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Formas y fuentes de financiamiento a corto y largo plazo




Enviado por tili18_2000



    1. Crédito
      Comercial
    2. Crédito
      Bancario
    3. Pagaré
    4. Línea de
      Crédito
    5. Papeles
      Comerciales
    6. Financiamiento por medio de la
      Cuentas por Cobrar
    7. Financiamiento por medio de
      los Inventarios
    8. Fuentes y Formas de
      Financiamiento a Largo Plazo
    9. Conclusión

      Introducción……..
              
      En el trabajo a
      continuación se hará un completo estudio de
      distintos aspectos de gran importancia en el mundo de la
      Administración Financiera y actividades
      comerciales de las organizaciones,
      como son, Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por
      los Créditos Comerciales, Créditos Bancarios, Pagarés,
      Líneas de Crédito, Papeles Comerciales,
      Financiamiento por medio de las Cuentas por
      Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios.
      Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo
      constituidos por las Hipotecas, Acciones,
      Bonos y
      Arrendamientos Financieros.
          A cada uno de los puntos ya nombrados
      serán estudiados desde el punto de vista de sus
      Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de
      Utilización; Para de esta manera comprender su
      participación dentro de las distintas actividades
      comerciales que diariamente se realizan.

         
      1.1.- Crédito
      Comercial.
              
      Es el uso que se le hace a las cuentas por
      pagar de la empresa, del
      pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a
      pagar, las cuentas por
      cobrar y del financiamiento de inventario como
      fuentes de
      recursos..
      Importancia.
              
      El crédito comercial tiene su importancia en que es un
      uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la
      obtención de recursos de la
      manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por
      pagar constituyen una forma de crédito comercial. Son
      los créditos a corto plazo que los proveedores
      conceden a la empresa.
      Entre estos tipos específicos de cuentas por pagar
      figuran la cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar
      posesión de la mercancía y pagarv por ellas en un
      plazo corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son
      esencialmente cheques
      pagaderos al proveedor en el futuro, los Pagarés que es
      un
      reconocimiento formal del crédito recibido, la
      Consignación en la cual no se otorga crédito
      alguno y la propiedad de
      las mercancías no pasa nunca al acreedor a la empresa.
      Mas bien, la mercancía se remite a la empresa en el
      entendido de que ésta la venderá a beneficio del
      proveedor retirando únicamente una pequeña
      comisión por concepto de la
      utilidad.
      Ventajas.
      * Es un medio mas equilibrado y menos
      costoso de obtener recursos.
      * Da oportunidad a las empresas de
      agilizar sus operaciones
      comerciales.
      Desventajas
      * Existe siempre el riesgo de que
      el acreedor no cancele la deuda, lo que trae   
      como consecuencia una posible intervención legal.
      * Si la negociación se hace acredito se deben
      cancelar tasas pasivas.
      Formas de
      Utilización.
              
      ¿Cuando y como surge el Crédito Comercial?. 
      Los ejecutivos de finanzas
      deben saber bien la respuesta para aprovechar las ventajas que
      ofrece el crédito. Tradicionalmente, el crédito
      surge en el curso normal de las operaciones
      diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en los gastos que
      implican los pagos que efectuará mas adelante o acumula
      sus adeudos con sus proveedores,
      está obteniendo de ellos un crédito temporal.
      Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las
      condiciones en que esperan que se les page cuando otorgan el
      crédito. Las condiciones de pago clásicas pueden
      ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos
      más liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de
      la empresa y de la opinión que el proveedor tenga de
      capacidad de pago de la empresa
              Una cuenta de
      Crédito Comercial únicamente debe aparecer en los
      registros
      cuando éste crédito comercial ha sido comprado y
      pagado en efectivo, en acciones del
      capital, u
      otras propiedades del comprador. El crédito comercial no
      puede ser comprado independientemente; tiene que comprarse todo
      o parte de un negocio para poder
      adquirir ese valor
      intangible que lo acompaña.

         
      1.2.- Crédito
      Bancario.
              
      Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas
      obtienen por medio de los bancos con los
      cuales establecen relaciones funcionales.
         
      Importancia.
              
