de los costos y la
generación de problemas
financieros especialmente en la mediana y gran empresa,
iniciando 1996 con un déficit fiscal de 2.5%
del PIB, al igual
que elevadas tasas de
interés activa y pasiva de cerca del 40.0% y 25.0%
respectivamente y una inflación del 22.0% anual.
Para cumplir con el objetivo de
lograr que el tipo de cambio
sea el instrumento de estabilización se conserva el
sistema de "banda
cambiaria" dentro de la cual el Banco Central del
Ecuador permite
fluctuar al tipo de cambio
más o menos libremente dentro del mercado cambiario
con la finalidad de mantenerlo dentro de sus directrices; se
habla de "banda" porque normalmente se define una paridad central
del tipo de cambio
y un margen a cada lado de ésta que se fija como un
porcentaje y por ende su gráfico parece una "cinta" o
"banda" (ver figura 1.1). La banda cambiaria se creó en
1992 como una forma de dar información a los agentes económicos
sobre la evolución futura del tipo de cambio,
reduciendo la necesidad de especular y controlando la
inflación, eliminándose problemas
presentados en años pasados al tratar de mantener un
determinado nivel de tipo de cambio real.
Para sostener su esquema el Banco Central del
Ecuador interviene a través de la compra y venta de divisas
dentro de los límites u
opta por hacerlo sólo en el tope mayor (techo de banda)
ó, en el inferior (piso de banda) para evitar que el tipo
de cambio supere dichas expectativas. Todo este esquema se
fortalece en la medida en que se logra disciplina en
el manejo de las finanzas
públicas (restricción del gasto estatal y
eliminación gradual de los subsidios principalmente de los
derivados del
petróleo) logrando dar credibilidad a la banda, con lo
cual las expectativas de depreciación del sucre se reducen
substancialmente.

Fuente: Banco Central del Ecuador

La crisis que enfrentó el país a fines de
1995 y durante 1996 afectó fuertemente al sistema
financiero como consecuencia de la contracción de su
actividad sobre todo la crediticia. La banda cambiaria se
ajustó dos veces a lo largo del año 1995 y una en
1996 en el mes de Agosto (ver Figura 1.1), lo cual
ocasionó que la tasa básica del Banco Central
registre gradualmente un descenso, al disminuir del 46.3% en
Julio de 1996 al 19.2% en Diciembre del mismo año (ver
Figura 1.2).

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Adicionalmente, para resolver los problemas de liquidez
del sector productivo y estabilizar la cartera de los
intermediarios financieros, se creó en la
Corporación Financiera Nacional la Línea de
Reactivación al Sector Productivo con recursos de
encaje y fondos propios de ese organismo, emitiendo
títulos negociables a tasas de mercado, norma que se
encuentra establecida en la Ley General de
Instituciones
del Sistema
Financiero. A pesar que las medidas adoptadas para prevenir y
superar los problemas económicos fueron positivas, un gran
número de instituciones
del Sistema Financiero solicitó créditos de liquidez al Banco Central del
Ecuador presentándose el primer episodio de la crisis del
sector financiero cuyo principal representante fue la
caída del Banco Continental, institución que
sentó el precedente sobre el salvataje bancario al pasar a
manos estatales.
Los Pasivos del Sistema Financiero crecieron a un mayor ritmo que
los activos desde
1996 hasta 1999, mientras que el patrimonio
decreció notablemente (ver Tabla 1.1), denotando lo
profundo de los problemas en el sector financiero.

