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Mercado Cambiario




Enviado por yerimar



    INTRODUCCION

    SISTEMA DE TIPO DE
    CAMBIO *

    FACTORES QUE INTERVIENEN
    EN LA OFERTA Y LA
    DEMANDA *

     ORIGEN DE LA OFERTA DE
    DIVISAS *

     ORIGEN DE LA DEMANDA DE
    DIVISAS *

    EL MERCADO
    CAMBIARIO *

    Modalidades de Tipos de Cambio *

     CAMBIO
    RIGIDO *

     CAMBIO
    FLEXIBLE *

     CAMBIO
    FIJO *

     CAMBIO
    UNICO *

    Modificaciones de la Paridad *

    Control de Cambios *

    CONCLUSIONES *

    GLOSARIO *

    BIBLIOGRAFIA *

    INTRODUCCION

    El mercado cambiario
    implica el sistema de cambio
    el cual está influenciado por la oferta y la
    demanda de
    divisas; en la presente investigación se definirá tipo de
    cambio, los factores que intervienen en la oferta y la
    demanda de
    divisas, el mercado
    cambiario, las modalidades o tipos de cambio, las modificaciones
    de la paridad y el control de
    cambio.

    Consideramos que la elaboración de la presente
    investigación es bastante relevante, ya que
    nos permite conocer cómo funciona, desde un punto de vista
    más objetivo el
    mercado
    cambiario, el cual establece la cotización de una moneda
    frente a otra, y que depende del control de
    cambio que exista en el país y de las relaciones entre
    la oferta y la
    demanda.

    Para elaborar esta investigación consultamos variadas fuentes de
    información y además realizamos
    visitas virtuales a páginas
    Web en la Red Internet que tratan sobre el
    tema en cuestión, lo que nos permitió realizar un
    profundo análisis de la información obtenida.

    Por último, es necesario resaltar que el equipo
    consideró que para un mayor entendimiento de los
    términos utilizados en la investigación, la presentación de un
    glosario de
    términos, el cual contribuye enormente a la
    compresión de la terminología empleada en este tipo
    de operaciones
    económicas.

    Finalmente, queremos expresar que este trabajo de
    investigación contribuyó en gran
    parte a nuestra formación académica, ya que como
    futuros agentes de aduanas
    necesitamos conocer cómo funciona el mercado
    cambiario, puesto que las operaciones de
    importación y exportación requieren de ese mercado en
    virtud de que esas operaciones se
    realizan entre diferentes países, los cuales tienen
    monedas diferentes y necesitan de la paridad cambiaria para
    realizar sus operaciones
    internacionales.

    SISTEMA DE
    TIPO DE CAMBIO

    La cotización de una moneda en términos de
    otra moneda es el tipo de cambio, el cual expresa
    el número de unidades de una moneda que hay que dar para
    obtener una unidad de otra moneda.

    FACTORES QUE
    INTERVIENEN
    EN LA OFERTA Y LA DEMANDA

    La cotización o tipo de cambio
    se determina por la relación entre la oferta y la
    demanda de divisas
    ; alternativamente, puede decirse que
    el tipo de cambio
    se determina por la relación entre oferta y demanda
    de moneda nacional para transacciones internacionales del
    país: efectivamente, la oferta de divisas tiene como
    contrapartida la demanda de moneda nacional y la demanda de
    divisas tiene como contrapartida la oferta de moneda
    nacional.

    Las variaciones de la relación
    oferta/demanda de divisas
    determinan las fluctuaciones
    del tipo de
    cambio; sin embargo, hay un tipo de cambio
    normal o de equilibrio en
    torno al cual se
    efectúan las variaciones y que debe corresponder al
    equilibrio de
    los pagos internacionales.

    En régimen de patrón oro el
    tipo normal o de equilibrio se
    identifica con la paridad oro, o sea, la relación entre
    los contenidos de oro de las monedas. En régimen de
    patrón de cambio
    dicho tipo se determina por la
    tendencia de las cotizaciones. En régimen de
    papel moneda
    inconvertible
    ese tipo se determina por la
    relación entre los poderes adquisitivos de las monedas
    supuesta una estabilidad comparativa de los niveles de precios. En
    régimen de Fondo Monetario Internacional el
    tipo de cambio
    normal debe ser declarado a la Institución, en base del
    contenido de oro de la moneda o, alternativamente, de la
    relación con el dólar de Estados
    Unidos.

