Finanzas I

Indice
1.
Extensión y naturaleza de la administración
financiera.
2. Razones financieras aplicables a la
administración financiera.
3. Relaciones de costeo volumen y
utilidad.
4. Pronóstico
Financiero
5. Presupuesto de
efectivo
6. Administración del activo
corriente

1. Extensión y
naturaleza de
la administración
financiera.

Oportunidades profesionales de las finanzas.

1. Mercado de dinero y de
   capital.

• Instituciones financieras: bancos,
  instituciones de crédito, seguros y
  ahorros.
• Instrumentos financieros
• hipotecas
• Certificados.

1. inversiones: casas de bolsa, fondos mutualistas,
   compañías de seguros,

2. Consultoría financiera: ventas,
   análisis de valores e
   inversiones.

3. Administración financiera:

• Empresas
• Industriales
• Comerciales
• Administración pública
• Etc.

Administración financiera en la década de
los noventas.

• 1900: Aspectos legales de fusiones y
  creación de nuevas empresas.
• 1930: Bancarrotas y reorganizaciones.
• 1940: Finanzas descriptivas y con análisis
  externo y no de la
  administración.
• 1960: Inflación y sus efectos,
  desregulación de las empresas financieras y
  creación de servicios
  financieros y con mucha diversificación.
• 1990: Se da importancia a:
• tecnología de las computadoras
• globalización de los negocios, de
  esto se deriva:

1. Progreso en el transporte y
   las comunicaciones
2. Conglomerado político de consumidores que
   desean adquirir a bajo costo y alta
   calidad.
3. Aumento en el costo de desarrollo
   de nuevos productos.
4. Industria maquiladora.

Importancia de la administración financiera:
Ejecutivos de naturaleza no financiera.
Responsabilidad del administrador
financiero: adquirir y usar fondos con miras a maximizar el
valor de
la
empresa.
Actividades específicas del administrador
financiero:

1. Preparación de pronósticos y planeación.
2. Decisiones financieras e inversiones de importancia
   mayor.
3. Coordinación y control.
4. Forma de tratar con los mercados
   financieros.

Formas alternativas de las organizaciones
de los negocios.

• Personas físicas: Empresas de un solo
  individuo; se constituye de manera sencilla y poco costosa,
  reducidas disposiciones fiscales, le es difícil
  obtener fuertes sumas de capital, se tiene responsabilidad
  ilimitada por las deudas, la vida del negocio es la vida del
  sujeto.
• Personas morales: Negocio de dos o más
  personas, bajo costo y facilidad de promoción, responsabilidad por el total
  de sus acciones,
  dificultad para transferir la propiedad
  y dificultad para obtener grandes sumas de
  capital.
• Corporaciones: vida ilimitada, facilidad para
  transferir sus acciones, responsabilidad limitada,
  establecerse con firmeza es mas complejo, trámites
  grandes y costosos.

Maximización del valor de la
corporación.

1. Responsabilidad limitada, entre mas bajo sea el
   riesgo, mayor
   será su valor.
2. Mayores oportunidades de crecimiento, dependen de
   la capacidad de la empresa para
   atraer capital.
3. Liquidez a su valor del mercado
   justo, la facilidad con que se puede vender un activo y
   convertirlo en efectivo a un valor de mercado
   justo.
4. Gravámenes fiscales que de acuerdo a una
   política fiscal adecuada son
   favorables.

Lugar de las finanzas en una organzación
típica de negocios
Empresa grande

Empresa Pequeña

Metas de la empresa:

1. Maximización de la riqueza de los
   accionistas (utilidades por acción, valor de las
   acciones).
2. Incentivo de la administración que conducen
   a la maximización de la riqueza de los
   accionistas.

• Si los administradores se apartan de esta meta corren
  el riesgo de ser despedidos a través de:

a) Adquisición empresarial hostil.
b) Litigio de apoderamiento.
3. Responsabilidad social
4. Maximización del precio de las
acciones y el bienestar social.

