- Las medidas de política
económica - Otras variables
macroeconómicas - Variables
monetarias - Teorías del Comercio
Internacional - Crecimiento económico y
desarrollo - Desarrollo
- Factores determinantes del
crecimiento económico - FMI. Fondo monetario
internacional - Países miembros con
mayores cuotas DEG - Marco macroeconómico
multianual - Riesgo
país - Conceptos
básicos
Estudia el funcionamiento de la Economía en su
conjunto. Es decir, estudia la economía global de un
país, analiza las principales variables
económicas que afectan el bienestar y crecimiento
económico de una nación
Distinguiremos principalmente los siguientes
Entre las variables que estudia la macroeconomía se pueden mencionar: el
empleo, la
inflación (variación de los precios),
tipos de interés,
renta nacional, inversión,la producción, el dinero
etc.
La política
económica son instrumento para el logro de objetivos como
el desarrollo
económico, Crecimiento Económico, Mejorar el
empleo , reducir el déficit fiscal lograr
el equilibrio del
sector externo de la economía reflejado en el
superávit o déficit de la balanza de pagos
, mejorar la distribución del ingreso o la riqueza de
una nación
Las medidas de política
económica tratan de influir sobre la marcha de la
economía: por ejemplo, impuestos, gasto
fiscal , oferta de
dinero,
transferencias , etc
Objetivos de la política
económica,
Cuentas públicas equilibradas
Equilibrio en la balanza de pagos
LAS MEDIDAS DE
POLITICA ECONOMICA SON LAS SIGUIENTES :
MEDIDAS DE POLÍTICA MONETARIA:
Decisiones adoptadas por la Banca Central que
tienen efectos en la cantidad de dinero de la economía ,
repercutiendo en el tipo de interés y en la
inversión. También afecta al comportamiento
de la tasa de inflación y del tipo de
cambio.
MEDIDAS DE POLÍTICA
FISCAL:
Decisiones adoptadas por el sector publico sobre el
gasto fiscal y los ingresos
tributarios denominados impuestos. El gasto
público es un componente del PIB, mientras
que los impuestos afectan a la renta disponible de los individuos
y, por tanto, al consumo,
también afectan a las nuevas inversiones
(las empresas
tendrán más o menos recursos para
poder
financiarlas) y a los precio.
Medidas de política comercial : aranceles,
cuotas de importación, etc. Al igual que en el caso
anterior afectarán a la posición comercial del
país respecto al exterior.
MEDICION DEL PBI
El PIB se puede medir por dos métodos
diferentes , obteniendo el mismo resultado.
METODO DEL GASTO
PIB = consumo + inversión + gasto público
+ exportaciones –
importaciones
En abreviaturas:
PIB = C + I + G + X – M
Consumo: Aquellos bienes y
servicios
producidos en el año que son adquiridos por las familias y
empresas para su consumo final.
Inversión: Aquellos bienes adquiridos
principalmente por las empresas en forma de maquinaria y equipo
para incrementar la produccion..
Gasto público: Aquellos bienes y servicios
adquiridos Estado (
Sector Publico) , bien para su consumo bien como elemento de
inversión.
Balanza Comercial de bienes y servicios (exportaciones –
importaciones):
es la diferencia entre lo que el país exporta al exterior
(bienes y servicios) y lo que importa.
Las exportaciones son las ventas al
exterior (incrementan el PBI ) al ser un producto
elaborado en el país.
Mientras que las importaciones van con signo negativo:
no es que disminuyan el PIB, simplemente se trata de compensar un
importe contabilizado en consumo, inversión o gasto
público que por haber sido comprado en el
b) Como distribución de rentas
Otra manera de medir el PIB es sumando las rentas que se
han generado en el ejercicio derivadas de la
actividad económica.
METODO DE DISTRIBUCION DEL INGRESO
Salarios (renta que reciben los
trabajadores).
Intereses, rentas o alquileres (rentas que reciben los
propietarios de bienes que han alquilado a las
empresas).
Impuestos indirectos: IGV , tributos…
(rentas que recibe el
Estado).
Depreciación (renta que recibe la propia empresa para
compensarle del desgaste sufrido por su inmovilizado).
Utilidades (remuneración de los propietarios de
las empresas).
OTRAS VARIABLES
MACROECONOMICAS
Producto Nacional Bruto
Es el valor de la
producción de la totalidad de bienes y servicios
producidos por factores de producción de propiedad
nacionales (independientemente de su ubicación territorial
a la hora de realizar la producción) en un periodo
determinado. // mide lo producido por factores productivos
nacionales de un país, ya residan en el mismo, ya residan
en el extranjero.
La diferencia con el PIB es la siguiente:
La actividad productiva que desarrolla un extranjero en
el Perú por ejemplo, una empresa
española que opere en Perú( Telefónica de
España)
se incluye en el PIB pero no en el PNB. La actividad que
desarrolla un Peruano en el exterior (por ejemplo, una empresa
peruana que opere en Colombia( kola
Real ) se incluye en el PNB pero no en el PIB.
PBI
Mide el ingreso de los factores de producción
dentro de las fronteras de la nación, sin importar quien
percibe el ingreso.
PBI PERCAPITA
Para tratar de medir el nivel de bienestar de una
población el PBI nos sirve como primera
aproximación (aquel país que tenga un PBI
más alto tendrá un mayor bienestar).
Por tanto, para medir el nivel de bienestar de un
país hay que considerar la renta disponible (1) y la
población:
Renta per cápita = renta disponible /
población
(1) La renta disponible es la renta de la que pueden
disponer los habitantes del país. El PIB se podría
tomar como aproximación, pero hay ciertas diferencias
entre ambos conceptos:
Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a
las monedas y billetes de curso legal, ( Circulante ) pero hay
otras modalidades que tienen características más o
menos similares: valor, liquidez, medio de pago, etc. El Banco Central
cuando trata de controlar el nivel de liquidez (cantidad de
dinero en la economía ) analiza distintos agregados
monetarios.
OTROS AGREGADOS MONETARIOS
Circulante : Monedas y billetes en circulación en
poder del publico.
M1: + depósitos a la vista en las entidades de
crédito. A la M1 se le denomina
también Oferta Monetaria.
M2: M1 + depósitos de ahorro en
entidades de créditos.
M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos
bancarios.
ENCAJE
El Banco Central determina dicho porcentaje, es decir,
la proporción de los depósitos del público
que las entidades financieras tienen que guardar en forma de
activos
líquidos (efectivo en caja o reservas en el Banco Central)
para poder atender las retiradas de efectivo.