    En algunos casos los tipos de cambio, como cualquier
    precio, son
    administrados por la autoridad
    monetaria del país respectivo. La autoridad fija
    el o los tipos de cambio y se asegura, mediante el control absoluto
    o determinante de la oferta de divisas, la vigencia de tales
    tipos de cambio. Para ello, el ingreso de divisas debe estar
    centralizado y controlado (en nuestro país por el Banco Central de
    Venezuela),
    aunque la demanda puede dejarse libre; sin embargo, el tipo o
    tipos, que fije la autoridad no
    puede diferir mucho del que se determinaría en el mercado
    libre, salvo que se trate de un sistema
    enteramente centralizado de economía.

    • ORIGEN DE LA OFERTA DE
      DIVISAS

    La oferta de divisas se origina en las transacciones
    activas o créditos de la balanza de pagos,
    tales como: exportación de bienes y
    servicios,
    ingresos sobre
    inversiones
    del país en el extranjero, donaciones y remesas recibidas
    por residentes o importación de capital no
    monetario.

    El componente más estable de la oferta es el que
    se origina en la exportación de bienes y
    servicios

    • ORIGEN DE LA DEMANDA
      DE DIVISAS

    La demanda de divisas se origina en las transacciones
    pasivas o débitos de la balanza: importación de
    bienes y
    servicios,
    pagos por rendimientos de la inversión extranjera en el país,
    donaciones y remesas enviadas por residentes y exportación de capital no
    monetario; el componente más estable de la demanda es el
    referido a la importación de bienes y
    servicios.

    Los movimientos de capital son
    los componentes menos estables, más dinámicos, del
    mercado de divisas.

    EL MERCADO
    CAMBIARIO

    El mercado cambiario está constituido, desde el
    punto de vista institucional moderno, por: el Banco Central -o
    agencia oficial que haga sus veces- como comprador y vendedor de
    divisas al por mayor cuando la oferta está total o
    parcialmente centralizada, la banca comercial
    como vendedora de divisas al detal y compradora de divisas cuando
    la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las
    casas de cambio y las bolsas de comercio.

    El Banco Central o
    una agencia ad hoc oficial ejerce la función de
    fondo de estabilización cambiaria, cuando hay necesidad de
    mantener dentro de limites
    prudenciales las fluctuaciones del tipo de cambio
    en regímenes distintos del patrón oro
    clásico. En todo caso, cuando la autoridad fija
    el tipo de cambio
    (administrado) explícita o implícitamente funciona
    el fondo de estabilización para sostener la
    cotización fijada.

    En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el
    Fondo Monetario
    Internacional opera como un fondo mundial de
    estabilización cambiaria con respecto a sus países
    miembros.

    Modalidades de
    Tipos de Cambio

    Entre las modalidades de tipo de cambio
    se encuentran:

    1. Tipos de cambio rígidos y
      flexibles.
    2. Tipos de cambio fijos y variables.
    3. Tipos de cambio únicos y
      múltiples.
    • CAMBIO
      RIGIDO

    El tipo de cambio rígido es aquel
    cuyas fluctuaciones están contenidas dentro de un margen
    determinado. Este es el caso de patrón oro, en que los
    tipos de cambio pueden oscilar entre los llamados puntos o
    límites de exportación e importación de oro,
    por arriba o por debajo de la paridad. Si los tipos de cambio
    excedieran de dichos límites ocurrirían movimientos
    de oro que harían volver las cotizaciones al margen
    determinado.

    Su funcionamiento exige la posibilidad concreta de
    dichos movimientos de oro y se asegura, además, mediante
    un mecanismo operativo de movimientos de capital a
    corto plazo, ligados a una relación entre los tipos de
    cambio y las tasas monetarias de interés.

    El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones
    no tienen límites precisamente determinados, lo que no
    significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas.
    Este es el caso del patrón de cambio puro y del papel moneda
    inconvertible. Son los propios mecanismos del mercado cambiario
    y, en general, la dinámica de las transacciones
    internacionales del país, los que, bajo la
    condición esencial de la flexibilidad, permiten una
    relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades de
    oferta y
    demanda de los diversos componentes de la balanza de
    pagos.

