Trabajo de análisis financiero

Fuentes y usos

1. Estado de fuentes y usos de
   fondos
2. Objetivos
3. Concepto y
   aplicación
4. Ejercicio
5. Bibliografia

1.
ESTADO DE
FUENTES Y USOS
DE FONDOS

Esta norma fue actualizada en 1992, y se encuentra
vigente para su uso obligatorio a partir de enero de 1994,
reemplaza la anterior NIC 7, Estado
de Cambios en la Situación Financiera, que fue
aprobada el año 1977.

Hasta el año 1.988 el Estado
Financiero que presentaba información sobre los activos
más líquidos y los pasivos corrientes de la empresa, era
el Estado de Cambios en la Situación Financiera o de
origen y aplicación de Fondos, que presentaba los recursos
obtenidos durante el período para financiar las
actividades de la misma y los usos a que tales recursos se
destinaron. Debido a ciertas limitaciones de comparabilidad entre
los fondos que no podían definirse como efectivos, o
efectivos e inversiones
temporales o como activos de realización rápida o
como capital de
trabajo, y por la diversidad de estilos de
presentación permitidos, se aprobó que el Estado de
Flujo de
Efectivo reemplace al Estado de Cambio en la
Situación Financiera.

El Flujo de Efectivo, según la NIC, es un estado
que revela la información sobre los ingresos y
salidas en efectivos de caja provenientes de actividades de
operación, que son las principales productoras de ingresos
para la empresa;
inversión que son las adquisiciones y disposiciones
de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas
entre los equivalentes en efectivo; y financiación,
que son las actividades que producen cambios en el tamaño
y la composición del capital propio
y del endeudamiento de la empresa.

Esta norma a parte de incluir definiciones sobre
efectivos y equivalente de efectivo, muestra los
criterios de revelación de flujos de efectivos netos,
flujo de efectivo de moneda extranjera, partidas extraordinarias,
intereses y dividendos, impuestos a la
renta, inversiones en filiales, afiliadas y asociaciones en
participación, entre otros rubros, con ejemplos
prácticos para instituciones
financieras y no financieras.

2.
OBJETIVOS

El objetivo de
este estado es presentar información pertinente y concisa,
relativa a los recaudos y desembolsos de efectivos de un ente
económico durante un período para que los usuarios
de los estados
financieros tengan elementos adicionales para:

1. Examinar la capacidad del ente económico para
   generar flujos futuros de efectivo.
2. Evaluar la capacidad del ente económico para
   cumplir con sus obligaciones, pagar dividendos y determinar el
   financiamiento interno o externo
   necesario.
3. Analizar los cambios experimentados en el efectivo
   derivados de las actividades de operación, inversión y
   financiación.
4. Establecer las diferencias entre la utilidad neta y
   los recaudos y desembolsos de efectivo asociados.

Para cumplir estos objetivos,
este estado debe mostrar el efecto de las variaciones en el
efectivo durante un período, vinculadas a las actividades
de operación, inversión y
financiación.

Los efectos de actividades de inversión y
financiación que modifiquen la situación financiera
del ente económico, pero que no afecten los flujos de
efectivo durante el período, deben revelarse.

3.
CONCEPTO Y
APLICACIÓN

Para fines de este pronunciamiento el estado de Flujo de
Efectivos es el estado financiero básico que muestra el
efectivo generado y utilizado en las actividades de
operación, inversión y financiación. Para
efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del
Balance
general que inciden en el efectivo.

En este pronunciamiento, el término efectivo
incluye tanto el dinero
disponible en Caja, en Bancos y en otras
instituciones financieras, así como los equivalentes de
efectivos correspondientes a inversiones de alta liquidez y
aquellas partidas que tengan las características generales de
depósitos a la vista. Por lo general, sólo las
inversiones y depósitos con vencimiento igual o inferior a
tres (3)meses se incluyen bajo el concepto de equivalentes de
efectivo.

Las actividades de operación están
relacionadas generalmente con la producción y distribución de bienes y con
la prestación de servicios. Los
flujos de efectivo de operaciones, son
generalmente consecuencia de transacciones en efectivo y otros
eventos que
entran en la determinación de la utilidad neta.

Las actividades de inversión incluyen el
otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y
venta de
inversiones, de propiedades planta y equipo y de otros activos,
distintos de aquellos considerados como inventarios.

Las actividades de financiación incluyen
la obtención de recursos de los propietarios y el
reembolso o pago de los rendimientos derivados de su
inversión, así como los préstamos recibidos
y su cancelación.

El flujo de fondos es un estado financiero auxiliar que
resulta de la comparación del balance general en dos (2)
fechas determinadas con base en el mismo se deduce de donde
obtuvo una empresa
recursos financieros y que destinación se le dio a tales
recursos.

El flujo de fondos se conoce también
como:

• Estado de Fuentes y usos de fondos
• Estado de origen y aplicación de
  fondos
• Estado de cambios en la aplicación
  financiera
• Estado de origen y aplicación de
  recursos
• Flujo de caja libre.

El estado de flujo de fondos, puede utilizarse
como:

• Flujo histórico o
• Pronóstico de origen y aplicación de
  recursos.

En una empresa que comienza, las cuentas de la
parte derecha del balance, constituyen la fuente y la parte de la
izquierda los usos. Para la empresa en marcha, las fuentes y usos
de fondos son:

Fuentes

• La utilidad
• La depreciación y otros cargos hechos al
  estado de perdidas y ganancias que no implican salida de
  efectivo.
• Aumento del capital ( y prima en colocación de
  acciones
  )
• Aumento de los pasivos.
• Disminución en los activos

Usos:

• Aumento de activos
• Disminución de pasivos
• Pérdidas netas
• Pago de dividendos o reparto de
  utilidades
• Readquisición de acciones

1. Esta puede tomarse antes o después de
   impuestos. Si se toma antes de impuesto, que
   es el sistema
   mas común, se hace necesario incluir, dentro de los
   usos, los pagos de impuestos de renta, incluyendo en este
   juego la
   provisión cargada contra pérdidas y ganancias.
   Si se toma la utilidad neta después de impuesto,
   sólo se tendrá como uso por pago de impuesto de
   renta, la diferencia que este rubro presente en el pasivo de
   los dos balances examinados.