BASE MONETARIA O EMISION PRIMARIA
La base monetaria es la creación de dinero del
Banco Central denominada emisión primaria es la suma del
efectivo en manos del público + reservas bancarias
(efectivo en manos de las entidades de crédito y
depósitos de éstas en el Banco Central).
Base monetaria = efectivo manos del público +
reservas bancarias
El Banco Central determina la base monetaria y a partir
de ahí los intermediarios financieros generan dinero
bancario.
monetario (aumento de la base monetaria).
VARIACIONES DE LA BASE MONETARIA
Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la
base monetaria es mediante operaciones de
mercado abierto:
compra-venta a las
entidades financieras de valores de
Deuda
Pública.
Hoy en día difícilmente puede un
país vivir cerrado al exterior ya que esto le
obligaría a tener que producir todo aquello que necesita:
alimentos,
energía, cualquier producto (desde la lavadora hasta el
automóvil, pasando por el ordenador), etc.
Lo normal es que los países establezcan
relaciones comerciales con el resto del mundo,
originándose un flujo de exportaciones (ventas de bienes y
servicios del país al resto del mundo) y de importaciones
(compras de bienes
y servicios que realiza el país al resto del
mundo).
TEORIAS DEL COMERCIO
INTERNACIONAL
Teoría de la ventaja absoluta: cada país
se especializa en todo aquello que obtiene o produce de una
manera más eficiente que el resto del mundo:
Teoría de la ventaja relativa: cada país
se especializará en aquello que produzca de manera
más eficiente entre las distintas alternativas de
producción que tenga.
POLITICA ARANCELARIA Y NO ARANCELARIA
En la práctica es muy corriente que los
países establezcan diversas medidas encaminadas a defender
la industria
nacional (industrias
nacientes o industrias consideradas estratégicas), que
dificultan el desarrollo del
comercio
exterior.
Entre estas medidas se encuentran:
Los aranceles: impuestos sobre los productos
importados que los encarece y los hace menos competitivos en
comparación con los productos nacionales.
Contingentes a la importación:
límite a la cantidad que puede ser importada de un
producto durante un tiempo
determinado.
Barreras no arancelarias: incluye procedimientos
aduaneros complejos y costosos (en definitiva, disuasorios);
normas de
calidad y
sanitarias muy estrictas para poder introducir un producto;
subvenciones a los fabricantes nacionales para que puedan
producir a precios más bajos, haciendo su productos
más competitivos en perjuicio del producto
importado.
POLÍTICA CAMBIARIA
El Banco Central del país no interviene en la
fijación del tipo de cambio, dejando que sea el
mercado, a través de la Ley de
Oferta y
Demanda, quien determine el tipo de cambio, que
irá fluctuando a lo largo del tiempo.Si el Banco central no interviene en ningún
momento se habla de "flotación limpia" y si lo hace
ocasionalmente de "flotación sucia".- Tipo de cambio
flexible - Tipo de cambio fijo
El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se
encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y
vendiendo divisas, para lo
que utilizará sus reservas.
Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio
fijo el Banco Central llegue a agotar todas sus reservas
internacionales del Banco Central de Reserva del Perú (
RIN BCRP ), quedándose sin recursos para poder seguir
defendiéndolo, por lo que se verá obligado a dejar
que fluctúe libremente
POLITICA DE PRECIOS
La inflación se define como una subida
generalizada de los precios de los bienes y servicios. (afecta a
todos los sectores de la economía) y continua (durante un
periodo prolongado en el tiempo)
La inflación es un reflejo de que el dinero
pierde valor, por lo que para adquirir un bien habrá que
entregar cada vez una mayor cantidad de dinero.
La inflación se mide mediante unos indicadores
que recogen el aumento de los precios. Los dos más
utilizados son:
El Indice de Precios al Consumo de Lima Metropolitana
(IPC): mide el nivel de los precios de aquellos bienes y
servicios que adquieren los consumidores. El deflactor del PBI:
mide el nivel de los precios de todos los bienes y servicios que
componen el PBI de una economía.
INFLACION
La "inflación" es un proceso
económico caracterizado por alzas generalizadas y
sostenidas de precios en el tiempo.
Dornbush Rugidor Es el aumento generalizado de
los precios, pero esto es relativo ya que constantemente hay
aumento de los precios.
EFECTOS DE LA INFLACION
- La pérdida de poder adquisitivo de los
consumidores. - Los consumidores no pueden ahorrar tanto como
antes. - Efectos sobre la distribución de los
ingresos
MEDICION DE LA INFLACION
La inflación del año 2001 de una
economía (medida por el IPC) será:
Inflación 2001 = (IPC 2001 / IPC 2000) * 100 –
100
Por ejemplo: el IPC de Lima Metropolitana en el
año 2000 es de 156 y en el 2001 de 162. Calcular la
inflación de este último ejercicio.
Inflación 2001 = 162 – 156 / 156 =
3,8%
Teoría cuantitativa del dinero
El crecimiento de la cantidad de dinero que supera al
crecimiento real de la economía (depurado los precios) se
termina traduciendo en un incremento de los precios.
Tasa de crecimiento de la cantidad nominal de dinero =
tasa de crecimiento del PBI + tasa de inflación
La Teoría
Cuantitativa mantiene que cuando el banco central aumenta
rápidamente la oferta monetaria el resultado es una
elevada tasa de inflación.
Para explicar su teoría comienza por definir la
"velocidad del
dinero": mide la velocidad a la que el dinero circula (cambia de
mano).
V = ( P * Y ) / M
Donde:
" V ": es la velocidad de circulación del
dinero
" P ": nivel de precios de la economía
" Y ": PIB en términos reales (depurado el efecto
de los precios)
" P * Y ": PIB nominal
" M ": cantidad de dinero en
circulación
P = ( V * M ) / Y
Teniendo en cuenta que la velocidad de
circulación del dinero suele ser bastante estable en el
tiempo y admitiendo, como sostiene la escuela
clásica, que el dinero es neutral (no afecta al nivel de
producción), de aquí se deduce que si aumenta la
cantidad de dinero necesariamente esto termina provocando un
aumento de precios.