El proceso electoral para designar a las autoridades del
país en Mayo de 1996 introdujo un conjunto de elementos
desestabilizadores, especialmente en cuanto a la formación
de expectativas de los agentes económicos
reflejándose en las elevadas tasas de interés
(ver Figura 1.2).
La inflación en el año 1996 fluctuó del
22.0% en Enero al 26.0% en Marzo para luego disminuir en Mayo al
22.0% y terminar con un repunte de aproximadamente el 26.0% en
Diciembre (ver Figura 1.3), lo que da un promedio anual del 25.5%
marcando un ritmo de crecimiento inflacionario anualizado del
7.2% de 1995 a 1996.
El 10 de Agosto asume el gobierno el Ab.
Abdalá Bucaram en medio de grandes expectativas de los
sectores más pobres que vieron en él una esperanza
de reivindicación social.
Para el año 1997 el programa de
ajuste fiscal del
gobierno y los escándalos de corrupción
de sus colaboradores en los pocos meses de mandato, produjo la
reacción de la mayor parte de los ecuatorianos generando
una gran turbulencia que terminó más tarde con la
caída del Presidente y su asilo político en
Panamá
hacia los primeros días de Febrero, en medio de una
revuelta en la que la población se lanzó a las calles a
pedir su destitución, la cual fue otorgada por el Congreso
Nacional amparado en la figura de incapacidad. Acto seguido se
nombró al Dr. Fabián Alarcón como el nuevo
Presidente Interino del Ecuador y se realizó una consulta
popular en la que se ratificaron los procesos
tomados a raíz los de acontecimientos de Febrero a la par
de un conjunto de reformas políticas
que condujeron a la reunión de la Asamblea Nacional en el
mes de Diciembre con el objeto de reformar la Constitución Política del
Ecuador.

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Sin embargo de esto, los resultados
macroeconómicos de 1997 fueron aceptables, incluso mejores
de lo que se proyectó inicialmente ya que la incertidumbre
reinante no terminó en inestabilidad o en alzas
significativas de las tasas de
interés (ver Figura 1.2) y la banda cambiaria se
ajustó una sola vez ver Figura 1.1).  