2. La utilidad (corresponde a la
   fuentes)
3. Depreciación y otros cargos hechos al
   estado de pérdidas y ganancias que no implican salida de
   efectivo.

En cualquier punto en que se tome la utilidad antes o
después de impuestos, ya le han sido aplicado algunos que
no implican salida de efectivo, dentro del período, y por
lo tanto dichas partidas permanecen dentro de la empresa y deben
ser consideradas como fuentes. Tales cargos son, entre otros los
siguientes:

• La Depreciación
• La amortización de diferidos
• Los cargos por provisiones

En realidad, no es que los rubros anteriores sean en
sí mismo fuentes de fondos, sino mas bien se trata de
recursos "no utilizados", así el estado de pérdidas
y ganancias lo presente como utilizaciones de fondos.

1. Por naturaleza es
   una fuente de fondos, porque supone una aportación
   efectiva de los socios o accionistas.

2. Aumento del capital (y prima en colocación de
   acciones)

   El incremento de los pasivos constituye por lo
   general la principal fuente de fondos de una empresa. Esto
   índica que se puede disponer de crédito adicional suministrado por los
   acreedores.

3. Aumento de pasivos
4. Disminución en los activos

Toda disminución de activos constituye una fuente
de fondos. Si se trata de un activo fijo, la disminución
quiere decir que dicho activo se vendió.

Usos.

1. Aumento de activos

Todo incremento en los activos constituye una
utilización de recursos por parte de una empresa. Pero
tales usos deben interpretarse de diferente manera.

• Un aumento en el activo fijo significa que se
  utilizaron recursos en su adquisición.
• Un incremento en las cuentas por
  cobrar, significa que se han entregado a los clientes
  recursos (productos) y
  que la contrapartida en efectivo no se ha recibido
  todavía.
• El aumento en el rubro de efectivo significa que se
  están usando recursos para acumular en caja y bancos, lo
  cual generalmente constituye un uso transitorio de
  fondos.

1. Las disminuciones de los pasivos implican que se
   están utilizando fondos para amortizar o cancelar
   cuentas de los acreedores.

2. Disminución de pasivos

   Si una empresa sufre una pérdida, esto
   significa que los ingresos generados, en el estado de
   pérdidas y ganancias fueron menores que los egresos
   (costos y
   gastos) y
   que, por consiguiente, se tuvo que acudir a otra fuente de
   recursos para cubrir el faltante cuantificado en la
   pérdida.

3. Pérdidas netas.
4. Pago de dividendo o reparto de
   utilidades.

Las utilidades por distribuir, aunque aparecen en el
patrimonio, en
esencia constituyen una obligación con los socios o
accionistas.

e) Readquisición de acciones.

Algunas empresas(sociedades
anónimas) acostumbran readquirir ocasionalmente sus
propias acciones, básicamente como estrategia de
mercado para
elevar artificialmente el precio, cuando
este se encuentra deprimido.

4.
EJERCICIO

Preparación del Flujo de Fondos

El flujo de fondos es un estado dinámico que
presenta los movimientos de recursos durante un período
contable. Para su preparación se requiere los siguientes
elementos.

• El estado de pérdidas y ganancias
  correspondiente al período que se quiere
  analizar.
• El Balance General cortado el último
  día del mismo período.
• El Balance General cortado el último
  día del período inmediatamente
  anterior.

Como primer ejemplo se tomará el caso
hipotético de la compañía Comercializadora
del Tolima S.A, cuyos estados financieros aparecen en los cuadros
1, 2 y 3, discriminados de la siguiente manera.

Cuadro No. 1 Balance General activo a diciembre 31 de
los años 96 y 97.

Cuadro No. 2 Balance General Pasivo a diciembre 31 de
los años 96 y 97.

Cuadro No. 3 Estado de Pérdidas y Ganancias para
el período del Enero 1 a Diciembre 31 del año
97.

En los mismos cuadros figura en la tercera columna la
variación que experimentaron los cuadros de un año
a otro, y en la cuarta columna la especificación acerca de
si tal variación representa una fuente o un uso de
recursos por parte de la empresa.

Con estos ingredientes se puede preparar el flujo de
fondos que se presenta en el cuadro No. 4

COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA
S.A.

BALANCE GENERAL

(Millones de $)

Cuadro No.1

COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA
S.A.

BALANCE GENERAL

(Millones de $)

Cuadro No.2

COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA
S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y
GANANCIAS

(Millones de $)

Cuadro No.3

COMPAÑÍA
COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA S.A.

ESTADO DE FLUJO DE
FONDOS

(Millones de $)

Para el período de Enero 1 a
Diciembre 31 de 1996

Cuadro No.4

BIBLIOGRAFIA

• ORTIZ ANAYA, Héctor, Análisis
  Financiero Aplicado, Universidad
  Externado de Colombia, 9
  Edición. Colombia 1.996
• ESTUPIÑAN GAITAN, Rodrigo C.P., Estados de
  Flujos y Efectivos, Editora ROESGA 1.997.

Preparado por:

SOLEDAD MARTINEZ

CARMEN NIEVES SERNA

UNIVERSIDAD DE SAN BUENAVENTURA

Montería – Córdoba