EFECTOS DE LA INFLACIÓN
La inflación afecta muy negativamente a la marcha
de la economía:
Perjudica a aquellas personas cuyos ingresos suelen
crecer menos que la inflación. Los productos, al aumentar
sus precios, pierden competitividad
en los mercados
internacionales
Políticas contra la
inflación
En la lucha contra la inflación se suelen aplicar
políticas destinadas a enfriar la demanda, ya
sean fiscales o monetarias, con el fin de tratar de aminorar su
ritmo de crecimiento y disminuir las presiones alcistas sobre los
precios. También es importante controlar el crecimiento de
la cantidad de dinero ya que hemos visto que éste tiene un
impacto decisivo sobre el incremento de los precios. En el
aumento de los precios juega un papel fundamental las
expectativas inflacionistas.
CRECIMIENTO ECONÓMICO Y
DESARROLLO
DESARROLLO ECONOMICO
"Se define como un proceso de cambio social que puede
caracterizarse provisionalmente como un proceso autosostenido que
conduce a un mejoramiento continuo de todos los aspectos de la
vida social. Este proceso integral puede ser desagregado con
fines metodológicos en un subproceso de crecimiento
económico, otro tendiente a aumentar el grado de equidad
social, y un tercero conducente al mejoramiento de la calidad del
medio ambiente
físico en que tienen lugar las actividades sociales y
económicas".
Cuando se analiza el crecimiento económico hay
que distinguir entre el corto plazo y el largo:
En el corto plazo este crecimiento responde
principalmente a variaciones en la demanda agregada,
mientras que en el largo plazo el papel principal corresponde a
la oferta agregada.
El crecimiento a largo plazo es consecuencia de un
aumento de los recursos productivos (mientras que a corto plazo
estos suelen ser más o menos fijos), además
también influye el aumento de la población y, muy
especialmente, las mejoras tecnológicas.
BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos registra las entradas y salidas de
activos internacionales de un país, movimientos que se
producen como consecuencia del comercio
internacional.
La balanza de pago
es un registro contable
donde se recogen todas las operaciones realizadas por un
país con el resto del mundo durante un
ejercicio.
CRECIMIENTO
La expansión cuantitativa de la economía (
aumento del PBI per capita ). El crecimiento económico
significa una expansión de la economía de un
país (un cambio cuantitativo positivo). Se mide en tasas
de variación porcentual (PIB o PNB).
Desarrollo Económico":
Cambio cualitativo y reestructuración de la
economía de un país en relación con el
progreso tecnológico y social. Indicador: PIB o PNB per
cápita.
"Desarrollo Sostenible":
Para que el crecimiento económico sea sostenible
debe nutrirse de los frutos del desarrollo
humano. El desarrollo humano lento frena el crecimiento
económico sostenido. Para alcanzar un desarrollo
sostenible se deben equilibrar varios grupos de
objetivos.
"El que satisface las necesidades actuales sin
comprometer la capacidad de las generaciones futuras para atender
sus propias necesidades" (ONU). "proceso de
administración de una cartera de activos
que permite preservar y mejorar las oportunidades que tiene la
población" (BM).
"Desarrollo Humano"
Incorpora todos los aspectos del bienestar de los
individuos: "el desarrollo humano es el fin, el crecimiento
económico es un medio" (IDH-PNUD).Se mide a través
del Indice de Desarrollo Humano que incorpora variables como la
esperanza de vida, el nivel de educación, etc. de la
población de un país
La obtención de ciertos aspectos cualitativos
cruciales, que harían posible alcanzar los niveles de vida
mas altos en una época histórica, a través
de un proceso de crecimiento rápido, aunque necesariamente
decreciente.
DEFINICION DE DESARROLLO
HUMANO
- El desarrollo humano es un proceso mediante el cual
se amplían las oportunidades y opciones de las personas;
tiene como centro al ser humano de que se auto realice. Desde
esta perspectiva. - Proceso mediante el cual se amplían las
oportunidades de las personas aumentando sus funciones y
capacidades.
¿Qué significa en la vida concreta
tener una oportunidad?
- Tener una oportunidad es tener acceso a algo o que
esas cosas que uno siente que forman parte de su vida
estén al alcance. En la sociedad no
todos tenemos las mismas oportunidades.
OTRAS DEFINICIONES DE DESARROLLO
HUMANO
El concepto de
desarrollo humano se puede resumir en cuatro
elementos:
- El desarrollo de las capacidades;
- El crecimiento con equidad en término de un
proceso de distribución racional que permita que toda la
población pueda satisfacer sus necesidades; - Desarrollo armónico con el ambiente es
decir que el costo de
nuestro progreso no sea el desastre de las generaciones
futuras, lo que se conoce con el término
"sostenible";
PORQUE EL IDH
- La medición simple más universal la
que ayuda a comparar unos países con otros es la del
producto bruto interno versus población. No obstante,
esta fórmula no refleja necesariamente la realidad. Hay
pueblos que crecen mucho a nivel de producto interno dentro de
los cuales existen grandes segmentos de población en la
más extrema miseria. Para resolver ese problema se
diseñó el Índice de Desarrollo Humano
(IDH). El IDH intenta medir la esperanza de vida, el nivel de
educación y el ingreso.
VARIABLES DEL IDH
- Esperanza de Vida al Nacer
- Tasa de alfabetización
- Tasa de Matricula
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opción "Descargar" del menú superior
Ecuación de Crecimiento
Económico
FACTORES DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO
ECONOMICO
La acumulación de capital
humano (un gasto social que no se computa como
inversión y cuya cobertura y calidad son
fundamentales),
La innovación tecnológica (que en
nuestro país es todavía, en buena medida,
"importación y adaptación" de tecnología,
aprovechando la "brecha tecnológica")
La diversificación productiva (que implica
desarrollar nuevas ventajas comparativas,
"dinámicas").
ECONOMIA SOCIAL DE MERCADO
Con la introducción del concepto de la
Economía Social de Mercado, Ludwig Erhard y sus seguidores
políticos adoptaron las decisiones fundamentales que
permitirían lograr la rápida reconstrucción
de Alemania
occidental en la posguerra, una sostenida dinámica económica, un sistema efectivo
de competencia,
pleno empleo y un nuevo orden social. La Economía Social
de Mercado se basa en una visión cristiana y liberal del
hombre,
inspirada por los principios de
libertad y
responsabilidad individual, subsidiariedad y
solidaridad. La
iniciativa privada y un marco jurídico confiable aseguran
el sistema competitivo, la necesaria equidad social, e impiden un
poder económico excesivo, así como un exagerado
intervencionismo estatal. Bajo estas condiciones fue posible
construir una sociedad más humana y lograr una exitosa
gestión
económica.