El sector externo se mantuvo con poca variación
pese a la baja actividad económica, creciendo las exportaciones
tradicionales en un 27.5% (ver Tabla 1.2) especialmente de
camarón, atún y banano. Se consiguió
también la inserción del Ecuador en el mercado
financiero internacional con la emisión de "Eurobonos" por
US$500 millones, aunque por otro lado se continuó
acumulando los atrasos con los acreedores del Club de
París y no se concretó ningún acuerdo con el
Fondo Monetario
Internacional. El déficit del PIB a Febrero de 1997
alcanzó el 6.6% y se incrementó en el 1.0% en
Marzo, a lo cual el gobierno interino propuso medidas de ajuste
como la disminución del gasto corriente, el cobro del 4.0%
a las importaciones,
aumentar la eficiencia de la
recaudación aduanera y tributaria, incrementar la
capacidad de bombeo con el proyecto del SOTE
(medida que no se llegó a concretar) y el impuesto del 8.0%
a los rendimientos financieros.
A estas medidas se sumaron en el mes de Junio la
eliminación del subsidio eléctrico al consumo de
más de 500 Kw/mes; flexibilización y alza del
precio de los
combustibles indexado con la variación de la paridad
cambiaria.
La inflación alcanzó un valor
máximo de 31.7% en el mes de Febrero fluctuando en
alrededor del 1.7% hasta ubicarse en un 30.7% en el mes de
Diciembre (ver Figura 1.3) con un crecimiento anual del 25.8%
entre 1996 y 1997.
El tipo de cambio del dólar presenta una tendencia alcista
llegando a elevarse un 20% dentro de las bandas establecidas por
el Banco Central del Ecuador, presionado hacia fines de
año por la gran cantidad de inversionistas que cambiaron
sus posiciones en sucres para abastecerse de divisas y preservar
sus inversiones
por varias causas entre las cuales se puede mencionar; la
presencia del fenómeno "El Niño", la inestabilidad
política generada por la Asamblea Nacional, los altos
niveles de corrupción
y la falta de políticas
claras en el manejo económico en el gobierno interino.
Debido a que todo aspecto político influye en el futuro
económico del país, así como en los
organismos mundiales de financiamiento
y desarrollo,
especialmente en la Comunidad
Internacional que calificaron al país como de alto riesgo
y con una situación económica preocupante.
Para el año 1998 los problemas de recesión no se
solucionan, así como tampoco se logra dar salida a los
efectos del creciente desempleo ubicado
para este año en una tasa del 9.4% superando la alcanzada
en 1997 que fue de 5.0%; al tiempo que las
condiciones de vida de la mayor parte de los ecuatorianos
sufrió un marcado deterioro aumentando la pobreza que
llega a afectar al 73.0% de la población ecuatoriana. Las causas son las
mismas que en años anteriores, aunque esta vez agudizadas
por la caída del precio
internacional del petróleo,
los efectos de las crisis asiática y rusa, así como
la falta de acción gubernamental reflejada principalmente
en un desconocimiento del rumbo que seguirá el
Ecuador.
A partir del 10 de Agosto de 1998 entra en vigencia la nueva
Constitución Política del Ecuador,
la cual introduce algunas reformas de carácter
económico mediante las que se eliminan las barreras para
la privatización del Estado,
así como también desaparece la Junta Monetaria como
organismo rector de la economía y se asegura
la autonomía del Banco Central del Ecuador.
En Septiembre, el nuevo gobierno del Dr. Jamil Mahuad adopta las
primeras medidas económicas, que implican el alza en el
precio del cilindro de gas de consumo
doméstico, en el galón de diesel y de la tarifa del
servicio
eléctrico. Ante el descontento de la población se
crea el bono de la pobreza de
s/.100,000 mensuales, orientado a focalizar el subsidio a los
sectores más pobres de la sociedad; y por
otro lado se firma el acuerdo definitivo de paz entre Ecuador y
Perú con el ofrecimiento de recibir apoyo financiero
internacional para el desarrollo de la zona fronteriza entre los
dos países.
La creciente desconfianza en el gobierno se traduce en el
debilitamiento de la situación económica general
del país que presiona el alza de la inflación y del
tipo de cambio lo que produce un estancamiento de la actividad
económica y repercute en el ya débil sistema
financiero, generando un retiro de dineros en pos de conseguir
una moneda más segura. La inflación en Enero
disminuyó en un 3.0%, situación temporal ya que a
partir del mes de Febrero prosiguió con su vertiginoso
ascenso para ubicarse en el mes de Noviembre en su máximo
valor de 45.0%
y disminuir en apenas 2.0% para el mes de Diciembre lo que
generó un crecimiento anual del 41.4% (ver Figura
1.3).
Los niveles de endeudamiento del sector privado con la banca superan los
3.8 billones de sucres, sumados a los malos manejos financieros y
administrativos de esta última, desembocaron en la
intervención estatal a través del "salvataje