      El Crédito bancario es una de las maneras mas utilizadas
      por parte de las empresas hoy en día de obtener un
      financiamiento necesario.
               Casi en su
      totalidad son bancos
      comerciales que manejan las cuentas de cheques de
      la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de
      acuerdo con las leyes y
      disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y
      proporcionan la mayoría de los servicios
      que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia
      al banco comercial
      en busca de recursos a corto plazo, la elección  de
      uno en particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe
      estar segura de que el banco
      podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades
      de efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento
      en que se presente.
      Ventajas.
          * Si el banco es
      flexible en sus condiciones, habrá mas probabilidades de
      negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de
      la empresa, lo cual la sitúa en el mejor ambiente
      para operar y obtener utilidades.
         * Permite a las organizaciones
      estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.
      Desventajas.
          * Un banco muy
      estricto en sus condiciones,  puede limitar indebidamente
      la facilidad de operación y actuar en detrimento de las
      utilidades de la empresa.
          * Un Crédito Bancario acarrea 
      tasa pasivas que la empresa debe cancelar
      esporádicamente al banco por concepto de
      intereses.
      Formas de
      Utilización.
              
      Cuando la empresa, se presente con el funcionario de prestamos
      del banco, debe ser capaz de negociar. Debe dar la
      impresión de que es competente.
               Si se va en
      busca de un préstamo, habrá que presentarse con
      el funcionario correspondiente con los datos
      siguientes:
      a) La finalidad del préstamo.
      b) La cantidad que se requiere.
      c) Un plan de pagos
      definido.
      d) Pruebas de
      la solvencia de la empresa.
      e) Un plan bien
      trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el
      futuro y lograr una situación que le permita pagar el
      préstamo.
      f) Una lista con avales y garantías colaterales que la
      empresa está dispuesta a ofrecer, si las hay y son
      necesarias.
          El costo de
      intereses varía según el método
      que se siga para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa
      siempre cómo el banco calcula el interés
      real por el préstamo.
          Luego que el banco analice dichos
      requisitos, tomará la decisión de otorgar o no el
      crédito.

          1.3.-
      Pagaré.
              
      Es un instrumento negociable el cual es una "promesa"
      incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra,
      firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a
      su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro
      determinable, cierta cantidad de dinero en
      unión de sus intereses a una tasa especificada  a
      la orden y al portador.
         
      Importancia.
              
      Los pagarés se derivan de la venta de
      mercancía, de prestamos en efectivo, o de la
      conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de
      los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un
      gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los
      instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de
      todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a
      su vencimiento, o puede surgir algún obstáculo
      que requiera acción legal..
          Ventajas.
      · Es pagadero en
      efectivo.
      · Hay alta  seguridad de
      pago al momento de realizar alguna operación
      comercial.
         
      Desventajas.
           * Puede surgir
      algún incumplimiento en el pago  que requiera
      acción legal.
          Formas de
      Utilización.
            
      Los pagarés se derivan de la venta de
      mercancía, de prestamos en efectivo, o de la
      conversión de una cuenta corriente. Dicho documento debe
      contener ciertos elementos de negociabilidad entre los que
      destaca que: Debe ser por escrito y estar firmado por el
      girador; Debe contener una orden incondicional de pagar cierta
      cantidad en efectivo estableciéndose también la
      cuota de interés
      que se carga por la extensión del crédito por
      cierto tiempo. El
      interés para fines de conveniencia en las operaciones
      comerciales se calculan, por lo general, en base a 360
      días por año ; Debe ser pagadero a favor de una
      persona
      designado puede estar hecho al portador; Debe ser pagadero a su
      presentación o en cierto tiempo fijo y futuro
      determinable.
      Cuando un pagaré no es pagado a su vencimiento y es
      protestado, el tenedor del mismo debe preparar un certificado
      de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por
      alguna persona con facultades notariales. El tenedor que
      protesta paga al notario público una cuota por la
      preparación de los documentos del
      protesto; el tenedor puede cobrarle estos gastos al
      girador, quien está obligado a reembolsarlos. El notario
      público aplica el sello de "Protestado por Falta de
      Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses
      acumulados al monto del pagaré, firmándolo y
      estampando su propio sello notarial.

          1.4.-
      Línea de
      Crédito.
              