MICROECONOMIA
MERCADO
Un mercado es un conjunto de compradores y vendedores
que, por medio de sus interacciones reales o potenciales
determinan el precio de un producto o de un conjunto de
productos
OFERTA
La curva de oferta relación entre la cantidad que
están dispuestos a vender los productores de un bien y su
precio.
DEMANDA
Relación entre la cantidad que los compradores
están dispuestos a comprar de un bien y su
precio
TERMINOS DE INTERCAMBIO
PARA ENTENDER QUE ES TERMINO DE
INTERCAMBIO
Para entender que es termino de intercambio es necesario
realizar el siguiente ejemplo suponemos que Juan Pérez
tiene una empresa de producción de polos que es vendida a
EE.UU es decir lo exporta el precio que obtiene de la venta a
EE.UU se le denomina precio de exportación Sin embargo Juan Pérez
requiere de insumos que compra a otros países ( al que se
le llama precio de importación ) pero Juan Pérez
observa que el precio que obtiene por la venta de polos es
inferior a los precios de los insumos que utiliza para producir
el polo entonces Juan Pérez se da cuenta que su
intercambio comercial es desfavorable porque su precio de
exportación es inferior a los precios de las importaciones
que realiza . A la lógica
de relacionar su precio de exportación con su precio de
importación se le conoce como términos de
intercambio. A nivel de país esta relación implica
el beneficio que obtenemos de nuestro intercambio comercial con
el resto del mundo.
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"Descargar" del menú
superior
Fondo Monetario
Internacional
¿Qué es el Fondo
Monetario
Internacional?
- El Fondo Monetario
Internacional es un organismo especializado del sistema de
las Naciones Unidas
establecido mediante tratado en 1945 para contribuir al
estímulo del buen funcionamiento de la economía
mundial. Con sede en Washington, el gobierno del
FMI son los 183
países miembros, casi la totalidad del mundo. del
FMI - El FMI es la institución central del sistema
monetario internacional, es decir, el sistema de pagos
internacionales y tipos de cambio de las monedas nacionales que
permite la actividad económica entre los países.
Sus fines son evitar las crisis en el
sistema, alentando a los países a adoptar medidas de
política económica bien fundadas; como su nombre
indica, la institución es también un fondo al que
los países miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para
superar los problemas de
balanza de pagos.
FINES
- Incluyen el fomento de la expansión y el
crecimiento del comercio mundial, la estabilidad de los tipos
de cambio, la evitación de devaluaciones
cambiarías competitivas y la corrección ordenada
de los problemas de balanza de pagos de un
país.
OBJETIVOS
- Efectúa el seguimiento de la evolución y las medidas de
política económica y financiera, en los
países miembros y en el mundo, y ofrece asesoramiento de
política a los países miembros - Concede préstamos a los países miembros
que enfrentan problemas de balanza de pagos, no sólo con
fines de financiamiento temporal sino también en
respaldo de las medidas de ajuste y de reforma que contribuyan
a corregir los problemas fundamentales. - el FMI examina sobre todo el conjunto de los
resultados económicos, un concepto que suele conocerse
como "resultados macroeconómicos". Esto incluye el gasto
total (y sus componentes principales como gasto de consumo e
inversión empresarial), producto, empleo e
inflación y también la balanza de pagos del
país, es decir, la posición externa representada
por las transacciones de un país con el resto del
mundo.
POLITICA MACROECONOMICA Y
FMI
- El FMI se centra principalmente en la política
macroeconómica A saber, las medidas de política
que tienen que ver con el presupuesto
público, la gestión monetaria y el
crédito, y el tipo de cambio y la política del
sector financiero, que comprende la regulación y
supervisión bancarias y de otras
entidades financieras. Además, el FMI presta atención a las medidas de carácter estructural que influyen en los
resultados macroeconómicos, comprendida la
política del mercado laboral que
repercute en el empleo y el comportamiento de los salarios. El
FMI asesora a los países miembros sobre la manera en que
pueden mejorarse las medidas aplicadas en estos sectores para
alcanzar de manera más eficaz objetivos tales como un
alto nivel de empleo, baja inflación y un crecimiento
económico sostenible, o sea, el tipo de crecimiento que
puede mantenerse sin que conduzca a dificultades como
inflación y problemas de balanza de pagos.
ANTECEDENTES DEL FMI
- El FMI fue creado en julio de 1944 en una conferencia de
las Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods, New Hampshire,
Estados
Unidos, en la que los representantes de 45 gobiernos
convinieron en un marco para la cooperación
económica con el propósito de evitar la
repetición de las desastrosas medidas de política
económica que contribuyeron a la gran depresión de los años
treinta. - En aquella década, a medida que se debilitaba
la actividad económica en los principales países
industriales, los gobiernos intentaron defender las
economías mediante un incremento de las restricciones
sobre la importación, pero las medidas sólo
sirvieron para acelerar la espiral descendente del comercio
mundial, el producto y el empleo. - Los países que ingresaron en el FMI entre 1945
y 1971 convinieron en determinar el tipo de cambio de sus
monedas (que, de hecho, representaba el valor de la moneda
frente al dólar de EE.UU. y, en el caso de Estados
Unidos, el valor del dólar de EE.UU. en relación
con el oro) en
función de un vínculo que
podía ajustarse únicamente para corregir "un
desequilibrio fundamental" de la balanza de pagos, y si mediaba
el asentimiento del FMI. Este régimen cambiario, que
recibió el nombre de "sistema de Bretton Woods" estuvo
en vigor hasta 1971,
ORGANIZACIÓN DEL
FMI
- La Junta de Gobernadores, en la que están
representados todos los países miembros, es la autoridad
máxima de la institución. Suele reunirse una vez
al año con ocasión de las reuniones anuales del
FMI y el Banco
Mundial. Los países miembros nombran a un gobernador
para que les represente distinción que suele recaer en
el ministro de Hacienda o el gobernador del banco central
del país y a un gobernador - suplente. La Junta de Gobernadores decide sobre todas
las cuestiones importantes de política pero, como se ha
dicho, delega la gestión cotidiana en el Directorio
Ejecutivo. - El Directorio Ejecutivo está formado por 24
directores ejecutivos y presidido por el Director Gerente del
FMI. Se reúne habitualmente tres veces por semana en
sesiones que se prolongan mañana y tarde, y con
más frecuencia si hace falta, en la sede de la
organización en Washington. Los cinco países
miembros accionistas más grandes del FMI Estados Unidos,
Japón, Alemania, Francia y
Reino Unido más China,
Rusia y
Arabia Saudita tienen escaño propio en el Directorio.