bancario" que generaría el mayor desequilibrio de la
economía de los últimos tiempos.
Todo este conjunto de dificultades económicas
repercutió sobre el sistema bancario afectando sus niveles
de liquidez; que son los que le permiten afrontar el retiro de
fondos por parte de los clientes;
así en la mayoría de instituciones su capacidad de
reposición alcanza un nivel de tres sucres por cada diez
depositados; y en las entidades restantes se ubicaba por debajo
de este margen. El mayor desequilibrio se produce con el problema
de Filanbanco, el banco más grande del país en esos
días, que inicia con su incapacidad de cumplir con el pago
del encaje legal en el Banco Central del Ecuador del 12% de sus
depósitos. Ante su inminente quiebra,
el Estado
decide otorgarle préstamos de liquidez por un monto total
de US$740 millones, operación que desestabiliza la
economía.
Para ofrecer tranquilidad al público y a fin de lograr
frenar la corrida de depósitos y sostener la posible
crisis de todo el sistema financiero, en el mes de Diciembre se
crea mediante la "Ley de
Reordenamiento en Materia
Económica" la garantía de depósitos de la
cual su ejecutor sería la Agencia de Garantía de
Depósitos (A.G.D.), a través de la cual el Estado
ecuatoriano garantiza el pago de la totalidad de los saldos de
depósitos y otras captaciones vigentes y por contratarse,
con sus intereses calculados hasta el día anterior al
inicio del procedimiento de
saneamiento, quedan excluidos de la cartera los créditos vinculados y aquellos
depósitos con tasa de
interés que supere en tres puntos porcentuales al
promedio ponderado de la tasa pasiva de libre
contratación.
De igual forma se establece un esquema de refinanciamiento de las
obligaciones
contraidas con las Instituciones Financieras, de operaciones
destinadas a financiar actividades productivas y de servicios que
se hallen vencidas y por vencer exceptuando las calificadas como
pérdida, o que este vinculada, para ello la
Corporación Financiera Nacional recibe Bonos del
Estado y
adicionalmente emite Bonos de
Reactivación Económica no negociables por un
equivalente al 25% de la cartera del Sistema Financiero. Al no
poder devolver
los préstamos de liquidez Filanbanco pasa a ser la primera
institución en ingresar a la Agencia de Garantía de
Depósitos el 2 de Diciembre de 1998, a la que luego se
suman otras instituciones en los meses siguientes. El año
finaliza con un crecimiento apenas del 0.7% del PIB y un
déficit fiscal que supera el 6% del PIB.
El 1 de Enero de 1999 entra en vigencia de acuerdo a lo
establecido en la Ley de Reordenamiento en Materia
Económica, el Impuesto a la
Circulación de Capitales (I.C.C.) en sustitución
del Impuesto a la Renta, con una tasa del 1% en todas las
operaciones y
transacciones monetarias que se realicen a través de las
Instituciones del sistema financiero tanto en sucres, UVCs, o
monedas extranjeras, quedando exentos los retiros de cuentas de
ahorro y los
realizados a través de cajeros automáticos. Prohibe
el giro de cheques al
portador y se nulifica el segundo endoso impidiendo su pago.
Adicionalmente se establece que las operaciones de crédito
y los pagos de capital e
intereses de las mismas estarán gravadas con el impuesto
del 1% anual, al momento de su acreditación, así
también lo hacen los depósitos o acreditaciones de
valores que se
realicen para fines de ahorro o
inversión a plazo (mayores a
30días). En las operaciones realizadas en Bolsa de Valores
y de Productos, el
impuesto lo paga el vendedor sobre el monto de la venta y el
intermediario sobre el valor de su comisión. Para el caso
de los títulos-valores que no
se hallan sujetos a plazo será del 1% y para los que si lo
estén la tasa será anualizada. Los depósitos
o acreditaciones de valores que reciban del público las
Administradoras de Fondos y Fideicomisos para fines de inversión pagarán el 1% anual
calculado sobre un plazo estimado de 15 días, cuando se
efectúe la acreditación en su cuenta. Por otro lado
las acreditaciones, transferencias o depósitos a favor del
Sociedades
Financieras, Mutualistas y Cooperativas
de Ahorro y Crédito
están gravados con el 1% anual promediado en 90
días.
El gobierno para tratar de contener el alza especulativa del
dólar restringe el circulante a través de un alza
en las tasas de interés
(ver Figura 1.2) y el anuncio de un aumento de deuda externa
para financiar el déficit fiscal a través de un
acuerdo con el Fondo Monetario
Internacional.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Adicionalmente para reducir las presiones inflacionarias y
devaluatorias, el Banco Central del Ecuador aumentó la
colocación de Bonos de Estabilización Monetaria en
14 veces, con plazos de 30 y 60 días, así
ofrecía a cada sucre retirado devolver 1.25 sucres cada 30
días, lo cual no generó el efecto deseado y lo
empeoró.