    • CAMBIO
      FIJO

    Es aquel determinado administrativamente por la autoridad
    monetaria como el Banco Central o
    el Ministerio de Hacienda y puede combinarse tanto con demanda
    libre y oferta parcialmente libre, como con restricciones
    cambiarias y control de
    cambios.

    Dado el virtual quebrantamiento del patrón oro en
    nuestros días, la alternativa de la flotación de
    los cambios es la fijación por la autoridad. La
    variabilidad de los tipos de cambios puede interpretarse en
    sentido restringido (como en el caso del patrón oro) o en
    sentido amplio (como en régimen de patrón de cambio
    y de papel moneda
    inconvertible).

    • CAMBIO
      UNICO

    El tipo de cambio único, como su nombre lo
    indica, es aquel que rige para todas las operaciones
    cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o
    magnitud. Se tolera cierta diferencia entre los tipos de compra y
    de venta de la
    divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a sus
    gastos de
    administración y operación y
    beneficio normal. El ideal del FMI es el
    sistema de
    cambios únicos, que no admite discriminación en cuanto a las fuentes de
    origen de las divisas ni en cuanto a las aplicaciones de las
    mismas en los pagos internacionales. De modo distinto, los tipos
    de cambio múltiples o diferenciales permiten la discriminación entre vendedores y entre
    compradores de divisas, de acuerdo con los objetivos de
    la política
    monetaria, fiscal o
    económica en general. Mediante este sistema puede
    favorecerse determinadas exportaciones
    (con tipos de cambio de preferencia que proporcionen más
    moneda nacional por unidad de moneda extranjera a los respectivos
    exportadores), determinadas entradas de capital, o
    restringirse determinadas importaciones o
    salidas de capital y otras transacciones internacionales. Es un
    sistema
    frecuentemente utilizado por los países no desarrollados
    como un instrumento auxiliar de la política de crecimiento
    económico.

    Modificaciones
    de la Paridad

    Los desequilibrios persistentes, o fundamentales, de la
    balanza de pagos
    exigen, por lo general, modificaciones de la paridad monetaria, o
    valor de
    cambio externo de la moneda, para inducir ajustes en los diversos
    componentes de la balanza y en la actividad económica
    nacional que faciliten la recuperación del equilibrio.

    La paridad puede ser modificada en el sentido del alza
    (revaluación) o de la baja
    (devaluación), según se trate de un
    desequilibrio por superávit o de uno por déficit.
    El caso más frecuente es el de
    revaluación.

    Los países evitan en lo posible la
    revaluación, porque ocasiona desventajas comerciales, ya
    que afecta el poder de
    competencia de
    las exportaciones y
    favorece las importaciones,
    así como las salidas de capital. Si el mercado
    internacional de los productos
    exportables es bastante competitivo, el país que
    revalúa no puede aumentar los precios de sus
    exportaciones
    para compensar los efectos de la revaluación y los
    exportadores recibirán menores ingresos en
    moneda nacional, aunque, por otra parte, se podrán
    adquirir más bienes y
    servicios
    extranjeros por la misma cantidad de moneda nacional que antes de
    la revaluación (y sujeto a que los precios
    internacionales de la importación no suban). Desde luego,
    estos deben ser los efectos perseguidos, para el ajuste de la
    balanza de pagos
    en caso de superávit: reducción de la exportación, o menor ritmo de aumento, y
    aumento de la importación.

    La devaluación permite que los exportadores
    reciban mayores ingresos en
    moneda nacional, sin alteración de los precios
    internacionales de sus productos, o
    aun con una baja de proporción menor que la de
    devaluación; en este último caso podrá
    lograrse, si la demanda externa es algo elástica, un
    incremento de la exportación, que es una meta perseguida
    para el reequilibrio de la balanza de pagos;
    por otra parte, los importadores tendrán que desembolsar
    mayor cantidad de moneda nacional para adquirir determinado
    volumen de
    importaciones y,
    dada la elasticidad de la
    demanda de éstas, podrá ocurrir una
    disminución de las mismas, que es otra de las metas de
    ajuste que se persigue con la medida. La producción nacional, si disfruta de una
    oferta elástica en relación con cierta capacidad
    productiva ociosa o recursos
    disponibles y utilizables en corto plazo, podrá
    beneficiarse con la situación creada y de este modo la
    economía
    interna puede superar dentro de algún tiempo los
    efectos depresivos del desequilibrio pasivo de la balanza de pagos.
    Los ingresos de
    capital, además, resultan beneficiados por la
    devaluación.