Los 16 directores ejecutivos restantes son elegidos por
períodos de dos años por grupos de países,
a los que se llama jurisdicciones. - Cuanto mayor es la cuota de un país en el FMI
determinada en términos generales por la magnitud de la
economía— más votos tiene ese
país
FINANCIAMIENTO DEL FMI
- Los recursos del FMI proceden sobre todo de la
suscripción de cuotas (capital) que pagan los
países miembros cuando ingresan en el FMI, o tras una
revisión periódica que lleve a un aumento de las
cuotas. Los países pagan el 25% de la suscripción
de la cuota en derechos especiales de
giro o en monedas principales como el dólar de EE.UU. o
el yen japonés; el FMI puede exigir el pago del resto,
en la moneda del propio país miembro, si lo necesita
para efectuar un préstamo. Las cuotas determinan no
sólo el pago de la suscripción que aporta el
país miembro, sino también el número de
votos, la magnitud del financiamiento que puede recibir del FMI
y la participación que le corresponde en las
asignaciones de DEG. Las cuotas se fijan para que, a grandes
rasgos, reflejen el tamaño relativo del país
miembro en la economía mundial: cuanto mayor sea la
economía en función del producto y mayor y
más variado su comercio exterior, la cuota tiende
también a ser mayor. A Estados Unidos de América, la economía más
grande del mundo, le corresponde el mayor aporte al FMI, el
17,6% del total de las cuotas. Seychelles, la economía
más pequeña del mundo, contribuye el 0,004%. Las
cuotas determinan el número de votos de un
país.
PAISES MIEMBROS CON MAYORES CUOTAS
DEG
- El DEG, o derecho especial de giro, es un activo
internacional de reserva creado por el FMI en 1969 (en virtud
de la primera enmienda del Convenio Constitutivo) debido al
temor de los países miembros de que el total entonces
existente y el crecimiento previsto de las reservas
internacionales fuera insuficiente a los fines de la
expansión del comercio mundial. Los principales activos
de reserva eran el oro y el dólar de EE.UU., y los
países miembros no querían que las reservas
mundiales tuvieran que depender de la producción de oro,
que presentaba incertidumbres inherentes, ni de los repetidos
déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos que se
necesitarían para que continuaran creciendo las reservas
en dólares de EE.UU. El DEG se creó como activo
complementario de reserva que el FMI "asignaría"
periódicamente a los países miembros en caso de
necesidad, y que podría cancelarse en la medida que
hiciera falta. - El valor del DEG se fija diariamente en
función de una cesta de cuatro monedas principales:
euro, yen japonés, libra esterlina y dólar de
EE.UU. Al 1 de agosto de 2001, un DEG valía 1,26
dólares de EE.UU. La composición de la cesta se
revisa cada cinco años para comprobar que sigue siendo
representativa de las monedas utilizadas en las transacciones
internacionales y que la ponderación asignada a las
monedas es reflejo de su importancia relativa en los sistemas de
comercio y financiero mundiales.
MISION DEL FMI
- El Convenio Constitutivo dispone que la
institución se encargue de vigilar el sistema monetario
internacional, comprendida la tarea de ejercer una
"supervisión" firme, es decir, el seguimiento, de la
política cambiaría de los países miembros.
Conforme a lo dispuesto en el Convenio Constitutivo, un
país miembro se compromete a colaborar con el FMI en la
labor de asegurar regímenes cambiarios ordenados y de
fomentar un sistema estable de tipos de cambio. - Concretamente, los países miembros convienen
en orientar las medidas de política hacia el objetivo de
un crecimiento económico ordenado con estabilidad
razonable de los precios, además de promover condiciones
económicas y financieras fundamentales ordenadas y de
evitar la manipulación del tipo de cambio a los fines de
obtener ventajas competitivas desleales. Asimismo, los
países miembros se comprometen a facilitar al FMI la
información que haga falta para que pueda
realizar su labor de seguimiento. Los países miembros
han convenido que la supervisión de la política
cambiaría nacional por parte del FMI debe realizarse en
el marco de un análisis completo de la
situación.
SUPERVISION DE LA POLITICA ECONOMICA
NACIONAL
- La supervisión de la política
económica nacional, en forma de consultas regulares y
completas (habitualmente, una vez al año) con los
países miembros para examinar las medidas
económicas, pudiendo celebrarse consultas en cualquier
momento si hace falta. El procedimiento
regular de consulta se llama "consultas del Artículo
IV", ya que es en el Artículo IV del Convenio
Constitutivo donde se dispone este tipo de encuentro.
(También se llaman "consultas bilaterales", pero es
incorrecto porque cuando el FMI celebra consultas con un
país miembro, la institución está
representando a la totalidad de los países miembros, de
manera que en realidad se trata siempre de consultas
multilaterales.) ¿Cómo se realizan las consultas
del Artículo IV? Primero, un equipo de economistas del
FMI visita el país para obtener datos
económicos y financieros y examinar con funcionarios del
gobierno y del banco central las medidas de política
económica en el contexto de la evolución
reciente. El personal del
FMI pasa revista a la
política macroeconómica (fiscal, monetaria y
cambiaría), evalúa la solidez del sistema
financiero y analiza los aspectos de la política
económica en los campos industrial, social, laboral, de
gestión de gobierno, ambiental y otros que pueden
repercutir en la política y los resultados
macroeconómicos. El equipo del personal presenta
seguidamente un informe
sobre sus conclusiones, aprobado por la gerencia, al
Directorio Ejecutivo, que examina el análisis realizado
por el personal. Las opiniones del Directorio, resumidas por el
presidente, se comunican al gobierno del país. El FMI
puede contribuir a señalar los peligros
económicos que acechan y permitir así que los
países miembros intervengan para evitar las
dificultades
¿Qué es un programa
respaldado por el FMI?
- El programa respaldado por el financiamiento del FMI
está elaborado por las autoridades nacionales en
estrecha colaboración con el personal del FMI y se
adapta a las necesidades especiales y circunstancias del
país interesado. Este es un aspecto esencial para la
eficacia del
programa y para que el gobierno reciba el apoyo del país
al programa; sin esta condición de "autoría
propia", el programa difícilmente tendrá éxito. Los programas se
elaboran también de forma flexible para que, durante la
implementación, puedan reevaluarse y revisarse si las
circunstancias cambian. De hecho, muchos programas se revisan
durante el período de su ejecución.