      La Línea de Crédito significa dinero
      siempre disponible en el banco, durante un período
      convenido de antemano.
      Importancia.
          Es importante ya que
      el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una
      cantidad máxima, y dentro de cierto período, en
      el momento que lo solicite.  Aunque por lo general no
      constituye una obligación legal entre las dos partes, la
      línea de crédito es casi siempre respetada por el
      banco y evita la negociación de un nuevo préstamo
      cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.
      Ventajas.
          * Es un efectivo
      "disponible" con el que la empresa cuenta.
      Desventajas.
          * Se debe pagar un
      porcentaje de interés cada vez que la línea de
      crédito es utilizada.
          * Este tipo de financiamiento, esta
      reservado para los clientes mas
      solventes del banco, y sin embargo en algunos casos el mismo
      puede pedir garantía colateral antes de extender la
      línea de crédito.
          * Se le exige a la empresa que mantenga la
      línea de crédito "Limpia", pagando todas las
      disposiciones que se hayan hecho.
      Formas de Utilización.
          El
      banco presta a la empresa una cantidad máxima de dinero
      por un período determinado.  Una vez que se
      efectúa la negociación, la empresa no tiene mas
      que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal
      cantidad, firma un documento que indica que la empresa
      dispondrá de esa suma, y el banco transfiere
      fondos  automáticamente a la cuenta de cheques.
          El Costo de la
      Línea de Crédito por lo general se establece
      durante la negociación original, aunque normalmente
      fluctúa con la tasa prima.  Cada vez que la empresa
      dispone de una parte de la línea de crédito paga
      el interés convenido.
          Al finalizar el plazo negociado
      originalmente, la línea deja de existir y las partes
      tendrán que negociar otra si así lo desean.

          1.5.-
      Papeles
      Comerciales.
              
      Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en
      los pagarés no garantizados de grandes e importantes
      empresas que adquieren los bancos, las compañías
      de seguros, los
      fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean
      invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.
      Importancia.
          Las empresas pueden
      considerar la utilización del papel
      comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo
      porque es menos costoso que el crédito bancario sino
      también porque constituye  un complemento de los
      prestamos  bancarios usuales. El empleo
      juicioso del papel
      comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos
      no pueden proporcionarlos en
      los períodos de dinero apretado cuando las necesidades
      exceden los limites de financiamiento de los bancos. Hay que
      recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente
      para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de
      trabajo, y no para financiar activos de
      capital a largo plazo.
      Ventajas.
          * El Papel comercial es
      una fuente de financiamiento menos costosa que el
      Crédito Bancario.
          * Sirve para financiar necesidades a corto
      plazo, por ejemplo el capital de
      trabajo.
      Desventajas.
          * Las emisiones de
      Papel Comercial no están garantizadas.
          * Deben ir acompañados de una
      línea de crédito o una carta de
      crédito en dificultades de pago.
          * La negociación acarrea un costo por
      concepto de una tasa prima.
      Formas de
      Utilización.
              
      El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a
      través de los cuales se vende, con el giro operativo del
      vendedor o con la calidad del
      emisor. Si el papel se vende a través de un agente, se
      dice que está colocada con el agente, quien a subes lo
      revende a sus clientes a un
      precio mas
      alto. Por lo general retira una comisión de 1/8 % del
      importe total por
      manejar la operación.
               Por
      último, el papel se puede clasificar como de primera
      calidad y de
      calidad media. El de primera calidad es el emitido por el mas
      confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de
      calidad media es el que emiten los clientes sólo un poco
      menos confiables. Esto encierra para la empresa una investigación cuidadosa.
               El costo del
      papel comercial ha estado
      tradicionalmente ½ % debajo de la tasa prima porque, sea
      que se venda directamente o a través del agente, se
      eliminan la utilidad y los
      costos del
      banco.
               El vencimiento
      medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en
      algunas ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses y a un
      año. No se requiere un saldo mínimo
               En algunos
      casos, la emisión va acompañada por una
      línea de crédito o por una carta de
      crédito, preparada por el emisor para asegurar a los
      compradores que, en caso de dificultades con el pago,
      podrá respaldar el papel mediante un convenio de
      préstamo con el banco. Esto se exige algunas veces a las
      empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan
      la
      tasa de
      interés real.

          1.6.-
      Financiamiento por medio de la Cuentas por
      Cobrar.
              