Etica de la empresa:
Conjunto de normas de
conducta o de
comportamiento
moral.
Actitud de la
empresa hacia empleados, clientes,
proveedores,
comunidad y
accionistas.
Relaciones de delegación de autoridad.

1. Accionistas Vs. Administradores.

• Amenaza de despido
• Amenaza de adquisición
  empresarial

1. píldoras envenenadas
2. correo negro

Compensación administrativa

• opciones para acciones de ejecutivos.
• Acciones de desempeño.

1. Accionistas vs. Acreedores
   (obligacionistas).

• Opción de venta
• Opción de venta envenenada

Acciones administrativas tendientes a la
maximización de la riqueza de los accionistas.

1. Maximización de las utilidades.
2. Utilidades por acción.
3. Decisión de políticas de dividendos.

Dividendos
Utilidad
Accionistas
Utilidades retenidas
Valor de las acciones

2. Razones
financieras aplicables a la administración
financiera.

Estados y reportes financieros

1. Estado de resultados
2. Estado de posición financiera
3. Estado de utilidades retenidas
4. Estado de flujo de efectivo

• Liquidez

Circulante: Activo Circulante
Pasivo circulante
Rápida: Activo circulante – inventarios
Pasivo Circulante

• Administración de la deuda
  (apalancamiento)

Deudas totales
Activos
totales

• Rentabilidad o utilidad (margen)

Ut./ventas Utilidad neta
Ventas
Generación básica = EBiT__
-de utilidades Act. Totales
Rendimientos s/ = __Utilidad neta___
Activos totales Activos totales
Rendimiento/ C.C. = ___Utilidad neta___
Capital contable

• Administración de activos
  (actividad)

Rotación de activos (actividad) =
___Ventas___
Inventarios
Días de venta = ____Cuentas por cobrar___
Ventas anuales / 360
Rotación de = ____ventas____

Activos fijos Activos fijos
Rotación de activos = _____ventas______
Totales Activos totales

Grafica De Dupont

Gráfica diseñada para mostrar las
relaciones entre el rendimiento sobre la inversión, la rotación de los
activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.

Usos Y Limitaciones Del Análisis De Las Razones
Financieras
Normalmente es utilizado por:

1. Administradores: analizar, controlar y mejorar las
   operaciones
   de la empresa.
2. Analistas de crédito: Investigar la capacidad
   de las empresas para pagar sus deudas.

   Problemas potenciales que pueden presentarse en el
   análisis de razones.

3. Analistas de valores: Se interesan en la eficiencia y
   proyectos de
   crecimiento de las empresas y su capacidad para cumplir con
   las obligaciones y sus intereses.
4. Es difícil desarrollar un conjunto de
   promedios de industria.
5. Las empresas desean ser mejores que el
   promedio.
6. Distorsión por la
   inflación.
7. Factores estacionales o
   cíclicos.
8. Técnicas de maquillaje.
9. Prácticas contables de diferente
   manera.
10. Razón financiera buena o mala.
11. Efectos netos de conjuntos
    de razones.

3. Relaciones de costeo
volumen y
utilidad.

• Planeación financiera.- Proyección de
  ventas, las utilidades y los activos tomando como base las
  estrategias alternativas de producción y mercadotecnia, así como decidir como
  son satisfechos los requerimientos financieros
  pronosticados.
• Control financiero.- Fase en la cual se implantan
  los planes financieros. El control trata de del proceso de
  retroalimentación y ajuste que se
  requiere para garantizar que se sigan los planes y la
  oportuna modificación de los mismos debido a cambios
  imprevistos en el medio
  ambiente operativo.
• Presupuesto.- Es un plan que
  establece los gastos
  proyectados para cierta actividad y explica de donde
  provendrán los fondos requeridos. Datos
  financieros que se componen del desempeño
  real.

