- La emisión de acciones
se realiza a través de tres
vías - Autorización del
reglamento de suscripción y emisión de
acciones - Las características que
puede presentar la emisión de
acciones - Cámara de comercio
internacional CCI
INTRODUCCION
La emisión de acciones es
uno de los métodos
utilizados por las empresas para
conseguir capital. La
emisión inicial de acciones se denomina "colocación
primaria". Luego de esta primera emisión la empresa puede
continuar emitiendo acciones para aumentar su capital. Tanto las
emisiones primarias como las posteriores pueden realizarse de
manera privada o mediante una oferta
pública.
La emisión de acciones permite a la empresa recaudar
capital con la venta de las
mismas para afrontar nuevas inversiones y
por lo tanto constituye una forma de financiamiento.
La ampliación de capital debe ser aprobada por la asamblea
de accionistas. Los accionistas gozan del derecho de
suscripción y preferencia, lo que significa que pueden
suscribir nuevas acciones y hacerlo antes que los nuevos
accionistas o antes que los actuales accionistas por encima de su
participación.
El efecto de la emisión de nuevas acciones sobre
el precio de los
papeles existentes depende del tipo de suscripción.
Si la suscripción es sobre la par, es decir que
las nuevas acciones se venden a un precio más alto que su
valor nominal,
aumentará el valor libro de la
acción.
Si la colocación es a la par el efecto es
neutro.
Por último si la colocación es bajo la par
el análisis es más complejo. Las ratios
por acción caerán y lo más probable es que
suceda lo mismo con el precio por el efecto dilución, pero
al mismo tiempo la
compañía recibe una ganancia extra por el sobre
precio al cual se colocan las nuevas acciones.
LA
EMISIÓN DE ACCIONES SE REALIZA A TRAVÉS DE TRES
VÍAS
Colocar las acciones a Inversores Institucionales
(bancos, cajas de
ahorros, fondos de inversión, aseguradoras) Esta vía de
colocación directa es la preferida por la empresa. Por ser
la más rápida y, no utiliza ningún tipo de
agente que le cobre
comisión por colocar las acciones.
Colocar las acciones a Inversores Individuales.
Esta forma normalmente no se utiliza.
Colocar las acciones a través de un agente
especialista. Este agente puede llegar a acuerdos con las
empresas con respecto a la forma de colocar las
acciones:
Venta en Firme: El agente especialista compra
todas las acciones y, las vende a un precio superior obteniendo
beneficios. La empresa pasa el riesgo de
colocación al agente especialista.
Venta en Comisión: El agente especialista
actúa como comisionista de cada acción colocada. El
riesgo de colocación de las acciones lo tiene la
empresa.
Acuerdo Stand-by: La empresa vende las acciones
al agente especialista, el cual revenderá las acciones.
Pero en el caso de no poder colocar
todas las acciones, fijará un precio inferior al que le
compró las acciones a la empresa y, se las venderá
a la empresa a ese precio
AUTORIZACIÓN
DEL REGLAMENTO DE SUSCRIPCIÓN Y EMISIÓN DE
ACCIONES
1. En Qué Consiste El Trámite: El
inicio del trámite lo originan los intermediarios de las
bolsas de valores,
quienes deben obtener autorización de esta
superintendencia para realizar la suscripción y
emisión de acciones. Las bolsas de valores,
igualmente, deben solicitar la misma
autorización.
2. Requisitos Y Documentos
Necesarios Para El Trámite: Solicitud escrita anexando el
reglamento de suscripción y emisión de
acciones.
3. Lugar Al Cual Debe Acudir El
Ciudadano:
Superintendencia de Valores: Centro de Documentación e Información Avenida El dorado Nº
68B-85, piso 2, Bogotá.
Teléfono: 4270222 / Fax
4270781
4. Principales Normas Que
Regulan El Trámite
5. Termino: 10 Días
LAS CARACTERÍSTICAS QUE PUEDE
PRESENTAR LA EMISIÓN DE ACCIONES
1. Acciones nuevas con precio de emisión o sin
precio de emisión, es decir, gratuitas o liberadas.