      Es aquel en la cual la empresa  consigue financiar dichas
      cuentas por cobrar consi-

    guiendo recursos para invertirlos en ella.
        Importancia.

             Es un método de
    financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de
    incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los
    costos que la
    empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de
    crédito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un
    agente encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del
    departamento de crédito, como
    contabilidad y
    sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si
    decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general
    más costoso, y puede obtener recursos con rapidez y
    prácticamente sin ningún retraso costo.
    Ventajas.
        * Es menos costoso para
    la empresa.
        * Disminuye el riesgo de incumplimiento.
        * No hay costo de cobranza.
    Desventajas.
        * Existe un costo por
    concepto de comisión otorgado al agente.
        * Existe la posibilidad de una
    intervención legal por incumplimiento del contrato.
    Formas de Utilización.

             Consiste en
    vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente
    de ventas o
    comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado
    previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los clientes
    para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor,
    quien actúa como departamento de crédito de la
    empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por
    concepto de honorarios por sus servicios a un
    porcentaje estipulado  y abonar el resto a la cuenta de la
    empresa.  La mayoría de las cuentas por cobrar se
    adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el
    agente no logra cobrar, la empresa tendrá que rembolsar el
    importe ya sea mediante el pago en efectivo o reponiendo la
    cuenta incobrable por otra mas viable.

       
    1.7.- Financiamiento por medio de los Inventarios.

             Es aquel en el
    cual se usa el inventario como
    garantía de un préstamo  en que se confiere al
    acreedor el derecho de tomar posesión 
    garantía en caso de que la empresa deje de cumplir
        Importancia.

             Es importante ya
    que le permite a los directores de la empresa usar el inventario
    de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario
    como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las
    formas específicas de financiamiento usuales, en estos
    casos, como son el Depósito en Almacén
    Público, el Almacenamiento en
    la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y
    la Hipoteca.
    Ventajas.
    *  Permite aprovechar una importante
    pieza de la empresa como es el Inventario de Mercancía
    * Brinda oportunidad a la
    organización de hacer mas dinámica sus actividades.
    Desventajas.
        *  Le genera un
    Costo de Financiamiento al deudor.
        * El deudor corre riesgo de perder el
    Inventario dado en garantía en caso de no poder cancelar
    el contrato.
    Formas de Utilización.

             Por lo general
    al momento de hacerse la negociación, se exige que los
    artículos sean duraderos, identificables y susceptibles de
    ser vendidos al precio que
    prevalezca en el Mercado. El
    acreedor debe tener derecho legal sobre los artículos, de
    manera que si se hace necesario tomar posesión de ellos el
    acto no sea materia de
    controversia.
             El gravamen que
    se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante
    alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral.
    El que se celebra con el banco específica no sólo
    la garantía sino también los derechos del banco y las
    obligaciones
    del beneficiario, entre otras cosas. Los directores
    firmarán esta clase de convenios en nombre
    de su empresa cuando se den garantías tales como el
    inventarío.
             Además
    del convenio de garantía, se podrán encontrar otros
    documentos
    probatorios entre los cuales se pueden citar el Recibo en
    Custodia y el Almacenamiento.
    Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se
    celebre, para le empresa se generará un Costo de
    Financiamiento que comprende algo mas que los intereses por el
    préstamo, aunque éste es el gasto principal. A la
    empresa le toca absorber los cargos por servicio de
    mantenimiento
    del Inventario, que pueden incluir almacenamiento,
    inspección por parte de los representantes del acreedor y
    manejo, todo lo cual forma parte de la obligación de la
    empresa de conservar
    el inventario de manera que no disminuya su valor como
    garantía. Normalmente no debe pagar el costo de un
    seguro contra
    pérdida por incendio o robo.

    2.- Fuentes y
    Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
        2.1.- Hipoteca.

             Es un traslado
    condicionado de propiedad que
    es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor)
    a fin de garantiza el pago del préstamo.
        Importancia.