La presión
sobre el tipo de cambio obliga en varias ocasiones al Banco
Central del Ecuador a intervenir para mantenerlo dentro de la
banda cambiaria, para finalmente el 12 de Febrero terminar en la
flotación libre del dólar ante la imposibilidad de
seguir manteniendo dicho esquema (ver figura 1.1).
Hasta la primera semana de marzo el número de
instituciones que cerraban sus puertas aumentaba aceleradamente,
ante lo cual el país entra en un proceso de descontrol
económico total cuyo detonante fue la imposibilidad de
efectuar pagos por parte del Banco del Progreso, que impacto
gravemente en el tipo de cambio (ver Figura 1.4), por lo que el
Banco Central del Ecuador intervino inyectando dólares de
la Reserva Monetaria Internacional para frenar la corrida
estrepitosa de esta moneda y así lograr cerrar la
semana.
Ante la presión de
distintos sectores para que defina una solución a la
eminente debacle, el lunes 8 de Marzo el Presidente de la
República decreta un "feriado bancario" el cual se
prolongó por toda la semana, acompañado por un
estado de emergencia para a continuación mediante Decreto
Ejecutivo N°
685 del 11 de Marzo, "congelar" los depósitos,
captaciones y operaciones de crédito directas y
contingentes en moneda nacional, moneda extranjera o U.V.C. que
mantengan a la fecha las instituciones financieras
(aproximadamente US$3 mil millones) por un periodo de un
año, así como también la realización
de Auditorías Internacionales a la banca nacional,
complementándose con un paquete de medidas
económicas encaminadas a corregir el déficit fiscal
y los desequilibrios macroeconómicos mediante el
planteamiento de un aumento de los precios a los
combustibles entre el 200% y 300% ó del I.V.A. del 10% al
15% con la eliminación de exoneraciones y gravar con un
impuesto a los vehículos con costo mayor a los
veinte millones de sucres, acompañado de una
aceleración en las privatizaciones.
Las reacciones no se hicieron esperar y se produce la
paralización de las actividades productivas por la
intervención en las ciudades del gremio de taxistas, los
más afectados por el alza en los combustibles, que a su
vez se declaran en imposibilidad de pagar los créditos
obtenidos en dólares para financiar la adquisición
de sus vehículos.
Finalmente se logra un consenso con el gobierno y se deroga el
paquete económico. Posteriormente se envía un
proyecto de
Ley al Congreso Nacional que entra en vigencia en el mes de Abril
con el nombre de "Ley para la Reforma de las Finanzas
Públicas", la cual modifica el Código
Tributario, el Impuesto al Valor
Agregado (I.V.A.) y restituye el impuesto a la renta, a la
vez que se crea dos nuevos impuestos, uno a
la propiedad de
los vehículos y otro al patrimonio de las sociedades.
Adicionalmente se introducen reformas legales en el ámbito
de la contratación de servidores
públicos.
El congelamiento de depósitos no alcanzó los
resultados esperados persistiendo los problemas en el sector
financiero, así el 23 de Marzo del Banco del Progreso
cierra sus puertas voluntariamente y pasa a manos de la Agencia
de Garantía de Depósitos ante la imposibilidad de
capitalizarse. La situación reinante motivo el cierre de
alrededor de 100 empresas entre
medianas y pequeñas, mientras que otras luchaban por no
hacerlo pese a la caída significativa de sus ventas.
Algunas optaron, por la reducción de costos a
través del despido de trabajadores incrementando la tasa
de desempleo,
mientras otras por el incremento de la productividad y
la contracción de los márgenes de utilidad para
poder competir
en el mercado.
Los precios
tuvieron que ajustarse en porcentajes altos para cubrir la
incidencia de la devaluación de la moneda sobre los costos,
pues un gran número de empresas utiliza
materias primas importadas. La contracción del consumo en