Carta de
Intención
- Para que el FMI pueda conceder financiamiento, tiene
primero que convenir con las autoridades en un programa de
medidas destinadas a alcanzar metas específicas y
cuantificadas sobre viabilidad externa, estabilidad monetaria y
financiera y crecimiento sostenible. Los detalles de un
programa de esta índole se explicitan en un documento
llamado "carta de
intención" que el gobierno del país envía
al Director Gerente del FMI.
MARCO
MACROECONOMICO MULTIANUAL
Ley 27245, Ley de Prudencia y Transparencia Fiscal, es
elaborado anualmente por el Ministerio de Economía y
Finanzas
(MEF). El Marco Multianual contiene información
básica sobre las proyecciones de las distintas variables
macroeconómicas para los años 2003, 2004 y 2005. El
Marco Multianual contiene un conjunto de medidas de
política económica, vinculadas a la estabilidad
macroeconómica,
Es por ello que el Marco Multianual sirve como
guía a los distintos agentes económicos (familias,
empresas, gobierno central, gobiernos regionales, gobiernos
locales, inversionistas foráneos y otros) para que puedan
tomar de manera informada sus decisiones de consumo, ahorro o
inversión.
Para ver el gráfico seleccione la
opción "Descargar" del menú superior
El riesgo
país podría ser definido como la exposición
a pérdida de un acreedor extranjero asociado a una
operación de endeudamiento llevado a cabo por un
país en particular, definición que excluye el
riesgo asociado a operaciones de financiamiento en moneda local.
El riesgo país definido así califica a todos los
deudores del país sean éstos públicos o
privados, por lo cual es un concepto más amplio que el
"riesgo soberano" que califica únicamente a las deudas
garantizadas por el gobierno o un agente del gobierno. El "riesgo
no soberano" por su parte es la calificación asignada a
las deudas sin garantía pública de las
corporaciones o empresas privadas.
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Define riesgo país a la posibilidad de que un
conjunto de prestatarios de una nación determinada sean
incapaces de cumplir con el pago de los intereses y el principal
de sus pasivos contraídos con acreedores en los
términos establecidos inicialmente. Relacionan el riesgo
país a la probabilidad de
que un país no pueda hacer frente a sus obligaciones
financieras en materia de
deuda
externa.
Hallar una medida de riesgo país o prima por
riesgo país a través de un diferencial de
rendimientos al vencimiento ("yield to maturity") entre un bono
soberano denominado en dólares emitido por un país
emergente y un bono de los Estados Unidos de vencimiento
equivalente.
SELECCIÓN DE VARIABLES PARA DETERMINAR EL
RIESGO PAIS
- Fundamentos macroeconómicos
- Variables de liquidez y solvencia
- Efectos de "contagio"
- Ruido político
- Indicador de confianza
- Otros shocks externos
Fundamentos macroeconómicos
1 Crecimiento del PIB
2 Inflación
3 Ratio resultado económico del gobierno central
/ PIB
4 Ratio resultado primario del gobierno central /
PIB
5 Deuda externa pública
Variables de liquidez
6 Ratio de servicio de
deuda externa / exportaciones
7 Ratio de servicios de deuda externa /
8 Ratio deuda externa pública /
exportaciones
9 Ratio deuda externa pública / PIB
10 Meses de importaciones cubiertos por las
RIN
11 Ratio exportaciones / PIB
12 Tipo de cambio real
13 Términos de intercambio
Variable contagio
14 Prima por riesgo latinoamericano
Indicadores de confianza
15 Aprobación presidencial
16 Índice de Confianza de Apoyo ICA
Shocks externos
17 Tasa de
interés de los bonos a 30
años del tesoro americano
18 Tasa Libor a 3 meses
19 Dummies Dum(Nº) – Variables de "Ruido
Político"
DEMANDA
Llamamos cantidad demandada de un bien a la cantidad de
este bien que las unidades de consumo desean comprar. Debemos
desde el principio señalar dos importantes aspectos de la
cantidad demandada. En primer lugar, es una cantidad deseada. Se
refiere a la cantidad que las unidades de consumo desean comprar,
no necesariamente lo que compran realmente. El segundo aspecto a
señalar es que la cantidad demandada es un flujo, es
decir, que no estamos interesados en una única compra
aislada, sino en un flujo continuo de compras, y deseamos, por
tanto, expresar la demanda como un tanto por período de
tiempo. Introducimos a continuación cuatro hipótesis sobre los determinantes de la
cantidad de un bien demandado por una economía
doméstica individual.
1. La cantidad demandada es influida por el precio del
bien
2. La cantidad demandada es influida por la
cuantía de renta de la economía
doméstica.
3. La cantidad demandada es influida por los precios de
los demás bienes.
4. La cantidad demandada es influida por los gustos de
la economía doméstica.
Esto puede expresarse por lo que se llama función
de la demanda.
DETERMINANTES DE LA DEMANDA
- La cantidad demandada depende del precio del
bien
En la mayoría de los bienes ocurre que la demanda
de los consumidores aumenta a medida que desciende el precio del
bien, permaneciendo constantes la renta, los gustos, y los
precios de los La curva de demanda de un bien muestra la
relación entre el precio de ese bien y la cantidad que la
economía doméstica desea comprar. Se representa
bajo el supuesto de que la renta, los gustos y todos los
demás precios, permanecen constantes, y su pendiente
negativa indica que cuanto menor sea el precio del bien, mayor
será la cantidad que la economía está
dispuesta a comprar.
- La cantidad demandada depende del precio de los
demás bienes
Existen tres relaciones posibles entre la demanda de un
bien y los precios de los demás bienes: el incremento en
el precio de un bien puede disminuir la demanda de otro bien, la
puede aumentar o puede dejarla inalterada.
a) Si una disminución del precio del bien Y
provoca una reducción en la demanda de otro bien X decimos
que los dos bienes, X e Y son SUSTITUTIVOS. Cuando disminuye el
precio de un bien, el consumidor compra
más de ese bien y menos de los bienes sustitutivos del
mismo; por lo tanto, la demanda de un bien varía
directamente con el precio de sus sustitutivos.
b) Si un descenso en el precio de un bien Z incrementa
la demanda de otro bien X, decimos que los dos bienes, Z y X, son
COMPLEMENTARIOS. En este caso, al disminuir el precio de un bien
se consume más del mismo y de todos aquellos bienes que
sean sus complementarios. El declive de la curva muestra que al
bajar el precio de un complemento, se produce un aumento en la
cantidad demandada del bien al cual pertenece el
mismo.