    Control de
    Cambios

    El control de
    cambios es una intervención oficial del mercado de
    divisas, de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda
    quedan total o parcialmente fuera de operación y en su
    lugar se aplica una reglamentación administrativa sobre
    compra y venta de divisas,
    que implica generalmente un conjunto de restricciones
    cuantitativas y/o cualitativas de la entrada y salida de cambio
    extranjero.

    Frecuentemente, el control de
    cambios va acompañado de medidas que inciden sobre las
    transacciones mismas que dan origen a la oferta o la demanda de
    divisas.

    Para algunos autores es control de
    cambios cualquier intervención oficial en el comercio de
    divisas o en su disposición: así, por ejemplo, la
    fijación de un tipo de cambio por la autoridad, aunque se
    deje libre la demanda; pero centralizando la oferta en totalidad
    o en parte decisiva, puede interpretarse como una forma de
    control y en efecto lo es; pero los mecanismos del mercado siguen
    operando en lo sustancial. Si la autoridad no centraliza una
    porción sustancial de la oferta le es difícil
    sostener un determinado tipo de cambio (la alternativa puede ser
    un fondo de estabilización suficiente), ya que se
    efectuarían operaciones a diferentes tipos de acuerdo con
    las situaciones del mercado.

    Otros autores sostienen que el control de cambios existe
    cuando se reglamenta, restringe y fiscaliza el uso o
    aplicación de las divisas compradas por los
    particulares.

    El control de cambios se establece, por lo general,
    cuando hay dificultades graves de balanza de pagos,
    a consecuencia de las cuales las divisas disponibles son
    insuficientes para atender las necesidades ordinarias de la
    economía.

    Diversas modalidades de control pueden implantarse, de
    acuerdo con las características del mercado, la
    índole del problema y la gravedad del mismo.

    El control de cambios absoluto, o sea, la
    reglamentación total de la oferta y la demanda de divisas,
    es prácticamente imposible de implementar, por las
    inevitables y múltiples evasiones y filtraciones que
    tienen lugar cuando la economía no es
    enteramente centralizada.

    El control parcial o de mercados
    paralelos
    ha sido practicado en diferentes países
    y oportunidades: consiste en un control parcial, determinante, de
    la oferta de divisas, a precios
    determinados, con cuyas divisas se atienden necesidades
    esenciales de la economía, y un
    mercado marginal es permitido en el cual se compran y venden
    cantidades de divisas procedentes de operaciones que se dejan
    libres y se determinan precios de mercado; este mercado paralelo
    o marginal se autoriza para impedir el funcionamiento del
    estraperlo o mercado negro.

    Otra modalidad de control es el régimen de
    cambios múltiples
    , en que para cada grupo de
    operaciones, de oferta o demanda, se fija un tipo de cambio:
    tipos preferenciales, más favorables, para determinadas
    exportaciones y
    entradas de capital y para determinadas importaciones y
    salidas de capital; y tipos no preferenciales, para las restantes
    operaciones. Este sistema se ha aplicado y se aplica aun no
    sólo en función de objetivos
    cambiarios o de balanza de pagos,
    sino como instrumento de la política
    económica en general.

    Otro control parcial es la venta de
    divisas
    al mejor postor para determinadas operaciones
    (régimen de licitaciones).

    CONCLUSIONES

    Existen diversas formas en que los países
    controlan y establecen los tipos de cambio. En los sistemas de tipos
    de cambio fluctuantes, el precio de cada
    moneda lo establecen los mercados. Cuanto
    mayor sea la demanda de una moneda, mayor será su precio (su
    tipo de cambio). Algunas veces, el banco central
    puede intervenir en los mercados para
    lograr un tipo de cambio favorable. Esta intervención se
    conoce como fluctuación dirigida.

    Cuando el tipo de cambio es fijo, la moneda tiene un
    valor medio
    que podrá aumentar (revaluarse) o disminuir (devaluarse)
    cuando las autoridades monetarias lo consideren necesario. Los
    sistemas de tipos
    de cambio fijos suelen fijarse en relación a una moneda:
    en el sistema de Bretton Woods el dólar estadounidense; en
    África occidental el franco francés, a los DEGs del
    FMI o a una
    cesta de monedas.