un 14.0% repercute en los inventarios de
las empresas y produce iliquidez. La reducción de la
demanda no
solo se origina en el deterioro de los ingresos del
consumidor sino
también en el congelamiento de sus depósitos y los
elevados niveles de endeudamiento.
El insistir en incrementar los precios de la gasolina se
convierte en el detonante social que inicia un nuevo paro
nacional de los transportistas, organizaciones
sociales e indígenas. La situación inmoviliza al
país por 12 días finalizando con la firma de un
acuerdo con el gobierno de congelar por un año el precio
de los combustibles en los valores
anteriores al alza.
A través del Decreto Ejecutivo N° 1492 del 10 de noviembre de 1999 se
establece el mecanismo operativo del uso de los Certificados de
Depósito Reprogramados (CDRs), entregados por las
instituciones financieras a los depositantes por los montos
congelados en las mismas, destacándose la posibilidad de
usarse para realizar apertura de capital en las
empresas, efectuar aportes de capital en las
compañías por parte de sus accionistas.
Las empresas receptoras podrán usar estos CDRs para el
pago de sus acreencias con la banca al 100% de su valor nominal,
pagos al Servicio de
Rentas Internas al 50%, compras de
activos de la
Agencia de Garantía de Depósitos al 100% y pago de
otras obligaciones a
quien los reciba; a su vez las Instituciones Financieras
podrán utilizar los CDRs para pagos al Banco Central del
Ecuador, otras Instituciones Financieras, aportes al capital
social de empresas, pago de impuestos, compra
de activos a la Agencia de Garantía de Depósitos
ó manteniéndolos en una cuenta de inversión.
Adicionalmente, el gobierno incumplió con el pago de
intereses de los Bonos Brady P.D.I. y otros compromisos de la
deuda externa
al no lograr acuerdos con los acreedores. La declaración
de moratoria del Ecuador lo ubicó dentro de los
países más riesgosos del mundo con el efecto
colateral de la suspención de créditos y de
inversión
extranjera.
Por otro lado, el Tribunal Constitucional a través del
Registro
Oficial N°
346 del 24 de Diciembre de 1999, declara la
inconstitucionalidad del congelamiento de los depósitos y
resuelve suspender totalmente los efectos de los acuerdos
ministeriales y decretos ejecutivos relacionados con esta medida;
así también determinó que corresponde al
Presidente de la República, al Banco Central del Ecuador,
Ministerio de Finanzas,
Superintendencia de Bancos y Agencia
de Garantía de Depósitos, dentro de sus
atribuciones regular los mecanismos de devolución de
los valores
retenidos, situación que iniciaría el 4 de Febrero
de 2000 en montos de hasta US$4,000 ó S/.100 millones y el
saldo superior a esto se lo haría mediante Bonos del
Estado a 5 años plazo con una tasa de
interés entre 7% y 7.5%, pago de capital al
vencimiento y de interés trimestralmente.
Así el año termina en medio de una inflación
creciente que alcanza el 60.7% anual (ver Figura 1.3) y la
depresión económica más
profunda de los últimos 50 años dejando una puerta
abierta hacia la hiperinflación y sin horizonte para la
tan anhelada reactivación económica.
El costo de la
crisis financiera alcanza el 23% del PIB del cual se espera
recuperar un 35% de los activos de los bancos en Agencia
de Garantía de Depósitos que alcanzan el 6% del PIB
quedando reducido dicho costo a un 17% del PIB que representa
alrededor de US$2,300 millones.
En lo que a la creación de dinero se
refiere, está fundamentada en el crecimiento del
Crédito Interno Neto del Banco Central del Ecuador a la
economía, situación que se manifiesta a
través de la disminución de la relación
entre la Reserva Monetaria Internacional y la Base Monetaria. Se
puede apreciar en la tabla 1.3 que se halla más marcada en
los años ’95, ’98 y ’99 reflejando los
graves problemas de la economía en dichos
años.