2. Acciones nuevas con iguales o diferentes derechos respecto a las
acciones antiguas en el momento de la emisión.
3. Acciones nuevas con valor nominal igual o diferente
al de las acciones antiguas
4. Combinación de ambas
circunstancias.
1) EMISION SIMPLE: Denominaremos emisión
simple: Las acciones nuevas se emiten contra desembolso, es
decir, a un precio de emisión.
1. Las acciones nuevas tienen iguales
derechos que las viejas.
2. Las acciones nuevas se emiten con
igual nominal que las viejas
La equivalencia financiera de partida es siempre la
misma, es decir, que la capitalización de la empresa en la
bolsa es la misma antes y después de efectuarse la
ampliación de capital
2) EMISION DE ACCIONES GRATUITAS: Las
acciones nuevas se emiten sin exigir desembolso al accionista.
Consideraremos los dos siguientes supuestos:
1. Las acciones nuevas tienen los
mismos derechos económicos que las viejas.
2. Las acciones nuevas se emiten por
un valor nominal igual que las viejas.
CÁMARA DE COMERCIO
INTERNACIONAL CCI
Es una organización de carácter privado, creada en 1919, con el
propósito de promover el comercio, la
inversión, la economía de mercado abierto,
el libre movimiento de
capitales y estimular la autorregulación de los negocios.
Se constituye la
organización mundial de los negocios y es la
única entidad que representa a las empresas de todos los
sectores, ante las diferentes instancias internacionales de
carácter económico y social.
Promueve el comercio internacional abierto, las
inversiones y la economía de mercado, bajo el punto de
vista que el comercio se constituye en uno de los sectores con
mayor dinamismo de la economía mundial
Objetivos
La CCI tiene como propósito fundamental
contribuir con el crecimiento económico de los
países desarrollados y en vía de desarrollo,
procurando que los diversos mercados se
integren más estrechamente a la economía
mundial, mediante la armonización de prácticas
y la adecuación de normas de importación y exportación, puestas al servicio de
los empresarios en sus operaciones
comerciales.
Estructura
La CCI cuenta con una estructura
flexible que le permite cumplir con eficiencia sus
objetivos como
la organización empresarial mundial y en donde el empresario es
el eje fundamental:
o Consejo Mundial:
Es el órgano de gobierno de la
CCI, sus delegados son empresarios designados por los
Comités Nacionales.
o Comités y
Grupos
Nacionales: Forman una red mundial que
distingue a la CCI de otras organizaciones
empresariales y cada uno representa a la comunidad
empresarial de cada país.
o Presidencia y
Junta Directiva: El presidente y los miembros de la Junta
Directiva son elegidos por el Consejo Mundial.
o Secretario
General: Es elegido por el Consejo Mundial, a iniciativa de la
Presidencia y por recomendación de la Junta
Directiva.
o Comisiones:
Determinan la postura de todos aquellos asuntos que preocupan a
las empresas miembros. Sus conclusiones se encuentran en el
programa de
trabajo de la
CCI como representación de la comunidad empresarial
mundial.
Grupos Especiales
Examinan aspectos que tienen incidencia directa en la
actividad empresarial:
EMPRESAS Y SOCIEDAD:
Examina las responsabilidades sociales de las empresas en una
economía global sobre la base del cambio en las
expectativas públicas. Define las responsabilidades de las
empresas y sus límites y
establece una estrategia
comunicativa para mostrar como las empresas cumplen con sus
responsabilidad Relaciones con otros
organismos:
a) Con las Naciones Unidas:
Actúa como organismo consultivo y de sus agencias
especializadas.
b) Con la OMC: Presencia de la
CCI en las Conferencias Ministeriales.
c) OCDE:
Presentación de proyectos a los
Ministros en particular sobre comercio
electrónico.
d) Grupo de los Ocho:
Presentación de la declaración anual de la CCI en
la cumbre del Grupo de los
Ocho.
e) AICO: Participación
en las asambleas y consejos directivos es sociales
Lorena Lugo