    En Latinoamérica numerosos países fijan su
    moneda con respecto al dólar, mantienen paridades fijas o
    deslizantes y por tanto forman parte del denominado "bloque del
    dólar". Los bancos centrales
    tienen que mantener fijo el tipo de cambio entre unas bandas de
    fluctuación de más – menos 2,25% para la
    mayoría

    Finalmente, es necesario señalar, dada la
    investigación presentada, que para el
    12-02-99 el tipo de cambio en nuestro país, se encuentra
    en Bs. 577 para la compra del dólar y Bs. 578 para la
    venta, esto
    según información recabada de la página Web
    del Banco Central de Venezuela.

    GLOSARIO

    AD HOC: A propósito especial para aquello
    de que se trata.

    CAMBIARIA: Relativo al negocio del cambio o a la
    letra de
    cambio.

    CAMBIO DE DIVISAS: Servicio
    bancario consistente en la compra de billetes, cheques y
    otros documentos
    extendidos en moneda extranjera mediante conversión a
    moneda nacional, o viceversa.

    CAMBIO DE MONEDA: Servicio
    bancario que consiste en el intercambio de billetes y monedas
    extranjeras por su equivalente en moneda nacional o a la
    inversa.

    CAMBIO LIBRE: El que resulta de la libre oferta y
    demanda.

    CAMBIO OFICIAL: El que se fija en forma
    impositiva por la autoridad monetaria.

    CONTROL DE CAMBIO: Situación que ocurre
    cuando un gobierno regula
    las transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de
    cambio con el fin de controlar las entradas o salidas excesivas
    de capital en el país.

    COTIZACION: Asignar el precio [de un
    valor en la
    bolsa, de un artículo en el mercado]. Imponer o fijar una
    cuota o escote, repartir un pago. Poner precio,
    valorar, estimar.

    DIVISA: moneda extranjera referida a la unidad
    del país de que se trata.

    DEFICIT: Saldo que se produce cuando los pagos
    superan los ingresos. Se
    habla de déficit cuando al acabar un ejercicio se hace
    balance y el resultado es negativo.

    DEVALUACION: modificación del tipo de
    cambio oficial que reduce el valor de la
    moneda nacional en relación con las monedas extranjeras y
    con su patrón metálico.

    DEMANDA: Cantidad de un bien o servicio que
    están dispuestos los agentes económicos a retirar
    del mercado, en un período concreto y
    para unas circunstancias en el mercado dadas.

    ESTRAPERLO: comercio
    ilegal de artículos intervenidos por el
    Estado.

    INVERSION: acción de emplear capital en
    negocios
    productivos.

    Mercado de Cambio: Consiste en el mercado de
    compra y venta de las
    divisas de los demás países con respecto a la
    divisa del país local.

    MERCADO DE DIVISAS: Es aquel que permite que la
    banca pueda
    comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), tanto
    para cubrir las operaciones comerciales como para fines
    especulativos de financiación, inversiones
    internacionales y de garantía.

    OFERTA: precio que se paga por una cosa que se
    subasta o vende.

    PARIDAD: Comparación de una cosa con otra
    por ejemplo o símil. Igualdad o
    gran semejanza de las cosas entre sí.

    REVALUACION: aumentar el valor de una
    moneda de un país respecto a los de los otros.

    SUPERAVIT: en el comercio,
    exceso del haber o caudal sobre el debe u obligaciones
    de la caja. En la administración
    pública, exceso de los ingresos sobre los gastos.

    VARIACION: cambio de valor de una magnitud o de
    una cantidad.

    BIBLIOGRAFIA

    -Banco Central de Venezuela
    (1999) www.bcv.org.ve

    -Bolsa de
    Valores de Caracas (1999) www.caracasstock.com

    Consultor Combi Visual. (1997). Grupo
    Editorial Barber, C.A. España.

    -González, Antonio y Domingo Maza Zavala
    (1986). Tratado Moderno de Economía
    General
    . Segunda Edición. Editorial South –
    Western Publishing Co. USA.

    Microsoft
    Corporation INC. (1999) Enciclopedia Microsoft
    Encarta 99
    . España.

    Realizado por:

    Díaz Ana C.I. 12.995.898

    Ochoteco Wilmeida C.I. 12.880.030

    Crespo Alí C.I. 14.183.775

    Galindo Francisco C.I. 13.277.450

    Mención: Administración de Aduanas

     

     

    Autor:

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