             Es importante
    señalar que una hipoteca no es una obligación a
    pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor
    es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele
    dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y
    pasará a manos del prestatario.
             Vale destacar
    que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es
    obtener algún activo fijo, mientras que para el
    prestatario es el tener seguridad de pago
    por medio de dicha hipoteca así como el obtener ganancia
    de la misma por medio de los interese generados.
        Ventajas.
        * Para
    el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de
    obtener  ganancia por medio de los intereses generados de
    dicha operación.
    · Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al
    otorgar el préstamo.
    · El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un
    bien
    Desventajas.
    · Al prestamista le genera una
    obligación ante terceros.
    · Existe riesgo de surgir cierta intervención legal
    debido a falta de pago.
    Formas de Utilización.

             La hipoteca
    confiere al acreedor una participación en el bien. El
    acreedor tendrá acudir al tribunal y lograr que la
    mercancía se venda por orden de éste para Es decir,
    que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido
    cancelado el préstamo. Este tipo de financiamiento por lo
    general es realizado por medio de los bancos.

        2.2.- Acciones.
       
    Las acciones representan la participación patrimonial o de
    capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.
    Importancia.
        Son de mucha
    importancia ya que miden el nivel de participación y lo
    que le corresponde a un accionista por parte de la
    organización a la que representa, bien sea por
    concepto de dividendos, derechos de los accionista,
    derechos preferenciales, etc.
    Ventajas.
        * Las acciones
    preferentes dan el énfasis deseado al ingreso.
        *  Las acciones preferentes son
    particularmente útiles para las negociaciones de fusión y
    adquisición de empresas.
    Desventajas
        * El empleo de las
    acciones diluye el control de los
    actuales accionistas.
        * El costo de emisión de acciones es
    alto.
    Formas de Utilización.
        Las
    acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas
    que forman parte del capital contable de la empresa y su
    posesión da derecho a las utilidades después de
    impuesto de la
    empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la
    misma,. También hasta cierta cantidad, en caso de
    liquidación; Y por otro lado se encuentran las Acciones
    Comunes que
    representan la participación residual que confiere al
    tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la
    empresa, después de haberse satisfecho las reclamaciones
    prioritarias por parte de  los accionistas
    preferentes.  Por esta razón se entiende que la
    prioridad de las  acciones preferentes supera a las de las
    acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
    acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que
    las dos forman parte del capital contable de la empresa y ambas
    tienen fecha de vencimiento.
    ¿Qué elementos se deben considerar respecto al
    empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto Comunes?
        Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada
    como fuente de recurso a largo plazo para el inversionista.
    ¿Cómo vender las Acciones?
        Las emisiones mas recientes se venden a
    través de un suscriptor, el método utilizado para
    vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de
    suscripción el cual se hace por medio de un corredor de
    inversiones.
        Después de haber vendido las acciones,
    la empresa tendrá que cuidar su valor y considerar
    operaciones tales como el aumento del número de acciones,
    la disminución del numero de acciones, el listado y la
    recompra.

        2.3.-Bonos.

             Es un
    instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional,
    certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma
    especificada en una futura fecha determinada, en unión a
    los intereses a una tasa determinada y en fechas
    determinadas.
    Importancia.
        Cuando una sociedad
    anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo
    plazo se ve en el caso de tener que decidir entre la
    emisión de acciones adicionales del capital o de obtener
    préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de
    bonos. La emisión de bonos puede ser ventajosa si los
    actuales accionistas prefieren no compartir su propiedad y las
    utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de
    emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado
    que la ley otorga a las
    sociedades
    anónimas.
             El tenedor de un
    bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a
    que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados por
    activos fijos
    tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono
    posiblemente goce de mayor protección a su inversión, el tipo de interés que se
    paga sobre los bonos es, por lo general, inferior
    a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
    Ventajas.
        * Los bonos son
    fáciles de vender ya que sus costos son menores.
        * El empleo de los bonos no diluye el control de los
    actuales accionistas.
        * Mejoran la liquidez y la situación de
    capital de trabajo de la empresa.
    Desventajas.
        * La empresa debe ser
    cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
    Formas de Utilización.