El crecimiento de la emisión monetaria es
directamente proporcional con la gravedad de la crisis, el mayor
incremento durante los años 1998 y 1999 que alcanzó
la cifra récord del 152.1% (ver Tabla 1.4) es motivado
principalmente por el financiamiento
de créditos de liquidez y bonos de la Agencia de
Garantía de Depósitos que el Banco Central del
Ecuador otorgó; de igual manera la Base Monetaria
creció en el mismo periodo en un 135.7% (ver Tabla 1.4)
ocasionando en conjunto una disminución del 31% de la
Reserva Monetaria Internacional en dólares.

Al revisar la relación anual entre las Especies
Monetarias en Circulación y la Base Monetaria (ver Tabla
1.4), se puede notar que la cantidad de dinero que el
Banco Central del Ecuador ha puesto en circulación y se
encuentra en poder del público crece significativamente en
los últimos tres años pasando de un 58.5% a un
alarmante 67.4% que representa el grado de
desintermediación financiera existente, restando apenas un
32.59% depositado en los bancos cifra que disminuye a cerca del
28% si se toma en cuenta el encaje, destruyendo la capacidad de
las instituciones bancarias de canalizar recursos hacia
otros sectores.
El medio circulante que se halla compuesto de la suma de las
Especies Monetarias en Circulación y los Depósitos
Monetarios muestra
claramente la creciente disminución de los
depósitos (ver Figura 1.5) que genera la
desintermediación financiera, con la consecuente iliquidez
en la banca.
Por otra parte el proceso de expansión secundaria del
dinero medido por M2/BM (ver Tabla 1.4) y que cuantifica la
cantidad de depósitos que se realizan en un país,
desciende de niveles de alrededor de 6.0 veces hasta llegar a 4.7
veces en 1999, esto quiere decir que por cada sucre que el Banco
Central del Ecuador emite, se realizan apenas 4.7
depósitos en el sistema financiero lo que acrecienta la
desintermediación financiera. Dicho de otra forma, existe
en la economía del país un equivalente a 4.7
unidades monetarias, una de estas que es dinero físico y
las restantes que son certificados de depósito
(pólizas, depósitos de ahorro y cuenta corriente)
los cuales no son en realidad dinero contante y sonante, sino
únicamente certificados de éste, ya que una vez
realizado el depósito por una persona A, el
banco lo presta a otra B u a otro banco el cual a su vez
repetirá este proceso.
Frente a la crisis surgen alternativas planteadas por expertos
económicos entre las cuales están la
convertibilidad y la dolarización como medida para solucionar
los problemas, estabilizar la economía y conseguir detener
la devaluación que alcanza el 195% a fines de
año, motivada en la emisión