Panorama General Del Proceso De Planeación Y
Control Financiero

Análisis Del Punto De Equilibrio
Punto de
equilibrio: Es el volumen de ventas en el cual los costos operativos
totales son iguales a las ventas totales y la utilidad de
operación igual a cero.
Fórmulas
PEu= ____costos fijos_______ PEc= ______costos fijos_______
Ventas – costo de ventas 1 – costo de
ventas/ventas
Datos:
Ventas: $2.00 por unidad
Costos fijos: $40,000
Costo variable: $1.20 por unidad
PEu= ___40,000__ = 50,000 unidades PEc= __40,000___ =
$100,000
2.00 – 1.20 1 – 1.20/2.0
Gráfica:

Análisis Del Punto De Equilibrio En
Efectivo
Es el punto de equilibrio que se produce cuando las partidas que
no representan salidas de efectivo se sustraen de los costos
fijos.
PEEU = Costos fijos – depreciaciones PEEC = Costos fijos
– depreciaciones
Ventas – costos de ventas 1 – costo de
ventas/ventas
Datos:
Precio de venta $2.00
Costos fijos: $40,000
Costos variables:
$1.20 por unidad
Depreciación: $ 30,000
PEu= ___40,000__ = 50,000 unidades PEc= __40,000___ =
$100,000
2.00 – 1.20 1 – 1.20/2.0
PEu= 40,000-30000 = 12,500 unidades PEc= 40,000-30000 =
$25,000
2.00 – 1.20 1 – 1.20/2.0

Grado De Apalancamiento Operativo: Es El Cambio
Porcentual En Las Utilidades Que Resulta de un determinado cambio
porcentual en las ventas.
Fórmulas:
GAOu = ___Q(V – CV)___ GAOc = ___(V – CV)_____
Q(V – CV) – CF (V – CV – CF)
Datos:
Precio de venta $2.00
Costos fijos: $40,000
Costos variables: $1.20 por unidad
Unidades vendidas (Q): 100,000
30% de incremento en ventas.
GAOu = __100,000(2 – 1.2)______ = 2.0 GAOc =______(2
– 1.2)________ = 2.0
100,000(2 – 1.2) – 40,000 200,000 – 120,000
– 40,000

Prueba :
30% (2.0) = 0.600000 (1 + 0.600000)40,000 = 64,000

4. Pronóstico
Financiero

• Método del balance
  general proyectado
• Método del porcentaje sobre ventas

Fórmula :
FAN = A S – L S – MS1 (1-d)
S S
Fondos Adicionales Necesarios.
Aquellos fondos que una empresa debe
obtener externamente a través de la solicitud de
préstamos o mediante la venta de nuevas acciones comunes o
preferentes.

Fondos Espontáneos Generados
Aquellos fondos que se obtienen automáticamente a
través de transacciones rutinarias de negocios.

Retroalimentación de financiamiento
Aquellos efectos que se producen sobre el estado de
resultados y sobre el balance general como consecuencia de
las operaciones ejecutadas para financiar los incrementos en
activos.

Método De Porcentaje Sobre Ventas
FEN = A S – L S – MS1 (1-d)
S S
FEN = Fondos adicionales (externos) necesarios.
A = Activo que se incrementa
S
L = Pasivo que se incrementa
S
S = Incremento en ventas
S1 = Ventas proyectadas
M = Margen de utilidad
d = Dividendos

FEN = (0.9127)81807 – (0.3471)81807 –
(0.10)210000(1-0.58)
FEN = 74567.07 – 28395.21 – 21000(0.42)
FEN = 46261.86 – 8820
FEN = 37441.86

5. Presupuesto de
efectivo

Programa que muestra los
flujos proyectados de efectivo (entradas, salidas y saldos) de
una empresa a lo largo de un periodo de tiempo
determinado.
Saldo de efectivo fijado como meta: Saldo de efectivo deseado que
una empresa planea mantener con la finalidad de realizar
operaciones de negocios.
El sistema DuPont de
análisis
financiero: Elaboración de análisis integral de
las razones de rotación y de margen de utilidad sobre
ventas y muestra la forma en que diversas razones
interactúan entre si para determinar la tasa de
rendimientos sobre activos (ROA).
Control de rendimientos sobre activos (ROA): El uso del sistema
de análisis DuPont para el ejercicio del control
divisional de empresas multidivisionales.