- La cantidad demandada depende de la renta de la
economía doméstica
Normalmente podemos esperar que un aumento de la renta
vaya asociado a un incremento de la demanda de la mayor parte de
los bienes. Existen dos posibles excepciones. En algunos casos un
cambio de la renta puede dejar totalmente inalterada la demanda.
Este sería el caso de aquellos bienes que nos dejaran
totalmente satisfechos una vez alcanzado un determinado nivel de
renta. Por encima de dicho nivel las variaciones en la renta no
tendrán efecto alguno sobre la demanda. Este es
probablemente el caso de muchos de los comestibles más
baratos. En otros casos es posible que un incremento de la renta
más allá de un cierto nivel lleve a un descenso en
la demanda de un bien. Es muy probable que ocurra tal
relación cuando un bien es barato, pero sustitutivo
inferior de algún otro bien. Los bienes cuya demanda crece
al aumentar la renta, se llaman comúnmente BIENES
NORMALES. Los bienes cuya demanda decrece al aumentar la renta se
llaman BIENES INFERIORES.
- La cantidad demandada depende de los gustos de la
economía doméstica
El economista considera muy a menudo que los gustos le
vienen dados y considera exógenos y fuera de su campo los
cambios en los mismos. Piensa que los gustos nacen de los deseos
y necesidades básicas de los seres humanos y como tales
han de ser objeto de estudio por parte de otros profesionales.
Sin embargo, los cambios de gusto pueden muy bien ser resultado
de actividades económicas. Uno de los objetivos más
importantes de la publicidad no
sólo es informar a los consumidores sobre qué
producto se adapta más a sus deseos, sino imponer modas y
modificar sus preferencias. Es indudable, al menos dentro de
ciertos límites
que logra su propósito. Al cambiar las preferencias,
cualquiera que sea su razón, se producen incrementos en
las cantidades demandadas de unos bienes y decrecen las de
otros.
OFERTA
Entendemos por oferta de un bien, a la cantidad del
mismo que los productores pueden y desean ofrecer en venta. La
oferta como la demanda, mide cantidades deseadas, como flujo, es
decir, tanto por período. Introducimos ahora cinco
hipótesis sobre
los factores que influyen en la cantidad de un bien que
será ofrecida.
1. La cantidad ofrecida depende del precio de ese
bien
Cuanto mayor sea el precio de un bien, más
rentable será su producción. Es de esperar,
entonces, que cuanto mayor sea el precio, mayor será la
cantidad ofrecida. Cuanto mayor sea el precio de un bien, mayores
son los beneficios que se pueden obtener y, por tanto, mayor es
el incentivo para producir ese bien y ofrecerlo en
venta.
2. La cantidad ofrecida de un bien depende del precio
de todos los demás bienes
Por lo general, un incremento del precio de los
demás bienes es causa de que la producción del bien
cuyo precio no aumenta sea relativamente menos atractiva que
antes. Ceteris paribus, podemos esperar que la oferta de un bien
descenderá si aumentan los precios de los demás
bienes.
3. La cantidad ofrecida depende de los precios de los
factores de producción
Un aumento del precio de un factor productivo
causará un amplio incremento en los costes de
producción de aquellos bienes que utilicen gran cantidad
de ese factor y sólo un pequeño incremento en el
coste de aquellos bienes en cuya producción se utilice una
pequeña cantidad del mismo. Una variación de precio
de un factor productivo provocará cambios en la rentabilidad
relativa de las diferentes líneas de producción,
motivando, por tanto, que los productores se desplacen de una
línea a otra, con lo que resultarán cambios en la
oferta de los diferentes bienes.
4. La cantidad ofrecida depende de los objetivos de
las empresas
Si los productores de un bien desean vender todo cuanto
sea posible, aunque les suponga una pérdida de beneficios
hacerlo, se venderá una mayor cantidad que en el caso de
que deseen obtener el máximo de beneficios. Si los
productores son reacios a correr riesgos,
esperaremos una producción inferior de los bienes cuya
producción sea arriesgada.
5. La cantidad ofrecida depende del estado de la
tecnología
La mejora de los métodos de producción ha
estado influenciada en gran medida por los adelantos
científicos. Lo producido en cualquier momento y la manera
de producirlo depende del nivel de conocimientos. Con el
transcurso del tiempo se originan cambios de conocimientos, y lo
mismo ocurre con la oferta de bienes singulares.
Podemos resumir lo expuesto anteriormente con la
proposición siguiente: La oferta de un bien es
función del precio de ese bien, de los precios de todos
los demás bienes, de los precios de los factores de la
producción, de la tecnología y de los objetivos de
los productores. A todo esto podemos llamarlo función de
la oferta. La escala de oferta
registra las cantidades que los productores desean vender en vez
de las cantidades que los consumidores desean comprar. La curva
de oferta de un bien muestra la relación entre su precio y
la cantidad que los productores desean vender. Se representa en
la suposición de que los demás factores que
influyen sobre la oferta permanecen constantes, y su pendiente
indica que cuanto mayor sea el precio mayor será la
cantidad ofertada. Estamos ante la presencia de una
relación directa entre precio y cantidad
ofrecida.
Desplazamientos de la curva de oferta
Un desplazamiento de la curva de oferta significa que, a
cada precio, se ofertará una cantidad diferente a la
anterior.
- Un incremento de la oferta (la curva de oferta
se desplaza hacia la derecha) está indicando que los
productores desean fabricar y vender más a cada precio.
Esto puede deberse a:
- Mejoras de la tecnología
- Reducción de los precios de otros
bienes - Reducción de los precios de los factores
utilizados en la fabricación de ese bien - Algunos cambios en los objetivos de los
productores
2. Un descenso de la oferta (la curva de oferta
se desplaza hacia la izquierda) está indicando
que
los productores desean fabricar y vender menos a cada
precio. Esto puede ser debido a :
- Pérdida en el
conocimiento tecnológico - Incrementos de los precios de otros
bienes - Incrementos de los factores utilizados en la
fabricación de ese bien - Algunos cambios en los objetivos de los
productores
Elasticidad de la demanda
Nos muestra cómo responde la demanda a los
cambios de precio. El valor numérico de la elasticidad puede
variar desde cero hasta infinito. La elasticidad es nula si no
ocurre cambio alguno en la demanda al variar el precio: la
demanda no responde a variaciones de precio. Cuanto mayor sea la
elasticidad, mayor será el cambio porcentual de la demanda
para cualquier porcentaje de modificación del precio. Sin
embargo, mientras la elasticidad de la demanda sea inferior a la
unidad, el cambio porcentual en la cantidad será inferior
a la variación porcentual del precio. Cuando la
elasticidad es igual a la unidad, ambas variaciones son iguales.