excesiva de dinero por parte del Banco Central del
Ecuador.
Fuente: Banco Central del Ecuador.
El descalabro económico y la fuerte presión de
sectores políticos y sociales por una solución,
motivan al Presidente de la República a dolarizar la
economía como un intento desesperado de controlar la
situación, embarcando al país en un camino sin
retorno en el cual el Ecuador deja el uso del sucre por el
dólar otorgándole a este último curso legal
como moneda oficial y eliminando la posibilidad del uso de la
política
monetaria como instrumento activo de su política
económica, eliminándose la emisión de
dinero como instrumento de liquidez y suspendiendo las
expectativas devaluatorias y de inestabilidad cambiaria producto de la
desconfianza y poca credibilidad en el sucre, situación
dada en forma empírica en un 80% de dolarización de la
economía.

2. El año 2000 y el
nuevo esquema monetario del ecuador

La situación de inestabilidad y la falta de
objetivos
claros en las políticas del gobierno genera un
levantamiento en los primeros días del año 2000,
iniciándose con manifestaciones populares, bloqueo de
carreteras y la presencia en las calles de la capital de una gran
cantidad de indígenas en coordinación con otros movimientos
sociales. Las protestas se tornaban cada vez más violentas
y posteriormente con la colaboración de los mandos
medios del
Ejército se toman el Congreso Nacional y declaran el
desconocimiento del gobierno, ignorando al alto mando militar en
una clara muestra de
sublevación. En horas de la noche y luego de tener sitiado
el Palacio de Gobierno, el Presidente huye a la clandestinidad;
los militares a cargo de la seguridad, se
unen a los sublevados y toman el poder mediante un golpe de estado
en la noche del 21 de Enero de 2000 con la posesión de una
Junta de Salvación Nacional, compuesta por un Coronel de
Ejército, el expresidente de la Corte Suprema de Justicia y el
dirigente del movimiento
indígena.
En la madrugada y luego de algunas negociaciones, la Junta
entrega el poder a un General del Ejército a través
del cual el alto mando militar retoma el control de la
situación y ante las fuertes presiones del exterior se
opta por una salida democrática al problema y resuelven
entregar el gobierno al Vicepresidente el Dr. Gustavo Noboa quien
toma posesión de la Presidencia de la República
dando fin a la insurrección y retorna al orden
constitucional.
El nuevo gobierno decide como primera medida continuar con la
decisión de dolarizar la economía, la cual se hace
realidad el lunes 13 de Marzo de 2000 a través de la
entrada en vigencia de la "Ley para la Transformación
económica del Ecuador" que introduce 12 reformas a
distintas leyes así
como también establece la Ley de Desagio para la
aplicación del nuevo esquema monetario.
Entre las reformas tenemos que de acuerdo a lo estipulado por la
Ley, el Banco Central del Ecuador canjeará los sucres en
circulación por dólares de los Estados Unidos de
América
en una relación fija e inalterable de veinticinco mil
sucres por cada dólar. Prohibe también la
emisión de nuevos billetes sucres, salvo el
acuñamiento de moneda fraccionaria que sólo
podrá ser sacada a circulación como canje de
circulante de sucres aún existente.
Las tasas de interés activas y pasivas pactadas en todas
las obligaciones en sucres o en dólares, incluyendo
títulos-valores del gobierno nacional a largo plazo, que
se encuentren pendientes de pago, tendrán vigencia hasta
el 10 de Enero de 2000 y se reajustarán
automáticamente, por una sola vez, a partir del 11 de
Enero del mismo año aplicando la una tasa activa de 16.82%
y una tasa pasiva de 9.35%, respetando las tasas vigentes que
sean inferiores a las señaladas. Los Bonos de
Estabilización Monetaria B.E.M.s y los MINI B.E.M.s
emitidos por el Banco Central del Ecuador, los
títulos-valores cupón cero emitidos por el gobierno
y por la Corporación Financiera Nacional pueden tener un
rendimiento máximo equivalente a la tasa de interés
nominal anual del 12% para todos los títulos.
La contabilidad
de las personas naturales y jurídicas, públicas y
privadas, se llevará en dólares y su capital se
expresará en la misma moneda. La totalidad de las
operaciones financieras realizadas por o a través del
sistema financiero se expresarán en dólares.
Adicionalmente se introduce mejoras en cuanto al control del
Sistema Financiero como la incautación de los bienes de los
accionistas que posean más del 6% ó de los
administradores que hayan violado la Ley, así como de las
empresas que se hallen vinculadas al accionista o al administrador y
la obligación de mantener una relación entre su
patrimonio técnico y la suma ponderada de sus activos y
contingentes no inferior al 9%, quedando a disposición de
la Superintendencia de Bancos su incremento de considerarlo
pertinente.
En cuanto a la garantía de depósitos manifiesta que
ésta será del 100% en el primer año, del 50%
en el segundo, del 25% en el tercero, y a partir del cuarto
cubrirá el saldo del depósito hasta el equivalente
a ocho mil dólares incluyendo capital e intereses
devengados hasta la fecha en que se declare la liquidación
de la Institución Financiera.
Establece que los ingresos
petroleros no previstos o superiores a los contemplados en el
presupuesto del
Estado se destinarán en un 45% para un Fondo de
Estabilización que se podrá usar para la
administración de pasivos, adicionalmente de existir
ingresos adicionales no petroleros, éstos
ingresarán al mencionado fondo. Por otro lado norma los
sectores de hidrocarburos,
eléctrico y telecomunicaciones en cuanto a operación,
concesión, ampliación, libre competencia y
participación del sector privado y de los
trabajadores.
Las reformas al Código
de Trabajo contienen los contratos con la
modalidad del trabajo por horas, en el cual las partes convienen
el valor de la remuneración total por cada hora de
trabajo, la cual no podrá ser inferior a 0.50
dólares y se podrá celebrar para cualquier tipo de
actividad, sin que pueda coexistir con otro contrato laboral y otorga
la libertad a
cualquiera de las partes para dar por terminado el mismo.
Adicionalmente se dispone que se unifique y se incorpore a las
remuneraciones
que perciben los trabajadores, los valores correspondientes al
decimoquinto sueldo mensualizado y el decimosexto sueldo; en
virtud de lo cual dichos componentes salariales ya no se
seguirán pagando en el sector privado. La
Bonificación Complementaria y la Compensación por
el incremento del Costo de Vida mensualizados, cuya suma da un
valor máximo de cuarenta dólares mensuales se pagan
por el indicado valor mensual durante el año 2000 bajo la
denominación de Componentes Salariales en proceso de
incorporación a las remuneraciones,
proceso que inicia a partir del 1 de Enero de 2001 hasta el
año 2005, fecha en que dejará de existir dicho
rubro.

Autor:

Ing. Alberto Obando

Quito, Ecuador