Desventajas en el uso del control del ROA:

1. Depreciación
2. Valor en libro de
   los activos
3. Fijación de precios de
   transferencia
4. Pérdidas de tiempo
5. Condiciones de la industria

6. Administración
del activo corriente

Administración del efectivo.
El efectivo es un "activo que no genera utilidades". Es necesario
para pagar la mano de obra, materia prima,
impuestos,
dividendos o la compra de activos fijos.
Sin embargo por si mismo no gana ningún interés,
por lo tanto el administrador financiero consiste en minimizar la
cantidad de efectivo que la empresa debe mantener para permitir
la realización de sus actividades normales de negocios y
al mismo tiempo tener suficiente efectivo para:

• Aprovechar los descuentos comerciales
• Mantener la reputación crediticia
• Satisfacer las necesidades inesperadas de
  efectivo
• Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo

1. Transacciones. Los saldos de efectivo que se
   asocian con los pagos y las cobranzas rutinarias se conocen
   como saldos para transacciones.
2. Compensación a los bancos por el suministro
   de préstamos y servicios. Si un banco esta
   proporcionando servicios a un cliente,
   puede exigirle que mantenga un saldo mínimo en
   depósito para compensar los costos resultantes del
   suministro de tales servicios.

• Saldos preventivos: un saldo de efectivo que se
  mantiene en reserva para cubrir las fluctuaciones aleatorias e
  imprevistas en los flujos de entrada y salida de
  efectivo.
• Saldos especulativos: Se utilizan con el fin de
  capacitar a la empresa en el aprovechamiento de cualquier
  compra de utilidad que pudiera surgir.
• Técnicas de administración del
  efectivo

Una eficaz administración del efectivo incluye
una adecuada administración tanto de flujos de entrada
como de salida del efectivo de una empresa, lo cual
implica:

1. La sincronización de los flujos de
   efectivo
2. Uso de la flotación
3. Aceleración de las cobranzas
4. El que se tengan fondos disponibles en el momento
   en que se necesiten
5. Control de los desembolsos.

Flujos de efectivo sincronizados: Situación en la
cual los flujos de entrada coinciden con los flujos de salida,
permitiendo que una empresa mantenga saldos bajos para las
transacciones.
Compensación de cheques:
Proceso que se sigue para convertir en efectivo y depositar a la
cuenta del beneficiario un cheque que ha
sido emitido y enviado por correo.
Flotación de desembolsos: Valor de los cheques que hemos
emitido pero que aún están siendo procesados y que
por lo tanto no han sido deducidos por el banco del saldo de
nuestra cuenta.
Flotación de cobranzas: El monto de los cheques que hemos
recibido pero que aún no han sido acreditados a nuestra
cuenta.
Flotación neta: La diferencia entre nuestro balance de
chequera y el balance que muestran los libros del
banco.

Aceleración De Las Entradas De Efectivo
Plan de apartados postales
bancarios: Un procedimiento que
se usa para acelerar las cobranzas y para reducir la
flotación. Se vale del uso de apartados postales
instalados en las áreas locales del pagador.
Débitos preautorizados: Permite que los fondos sean
automáticamente transferidos de la cuenta de un cliente a
la cuenta de una empresa en fechas determinadas, con esto se
perderá la flotación de desembolso inherente al
sistema que se basa en transacciones con papel.
Banca de
concentración: Aquel banco de mayor magnitud hacia el cual
una empresa canaliza los fondos provenientes de los bancos
depositarios locales que operan sus apartados postales.
Cheque de transferencia de depositario: Un cheque cuyo uso se
restringe para hacer depósitos a favor de una cuenta en
particular y en un banco específico.

Autor:

Josué Junco Pineda