             Cada
    emisión de bonos está asegurada por una hipoteca
    conocida como "Escritura de
    Fideicomiso".
             El tenedor del
    bono recibe una reclamación o gravamen en contra de la
    propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el
    préstamo. Si el préstamo no es cubierto por el
    prestatario, la organización que el fideicomiso
    puede iniciar acción legal a fin de que se saque a remate
    la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la venta sea
    aplicada al pago del a deudo
             Al momento de
    hacerse los arreglos para la expedición e bonos, la
    empresa prestataria no conoce los nombres de los futuros
    propietarios de los bonos debido a que éstos serán
    emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos,
    más adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de
    fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los acreedores,
    como se hace cuando se trata de una hipoteca directa entre dos
    personas. La empresa prestataria escoge como representantes de
    los futuros propietarios de bonos a un banco o una
    organización financiera para hacerse cargo del
    fideicomiso.
    La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo
    sobre la propiedad hipotecada al fideicomisario
             Por otra parte,
    los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el
    prestatario que deben ser cubiertos a su vencimiento si es que se
    desea evitar una posible cancelación anticipada del
    préstamo. Los intereses sobre los bonos tienen que pagarse
    a las fechas especificadas  en los contratos; los
    dividendos sobre acciones se declaran a discreción del
    consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa
    expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero
    tomado en préstamo resultará en una en una utilidad
    neta que sea superior al costo de los intereses del propio
    préstamo.

        2.4.- Arrendamiento
    Financiero.

             Es un contrato
    que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la
    cual se le permite el uso de esos bienes durante
    un período determinado y mediante el pago de una renta
    específica, sus estipulaciones pueden variar según
    la situación y las necesidades de cada una de las
    partes.
    Importancia.
        La importancia del
    arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya
    que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de
    planes inmediato o de emprender una acción no prevista con
    el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los
    cambios que ocurran e el medio de la operación.
        El arrendamiento se presta al financiamiento
    por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio
    para adquirir pequeños activos.
        Por otra parte, los pagos de arrendamiento son
    deducibles del impuesto como
    gasto de operación, por lo tanto la empresa tiene mayor
    deducción fiscal cuando
    toma el arrendamiento.   Para la empresa marginal el
    arrendamiento es la única forma de financiar la
    adquisición de activo. El riesgo se reduce porque la
    propiedad queda con el arrendado, y éste puede estar
    dispuesto a operar cuando otros acreedores rehúsan a
    financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la
    reorganización de la empresa.
    Ventajas.
        * Es en financiamiento
    bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades
    que ofrece.
        *  Evita riesgo de una rápida
    obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a
    élla.
        *  Los arrendamientos dan oportunidades a
    las empresas pequeñas en caso de quiebra.
    Desventajas.
        * Algunas empresas
    usan el arrendamiento para como medio para eludir las
    restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra
    racionado.
        * Un contrato de arrendamiento obliga una tasa
    costo por concepto de intereses.
    · La principal desventaja del arrendamiento es que resulta
    más costoso que la compra de activo.
    Forma de Utilización.
       
    Consiste en dar un préstamo a plazo con pagos
    periódicos obligatorios que se efectúan en el
    transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor
    que la vida estimada del activo arrendado. El arrendatario(la
    empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo
    (que conservará en cambio cuando
    lo haya comprado).
         La mayoría de los arrendamiento
    son incancelables, lo cual significa que la empresa está
    obligada a continuar con los pagos que se acuerden aún
    cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo caso,
    un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa
    como los pagos de los intereses que se compromete.
        Una característica distintiva del arrendamiento
    financiero es que la empresa(arrendatario) conviene en
    conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al
    arrendador
        Mientras dure el arrendamiento, el importe
    total de los pagos excederá al precio original de compra,
    porque la renta no sólo debe restituir el desembolso
    original del arrendador, sino también producir intereses
    por los recursos que se comprometen durante la vida del
    activo.

    Conclusión……

        Podemos concluir señalando la
    importancia que tienen tanto los financiamientos a Corto o Largo
    Plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones,
    brindándole  la posibilidad a dichas instituciones
    de mantener una economía y una
    continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y
    por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector
    económico al cual participan.

    Realizado por:

    Briceño Atilio

    Maracaibo, Venezuela

    REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
    MINISTERIO DE EDUCACIÓN
    UNIV. "RAFAEL BELLOSO CHACÍN"
    FACULTAD DE CIENCIAS
    ADMINISTRATIVAS
    ESCUELA DE
    CONTADURÍA PÚBLICA
    Cátedra:   Administración Financiera.

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