Si el cambio porcentual en la cantidad supera a la
variación porcentual del precio, entonces el valor de la
elasticidad de la demanda será superior a uno. Decimos que
la demanda es INELASTICA si el cambio porcentual en la cantidad
es inferior a la variación porcentual del precio
(elasticidad menor que uno). Decimos que la demanda es ELASTICA
si el cambio porcentual en la cantidad es mayor que la
variación porcentual del precio (elasticidad mayor que
uno).
Medición numérica Descripción verbal
Terminología
de la elasticidad
- Nula La cantidad demandada Perfectamente
Inelástica no varía al cambiar el
precio - Mayor que cero pero La cantidad demandada
Inelástica Inferior a la unidad varía en un
porcentaje menor al precio - Unidad La cantidad demandada Elasticidad
Unitaria varía en la misma proporción que el
precio - Mayor que la unidad La cantidad demandada
Elástica pero inferior a infinito varía en un
porcentaje superior al precio - Infinito Los compradores están
dispuestos Perfectamente Elástica a comprar todo lo que
puedan a un precio determinado y nada a un precio un poco
superior
Teoría de la Conducta del
Consumidor
Para ver el gráfico seleccione la
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Curva de indiferencia
Es un conjunto de combinaciones particulares de bienes,
cada uno de los cuales produce o proporciona un mismo nivel de
utilidad
total, por lo que el consumidor es indiferente entre consumir
cualquiera de dichas combinaciones de bienes.
Sea U una función de utilidad descrita por el
consumo de los bienes ( o canasta de bienes ) X e Y
U = f ( X,Y )
CARACTERÍSTICAS DE LAS CURVAS DE
INDIFERENCIA
Una curva de indiferencia pasa por cada punto del
espacio de bienes.
- Tienen pendiente no positiva
- Las curvas de indiferencia no pueden intersectarse
(Principio de Transitividad) - Son convexas ( no cóncavas ). Se explica por
el concepto de tasa marginal de sustitución.
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Mapa de Indiferencia
Para una función de utilidad U pueden definirse n
niveles de utilidad, de acuerdo a la canasta de bienes que se
considere (xn,yn)
Tasa Marginal de Sustitución
La razón RS/SP mide el número promedio de
unidades de Y que deben sacrificarse para obtener una unidad
adicional de X, manteniendo el nivel de utilidad cte. Para
movimientos muy pequeños (marginales), equivalentes a la
pendiente de la tangente en el pto. en cuestión de la
curva hablamos de Tasa Marginal de Sustitución
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La tasa marginal de sustitución a lo largo de la
curva de indiferencia es decreciente a medida que vamos
sustituyendo Y por X ( cambia valor relativo )
Decisión de consumo del individuo:
- Hay sólo dos bienes X e Y, que se consumen o
adquieren en las cantidades xi e yi. - Todo consumidor se enfrenta a los precios px para el
bien X y py para el bien Y. - El consumidor tiene un ingreso limitado
I.
Línea o recta de
Presupuesto
Lugar geométrico de los conjuntos de
bienes X e Y que pueden comprarse si se gasta todo el ingreso. Su
pendiente es la negativa de la razón de los precios. El
espacio de presupuesto, es
el conjunto de bienes que pueden comprarse gastando todo o parte
de un ingreso dado. El espacio de presupuesto es sólo una
parte del espacio de bienes.
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El Equilibrio del consumidor
La Tasa Marginal de sustitución muestra la tasa a
la que el consumidor quiere (está dispuesto a) cambiar Y
por X. La razón de precios ( la pendiente de la
línea de presupuesto) muestra la tasa a la que el
consumidor puede cambiar Y por X.
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El punto de
equilibrio del consumidor (maximización del nivel de
utilidad dada una restricción presupuestaria) se produce
cuando la tasa marginal de sustitución de X a cambio de Y
es igual a la razón de precios de X e Y.
Para ver el
gráfico seleccione la opción "Descargar" del
menú superior
La derivación matemática
nos indica que la pendiente de la curva de indiferencia es
negativa
UTILIDAD es la satisfacción obtenida por el
consumidor cuando consume un bien.
UTILIDAD MARGINAL (UM) es la satisfacción extra
de una unidad de consumo adicional.
LEY DE LA UTILIDAD MARGINAL DECRECIENTE: la
satisfacción adicional del consumidor con la última
utilidad de consumo disminuye a medida que se consume mayor
cantidad del bien. Los consumidores buscan asignar su presupuesto
entre los distintos bienes, de modo que puedan maximizar la
utilidad total de los bienes que consumen.
CONDICIONES PARA LA MAXIMIZACIÓN DE LA
UTILIDAD Y EL EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR
1. Restricción
presupuestal: M = Pa· Qa + Pb · Qb
- Los consumidores asignan su presupuesto para igualar
la utilidad marginal recibida del último colón
gastado en cada bien consumido.
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UTILIDAD Y LA LEY DE LA
DEMANDA:
Relación: a medida que se incrementa el precio de
un bien, disminuye la utilidad del peso marginal gastado en el
bien, debido a que el peso marginal compra menos del bien. El
consumidor reasigna el preso marginal lejos del bien, haciendo
que la cantidad demandada caiga coincidiendo con la Ley de la
Demanda.
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Autor
Juan Morales Romero
Docente de Economía
Internacional de la Escuela de Ciencia
Política – Universidad
Nacional Federico Villarreal – Escuela Profesional de
Ciencia Política – Lima Perú
DIRECTOR
Escuela Profesional de Ciencia
Política
DR. WALTER ROBLES ROSALES
INSTITUTO DE INVESTIGACION
LIC. LUIS ALBERTO MATOS ZUÑIGA
RESPONSABLES DE EDICION
ALBERTO ESPINOZA CASTELLARES
JUAN MORALES ROMERO
CONSEJERA DE FACULTAD
KATHERINE SALAS LOZANO
MACROECONOMIA Y MICROECONOMIA